Warren Buffett "thua đau" trước tỷ phú Paul Singer

Có lẽ 2017 sẽ không phải là 1 năm thành công của Warren Buffett – bậc thầy về thâu tóm doanh nghiệp. 

Tuần trước, nỗ lực bỏ 9 tỷ USD thâu tóm công ty điện Oncor Electric Delivery của Buffett đã đổ bể sau khi quỹ đầu cơ Elliot Management của “tỷ phú kền kền” Paul Singer đánh bại “nhà tiên tri xứ Omaha” bằng cách thâu tóm một phần nợ không đảm bảo của Oncor, mở ra cánh cửa để Sempra Energy nhảy vào và hoàn tất thương vụ thâu tóm công ty điện lực nằm ở bang Texas.

Theo nguồn tin thân cận, tất cả những gì Elliott cần làm để ngăn chặn bước đi của Buffett chỉ đơn giản là mua 60 triệu USD trái phiếu không đảm bảo từ công ty mẹ của Oncor, Energy Future Intermediate (trước đây số trái phiếu này thuộc về 1 quỹ khác, Fidelity Investment). Với số trái phiếu này, Elliott trở thành 1 nhà đầu tư chủ động và làm mọi cách để gây sức ép buộc thẩm phán phá sản phụ trách vụ Oncor phải bác bỏ lời đề nghị của Buffett.

Berkshire cũng đã nhận thức được mối nguy từ số trái phiếu do Fidelity sở hữu, nhưng nếu Berkshire mua lại số nợ này thì sẽ không có đủ điều kiện để có thể bỏ phiếu ủng hộ vụ thâu tóm của Buffett. Thông thường chỉ cần có 1 nhóm các chủ nợ không đảm bảo ủng hộ phương án sáp nhập là có thể được tòa án chấp nhận.

CEO Debra Reed của Sempra cho biết không có ý định chống lại Buffett, nhưng Sempra đã nhìn thấy cơ hội khi Berkshire lâm vào thế nhận được sự ủng hộ của các chủ nợ nhưng lại gặp khó khăn về mặt pháp lý. Sempra cho rằng họ có thể đưa ra thỏa thuận hợp lý cả đối với các chủ nợ và về mặt pháp lý.

Mua nợ là 1 lựa chọn khôn ngoan của Elliott. Quỹ này sẽ nhận được 45 – 50 cent trên mỗi USD đã đầu tư vào Oncor, so với mức 18 cent nếu Oncor về tay Buffett.

Cách đây 1 tháng, Elliott đã tổ chức các cuộc thảo luận cùng với một vài công ty điện của Mỹ và Canada cũng như các quỹ cơ sở hạ tầng và quỹ hưu trí, bàn chuyện hợp tác với Sempra trong 1 thương vụ thâu tóm trị giá 9,3 tỷ USD.

Berkshire cũng đã đạt được 47 thỏa thuận pháp lý giúp đảm bảo sẽ giành được chiến thắng và bảo vệ Oncor trước rủi ro không đáng có. Berkshire đã tự tin rằng những thỏa thuận này sẽ giải quyết được tất cả các vấn đề liên quan đến Oncor. Sempra, các cổ đông của Sempra và cả Ủy ban tiện ích công cộng Texas cũng cảm thấy hài lòng với những thỏa thuận này.

Tuy nhiên, Elliott có lợi thế hơn Buffett ở chỗ quỹ đầu tư đến từ New York đã có nhiều kinh nghiệm đối với những vụ phá sản phức tạp. Mặc dù Berkshire tự cảm thấy lời đề nghị của mình đã đủ điều kiện và cũng đã nhận được những sự hỗ trợ cần thiết để thương vụ được thông qua, hãng đã bị chặn đứng ngay sau khi Elliott mua lại số nợ từ Fidelity.

