Lực đẩy của thị trường vốn 2018

Với diễn biến VN-Index đã vượt mốc 800 điểm, dòng vốn ngoại liên tục mua ròng suốt từ đầu năm đến nay và lộ trình cổ phần hóa, thoái vốn doanh nghiệp nhà nước gia tăng về quy mô, ông Phạm Lưu Hưng, Phó Giám đốc Phân tích và tư vấn đầu tư khách hàng tổ chức, thuộc Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), tin rằng, thị trường vốn của Việt Nam trong giai đoạn tới sẽ có nhiều động lực tăng trưởng cũng như sẽ mở ra các cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Lạc quan chứng khoán

Ngày 8.9.2017, VN-Index chính thức vượt mốc 800 điểm, một ngưỡng mà suốt gần 10 năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam mới đạt trở lại. Thực tế, thị trường chứng khoán năm 2017 đã và đang khởi sắc ngoài mong đợi. Sự khởi sắc này không chỉ thể hiện qua điểm số và đà tăng VN-Index mà còn qua dòng tiền đổ vào chứng khoán. Nếu như năm 2016, khối lượng giao dịch bình quân chưa tới 3.000 tỉ đồng/phiên thì sang năm 2017, những phiên giao dịch 5.000-5.500 tỉ đồng/phiên lại là chuyện thường thấy. Thậm chí, có những phiên như ngày 16.5, 19.5, giao dịch còn đạt mức 7.000-7.500 tỉ đồng.

Riêng nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại mua ròng suốt 8 tháng qua, với tổng giá trị mua ròng hơn 1,31 tỉ USD, theo số liệu từ Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia. Trong đó, gần 650 triệu USD là dành mua cổ phiếu. Điều này trái ngược với diễn biến của năm 2016.

Số liệu Bloomberg cũng nhấn mạnh, Việt Nam là một ngoại lệ khi luôn hút ròng dòng vốn ngoại trong suốt 8 tháng đầu năm 2017. Những thị trường như Malaysia, Đài Loan chỉ ghi nhận nước ngoài mua ròng trong 7 tháng, còn ở Philippines, Hàn Quốc là 6 tháng. Theo thống kê của Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC), thị trường chứng khoán Việt Nam đang tăng trưởng tốt nhất trong khu vực, vượt qua cả Thái Lan, Indonesia và Philippines.

Sắp tới, dựa trên tình hình kinh tế vĩ mô được dự đoán sẽ tiếp tục ổn định, tăng trưởng GDP giữ vững ở mức 6,5%, tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì ở mức cao (mục tiêu 22%)..., ông Nguyễn Hồng Điệp, Giám đốc Chi nhánh TP.HCM, Công ty Chứng khoán SHS, đánh giá, dòng tiền vào thị trường chứng khoán sẽ dồi dào và VN-Index có thể chạm 1.000 điểm vào giữa năm 2018. 

Theo quan sát của ông Phạm Lưu Hưng thuộc SSI, số lượng cổ phiếu có mức vốn hóa trên 1 tỉ USD đã gia tăng. Nếu 5 năm trước, trên thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ có 1 cổ phiếu (VNM của Vinamilk) đạt vốn hóa hơn 1 tỉ USD thì đến nay, con số này là trên 20. Chính sự hiện diện của Sabeco, Habeco, Novaland, VietJet, Petrolimex, VPBank… đã giúp quy mô vốn hóa toàn thị trường tăng mạnh, đạt trên 100 tỉ USD và chiếm 57,4% GDP cả nước, theo Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia.

Sang năm 2018, theo ước tính của SSI, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể ghi nhận 30 doanh nghiệp đạt vốn hóa trên 1 tỉ USD. Điều này sẽ thúc đẩy dòng vốn trong nước lẫn dòng vốn gián tiếp nước ngoài  (FII) đổ vào chứng khoán.

Hiện tại, nhà đầu tư trong nước đang chiếm tỉ trọng khoảng 80% trong các giao dịch. Theo ông Phạm Lưu Hưng, điều này là bình thường và cũng diễn ra ở các thị trường khác. Nhưng quy mô giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam mới chỉ bằng 1/5-1/10 các nước trong khu vực ASEAN hoặc thậm chí thấp hơn. Số lượng nhà đầu tư trong nước cũng mới chỉ tập trung ở TP.HCM, Hà Nội. Vì thế, theo SSI, cơ hội chứng khoán thu hút dòng vốn nội địa sẽ còn rộng mở, nhất là khi chứng khoán ngày càng có nhiều sản phẩm mới, tạo thêm lựa chọn và hình thức đầu tư như chứng khoán phái sinh.

