George Soros cảnh báo cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu sắp nổ ra

Tỷ phú này đưa ra lời cảnh báo rất quả quyết khi lợi suất trái phiếu của Italy leo lên mức cao nhất trong nhiều năm và các thị trường mới nổi gồm Thổ Nhĩ Kỳ và Argentina đang phải chật vật trong việc ngăn chặn hậu quả của lạm phát. 

Theo nhà đầu tư George Soros, việc đồng USD vẫn đang trên đà tăng giá cùng với xu hướng rút vốn từ các thị trường mới nổi có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng khác. Ông cũng đưa ra lời cảnh báo rằng Liên minh châu Âu (EU) đang phải đối mặt với một mối đe dọa về nguy cơ tan rã.

Trong một bài phát biểu tại Paris vào hôm thứ Ba, ông Soros nói, việc "chấm dứt" thỏa thuận hạt nhân với Iran và mối quan hệ xuyên Đại Tây Dương giữa EU và Mỹ bị phá vỡ "rất có thể sẽ gây ra ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế châu Âu và nhiều mối đe doạ khác", bao gồm sự tụt dốc không phanh của đồng tiền từ các thị trường mới nổi. "Có thể chúng ta đang sắp phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính lớn khác."

Tỷ phú này đưa ra lời cảnh báo rất quả quyết khi lợi suất trái phiếu của Italy leo lên mức cao nhất trong nhiều năm và các thị trường mới nổi gồm Thổ Nhĩ Kỳ và Argentina đang phải chật vật trong việc ngăn chặn hậu quả của lạm phát. Ông Soros – người luôn phải hứng chịu sự giận dữ từ chính phủ của quê hương mình là Hungary, đã nói về một tương lai ảm đạm nhất của EU.

Ông nói: "Những gì có thể sai thì đã sai rồi", đồng thời cho biết rằng cuộc khủng hoảng nhập cư và các chính sách thắt lưng buộc bụng đã đẩy chủ nghĩa dân túy lên nắm quyền, cũng là nguyên nhân của sự kiện Brexit. "Đây là một thực tế rất khắc nghiệt."

Soros cũng đưa ra giải pháp cho một số mối đe doạ mà EU đang phải đối là kế hoạch Marshall cho châu Phi do châu Âu tài trợ, trị giá khoảng 30 tỷ euro (35 tỷ USD) một năm, giúp giảm gánh nặng di cư đến lục địa này. Ông cho rằng châu Âu nên có sự thay đổi mang tính toàn diện, bao gồm cả việc bãi bỏ điều khoản buộc các nước thành viên tham gia phải sử dụng đồng tiền chung.

Ông nói thêm: "Đồng tiền chung châu Âu hiện có rất nhiều vấn đề chưa được giải quyết và họ không được phép phá vỡ EU".

Xem thêm:

>> Nắm rõ tâm lý bầy đàn - Bí quyết thành công của George Soros
Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

Tỷ phú giàu thứ 2 Ai Cập đầu tư một nửa tài sản mua vàng

Tỷ phú Naguib Sawiris cho rằng giá vàng sẽ tăng lên tới 1.800 USD/ounce so với mức 1.300 hiện tại, còn thị trường chứng khoán sẽ lao dốc...

Tỷ phú Naguib Sawiris - Ảnh: Bloomberg.  

Cho rằng thị trường chứng khoán đang được "định giá quá cao" sẽ sớm lao dốc, tỷ phú Ai Cập Naguib Sawiris đã đặt cược một nửa khối tài sản trị giá 5,7 tỷ USD của mình vào vàng. 

Trong cuộc phỏng vấn mới đây với hãng tin Bloomberg, tỷ phú Sawiris nói rằng ông tin giá vàng sẽ tăng lên tới 1.800 USD/ounce so với mức 1.300 hiện tại. 

"Mọi người có xu hướng tìm đến vàng trong cơn khủng hoảng và chúng ta đang ở trong vô số cuộc khủng hoảng như vậy. Hãy nhìn vào Trung Đông và các khu vực khác trên thế giới, và ông Trump (Tổng thống Mỹ Donald Trump) chẳng giúp được gì cả", tỷ phú Sawiris nói. 

Tuy vậy, Sawiris cho biết với riêng ông, Tổng thống Trump đang giúp ích nhiều: Nếu thỏa thuận hòa bình trên bán đảo Triều Tiên được thiết lập, các khoản đầu tư của ông sẽ được đền đáp. Thỏa thuận này sẽ giúp ích nhiều cho tỷ phú giàu thứ 2 Ai Cập sau 10 năm chờ đợi có thể mang tất cả lợi nhuận về quê hương một cách dễ dàng và kiểm soát hoàn toàn công ty điện thoại di động của mình.  

"Tôi đang chịu đựng nhiều bất lợi, được trả bằng loại tiền mà không thể chuyển đổi dễ dàng. Tôi phải bỏ ra rất nhiều tiền để xây dựng khách sạn và làm rất nhiều việc tốt ở đây", Sawiris - người sáng lập nhà mạng viễn thông đầu tiên của Triều Tiên - Koryolink, nói.

Chi phí và doanh thu tại chi nhánh ở Triều Tiên không được đưa vào báo cáo tài chính của tập đoàn mẹ OrascomTelecom Media & Technology của ông Sawiris. Năm qua, tỷ phú này phải chịu áp lực lớn từ "tất cả các chính phủ phương Tây trên thế giới" khi ông đầu tư vào quốc gia đang chịu trừng phạt quốc tế vì đe dọa tấn công hạt nhân. Vì vậy, cuộc gặp sắp tới của nhà lãnh đạo Triều Tiên Kim Jong Un với ông Trump có ý nghĩa rất lớn. 

Một thỏa thuận - chưa từng có trong gần 7 thập kỷ - sẽ mở ra cơ hội cho ông Sawiris khôi phục các khoản đầu tư và có khả năng thực hiện thêm nhiều thương vụ đầu tư mới. 

Sawiris là con trai của Onsi Sawiris - người sáng lập Orascom Construction, đã xây dựng tên tuổi nhờ đầu tư vào lĩnh vực viễn thông tại Ai Cập và những thị trường kém tiếng tăm như Iraq, Pakistan, TriềuTiên và Bangladesh. Ông cũng mua lại tập đoàn Wind Telecomunicazioni của Italy trước khi cùng với nhiều tài sản khác sáp nhập vào đế chế Veon Ltd. năm 2011. 

Kể từ đó, tỷ phú này đã đa dạng hóa lĩnh vực đầu tư bằng cách mua lại ngân hàng đầu tư Ai Cập Beltone Financial Holdings và nỗ lực mua CI Capital Holdings để tạo ra ngân hàng lớn nhất Ai Cập. Tuy nhiên, thương vụ này không thành.

Ông cũng mở rộng sang khai thác vàng, và cùng với gia đình trở thành nhà đầu tư lớn nhất trong lĩnh vực này thông qua cổ phần tại Evolution Mining, Endeavour Mining và La Mancha Resources.

Sawiris sinh ra trong một gia đình có truyền thống đầu tư. Nassef Sawiris - em út ông, là người giàu nhất Ai Cập và là cổ đông lớn nhất kiêm giám đốc điều hành của nhà sản xuất thuốc trừ sâu OCI NV. Ông cũng là cổ đông lớn nhất của công ty kỹ thuật Orascom Construcstion.

Sawiris hiện đang ưu tiên đầu tư vào Ai Cập sau chương trình cứu trợ của Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) từ năm 2016. Với việc dỡ bỏ tất cả rào cản tiền tệ và cắt giảm trợ cấp, nước này đang khiến các nhà đầu tư tự tin hơn về nền kinh tế đông dân nhất của thế giới Ả Rập. 

Trong năm 2018, tỷ phú Sawiris có kế hoạch đầu tư vào thị trường bất động sản đang bùng nổ của Ai Cập. 

"Gia đình chúng tôi đầu tư khi nhìn thấy cơ hội, chứ không pải vì lòng yêu nước, quảng cáo hay bất cứ thứ gì tương tự như vậy", ông Sawiris cho biết.   

Xem thêm:

>> Giới siêu giàu kiếm tiền từ đâu?

>> Làm việc trong ngành nào dễ trở thành tỷ phú đô la nhất?

Vneconomy

Định giá TTCK Việt Nam hấp dẫn hơn các quốc gia trong khu vực, Pyn Elite Fund dự báo VnIndex sẽ leo lên 1.400 điểm trong năm 2018

Pyn Elite Fund dự báo GDP Việt Nam trong năm 2018 sẽ đạt khoảng 235 tỷ USD, tăng 7% so với năm ngoái. Trong khi đó, TTCK Việt Nam hiện đang được định giá khá thấp so với Thái Lan, Indonesia, Philippines khi P/B theo tính toán của Pyn Elite Fund chỉ khoảng 1,4 và P/E gần 17. 

Theo báo cáo mới được công bố vào giữa tháng 3 của Pyn Elite Fund, quỹ này đánh giá TTCK Việt Nam hiện còn rất nhiều dư địa tăng trưởng khi các chỉ số vĩ mô, định giá đều ở mức hấp dẫn so với các thị trường trong khu vực.

Cụ thể, Pyn Elite Fund dự báo GDP Việt Nam trong năm 2018 sẽ đạt khoảng 235 tỷ USD, tăng 7% so với năm ngoái. Trong khi đó, TTCK Việt Nam hiện đang được định giá khá thấp so với Thái Lan, Indonesia, Philippines khi P/B theo tính toán của Pyn Elite Fund chỉ khoảng 1,4 và P/E gần 17. 

Pyn Elite Fund nhận định trong năm 2018, chỉ số VnIndex sẽ đạt khoảng 1.400 điểm và TTCK Việt Nam sẽ ra mắt các sản phẩm mới như Chứng quyền bảo đảm (Covered Warrants), Giao dịch trong ngày (Intraday Trading). 

