POM - Giá tăng 100% từ "vùng bình lặng"
Công ty cổ phần Thép Pomina (POM) không
phải là cái tên xa lạ trong ngành thép xây dựng, công ty này từ lâu luôn
nằm trong Top 3 đơn vị có thị phần lớn nhất cả nước và sở hữu nhà máy
luyện phôi thép có quy mô hàng đầu khu vực. Do biến động bất lợi của giá
nguyên vật liệu (thép phế, than, điện) và chi phí đầu tư cho nhà máy
luyện phôi thép ở mức cao khiến Công ty liên tiếp lỗ lớn trong năm 2013 -
2014.
Năm 2016 vừa qua, khi nhóm cổ phiếu thép
“làm mưa làm gió” trên thị trường chứng khoán thì mã POM ít được thị
trường chú ý, thị giá hầu như đi ngang trong vùng 8.000 - 1.000 đồng/cổ
phiếu, với thanh khoản khá thấp.
Tuy nhiên, sang năm 2017, tính đến hết
phiên 20/2, thị giá cổ phiếu POM đã tăng 106,4% sau 11 phiên tăng trần
liên tiếp và trở thành một trong những mã đem lại suất sinh lợi ấn tượng
nhất cho nhà đầu tư. Nguyên nhân chủ yếu là do Công ty công bố kết quả
kinh doanh 2016 khả quan.
Theo báo cáo tài chính quý IV/2016, lũy
kế cả năm 2016, doanh thu của POM đạt 9,297 tỷ đồng, giảm 5% so với năm
2015, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng gần 12 lần, đạt 301 tỷ đồng, vượt xa
kế hoạch. Nếu báo cáo kiểm toán không có nhiều thay đổi, mức lãi lớn
này không chỉ giúp POM xóa lỗ lũy kế, mà còn có lợi nhuận sau thuế chưa
phân phối 89 tỷ đồng. Theo đó, cổ phiếu POM có khả năng sẽ thoát khỏi
diện cảnh báo và Công ty có thể chia cổ tức trở lại sau hơn 5 năm khó
khăn.
Trước đó, ngày 6/2, POM công bố nhận
quyết định cấp phép xây dựng nhà máy tôn có công suất 600.000 tấn/năm
tại Bà Rịa - Vũng Tàu, với công nghệ hiện đại. Giai đoạn 1 sẽ khởi công
trong năm 2017 và dự kiến đưa hoạt động vào năm 2018, công suất 200.000
tấn/năm. Giai đoạn 2 dự kiến đưa vào hoạt động vào năm 2020, nâng tổng
công suất nhà máy lên 600.000 tấn/năm.
Với hai thông tin tích cực trên và triển
vọng thị trường xây dựng, bất động sản tiếp tục được dự báo tăng trưởng
cao trong năm 2017, một số nhà đầu tư kỳ vọng POM sẽ quay trở lại thời
hoàng kim giai đoạn 2009 - 2011. Tuy nhiên, POM có cơ cấu cổ đông cô
đặc, tập trung vào cổ đông sáng lập và ban điều hành, hoạt động tiếp xúc
nhà đầu tư chia sẻ tin tức đến thị trường không nhiều nên dù giá cổ
phiếu tăng, thanh khoản vẫn khá thấp. Hiện tại, chỉ số giá trên lợi
nhuận (P/E) của cổ phiếu POM là gần 11 lần, không còn ở mức thấp so với
các doanh nghiệp khác trong ngành.
Thị giá PVB, HAG, HNG đi ngược kết quả kinh doanh
Dù không phải lúc nào giá cổ phiếu cũng
có diễn biến thuận chiều với kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, nhưng
thời gian vừa qua, thị trường không khỏi bất ngờ khi có những doanh
nghiệp công bố báo cáo tài chính với lợi nhuận sau thuế là con số âm,
thậm chí lỗ “khủng” mà giá cổ phiếu vẫn tăng mạnh.
Chẳng hạn, tính đến hết phiên 20/2, cổ
phiếu PVB của Công ty cổ phần Bọc ống dầu khí Việt Nam (PVB) đã tăng
39%, từ khi kết quả kinh doanh quý IV/2016 và cả năm 2016 được công bố.
Theo đó, doanh thu thuần năm 2016 của PVB chỉ đạt 6,4 tỷ đồng, giảm mạnh
so với con số 900 tỷ đồng năm 2015, khiến Công ty lỗ ròng 53,9 tỷ đồng,
đây là kết quả lỗ đầu tiên trong vòng 8 năm qua.
