Giá dầu thô trên thế giới
đồng loạt giảm xuống ngưỡng thấp và dự báo giá dầu sẽ còn giảm tiếp và
khả năng xuống dưới 40 USD khi OPEC cho rằng khả năng dư cung còn kéo
dài trong thời gian tới. TTCK sẽ chịu tác động như thế nào từ thông tin
trên, đặc biệt là nhóm cổ phiếu dầu khí?
Ông Trần Minh Hoàng, Trưởng nhóm phân tích thị trường, CTCK VCBS
Theo tôi đánh giá, diễn biến này sẽ có
tác động khá tiêu cực với các mã dầu khí, đặc biệt là các mã thăm dò
khai thác với chi phí hoạt động cao. Vì vậy, tôi duy trì nhận định triển
vọng kém lạc quan với nhóm dầu khí trong năm 2016.
Ở chiều ngược lại, tôi cho rằng, một số
doanh nghiệp khác sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ việc giá cả các loại
hàng hóa đầu vào suy giảm theo giá dầu như xà phòng, bột giặt… Tuy
nhiên, những mã này chủ yếu là những doanh nghiệp đơn lẻ, vốn hóa thấp
và nhiều khả năng sẽ không đủ mạnh để đứng ra dẫn dắt thị trường.
Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Phát triển môi giới tư vấn, CTCK VNDirect
Hiện nhóm ngành dầu khí đang phản ánh
khá rõ nét những rủi ro ngắn hạn của việc giá dầu thô và giá khí thế
giới đi xuống. Kết quả kinh doanh hiện tại chưa phản ánh hết những tiêu
cực do dư thừa nguồn cung do dầu đá phiến của Mỹ và triển vọng kinh tế
thế giới đang xấu đi.
Kết quả kinh doanh năm nay chưa sụt giảm
nhiều do hạch toán những hợp đồng còn tồn đọng trong quá khứ, nhưng rủi
ro cắt giảm sản lượng hoặc ngừng khai thác của các hợp đồng mới khi giá
dầu thô tiếp tục đi xuống có thể khiến triển vọng các năm sau tiêu cực
hơn.
Do đó, trong ngắn hạn, nhóm ngành này
sẽ tiếp tục diễn biến tiêu cực và rất rủi ro. Tuy nhiên, đây cũng có thể
là cơ hội chọn lọc mua dài hạn cho những nhà đầu tư tổ chức đầu tư với
tầm nhìn dài hơi hơn.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng Phân tích CTCK IVS
Chúng ta đã thấy tác động của nó lên thị
trường trong một vài phiên gần đây khi nhóm dầu khí dẫn đầu là cổ phiếu
GAS bị bán mạnh. Chính nhịp bán mạnh này khiến phiên giao dịch ngày
12/11 sụt giảm mạnh trước khi có lực cầu bắt đáy.
Ông Nguyễn Hữu Bình
Điểm đáy mà những cổ phiếu GAS, PVD,
PVS… so với hiện tại còn một khoảng 15-20%, nên áp lực giảm vẫn còn. GAS
và PVD là những cổ phiếu có tính ảnh hưởng khá tới VN-Index, nên chắc
chăn tuần kế tiếp vẫn có sự ảnh hưởng.
Mặc dù ghi nhận sự tích cực
của dòng tiền, nhưng việc thị trường hồi phục vẫn dựa chủ yếu vào các
“đầu tầu” như VNM, FPT, BVH... khiến đà tăng của thị trường chưa bền
vũng. Bên cạnh những ý kiến cho rằng, thị trường sẽ vẫn diễn biến giằng
co tích lũy trong ngắn hạn, thì cũng có những quan điểm khá lạc quan khi
cho rằng, nhiều khả năng nhịp điều chỉnh của thị trường đã có dấu hiệu
kết thúc và lực cầu ngắn hạn có thể sẽ tiếp tục gia tăng trong tuần tới.
Quan điểm của ông/bà?
Ông Trần Minh Hoàng, Trưởng nhóm phân tích thị trường, CTCK VCBS
Với 2 phiên tăng khá mạnh vào cuối tuần
vừa qua, xét theo yếu tố kỹ thuật, nhịp điều chỉnh hồi đầu tuần đã kết
thúc. Thanh khoản ở mức cao và tâm lý nhà đầu tư tỏ ra khá hưng phấn cho
thấy, đà tăng ngắn hạn của thị trường được duy trì.