Sức hút hàng hóa

Riêng nhà đầu tư nước ngoài dự kiến sẽ gia tăng sự hiện diện ở Việt Nam bởi Nhà nước có kế hoạch thoái vốn khỏi 406 doanh nghiệp cho giai đoạn 2017-2020. Lịch sử cho thấy, việc thoái vốn nhà nước tại Sabeco, Habeco, Vinamilk, Nhựa Bình Minh, Nhựa Tiền Phong, hay Tổng Công ty Tái bảo hiểm Việt Nam đã đem đến nhiều cơ hội cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Sắp tới, với chủ trương Nhà nước sẽ thoái vốn toàn bộ khỏi những đơn vị không thuộc lĩnh vực thiết yếu, quan trọng, cánh cửa cho các tổ chức ngoại tham gia đầu tư sẽ càng rộng mở.

Nhà đầu tư ngoại cũng có thể tìm kiếm cơ hội từ các đợt cổ phần hóa, chào bán cổ phần lần đầu (IPO) doanh nghiệp nhà nước. Dự kiến trong 4 năm tới, sẽ có khoảng 130 doanh nghiệp nhà nước được IPO. Trong đó, SSI quan sát thấy, nhiều doanh nghiệp đạt quy mô lớn, kinh doanh hiệu quả, phạm vi hoạt động rộng, đa ngành nghề, một số doanh nghiệp hoạt động ở những lĩnh vực hấp dẫn như nước sạch, bảo vệ môi trường... Theo đánh giá của SSI, đây sẽ là cơ hội tốt để đầu tư. Trong diễn đàn Gateway to Vietnam sắp tới (25-27.10.2017), SSI sẽ đặt trọng tâm vào việc giới thiệu, bắc cầu để các quỹ đầu tư nước ngoài nhìn thấy cơ hội từ thị trường Việt Nam.

Xa hơn đến năm 2020, với quyết tâm thúc đẩy thị trường vốn từ phía nhà quản lý, với triển vọng Việt Nam sẽ được nâng hạng thành thị trường mới nổi theo MSCI, cùng chủ trương Nhà nước sẽ tiếp tục nới tỉ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài tại doanh nghiệp niêm yết… SSI và các công ty chứng khoán đều chung nhận định, dòng vốn đổ vào chứng khoán Việt Nam sẽ còn tăng. Ở khía cạnh khác, sức hấp dẫn của một thị trường đông dân  và sự gia tăng của tầng lớp trung lưu nội địa sẽ càng thôi thúc doanh nghiệp nước ngoài gia tăng các thương vụ M&A, nhằm tìm kiếm một chỗ đứng vững chắc hơn tại Việt Nam.
 
>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư 

NCĐT

Bắt đầu mở tài khoản phái sinh, dự kiến giao dịch từ 10/8

Các công ty chứng khoán bắt đầu mở tài khoản cho nhà đầu tư muốn giao dịch chứng khoán phái sinh từ 1/8. Dự kiến thị trường phái sinh sẽ bắt đầu hoạt động từ ngày 10/8 tới... 

• Kiếm tiền từ chứng khoán phái sinh: Liệu có dễ dàng? 
• 5 công ty CK được cấp Giấy chứng nhận kinh doanh CK phái sinh

Theo thông tin được gửi đi từ nhiều công ty chứng khoán, nhà đầu tư muốn tham gia thị trường phái sinh có thể bắt đầu mở tài khoản để giao dịch. Nếu nhà đầu tư đã có tài khoản giao dịch cổ phiếu thì chỉ cần mở thêm một tiểu khoản trong tài khoản có sẵn để phục vụ giao dịch phái sinh. Để thực hiện điều này, nhà đầu tư chỉ cần ký thêm một hợp đồng mở tài khoản giao dịch chứng khoán phái sinh.

