Lực đẩy của thị trường vốn 2018

Với diễn biến VN-Index đã vượt mốc 800 điểm, dòng vốn ngoại liên tục mua ròng suốt từ đầu năm đến nay và lộ trình cổ phần hóa, thoái vốn doanh nghiệp nhà nước gia tăng về quy mô, ông Phạm Lưu Hưng, Phó Giám đốc Phân tích và tư vấn đầu tư khách hàng tổ chức, thuộc Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), tin rằng, thị trường vốn của Việt Nam trong giai đoạn tới sẽ có nhiều động lực tăng trưởng cũng như sẽ mở ra các cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Lạc quan chứng khoán

Ngày 8.9.2017, VN-Index chính thức vượt mốc 800 điểm, một ngưỡng mà suốt gần 10 năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam mới đạt trở lại. Thực tế, thị trường chứng khoán năm 2017 đã và đang khởi sắc ngoài mong đợi. Sự khởi sắc này không chỉ thể hiện qua điểm số và đà tăng VN-Index mà còn qua dòng tiền đổ vào chứng khoán. Nếu như năm 2016, khối lượng giao dịch bình quân chưa tới 3.000 tỉ đồng/phiên thì sang năm 2017, những phiên giao dịch 5.000-5.500 tỉ đồng/phiên lại là chuyện thường thấy. Thậm chí, có những phiên như ngày 16.5, 19.5, giao dịch còn đạt mức 7.000-7.500 tỉ đồng.

Riêng nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại mua ròng suốt 8 tháng qua, với tổng giá trị mua ròng hơn 1,31 tỉ USD, theo số liệu từ Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia. Trong đó, gần 650 triệu USD là dành mua cổ phiếu. Điều này trái ngược với diễn biến của năm 2016.

Số liệu Bloomberg cũng nhấn mạnh, Việt Nam là một ngoại lệ khi luôn hút ròng dòng vốn ngoại trong suốt 8 tháng đầu năm 2017. Những thị trường như Malaysia, Đài Loan chỉ ghi nhận nước ngoài mua ròng trong 7 tháng, còn ở Philippines, Hàn Quốc là 6 tháng. Theo thống kê của Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC), thị trường chứng khoán Việt Nam đang tăng trưởng tốt nhất trong khu vực, vượt qua cả Thái Lan, Indonesia và Philippines.

Sắp tới, dựa trên tình hình kinh tế vĩ mô được dự đoán sẽ tiếp tục ổn định, tăng trưởng GDP giữ vững ở mức 6,5%, tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì ở mức cao (mục tiêu 22%)..., ông Nguyễn Hồng Điệp, Giám đốc Chi nhánh TP.HCM, Công ty Chứng khoán SHS, đánh giá, dòng tiền vào thị trường chứng khoán sẽ dồi dào và VN-Index có thể chạm 1.000 điểm vào giữa năm 2018. 

Theo quan sát của ông Phạm Lưu Hưng thuộc SSI, số lượng cổ phiếu có mức vốn hóa trên 1 tỉ USD đã gia tăng. Nếu 5 năm trước, trên thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ có 1 cổ phiếu (VNM của Vinamilk) đạt vốn hóa hơn 1 tỉ USD thì đến nay, con số này là trên 20. Chính sự hiện diện của Sabeco, Habeco, Novaland, VietJet, Petrolimex, VPBank… đã giúp quy mô vốn hóa toàn thị trường tăng mạnh, đạt trên 100 tỉ USD và chiếm 57,4% GDP cả nước, theo Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia.

Sang năm 2018, theo ước tính của SSI, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể ghi nhận 30 doanh nghiệp đạt vốn hóa trên 1 tỉ USD. Điều này sẽ thúc đẩy dòng vốn trong nước lẫn dòng vốn gián tiếp nước ngoài  (FII) đổ vào chứng khoán.