"Tôi chưa thấy những yếu tố hỗ trợ cho đà tăng bền vững của thị trường trong khi rủi ro đang lớn dần lên, đặc biệt là khi nhà đầu tư chấp nhận mở vị thế mới ở các vùng giá cao tại các cổ phiếu đã liên tục tăng nóng" - Ông Trần Minh Hoàng.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng nên chú ý đến hai yếu tố bất lợi là:
(1) Nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng rất mạnh trong hai phiên thị trường tăng điểm trở lại.
(2) Việc liên tục có những tín hiệu cho
thấy FED có thể tăng lãi suất trong tháng 12 kèm theo những thông tin
không tích cực từ phía nền kinh tế Trung Quốc đang khiến áp lực tỷ giá
gia tăng theo thời gian đặc biệt về cuối năm.
Theo đó, tôi chưa thấy những yếu tố hỗ
trợ cho đà tăng bền vững của thị trường trong khi rủi ro đang lớn dần
lên, đặc biệt là khi nhà đầu tư chấp nhận mở vị thế mới ở các vùng giá
cao tại các cổ phiếu đã liên tục tăng nóng.
Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Phát triển môi giới tư vấn, CTCK VNDirect
Tôi nghiêng về phía thận trọng và lo
ngại về những rủi ro tiềm ẩn sau đợt tăng hiện tại. Đợt tăng giá này vẫn
khá hẹp, bởi một số cổ phiếu lớn có câu chuyên thoái vốn và nhóm cổ
phiếu cơ bản thanh khoản thấp nhưng có kết quả kinh doanh nổi trội.
Phần còn lại của thị trường vẫn rất tiêu
cực và ngày càng xấu di khi nhiều cổ phiếu có chuỗi giảm 15-20 phiên,
bào mòn vỡ các hỗ trợ quan trọng trong đó có rất nhiều cổ phiếu
bluechips.
Ông Nguyễn Trung Du
Dòng vốn ngoại theo hình thức Pnotes
cũng đã chững lại và có rủi ro đảo chiều rút ròng khi các thị trường tài
chính lớn đang bất ổn trở lại. Do đó, chiến lược tốt lúc này là thu hẹp
dần danh mục và giữ lại các cổ phiếu tốt đang có đà tăng giá tốt để tối
ưu hóa lợi nhuận.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng Phân tích CTCK IVS
Thực ra, 2 phiên tăng mạnh cuối tuần
đang phần nào xóa đi những nghi ngờ của NĐT về thị trường. Tăng mạnh,
dứt khoát nhưng điều quan trọng là khối lượng giao dịch tăng lên cho
thấy, dòng tiền đang vào.
"Tôi cho rằng, thị trường đang theo xu hướng khá tích cực. Có thể có sự điều chỉnh, nhưng khó giảm sâu, bởi nhiều cổ phiếu đang lạc nhịp, có nghĩa đã không tăng giá khá lâu" - Ông Nguyễn Hữu Bình.
Nhìn vào thị trường thì điều này đang
chiếm ưu thế cho dù nhóm cổ phiếu lớn, đặc biệt là VNM vẫn có tính hỗ
trợ rất lớn. Tuy nhiên, ở góc nhìn thận trọng hơn thì tôi lưu ý vài điểm
như sau:
Thứ nhất, liệu VNM có thể tiếp tục đà tăng trên khi đã tăng gần 40% trong nhịp tăng vừa qua?
Thứ hai, liệu nhịp độ bán ròng liên tục vừa qua có tác động xấu tới tâm lý NĐT hay không?
Cuối cùng, thị trường từng diễn ra kịch
bản hồi phục kiểu này, nhưng sau đó giao dịch chậm lại và suy giảm với
mô hình hai đỉnh nhỏ. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra nếu như giao dịch
tuần tới không mang tính tích cực như dòng tiền mới không vào hay độ
luận chuyển dòng tiền.
Sự chậm lại của thị trường sẽ khiến cho
áp lực bán tăng cao nên những phiên giao dịch đầu tuần rất quan trọng.
Nếu VN-Index có dấu hiệu suy yếu tại mốc 615 điểm và xảy ra một phiên
giảm mạnh, thì đó là dấu hiệu suy giảm được phát đi.
Còn với cá nhân tôi, tôi cho rằng, thị
trường đang theo xu hướng khá tích cực. Có thể có sự điều chỉnh, nhưng
khó giảm sâu, bởi nhiều cổ phiếu đang lạc nhịp, có nghĩa đã không tăng
giá khá lâu. Nên dù thị trường có suy giảm thì những cổ phiếu này không
chịu quá nhiều áp lực, đặc biệt là trên sàn HNX.
