Tháng 8, VN-Index khó có thể rơi tự do

Ông Nguyễn Thanh Lâm, Trưởng phòng Phân tích CTCK Maybank Kim Eng (MBKE) nhận định, dù trong tháng 8 thị trường giao dịch khá uể oải, nhưng trong dài hạn hơn, tính tới cuối năm 2016, TTCK vẫn có triển vọng sáng sủa. 

 

Sau đợt tăng hưng phấn và tạo đỉnh trong tháng 7, tuần đầu tiên của tháng 8, hàng loạt cổ phiếu đã giảm giá. Theo ông, đâu là nguyên nhân của sự sụt giảm này?

Có nhiều lý do để giải thích cho pha điều chỉnh hiện nay của thị trường, ở góc nhìn rộng, việc suy giảm có nguyên nhân do: kết quả tăng trưởng GDP quý II có phần thất vọng và khoảng trống thông tin sau mùa công bố kết quả dinh doanh nửa đầu năm. Ở góc nhìn hẹp hơn, việc đi xuống của thị trường từ giữa tháng 7 đến nay, theo tôi, còn bị tác động trực tiếp từ hai yếu tố là cường độ mua ròng của khối ngoại có thay đổi và những cảnh báo từ góc độ kỹ thuật.

Dù chỉ chiếm một phần không quá lớn trong tổng giá trị giao dịch hàng ngày của TTCK Việt Nam (15-20%), các hoạt động mua bán của khối ngoại luôn được nhà đầu tư trong nước quan tâm và xem như một dạng chỉ báo tâm lý của thị trường. 

Tính từ sau tết Âm Lịch đến hiện nay, khối ngoại đã liên tục duy trì động thái mua ròng trên TTCK Việt Nam (tính theo tháng và dựa trên số liệu giao dịch khớp lệnh), khá trùng hợp khi TTCK Việt Nam cũng tăng mạnh mẽ từ Tết Âm Lịch đến hiện nay. Tuy nhiên, có thể thấy trong tháng 6/2016, đã có sự sụt giảm rất rõ rệt trong giá trị mua ròng của khối ngoại so với tháng 4, tháng 5 trước đó. 

Nếu ở giai đoạn tháng 4 - 5/2016 giá trị mua ròng thông qua khớp lệnh các tháng này liên tục duy trì mức trên 1.300 tỷ đồng/tháng thì bước sang tháng 6, con số này chỉ còn chưa đến 140 tỷ đồng/tháng. Dù con số này có cải thiện trở lại trong tháng 7 (gần 1.000 tỷ đồng/tháng), sự lo ngại của nhà đầu tư trong nước về độ thiếu ổn định hơn trong hoạt động của khối ngoại là dễ hiểu. 

Tuy không chuyển sang trạng thái bán ròng, nhưng việc khối ngoại giảm mua đã khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn đáng kể, nhất là khi đặt trong bối cảnh thị trường đã có mức tăng gần 30%, pha tăng kéo dài hơn 6 tháng và không có một pha điều chỉnh đáng kể nào, là điều rất khác so với các năm 2014 và 2015. 

Còn về góc nhìn kỹ thuật, thưa ông?

Đồ thị các chỉ số đã bắt đầu trở nên đáng ngại hơn từ ngày 12/7. Liên tiếp trong giai đoạn từ đó đến nay, các tín hiệu kỹ thuật thể hiện càng rõ nét hơn sự kém lạc quan trong ngắn hạn. Thứ nhất, đỉnh đáy thấp hơn được thiết lập. Sau khi tạo đỉnh liền sau thấp hơn vào ngày 12/7, mức đáy liền sau thấp hơn cũng được thiết lập vào ngày 21/7, tạo ra đủ các thành tố cần thiết để nhìn nhận khả năng di chuyển giảm tiếp tục của đường giá. Thứ hai, xâm phạm hỗ trợ quan trọng: Kết quả trở lại bên dưới MA trung hạn từ ngày 25/7 đã củng cố thêm xác suất giảm ngắn hạn của HNX-Index và thật sự giá đã giảm thêm một khoảng đáng kể tính đến hiện tại. 

Thứ ba, thanh khoản vào trạng thái thu hẹp. Liên tục từ khi đường giá thiết lập một đỉnh liền sau thấp hơn đến nay, khối lượng giao dịch gần như luôn nằm dưới mức trung bình 50 ngày, một kết quả phản ánh rõ về sự thu hẹp của dòng tiền. Nói một cách dễ hiểu, các dòng tiền lớn có vẻ đã không quá mặn mà tham gia thị trường giai đoạn từ nửa cuối tháng 7 đến nay. 

Vậy cụ thể hơn trong tháng 8, thị trường có xu hướng ra sao, thưa ông?