Tuy vậy, sang năm 2019, Pyn Elite Fund cho rằng TTCK Việt Nam sẽ gặp đôi chút khó khăn hơn và VnIndex có thể sẽ điều chỉnh về vùng 1.000 điểm, trước khi leo lên mốc 2.000 điểm vào năm 2022 khi mà chính thức được MSCI công nhận là thị trường mới nổi (Emerging Market). 

Là quỹ đầu tư đến từ Phần Lan, Pyn Elite Fund hiện có tổng tài sản 444 triệu Euro (550 triệu USD) và đang đầu tư toàn bộ vào cổ phiếu Việt Nam. Hiện tại, Thế giới di động (MWG) đang là khoản đầu tư lớn nhất, chiếm 13% danh mục quỹ. 

Vào cuối tháng 12/2017, quỹ cũng đã chi ra gần 40 triệu USD để sở hữu 4,99% cổ phần TPBank và đây cũng là khoản đầu tư lớn thứ 4 trong danh mục quỹ, sau MWG, HBC và CII. 

Giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ (NAV) của Pyn Elite Fund hiện đạt 324,09 USD, tăng 2% so với đầu năm. Trước đó, trong năm 2017, NAV của quỹ cũng đã tăng tới 21%. Tỷ suất lợi nhuận bình quân 10 năm qua của Pyn Elite Fund đạt gần 17%, đứng thứ 8 trong các quỹ đầu tư do Morningstar đánh giá. 

Từ đầu năm tới nay, PAN là khoản đầu tư mang về lợi nhuận lớn nhất cho Pyn Elite Fund với 9,91 triệu Euro, tiếp theo là VND, KDH, HDB, NLG. Ngược lại, MWG đang là khoản đầu tư kém hiệu quả nhất và khiến quỹ này mất hơn 11 triệu Euro.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư     

Tri Thức Trẻ

Đầu tư chứng khoán, chúng ta kiếm được nhiều tiền vì giỏi hay vì liều lĩnh hơn?

Nếu thị trường khó khăn (bear market hoặc sideways) hay rủi ro (quá mua, quá nóng), người trader cũng không nên miễn cưỡng mua bán. Tình thế kiếm tiền không dễ, không nhất thiết phải kiếm tiền bằng mọi giá. Nên nhớ rằng giữ tiền cũng là một vị thế, thậm chí là một vị thế mạnh.

Nếu thị trường khó khăn (bear market hoặc sideways) hay rủi ro (quá mua, quá nóng), người trader cũng không nên miễn cưỡng mua bán. Tình thế kiếm tiền không dễ, không nhất thiết phải kiếm tiền bằng mọi giá. Nên nhớ rằng giữ tiền cũng là một vị thế, thậm chí là một vị thế mạnh.

Thị trường chứng khoán cũng như chiến trường. Một trader khi đã ở trong thị trường cũng như một viên tướng ở giữa trận tiền, không thể không nghiên "chứng pháp". Trên Stockbook - mạng xã hội chứng khoán đang có 45.000 người dùng- có bài viết của nick name Lucas Trader bình về "Binh pháp Tôn tử trong chứng khoán". Đây là người đã giành chiến thắng trong cuộc thi FA Thánh chiến và có nhiều bài viết thể hiện sự hiểu biết rộng, kinh nghiệm trading lâu năm. 

Tiếp theo thiên 1 (Kế sách), thiên 2 (Tác chiến), thiên 3 (Mưu công) là thiên thứ tư: Hình 

Không để mất tiền, không để mất tiền, không để mất tiền 

Tôn Tử nói: Trước kia người giỏi dụng binh đánh giặc, trước tiên phải không để bại, sau mới đánh bại kẻ địch. Không để bại là do mình, giành chiên thắng là tại địch. Thế nên người giỏi dụng binh có thể làm kẻ địch không thắng được mình, nhưng không chắc làm kẻ địch bị ta đánh thắng. Cho nên nói thắng lợi có thể dự kiến nhưng không nhất thiết đòi hỏi được. 

Một trader giỏi cũng như một vị tướng tài, khi đã ở trên thị trường, trước tiên là nghĩ đến chuyện không bị thua lỗ rồi sau mới ngẫm đến việc kiếm tiền. Tại sao? Vì nếu như bạn lỗ 50%, bạn sẽ phải kiếm lại 100% chỉ để trở về điểm hòa vốn ban đầu. Vì vậy không bị lỗ là điều quan trọng hàng đầu. Không bị lỗ là do mình, kiếm được tiền là nhờ thị trường. Vì thế mà người trader giỏi có thể không bị lỗ, nhưng chưa chắc đã kiếm được tiền. Mặc dù trong tính toán của anh ta, tiền có thể kiếm được (dự kiến), nhưng điều đó chưa chắc đã xảy ra. 

Bạn có thấy đoạn trên tôi gần như copy lại lời của Tôn Tử, chỉ chỉnh sửa vài ba chỗ theo khuôn khổ thị trường không? Đó là vì đây dường như chính là lời của Tôn Tử dành riêng cho giới trader vậy. Đạo lý này không khó hiểu, nhưng chưa chắc đã được những trader lưu ý. Phàm những trader mới, đa số đều chỉ quan tâm đến việc kiếm tiền, chứ không mấy người để ý đến việc không thua lỗ. Còn những trader/investor huyền thoại thì sao? Warren Buffett có câu nói nổi tiếng: " 1. Không để mất tiền. Và 2. Không bao giờ quên điều 1." 

Bạn nào là dân trong nghề hẳn sẽ biết đến hệ số Sharpe. Đây là hệ số được dùng để làm thước đo xem lợi nhuận thu được là bao nhiêu trên một đơn vị rủi ro khi đầu tư vào một tài sản hay đầu tư theo một chiến lược kinh doanh, đặt tên theo nhà kinh tế William Sharpe. Nói cách khác, khi so sánh hai chiến lược đầu tư, người ta quan tâm không chỉ tới lợi nhuận đạt được mà còn quan tâm tới rủi ro cần có để đạt được mức lợi nhuận ấy. Rốt cuộc thì chúng ta kiếm được nhiều tiền vì chúng ta giỏi (có chiến lược đầu tư tốt) hay vì chúng ta liều lĩnh hơn? 

Còn vì sao "không bị lỗ là do trader nhưng kiếm được tiền không lại nhờ thị trường"? Ấy là vì sau khi kiểm tra cẩn thận cổ phiếu mình định mua, kiểm soát tâm lý và phân bổ danh mục hợp lý, việc giá cổ phiếu ấy có đi lên lúc này không còn phụ thuộc vào người trader nữa, mà phụ thuộc và cung cầu của thị trường. 

Nếu thị trường khó quá, không nên miễn cưỡng mua bán 

Tôn Tử nói: "không thể thắng được thì thủ, có thể thắng được thì công. Thủ là do chưa đủ điều kiện, công là khi điều kiện có thừa. Người giỏi thủ ém quân tại các loại địa hình, người giỏi công phát huy mọi thế mạnh, thế nên bảo toàn được lực lượng mà vẫn toàn thắng"

Nếu thị trường khó khăn (bear market hoặc sideways) hay rủi ro (quá mua, quá nóng), người trader cũng không nên miễn cưỡng mua bán. Tình thế kiếm tiền không dễ, không nhất thiết phải kiếm tiền bằng mọi giá. Nên nhớ rằng giữ tiền cũng là một vị thế, thậm chí là một vị thế mạnh. 

Nhà đầu tư huyền thoại Buffett cũng từng nói rằng (đại ý) chứng khoán giống như bóng chày, và chơi còn dễ hơn bóng chày vì trong bóng chày bạn buộc phải vung gậy khi đối phương ném bóng, còn trong chứng khoán, việc bạn "vung gậy" hay không là do bạn. Đó chính là đạo lý của việc "thủ là do chưa đủ điều kiện, công là khi điều kiện có thừa". 

Thế nên cần giữ bình tĩnh, không nôn nóng mua vào dù thị trường có đang ra sao ("người giỏi thủ ém quân tại các loại địa hình"), còn tăng cường mua mạnh khi đã nghiên cứu xong đúng cổ phiếu thế mạnh của mình ("người giỏi công phát huy mọi thế mạnh"). Đó chính là cách "bảo toàn được lực lượng mà vẫn toàn thắng" vậy.
Tôn Tử nói: "Dự đoán chiến thắng mà không hơn nhiều người thì chưa gọi là giỏi trong những người giỏi, thắng 1 trận mà thiên hạ gọi là giỏi thì cũng chưa gọi là giỏi trong những người giỏi… Cũng như nhấc một cọng lông thì không kể là khoẻ, nhìn thấy nhật nguyệt không kể là mắt tinh, nghe được sấm sét không kể là tai thính. Thời xưa, người giỏi dụng binh thường đánh bại kẻ địch dễ thắng nên việc giành được chiến thắng ấy không được tiếng là trí dũng. Chiến thắng của họ là không có gì phải nghi ngờ vì nó dựa trên cơ sở tất thắng kẻ địch đã lâm vào thế thất bại. Cho nên người giỏi dụng binh bao giờ cũng đặt mình vào thế bất bại mà cũng không bỏ qua cơ hội nào để thắng địch. Vì vậy, đội quân chiến thắng bao giờ cũng tạo điều kiện để thắng, sau mới giao tranh, đội quân chiến bại thường giao tranh tranh trước, sau mới tìm chiến thắng bằng sự cầu may." 

Dự đoán thị trường lên mà không kiếm được nhiều tiền hơn mọi người thì chưa gọi là giỏi trong những người giỏi, thắng được một deal cũng chưa gọi là giỏi trong những người giỏi.. Điều này khá tương đồng với thị trường chứng khoán. Trong một uptrend kéo dài như ở Việt Nam vài năm trở lại đây, ai cũng là thần đồng, người nào cũng là thiên tài, tài khoản nào cũng đáng được phong làm thánh chứng. Lại là Buffett từng nói rằng (đại ý) chỉ khi nào nước triều rút mới biết ai đang không mặc quần. Ý rằng hãy chờ đến khi thị trường điều chỉnh mới biết người nào thực sự hay. 