Với thương vụ này, Paul Singer một lần nữa khẳng định vị thế nhà đầu tư chủ động (activist investor) đáng sợ nhất thế giới. Nắm trong tay 34 tỷ USD tài sản, quỹ Elliott Management của Singer nhắm vào công ty khai mỏ lớn nhất thế giới, hạ bệ hàng loạt CEO của các công ty lớn ở cả hai bên bờ Đại Tây Dương và gần đây nhất là có dính dáng đến một loạt sự kiện ở Samsung dẫn đến cựu Tổng thống Hàn Quốc Park Geun-hye bị phế truất.

Warren Buffett liên tiếp thất bại

6 tháng trước, Buffett cũng đã bỏ lỡ 1 thương vụ tỷ đô khác. Hồi tháng 2, trong vụ hợp tác với quỹ 3G Capital, Berkshire Hathaway cam kết sẽ chi 15 tỷ USD để hỗ trợ công ty thực phẩm Kraft Heinz đưa ra lời đề nghị mua đứt Unilever. Tuy nhiên sau đó Unilever đã từ chối cách tiếp cận này, dẫn đến Kraft cũng nhanh chóng rút lui. Thương vụ đổ bể.

Liên tiếp chỉ trong 6 tháng phải chứng kiến tới 2 vụ M&A lớn đứt gánh giữa chừng là điều hiếm khi xảy ra với Buffett, người trong suốt mấy chục năm qua đã biến Berkshire từ 1 công ty dệt nhỏ bé trở thành tập đoàn đa ngành hùng mạnh nhờ các vụ M&A.

Thương vụ M&A hoành tráng mới nhất của Berkshire đã xảy ra từ cách đây 2 năm, khi Berkshire thâu tóm Precision Castparts với giá hơn 35 tỷ USD hồi năm 2015. Không trả cổ tức và hiếm khi mua lại cổ phiếu quỹ, hiện Berkshire có núi tiền mặt khổng lồ lên đến 100 tỷ USD.

Tuy nhiên, Steve Wallman, 1 cổ đông lâu năm của Berkshire vẫn ủng hộ quyết định của Buffett. “Tôi hài lòng với cách tiếp cận của ông ấy, bởi vì ngay từ khi bắt đầu đàm phán, Buffett đã trở thành 1 chú ngựa được yêu thích trên đường đua”.

Buffett vẫn tìm thấy một vài nơi tiềm năng để đầu tư. Năm ngoái ông đã đổ nhiều vào tỷ USD vào cổ phiếu của 4 hãng hàng không lớn nhất nước Mỹ và cả Apple. Tháng 6 vừa qua Berkshire cũng đầu tư vào 1 quỹ tín thác đầu tư bất động sản cùng với công ty cho vay thế chấp đến từ Canada Home Capital.

Những khoản đầu tư này đã mang lại lợi nhuận tốt, nhưng từ trước đến nay Buffett vẫn nói rằng giá trị thực sự của Berkshire là nó được tạo ra từ việc thâu tóm toàn bộ các công ty khác.

 

>> Đây là điều đang khiến cả Warren Buffett và George Soros phải lo lắng

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

"Tỷ phú kền kền" Paul Singer - Nỗi khiếp sợ của các CEO và cả các quốc gia

Ông nhắm vào công ty khai mỏ lớn nhất thế giới, gây chiến với Warren Buffett ở công ty phân phối điện lớn nhất bang Texas, hạ bệ hàng loạt CEO của các công ty lớn ở cả hai bên bờ Đại Tây Dương và gần đây nhất là có dính dáng đến một loạt sự kiện dẫn đến cựu Tổng thống Hàn Quốc Park Geun-hye bị phế truất.

Kiên trì đeo bám, thích kiện tụng và rất hung hăng. Đó chính là 3 tính từ miêu tả chính xác Paul Singer – người được coi là nhà đầu tư chủ động (activist investor) đáng sợ nhất thế giới. Nắm trong tay 34 tỷ USD tài sản, quỹ Elliott Management của Singer khá “im hơi lặng tiếng” trong 18 tháng vừa qua. Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy điều đó sẽ sớm thay đổi.