Theo ông Lê Quyết Thắng, Giám đốc PVB,
hoạt động của Công ty mang tính đặc thù, gắn liền với dự án ngành dầu
khí, việc giá dầu duy trì ở mức thấp trong năm 2016 khiến hầu hết các dự
án đều dừng, giãn tiến độ. Điều này ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh,
dù Công ty đã cố gắng tìm kiếm một số dịch vụ nhỏ ngoài ngành, tiết giảm
chi phí tiền lương, dịch vụ không cần thiết, cũng như giãn khấu hao tài
sản.
Hiện tại, giá dầu đã tăng hơn 100% so
với mức đáy trong năm 2016. Các nước thành viên Tổ chức Các nước xuất
khẩu dầu mỏ (OPEC) vừa qua đạt được thỏa thuận cắt giảm sản lượng, khiến
Ngân hàng Thế giới (WB) dự báo, giá dầu có thể sẽ tăng hơn 20% trong
năm 2017 so với mức giá bình quân 44 USD/thùng của năm 2016, nhờ đó thị
trường các ngành dịch vụ dầu khí được dự báo sẽ khởi sắc trở lại.
Có lẽ đó là lý do khiến nhiều nhà đầu tư
tăng mua cổ phiếu PVB cũng như nhiều mã dầu khí khác trong thời gian
gần đây, nhằm đón đầu sự phục hồi này. Tuy nhiên, một điểm cần lưu ý là
kết quả kinh doanh của nhóm doanh nghiệp ngành dịch vụ thường có độ trễ
từ 6 tháng đến 1 năm so với diễn biến của giá dầu bởi các công trình,
hợp đồng cần thời gian để tái triển khai sau thời gian ngừng trệ.
Cổ phiếu HAG của Công ty cổ phần Hoàng
Anh Gia Lai và cổ phiếu HNG của Công ty cổ phần Nông nghiệp Quốc tế
Hoàng Anh Gia Lai (HNG) cũng thu hút được sự chú ý của thị trường, dù
doanh nghiệp công bố lỗ lớn lần đầu tiên kể từ khi niêm yết.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý
IV/2016 của HNG, doanh thu trong kỳ tăng 49% so với quý IV/2015, đạt
1.213 tỷ đồng, nhưng chi phí lãi vay cao vẫn là nguyên nhân chính khiến
Công ty lỗ 303 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2016, con số lỗ là hơn 954 tỷ
đồng. Nợ vay dài hạn trong năm 2016 tăng hơn 8.000 tỷ đồng.
Với HAG, trong quý IV/2016, doanh thu
cao gấp 1,5 lần cùng kỳ năm 2015, đưa doanh thu cả năm 2016 đạt mức cao
nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, Công ty ghi nhận lỗ trước thuế gần
1.395 tỷ đồng, nguyên nhân chủ yếu do lãi vay trong kỳ lên đến 1.557 tỷ
đồng. Tại thời điểm cuối năm 2016, dư nợ dài hạn của Công ty tăng thêm
2.470 tỷ đồng.
Thị trường cho rằng, câu chuyện tăng giá
của cổ phiếu HAG và HNG sau khi doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh
thua lỗ là do nhà đầu tư đã dự báo được từ trước. Thực tế, những khó
khăn trong hoạt động kinh doanh đã được thể hiện từ cuối năm 2015 đến
nay và được phản ánh vào giá cổ phiếu.
Trong khi đó, đón nhận những thông tin
tích cực từ việc giá cao su thiên nhiên phục hồi mạnh từ đầu quý IV/2016
sẽ giúp HAG và HNG có được kết quả kinh doanh khả quan hơn trong năm
2017. Mặt khác, các chủ nợ của HAG đã đồng ý gia hạn những khoản nợ đáo
hạn, giúp giảm áp lực thanh toán nợ trong năm nay.
Theo đó, báo cáo tài chính quý IV/2016
không tích cực có thể là những thông tin xấu cuối cùng và nhiều nhà đầu
tư tăng cường mua cổ phiếu HAG và HNG. Tính đến hết phiên 20/2, cổ phiếu
HAG đã tăng giá 56%, tỷ lệ này tại cổ phiếu HNG là 51,2%, sau khi doanh
nghiệp công bố báo cáo tài chính quý IV/2016.
Mùa công bố kết quả kinh doanh 2016 kết
thúc cũng là lúc các doanh nghiệp chuẩn bị tổ chức Đại hội đồng cổ đông
và lên kế hoạch kinh doanh năm 2017. Những thông tin đột biến đã giúp
nhiều cổ phiếu vừa và nhỏ tăng giá phi mã, nhưng nếu không có sự cải
thiện thực sự về kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu hoàn toàn có thể rơi
vào tình trạng “bạo phát, bạo tàn”, vốn là đặc điểm của nhóm cổ phiếu
này.
ĐTCK