Một trader giỏi thường tìm kiếm những deal dễ kiếm tiền, khó mất tiền (kẻ địch dễ thắng) nên thường không được mọi người nể phục. Đó là vì anh ta chỉ mua khi có cơ sở để tin rằng mình sẽ kiếm được tiền. Một trader giỏi bao giờ cũng nghĩ đến việc không thua lỗ ("đặt mình vào thế bất bại") mà cũng không bỏ qua cơ hội kiếm tiền nào ("không bỏ qua cơ hội nào để thắng địch"). Anh ta bao giờ cũng có cơ sở kiếm tiền tốt rồi mới đặt lệnh mua, ngược lại, người trader dở thường mua bán trước, rồi sau đó cầu nguyện giá cổ phiếu sẽ lên ("tìm chiến thắng bằng sự cầu may"). 

Tôn Tử nói: "Người giỏi dụng binh có thể từ các mặt tu sửa cái lẽ không thể thắng để nắm được quyền quyết định sự thắng bại. Phép dụng binh là: Thứ nhất là "độ", thứ hai là "lượng", thứ 3 là "số", thứ 4 là "xứng", thứ 5 là "thắng". Tính thế sinh độ, độ sinh lượng, lượng sinh số, số sinh xứng, xứng sinh thắng. Thắng binh dùng "dật" đánh "thù", bại binh dùng "thù" chống "dật". Người chiến thắng là người có quân lực hùng mạnh, chỉ huy tác chiến dùng binh như tháo nước đổ từ trên trời xuống vậy, cái này gọi là hình của binh lực quân sự." 

Tương tự phép dụng binh của Tôn Tử, phép đánh chứng khoán là: tình thế thị trường sinh ra tâm lý nhà đầu tư, tâm lý nhà đầu tư sinh ra khối lượng mua bán, khối lượng mua bán sinh ra giá cả cổ phiếu lên xuống, giá cả lên xuống sinh ra chiến lược đầu tư, và cuối cùng chiến lược đầu tư quyết định chuyện lời/lỗ. Người thắng dùng ít sức mà kiếm được nhiều tiền, người thua thì dùng nhiều sức mà kiếm được chả là bao nhiêu (1 dật = 1/24 lạng; 1 lạng = 1/24 thù). Người trader giỏi là người dựa vào bên nào mạnh hơn của thị trường, chỉ mua những mã có cầu "như tháo nước đổ từ trên trời xuống", cái này gọi là cách mua ("hình") trong phép đánh chứng khoán. 

một cọng lông thì không kể là khoẻ, nhìn thấy nhật nguyệt không kể là mắt tinh, nghe được sấm sét không kể là tai thính. Thời xưa, người giỏi dụng binh thường đánh bại kẻ địch dễ thắng nên việc giành được chiến thắng ấy không được tiếng là trí dũng. Chiến thắng của họ là không có gì phải nghi ngờ vì nó dựa trên cơ sở tất thắng kẻ địch đã lâm vào thế thất bại. Cho nên người giỏi dụng binh bao giờ cũng đặt mình vào thế bất bại mà cũng không bỏ qua cơ hội nào để thắng địch. Vì vậy, đội quân chiến thắng bao giờ cũng tạo điều kiện để thắng, sau mới giao tranh, đội quân chiến bại thường giao tranh tranh trước, sau mới tìm chiến thắng bằng sự cầu may." 

Dự đoán thị trường lên mà không kiếm được nhiều tiền hơn mọi người thì chưa gọi là giỏi trong những người giỏi, thắng được một deal cũng chưa gọi là giỏi trong những người giỏi.. Điều này khá tương đồng với thị trường chứng khoán. Trong một uptrend kéo dài như ở Việt Nam vài năm trở lại đây, ai cũng là thần đồng, người nào cũng là thiên tài, tài khoản nào cũng đáng được phong làm thánh chứng. Lại là Buffett từng nói rằng (đại ý) chỉ khi nào nước triều rút mới biết ai đang không mặc quần. Ý rằng hãy chờ đến khi thị trường điều chỉnh mới biết người nào thực sự hay. 

Một trader giỏi thường tìm kiếm những deal dễ kiếm tiền, khó mất tiền (kẻ địch dễ thắng) nên thường không được mọi người nể phục. Đó là vì anh ta chỉ mua khi có cơ sở để tin rằng mình sẽ kiếm được tiền. Một trader giỏi bao giờ cũng nghĩ đến việc không thua lỗ ("đặt mình vào thế bất bại") mà cũng không bỏ qua cơ hội kiếm tiền nào ("không bỏ qua cơ hội nào để thắng địch"). Anh ta bao giờ cũng có cơ sở kiếm tiền tốt rồi mới đặt lệnh mua, ngược lại, người trader dở thường mua bán trước, rồi sau đó cầu nguyện giá cổ phiếu sẽ lên ("tìm chiến thắng bằng sự cầu may"). 

Tôn Tử nói: "Người giỏi dụng binh có thể từ các mặt tu sửa cái lẽ không thể thắng để nắm được quyền quyết định sự thắng bại. Phép dụng binh là: Thứ nhất là "độ", thứ hai là "lượng", thứ 3 là "số", thứ 4 là "xứng", thứ 5 là "thắng". Tính thế sinh độ, độ sinh lượng, lượng sinh số, số sinh xứng, xứng sinh thắng. Thắng binh dùng "dật" đánh "thù", bại binh dùng "thù" chống "dật". Người chiến thắng là người có quân lực hùng mạnh, chỉ huy tác chiến dùng binh như tháo nước đổ từ trên trời xuống vậy, cái này gọi là hình của binh lực quân sự." 

Tương tự phép dụng binh của Tôn Tử, phép đánh chứng khoán là: tình thế thị trường sinh ra tâm lý nhà đầu tư, tâm lý nhà đầu tư sinh ra khối lượng mua bán, khối lượng mua bán sinh ra giá cả cổ phiếu lên xuống, giá cả lên xuống sinh ra chiến lược đầu tư, và cuối cùng chiến lược đầu tư quyết định chuyện lời/lỗ. Người thắng dùng ít sức mà kiếm được nhiều tiền, người thua thì dùng nhiều sức mà kiếm được chả là bao nhiêu (1 dật = 1/24 lạng; 1 lạng = 1/24 thù).
Người trader giỏi là người dựa vào bên nào mạnh hơn của thị trường, chỉ mua những mã có cầu "như tháo nước đổ từ trên trời xuống", cái này gọi là cách mua ("hình") trong phép đánh chứng khoán.

>> Liên hệ Mua Bán Cổ Phiếu - Tư vấn Đầu Tư - Ủy Thác Đầu Tư  

Năm Tuất, điểm mặt những doanh nhân tuổi Tuất lẫy lừng trên Thị trường chứng khoán Việt Nam

Trên TTCK Việt Nam có rất nhiều doanh nhân tuổi Tuất, có thể kể tới bà Nguyễn Thị Phương Thảo, ông Bùi Thành Nhơn, bà Thái Hương, ông Lê Viết Hải, ông Nguyễn Ngọc Thủy…

Tuổi tuất đứng vị trí áp chót trong 12 con Giáp, họ là những người sinh năm 1958 (Mậu Tuất), 1970 (Canh Tuất), 1982 (Nhâm Tuất)...

Về mặt tử vi, tuổi tuất là những người có lòng kiên định và có dũng khí lao lên phía trước vì mục tiêu, sống rất nhiệt tình, trung thành. Yêu cầu cá nhân ít, có lòng thương người và hay đồng cảm với nỗi khổ đau, mất mát của người khác. Yêu chính nghĩa, khiêu chiến với những bất công vô lý, ghét gian tà xảo trá, thích tự do, bình đẳng và dân chủ. Có khả năng chịu đựng được gian khổ, hoạn nạn và đồng hóa được hoàn cảnh môi trường. Khi làm việc thường khách quan, chú ý hiện thực. Khi nói năng chú ý lý lẽ đầu đuôi.

Chính vì những tính cách này nên những người tuổi Tuất thường đạt được thành công lớn trên thương trường. Hiện có không ít lãnh đạo doanh nghiệp niêm yết trên TTCK Việt Nam tuổi Tuất, có thể kể tới nữ tỷ phú Nguyễn Thị Phương Thảo – TGĐ Vietjet Air; "ông trùm" bất động sản Bùi Thành Nhơn – Chủ tịch HĐQT Novaland; Bà Thái Hương – Chủ tịch Bắc Á Bank; Ông Lê Viết Hải – Chủ tịch HĐQT Tập đoàn xây dựng Hòa Bình hay những doanh nhân trẻ thuộc thế hệ 8x như ông Nguyễn Ngọc Thủy – Chủ tịch CTCP Đầu tư Apax Holdingss với chuỗi trung tâm tiếng Anh lớn nhất Việt Nam…

                               
>> Liên hệ Mua Bán Cổ Phiếu - Tư vấn Đầu Tư - Ủy Thác Đầu Tư  

Hoàng Anh

Theo Trí thức trẻ

4 lý do nên đầu tư vào vàng trong năm 2018

Giá vàng đã tăng trong năm 2017 và vẫn đang tiếp tục tăng. Ngày 24/1, vàng có lúc đã lên mức cao nhất trong vòng 4 tháng, 1.352,77 USD/ounce, trong khi USD giảm xuống mức thấp nhất 3 tháng.

Năm 2017, giá vàng (tính theo USD) đã tăng 13,5%, mạnh nhất kể từ năm 2010, vượt xa mức tăng của nhiều loại tài sản đầu tư khác. Tính theo Rupee Ấn Độ giá vàng cũng tăng 5,1%, và theo Nhân dân tệ Trung Quốc cũng tăng 3,5%.

Đây được coi là một điều khác thường vì năm 2017 kinh tế toàn cầu tăng trưởng (điều kiện để các tài sản rủi ro tăng giá); Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) nâng lãi suất 3 lần trong vòng một năm (điều kiện để USD tăng giá); Ngân hàng trung ương Anh (BoE) nâng tỷ lệ lãi suất cơ bản lần đầu tiên trong vòng 10 năm; Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến chống giảm phát và chuẩn bị chấm dứt nới lỏng tiền tệ.