Nếu nhà đầu tư chưa có tài khoản giao dịch cổ phiếu thì cần mở một tài khoản mới ở một công ty chứng khoán, tài khoản này bao gồm 2 tiểu khoản, một phục vụ cho giao dịch cổ phiếu và một cho giao dịch chứng khoán phái sinh.

Trước khi thực hiện giao dịch chứng khoán phái sinh, nhà đầu tư cần chuyển tiền vào tài khoản ký quỹ bằng cách chuyển tiền đến tài khoản tổng của công ty chứng khoán, sau đó tiền sẽ được phân bổ vào tài khoản ký quỹ của từng khách hàng. Nhà đầu tư cũng có thể thực hiện điều chuyển tiền từ tài khoản giao dịch cổ phiếu hiện có sang tài khoản ký quỹ cho giao dịch chứng khoán phái sinh. Trong thời gian đầu, tài sản ký quỹ chỉ bao gồm tiền mặt.

Hiện tại, vẫn chưa chốt ngày mở cửa chính thức cho thị trường phái sinh. Tuy nhiên theo lộ trình, dự kiến thị trường sẽ bắt đầu mở cửa và giao dịch luôn từ ngày 10/8 tới.

Theo thông tin từ HSX, hiện hệ thống giao dịch đã hoàn tất chạy thử nghiệm và đã làm sạch hệ thống, xóa bỏ hoàn toàn các tài khoản thử nghiệm cũng như các số liệu giao dịch trong quá trình thử nghiệm. Hệ thống đã sẵn sàng cho việc mở cửa thị trường. Sản phẩm đầu tiên sẽ là Hợp đồng tương lai chỉ số VN30-Index.

Liên quan đến thuế đối với giao dịch chứng khoán phái sinh. Theo thông tin mới nhất, mức thuế được trình lên Bộ Tài chính - hiện chưa có quyết định chính thức - sẽ là 0,1% và chỉ tính trên tỷ lệ ký quỹ. Cách tính thuế này không giống như với giao dịch cổ phiếu, là tính trên giá trị giao dịch. Vì vậy mức thuế đối với giao dịch phái sinh thực ra là rất nhỏ.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Vneconomy

Kiếm tiền từ chứng khoán phái sinh: Liệu có dễ dàng?

Sau đôi lần trì hoãn, dự kiến tháng 7 này, Việt Nam sẽ khai trương thị trường chứng khoán phái sinh. Ông Dương Ngọc Tuấn, Phó Tổng Giám đốc Trung Tâm Lưu ký Chứng khoán (VSD), kỳ vọng, đây là loại hình phục vụ được nhiều nhu cầu, vừa có công cụ phòng vệ rủi ro vừa đáp ứng nhu cầu kinh doanh đầu cơ, cũng giúp nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục...

Ở các nước như Hàn Quốc, Thái Lan..., tăng trưởng của thị trường chứng khoán phái sinh luôn cao, lên tới 70-80%, hay thậm chí vượt 100% trong nhiều năm.

Sức hút của chứng khoán phái sinh

Chứng khoán phái sinh là sản phẩm tài chính mà giá trị phụ thuộc vào diễn biến giá của một tài sản tài chính cơ sở hoặc một yếu tố gốc tài chính. Đó có thể là hàng hóa (vàng, bạc, kim loại, dầu lửa, khí đốt, ngũ cốc...), hoặc công cụ tài chính (chỉ số chứng khoán, cổ phiếu, trái phiếu, lãi suất, tín dụng, tỉ giá...).  Có 3 nhóm loại hình phái sinh chính gồm hợp đồng tương lai/hợp đồng kỳ hạn (future/forward), hợp đồng quyền chọn (option),  trong đó có quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option), và hợp đồng hoán đổi (swap). Một số ví dụ của các sản phẩm phái sinh là hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu VN30 Index, hợp đồng kỳ hạn tỉ giá VND/USD, chứng quyền chọn mua VNM, hay hợp đồng hoán đổi lãi suất thả nổi và cố định. 

Trước mắt, sản phẩm chứng khoán phái sinh đầu tiên được Việt Nam triển khai là hợp đồng tương lai, với tài sản cơ sở là VN30 Index. Theo lộ trình sang năm 2018, Việt Nam mới tiến hành giao dịch phái sinh quyền chọn, cụ thể là sản phẩm chứng quyền có bảo đảm (Covered Warrants). Như vậy, so với kế hoạch ban đầu là triển khai hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu cùng với trái phiếu chính phủ, bước vận hành chứng khoán phái sinh tại Việt Nam có sự dè dặt hơn.

