HSC: Khả năng SCIC sẽ bán đấu giá cổ phần chủ chốt vào năm sau

HSC dự báo, số cổ phần chủ chốt SCIC đang nắm giữ (VNM, FPT, BMI...) sẽ được bán theo 2 cách: (1) chia ra và bán nhiều đợt hoặc ít nhất là (2) chia ra và bán theo nhiều phương thức; trong đó khả năng cao là bán đấu giá và chào bán riêng lẻ.

Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh (HSC) trong báo cáo nhận định thị trường ngày 14/10  có phân tích các vấn đề xung quanh việc SCIC bán cổ phần chủ chốt.
 
Thời gian thực hiện bán vốn chưa xác định. Tuy nhiên với tình hình ngân sách như hiện nay thì HSC ước tính SCIC có thể tiến hành bán vốn cổ phần vào năm sau do Bộ tài chính đang cần nguồn thu.

Theo Đề án tái cơ cấu SCIC, SCIC có toàn quyền quyết định thời điểm khi giá hay định giá phù hợp. Hiện chưa rõ những điều này là gì nhưng HSC dự đoán thị giá những cổ phiếu như VNM, FPT, BMI sẽ phải tăng tiếp. Và để có được định giá cao hơn thì cần phải tăng khả năng tiếp cận thị trường và thu hút NĐT nước ngoài.

Để thực hiện điều này, SCIC cần bán các block cổ phiếu bluechip lớn và nếu SCIC làm điều này ngay tại thời điểm hiện tại, định giá cổ phần các công ty trên sẽ thấp hơn nhiều so với định giá các công ty cùng ngành trong khu vực. Vấn đề này, theo HSC, cần chờ để được giải quyết.

HSC cho rằng, Bộ Tài chính sẽ có dự kiến riêng về thời gian bán cổ phần và nhận tiền từ bán cổ phần nói trên. Do vậy mặc dù SCIC chính thức có toàn quyền quyết định thời gian bán cổ phần thì Bộ Tài chính chắc chắn cũng sẽ có quan điểm riêng về thời điểm bán cổ phần và không phải toàn bộ cổ phần sẽ được bán một lúc. HSC nhận định ít nhất sẽ có một số đợt bán cổ phần diễn ra vào 2016.

HSC đánh giá, phương thức khả dĩ nhất để bán cổ phần sẽ là đấu giá nếu SCIC muốn mở rộng cơ hội tham gia nhiều nhất có thể cho NĐT, đồng thời để NĐTNN có thể giảm giá đáng kể. Tuy nhiên SCIC cũng có thể lựa chọn phương thức chào bán riêng lẻ nếu chẳng hạn chiến lược là thu hút đối tác chiến lược.

Theo đó Nhà nước/SCIC có thể kiểm soát tốt hơn quá trình bán cổ phần mặc dù SCIC có bán được giá cao khi đấu giá hay không còn là câu hỏi mở. Một mặt, càng có nhiều NĐT tham gia mua cổ phần thì càng nhiều khả năng bán được giá tốt. Mặt khác, NĐT chiến lược thường là NĐT dài hạn và sẵn sàng trả giá cao hơn để mua cổ phần.

Đối với cổ phần VNM, trên cơ sở thị giá hiện tại, HSC tính toán SCIC có thể thu về khoảng 2,56 tỷ USD. Tuy nhiên HSC cho rằng thị giá hợp lý của cổ phiếu này cao hơn thị giá hiện tại từ 15-20%.

Phân tích của HSC cho thấy, khả năng số cổ phần này sẽ được SCIC (1) chia ra và bán làm nhiều đợt hoặc (2) chia ra và bán theo nhiều phương thức. Trong đó, HSC nhấn mạnh khả năng cao là bán đấu giá và chào bán riêng lẻ. SCIC cũng sẽ muốn bán cho NĐT trong nước nếu có thể nhưng cũng để mở khả năng tham gia cho NĐT nước ngoài.

Khổng Chiêm - Vinanet

>> SCIC thoái vốn khỏi Vinamilk, FPT: “Của Ceasar trả lại Ceasar”

>> Quyết định thoái vốn của SCIC tạo cơ hội hút dòng vốn ngoại tỷ USD

>> Hai kịch bản khi SCIC thoái vốn khỏi FPT

>> Nhà nước đợi 10 năm để “chốt lời” Vinamilk

>> Chính phủ quyết định thoái toàn bộ vốn tại Vinamilk

 

"Cổ phiếu SCIC" tăng vọt sau tin thoái vốn

Cổ phiếu bảo hiểm đồng loạt tăng giá, riêng BVH giảm do SCIC vẫn nắm giữ vốn tại Bảo Việt. VNM, FPT, BMP, BMI tăng mạnh với thanh khoản ở mức cao.

