Sàng lọc cơ hội đầu tư 2017

Quý I/2017, VN-Index đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng hơn 8% khi  từ 664,87 điểm lên 722,31 điểm. Dù thị trường đang trải qua giai đoạn điều chỉnh từ giữa tháng 4/2017 nhưng nhìn chung, đầu tư chứng khoán trong năm 2017 vẫn còn rất lớn. 

 

Đó là góc nhìn của các chuyên gia tại Hội thảo “Sàng lọc cơ hội đầu tư năm 2017”, do Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) tổ chức cuối tuần qua.

TTCK duy trì đà tăng tốt

Nhìn lại diễn biến thị trường chứng khoán từ đầu năm đến nay, có thể thấy sự sôi động diễn ra với hầu hết các nhóm ngành, khởi nguồn từ nhóm cổ phiếu ngân hàng, tiếp đến là bất động sản và chứng khoán. Cổ phiếu thuộc ngành nông nghiệp và dệt may cũng tăng trưởng mạnh mẽ sau khi giá hàng hóa được nhận định đã đi qua vùng đáy, cũng như hoạt động xuất khẩu (đặc biệt đối với mặt hàng dệt may) khá khả quan. 

Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khách hàng cá nhân VDSC cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội rất tốt. Trong đó, có nhiều động lực hỗ trợ thị trường như sản phẩm phái sinh chính thức giao dịch vào tháng 5 tới, trong khi dòng vốn nước ngoài vẫn đang tiếp tục đổ vào chứng khoán Việt Nam và nhiều doanh nghiệp đang lên kế hoạch nới room.

Đây là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư rà soát và cơ cấu danh mục đầu tư khi hiện thực hóa lợi nhuận ở những mã cổ phiếu đã tăng trưởng mạnh trong quý vừa qua

Bên cạnh đó, một yếu tố được coi là sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển trong năm nay là việc cổ phần hóa và đưa lên sàn nhiều tập đoàn và tổng công ty lớn. 

Tuy nhiên, như trong Báo cáo chiến lược đầu tư năm 2017 mà Rồng Việt Research đã lưu ý, biến động tỷ giá và lạm phát có thể là hai rủi ro trọng yếu nhất cho bức tranh chung của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm này. 

Do vậy, một khi hai yếu tố này vẫn trong tầm kiểm soát thì chính sách tiền tệ - yếu tố đã được chứng minh là có ảnh hưởng gián tiếp đến diễn biến của thị trường chứng khoán - sẽ chưa bị thắt chặt trong giai đoạn hiện tại. 

Các thông tin về báo cáo tài chính 2016 kiểm toán, hiệu ứng mùa đại hội cổ đông và số liệu ước tính kết quả kinh doanh quý I/2017 của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tiếp tục chi phối diễn biến thị trường đến hết tháng 4. 

Cũng theo VDSC, đây là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư rà soát và cơ cấu danh mục đầu tư khi hiện thực hóa lợi nhuận ở những mã cổ phiếu đã tăng trưởng mạnh trong quý vừa qua, đồng thời sàng lọc những cổ phiếu có triển vọng khả quan trong ba quý còn lại của năm 2017 để tích lũy trong những nhịp điều chỉnh của thị trường.

Cơ hội đầu tư

Phân tích cơ hội đầu tư, dựa trên sự sàng lọc về các nhóm ngành cổ phiếu đang niêm yết, bà Đoàn Thị Thanh Trúc, Trưởng phòng Phân tích khách hàng tổ chức, VDSC cho rằng, có rất nhiều cơ hội đầu tư đối với từng ngành. Nhà đầu tư cá nhân còn có nhiều cơ hội hơn đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, khi không bị giới hạn về tỷ lệ, về các điều kiện đầu tư… 

VDSC cũng đưa ra một số gợi ý, trước hết là với cổ phiếu nhóm ngành kinh doanh đáp ứng nhu cầu cao về đầu tư và phát triển hạ tầng. Nổi bật trong nhóm này là cổ phiếu HPG của CTCP Tập đoàn Hòa Phát với dự án Khu liên hợp gang thép Dung Quất hay FPT với Khu đô thị sinh thái FPT City Đà Nẵng (khu đô thị xanh thông minh kiểu mẫu đầu tiên tại Đà Nẵng và miền Trung có tổng vốn đầu tư 1 tỷ USD).