Về khâu cung cấp dịch vụ, sẽ chỉ có 8 công ty chứng khoán nội địa tham gia cuộc chơi này, như Chứng khoán Sài Gòn (SSI), Chứng khoán TP.HCM (HSC), Chứng khoán Quân Đội (MBS), Chứng khoán VNDirect, Chứng khoán BIDV (BSC), Chứng khoán Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS) và Chứng khoán Bản Việt (VCSC).

Đối với nhà đầu tư, theo ông Trần Việt Hưng, chuyên gia tư vấn phái sinh cao cấp, trước cơ hội từ i) việc tận dụng đòn bẩy rất hấp dẫn (chỉ cần bỏ ra số tiền ký quỹ bằng 10-12,5% giá trị hợp đồng tương đương với đòn bẩy 8-10 lần) ii) có thể mua đi bán lại ngay lập tức trong ngày với tần suất giao dịch liên tục iii) cả khi thị trường xuống giá và chỉ số VN30 xê dịch chút đỉnh (1-2%) cũng kiếm lời tương đối (8%-20%)... thì thị trường phái sinh dự kiến sẽ thu hút thêm nhiều đối tượng nhà đầu tư cá nhân mới. Cụ thể là tầng lớp sinh viên tài chính, người mới đi làm, người ít tài sản tích lũy... lâu nay đứng ngoài cuộc chơi chứng khoán.

Giai đoạn đầu, nhà đầu tư cá nhân sẽ càng có thêm động lực tham gia thị trường chứng khoán phái sinh khi Nhà nước dự kiến khuyến khích người chơi bằng chi phí giao dịch thấp cũng như xem xét miễn giảm thuế thu nhập cá nhân 0,1% với giao dịch chứng khoán phái sinh. Còn những người có tiền, nhà đầu tư tổ chức nhiều khả năng chưa vội tham gia mà sẽ nghe ngóng, quan sát quy mô và xu hướng của thị trường. Chỉ khi thanh khoản thị trường đủ hấp dẫn, họ mới nhảy vào cuộc chơi.

Theo ông Hưng, đây là diễn biến thường thấy ở những thị trường mới vận hành chứng khoán phái sinh khi quy mô của thị trường chứng khoán cơ sở chưa vào giai đoạn bùng nổ. Tuy nhiên, ở các nước như Hàn Quốc, Thái Lan..., tăng trưởng của thị trường chứng khoán phái sinh luôn cao, lên tới 70-80%, hay thậm chí vượt 100% trong nhiều năm. Như quan sát của ông Trịnh Hoài Giang, Phó Tổng Giám đốc Công ty Chứng khoán HSC, thị trường phái sinh Thái Lan đã tăng đột biến sau 10 năm, với quy mô thị trường hiện mức 10 tỉ USD/ngày và số lượng hợp đồng đạt gần 300.000 hợp đồng/ngày, từ khoảng 1.200 hợp đồng của những ngày đầu thành lập.

Ở Việt Nam, với sự kết hợp của các nhà đầu tư cá nhân ưa đòn bẩy tài chính và các nhà đầu tư tổ chức muốn phòng vệ rủi ro, thì chứng khoán phái sinh là lựa chọn thích hợp để hai bên gặp nhau. Ông Giang tin tưởng thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam sẽ tăng trưởng vượt bậc, như từng xảy ra với Thái Lan.

Kiếm tiền từ chứng khoán phái sinh có dễ?

Buổi ban đầu, sản phẩm cho thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam chỉ duy nhất là VN30 Index. Nhà đầu tư sẽ mua bán trên cơ sở biên độ giao dịch quanh chỉ số này do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quy định, hiện là +/- 5%.