Trong bối cảnh đó, vàng vẫn tăng giá ngoạn mục. Các nhà đầu tư vấn tiếp tục rót thêm tiền vào vàng.

Về triển vọng thị trường năm 2018, Hội đồng Vàng Quốc tế (WGC) nhận định có 4 yếu tố cơ bản sẽ điều khiển các thị trường tài chính và chi phối thị trường vàng.

1. Kinh tế thế giới đồng loạt tăng trưởng. 10 năm sau khủng hoảng tài chính, kinh tế toàn cầu đã hồi phục trở lại mức gần như bình thường. Trên thực tế, kinh tế toàn cầu đã tăng trưởng tốt trong năm 2017, và dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng này trong năm 2018.

Các nền kinh tế Mỹ và châu Âu đã tăng trưởng bền vững, tỷ lệ thất nghiệp giảm trong những năm gần đây. Lương tăng đều mặc dù lạm phát còn thấp. Niềm tin của người tiêu dùng cũng như của giới kinh doanh đều tăng lên khi thu nhập tăng và tài chính ổn định, mọi người đều lạc quan hơn về tương lai.

Điều này được lý giải bởi một số nguyên nhân: Đồng USD giảm giá hỗ trợ cho vàng tăng; nhiều tài sản, bao gồm cả những chỉ số chứng khoán lớn, lập kỷ lục cao mới khiến các nhà đầu tư lo ngại nguy cơ các nhà đầu tư chứng khoán rút vốn gây sụt giảm nên mở rộng thêm vàng vào danh mục tài sản đầu tư để giảm thiểu rủi ro; và sự bất ổn định về địa chính trị khiến các nhà đầu tư gia tăng dòng chảy vốn vào vàng.

Dự báo kinh tế Trung Quốc – thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới- sẽ tăng trưởng tốt, nhưng bản chất tăng trưởng của thị trường này đã có sự thay đổi cơ bản, từ dựa vào đầu tư sang dựa vào tiêu dùng. Điều này có thể ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng kinh tế. Tăng chậm lại nhưng kinh tế Trung Quốc trở nên cân bằng hơn, và đây vẫn là thị trường tiêu thụ hàng đầu thế giới.

Tại Ấn Độ, thị trường vàng lớn thứ 2 thế giới, kinh tế tăng trưởng chậm lại sau những chính sách như cấm lưu hành tiền mệnh giá lớn, đánh thuế hàng hóa và dịch vụ…, nền kinh tế sẽ trở lại tăng trưởng cao nhờ sự minh bạch được cải thiện và điều kiện kinh doanh tốt hơn.

Nghiên cứu của WGC cho thấy kinh tế tăng trưởng sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vàng. Khi thunhập tăng, nhu cầu đồ trang sức cũng như các mặt hàng công nghệ chứa vàng (như điện thoại thông minh, máy tỉnh bảng…) sẽ đều tăng. Thu nhập tăng cũng thúc đẩy hoạt động tiết kiệm, trong đó có nhu cầu vàng tích trữ.

Chẳng hạn như từ quý I đến quý III/2017, nhu cầu vàng tiêu dùng của Trung Quốc tăng 12%, nhu cầu vàng trang sức của Mỹ đạt mức cao nhất trong 7 năm, và nhu cầu hàng công nghệ đang tăng trưởng mạnh trở lại.

Các phân tích của WGC cho thấy thu nhập tăng sẽ có tác động rất lớn tới nhu cầu tiêu dùng vàng. Đó là sự tác động qua lại. Nhu cầu tiêu dùng tăng thúc đẩy đầu tư vào vàng, các nhà đầu tư thường hướng tới vàng như một hàng rào chống lại các cú sốc tài chính (hỗ trợ giá vàng dài hạn).

2. Các chính phủ thu hẹp bảng cân đối tài sản. Kinh tế toàn cầu tăng trưởng sẽ dẫn tới việc các ngân hàng trung ương thắt chặt dần chính sách tiền tệ. Fed sẽ đi đầu trong phong trào này, với kế hoạch cắt giảm bảng cân tối tài sản khoảng 10 tỷ USD/tháng, sau đó cứ mỗi 3 tháng sẽ cắt giảm thêm ít nhất khoảng 10 tỷ USD/tháng, nhưng tối đa 50 tỷ USD/tháng cho tới khi bảng cân đối tài sản của Fed giảm xuống dưới 3 nghìn tỷ USD vào năm 2020. Fed cũng dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất lên cao nữa, có thể sẽ thêm khoảng 2-3 lần trong năm 2018. Lẽ ra việc Fed tăng lãi suất sẽ khiến USD tăng khiến nhu cầu đầu tư vào vàng giảm đi, nhưng thực tế phức tạp hơn thế nhiều.

Trong suốt thập kỷ qua, các ngân hàng trung ương đã bơm bảng Anh, Euro và yen Nhật trị giá hàng tỷ vào nền kinh tế toàn cầu và không ngừng cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế, biến động thị trường đã giảm thiểu xuống mức thấp kỷ lục và giá cả cũng tương tự như vậy. Nhưng xu hướng này đã đảo ngược lại, và biến động của thị trường tài chính cũng sẽ tăng lên theo. Tuy nhiên, mức lãi suất dù tăng vẫn tiếp tục ở mức thấp, và tỷ lệ nợ ở những nền kinh tế phát triển vẫn ở mức cao, còn ở những nền kinh tế mới nổi không ngừng tăng lên. Điều đó khiến cho các chính phủ, doanh nghiệp và các hộ gia đình trở nên "nhạy cảm" với những thay đổi về tỷ lệ lãi suất hơn là trong những giai đoạn nợ nần ở mức thấp.

Và theo WGC, tiềm năng đầu tư vào vàng có thể sẽ không rất mạnh, nhưng vàng có thể giúp các nhà đầu tư kiểm soát rủi ro trên thị trường tài chính. Phân tích cho thấy tỷ lệ lãi suất có tác động tới giá vàng, cụ thể là tại Mỹ nếu lãi suất từ 0% đến 4% thì vẫn thúc đẩy giá vàng tăng.

3. Bong bóng giá tài sản. Giá tài sản trong năm 2017 đã tăng lên mức cao kỷ lục nhiều năm. Tại Mỹ, chỉ số S&P500 cao kỷ lục lịch sử và tỷ lệ lợi nhuận của nhà đầu tư cao nhất kể từ mức đỉnh giai đoạn bong bóng dot-com năm 2000. Ngoài ra, các nhà đầu tư buộc phải chấp nhận thêm những rủi ro khác. Trên thị trường tín dụng, họ phải cho cả những công ty chất lượng thấp vay tiền.

Theo Fed St Louis, mức chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu công ty được đánh giá BAA và trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện thấp nhất kể từ năm 2007, trong khi Fed Chicago cho biết các điều kiện cấp tín dụng của họ hiện lỏng lẻo nhất kể từ năm 1994. Các nhà đầu tư đang tìm mọi cách để kiếm lời. Ví dụ tại Trung Quốc, giá bất động sản tăng gần gấp đôi kể từ tháng 1/2015 tới tháng 10/2017. Các nhà phân tích và bình luận đã cảnh báo, nhưng thị trường cổ phiếu vẫn tiếp tục tăng giá, và các tiêu chuẩn cấp tín dụng vẫn tiếp tục được nới lỏng hơn. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư đã lo ngại khi nghe những đánh giá này, và thận trọng hơn với tài sản của họ trong bối cảnh các ngân hàng trung ương đang thay đổi chính sách. Ví dụ tại Trung Quốc, các nhà quản lý đã khẳng định nỗ lực kiềm chế rủi ro tài chính và đã can thiệp để làm nguội thị trường bất động sản.

Nếu các thị trường tài chính có sự điều chỉnh, những nhà đầu tư nắm giữ vàng sẽ có lợi vì giảm thiểu được tổn thất trong giai đoạn khủng hoảng tài chính.

4. Tính minh bạch, hiệu quả, và khả năng tiếp cận thị trường. Trong thập kỷ qua, thị trường tài chính đã trở nên minh bạch và hiệu quả hơn. Các nhà đầu tư được mở rộng tiếp cận với nhiều sản phẩm mới với rất nhiều hình thức và quy mô.

Thị trường vàng không nằm ngoài xu hướng đó. Trong vài năm qua, thị trường này đã trở nên minh bạch hơn nhiều. Sàn London đã có 2 dấu mốc quan trọng, trong đó đáng chú ý nhất là, sau khoảng thời gian ba thập niên bị gián đoạn, giao dịch vàng tương lai đã quay trở lại trên sàn London. Đây là sự thay đổi lớn nhất đối với thị trường vàng miếng của London - nơi giao dịch vàng trực tiếp lớn nhất thế giới (khoảng 3/4 các giao dịch vàng trên thế giới diễn ra tại London nhưng hầu hết đều dưới hình thức giao dịch trực tiếp giữa người bán và người mua đã diễn ra trong nhiều thập kỷ). Từ năm 2017, liên minh giữa Sàn giao dịch kim loại London, Hội đồng vàng thế giới và một nhóm các ngân hàng cũng như các hãng giao dịch đã khởi động một sáng kiến mới mới mang tên LMEprecious với mục đích đưa các hợp đồng kim loại quý vào giao dịch bắt đầu từ năm 2018. Hai kim loại vàng và bạc sẽ được giao dịch trước, sau đó là bạch kim và palađi.