Nói thêm về khái niệm nhà đầu tư chủ động, đây là những nhà đầu tư tuy nắm giữ số cổ phần không lớn nhưng lại hoạt động giống như những chính trị gia đi vận động tranh cử. Họ cố gắng giành lấy sự ủng hộ của các cổ đông khác đối với các yêu cầu như có mặt trong hội đồng quản trị của công ty, cắt giảm chi phí, chia nhiều tiền mặt hơn cho cổ đông…

Trong trường hợp của Singer, người đã “chinh chiến” trong ngành quỹ đầu cơ suốt 40 năm nay, người đàn ông 72 tuổi đã nhiều phen khiến người khác phải khốn đốn. Ông nhắm vào công ty khai mỏ lớn nhất thế giới, gây chiến với Warren Buffett ở công ty phân phối điện lớn nhất bang Texas, hạ bệ hàng loạt CEO của các công ty lớn ở cả hai bên bờ Đại Tây Dương và gần đây nhất là có dính dáng đến một loạt sự kiện dẫn đến cựu Tổng thống Hàn Quốc Park Geun-hye bị phế truất.

Tầm ảnh hưởng của Paul Singer trên thị trường tài chính quốc tế là không thể chối cãi. Bắt đầu sự nghiệp với 1,3 triệu USD huy động được từ gia đình và bạn bè, ông lập nên Elliott Management Corporation (EMC) vào năm 1977. Kể từ đó đến nay, những khoản đầu tư của EMC vào cả trái phiếu và cổ phiếu đã dẫn đến các vụ mua bán tài sản và mua lại cổ phiếu quỹ tại các doanh nghiệp với tổng giá trị lên tới 93 tỷ USD (theo số liệu của Bloomberg).

Tạp chí Fortune miêu tả ông là một trong những “nhà quản lý quỹ thông minh nhất và cũng ngoan cố nhất” trong giới đầu cơ. Vì những thương vụ có vẻ “tàn ác” với hậu quả thảm khốc dành cho không ít cá nhân và doanh nghiệp đối đầu với ông, thậm chí Paul Singer được không ít người gọi là “một nhà tư bản trục lợi", một “con kền kền” trực chờ cơ hội để xâu xé những doanh nghiệp hoặc quốc gia bên bờ phá sản.

Tuy nhiên, Singer không lo ngại về tiếng xấu của mình. Thậm chí ông coi đó là 1 “lợi điểm” để thu hút các khách hàng đến với quỹ EMC. “Chuyện đó không khiến tôi thấy phiền nữa. Thực tế thì sẽ tốt khi các lãnh đạo doanh nghiệp lắng nghe và hiểu rằng chúng tôi (những nhà đầu tư chủ động) là có thật và cũng có đủ khả năng để hoàn thành mục tiêu”, ông nói trên Bloomberg TV.

Dưới đây là một số thương vụ đình đám của EMC trong mấy năm trở lại đây.

Khiến Samsung khốn đốn

Ngày 5/10/2016, Elliott tung ra 1 lá thư dài 10 trang và bài thuyết trình gồm 31 slide hối thúc Samsung Electronics chia tách thành 2 công ty và bổ sung thêm 3 giám đốc độc lập, bắt đầu chia cổ tức. Đến tháng 4/2017, Samsung từ chối hầu hết các yêu cầu này nhưng cuối cùng đã có quý trả cổ tức lần đầu tiên trong lịch sử.

Và không thể không nhắc đến vụ việc ở Samsung C&T. Năm 2015, sau khi trở thành cổ đông chủ chốt của Samsung C&T, Elliott phản đối việc công ty này bị Cheil Industries thâu tóm vì cho rằng mức giá đưa ra là quá thấp so với giá trị của tập đoàn. Tháng 7 năm đó, tòa án Hàn Quốc bác bỏ yêu cầu ngừng bán cổ phiếu liên quan đến thương vụ này từ phía Elliott, mở đường cho vụ M&A.

