Tâm lý e ngại rủi ro tiếp tục tăng
cao cộng với những thông tin tiêu cực từ bên ngoài thị trường là những
yếu tố dẫn đến sự bi quan của nhà đầu tư trong thời gian vừa qua. Thị
trường ViệtNam vẫn đang phản ứng khá nhạy cảm với diễn biến chung của
thị trường thế giới. Với sự chuyển biến khá tích cực của thi trường
chứng khoán Mỹ, châu Âu cuối tuần qua có hỗ trợ cho sự phục hồi của TTCK
Việt Nam trong tuần tới không, theo các ông/bà?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược CTCK MSI
Có lẽ diễn biến tích cực của TTCK Mỹ,
châu Âu cuối tuần qua là động lực thúc đẩy tác động đến động thái bắt
đáy từ phía các nhà đầu tư nội. Lực cầu tăng vọt bắt đáy mạnh mẽ khi
VN-Index giảm về ngưỡng 515 điểm.
"HAG không phải là cổ phiếu điển hình tốt theo tiêu chí sàng lọc cổ phiếu của tôi" - Ông Lê Đức Khánh.
Cùng với diễn biến tích cực của nền kinh
tế thế giới, tôi cho rằng, TTCK Việt Nam sẽ hồi phục trong tuần tới và
thanh khoản toàn thị trường sẽ tăng đáng kể.
Bà Nguyễn Ngọc Lan, Trưởng phòng Phân tích CTCK Agriseco
Thị trường chứng khoán Việt Nam dường
như đang lặp lại vị thế “bạn đồng hành” với thị trường chứng khoán thế
giới, giống như điều đã xảy ra trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn
cầu 2008 - 2009.
Trong tuần tới, tôi cho rằng, nếu thị
trường thế giới tiếp tục duy trì được đà hồi phục thì sẽ tác động tốt
tới tâm lý nhà đầu tư và có thể giúp VN-Index kiểm lại mốc 540 điểm.
Trường hợp ngược lại, tôi cho rằng, VN-Index cũng khó giảm sâu thêm được
do đã về vùng giá hấp dẫn, nhất là trong bối cảnh kinh tế vĩ mô Việt
Nam vẫn đang khá tốt.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank KimEng
Hiện TTCK Việt Nam bị ảnh hưởng khá lớn
từ thị trường quốc tế, vì rõ ràng, kinh tế Việt Nam duy trì tăng trưởng,
hoạt động của các doanh nghiệp nhiều khởi sắc, nhưng dưới ảnh hưởng
tiêu cực từ thế giới dẫn đến khối ngoại bán ròng liên tiếp. Vì vậy, khi
thị trường thế giới tốt hơn, thì kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ được hỗ trợ.
"Trong lịch sử thì việc bắt đáy cổ phiếu thường không có kết quả tốt như OGC, FLC, KLF, HAI, HAR, JVC mới đây là những ví dụ sinh động" - Ông Phan Dũng Khánh.
Bên cạnh đó vùng hỗ trợ rất mạnh của thị
trường (508-520) trong 2 năm qua rất vững vàng. Trong 2 tuần gần đây,
mặc dù giá đã có nhiều lần thử thách vùng này, nhưng lực bắt đáy khá
mạnh tại đây (có phiên giao dịch thanh khoản cao nhất từ đầu năm) đều
giúp thị trường bật lại được. Như thế có thể kỳ vọng tuần tới thị trường
sẽ diễn biến tốt hơn.
Nhiều dự báo cho thấy, trong năm
2016, lãi suất sẽ chịu áp lực tăng. Quan điểm của ông như thế nào? Nếu
lãi suất tăng sẽ tác động như thế nào đến TTCK?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược CTCK MSI
Một thống kê nhỏ cho thấy, những năm nào
NHNN điều chỉnh tỷ giá và lãi suất tăng thì là năm TTCK bị ảnh hưởng
rất lớn. Năm qua, khi nền kinh tế Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng bởi nền kinh
tế thế giới, cũng như sự giảm tốc của kinh tế Trung Quốc, nên chúng ta
cũng đã điều chỉnh chính sách tiền tệ năm qua và trong năm nay. Biên độ
tỷ giá sẽ tiếp tục điều chỉnh và lãi suất sẽ phải phải chịu áp lực tăng
nhẹ.