Ấn Độ cũng đang lên kế hoạch mở sàn giao dịch vàng để đảm bảo chất lượng, tính minh bạch cũng như hiệu quả trong giao dịch mặt hàng này (hiện tại, vàng ở Ấn Độ mới chỉ được giao dịch trên sàn giao dịch hàng hóa kỳ hạn). Đây là một trong những nỗ lực của Ấn Độ, nước tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới sau Trung Quốc, nhằm cải cách ngành vàng, tăng cường tính minh bạch cũng như tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động giao dịch vàng. Sàn vàng giao ngay này sẽ đóng vai trò chủ chốt tạo "bước chuyển mình" cho thị trường vàng Ấn Độ, thông qua việc đảm bảo các tiêu chuẩn, cung cấp mức giá phải chăng cũng như kéo thêm nhiều nhà đầu nhỏ lẻ tham gia vào một thị trường chính thức. Hơn nữa, người tiêu dùng tại Ấn Độ cũng sẽ dễ dàng tiếp cận với nguồn cung vàng hơn nhờ sàn giao dịch này.

Ở những nơi khác cũng có những dấu hiệu tích cực trong việc giảm bớt rào cản đối với đầu tư vào vàng. Hiện luật thuế của Nga gần như cấm đầu tư vào vàng khi cá nhân và tổ chức mua vàng phải chịu thuế VAT 18% - mức cao nhất thế giới. Nhưng điều này có thể sẽ thay đổi trong năm 2018. Nga đã dự thảo đề xuất sửa đổi luật để miến thuế này và đã trình lên chính phủ xem xét. Nếu được thông qua, đây có thể báo hiệu một sự phát triển mạnh mẽ của thị trường vàng Nga.

Dường như khắp thế giới đang tạo điều kiện để việc tiếp cận vàng trở nên dễ dàng hơn. Như vậy, ngoài 4 lý do cơ bản trên để mua vàng vào trong năm 2018, về lâu dài cũng có 4 lý do khiến vàng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư chiến lược:

- Là nguồn mang lại lợi nhuận trong danh mục đầu tư
- Hầu như không có nhiều sự khác biệt giữa vàng với các loại tài sản quan trọng khác, kể cả trong giai đoạn kinh tế tăng trưởng cũng như suy yếu
- Là tài sản tiện dụng như tiền mặt hay các loại hình tài chính đảm bảo khác
- Luôn phát huy tác dụng giảm thiểu rủi ro trong bảng danh mục đầu tư

>> Liên hệ Mua Bán Cổ Phiếu - Tư vấn Đầu Tư - Ủy Thác Đầu Tư  
CafeBiz

Lực đẩy của thị trường vốn 2018

Với diễn biến VN-Index đã vượt mốc 800 điểm, dòng vốn ngoại liên tục mua ròng suốt từ đầu năm đến nay và lộ trình cổ phần hóa, thoái vốn doanh nghiệp nhà nước gia tăng về quy mô, ông Phạm Lưu Hưng, Phó Giám đốc Phân tích và tư vấn đầu tư khách hàng tổ chức, thuộc Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), tin rằng, thị trường vốn của Việt Nam trong giai đoạn tới sẽ có nhiều động lực tăng trưởng cũng như sẽ mở ra các cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Lạc quan chứng khoán

Ngày 8.9.2017, VN-Index chính thức vượt mốc 800 điểm, một ngưỡng mà suốt gần 10 năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam mới đạt trở lại. Thực tế, thị trường chứng khoán năm 2017 đã và đang khởi sắc ngoài mong đợi. Sự khởi sắc này không chỉ thể hiện qua điểm số và đà tăng VN-Index mà còn qua dòng tiền đổ vào chứng khoán. Nếu như năm 2016, khối lượng giao dịch bình quân chưa tới 3.000 tỉ đồng/phiên thì sang năm 2017, những phiên giao dịch 5.000-5.500 tỉ đồng/phiên lại là chuyện thường thấy. Thậm chí, có những phiên như ngày 16.5, 19.5, giao dịch còn đạt mức 7.000-7.500 tỉ đồng.

Riêng nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại mua ròng suốt 8 tháng qua, với tổng giá trị mua ròng hơn 1,31 tỉ USD, theo số liệu từ Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia. Trong đó, gần 650 triệu USD là dành mua cổ phiếu. Điều này trái ngược với diễn biến của năm 2016.

Số liệu Bloomberg cũng nhấn mạnh, Việt Nam là một ngoại lệ khi luôn hút ròng dòng vốn ngoại trong suốt 8 tháng đầu năm 2017. Những thị trường như Malaysia, Đài Loan chỉ ghi nhận nước ngoài mua ròng trong 7 tháng, còn ở Philippines, Hàn Quốc là 6 tháng. Theo thống kê của Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC), thị trường chứng khoán Việt Nam đang tăng trưởng tốt nhất trong khu vực, vượt qua cả Thái Lan, Indonesia và Philippines.

Sắp tới, dựa trên tình hình kinh tế vĩ mô được dự đoán sẽ tiếp tục ổn định, tăng trưởng GDP giữ vững ở mức 6,5%, tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì ở mức cao (mục tiêu 22%)..., ông Nguyễn Hồng Điệp, Giám đốc Chi nhánh TP.HCM, Công ty Chứng khoán SHS, đánh giá, dòng tiền vào thị trường chứng khoán sẽ dồi dào và VN-Index có thể chạm 1.000 điểm vào giữa năm 2018. 

Theo quan sát của ông Phạm Lưu Hưng thuộc SSI, số lượng cổ phiếu có mức vốn hóa trên 1 tỉ USD đã gia tăng. Nếu 5 năm trước, trên thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ có 1 cổ phiếu (VNM của Vinamilk) đạt vốn hóa hơn 1 tỉ USD thì đến nay, con số này là trên 20. Chính sự hiện diện của Sabeco, Habeco, Novaland, VietJet, Petrolimex, VPBank… đã giúp quy mô vốn hóa toàn thị trường tăng mạnh, đạt trên 100 tỉ USD và chiếm 57,4% GDP cả nước, theo Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia.

Sang năm 2018, theo ước tính của SSI, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể ghi nhận 30 doanh nghiệp đạt vốn hóa trên 1 tỉ USD. Điều này sẽ thúc đẩy dòng vốn trong nước lẫn dòng vốn gián tiếp nước ngoài  (FII) đổ vào chứng khoán.

Hiện tại, nhà đầu tư trong nước đang chiếm tỉ trọng khoảng 80% trong các giao dịch. Theo ông Phạm Lưu Hưng, điều này là bình thường và cũng diễn ra ở các thị trường khác. Nhưng quy mô giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam mới chỉ bằng 1/5-1/10 các nước trong khu vực ASEAN hoặc thậm chí thấp hơn. Số lượng nhà đầu tư trong nước cũng mới chỉ tập trung ở TP.HCM, Hà Nội. 

Vì thế, theo SSI, cơ hội chứng khoán thu hút dòng vốn nội địa sẽ còn rộng mở, nhất là khi chứng khoán ngày càng có nhiều sản phẩm mới, tạo thêm lựa chọn và hình thức đầu tư như chứng khoán phái sinh.

Sức hút hàng hóa

Riêng nhà đầu tư nước ngoài dự kiến sẽ gia tăng sự hiện diện ở Việt Nam bởi Nhà nước có kế hoạch thoái vốn khỏi 406 doanh nghiệp cho giai đoạn 2017-2020. Lịch sử cho thấy, việc thoái vốn nhà nước tại Sabeco, Habeco, Vinamilk, Nhựa Bình Minh, Nhựa Tiền Phong, hay Tổng Công ty Tái bảo hiểm Việt Nam đã đem đến nhiều cơ hội cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Sắp tới, với chủ trương Nhà nước sẽ thoái vốn toàn bộ khỏi những đơn vị không thuộc lĩnh vực thiết yếu, quan trọng, cánh cửa cho các tổ chức ngoại tham gia đầu tư sẽ càng rộng mở.

Nhà đầu tư ngoại cũng có thể tìm kiếm cơ hội từ các đợt cổ phần hóa, chào bán cổ phần lần đầu (IPO) doanh nghiệp nhà nước. Dự kiến trong 4 năm tới, sẽ có khoảng 130 doanh nghiệp nhà nước được IPO. Trong đó, SSI quan sát thấy, nhiều doanh nghiệp đạt quy mô lớn, kinh doanh hiệu quả, phạm vi hoạt động rộng, đa ngành nghề, một số doanh nghiệp hoạt động ở những lĩnh vực hấp dẫn như nước sạch, bảo vệ môi trường... Theo đánh giá của SSI, đây sẽ là cơ hội tốt để đầu tư. Trong diễn đàn Gateway to Vietnam sắp tới (25-27.10.2017), SSI sẽ đặt trọng tâm vào việc giới thiệu, bắc cầu để các quỹ đầu tư nước ngoài nhìn thấy cơ hội từ thị trường Việt Nam.

Xa hơn đến năm 2020, với quyết tâm thúc đẩy thị trường vốn từ phía nhà quản lý, với triển vọng Việt Nam sẽ được nâng hạng thành thị trường mới nổi theo MSCI, cùng chủ trương Nhà nước sẽ tiếp tục nới tỉ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài tại doanh nghiệp niêm yết… SSI và các công ty chứng khoán đều chung nhận định, dòng vốn đổ vào chứng khoán Việt Nam sẽ còn tăng. Ở khía cạnh khác, sức hấp dẫn của một thị trường đông dân  và sự gia tăng của tầng lớp trung lưu nội địa sẽ càng thôi thúc doanh nghiệp nước ngoài gia tăng các thương vụ M&A, nhằm tìm kiếm một chỗ đứng vững chắc hơn tại Việt Nam.

 >> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư  

NCĐT

Quỹ ngoại F&N lại mua hụt cổ phiếu Vinamilk

F&N Dairy Investments PTE. LTD thông báo giao dịch cổ phiếu của tổ chức có liên quan đến cổ đông nội bộ Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (mã VNM-HOSE).
 
Theo đó, F&N Dairy Investments Pte. Ltd, thuộc tập đoàn đồ uống Singapore F&N của tỷ phú Thái Lan vừa đăng ký mua vào hơn 14,5 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) thông qua giao dịch thoả thuận và khớp lệnh trong thời gian từ ngày 28/8 đến 26/9/2017.