Theo chia sẻ của ông Trần Việt Hưng, nếu là đầu tư theo trường phái phân tích cơ bản và đầu tư có thời hạn dài nhất định (3-6 tháng), người tham gia chỉ cần tập trung đánh giá các yếu tố vĩ mô trong ngoài nước có khả năng tác động đến diễn biến VN30 Index như tăng trưởng kinh tế toàn cầu, tình hình chính trị quốc tế, chỉ số lạm phát CPI, tỉ giá VND/USD, chính sách lãi suất ngân hàng, dịch chuyển dòng vốn đầu tư nước ngoài trực tiếp và gián tiếp... Ngoài ra, nhà đầu tư chuyên nghiệp sẽ cần xem xét thêm các yếu tố vi mô liên quan tới VN30 Index như xu hướng hướng tăng giảm các ngành, đánh giá các cổ phiếu chiếm tỉ trọng lớn trong cấu thành rổ cổ phiếu VN30. 

Đối với trường phái phân tích kỹ thuật, thị trường chứng khoán phái sinh tạo sân chơi mới hứa hẹn với giao dịch trong ngày và đòn bẩy lớn. Các nhà đầu tư này thường sẽ hành động dựa trên các tín hiệu đồ thị và đầu tư với khung thời gian ngắn hơn phân tích cơ bản (trong ngày - 1 tháng). Điều này đòi hỏi các nhà đầu tư phải trau dồi thêm các kiến thức về phân tích kỹ thuật và thử ứng dụng trên dữ liệu quá khứ trước khi giao dịch thực tế. Tuy vậy, ngay cả với những ai chọn phân tích kỹ thuật cũng cần trau dồi về phân tích vĩ mô trong ngoài nước... để tránh rủi ro biến động mạnh của VN30 Index từ yếu tố cơ bản.

Tuy nhiên, dù là đầu tư theo trường phái nào thì cũng cần lưu ý đến những rủi ro song hành, nhất là rủi ro từ sử dụng đòn bẩy cao. Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch SSI, lưu ý, đầu tư chứng khoán phái sinh có thể thu lời gấp 700% so với kinh doanh cổ phiếu nhưng đồng thời cũng mất 700% nếu dự đoán sai. Vì thế, ông Trần Việt Hưng cho rằng, nhà đầu tư nghiệp dư không nên sử dụng đòn bẩy ở mức tối đa, mà nên tự hạn chế chỉ sử dụng đòn bẩy với tỉ lệ 3-5 lần, từ đó điều chỉnh tăng khi cảm thấy tự tin hơn với thị trường.

Nhà đầu tư cũng cần chú ý đến yếu tố thanh khoản thị trường. Thị trường phải có người mua kẻ bán sôi động mới giảm chi phí thanh khoản và mới thu hút được nhiều dòng tiền đổ vào, giúp hiện thực hóa các cơ hội “đánh nhanh thắng nhanh” cho nhà đầu tư. Ngoài ra, yếu tố thao tác dễ dàng, mau chóng cũng rất quan trọng trong thành bại của nhà đầu tư. Những trục trặc về kỹ thuật và công nghệ khi giao dịch online có thể khiến quá trình mua bán chậm lại, lỡ mất cơ hội chốt lời/thời điểm thoát lỗ của nhà đầu tư.  

Chọn ra cho mình một trường phái đầu tư phù hợp với tâm lý và khả năng đầu tư cũng rất quan trọng. Nếu nhà đầu tư lúng túng, không biết nên theo trường phái phân tích kỹ thuật hay phân tích cơ bản hay kết hợp cả hai thế nào, họ có thể gặp rủi ro. Ông Trần Việt Hưng nhận định, nhà đầu tư nhỏ lẻ thường sẽ mất một khoảng thời gian để biết bản thân hợp với trường phái nào.

Quan trọng hơn, để kiếm tiền từ chứng khoán phái sinh, nhà đầu tư phải cần được đào tạo nâng cao khả năng nhận biết về các tín hiệu và dấu hiệu để chốt lời/cắt lỗ (đối với phân tích kỹ thuật), cần học cách nắm bắt sàng lọc thông tin cũng như đánh giá phân tích (đối với phân tích cơ bản) ... Thêm vào đó, với người theo trường phái đầu tư kỹ thuật, nhà đầu tư phải có khả năng chịu đựng được căng thẳng do tần suất giao dịch của dạng đầu tư này rất cao, đòi hỏi phản ứng bình tĩnh, nhanh nhạy và tránh mắc lỗi.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

 

NCĐT

Góp phần hoàn thiện bức tranh chứng khoán Việt

Thị trường chứng khoán phái sinh (TTCKPS) ra đời giúp NĐT chuyên nghiệp như công ty quản lý quỹ có thể đa dạng hóa sản phẩm tốt hơn.