Do đó, theo một góc nhìn tốt nhất, NĐT
vẫn nên thận trọng và kiếm tìm cơ hội nhỏ nhất mà thị trường tạo ra như
MSN hay CII… Nếu như có triển vọng, thì dòng tiền sẽ phải lan tỏa và khi
đó sàn HNX sẽ có tín hiệu tích cực hơn.
Tuần qua, Quốc hội thông qua
kế hoạch 2016 với một số chỉ tiêu cơ bản như GDP tăng khoảng 6,7%, tổng
kim ngạch xuất khẩu tăng khoảng 10%, tỷ lệ nhập siêu so với kim ngạch
xuất khẩu dưới 5%... Ngoài ra, Quốc hội cũng đã thông qua việc phát hành
3 tỷ USD trái phiêu quốc tế trong năm 2016. Ông/bà đánh giá các mục
tiêu này có tác động như thế nào tới TTCK?
Ông Trần Minh Hoàng, Trưởng nhóm phân tích thị trường, CTCK VCBS
Theo tôi đánh giá, với triển vọng giá
hàng hóa nguyên liệu ở mức thấp, mục tiêu tỷ lệ lạm phát dưới 5% là hoàn
toàn khả thi, đồng thời cũng tạo ra nhiều dư địa để điều hành chính
sách. Tuy nhiên, mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6,7% là không dễ dàng
trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu vẫn đang đối mặt với nguy cơ giảm
tốc, đặc biệt là Trung Quốc.
Ông Trần Minh Hoàng
Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Phát triển môi giới tư vấn, CTCK VNDirect
Các nhóm chỉ tiêu cho 2016 là khá tích
cực và lạc quan về đà tăng trưởng tiếp diễn cho năm tới và có tác động
tích cực cho thị trường giai đoạn hiện tại. Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn
những chỉ tiêu hiện tại để đánh giá mức độ hấp dẫn, thì giống như chúng
ta đang mua một cổ phiếu với kết quả kinh doanh tốt trong ngắn hạn,
nhưng lại tiềm ẩn rủi ro khi có khoản đầu tư tài chính lớn chưa trích
lập dự phòng gây thiệt hại hoặc thua lỗ các năm sau.
"Kết quả kinh doanh năm nay của các doanh nghiệp dầu khí chưa sụt giảm nhiều do hạch toán những hợp đồng còn tồn đọng trong quá khứ, nhưng rủi ro cắt giảm sản lượng hoặc ngừng khai thác của các hợp đồng mới khi giá dầu thô tiếp tục đi xuống có thể khiến triển vọng các năm sau tiêu cực hơn" - Ông Nguyễn Trung Du
Tôi quan ngại về những thông tin liên
quan tới bội chi ngân sách và nợ công trong thời gian qua và triển vọng
sau đó. Việc thông qua phát hành 3 tỷ USD trái phiếu quốc tế để đảo nợ
và thoái vốn một số doanh nghiệp lớn giúp tình trạng căng thẳng dịu bớt
đi cho năm tới, nhưng triển vọng dài hạn vẫn rất rủi ro khi Chính phủ
vẫn chưa có những phương thức quyết liệt hạn chế tình trạng chi tiêu
công quá đà và cách tăng nguồn thu cho câu chuyện nợ công sau này.
Các dòng thuế giảm trong tương lai theo
một số hiệp định thương mại tự do sẽ khiến nguồn thu càng căng thẳng hơn
và các dòng thuế nội địa có thể tăng lên đề bù đắp khiến sức khỏe của
nền kinh tế yếu đi. Tỷ giá trong các tháng cuối năm và năm tới sẽ phản
ánh rõ nét những áp lực từ nợ công cao.
Do đó, trong ngắn hạn, thị trường chứng
khoán chưa phản ứng tiêu cực những lo ngại này, nhưng trong năm tới, câu
chuyện nợ công và tỷ giá sẽ dần thành điểm nóng và là lực cản cho đà
tăng của TTCK.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng Phân tích CTCK IVS
Có vẻ như thị trường đang không quan tâm
tới thông tin trên khi nó được công bố. Giao dịch thị trường có phần
tách biệt, không những thế, chúng ta còn chứng kiến nhịp giảm điểm ở
phiên 12/11 vừa qua.
Tất nhiên, những thông tin này khó mang
tính ảnh hưởng ngắn hạn, bởi nó chỉ là mục tiêu và mang tính dài hơi. Có
lẽ, nó sẽ phù hợp hơn với những gì mà Việt Nam đạt được trên cơ sở khoa
học đề ra cho năm 2016.