Trước đó, F&N Dairy Investments thông báo đăng ký mua vào hơn 14,5 triệu cổ phiếu VNM từ ngày 24/7 đến ngày 22/8. Hết thời gian giao dịch, F&N Dairy Investments Pte. Ltd đã không mua được cổ phiếu nào do điều kiện thị trường không phù hợp.

Hiện, giá cổ phiếu VNM được giao dịch quanh mốc 148.000 đồng/cổ phiếu. Nếu giao dịch trên thành công, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư này sẽ tăng từ 16,04% lên 17,04%, tương ứng hơn 247 triệu cổ phiếu, nhằm đầu tư.

Mới đây, Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) cũng cho biết SCIC sẽ chào bán nốt 48.333.000 cổ phần tương đương 3,33% trong số 3,6% vốn điều lệ chưa bán hết của đợt chào bán năm 2016 và việc thoái vốn này dự kiến diễn ra trong tháng 10/2017. 

>> Tỷ phú Thái lãi hơn 20.000 tỷ nhờ Vinamilk

Vneconomy

Tỷ phú Thái lãi hơn 20.000 tỷ nhờ Vinamilk

Tập đoàn F&N thuộc quyền kiểm soát của tỷ phú Charoen Sirivadhanabhakdi báo lãi ròng gần 1,2 tỷ đôla Singapore nhờ đánh giá lại khoản đầu tư vào Vinamilk.

 

• Tỷ phú Thái sẽ theo đuổi thương vụ thâu tóm Vinamilk để trở thành đối trọng với Pepsi, Coca trong khu vực? 
• Tỷ phú bia Chang chờ cơ hội thâu tóm Vinamilk 
• Hé lộ khối tài sản gần 2 tỷ USD tại Việt Nam của người vừa thâu tóm Metro

Theo báo cáo tài chính hợp nhất của Fraser & Neave - tập đoàn đồ uống Singapore do tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi nắm quyền kiểm soát, khoản thu nhập bất thường từ đánh giá lại khoản đầu tư vào Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) khiến chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận trong quý III của niên độ tài chính kết thúc ngày 31/10/2017 diễn tiến đối nghịch nhau.

Cụ thể, doanh thu bán hàng đạt hơn 483 triệu đôla Singapore (SGD), tương đương khoảng 8.051 tỷ đồng và giảm 8,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Sữa tiếp tục là ngành hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu doanh thu của tập đoàn với hơn 57%, tiếp đến là nước giải khát và in ấn.

Theo phân tích của ban lãnh đạo tập đoàn, chi phí đầu vào tăng cao và nhu cầu tiêu dùng yếu, cộng thêm môi trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt tại hầu hết thị trường là những nguyên nhân chính khiến kết quả kinh doanh bị tác động tiêu cực.

Ở chiều ngược lại, lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kinh doanh chính của tập đoàn được cải thiện đáng kể, đạt hơn 78 triệu SGD (tương đương 1.303 tỷ đồng). Trong đó, thị trường Việt Nam chiếm đến 73%, gấp 3 lần năm ngoái và áp đảo hoàn toàn hai thị trường chủ lực là Thái Lan và Malaysia.

Đáng chú ý là lợi nhuận ròng trong kỳ báo cáo này đạt xấp xỉ 1,26 tỷ SGD (tương đương 20.973 tỷ đồng), tăng đột biến so với mức 38 triệu SGD của cùng kỳ năm ngoái.

Trong đó, hạch toán theo phương pháp vốn chủ sở hữu cho khoản đầu tư tại Vinamilk mang về cho F&N khoản lợi nhuận gần 1,2 tỷ SGD (tương đương 20.060 tỷ đồng). Kết quả này có sự đóng góp lớn từ đợt thanh toán cổ tức vào cuối tháng 5 và giá cổ phiếu VNM tăng mạnh lên mức 157.600 đồng một cổ phiếu tại thời điểm cuối kỳ báo cáo.

Dự kiến trong quý cuối của niên độ tài chính 2017, F&N sẽ ghi nhận thêm 460 tỷ đồng từ việc Vinamilk tạm ứng cổ tức đợt một với tỷ lệ 20% bằng tiền mặt.

Giải trình báo cáo tài chính cho thấy, việc hạch toán được thực hiện sau khi tập đoàn nâng tỷ lệ nắm giữ cổ phần tại doanh nghiệp dẫn đầu thị phần sữa Việt Nam lên 18,74%, thông qua hai tổ chức là F&N Dairy Investments và F&NBev Manufacturing.

Cuối năm 2016, hai tổ chức này đã chi gần 500 triệu USD (tương đương khoảng 11.286 tỷ đồng) để mua 60% khối lượng cổ phiếu do SCIC chào bán công khai theo phương án thoái vốn nhà nước. Mức giá mua vào tại thời điểm đó cao hơn so với thị trường gần 7%. Hiện, F&N Dairy Investments là cổ đông ngoại lớn nhất của Vinamilk và có đại diện là ông Lee Meng Tat trong Hội đồng quản trị.

Mới đây, F&N Dairy Investments Pte. Ltd tiếp tục đăng ký mua vào hơn 14,5 triệu cổ phiếu của Vinamilk thông qua giao dịch thoả thuận và khớp lệnh trong thời gian từ ngày 24/7 đến 22/8.

F&N Dairy Investments Pte. Ltd bắt đầu đăng ký mua khối lượng cổ phiếu này từ giữa tháng 4 nhằm mục đích đầu tư. Tuy nhiên, do điều kiện thị trường không phù hợp nên qua 3 lần giao dịch chỉ gom thêm được 5 triệu cổ phiếu. Nếu giao dịch thành công, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư này sẽ tăng lên 17,04%, tương ứng hơn 247 triệu cổ phiếu.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán 

Vnexpress

 

TTCK Phái sinh chính thức hoạt động từ 10/08: Trước mắt chưa áp dụng ký quỹ bằng cổ phiếu

UBCK sẽ áp dụng HĐTL chỉ số VN30 trước, sau đó là HNX30 và tiếp theo mới là HĐTL trái phiếu. 

Sáng ngày 08/08/2017, Ủy ban chứng khoán Nhà nước tổ chức Họp báo Chuyên đề Thị trường chứng khoán phái sinh trước khi thị trường này chính thức đi vào hoạt động vào ngày 10/08 tới đây.

Ông Phạm Hồng Sơn – Phó Chủ tịch UBCK cho biết, đến nay, các khuôn khổ pháp lý, quy chế quy trình để đảm bảo cho việc niêm yết, giao dịch, bù trừ thanh toán chứng khoán phái sinh đã được ban hành đầy đủ, đảm bảo cho thi trường có thể hoạt động một cách công khai, minh bạch và an toàn.

Về hàng hóa, khung pháp lý cho phép 3 loại hàng hóa là HĐTL chỉ số VN30, HĐTL chỉ số HNX30, HĐTL trái phiếu nhưng trên tinh thần chỉ đạo của Thủ tướng, do là thị trường mới cần hạn chế rủi ro và có bước thử nghiệm nên sẽ áp dụng HĐTL chỉ số VN30 trước, sau đó là HNX30 và tiếp theo mới là HĐTL trái phiếu. Theo ông Phạm Hồng Sơn, chỉ số VN30 đã đủ cover vốn hóa của các cổ phiếu giao dịch trên sàn Giao dịch chứng khoán HOSE.

Hiện tại quy chế ký quỹ trên TTCK phái sinh là 80% bằng tiền mặt và 20% bằng cổ phiếu nhưng trước mắt, để đảm bảo sự an toàn là cao nhất, tỷ lệ ký quỹ áp dụng là 100% bằng tiền mặt.

Chi tiết mẫu hợp đồng chỉ số VN30 như sau:

- Giá tham chiếu của HĐTL là giá thanh toán cuối ngày hoặc giá lý thuyết.

- Về giới hạn vị thế, đối với NĐT chuyên nghiệp là 20.000 vị thế/tài khoản, NĐT tổ chức là 10.000 vị thế và NĐT cá nhân là 5.000 vị thế.

- Tỷ lệ ký quỹ tối thiểu 10%.

- TTCK phái sinh được mở cửa trước thị trường cơ sở 15 phút, tức là 8h45 và kết thúc cùng với TTCK cơ sở. Kết cấu gồm 3 phiên ATO – khớp lệnh liên tục – ATC. Hệ số nhân 100.000 đồng.

- Bước giá 0,1 điểm chỉ số. Biên độ giao dịch là 7%, bằng với biên độ giao dịch trên sàn HOSE.

- Đơn vị giao dịch là 01 hợp đồng.

- Ngày giao dịch cuối cùng là ngày thứ Năm thứ 3 trong tháng đáo hạn, trường hợp trùng ngày nghỉ sẽ được điều chỉnh lên ngày giao dịch liền trước đó.

- Tháng đáo hạn là tháng hiện tại, tháng kế tiếp, hai tháng cuối 02 quý tiếp theo. Ví dụ, tháng hiện tại là tháng 7, các tháng đáo hạn sẽ là tháng 7, tháng 8, tháng 9 và tháng 12.

- Ngày thanh toán cuối cùng là ngày làm việc liền sau ngày giao dịch cuối cùng.

Ông Phạm Hồng Sơn cũng cho biết, HNX, VSD và Vietinbank đã thử nghiệm nhiều vòng với các đơn vị thành vên, đến nay việc tổng duyệt đã hoàn thành. Ngân hàng Vietinbank là ngân hàng đã ký kết hợp đồng hợp tác và quy trình phối hợp với 7 thành viên bù trừ (HSC, SSI, VPBS, BSC, VCSC, VNDIRECT, MBS).

Thông tin từ các CTCK cho biết, đã có khoảng 2.000 tài khoản chứng khoán phái sinh được mở.
  
>> Bắt đầu mở tài khoản phái sinh, dự kiến giao dịch từ 10/8

Theo Trí Thức Trẻ

Sôi động cổ phiếu ESOP

Gần kết thúc mùa đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2017 cũng là lúc bức tranh phát hành cổ phiếu ưu đãi cho cán bộ công nhân viên (ESOP) trở nên sinh động hơn.

Có ít nhất 30-40 công ty niêm yết dự định phát hành cổ phiếu ESOP.  

