
Nửa đầu tháng 12, VN-Index đã có một
loạt phiên điều chỉnh khi giảm từ 970 điểm xuống 900 điểm, rồi sau đó
phục hồi trở lại. Diễn biến này cũng khá trùng khớp với xu hướng thị
trường cuối những năm trước đây khi thường chùng lại vào giai đoạn đầu
tháng. Bỏ qua những biến cố có tính bất ngờ thì xu hướng của thị trường
trong tháng cuối năm thường được chi phối bởi một số yếu tố sau đây:
Thứ nhất, giai đoạn tháng 12 thường cũng
là lúc các quỹ nước ngoài chuẩn bị cho một đợt nghỉ lễ dài, vì vậy khối
lượng giao dịch cũng giảm đi phần nào. Như đã biết, phần nhiều giao
dịch của khối ngoại lại tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn, ảnh hưởng
đến chỉ số chứng khoán nên khi dòng tiền khối ngoại giảm đi cũng sẽ tác
động chung đến thị trường.
Cổ phiếu vốn hoá lớn lình xình, chỉ số
không tăng mạnh thì thị trường cũng kém khởi sắc. Đó là còn chưa nói đến
chuyện khối ngoại cũng có thể xem xét chốt lãi, như trong năm 2017 là
một năm cực kỳ thành công đối với nhiều quỹ thì việc này cũng dễ hiểu.
Thứ hai, trong các tháng cuối quý bao
gồm tháng 3, 6, 9 thường sẽ xuất hiện kỳ vọng về kết quả kinh doanh.
Nhưng riêng với tháng 12 câu chuyện sẽ khác đi. Thông thường kết quả
kinh doanh quý III được xem là quan trọng bậc nhất vì gần như khả năng
hoàn thành kế hoạch hay viễn cảnh khả quan/tiêu cực sẽ được vẽ ra sau
giai đoạn này.
Năm 2017 ghi nhận thị trường đã tăng rất
mạnh trong tháng 9 và tháng 10 cũng có nguyên nhân từ đây. Vậy nên kỳ
vọng tháng 12 với kết quả năm cũng có phần giảm xuống. Tất nhiên, cũng
không loại trừ một số ngành có cao điểm vào nửa cuối năm thì kết quả
kinh doanh quý IV vẫn còn nhiều bất ngờ. Có thể kỳ vọng vào doanh nghiệp
sẽ bị chùng xuống trong ngắn hạn.
Ở đây có ý kiến cho rằng, kỳ vọng vào
năm 2018 cũng đang xuất hiện. Điều này không sai, tuy nhiên để hình
thành một kỳ vọng vững chắc cần các thông tin nhiều hơn từ phía doanh
nghiệp.
Thứ ba, trong khoảng thời gian kỳ vọng
giữa năm cũ và năm mới, luôn có những kỳ vọng dành cho thị trường chung
hoặc từng nhóm ngành. Giai đoạn cuối 2014 đầu 2015, xuất hiện sóng cổ
phiếu ngân hàng, tương tự như vậy, cuối 2015 đầu 2016 là cổ phiếu thép
và cuối 2016, đầu 2017 là cổ phiếu bất động sản, chứng khoán và nhóm cổ
phiếu mới lên sàn.
Năm 2017 này, thị trường cũng đang chờ
đợi những nhóm cổ phiếu tương tự như vậy có sức bật trở lại. Một năm
2017 rất thành công của thị trường chứng khoán mở ra những kỳ vọng lớn
lao hơn cho năm 2018. Đơn cử, những ngày này, khi thị trường hồi phục
trở lại mốc 950 điểm kỳ vọng của nhà đầu tư lại là mốc 1.000 điểm.
Trở lại đầu năm 2017, sự lạc quan dành
cho thị trường là có, nhưng có lẽ ít ai nghĩ đến việc VN-Index có thể
hướng đến mốc 1.000 điểm vào những ngày cuối năm này. Và cũng không loại
trừ khả năng, khi mốc 1.000 điểm được VN-Index chinh phục thì các
ngưỡng tiếp theo như 1.100 điểm, hay 1.200 điểm cũng được hướng đến.
Cũng phải làm rõ thêm, vị thế của thị
trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2017 đã thay đổi rất nhiều khi trở
thành một trong những thị trường tăng trưởng mạnh nhất. Vì vậy, dòng
vốn ngoại sẽ vẫn dành sự lưu tâm đặc biệt cho thị trường Việt Nam trong
thời gian tới. Điều này cộng với việc hàng hoá trên thị trường tiếp tục
tăng, thông qua những đợt IPO, đưa CP lên sàn cũng sẽ góp phần thu hút
dòng tiền.
Tất nhiên năm 2018 sẽ còn rất nhiều
những kỳ vọng, kèm theo đó cũng có thể là rủi ro dành cho thị trường
chứng khoán. Nhưng giai đoạn cuối năm luôn tồn tại những cơ hội để tìm
kiếm lợi nhuận trong lúc giao thời.
Thời Báo Ngân Hàng