Sau 17 năm hình thành, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đã phát triển ổn định và bắt đầu đi vào chiều sâu, đòi hỏi sự hoàn thiện tiếp theo của cấu trúc thị trường. Mà như ông Dương Ngọc Tuấn, Phó tổng giám đốc Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), thì thị trường chứng khoán phái sinh (TTCKPS) là mảng cần thiết để hoàn thiện bức tranh tổng thể của TTCK Việt Nam. “Đây là thời điểm chín muồi cho sự ra đời của CKPS”, ông Tuấn nhấn mạnh.

Rủi ro giảm…

TTCKPS khai sinh sẽ tạo nhiều thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư (NĐT) tham gia TTCK. Thứ nhất là phòng ngừa rủi ro; thứ hai là kinh doanh đầu cơ dựa vào biến động giá thị trường; thứ ba, khi tham gia TTCKPS, NĐT sẽ gặp được nhiều định chế tài chính có định mức tín nhiệm tốt hơn, có điều khoản vay tốt hơn. Cuối cùng, TTCKPS ra đời giúp NĐT chuyên nghiệp như công ty quản lý quỹ có thể đa dạng hóa sản phẩm tốt hơn.

Theo ông Nguyễn Anh Phong, Phó tổng giám đốc HNX, chức năng chính của TTCKPS là giúp NĐT phòng ngừa rủi ro. Khi NĐT có công cụ để hạn chế được rủi ro, sẽ yên tâm đầu tư hơn và sẽ giúp TTCK Việt Nam có thể thu hút thêm các nguồn lực đang còn tiềm ẩn.

TTCKPS ra đời thì thị trường cơ sở phát triển hiệu quả hơn

“TTCKPS chịu ảnh hưởng rất lớn của TTCK cơ sở, nên mối quan hệ giữa TTCKPS và cơ sở là rất mật thiết. TTCKPS ra đời thì thị trường cơ sở phát triển hiệu quả hơn. TTCKPS thể hiện kỳ vọng của các NĐT đối với TTCK cơ sở, làm cho giá hàng hóa cơ sở mang tính thị trường mạnh hơn. Theo chúng tôi, thời điểm này, khi đã hội tụ đủ các yếu tố cần thiết, TTCKPS ra đời sẽ hỗ trợ tích cực cho TTCK Việt Nam”, ông Phong nói.

Theo bà Nguyễn Vũ Thùy Hương, CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI), NĐT có thể coi CKPS như một công cụ đầu tư và sản phẩm đầu tư thông thường, NĐT khi muốn giao dịch chỉ cần mở tài khoản và cách thức đặt lệnh giống thị trường cơ sở. Điểm khác biệt là trên thị trường cơ sở, tỷ lệ margin ở mức 50-50, nhưng trên TTCKPS, tỷ lệ margin lên đến 80-20 hoặc 70-30. Thứ nữa, NĐT có thể bán tài sản khi chưa sở hữu nó, NĐT mua và bán tài sản ngay trong ngày (T+0) với cơ chế “mark to market”, nghĩa là cứ đến cuối ngày biết lỗ và lãi bao nhiêu và lỗ lãi được hạch toán ngay trong tài khoản. Nếu lỗ, NĐT phải nộp bổ sung thêm vào khoản ký quỹ.

Vấn đề là NĐT cần nhận thức rõ về rủi ro khi tham gia thị trường.

Gia tăng cơ hội

Song, dưới góc nhìn của mình, ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch SSI cho rằng, TTCK được hình thành với sứ mệnh quan trọng nhất là huy động vốn cho nền kinh tế và DN, huy động vốn từ NĐT, nên đối tượng quan trọng nhất của TTCK là NĐT. Vấn đề là làm thế nào kiểm soát được và phát triển được.

“Mối quan tâm lớn của NĐT là tính thanh khoản, khả năng kiếm lợi nhuận và công cụ phòng ngừa rủi ro. Trên thị trường hiện nay có rất nhiều sản phẩm tài chính trá hình không được kiểm soát bởi cơ quan quản lý. TTCKPS giúp NĐT có công cụ hedging, như trường hợp “hãy chọn giá đúng”, nếu thị trường biến động không như dự đoán thì thị trường này sẽ cho NĐT có công cụ để cắt lỗ”, ông Hưng cho biết.