Hoạt động sản xuất ở khu vực Đà Nẵng đang tăng trưởng và những dự án đầu tư mới đòi hỏi sự phát triển tương xứng về hạ tầng giao thông, công nghệ, kho cảng… Đây sẽ tiếp tục là động cơ thúc đẩy sự tăng trưởng của các ngành này và những ngành khác có liên quan như vật liệu xây dựng, logistic, tiện ích công cộng (gas, điện, nước).

Thứ hai là nhóm cổ phiếu trong lĩnh vực thực phẩm dinh dưỡng, bán lẻ, du lịch và hàng không. Nổi bật là cổ phiếu VNM của CTCP Vinamilk. Ngoài ra, một số cổ phiếu đại diện cho nhóm này là PNJ của CTCP Vàng bạc Phú Nhuận, là những công ty đã gây dựng được thương hiệu lớn và có độ phủ sóng rộng… Thu nhập bình quân đầu người của Việt Nam trên 2.000 USD/năm đang là điều kiện tốt để tăng trưởng ngành bán lẻ hàng hóa dịch vụ. 

Thứ ba là danh mục nhóm ngành gắn với chu kỳ kinh tế, nổi bật là nhóm cổ phiếu ngân hàng. So sánh giữa hai nhóm ngành này, đại diện VDSC cho rằng, nhóm cổ phiếu ngân hàng có nhiều cơ hội cũng như “an toàn” hơn từ nay đến cuối năm khi lộ trình tái cấu trúc ngành ngân hàng đã bước sang giai đoạn 2, việc xử lý nợ xấu, việc xử lý và thu hồi nợ của VAMC cũng như các tổ chức tín dụng theo đó sẽ khả quan hơn từ năm 2018.

Kết quả hoạt động quý I/2017 của một số ngân hàng cũng cho thấy sự tăng trưởng, trong đó nổi bật vẫn là VCB. Ngoài ra, theo VDSC, còn một số cổ phiếu ngân hàng đáng quan tâm như MBB, CTG, ACB.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Thời Báo Ngân Hàng

Chứng khoán tuần: Kỷ lục tăng của VN-Index còn kéo dài?

VN-Index đã xác lập tuần giảm mạnh nhất kể từ đầu năm 2017 với mức -1,3%. Đây là tuần điều chỉnh rõ ràng nhất kể từ khi thị trường đi vào nhịp tăng kéo dài từ tháng 12 năm ngoái.

Xu thế tăng trung hạn đạt kỷ lục

Từ góc độ kỹ thuật, thị trường tăng giảm thành các sóng tuần hoàn theo chu kỳ cả về thời gian lẫn cường độ. Thống kê kể từ khi thị trường chạm đáy thấp nhất lịch sử vào tháng 2/2009 đến nay, VN-Index đã trải qua 23 sóng tăng giảm trung hạn với biên dao động chỉ số tối thiểu 15% tính từ giá thấp nhất tới cao nhất của mỗi sóng tăng.

Trong đó, VN-Index có 12 sóng tăng và hiện chỉ số đang ở sóng tăng thứ 12 kéo dài từ đáy 22/1/2016 (513,82 điểm) đến mức cao nhất đạt được hôm 12/4/2017 là 732.87 điểm.

11 sóng tăng trung hạn trước đó, VN-Index đạt mức tăng bình quân 37,63% với biên độ tối đa (tính từ đáy thấp nhất tới đỉnh cao nhất). Mức tăng tối đa của sóng tăng thứ 12 đã đạt 42,63%.

Về mặt thống kê lịch sử, sóng tăng hiện tại đã vượt xa mức bình quân mà VN-Index đạt được trong quá khứ. Về mặt thời gian, sóng tăng hiện tại đã kéo dài hơn 300 phiên giao dịch, trong khi sóng tăng dài nhất trong lịch sử kể từ 2009 đến nay là 341 phiên với mức tăng 61,04% (từ ngày 11/5/2012 đến 24/3/2014).

Vì vậy, nếu sóng tăng hiện tại có thể kéo dài thêm, đây sẽ là một trong số rất ít con sóng đột biến trong lịch sử của VN-Index. Ngược lại, nếu VN-Index điều chỉnh, đây sẽ là một kịch bản bình thường vì không có sóng tăng nào kéo dài mãi mãi. Giữa các sóng tăng luôn tồn tại các sóng điều chỉnh với cường độ và thời gian khác nhau.