Mở cửa phiên giao dịch sáng 14/10, VN-Index và HNX-Index cùng tăng điểm trở lại sau khi giảm nhẹ phiên trước.

Các cổ phiếu nằm trong đề án tái cơ cấu của SCCI đồng loạt tăng mạnh sau phiên khớp lệnh ATO. VNM mở cửa tăng 4.000 đồng, FPT tăng 1.300 đồng, BMP tăng 5.000 đồng, BMI tăng trần, NTP tăng 4.300 đồng. Thanh khoản các cổ phiếu đều ở mức cao.

Lực cầu tại các cổ phiếu như VNM, FPT, BMP vẫn liên tục tăng, kéo các cổ phiếu này tiến dần đến giá trần.

Trong khi nhóm "cổ phiếu SCIC" tăng giá, thì cổ phiếu dầu khí sáng nay tiếp tục giảm mạnh sau khi giá dầu thế giới giảm do báo cáo sản lượng IEA. IEA cho rằng, tình trạng cung vượt quá cầu trên thị trường dầu sẽ còn kéo dài đến hết năm sau. GAS hiện giảm 700 đồng, PVD giảm 500 đồng. PVB, PVC, PVX, PVS đều giảm giá.

Tại nhóm bảo hiểm, BVH giảm 2.000 đồng khi SCIC sẽ tiếp tục giữ vốn tại Tập đoàn Bảo Việt. Các cổ phiếu bảo hiểm khác gồm PVI, BIC, VNR, BMI đều tăng giá, trong đó VNR và BMI là 2 cổ phiếu tăng trần do SCIC sẽ thoái vốn.

Nhận định về thông tin từ SCIC, Công ty chứng khoán HSC cho rằng, đây là một bước đột phá giúp nhà đầu tư nước ngoài có thể tiếp cận nhiều hơn đối với những bluehcips lớn như VNM và FPT.
Tuy nhiên, thị trường sẽ còn phải chờ 3 yếu tố: (1) Thời gian thực hiện cụ thể: (2) Liệu thay đổi về định nghĩa công ty/nhà đầu tư nước ngoài như trong dự thảo thay thế Thông tư 74 có được phê duyệt hay không và (3) danh sách ngành kinh doanh có điều kiện.

HSC nhận định, thị trường chắc chắn sẽ đón nhận thông tin này một cách tích cực do hiện tại đang thiếu hụt nguồn cung các cổ phiếu chủ chốt dẫn đến khó thu hút các dòng vốn lớn hơn vào thị trường.
Chung quan điểm với HSC, Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng, động thái của Nhà nước có thể mở đường cho sự tham gia nhiều hơn của nhà đầu tư nước ngoài tại các công ty này, nếu các công ty này được cho phép và quyết định sẽ nâng tỷ lệ trần sở hữu nước ngoài.

Về xu hướng thị trường, Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đánh giá, việc thị trường giảm nhẹ phiên trước với thanh khoản giảm xuống mức thấp cho thấy thị trường đang có sự giằng co sau hơn 1 tuần tăng. Diễn biến này có thể xuất hiện sự điều chỉnh nhẹ trong xu hướng tăng của thị trường nhưng chưa ảnh hưởng đến xu hướng trung hạn. Nhịp giằng co này có thể là cơ hội cho nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục.

Chứng khoán HSC giữ quan điểm lạc quan về xu hướng thị trường. Theo HSC, việc nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì mua ròng các cổ phiếu bluechips chủ chốt thì đợt tăng hiện nay sẽ còn tiếp diễn. Trong 2 phiên trước, khối ngoại đều bán ròng nhưng chủ yếu do bán thỏa thuận tại 2 cổ phiếu CII và HAG, trong khi hàng loạt cổ phiếu được mua ròng với giá trị lớn.

Minh Quân - Vinanet

>> Quyết định thoái vốn của SCIC tạo cơ hội hút dòng vốn ngoại tỷ USD

>> Hai kịch bản khi SCIC thoái vốn khỏi FPT