Liên quan đến tính minh bạch của thị trường và khả năng kiểm soát các giao dịch không rõ ràng của các thành viên thị trường, ông Dương Ngọc Tuấn cho biết, VSD chịu trách nhiệm đảm bảo thanh toán bù trừ để thị trường vận hành trơn tru, an toàn. Thành viên tham gia TTCKPS có điểm khác so với thị trường cơ sở ở chỗ, thành viên tham gia bù trừ thanh toán ở TTCKPS được yêu cầu cao hơn về vốn, cơ sở vật chất kỹ thuật và con người. Xét về vốn thì các thành viên bù trừ chung phải đáp ứng yêu cầu số vốn trên 1.200 tỷ đồng; đây là nhóm được cung cấp dịch vụ cho khách hàng, cho chính mình và cả các đối tượng khác. Nhóm đối tượng là thành viên bù trừ trực tiếp chỉ cho khách hàng của mình và chính mình, thì yêu cầu vốn thấp hơn, khoảng 900 tỷ đồng. Đối với NHTM thì mức yêu cầu tương đương 5.000 - 7.000 tỷ đồng.

Về phía NĐT, khi tham gia TTCKPS thì trước khi thực hiện giao dịch phải mở tài khoản ký quỹ tại các thành viên bù trừ để thực hiện ký quỹ cho VSD. Tài sản ký quỹ nộp lên VSD thông qua thành viên bù trừ, có thể bằng tiền hoặc chứng khoán. Nếu bằng tiền thì ở mức tối thiểu là 8% giá trị tài sản cơ sở, phần còn lại có thể là chứng khoán nhưng phải trong danh mục chứng khoán cho phép làm tài sản đảm bảo theo quy định của VSD. Lệnh giao dịch của NĐT sẽ được các thành viên giao dịch chuyển vào hệ thống, hàng ngày trong phiên giao dịch khi mà kết quả giao dịch được thực hiện xong, VSD sẽ nhận kết quả giao dịch từ sở giao dịch về và thực hiện thế vị. Lúc này, VSD trở thành đối tác trung tâm của các bên giao dịch.

Với cơ chế này, VSD trở thành đối tác chính thức của các đối tượng giao dịch và là bên chịu trách nhiệm thực hiện nghĩa vụ giao dịch. Trong trường hợp bên còn lại mất khả năng thanh toán thì VSD vẫn phải có trách nhiệm.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Thời Báo Ngân Hàng

5 công ty CK được cấp Giấy chứng nhận kinh doanh CK phái sinh

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa cấp Giấy chứng nhận đủ điều kiện kinh doanh chứng khoán phái sinh cho 5 công ty chứng khoán.

• Bán khống chứng khoán sắp được thực hiện tại Việt Nam, nhưng thực hiện như thế nào? 
• Khởi động TTCK Phái sinh: Cận cảnh một giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số VN30 
• Khởi động cho Chứng khoán phái sinh: Khi người khác không hiểu, đó là cơ hội của bạn 
• “Ma lực” của chứng khoán phái sinh: Cùng một tình huống, tỷ suất sinh lời của hợp đồng tương lai gấp 7 lần cổ phiếu

Đó là các công ty: CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI), CTCP Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS), CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSI), CTCP Chứng khoán Vndirect (VND) và CTCP Chứng khoán MB (MBS).

Các hoạt động kinh doanh chứng khoán phái sinh mà 5 công ty trên được phép thực hiện gồm môi giới chứng khoán phái sinh, tự doanh chứng khoán phái sinh và tư vấn đầu tư chứng khoán phái sinh.

UBCKNN nêu rõ trong quá trình hoạt động, các công ty phải tuân thủ pháp luật Việt Nam về chứng khoán phái sinh và thị trường chứng khoán phái sinh, các văn bản pháp luật khác có liên quan và Điều lệ Công ty.

Ngoài ra, UBCKNN còn cấp Giấy chứng nhận đủ điều kiện cung cấp dịch vụ bù trừ, thanh toán giao dịch chứng khoán phái sinh cho SSI, VNDirect, CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam và CTCP Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh vượng.

Tháng 6/2017 tới đây, thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam sẽ chính thức khai trương hoạt động.

 

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư 

 

Thời Báo Ngân Hàng