CTCK
VNDIRECT (VNDS) đã lên kế hoạch phát hành tối đa 600.000 trái phiếu,
mệnh giá 1 triệu đồng/trái phiếu, tương ứng giá trị phát hành 600 tỷ
đồng, kỳ hạn từ 1-3 năm kể từ ngày phát hành trái phiếu tại mỗi đợt phát
hành. Về thời gian phát hành, theo lãnh đạo VNDS, dự kiến sẽ thực hiện
trong năm 2016 hoặc muộn nhất là đầu năm 2017.
Hiện VNDS đang tập trung chuẩn bị mọi điều kiện cần thiết để cung cấp
dịch vụ chứng khoán phái sinh, dịch vụ giao dịch trong ngày và các dịch
vụ chứng khoán mới khác. Về hoạt động nguồn vốn, VNDS sẽ tiếp tục thực
hiện các cơ hội đầu tư hiệu quả vào trái phiếu chính phủ cũng như trái
phiếu doanh nghiệp, thúc đẩy thị phần giao dịch trái phiếu trên thị
trường và tiếp tục triển khai phát hành trái phiếu, nhằm mở ra một kênh
huy động vốn hiệu quả.
HĐQTCTCK Rồng Việt (VDSC) cũng vừa
thông qua việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp đợt 3 năm 2016. Theo
đó, VDSC sẽ phát hành loại trái phiếu không chuyển đổi và không có tài
sản đảm bảo, với tổng giá trị trái phiếu chào bán 300 tỷ đồng (giá chào
bán bằng mệnh giá: 1 tỷ đồng/trái phiếu). Một số CTCK khác cũng đã lên
kế hoạch phát hành trái phiếu, chẳng hạn, ACBS dự kiến huy động 500 tỷ
đồng trái phiếu, hay SHS muốn huy động tối thiểu 300 tỷ đồng…
Mới đây, CTCK Sài Gòn (SSI) thông báo đã
phát hành thành công 200 tỷ đồng trái phiếu không chuyển đổi kỳ hạn 2
năm với lãi suất 7%/năm trong 12 tháng đầu tiên. Sang kỳ tiếp theo, lãi
suất được điều chỉnh 3 tháng một lần, bằng lãi suất huy động bình quân
VND cá nhân trả sau kỳ hạn 12 tháng của Vietcombank, Vietinbank, BIDV và
VIB, cộng biên độ 1,2%/năm.
Trước đó, SSI đã phát hành 500 tỷ trái
phiếu không có tài sản đảm bảo với lãi suất năm đầu tiên là 8,2%/năm, kỳ
hạn 2 năm và một đợt phát hành trái phiếu 300 tỷ đồng với lãi suất bằng
lãi suất tiết kiệm của 4 ngân hàng lớn, cộng biên độ 1,5%/năm. Trước
đó, các CTCK như VCBS, TVSI… cũng đã thực hiện thành công kế hoạch huy
động vốn từ phát hành trái phiếu.
Thực tế cho thấy, việc phát hành trái
phiếu của các CTCK là khá “xuôi chèo, mát mái” trong thời gian qua.
Nhiều nhà đầu tư tổ chức và cá nhân lựa chọn phương án đầu tư vào trái
phiếu doanh nghiệp nói chung và của các CTCK nói riêng là vì mức lãi từ
trái phiếu cao hơn so với lãi gửi tiết kiệm. Bên cạnh đó, trái phiếu của
nhiều CTCK có thể chuyển nhượng ngay sau khi phát hành, sau đó có thể
bán lại cho tổ chức phát hành sau 6 tháng. Đó là chưa kể, trái phiếu của
một số CTCK có thể được quyền cầm cố, repo ngay tại CTCK đó để mua cổ
phiếu…
Trong bối cảnh TTCK đang có diễn biến
thuận lợi, nhu cầu vay vốn của nhà đầu tư tăng cao, việc sử dụng nguồn
vốn đối với các CTCK cũng hiệu quả hơn. Hiện tại, mức lãi suất trái
phiếu bình quân ở mức 8-10%, trong khi mức lãi suất margin cho vay bình
quân khoảng 11-12%. Như vậy, với mức chênh lệnh này, có thể thấy các
CTCK vẫn có lãi. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng, khi chọn con đường tìm
vốn mới bằng trái phiếu, nhất là trái phiếu lãi suất cao, chi phí vốn
của CTCK sẽ cao hơn so với bằng lãi suất ngân hàng hiện nay.
Không thể phủ nhận việc các CTCK huy
động vốn thành công sẽ nâng tầm năng lực tài chính, nếu các CTCK tăng
sức hấp dẫn của trái phiếu bằng việc để lãi suất huy động cao, thì hệ
lụy là lãi suất cho vay margin đến nhà đầu tư có thể sẽ cao hơn hiện
nay, tạo áp lực buộc TTCK phải sinh lợi lớn hơn, nếu không sẽ giảm sức
hấp dẫn các dòng vốn.
Trao đổi với Đầu tư Chứng khoán, ông
Nguyễn Văn Dũng, Chủ tịch HĐQT TVSI cho biết, việc huy động vốn qua ngân
hàng vẫn là điều khó khăn đối với nhiều CTCK bởi phải có tài sản đảm
bảo, trong khi huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu lại chủ động
hơn nhiều. Hơn nữa, nhiều nhà băng mặc dù đưa ra mức lãi suất cho vay
hấp dẫn, nhưng điều kiện vay đi kèm lại rất nhiều và không phải tổ chức
nào cũng có thể được vay vốn với lãi suất ưu đãi.
Cũng theo ông Dũng, nếu thị trường trái
phiếu doanh nghiệp hình thành và phát triển, các tổ chức sẽ chủ động hơn
trong việc phát hành trái phiếu, doanh nghiệp sẽ dễ tiếp cận hơn với
nguồn vốn dồi dào từ thị trường với mức lãi suất hợp lý, đồng thời các
ngân hàng cũng “nhẹ gánh” hơn trong huy động vốn trung và dài hạn cho
nền kinh tế.
Hoàng Anh - ĐTCK