• ESOP: Của cho và cách cho

Ai phát hành cổ phiếu ESOP?

Từ trong nội dung nghị quyết đại hội cổ đông của các doanh nghiệp, có thể ước tính ít nhất 30-40 công ty niêm yết dự định phát hành cổ phiếu ESOP như  Vinamilk (VNM), Thế Giới Di Động (MWG), Coteccons (CTD), FPT, Đường Quảng Ngãi (QNS), Thiên Long (TLG), Masan Consumer (MSC), Đầu tư xây dựng 3-2 (C32), Dược Hậu Giang (DHG)...

Điểm chung của phần lớn các doanh nghiệp triển khai ESOP là kinh doanh khả quan. Chẳng hạn, năm 2016, Thiên Long đạt doanh thu hơn 2.100 tỉ đồng, tăng 15%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 240 tỉ đồng, tăng 28%. Đối với Thế Giới Di Động, 2016 là năm thắng lớn trong mọi mặt, từ khẳng định vị thế dẫn đầu mảng bán lẻ công nghệ, điện máy cho đến đẩy mạnh phát triển các mảng (siêu thị thực phẩm Bách Hóa Xanh, xây dựng trang thương mại điện tử B2C vuivui.com) và đạt kinh doanh ấn tượng (doanh thu khoảng 2 tỉ USD, lợi nhuận sau thuế tăng 47%). Năm 2016, Coteccons cũng chứng kiến doanh thu tăng 52%, trong khi lợi nhuận tăng gần gấp đôi.

Với kết quả kinh doanh lạc quan, theo ông Nguyễn Bá Dương, Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Coteccons, doanh nghiệp thực hiện ESOP là để khích lệ tinh thần và tạo động lực cho nhân viên. Trong một bài viết của mình, ông Phan Lê Thành Long, Giám đốc Viện Kế toán - Kiểm toán AFA Research & Education, từng cho rằng: “Phát hành ESOP được các công ty nước ngoài áp dụng khá lâu, trở thành công cụ hiệu quả giúp doanh nghiệp thu hút và giữ chân người tài”.

Các công ty lớn như FPT, Thế Giới Di động, Vinamilk, Coteccons... ưa thích ESOP còn vì đây là cách thưởng không tốn tiền. Dòng tiền và kinh doanh của doanh nghiệp nhờ đó không chịu tác động tiêu cực. Đó là lý do nhiều doanh nghiệp đã chọn cách phát hành ESOP trong cả giai đoạn chứ không phải chỉ theo từng năm. Chẳng hạn, chương trình ESOP của Coteccons kéo dài 5 năm (2016-2020). Nhưng để việc phát hành ESOP không ảnh hưởng nhiều đến diễn biến giá cổ phiếu và tâm lý nhà đầu tư, Coteccons đã điều chỉnh lại phương án. Từ chỗ kế hoạch ban đầu là thưởng khích lệ ban điều hành và cán bộ chủ chốt theo hình thức phát hành ESOP, Coteccons hiện dự tính chỉ phát hành ESOP một nửa, còn lại một nửa giá trị thưởng là khuyến khích bằng tiền.
Đối với Thế Giới Di Động, Chủ tịch Nguyễn Đức Tài chia sẻ với cổ đông, năm 2017, Công ty vẫn tiếp tục áp dụng chính sách thưởng cổ phiếu ESOP cho ban điều hành và cán bộ quản lý chủ chốt nhưng sẽ dựa vào kết quả kinh doanh 2017. Nếu lợi nhuận sau thuế tăng trưởng trên 10%, phần trăm ESOP sẽ tính trên phần trăm tăng trưởng lợi nhuận này x 0,1 và khống chế tối đa ở mức 3% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành. Nếu lợi nhuận tăng trưởng dưới 10%, Công ty không phát hành ESOP. Bên cạnh đó, Thế Giới Di Động cũng sẽ điều chỉnh giảm tỉ lệ ESOP xuống còn 80% mức ESOP dự kiến phát hành nếu đà tăng giá cổ phiếu MWG không cao hơn 10% so với đà tăng của VN-Index. Kế hoạch ESOP này rõ ràng khác biệt so với năm ngoái, khi Công ty phát hành ESOP theo số lượng cổ phiếu cụ thể (7,33 triệu cổ phiếu) và chỉ bị hạn chế chuyển nhượng hoàn toàn trong 1 năm (nay là không được chuyển nhượng trong 4 năm).

Các doanh nghiệp cũng rất dè dặt trong việc tính toán tỉ lệ ESOP. Mức ESOP tối đa mà các công ty đưa ra là 3% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành. Còn lại đa số chỉ trong khoảng 1-2%. Có doanh nghiệp như Dược Hậu Giang chỉ phát hành ESOP ở mức khiêm tốn.

Dung hòa quyền lợi

Thông thường, chỉ một số cá nhân quan trọng, thuộc cấp lãnh đạo hoặc quản lý cấp cao, cấp trung và gắn bó lâu năm mới được hưởng quyền lợi ESOP. Giá bán cổ phiếu theo hình thức ESOP, đúng như tên gọi, rất ưu đãi, thường bằng mệnh giá (10.000 đồng) hoặc chỉ bằng 1/2-1/3 giá trị sổ sách. Nếu tính trên thị giá, chênh lệch càng lớn. Bởi thế, nhiều thành viên chủ chốt ở những công ty như FPT, Thế Giới Di động, Vinamilk, Masan... đã giàu lên nhờ vào số lượng cổ phiếu được mua bán ưu đãi qua các kỳ ESOP. Các cá nhân được tham gia mua cổ phiếu theo chương trình ESOP cũng rất hoan hỉ, vì hình thức thưởng này còn giúp họ đỡ được chi phí thuế thu nhập cá nhân.

Tuy nhiên, chính vì ban điều hành và cán bộ chủ chốt nhận được ưu đãi lớn từ các chương trình ESOP mà trong một số trường hợp, cổ đông cảm thấy không công bằng và tìm cách phản bác. Năm 2013, trong Đại hội đồng cổ đông, cổ đông lớn của Vinamilk là SCIC đã phủ quyết tờ trình liên quan đến nội dung phát hành cổ phiếu ESOP. Phải 3 năm sau, Vinamilk mới lại đưa vấn đề này ra giữa đại hội và được thông qua.
Cũng từ câu chuyện này, các doanh nghiệp đã ít nhiều rút kinh nghiệm trong việc hài hòa quyền lợi các bên. Để nhận được sự đồng thuận từ cổ đông, vài năm trở lại đây, các chương trình ESOP thường được doanh nghiệp thực hiện song song với kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng hoặc chi trả cổ tức với tỉ lệ hấp dẫn cho cổ đông. Bằng chứng là bên cạnh trình ra trước cổ đông phương án phát hành ESOP, Hội đồng Quản trị Thiên Long cũng đã song song thực hiện chính sách trả cổ tức với tỉ lệ 50% vốn điều lệ, vừa bằng tiền (20%) vừa bằng cổ phiếu (30%).

Đặc biệt, để tránh các tác động ngay tức thì đến giá cổ phiếu, gây ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đông, các công ty sẽ định ra cột mốc hạn chế việc chuyển nhượng cổ phiếu. Tùy cân nhắc lựa chọn mà doanh nghiệp sẽ ước định thời gian có thể từ 1-5 năm. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng dùng các con số kinh doanh vượt trội để thuyết phục cổ đông ủng hộ ESOP. Thực tế, kinh doanh tăng trưởng đã giúp diễn biến giá cổ phiếu VNM, MWG... sớm lấy lại phong độ và tăng mạnh. Nhờ đó, nhà đầu tư không lo ngại nhiều về hiện tượng pha loãng cổ phiếu từ các đợt ESOP. Kết quả là năm nay, dù nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì chương trình ESOP lớn nhưng các tranh cãi nảy lửa đã không diễn ra.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

 NCĐT

Cuốn vào đám đông, thiên tài Issac Newton cũng thua “sấp mặt” trên thị trường chứng khoán

Từng thu được số tiền lớn từ chứng khoán nhưng do không kiểm soát được cảm xúc, nhà bác học Issac Newton đã nhận phải thất bại nặng nề.

Trong đầu tư chứng khoán, những người thành công nhất chưa chắc đã là người thông minh nhất, thậm chí những người có chỉ số IQ cao lại thường xuyên thua lỗ. Ví dụ điển hình nhất là trường hợp thiên tài vật lý, toán học Issac Newton đã gặp thất bại nặng nề trong đầu tư chứng khoán khi cố gắng gia tăng thu nhập từ lĩnh vực này.

Vào năm 1720, Newton sở hữu cổ phần của công ty South Sea Bubble, một trong những cái tên “hot” nhất tại Anh khi đó. Một thời gian sau khi đầu tư, cổ phiếu South Sea Bubble đã tăng rất mạnh, Newton lập tức thực hiện hóa lợi nhuận và thu về khoản lợi nhuận gấp đôi, tương đương 7.000 bảng Anh.

Tuy vậy, chỉ vài tháng sau khi Newton chốt lời, cổ phiếu South Sea Bubble vẫn tiếp tục tăng khiến nhà bác học không thể kiềm chế thêm được nữa và mau chóng cuốn vào đám đông, mua lại cổ phiếu này với mức giá cao hơn nhiều thời điểm chốt lãi.

Không may mắn cho Newton bởi ngay sau khi ông tái gia nhập thị trường thì cổ phiếu South Sea Bubble lập tức lao dốc giảm mạnh. Kết quả, ông mất cả vốn lẫn lãi với số tiền khoảng 20.000 bảng Anh, một con số rất lớn vào thời điểm đó. Và kể từ ngày đó ông cấm bất kỳ ai nói từ "South Sea Bubble" trước mặt mình.

Thất bại trong việc đầu tư của Newton không phải do ông thiếu năng lực, thông tin hay tầm hiểu biết kinh doanh. Việc chưa hình thành được một kỷ luật cho cảm xúc là nguyên nhân chính dẫn đến thất bại của Newton.