Chỉ số VN-Index xuất hiện mức tăng đột biến hiện tại  mà các nhịp điều chỉnh chỉ diễn ra với cường độ nhẹ không quá 7% trong hơn 1 năm qua còn là do việc niêm yết một số cổ phiếu mới mà vốn hóa có tác động mạnh lên chỉ số này. Trong quá khứ, việc một vài cổ phiếu bẻ hướng VN-Index là không nhiều như lúc này, với 57,67% giá trị vốn của của VN-Index tập trung vào 10 cổ phiếu, trong đó có những mã tăng giá rất thất thường như SAB, BHN, ROS, thậm chí là VJC do yếu tố thanh khoản và khối lượng cổ phiếu trôi nổi rất ít.

Giảm động lực

Thị trường tuần qua có nhiều xáo trộn đáng kể, mà tiêu biểu là sự sụp đổ bất ngờ của rất nhiếu cổ phiếu blue-chips. Hiện tượng điều chỉnh trong một xu thế tăng của giá cổ phiếu là bình thường, nhưng mức giảm quá nhanh và quá mạnh trong một thời gian ngắn là bất thường. Chỉ số HSX30 tuần qua đóng cửa giảm tới 2,7% là phiên giảm vốn chỉ xuất hiện ở những thời điểm bất thường, ví dụ như Brexit.

Việc nhà đầu tư tìm kiếm lý do để hoảng loạn là không khó, nhưng điều ít được chú ý là cổ phiếu đang tích trữ một lượng rất lớn nhà đầu tư có lời, cũng như việc sử dụng đòn bẩy rất cao khi VN-Index vượt 730 điểm.

Thị trường thường có tâm lý lảng tránh những lý do nội tại mà quan tâm nhiều hơn tới lý do bên ngoài. Sự căng thẳng chính trị trong tuần qua được cho là nguyên nhân thổi bùng sự sợ hãi trên thị trường và diễn biến có nét gì đó lặp lại phiên Brexit hay bầu cử Tổng thống Mỹ.

Một phép thử rất đơn giản để so sánh tính chất của các phiên giao dịch đó với hiện tại, là chờ đợi. Nếu quay lại quá khứ, rõ ràng nếu cú sốc xảy ra mang tính nhất thời thì sau đó thị trường sẽ vọt tăng rất mạnh trở lại. Lấy ví dụ phiên Brexit, VN-Index rung lắc mạnh nhưng ngay sau đó có 14 phiên tăng cao hơn với biên độ gần 8,8%. Nếu lần này thị trường cũng mạnh mẽ như vậy, sẽ sớm thấy VN-Index bùng nổ trở lại.

Chỉ số S&P 500 của Mỹ đã suy yếu kể từ đầu tháng 3 trở lại đây

Tuy nhiên nếu điều ngược lại xảy ra thì thị trường có bất thường hay không? Nếu nhà đầu tư không phải lo ngại vì cú sốc chính trị như số đông lầm tưởng, mà đơn giản là xả hàng thu tiền mặt? Nếu thị trường điều chỉnh do yếu tố cung cầu nội tại bình thường, thì sẽ không có được đợt tăng bùng nổ trở lại như sự kiện Brexit.

Một yếu tố ít được chú ý, là các sự kiện bất thường như Brexit hay bầu cử Tổng thống Mỹ, các thị trường trong nước được hỗ trợ đáng kể từ diễn biến tăng mạnh của thị trường tài chính thế giới. Hiện tại lực hỗ trợ này đã suy yếu, với việc chỉ số S&P500 của Mỹ đang giảm dần đà tăng, thậm chí là đang điều chỉnh nhẹ kể từ đầu tháng 3.

Thị trường trong nước chứng kiến sự sụt giảm lớn ở các blue-chips đúng vào thời điểm hàng loạt kết quả kinh doanh tích cực, nhiều thông tin tốt từ đại hội cổ đông. Nếu cách đây vài tuần VN-Index được kỳ vọng vượt lên trên 720 điểm rồi 730 điểm với động lực hỗ trợ này, thì rõ ràng không thể lý giải được nhịp giảm mạnh trong tuần rồi, khi vẫn có những thông tin hỗ trợ tích cực đó.

Cùng một mặt bằng thông tin, nếu thị trường giảm sức mạnh thì chỉ có thể là do giảm kỳ vọng cũng như tâm lý yếu hơn.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Thời báo Tài chính Việt Nam