Tuy nhiên, 1 năm sau, các thẩm phán bắt đầu quay lại điều tra liệu các khoản chi trả cho những thực thể do bà Choi Soon-Sil (là nhân vật thân tín với cựu Tổng thống Park Geun-hye) kiểm soát đã giúp vụ M&A của Samsung nhận được sự hậu thuẫn.

Kết quả là bà Park bị phế truất vì tội tham nhũng trong khi “thái tử” nhà họ Lee, Jay Y.Lee đang bị tạm giam và có thể nhận án 12 năm tù.

Samsung Electronics có giá trị vốn hóa 273,9 tỷ USD, trong khi Samsung C&T có giá trị vốn hóa 23,5 tỷ USD.

Cuộc chiến ở công ty khai mỏ lớn nhất thế giới

Tháng 4/2017, Singer chính thức tuyên chiến với tập đoàn khai mỏ lớn nhất thế giới BHP Billiton (Australia) khi công bố bức thư dài 10 trang yêu cầu BHP chia tách số tài sản trị giá 22 tỷ USD ở Mỹ. BHP cho rằng chi phí để thực hiện kế hoạch này là quá lớn và sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận, tuy nhiên hãng vẫn đang tìm kiếm những kế hoạch thay thế. Elliott cũng yêu cầu thanh kiểm tra lại toàn bộ đội ngũ lãnh đạo của BHP, đề cử ban giám đốc mới.

Tập đoàn BHP có giá trị vốn hóa 103 tỷ USD.

Phế truất CEO

Sự việc xảy ra ở Arconic Inc. (Mỹ) cuối năm 2016. Elliott tăng số cổ phần nắm giữ ở nhà sản xuất các linh kiện nhôm này sau khi khiến tập đoàn nhôm Alcoa phải chia tách hồi tháng 11/2016. Ngay sau đó, Elliott thực hiện chiến dịch lật đổ CEO Klaus Kleinfeld của Arconic, công ty vừa mới ra đời từ kết quả vụ chia tách ở Alcoa. Sở hữu 13,2% cổ phần ở Arconic, Elliott liên tiếp gây sức ép buộc Arconic phải thay thế Kleinfeld với lý do nhân vật này “thiếu năng lực”.

Sau đó Arcnonic cũng phải bổ sung 3 người mà Elliott đề cử vào ban giám đốc.

“Kền kền” tấn công Argentina

Là một chủ nợ của Argetina khi sở hữu số trái phiếu mà nước này phát hành từ năm 2001 do đứng trước nguy cơ vỡ nợ, Elliott đã từ chối lời đề nghị hoán đổi nợ mà Chính phủ Argentina đưa ra. Paul Singer là người dẫn đầu một nhóm các quỹ đầu cơ (được biết đến tên gọi NML) cố gắng thu về 100 cent trên mỗi USD nợ của Argentina trong khi các nhà đầu tư khác chấp nhận mất 70%. Cuộc kiện tụng giữa Singer và Chính phủ Argentina kéo dài tới 15 năm.

Trong cuộc chiến dài đằng đẵng này, Elliott đã thành công trong việc buộc Argentina phải quay trở lại bàn đàm phán bằng cách triệt tiêu khả năng vay mượn trên thị trường quốc tế của nước này, đồng thời tìm cách tịch thu tài sản. Năm 2012, quỹ thu giữ 1 con tàu của Chính phủ Argentina đang neo đậu ở Ghana. Thậm chí Tổng thống Argentina từng phải thuê máy bay thương mại vì sợ các chủ nợ sẽ bắt giữ máy bay chở Tổng thống.

Cuối cùng thì năm ngoái, Chính phủ Argentina đã phải đầu hàng và Elliott nhận được 2,4 tỷ USD – số tiền cao gấp 4 lần so với mệnh giá của số trái phiếu mà nó nắm giữ.