Sau thất bại trong thương vụ đầu tư vào South Sea Bubble, Newton đã nói: “Tôi có thể tính toán được sự chuyển động của các hành tinh, nhưng không thể tính toán được sự điên rồ của con người”.

Câu chuyện trên cũng là ví dụ cho thấy sự khắc nghiệt trong đầu tư chứng khoán mà nhà đầu tư không cẩn thận sẽ rất dễ sập bẫy. Điều quan trọng nhất trong đầu tư không phải là trí thông minh mà cần tránh lao theo xu hướng đám đông và phải xây dựng được nguyên tắc mua/bán thì mới có thể tồn tại.

Nhà đầu tư thiên tài Warren Buffett từng có câu nói nổi tiếng: “Việc đầu tư thành công trong cuộc đời không đòi hỏi một chỉ số IQ cao chót vót, tầm hiểu biết kinh doanh sâu sắc hay thông tin. Những gì cần có là một khuôn khổ trí tuệ sáng suốt để đưa ra quyết định và khả năng khiến cho cảm xúc không phá hủy nền tảng đó. Bạn phải tự đưa ra kỷ luật cho cảm xúc”.

>> Có chứng chỉ CFA danh tiếng nhưng vẫn “sấp mặt” trong đầu tư chứng khoán, đây là lý do!

 Tri Thức Trẻ

Ai đang trả cổ tức khủng?

Mùa đại hội cổ đông cũng là thời điểm nhà đầu tư nghe ngóng tỉ lệ chia cổ tức bằng tiền. Vậy ai đang trả cổ tức khủng cho cổ đông?

Hầu hết các công ty trả cổ tức trong tỉ lệ 40-60% có chung đặc điểm là duy trì được đà tăng trưởng kinh doanh, đạt biên lợi nhuận hấp dẫn.  

Chân dung nhà hào phóng

Những doanh nghiệp có thể trả cổ tức từ 15%/vốn điều lệ trở lên trong 2 năm qua (2015-2016) phần lớn đều thuộc các ngành như dược phẩm, vật liệu xây dựng, tiêu dùng, thực phẩm. Đây là những ngành mà theo Công ty Chứng khoán Maritime (MSI), các doanh nghiệp Việt Nam còn có lợi thế cạnh tranh và có triển vọng kinh doanh khả quan.

Dẫn đầu về trả cổ tức cao ngất ngưỡng là Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng không Sân bay Đà Nẵng (Masco - MAS). Trải qua 26 năm hoạt động, đi lên từ doanh nghiệp nhà nước, Masco vẫn có nhiều lợi thế khi là đơn vị chuyên cung cấp suất ăn hàng không cho Vietnam Airlines và các hãng khác tại sân bay Đà Nẵng, Phú Bài và Cam Ranh. Đây là mảng cốt lõi, chiếm phần lớn doanh thu, đem lại tăng trưởng và giúp Masco ghi nhận biên lợi nhuận trước thuế khoảng 21%. Nhưng Masco có rủi ro từ việc phụ thuộc vào Vietnam Airlines, khi số suất ăn bán cho hãng hàng không này chiếm tới 70,3% tổng suất ăn của Masco. Ngoài ra, theo báo cáo của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), sắp tới, Masco có thể sẽ bị cạnh tranh khá lớn, đáng chú ý là từ Công ty Cổ phần Dịch vụ Suất ăn hàng không Việt Nam (Vinacs). Vinacs đang triển khai xây dựng các cơ sở sản xuất suất ăn tại Nội Bài, Đà Nẵng, Cam Ranh và Phú Quốc, cạnh tranh trực tiếp với các đơn vị thành viên của Vietnam Airlines, gồm cả Masco.

Phải chăng vì áp lực này, từ chỗ liên tục chia cổ tức bằng tiền trên 100% vốn điều lệ suốt nhiều năm (2014-2016), mới đây, tại Đại hội cổ đông, MAS dự kiến cổ tức năm 2017 giảm còn 78,2%? Kế hoạch kinh doanh trong năm nay của MAS cũng ước sẽ giảm.

Công ty Dịch vụ Hàng hóa Nội Bài (NCT) lâu nay cũng thu hút sự chú ý của thị trường vì luôn chia cổ tức cao, lần lượt 120% và 100% trong các năm 2015-2016. Thế nhưng, tại Đại hội cổ đông mới đây, bên cạnh kế hoạch kinh doanh sụt giảm cả về doanh thu lẫn lợi nhuận, NCT cũng điều chỉnh giảm kế hoạch trả cổ tức năm 2017 chỉ còn 79%. Đó là bởi thay vì giữ thị phần 80% như trước, hiện NCT phải san sẻ thị phần cho các đối thủ mới là Công ty Cổ phần Logistics Hàng không (ALS), một nhà ga hàng hóa mới đi vào hoạt động chưa đầy 2 năm. Từ đây, NCT đã mất 2 khách hàng lớn là Cathay Pacific và Dragon Air. Trong đó, Cathay Pacific chiếm tới 15% thị phần hàng hóa qua Sân bay Quốc tế Nội Bài. Giới phân tích lo ngại, Samsung có thể sẽ san sẻ hàng hóa với ALS, càng làm cho thị phần của NCT thêm thu hẹp. Tất cả đã khiến bức tranh doanh thu và lợi nhuận năm 2016 của NCT trở nên ảm đạm.

Tuy nhiên, trừ hai công ty chi trả cổ tức cao ngất ngưỡng đang đối mặt với những trở ngại nhất định, những doanh nghiệp trả cổ tức cao khác như Vinamilk (VNM), Ô tô Trường Hải (Thaco), Dược Hậu Giang (DHG), Công ty Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (RAL)… đều là các đơn vị đầu ngành, hoặc có vị thế nhất định. Năm 2016, VNM lên kế hoạch trả cổ tức bằng tiền với tỉ lệ 60% và dự kiến năm 2017 sẽ trả tối thiểu 50%. Đây cũng là mức cổ tức mà Chăn  nuôi Phú Sơn (PSL), RAL, Cáp treo Núi Bà Tây Ninh (TCT)… dự tính sẽ chia cho cổ đông.

Hầu hết các công ty trả cổ tức trong tỉ lệ 40-60% còn có chung đặc điểm là duy trì được đà tăng trưởng kinh doanh, đạt biên lợi nhuận hấp dẫn. Chẳng hạn, biên lợi nhuận gộp của VNM là 47%, PSL 27% và TCT hơn 80%. Dựa vào đây, theo ông Lê Đức Khánh, Giám đốc chiến lược đầu tư của MSI, nhà đầu tư sẽ đạt hiệu suất sinh lời tốt hơn so với mức tăng trưởng bình quân thị trường.
Đuối vì chính sách cổ tức cao

Mức cổ tức trên 100% khó có thể duy trì lâu. Cả Masco, NCT đều đang đuối sức với chính sách cổ tức cao này. Masco thường xuyên phải dành 80-90% nguồn lợi nhuận có được qua mỗi năm cho việc chia cổ tức. Cá biệt trong năm 2014, khi nguồn tiền lãi ròng không đủ, Công ty còn trích cả lợi nhuận từ các năm trước để chi trả phần thiếu. Vì thế, khi nhìn trên sổ sách kế toán, thường thấy nguồn tiền dành lại của Masco, sau khi đã phân phối xong lợi nhuận, chỉ còn khoảng vài trăm triệu đồng.

Trong khi đó, Công ty đang có nhiều kế hoạch đầu tư. Chẳng hạn, Masco dự kiến năm tới, sẽ mở rộng diện tích nhà máy chế biến suất ăn Đà Nẵng, đầu tư thêm các kho lạnh, trữ sản phẩm. Doanh nghiệp này cũng dự tính đầu tư giai đoạn 2 nhà máy chế biến suất ăn Cam Ranh, nâng công suất chế biến từ 6.000 suất/ngày lên 10.000 suất/ngày. Tổng vốn đầu tư ước khoảng 16 tỉ đồng. Để có thêm nguồn lực cho đầu tư, trong năm nay, Công ty có thể sẽ phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ thêm 12,67 tỉ đồng.

NCT thì chưa có động thái mạnh mẽ để mở rộng kinh doanh, dù thị phần đã sụt giảm mạnh, dự báo chỉ còn 55% trong năm nay. NCT coi trọng giải pháp khai thác tối đa mặt bằng kho bãi, làm hết công suất nhưng lại không dành ưu tiên nguồn tiền cho đầu tư. Phần lớn tiền đã đem chia cổ tức.

Một số doanh nghiệp hào phóng trả cổ tức cao sau khi bán được tài sản có giá trị. Đó là trường hợp của Tổng Công ty Cổ phần Đường Sông Miền Nam (SWC). Có tiền nhờ bán 16% vốn tại các công ty liên doanh Keppel Land - Watco, SWC đã lãi gần 439 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, gấp 20 lần cùng kỳ. Lập tức, SWC lên phương án trả tiền cổ tức năm 2016 (10%) và thanh toán luôn tiền cổ tức 2017 (40%). Nhưng những năm kế tiếp, không ai biết SWC sẽ thế nào.

Vẫn còn nhiều vấn đề xung quanh câu chuyện cổ tức khủng. Chưa kể, cổ tức khủng là so với mệnh giá, nếu so với thị giá thì cũng có thể chỉ ở mức bình thường. Chẳng hạn, so với thị giá hiện tại (ngày 10.5.2017), cổ tức thực sự của Masco chỉ hơn 10%, của NCT khoảng 12-14% hay của VNM chưa tới 5%. Bởi vậy, với nhiều nhà đầu tư, mức cổ tức của Meinfa (MEF), Muối Khánh Hòa (KSC)… mới thật sự đáng chú ý, vì mức cổ tức gấp 4-5 lần giá cổ phiếu giao dịch. Nhưng lưu ý giá các cổ phiếu này lại chưa đạt tới 1.000 đồng, một mức rất thấp, trong khi gần như không có giao dịch.

>> Liên hệ mua bán cổ phiếu - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư

NCĐT