Hiện tại, nhà đầu tư trong nước đang chiếm tỉ trọng khoảng 80% trong các giao dịch. Theo ông Phạm Lưu Hưng, điều này là bình thường và cũng diễn ra ở các thị trường khác. Nhưng quy mô giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam mới chỉ bằng 1/5-1/10 các nước trong khu vực ASEAN hoặc thậm chí thấp hơn. Số lượng nhà đầu tư trong nước cũng mới chỉ tập trung ở TP.HCM, Hà Nội. 

Vì thế, theo SSI, cơ hội chứng khoán thu hút dòng vốn nội địa sẽ còn rộng mở, nhất là khi chứng khoán ngày càng có nhiều sản phẩm mới, tạo thêm lựa chọn và hình thức đầu tư như chứng khoán phái sinh.

Sức hút hàng hóa

Riêng nhà đầu tư nước ngoài dự kiến sẽ gia tăng sự hiện diện ở Việt Nam bởi Nhà nước có kế hoạch thoái vốn khỏi 406 doanh nghiệp cho giai đoạn 2017-2020. Lịch sử cho thấy, việc thoái vốn nhà nước tại Sabeco, Habeco, Vinamilk, Nhựa Bình Minh, Nhựa Tiền Phong, hay Tổng Công ty Tái bảo hiểm Việt Nam đã đem đến nhiều cơ hội cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Sắp tới, với chủ trương Nhà nước sẽ thoái vốn toàn bộ khỏi những đơn vị không thuộc lĩnh vực thiết yếu, quan trọng, cánh cửa cho các tổ chức ngoại tham gia đầu tư sẽ càng rộng mở.

Nhà đầu tư ngoại cũng có thể tìm kiếm cơ hội từ các đợt cổ phần hóa, chào bán cổ phần lần đầu (IPO) doanh nghiệp nhà nước. Dự kiến trong 4 năm tới, sẽ có khoảng 130 doanh nghiệp nhà nước được IPO. Trong đó, SSI quan sát thấy, nhiều doanh nghiệp đạt quy mô lớn, kinh doanh hiệu quả, phạm vi hoạt động rộng, đa ngành nghề, một số doanh nghiệp hoạt động ở những lĩnh vực hấp dẫn như nước sạch, bảo vệ môi trường... Theo đánh giá của SSI, đây sẽ là cơ hội tốt để đầu tư. Trong diễn đàn Gateway to Vietnam sắp tới (25-27.10.2017), SSI sẽ đặt trọng tâm vào việc giới thiệu, bắc cầu để các quỹ đầu tư nước ngoài nhìn thấy cơ hội từ thị trường Việt Nam.

Xa hơn đến năm 2020, với quyết tâm thúc đẩy thị trường vốn từ phía nhà quản lý, với triển vọng Việt Nam sẽ được nâng hạng thành thị trường mới nổi theo MSCI, cùng chủ trương Nhà nước sẽ tiếp tục nới tỉ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài tại doanh nghiệp niêm yết… SSI và các công ty chứng khoán đều chung nhận định, dòng vốn đổ vào chứng khoán Việt Nam sẽ còn tăng. Ở khía cạnh khác, sức hấp dẫn của một thị trường đông dân  và sự gia tăng của tầng lớp trung lưu nội địa sẽ càng thôi thúc doanh nghiệp nước ngoài gia tăng các thương vụ M&A, nhằm tìm kiếm một chỗ đứng vững chắc hơn tại Việt Nam.

 >> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư  

NCĐT

Chứng khoán Việt Nam trong nhóm tăng trưởng mạnh nhất châu Á

Chiến thắng đầy ngạc nhiên trong cuộc đua vào Nhà Trắng của ông Donald Trump đã ngăn cản đà tăng của các thị trường chứng khoán châu Á cuối năm nay, tuy nhiên, vẫn có những thị trường đạt mức tăng trưởng ấn tượng trong năm 2016.

Thị trường chứng khoán Việt Nam nằm trong top đầu tăng trưởng tại châu Á, nhờ chỉ số VN-Index tăng gần 15% trong năm nay. 

"Hiện tượng Trump" (Trump Tantrum) đã thúc đẩy dòng vốn chảy ra khỏi các thị trường mới nổi. Dù vậy, giá cổ phiếu ở Pakistan vẫn tăng, bất chấp tình hình căng thẳng chính trị ở nước này đang leo thang với nước láng giềng Ấn Độ.