Chiến thuật này cũng được ông áp dụng ở một số quốc gia Mỹ Latinh khác. Năm 1995, ông mua nợ của ngân hàng Peruvian với giá 20 triệu USD và sau đó theo kiện đến cùng, cho tới khi nhận được khoản bồi thường 58 triệu USD. Năm 2002 và 2003, Singer nhận được hơn 100 triệu USD tiền lãi sau khi mua 30 triệu USD nợ của Congo-Brazzaville.

>> Không phải bitcoin hay ethereum, đây mới là sản phẩm tài chính "bá đạo" nhất: tăng gần 4.000% từ đầu năm đến nay

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

Đây là điều đang khiến cả Warren Buffett và George Soros phải lo lắng

Hãy nghe 7 tỷ phú cũng là 7 nhà đầu tư nổi tiếng nhận xét về thị trường chứng khoán trong giai đoạn hiện nay. Điểm chung là tất cả đều đang lo lắng chỉ trong vài tháng nữa TTCK Mỹ sẽ bước vào 1 đợt điều chỉnh lớn. 

Kể từ đầu năm đến nay, có 1 điều kỳ lạ đã xảy ra lần đầu tiên kể từ 2007, hơn một nửa các quỹ đầu tư chủ động đã đánh bại các chỉ số của TTCK. Sau cùng thì tài năng của những nhà đầu tư nổi trội với biệt tài chọn lựa ra những cổ phiếu xuất sắc và chọn đúng thời điểm thay vì đầu tư thụ động vẫn là thứ khiến nhiều người ngưỡng mộ và thèm muốn.

Do đó, khi mà những nhà đầu tư tỷ phú trong nhóm này tỏ ra khá lo ngại về sức khỏe của thị trường, đây cũng là 1 điều đáng để lưu tâm.

Jeff Gundlach, đồng sáng lập kiêm CEO của DoubleLine Capital

Tỷ phú này cho rằng những tài sản rủi ro như trái phiếu rác hoặc trái phiếu trên thị trường mới nổi đều đang ở mức định giá quá cao so với giá trị thực. Tại các quỹ của DoubleLine đã thực hiện chiến lược giảm vị thế ở những tài sản này, chuyển hướng sang những tài sản có chất lượng cao hơn và ít nhạy cảm hơn với chuyện lãi suất tăng.

Gundlach nói ông không thể dự báo sự kiện hay diễn biến nào có thể khiến tâm lý của nhà đầu tư thay đổi. Tuy nhiên ông cho rằng thận trọng sẽ tốt hơn là cứ giữ những tài sản rủi ro để rồi lúc thị trường đảo chiều thì đã quá muộn.

“Chờ đến khi chất xúc tác xuất hiện thì sẽ chỉ bán được với giá thấp”, ông nói.

Warren Buffett “không có nơi nào để đi”

Khi bạn nghĩ về những doanh nghiệp có quỹ tiền mặt dồi dào, Apple thường là cái tên xuất hiện đầu tiên chứ không phải là Berkshire Hathaway – tập đoàn nổi tiếng với những vụ thâu tóm đình đám. Thật không may là những thương vụ như vậy hiện không có nhiều, khiến lượng tiền mặt dư thừa của Berkshire đã tăng từ mức dưới 40 tỷ USD trong nửa cuối năm 2013 lên gần 100 tỷ USD tính đến cuối tháng 6 vừa qua.

“Nhà tiên tri xứ Omaha” luôn giữ triết lý mua 1 công ty tuyệt vời ở mức giá dù cao nhưng hợp lý còn hơn là mua 1 công ty bình bình nhưng ở mức giá “tuyệt vời”. Xét theo triết lý này thì rõ ràng lượng tiền mặt khổng lồ của Berkshire cho thấy Buffett không nhìn thấy nhiều cơ hội ở thời điểm hiện tại.