Cá nhân tôi có cái nhìn không quá tích cực trong tháng 8/2016, nhất là khi giai đoạn này trùng với thời gian tháng 7 âm lịch năm nay. Các thống kê ngắn của chúng tôi tính từ năm 2010 đến nay cho thấy, hiệu ứng này có sức nặng nhất định, ít ra là rõ ràng hơn khá nhiều so với hiệu ứng “Sell in May” (bán trong tháng 5) vốn hay được nhắc đến. 

Nhìn lại các giai đoạn tháng 7 âm lịch của thị trường từ năm 2010 đến nay, kết quả thống kê là khá thú vị. Theo đó, cả VN-Index và HNX-Index đều cho thấy sự thắng thế của bên bán trong giai đoạn diễn ra tháng 7 âm lịch tại các năm trước (2010 - 2015). 

4/5 năm, cả hai chỉ số đã ghi nhận kết quả giảm trong tháng này với mức giảm trung bình lần lượt là 3,0% (VN-Index) và 4,4% (HNX-Index). Tất nhiên, với chỉ 5 mẫu, khả năng kết quả thống kê không thật sự có ý nghĩa là đều nên cân nhắc, dù vậy kết quả đúng 4/5 cũng là một con số cần thận trọng, nhất là trong bối cảnh chưa tích cực trong ngắn hạn như hiện nay.

Dù nhìn nhận thị trường sẽ còn uể oải trong giai đoạn tháng 8, chúng tôi đánh giá thị trường sẽ vẫn sáng sủa trong khung thời gian lớn hơn, tính đến cuối năm 2016. Thậm chí, chúng tôi cho rằng sự sợ hãi về khả năng thị trường trong tháng 8/2016 sẽ có pha rơi tự do như những gì đã từng xảy ra trong các pha giảm của năm 2014 và 2015 là không có cơ sở và khó có thể xảy ra. Lý do quan trọng nhất đến từ khả năng kích cầu mạnh hơn giai đoạn nửa cuối năm 2016. Qua đó, ước tính tăng trưởng GDP quý III/2016 sẽ tăng 7,03% (so với 6,87% trong quý III/2015) và 7,58% trong quý IV/2016 (so với 7,01% trong quý IV/2015).

(ĐTCK) 

>> Tháng 8, nhà đầu tư nên chú ý đến những cổ phiếu nào?

Tháng 8, nhà đầu tư nên chú ý đến những cổ phiếu nào?

Thông thường, tháng 8 là thời điểm thị trường khá im ắng khi thông tin kết quả kinh doanh quý II, cũng như nửa đầu năm của doanh nghiệp niêm yết phần lớn đã được công bố. Thực tế này phần nào đã được thể hiện trong 2 phiên giao dịch 1 - 2/8, khi chỉ số VN-Index theo xu hướng giảm. 

 

Tuy nhiên, không ít thành viên thị trường vẫn băn khoăn việc, liệu sự sôi động khác lạ của thị trường từ đầu năm đến nay có giúp TTCK tháng 8/2016 trở nên khác biệt?

Ông Nguyễn Đức Hùng Linh, Giám đốc Phân tích và tư vấn đầu tư khách hàng cá nhân, CTCK SSI cho biết, diễn biến tích cực của thị trường nửa đầu năm tạo nên kỳ vọng rằng, trong tháng 8, TTCK có thể thoát ra khỏi lối mòn nhiều năm qua. Mặc dù vậy, thị trường vẫn phải đối mặt với những trở ngại cả cũ lẫn mới. Theo đó, tháng 8 không chỉ nằm trong khoảng thời gian thiếu vắng thông tin mà còn là tháng hoạt động kinh doanh thường chậm lại do yếu tố tâm lý (trùng với tháng 7 âm lịch). Nửa đầu năm nay, tăng trưởng GDP chậm lại rõ rệt, nhà đầu tư nước ngoài giảm giá trị mua ròng khiến nhiều người lo lắng về động lực tăng điểm của VN-Index.

Nếu như tháng 8/2015, VN-Index đã sụt giảm rất mạnh (hơn 9%), mà nguyên nhân là từ việc Trung Quốc điều chỉnh tỷ giá đột ngột, thì năm nay, hệ quả từ phán quyết của Tòa trọng tài thường trực (PCA) về biển Đông, tăng trưởng kinh tế thế giới chậm lại, rủi ro từ kinh tế châu Âu và Trung Quốc… có thể là yếu tố khiến chỉ số này biến động mạnh.

Tuy nhiên, theo ông Linh, bên cạnh các trở ngại, thị trường cũng nhận được không ít yếu tố hỗ trợ. Thứ nhất là về chính sách. Với tinh thần, sinh khí mới của bộ máy lãnh đạo cấp cao, Chính phủ rất có thể sẽ có những chính sách mới nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp trong tháng 8. Theo SSI, Chính phủ có thể đẩy nhanh hơn nữa tốc độ giải ngân vốn đầu tư phát triển (hiện mới thực hiện được 29% kế hoạch cả năm) và nới lỏng tiền tệ, trong bối cảnh thanh khoản của hệ thống ngân hàng ở trạng thái rất tốt, lãi suất liên ngân hàng đang ở vùng thấp kỷ lục và lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 1 tháng đã giảm gần 1% so với đầu năm.