Điều này ảnh hưởng không nhỏ đến tâm lý
nhà đầu tư và dòng tiền tham gia vào thị trường và TTCK sẽ có nhiều biến
động trong năm nay.
Bà Nguyễn Ngọc Lan, Trưởng phòng Phân tích CTCK Agriseco
Hiện nay, mặt bằng lãi suất đã và đang
chịu áp lực tăng, nhiều ngân hàng đã bắt đầu nâng lãi suất huy động. Tôi
cho rằng, xu thế này là khó tránh khỏi khi mặt bằng lãi suất đã rất
thấp trong khi lạm phát 2016 nhiều khả năng sẽ tăng so với năm 2015.
Việc tăng lãi suất sẽ tác động tiêu cực tới thị trường chứng khoán theo 2
khía cạnh.
Bà Nguyễn Ngọc Lan
Thứ nhất là về mặt dòng tiền, hiển nhiên
khi lãi suất tăng thì chi phí cơ hội của việc đầu tư chứng khoán sẽ
tăng, chịu chi phí vốn cao hơn và dòng tiền rút ra khỏi thị trường.
Thứ hai là về mặt kết quả kinh doanh,
khi lãi suất tăng làm tăng chi phí lãi vay của doanh nghiệp, qua đó ảnh
hưởng tiêu cực tới tổng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết.
Theo ước tính của chúng tôi, khi lãi
suất cho vay tăng 1% có thể làm tổng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết
trên sàn giảm khoảng 3% nếu các yếu tố khác không đổi.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank KimEng
Xu hướng lãi suất tăng đã bắt đầu từ
cuối năm 2015 và ngay những tuần đầu năm mới cũng có tăng, dù mức tăng
không quá lớn, nhưng cũng làm nhiều NĐT lo ngại. Vì thường thì lãi suất
tăng không phải là tin tốt cho TTCK, nhưng nếu mức tăng này được kiểm
soát chung với lạm phát, doanh nghiệp vẫn được hỗ trợ từ các chính sách
và tăng trưởng ổn định, thì TTCK vẫn có xu hướng tích cực.
Ngược lại, việc tăng lãi suất nhanh,
không được kiểm soát tốt có thể tác động không tốt đến TTCK khi mà các
doanh nghiệp phải mất nhiều chi phí hơn cho hoạt động sản xuất kinh
doanh của mình.
Giá dầu sau nhiều phiên lao dốc đã
có sự phục hồi trở lại giúp nỗi lo của giảm điểm từ nhóm dầu khí phần
nào được xoa dịu. Tuy nhiên, giá dầu tăng có bền vững hay không vẫn là
một ẩn số, các ông/bà nhận định như thế nào về xu hướng giá dầu và mối
liên hệ với nhóm cổ phiếu ngành dầu khí?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược CTCK MSI
Đặc điểm của nhóm dầu khí đó là nhóm cổ
phiếu giá trị. Một khi giá dầu giảm thấp, nhóm cổ phiếu dầu khí bị ảnh
hưởng và khi giá dầu phục hồi thì cổ phiếu dầu khí sẽ lại tăng mạnh. Năm
nay tôi cho rằng giá dầu sẽ cham đáy và quay lại xu hướng tăng - và
điều có thể dễ dư báo là các cổ phiếu dầu khí quay lại trend tăng điểm.
Bà Nguyễn Ngọc Lan, Trưởng phòng Phân tích CTCK Agriseco
Một điều khá rõ ràng là trong 2 năm qua, diễn biến giá của nhóm cổ phiếu dầu khí và giá dầu có mối liên hệ mật thiết đến nhau.
Theo ước tính của chúng tôi, tính từ
tháng 8/2014 tới nay, giá dầu giải thích được tới 90% sự biến động của
giá cổ phiếu nhóm dầu khí; khi giá dầu giảm 1% thì giá cổ phiếu nhóm dầu
khí giảm trung bình 0,6%. Xu hướng giá dầu trong ngắn hạn là rất khó
đoán định.
Về mặt trung hạn, tôi cho rằng, giá dầu
sẽ tiếp tục bước vào xu thế giảm do nguồn cung dầu mỏ vẫn đang vượt quá
lượng cầu, nhất là sau khi lệnh trừng phạt Iran được gỡ bỏ giúp họ hồi
phục xuất khẩu.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank KimEng
Giá dầu vốn có liên hệ chặt chẽ với cổ phiếu nhóm dầu khí không chỉ ở Việt Nam, mà ở trên thế giới cũng thế.
Theo quan sát của tôi, giá dầu vẫn còn
rất khó tăng trở lại trong ngắn hạn, khi mà OPEC vẫn cương quyết giữ thị
trường, Nga cũng vậy, trong bối cảnh nước này đang bị các nước phương
Tây trừng phạt kinh tế, nền kinh tế Trung Quốc và châu Âu đang khó khăn
làm giảm nhu cầu năng lượng, Mỹ thì nguồn cung ngày càng gia tăng và
Iran đang chuẩn bị tham gia trở lại thị trường dầu quốc tế.
Ngoài ra, các nguồn năng lượng mới như
dầu đá phiến, nhiên liệu sinh học và công nghệ tái tạo năng lượng đang
ngày càng phát triển làm áp lực lên giá dầu.
Như vậy, rõ ràng trong ngắn hạn giá dầu
khó mà tăng được hoặc nếu có mức tăng cũng sẽ bị hạn chế rất nhiều. Và
như thế, nhóm cổ phiếu dầu khí rõ ràng sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực ít nhất
trong giai đoạn hiện nay.
Cổ phiếu HAG tiếp tục rơi xuống
mức dưới 8.000 đồng/CP trong sự ngỡ ngàng của nhiều nhà đầu tư. Đã có
những diễn đàn xoay quanh câu chuyện đâu là đáy của HAG. Thực tế rất khó
để đánh giá đâu là mức đáy nhưng ở góc độ cá nhân, liệu đây có phải là
cơ hội?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược CTCK MSI
HAG không phải là cổ phiếu điển hình tốt
theo tiêu chí sàng lọc cổ phiếu của tôi. Cổ phiếu tốt phải là hoat động
đơn ngành, hoạt động ở trong những ngành nghề cốt lõi, cần thiết với
nền kinh tế và các yếu tố đầu ra, đầu vào ít ảnh hưởng bởi vĩ mô...
Ông Lê Đức Khánh
Rõ ràng HAG không đáp ứng được các tiêu chí nêu trên và chắc chắn giá có thấp cũng không phải là mục tiêu của tôi hướng tới.
Bà Nguyễn Ngọc Lan, Trưởng phòng Phân tích CTCK Agriseco
Giá cổ phiếu HAG sau khi hồi phục ngắn
hạn đã bị đẩy lại xuống mức đáy sâu hơn khi có những tin đồn không tốt
và xu hướng giảm giá chung của thị trường.
Với góc độ cá nhân, rất khó để đánh giá
diễn biến cổ phiếu HAG hiện nay, vì HAG lâu nay vẫn là một cổ phiếu tầm
bluechip trên thị trường, giá trị tài sản tương đối lớn, kết quả kinh
doanh cũng có phần khởi sắc hơn nhờ sản phẩm thịt bò và việc đưa khu
phức hợp HAGL Myamar Center vào vận hành.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank KimEng
Trong lịch sử thì việc bắt đáy cổ phiếu
thường không có kết quả tốt như OGC, FLC, KLF, HAI, HAR, JVC mới đây là
những ví dụ sinh động. Vì xu hướng gia tăng trở lại vững vàng thường
phải có giai đoạn tích lũy để giá tiêu thụ bớt khối lượng ở vùng giá
cao, ngoài ra cũng phải có dấu hiệu dòng tiền chảy vào cổ phiếu đó (dòng
tiền dương bền vững) mới giúp giá đi lên ổn định được. Bởi thế, cơ hội
cho cổ phiếu là có những rủi ro cũng không hề nhỏ.
Hải Vân - ĐTCK