George Soros đặt cược lớn vào “thị trường con gấu”

Gần đây, thiên tài bán khống George Soros đã bán cổ phiếu và mua vàng với dự báo thị trường sẽ giảm điểm mạnh. Phải thừa nhận rằng ông trùm này đã thiệt hại không nhỏ khi cảnh báo thị trường sẽ lao dốc sau khi Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ. Tuy nhiên, thành tích của Soros cho thấy lắng nghe lời cảnh báo của ông là điều nên làm, đặc biệt khi mà nhiều nhà đầu tư nổi tiếng khác cũng có chung quan điểm.

Carl Icahn cũng cảnh báo giá cổ phiếu quá cao

Trong mấy năm gần đây, ông trùm quỹ đầu cơ nổi tiếng Carl Icahn thường xuyên đưa ra những nhận định lạc quan về thị trường, trong đó có vụ thắng lớn khi đặt cược vào Herbalife dù cổ phiếu này bị Bill Ackman tấn công và phải chịu rất nhiều áp lực.

Tuy nhiên, lần này ông cho rằng không có nhiều cơ hội trên thị trường bởi giá cổ phiếu đã tăng quá mạnh.

Howard Marks cảnh báo về “thị trường tăng giá đi quá giới hạn”

Trong báo cáo gửi nhà đầu tư cuối tháng 7, ông chủ của Oaktree Capital đã cảnh báo nhà đầu tư về khả năng thị trường điều chỉnh mạnh. Báo cáo chứa nhiều thông tin về quá trình hình thành bong bóng, chu kỳ trên thị trường và tầm quan trọng của việc cẩn trọng. Tuy nhiên, tóm gọn lại thì Marks cảnh báo những nhà đầu tư “manh động” đang “tham gia vào những cú đặt cược đầy may rủi, tài trợ cho những thương vụ rủi ro và khiến thị trường rất mong manh”. Tất cả đều là những dấu hiệu báo hiệu những đợt xuống giá mạnh trong quá khứ.

David Tepper bật “chế độ bảo vệ”

Ông trùm quỹ đầu cơ đứng sau Appaloosa Management không nghiêng hẳn về bên bán, nhưng giọng điệu của ông đã ít lạc quan hơn nhiều so với cách đây chỉ vài tháng. Thậm chí Tepper khuyên những nhà đầu tư “nhát gan” nên giữ nhiều tiền mặt nếu như họ không thích mức giá quá cao trên phố Wall ở thời điểm hiện tại.

Ông đặc biệt lo lắng về sự can thiệp của các NHTW vào nền kinh tế trong mấy năm gần đây, khiến thị trường trái phiếu trở nên méo mó đồng thời khiến giá cổ phiếu tăng trưởng không bền vững.

Paul Singer cảnh báo về 1 cuộc khủng hoảng ETF

Bản thân tỷ phú Paul Singer của quỹ đầu cơ Elliott Management vẫn có hiềm khích với các quỹ ETF nói riêng và loại hình quỹ đầu tư bị động nói chung. Tuy nhiên, lời cảnh báo mới được Singer đưa ra trên CNBC rằng các quỹ bị động sẽ tạo ra xu hướng linh hoạt, dẫn đến hiện tượng bán tháo trên quy mô lớn là khá hợp lý.

“Có nghĩa là đến 1 điểm nào đó sẽ không có ai đứng ra ổn định thị trường, công việc thường là của các quỹ chủ động”. Nói cách khác, nếu như tâm lý của tất cả thị trường diễn biến theo hướng tiêu cực, hậu quả sẽ rất trầm trọng vì chẳng có ai đi tìm những món hời và cũng không có những lý lẽ của phân tích cơ bản để giúp giảm bớt thiệt hại.

>> Băn khoăn trong việc chọn cổ phiếu tiềm năng để xuống tiền, hãy nhìn vào 3 ví dụ này để học theo cách chọn của Warren Buffett

Theo Trí thức trẻ/Market Watch