Chỉ số Karachi All-Share Index đã tăng tới 45% trong năm nay trước khi phiên giao dịch ngày thứ Sáu (30/12) mở cửa, mức tăng trưởng thuộc hàng mạnh mẽ nhất thế giới. Đà tăng được cho là do Pakistan được kỳ vọng sẽ sớm được công nhận trở lại là thị trường mới nổi (emerging market).

Hồi năm 2008, sàn Karachi đã bị MSCI hạ bậc từ thị trường mới nổi xuống cận biên (frontier market) khi sàn giao dịch này áp quy định giá sàn, nhằm ngăn cổ phiếu rớt giá quá đà từ tác động của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Nhưng MSCI hồi giữa năm nay cho biết sẽ nâng hạng thị trường Pakistan lên thị trường mới nổi vào giữa năm 2017. Điều này cho thấy thị trường này đã cải thiện hoạt động và mở cửa hơn cho giới đầu tư nước ngoài, Credit Suisse cho biết trong một báo cáo. Ngân hàng này cũng cho biết, các đánh giá về năng lực kinh tế của chính quyền Pakistan cũng đã được cải thiện trong ba năm qua.

Dù Credit Suisse vẫn xếp hạng Pakistan trong nhóm thị trường cận biên, ngân hàng này cũng nhận xét rằng Pakistan đang có "nhiều doanh nghiệp có khả năng đem lại lợi nhuận cao", thuộc hàng tăng trưởng mạnh nhất trong số các thị trường cận biên.

Một thị trường khác cũng chứng kiến mức tăng trưởng ấn tượng là Thái Lan. Chỉ số SET Index đã tăng hơn 19% trong năm 2016 trước phiên giao dịch hôm nay (30/12).

Việt Nam cũng là một thị trường có kết quả ấn tượng khi chỉ số VN-Index tăng gần 15% trong năm 2016. Tuy vậy, hiệp định TPP mà Việt Nam được cho là hưởng nhiều lợi ích nhất có khả năng sẽ không được Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump thông qua. Trump đã tuyên bố sẽ hủy bỏ hiệp định này một khi chính thức nhậm chức.

Tuy vậy,  hồi đầu tháng 12 ngân hàng UOB cho rằng "triển vọng xuất khẩu của Việt Nam vẫn khá khả quan nhờ các hiệp định thương mại song phương với Hàn Quốc và EU". Credit Suisse cũng nhận xét Việt Nam "có nhiều doanh nghiệp mang lại cơ hội tạo ra giá trị cao (value-creative corporates)".

Thị trường chứng khoán Indonesia cũng tăng hơn 15% trong năm nay. Nomura mới đây nhận định thị trường này đã có những cải cách mạnh mẽ, những câu chuyện tăng trưởng và khả năng tăng trưởng tiếp. Công ty này lập luận rằng trong năm nay, thị trường hưởng lợi nhờ chương trình ân xá thuế, giúp dòng vốn quay lại nước này cũng như các kỳ vọng về chi tiêu cơ sở hạ tầng.

Các chuyên gia cho rằng Indonesia sẽ không bị ảnh hưởng bởi các chính sách bảo hộ thương mại của ông Trump do nước này không quá phụ thuộc vào xuất khẩu.

Trong năm nay, thị trường có kết quả kém ấn tượng nhất có lẽ là Trung Quốc. Chỉ số Shanghai Composite đã giảm 12,52% trong năm 2016. Giá cổ phiếu Trung Quốc giảm mạnh do hậu quả từ đồng nhân dân tệ mất giá, các dòng vốn chảy ra khỏi nước này và những lo ngại về một cuộc chiến thương mại có thể được khơi mào bởi ông Trump.

Chứng khoán Ấn Độ cũng không mấy khả quan khi chỉ số Sensex index chỉ tăng 1% trong năm nay, sau khi đã giảm 5,6% trong năm 2015.

>> Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Nhịp Cầu Đầu Tư/ CNBC