Thứ hai là các yếu tố cơ bản trên TTCK. Đa số doanh nghiệp có tỷ trọng vốn hóa lớn trong VN-Index có kết quả kinh doanh tốt trong quý II và nửa đầu năm 2016. Bên cạnh đó, giới đầu tư thời gian qua chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, tăng trưởng lợi nhuận cao mà không đi vào các cổ phiếu đầu cơ. Điều này sẽ tạo ra sự ổn định cho thị trường.

Thứ ba là tâm lý và dòng tiền. Tâm lý thị trường đã trải qua một vài lần thử thách, đặc biệt là cú sốc Brexit, kết quả là thị trường vẫn đứng vững và tiếp tục tăng trưởng. Xét rộng hơn, sự lạc quan của giới kinh doanh thể hiện qua chỉ số PMI Việt Nam ở mức cao nổi trội so với các nước trong khu vực. Lực mua của nhà đầu tư nước ngoài có giảm nhưng vẫn duy trì ở mức hơn 3,5 nghìn tỷ đồng, bằng 60% so với cùng kỳ năm 2015 (loại trừ các giá trị giao dịch của VIC). 

Thông thường vào thời điểm tháng 7 âm lịch, thị trường sẽ trầm lắng hơn do nhà đầu tư giảm giao dịch. Tuy nhiên, theo bà Lê Nguyệt Ánh, Giám đốc phân tích, CTCK ACB (ACBS), nhiều khả năng diễn biến tháng 8 năm nay sẽ khác. Trong giai đoạn hiện tại, khối ngoại vẫn đang giao dịch khá tích cực với dòng tiền mạnh và ổn định. Chính phủ mới đã bắt đầu vào guồng với thông điệp đổi mới mạnh mẽ và toàn diện. 

“Tăng trưởng kinh tế dự kiến sẽ phục hồi mạnh mẽ trong quý III/2016 và thị trường bất động sản đang có thêm tín hiệu tích cực. Do vậy, dù cần thêm thời gian để nhà đầu tư làm quen với vùng giá mới của VN-Index, chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng thị trường trong tháng 8 và quý III/2016”, bà Ánh cho biết.

Điều mà thị trường quan tâm là ở thời điểm hiện tại nhà đầu tư nên chú ý đến những cổ phiếu nào? Theo ông Linh, đó là các DN tầm trung có yếu tố cơ bản tốt, thuộc lĩnh vực có dự báo tăng trưởng tích cực như hạ tầng, xây dựng, vật liệu xây dựng, vận tải, cảng biển, thủy điện… Cụ thể, cơ hội ở một số cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận cao, định giá tương đối rẻ (P/E thấp hơn 10), dòng tiền ổn định, cổ tức đều, có ban quản trị kinh nghiệm và giá chưa tăng nhiều trong 3 - 4 tháng trở lại đây. Khi cổ phiếu vốn hóa lớn và cổ phiếu quen thuộc tăng giá nhiều, sẽ đến lúc cổ phiếu tầm trung thu hút được dòng tiền, trở thành động lực mới cho đà tăng của VN-Index.  

(ĐTCK) 

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

"Mở mắt", VN-Index đã rơi hơn 9 điểm, tiền đổ mạnh vào dòng đầu cơ

FLC đứng đầu sàn HSX về khối lượng và thậm chí tăng 200 đồng. Đứng thứ 2 là ITA và KBC. Tiền vẫn đổ vào dòng đầu cơ là nhiều, với FLC, KSA, FIT, VHG…

Thị trường “mở mắt” đã rơi mạnh một mạch. Đến 9h30, VN-Index giảm hơn 9 điểm, rơi khỏi mốc 640 khi VCB, GAS, VNM, VIC đều giảm mạnh. Không có mã lớn nào đủ xanh để kéo chỉ số lên.

HNX-Index cũng giảm 0,6 điểm còn 82,61 khi VCG, PVI, NTP và PVS đều nhuộm đỏ.

Dù vậy, dòng tiền đổ vào có phần khả quan hơn cùng thời điểm trong các phiên trước. Tổng giá trị giao dịch trên 2 sàn đã đạt hơn 500 tỷ đồng. FLC đứng đầu sàn HSX về khối lượng và thậm chí tăng 200 đồng. Đứng thứ 2 là ITA và KBC. Tiền vẫn đổ vào dòng đầu cơ là nhiều, với FLC, KSA, FIT, VHG…

Tương tự như vậy trên HNX, SCR đứng đầu về khối lượng nhưng cũng giảm 100 đồng. HKB, KLF, DCS… đều đang được quan tâm hơn cả.

Tú Linh

Theo Trí thức trẻ

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán