Bán ngay 9% vốn nhà nước tại Vinamilk

Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) đang xúc tiến việc bán 9% vốn của nhà nước tại Công ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk) và quyết tâm kết thúc giao dịch trong năm nay, ông Nguyễn Đức Chi, Chủ tịch Hội đồng thành viên SCIC, nói trong cuộc gặp gỡ tại Hà Nội chiều nay 23-9 với các phóng viên.

 Chủ tịch Hội đồng thành viên SCIC, ông Nguyễn Đức Chi. Ảnh: SCIC

Khối lượng 9% là đủ lớn với Vinamilk và đủ hấp dẫn nhà đầu tư. Số cổ phần này sẽ được chia thành một hay hai lô tùy thuộc sự thỏa thuận với người mua và với mục tiêu đạt mức giá cao nhất thu về cho nhà nước, ông Chi cho biết.

“Chúng tôi đang cân nhắc và sẽ bàn thêm với tư vấn xem xét việc bán số cổ phần này theo lô, chọn lô chào giá cạnh tranh và giá sẽ được thỏa thuận ngoài sàn để kỳ vọng nhà nước sẽ đạt được giá bán cao hơn giá cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán tập trung”, ông Chi nói.

“Sau khi bán 9%, chúng tôi sẽ tổng kết lại và rút kinh nghiệm rồi tính toán và báo cáo cấp có thẩm quyền phương án bán tiếp cổ phần nhà nước tại công ty”, ông Chi nói tiếp, “Không loại trừ số cổ phần sẽ chia thành một hay hai lô được bán tùy thuộc vào kết quả chào mua của nhà đầu tư. SCIC sẽ tổ chức giới thiệu (roadshow) cho đợt chào bán cả ở trong nước và quốc tế”.

Đặc biệt, đợt chào bán không có lựa chọn nhà đầu tư chiến lược mà là thực hiện chào bán công khai với tất cả nhà đầu tư trong và ngoài nước. Tất cả các nhà đầu tư có đủ năng lực tài chính, không phân biệt, giới hạn nhà đầu tư tổ chức hay tư nhân, trong hay ngoài nước đều có thể tham gia đợt chào bán.

“Tôi nghĩ nhà đầu tư cá nhân nếu có hàng tỉ đô la Mỹ cũng có thể tham gia đợt chào bán. Chúng tôi kỳ vọng sẽ bán được giá cao nhất có thể dựa trên hình thức thỏa thuận ngoài sàn. Giá sàn khởi điểm được xác định chắc chắn không thấp hơn giá thị trường tại thời điểm giao dịch, còn giá đạt được càng cao càng tốt. Ban điều hành Vinamilk sẽ phối hợp tham gia việc bán vốn này”, ông Chi nói.

Tiền bán vốn thu về sẽ thực hiện theo đúng quy định về quản lý tài chính nhà nước. Nghị quyết của Quốc hội năm nay trong dự toán ngân sách đã có cân đối 30.000 tỉ đồng từ tiền bán vốn nhà nước và tiền này sẽ dành cho đầu tư phát triển với các dự án lớn của nhà nước như Bệnh viện Bạch Mai 2, Bệnh viện Chợ Rẫy, Bệnh viện Việt Đức…

Theo ông, Vinamilk là thương hiệu lớn và giá trị rất cao. Giá trị thực của Vinamilk chưa đến 1 tỉ đô la Mỹ nhưng thị giá hiện đạt hơn 9 tỉ đô la Mỹ. Chính phủ đã rất trăn trở và suy nghĩ và sẽ có chính sách khác nữa để giữ vững giá trị thương hiệu Vinamilk sau khi Nhà nước thoái vốn khỏi thương hiệu lớn này.

Trong tháng 9 này tổng công ty sẽ chọn ra nhà tư vấn chứng khoán và tư vấn luật cho đợt chào bán, dự kiến có thể là một nhà tư vấn hoặc liên danh một trong nước một ngoài nước. Hiện các đơn vị đang được xem xét lựa chọn tư vấn cho đợt chào bán gồm: Credit Suisse, JP Morgan, HSBC, Morgan Stanley, Nomura, ba công ty chứng khoán trong nước gồm Bản Việt, HSC và SSI. Hiện SCIC chưa có quyết định cuối cùng về nhà tư vấn nhưng sẽ chọn nhà tư vấn có chất lượng tốt nhất và chi phí thấp nhất.

Trả lời các nhà báo, ông Chi cho biết, với 9 công ty lớn còn lại nằm trong kế hoạch thoái vốn của nhà nước đã dự kiến từ đầu năm, SCIC cũng đang xây dựng lộ trình báo cáo các cấp có thẩm quyền phê duyệt.

“SCIC có thể tiến hành ngay (việc bán vốn nhà nước) tại một vài doanh nghiệp trong 9 công ty trên trong nửa đầu năm 2017. Việc này sẽ được đưa vào kế hoạch kinh doanh của SCIC trong năm 2017 để trình cấp có thẩm quyền phê duyệt”, ông Chi nói.

Tuy nhiên, ông cũng cho rằng, “dù trên tinh thần nếu kịp sẽ làm ngay song cũng nên tính toán theo trật tự chứ nếu đưa ra một lúc thì thị trường cũng ngộp”.

TBKTSG

>> Bất thường giao dịch thỏa thuận của VNM

SCIC vừa thông báo có thể Nhà nước sẽ không thoái vốn khỏi Vinamilk, ít nhất là trong năm nay

Việc thoái vốn khỏi Vinamilk nằm trong kế hoạch thực hiện công văn số 1787 của Thủ tướng Chính phủ ký tháng 10/2015, nhưng rất có thể, SCIC sẽ không thực hiện xong trong năm 2016.

Mới đây, Tổng công ty kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) đã có thông báo về việc thoái vốn tại 10 doanh nghiệp theo công văn số 1787 của Thủ tướng Chính phủ. Theo đó, tổng công ty này đã công bố công khai danh mục triển khai thoái vốn tại 120 doanh nghiệp năm 2016, trong đó có 2 cái tên nằm trong danh sách 10 công ty được Chỉnh phủ yêu cầu, là FPT và Xuất Nhập khẩu Sa Giang (SGC).

Như vậy, điều mà các nhà đầu tư chờ đợi bấy lâu nay là việc thoái vốn khỏi Vinamilk (VNM) vẫn chưa được SCIC đề cập tới.

SCIC cho biết, lộ trình thoái vốn đã được báo cáo lên Thủ tướng Chính phủ, xem xét và quyết định. Trong trường hợp cần thiết, SCIC sẽ điều chỉnh danh mục thoái vốn năm 2016.

Trước đó, vào cuộc họp cổ đông thường niên mới đây, đại diện của SCIC tại VNM cũng cho biết Tổng công ty này đang xem xét tình hình thị trường, nên chưa ấn định thời điểm thoái vốn cụ thể. Hơn nữa, SCIC đánh giá VNM là doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả, nên có thể sẽ thoái vốn cuối cùng. Chính phủ trước đó cũng đã cho phép SCIC tự quyết thời điểm thoái vốn, với yêu cầu đạt được lợi ích cao nhất.

Theo chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển, việc thoái vốn khỏi các doanh nghiệp cần xét đến hai vấn đề: bán cái gì và bán lúc nào. "Các tổ chức đầu tư, chuyên gia kinh nghiệm cũng khó có thể xác định được thế nào là bán được giá, thế nào là bán giá rẻ. Vấn đề này tùy thuộc vào cung cầu. Nếu Nhà nước bán cái mình muốn bán mà không phải cái thị trường cần, có thể sẽ sinh ra vấn đề ế hàng, kéo theo việc thoái vốn không đạt hiệu quả".

Riêng với trường hợp của Vinamilk, ông Hiển chia sẻ quan điểm không nên nghĩ tới việc bán cái xấu, giữ cái tốt. "Bán cái yếu ai mua? Suy nghĩ này là sai, và ai giữ quan điểm này nghĩa là không biết kinh doanh... Doanh nghiệp tốt, có giá mới bán, còn công ty nào đang yếu thì phải nuôi cho khỏe rồi mới bán, đó là nguyên tắc. Nên theo tôi, việc bán VNM là hoàn toàn tích cực".

(CafeBiz) 

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Ông Tống Minh Tuấn: Thoái vốn tại Vinamilk là bình thường, SCIC nắm là để thoái

Việc tìm một thời điểm thích hợp để bán vốn với giá trị cao và thu được 1 khoản tiền lớn nếu có lợi hơn là việc giữ lại cổ phần nhà nước để hưởng cổ tức hàng năm thì sẽ là việc thể hiện được vai trò rất lớn của SCIC.

Ngày 13/10/2015, thông tin Chính phủ ra quyết định thoái toàn bộ vốn của SCIC (Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước) tại Vinamilk và 9 doanh nghiệp đang “ăn nên làm ra” thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. Không chỉ vì quy mô thoái vốn (khoảng 3 tỷ USD), mà còn cách thức, phương án thoái vốn, cơ hội dành cho các tổ chức trong và ngoài nước đối với những doanh nghiệp này. Chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Tống Minh Tuấn – Giám đốc khối IB – Công ty chứng khoán Vietcombank – doanh nghiệp đã trực tiếp thực hiện nhiều thương vụ thoái vốn của SCIC – xung quanh vấn đề này.

Thưa ông, ông cho rằng sự thay đổi đột ngột trong phương án thoái vốn của SCIC bắt nguồn từ đâu?

Thực ra nếu nói đây là sự thay đổi đột ngột trong phương án thoái vốn của SCIC thì không đúng. Về cơ bản tất cả những doanh nghiệp mà SCIC nắm là để thoái, chỉ có điều tùy theo từng tiêu chí đầu tư và nắm vốn của nhà nước mà SCIC sẽ thoái theo thời gian nào mà thôi.

Với thông tin gần đây đề cập việc Chính phủ yêu cầu SCIC thoái vốn tại 10 doanh nghiệp lớn tôi cũng chưa nhìn thấy chi tiết thời gian cụ thể của việc thoái vốn này như thế nào. Yêu cầu của chính phủ chỉ là SCIC xây dựng kế hoạch chi tiết và trình Chính phủ thoái theo chủ trương lựa chọn thời điểm thích hợp và thoái hiệu quả. Tức là trước đây chưa có kế hoạch chi tiết thì giờ sẽ có kế hoạch chi tiết.

Mặc dù vậy theo quan điểm của tôi nhà đầu tư không nên quá kì vọng việc thoái này có thể diễn ra trong nay mai, vì từ lúc có chủ trương đến lúc hoàn thành việc thoái vốn thành công có thể kéo dài hàng năm. Áp lực của việc SCIC xây dựng kế hoạch thoái nhanh hay chậm có thể liên quan phần nào tới áp lực ngân sách trong các năm tới.

Tôi kỳ vọng việc thoái này nếu diễn ra sẽ mang lại một diện mạo sôi động mới cho thị trường chứng khoán.Tuy nhiên có lẽ nó sẽ xây dựng kế hoạch cẩn thận vì đây đều là các doanh nghiệp lớn, và có lẽ không diễn ra nhanh như các nhà đầu tư nghĩ.

Về mặt logic, ông có cho rằng SCIC sẽ “vui vẻ” thoái vốn như chủ trương của Chính phủ?
SCIC là cơ quan có tên gọi là Tổng Công ty đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước, nhưng theo tôi việc thoái vốn mới là chức năng chính của SCIC. Trong việc thoái vốn thì giờ mới là lúc SCIC thể hiện vai trò của mình với việc thoái 10 doanh nghiệp lớn này vì nó có ảnh hưởng và tác động tới nhiều phía. Đây vừa là trách nhiệm cũng như động lực của SCIC trong việc thực hiện vai trò của mình với Chính phủ. Có thể nói đây là giai đoạn Vượt Vũ môn của SCIC

Còn ý bạn đề cập đến việc “vui vẻ” theo tôi hiểu là bạn muốn nói tới việc SCIC có vui vẻ không khi phải bán đi những hàng hóa tốt nhất?.

Nếu xét trên khía cạnh kinh doanh thì doanh thu hàng năm từ cổ tức từ 10 doanh nghiệp này đóng góp một tỷ lệ rất lớn (đặc biệt là Vinamilk) nên đương nhiên xét trên yếu tố này thì doanh thu hàng năm của SCIC sẽ bị sụt giảm. Vai trò của SCIC sau khi thoái xong, tức là thực hiện xong “sứ mệnh” chính của mình cũng sẽ giảm bớt. Chính vì vậy như tôi đã nói việc SCIC thực hiện sứ mệnh này ra sao mới trở nên quan trọng.

Việc tìm một thời điểm thích hợp để bán vốn với giá trị cao và thu được 1 khoản tiền lớn nếu có lợi hơn là việc giữ lại cổ phần nhà nước để hưởng cổ tức hàng năm thì sẽ là việc thể hiện được vai trò rất lớn của SCIC. Tôi nghĩ việc này nó sẽ quan trọng và nâng tầm của SCIC hơn là việc giữ lại doanh nghiệp tốt và báo cáo kết quả nhận cổ tức hàng năm từ những doanh nghiệp này, vì sứ mệnh của SCIC rõ ràng không phải là như vậy.

Cho nên bạn hỏi SCIC có “vui vẻ” thoái vốn theo chủ trương của CHính phủ hay không, thì phải tùy thuộc vào việc SCIC coi trọng yếu tố nào như trên tôi đề cập

Trong trường hợp tổ chức này chưa muốn thoái vốn, họ có những cách nào để trì hoãn?

Có nhiều nhà đầu tư thường hiểu sai về việc “chưa muốn thoái vốn” của SCIC. Việc chưa muốn thoái hay chậm trễ trong việc đẩy nhanh tiến độ thoái vốn của SCIC theo kinh nghiệm của tôi đến từ rất nhiều yếu tố.

Tuy nhiên, yếu tố xuyên suốt của việc này bao giờ cũng là vấn đề về hiệu quả của việc thoái vốn. Khi gặp điều kiện thị trường không thuận lợi, hoặc chưa tìm được người mua hiệu quả, SCIC có thể làm chậm lại quá trình này. Tiêu chí này luôn được ưu tiên nên nên ngay cả khi đã có kế hoạch thoái, nếu điều kiện về hiệu quả thoái không đạt, SCIC cũng sẽ chưa thực hiện.

Cần lưu ý rằng SCIC có các chỉ tiêu kế hoạch hằng năm giữa các ban về thoái vốn chứ không có chỉ tiêu về trì hoãn, nên việc muốn trì hoãn theo tôi là không có cơ sở. Còn đối với việc thoái các doanh nghiệp trọng điểm tới đây, việc thoái được giám sát rất chặt chẽ, nên việc tính toán, xây dựng kế hoạch để hoàn thiện việc thoái này phải được thực hiện rất cẩn thận. Thời gian của việc thoái có thể kéo dài hơn từ việc tìm nhà đầu tư tốt, nhà đầu tư có quy mô đủ lớn, xây dựng hoàn thiện các quy chế bán và các thủ tục này có thể phức tạp hơn các việc thoái vốn thông thường, đặc biết với nhà đầu tư nước ngoài. Cho nên tất cả những việc này có thể khiến nhà đầu tư có cảm giác SCIC “trì hoãn”, nhưng thực tế không phải vậy. Chủ yếu vẫn là việc thoái vốn các doanh nghiệp trọng điểm luôn cần sự cẩn trọng hơn.

Ông nghĩ SCIC sẽ thoái vốn khỏi Vinamilk cho nhà đầu tư nội hay ngoại, và mất bao lâu để thoái vốn?

Với doanh nghiệp như Vinamilk, cá nhân tôi cho rằng có lẽ các nhà đầu tư ngoại sẽ có lợi thế, và nhiều khả năng nhà đầu tư ngoại sẽ là đối tượng được nhắm tới trong thương vụ thoái vốn này. Ngoài yếu tố đòi hỏi về quy mô, các yếu tố về công nghệ, đã tham gia cung ứng trong ngành dọc của Vinamilk v.v… tôi cho rằng các nhà đầu tư nước ngoài sẽ sẵn sàng trả mức giá cao hơn khi họ có những lợi thế nhất định hơn khi tham gia đầu tư vào thị trường cung ứng sữa tại Việt Nam.

Xin chân thành cảm ơn ông.

Đan Nguyên

Theo Trí thức trẻ

>> Những cái tên sáng giá sẽ chi 3 tỷ USD mua cổ phiếu của SCIC

>> Việc SCIC thoái vốn sẽ không gây ra biến động thị trường

Tầm nhìn thoái vốn Vinamilk

Nhà nước đã từng bán được cổ phần tập đoàn Bảo Việt với giá bình quân 72.000 đồng/cổ phiếu, Vietcombank với giá 102.000 đồng/cổ phiếu. Cơ hội để thoái được vốn nhà nước ở Vinamilk và chín doanh nghiệp khác với giá cao hơn giá trên Hose, Hnx là hiện thực.

“Vinamilk sẽ gia tăng sức cạnh tranh như thế nào? Làm thế nào để chúng tôi có thể tham gia đầu tư vào công ty?” là hai câu hỏi mà giới đầu tư và các doanh nghiệp Nhật Bản đặt ra cho bà Mai Kiều Liên, Tổng giám đốc Công ty cổ phần Sữa Việt Nam khi bà nhận giải thưởng Nikkei Asia 2015 hồi tháng 5 năm nay ở Tokyo.

Mối quan tâm của các nhà đầu tư Nhật dành cho Vinamilk là rất lớn và khi đó mặc dù quyết định nới room chưa được thông qua, họ vẫn kỳ vọng room sẽ mở ở Vinamilk cho nhà đầu tư nước ngoài.

Bởi thế giờ đây khi Chính phủ quyết định thoái hết vốn nhà nước ở Vinamilk và chín doanh nghiệp khác và giao cho Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) chọn thời gian thích hợp, báo cáo Thủ tướng xem xét nhằm đạt lợi ích cao nhất, cả thị trường dồn ánh mắt về SCIC.

Cho đến trước quyết định này, SCIC vẫn tuyên bố nắm giữ lâu dài cổ phiếu Vinamilk (cùng với Công ty FPT, Công ty cổ phần Dược Hậu Giang). SCIC thậm chí đã phủ quyết mọi kiến nghị phát hành cổ phiếu ưu đãi hàng năm cho người lao động của Vinamilk nhằm làm giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước, bất chấp việc phát hành được luật pháp cho phép.

Trả lời phỏng vấn VTV, ông Lại Văn Đạo, Tổng giám đốc SCIC, đã khiến thị trường thất vọng khi cho biết SCIC chưa chọn thời điểm thoái vốn. Ông đề cập đến khả năng bán khoảng 10% cổ phần Vinamilk lần đầu, có thể theo phương thức thỏa thuận ngoài sàn để đạt được mức giá cao hơn so với biên độ ±7% của Hose. “10% là đã có giá trị hơn 10.000 tỉ đồng, một số tiền lớn”, ông Đạo nói.

Đã từ lâu và ngay cả hiện tại, các nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiến hành giao dịch thỏa thuận (giữa họ với nhau) ngoài sàn cổ phiếu Vinamilk với giá cao hơn khoảng 10-15% so với thị giá trên sàn. Có lẽ SCIC nhìn vào sự chênh lệch giá này để định hướng việc thoái 10% cổ phần Vinamilk chăng?

Một nhà đầu tư đã phải ngỡ ngàng thốt lên: “Tầm nhìn của SCIC chỉ đến thế thôi sao? Thiếu gì cách thức bán tốt hơn, minh bạch hơn, công khai hơn để mang lại lợi ích nhiều hơn cho quốc gia, mà cụ thể là cho ngân sách nhà nước. Cho dù tiền thu về dùng để xây bệnh viện, cơ cấu lại nợ hay đầu tư vào đâu chăng nữa, thì cũng phải bán với giá tốt nhất có thể”.

Để phát hành 1 tỉ đô la Mỹ trái phiếu quốc tế, Bộ Tài chính không những thuê tổ chức tư vấn tầm cỡ, có uy tín, mà còn thực hiện các buổi giới thiệu (roadshow) ở các trung tâm tài chính thế giới như Mỹ, Nhật, châu Âu. Để làm gì? Để có thể bán được trái phiếu và bán với mức lãi suất tốt nhất, có lợi nhất cho Việt Nam. Trái phiếu quốc tế là sự cam kết của Chính phủ đối với giới tài chính thế giới về việc hoàn trả cả gốc và lãi. Một tỉ đô la Mỹ trái phiếu quốc tế đã làm như thế, còn giá trị 45,1% cổ phần Vinamilk mà Nhà nước đang sở hữu có giá thị trường tới 2,5 tỉ đô la Mỹ, tức gấp 2,5 lần. Vậy thì không có lý do gì chúng ta không nỗ lực hết sức để có thể thu về giá trị tốt nhất.

Việc bán cổ phần nhà nước ở Vinamilk và chín doanh nghiệp khác, vì thế, nên được tiếp thị rộng rãi ở nước ngoài nhằm thu hút các tổ chức đầu tư quy mô. Mối quan tâm của nước ngoài càng cao, sự cạnh tranh mua của họ càng quyết liệt, thì Nhà nước càng có cơ hội thoái vốn thành công. Mặt khác, một đợt tiếp thị như thế còn gửi ra bên ngoài thông điệp về sự cởi mở, thông thoáng trong chính sách kinh tế của Việt Nam; rằng Việt Nam đang quyết tâm cải cách doanh nghiệp nhà nước và quan trọng nhất là Việt Nam có những doanh nghiệp làm ăn hiệu quả, những thương hiệu trị giá tỉ đô, nơi dòng vốn quốc tế có thể đặt chân đến để tìm kiếm lợi nhuận.

Với vai trò “ông chủ”, mà là “ông chủ” lớn, trong trường hợp SCIC không muốn bỏ ra các chi phí tiếp thị, hãy giao quyền tiếp thị đó cho chính các doanh nghiệp nơi Nhà nước sẽ thoái hết vốn. Có lý do để tin tưởng các công ty như Vinamilk, FPT, Nhựa Bình Minh, Nhựa Tiền Phong, Bảo hiểm Bảo Minh, Tái bảo hiểm Vinare... sẵn sàng nhận trách nhiệm đi “chào hàng” nước ngoài vì đây là cách thức hiệu quả để quảng bá hình ảnh doanh nghiệp.

Hãy hình dung nếu có một công ty đa quốc gia nào đó muốn trở thành cổ đông của Vinamilk, họ sẽ hỗ trợ cho Vinamilk những gì còn thiếu để khoản đầu tư của họ sinh lời, để sự hiện diện của họ ở Việt Nam cắm rễ bền chắc. Điều đó há chẳng tốt hơn cho Vinamilk so với vai trò của SCIC ở công ty này sao? SCIC không tham gia điều hành; không phải lo doanh thu, lợi nhuận bởi nếu hai chỉ tiêu này mà giảm, giá cổ phiếu trên sàn bị ảnh hưởng, các nhà đầu tư và cổ đông khác sẽ lên tiếng tức thì. SCIC chỉ cần nhận cổ tức tiền mặt năm nay cao hơn năm trước và nhìn đống tài sản sinh sôi.

Sau các đợt tiếp thị, với sự tư vấn, bảo lãnh của các tổ chức quốc tế, Bộ Tài chính - người giữ tay hòm chìa khoá ngân khố quốc gia, có thể tổ chức đấu giá công khai cho mọi đối tượng nhà đầu tư có nhu cầu. Mức giá khởi điểm, khối lượng bán một hay nhiều đợt phụ thuộc vào khảo sát nhu cầu của các nhà đầu tư quốc tế và trong nước. Sự bảo lãnh của các tổ chức tư vấn quốc tế là một trong những điểm nhấn để đợt đấu giá thành công.

Sau quyết định nới room, sau khi đàm phán TPP được hoàn tất, sức hấp dẫn của thị trường tài chính, chứng khoán Việt Nam đang dần tăng lên với nước ngoài. Chọn thời điểm chuẩn xác để tiếp thị và đấu giá là điều phải cân nhắc, nhưng bắt đầu từ bây giờ không phải là quá sớm. Đừng quên cơ hội thường không lặp lại hai lần. Nhà nước đã từng bán được cổ phần tập đoàn Bảo Việt với giá bình quân 72.000 đồng/cổ phiếu, Vietcombank với giá 102.000 đồng/cổ phiếu. Cơ hội để thoái được vốn nhà nước ở Vinamilk và chín doanh nghiệp khác với giá cao hơn giá trên Hose, Hnx là hiện thực, đừng để nó vuột qua để rồi phải nhắc đến từ “giá như”!

Theo Hải Lý

TBKTSG

>> Nếu bán cổ phần Nhà nước ở Vinamilk để chi tiêu, không cẩn thận sẽ mất hết

Nếu bán cổ phần Nhà nước ở Vinamilk để chi tiêu, không cẩn thận sẽ mất hết

Ủng hộ phương án bán cổ phần nhà nước tại các tập đoàn lớn như Vinamilk, FPT…, song chuyên gia kinh tế Trần Du Lịch cho rằng, phải cẩn thận không thì… mất hết.

“Tôi không đồng ý việc bán cổ phần nhà nước rồi hòa vào ngân sách để chi đầu tư. Hòa kiểu này là chết, là có nguy cơ mất hết tài sản”, TS. Trần Du Lịch nói. 

Cũng theo vị chuyên gia này, chúng ta đã mất nhiều năm mới có được một Vinamilk như ngày hôm nay, nhưng bán vốn đi rồi hòa vào cân đối ngân sách để chi đầu tư là… hết.

“Tiền bán được phải để đầu tư có địa chỉ. Phải xác định trước tiền đó sẽ được đầu tư vào đâu, bệnh viện nào, con đường nào hay trường học nào… cụ thể”, TS. Trần Du Lịch phát biểu như vậy khi góp ý về tình hình kinh tế - xã hội ngày hôm qua.

Vị chuyên gia kinh tế này cũng khẳng định, quyết định của Chính phủ trong việc bán cổ phần tại các doanh nghiệp nhà nước lớn đã “đưa ra tín hiệu quan trọng thay đổi nhận thức về chức năng của Nhà nước- Nhà nước không đi làm kinh doanh mà hỗ trợ, xây dựng quốc kế dân sinh và sử dụng hiệu quả nguồn lực mà Nhà nước đang có. 

“Quyết định này tạo niềm tin để thị trường thấy rằng Nhà nước làm đúng vai trò của mình và chuyện gì của thị trường thì để thị trường quyết định”, TS. Trần Du Lịch nhấn mạnh.

Bên cạnh đó, ông cũng ủng hộ kế hoạch phát hành 3 tỷ USD trái phiếu quốc tế mà Bộ trưởng Bộ Tài chính Đinh Tiến Dũng đã báo cáo trước Quốc hội vào ngày làm việc đầu tiên của Kỳ họp thứ 10, Quốc hội Khóa XIII.

“Nếu phát hành được với lãi suất thấp, kỳ hạn dài hơn để cơ cấu lại nợ thì là cần thiết”, TS. Trần Du Lịch nói và chia sẻ rằng, ông cũng ủng hộ đề xuất phát hành khoảng 30% trái phiếu trong nước có kỳ hạn dưới 5 năm.

“Tỷ lệ 30% cũng không làm gia tăng áp lực trả nợ, do vậy tôi ủng hộ phương án này. Chỉ 30% thôi, còn nếu lớn hơn nữa thì sẽ lại quay trở lại như cũ, áp lực trả nợ lớn, không chịu nổi”, ông Lịch nhấn mạnh.

Liên quan đến đề xuất của Bộ Tài chính về việc phát hành 3 tỷ USD trái phiếu quốc tế, cũng nhiều ý kiến trái chiều trong các đại biểu Quốc hội. Người ủng hộ cũng nhiều, song cũng nhiều quan điểm lo ngại việc phát hành trái phiếu quốc tế lớn như vậy mà không kiểm tra, giám sát được sẽ dẫn tới hệ lụy lớn.

Không hẳn là không đồng ý với đề xuất này, song Phó chủ tịch Quốc hội Huỳnh Ngọc Sơn cũng cho rằng cần phải “cân nhắc kỹ”.

Dẫn bài học phát hành trái phiếu quốc tế mấy trăm triệu USD cho Vinashin, ông Huỳnh Ngọc Sơn nhắc đi nhắc lại việc phải “thận trọng”.

“Nếu phát hành trái phiếu thêm nữa sẽ ẩn chứa rất nhiều rủi ro và sợ rằng con cháu sẽ oán giận. Kỳ hạn 10 năm thì đời con phải trả nợ. Kỳ hạn 30 năm thì đến đời cháu”, Phó chủ tịch Quốc hội Huỳnh Ngọc Sơn lo lắng.

Theo Nguyên Đức
Báo Đầu tư

>> Chính phủ thoái vốn khỏi Vinamilk: Chưa vội mừng

 

Chính phủ thoái vốn khỏi Vinamilk: Chưa vội mừng

Việc Chính phủ giao cho Tổng công ty đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) thoái vốn khỏi tám doanh nghiệp niêm yết trong đó có Vinamilk, FPT, BMP… tạo tâm lý tích cực cho thị trường trong ngắn hạn, song theo các chuyên gia thì còn phải chờ thêm các bước đi cụ thể thế nào mới đánh giá được tác động của kế hoạch thoái vốn này.

Theo văn bản của Chính phủ, SCIC sẽ chọn thời gian thích hợp để thoái vốn khỏi tám doanh nghiệp niêm yết gồm VNM (nhà nước nắm 45,1%); BMI (50,7%); VNR (40,4%); NTP (37,1%); BMP (38,4%); FPT (6%); SGC (49,9%); HGM (46,6%), và hai doanh nghiệp chưa niêm yết là Công ty cổ phần viễn thông FPT (50,2%) và Công ty cổ phần hạ tầng và bất động sản Việt Nam (VIID, nhà nước nắm 47,6%).

Các chuyên gia của Công ty cổ phần chứng khoán TPHCM (HSC) trong báo cáo phát hành ngày 14-10 nhận định: “Động cơ đằng sau quyết định này có liên quan đến tình hình ngân sách hiện nay. Trong đó Chính phủ có lẽ dự kiến dùng tiền từ bán tài sản để đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng. Thị trường chắc chắn sẽ đón nhận thông tin này một cách tích cực do hiện tại đang thiếu hụt nguồn cung các cổ phiếu chủ chốt dẫn đến khó thu hút các dòng vốn lớn hơn vào thị trường.”

Một tổ chức tài chính lớn khác dự đoán chỉ riêng khối lượng cổ phần của Vinamilk được SCIC thoái ra thị trường có thể tương đương với 2,5 tỉ đô la Mỹ (theo giá thị trường hiện tại), tức đây là cơ hội đầu tư rất lớn với các nhà đầu tư nước ngoài vốn rất ưa chuộng cổ phiếu này.

Trao đổi với TBKTSG Online, một chuyên gia trong lĩnh vực ngân hàng cho rằng, điều này thể hiện rằng Chính phủ thấy đã đến lúc cần/phải bán “của để dành” và có thể do lý do: Chính phủ nhận ra với sự thay đổi của môi trường kinh doanh mới, Việt Nam thực sự hội nhập sâu thì không chắc những tài sản này có còn là “của ngon” hay không. Nhà nước không nên là nhà đầu tư chuyên nghiệp mà, theo cơ chế thị trường, nhà nước nên tập trung hơn vào việc tạo ra môi trường tốt nhất cho doanh nghiệp phát triển.

Phải chờ thêm

Theo nhận định của chuyên gia HSC, đây là một bước đột phá giúp nhà đầu tư nước ngoài có thể tiếp cận nhiều hơn đối với những cổ phiếu bluechip lớn. Tuy nhiên, để biết mức độ đột phá tới đâu sẽ còn phải chờ thêm thông tin cụ thể về thời gian thực hiện việc thoái vốn; thay đổi về định nghĩa công ty/nhà đầu tư nước ngoài (như đề xuất trong dự thảo thay thế Thông tư 74) có được phê duyệt hay không, và danh sách ngành kinh doanh có điều kiện tới đây sẽ như thế nào.

Động thái này có thể mở đường cho sự tham gia nhiều hơn của nhà đầu tư nước ngoài tại các công ty trên, nếu các công ty này được cho phép và quyết định sẽ nâng tỷ lệ trần sở hữu nước ngoài. Danh sách các ngành nghề kinh doanh có điều kiện, và quy định liệu các công ty có được phép nâng trần sở hữu này hay không, dự kiến sẽ được công bố trong tháng 10 này.

Tổ chức tài chính này cho rằng, việc thoái vốn là vẫn chưa chắc chắn trong ngắn hạn bởi vì: Thứ nhất, các danh sách điều kiện, tương ứng với giới hạn sở hữu nước ngoài chưa có sẵn. Thứ hai, thời gian cho kế hoạch này là chưa xác định và SCIC chưa công bố hạn chót sẽ thực hiện việc thoái vốn tại các công ty trên. Thứ ba, các diễn biến từ trước tới nay cho thấy SCIC đã từ lâu muốn giữ quyền chi phối trong Vinamilk và nếu không có một ý chí chính trị mạnh mẽ để thúc đẩy việc thoái vốn thì  mọi diễn biến có thể di chuyển ở một tốc độ rất chậm.

Trong ngắn hạn, giới tài chính cho rằng tuy có thể thu về hàng tỷ đô la Mỹ từ các đợt thoái vốn sau chỉ đạo này, song đó không phải là chuyện sẽ diễn ra ngay và cũng không có nghĩa ngân sách sẽ được giảm bớt áp lực ngay trong năm nay. Nếu việc quản lý ngân sách khắc phục được sự thâm hụt hàng chục tỷ đô la Mỹ một năm hoặc hạn chế những khoản đầu tư cơ sở hạ tầng vô độ thì sự thay đổi mới được nhìn nhận thực sự là tích cực.

Về vấn đề này, một lãnh đạo ngân hàng thương mại tại TPHCM cho rằng, việc thoái vốn nhà nước chỉ tốt thật sự khi những đồng tiền đó được sử dụng tốt, tức là được dùng hiệu quả và thiết thực. Ngay cả việc bán cho đối tác nước ngoài nghe thì lạc quan nhưng vấn đề là bán cho ai..., nên hãy nhìn vào hành động, chưa nên hào hứng quá sớm vì cái gì cũng có hai mặt.

Ý kiến về việc SCIC thoái vốn Trong buổi gặp gỡ báo chí bên lề hội nghị nhà đầu tư 2015 của VinaCapital hôm 15-10 tại TPHCM, ông Andy Hồ, Giám đốc điều hành kiêm trưởng bộ phận đầu tư của Quỹ đầu tư VinaCapital, cho biết nhà đầu tư nước ngoài cũng quan tâm đến việc chính phủ cho SCIC thoái vốn khỏi 10 doanh nghiệp, và số tiền nhà đầu tư bỏ ra để mua cổ phần nhà nước ở các công ty này có thể lên 3-4 tỉ đô la Mỹ. Tuy nhiên việc này không đơn giản, vì nhà đầu tư phải theo dõi thời gian SCIC muốn bán. Dù quan tâm, nhà đầu tư nước ngoài vẫn phải chờ vì phải xem điều kiện để mua lại. Có thể SCIC sẽ bán đấu giá cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước, ông Andy Hồ nhận định. Theo Thứ trưởng Bộ Tài chính Trương Chí Trung, việc thoái vốn nhà nước khỏi những doanh nghiệp nhà nước đã cổ phần hoá có hai mục tiêu. Thứ nhất là nhằm thu hút, bán phần đầu tư của nhà nước cho nhà đầu tư mới, nhằm tăng hiệu quả quản trị cho doanh nghiệp trong nước. Thứ hai là để giúp nhà nước tạo ra một quỹ lớn, tiếp tục củng cố sự phát triển của nền kinh tế.“Chúng tôi chọn những doanh nghiệp sau cổ phần hoá thành công để thoái vốn nhằm khẳng định tính hiệu quả”, ông Trung nói. Ông Phạm Viết Muôn, nguyên Phó chủ nhiệm Văn phòng Chính phủ, đang là cố vấn cho VinaCapital, cho rằng, quyết định thoái vốn nhà nước khỏi 10 doanh nghiệp cho thấy Nhà nước kiên định rút lui khỏi những ngành nghề mà Nhà nước không cần nắm giữ. Tuy nhiên việc này Bộ Tài Chính sẽ giao cho SCIC căn cứ vào tình hình thị trường để thoái vốn có hiệu quả. Ông Muôn cho biết việc thoái vốn của nhà nước căn cứ vào ngành và lĩnh vực chứ không căn cứ vào doanh nghiệp nào có lời thì giữ. Những ngành mà nhà nước cần nắm giữ là chất phóng xạ, hoá chất độc (hiện Việt Nam chưa có nhà máy nào sản xuất hoá chất độc), vật liệu nổ công nghiệp, mạng trục thông tin quốc gia (VNPT),... Các ngành còn lại nhà đầu tư nước ngoài đều có thể đầu tư hết. Không phải chỉ 10 công ty vừa rồi SCIC mới phải thoái vốn hết, mà danh mục thoái vốn của SCIC lên đến khoảng 700 doanh nghiệp, ông Muôn nói. Trả lời phóng viên về việc liệu Nhà nước quyết định thoái vốn toàn bộ tại 10 công ty đang đem lại cổ tức lớn cho SCIC để có được số tiền 3-4 tỉ đô la Mỹ có phải do áp lực trả các khoản nợ trái phiếu chính phủ đã đến hạn hay không, ông Muôn cho rằng Chính phủ nào cũng thiếu tiền, nhưng việc thoái toàn bộ vốn nhà nước khỏi 10 công ty trên không phải nhằm mục đích trả nợ trong khi đó SCIC được quyền tuỳ tình hình mà bán. (TBKTSG) >> Chính phủ quyết định thoái toàn bộ vốn tại Vinamilk

Quyết định thoái vốn của SCIC tạo cơ hội hút dòng vốn ngoại tỷ USD

Nếu SCIC được phê duyệt thoái toàn bộ vốn tại Vinamilk (mã VNM), đồng thời room cổ phiếu VNM được mở ra 100%, thì đây là cơ hội rất lớn để thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút dòng vốn lớn từ nhà đầu tư nước ngoài, vì VNM luôn là cổ phiếu được khối ngoại ưa chuộng. 

Cuối giờ chiều 13/10, thị trường xuất hiện thông tin về Đề án tái cơ cấu Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) mới được Phó Thủ tướng Vũ Văn Ninh ký ngày 8/10.

Theo văn bản này, SCIC sẽ thoái toàn bộ vốn tại 10 doanh nghiệp, trong đó có 8 doanh nghiệp hiện đang niêm yết trên sàn chứng khoán, bao gồm BMI, VNR, HGM, NTP, BMP, VNM, SGC và FPT.

Trong đó, tâm điểm của sự chú ý là cổ phiếu VNM khi Vinamilk hàng năm đem lại nguồn cổ tức nghìn tỷ đồng cho SCIC. Với việc SCIC sẽ thoái toàn bộ 45,1% vốn tại Vinamilk và tạm tính theo giá cổ phiếu đóng cửa phiên 13/10, giá trị số cổ phiếu này lên tới trên 55.200 tỷ đồng (trên 2,4 tỷ USD).

VNM từ lâu là cổ phiếu ưa thích của nhà đầu tư nước ngoài và luôn trong trạng thái kín room. Vì vậy, nếu SCIC được phê duyệt thoái toàn bộ vốn tại VNM, đồng thời room cổ phiếu VNM được mở ra 100%, thì đây là cơ hội rất lớn để thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút dòng vốn lớn từ nhà đầu tư nước ngoài.

Tổng giá trị tạm tính của 8 cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán là 62.154 tỷ đồng. Trong đó, ngoài VNM, có 4 khoản đầu tư trên nghìn tỷ là BMP, VNR, NTP và FPT.

Nhận định về thông tin từ SCIC, Công ty chứng khoán HSC cho rằng, đây là một bước đột phá giúp nhà đầu tư nước ngoài có thể tiếp cận nhiều hơn đối với những bluehcips lớn như VNM và FPT.

Tuy nhiên, thị trường sẽ còn phải chờ 3 yếu tố: (1) Thời gian thực hiện cụ thể: (2) Liệu thay đổi về định nghĩa công ty/nhà đầu tư nước ngoài như trong dự thảo thay thế Thông tư 74 có được phê duyệt hay không và (3) danh sách ngành kinh doanh có điều kiện.

HSC đánh giá, động cơ đằng sau quyết định này có liên quan đến tình hình ngân sách hiện nay, trong đó chính phủ dự kiến dùng tiền từ bán tài sản để đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng.

HSC nhận định, thị trường chắc chắn sẽ đón nhận thông tin này một cách tích cực do hiện tại đang thiếu hụt nguồn cung các cổ phiếu chủ chốt dẫn đến khó thu hút các dòng vốn lớn hơn vào thị trường.

Chung quan điểm với HSC, Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng, động thái của Nhà nước có thể mở đường cho sự tham gia nhiều hơn của nhà đầu tư nước ngoài tại các công ty này, nếu các công ty này được cho phép và quyết định sẽ nâng tỷ lệ trần sở hữu nước ngoài.

Hồi tháng 9 vừa qua, SCIC đã tổ chức Hội thảo "Phát huy vai trò cổ đông Nhà nước trong quản trị Công ty cổ phần". Tại hội thảo, ông Nguyễn Hồng Hiển, Phó Tổng giám đốc SCIC cho biết, theo thống kê sơ bộ, phần vốn mà SCIC đại diện cho Nhà nước tại các doanh nghiệp chiếm khoảng 3-5% tổng số vốn Nhà nước hiện nay tại các doanh nghiệp.

Theo ông Hiển, khi SCIC thực hiện việc bán vốn tại các doanh nghiệp mà Nhà nước không cần nắm giữ vốn, SCIC đặt việc thoái vốn trong bức tranh tổng thể, để tìm cách thoái vốn mà doanh nghiệp vẫn hoạt động tốt, chứ không chỉ quan tâm đến lợi nhuận. Phần vốn Nhà nước sau khi bán xong vẫn được coi trọng nhưng không phải là mục đích duy nhất.

Minh Quân- Vinanet

>> Chính phủ quyết định thoái toàn bộ vốn tại Vinamilk