Bloomberg: Chứng khoán Việt Nam hấp dẫn nhất Châu Á kể từ đầu năm

Trong khi hầu hết các thị trường chứng khoán các nước mới nổi và cận biên tại châu Á đều rất hấp dẫn với các nhà đầu tư nước ngoài, duy nhất có thị trường chứng khoán Việt Nam là nước có lượng vốn đầu tư ròng (vốn chảy vào - vốn rút ra) là dương trong 8 tháng.

Tổng vốn hóa thị trường đã tăng 37% trong năm 2017 khi hàng loạt các công ty thực hiện niêm yết.

Thị trường chứng khoán các nước Malaysia và Đài Loan có lượng vốn đầu tư ròng đạt giá trị dương trong 7 tháng. Trong khi đó, lượng vốn đầu tư ròng vào thị trường chứng khoán Pakistan chỉ có giá trị dương trong 1 tháng.

Số tháng mà các quốc gia châu Á có vốn chảy ròng vào thị trường là dương. Ảnh: Bloomberg

Thomas Hugger, Giám đốc điều hành của Asia Frontier Capital Ltd tại Hồng Kông cho hay, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua một quãng thời gian "ngọt ngào" do lãi suất giảm, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tăng, cung tín dụng mở rộng và định giá hợp lý.

 >> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư 

NCĐT/ Bloomberg

Bán vốn nhà nước tại Vinamilk, Sabeco, Habeco: Không chỉ là cú hích mà còn gia tăng đáng kể quy mô TTCK Việt Nam

Việc bán vốn Nhà nước tại các doanh nghiệp như Vinamilk, Sabeco, Habeco... thể hiện quyết tâm mạnh mẽ của Chính phủ, cũng sẽ tạo cú hích cho thị trường chứng khoán.

Chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Nguyễn Việt Đức – chuyên gia nghiên cứu cao cấp MBS liên quan đến lộ trình thoái vốn của 12 doanh nghiệp lớn theo chủ trương của Chính phủ. 

Thưa ông, trong cuộc họp của Thủ tướng chủ trì về việc bán vốn Nhà nước tại DN, trong đó có tập trung đẩy nhanh việc thoái vốn tại 12 doanh nghiệp đều là những hàng "ngon" trên thị trường. Vậy nhà nước bán đi những doanh nghiệp làm ăn tốt nhất thời điểm này có đáng tiếc hay không? 

Nếu lật ngược lại vấn đề, theo quan điểm của tôi nếu nhà nước không bán các doanh nghiệp trên thì định giá của thị trường chứng khoán cũng không ở mức khá cao như hiện nay, với mức P/E của thị trường ở mức khoảng 16 lần.

Chính sự quyết liệt và rõ ràng của Chính phủ trong lộ trình thoái vốn đã giúp thu hút sự chú ý của nhà đầu tư nước ngoài với Việt Nam, đưa định giá chứng khoán Việt Nam lên gần hơn với ngưỡng thị trường mới nổi (P/E của các thị trường trong khu vực Đông Nam Á là ~ 20 lần). Riêng mức định giá cao này đã giúp vốn hóa của thị trường chứng khoán tăng khoảng 14 tỷ USD. 

Thủ tướng có chỉ đạo việc bán vốn phải theo thông lệ thị trường, thực hiện công khai, minh bạch và đấu giá. Theo ông phương thức này sẽ mang lại lợi ích thế nào? 

Theo thông lệ thị trường của nhiều đợt IPO và đấu giá cổ phần thoái vốn SCIC trước đây thì sẽ có một hoặc một số nhà đầu tư chiến lược và tham gia mua với giá tương ứng giá bán đấu giá. Việc thực hiện đấu giá minh bạch công khai sẽ giúp chúng ta có cơ sở mặt bằng giá để bán cho nhà đầu tư chiến lược với giá hợp lý nhất. 

Đối với 2 doanh nghiệp bia là Habeco và Sabeco, Thủ tướng yêu cầu phải niêm yết trên sàn mới bán vốn. Ông nghĩ sao về phương án này, nó sẽ mang lại lợi ích gì cho doanh nghiệp? 

Habeco và Sabeco đã không lên niêm yết trong gần 10 năm qua với nhiều lý do. Việc đưa 2 doanh nghiệp bia lên sàn sẽ giúp các doanh nghiệp nhà nước khác đã cổ phần hóa mà vẫn không chịu lên niêm yết, thấy rõ quyết tâm của Chính phủ trong việc đưa các doanh nghiệp cổ phần hóa lên niêm yết.

Về phía Habeco hay Sabeco, việc niêm yết trước thoái vốn cũng sẽ giúp doanh nghiệp tạo được thanh khoản cổ phiếu, giúp cổ phiếu được định giá hợp lý (giá thị trường) và qua đó là một cơ sở để định giá cho khoản thoái vốn Nhà nước tại 2 doanh nghiệp. 

Ông bình luận gì về phương án bán vốn tại Sabeco và Habeco mà lãnh đạo bộ Công Thương đưa ra? 

Phương án bán vốn của Sabeco theo phát biểu của Thứ trưởng Bộ Công Thương mới đây là rất đáng chú ý. Thay vì được bán thành nhiều lần, Sabeco có thể chỉ được bán thành 2 đợt để giảm vốn sở hữu nhà nước từ 88% xuống còn 0%. Nếu Sabeco có thể được thoái vốn quyết liệt như vậy thì câu chuyện tương tự cũng có thể sẽ xảy ra với Vinamilk.

Nếu chỉ là một nhà đầu tư dài hạn đơn thuần thì có lẽ sẽ chẳng nhà đầu tư nào muốn bán cổ phần chi phối những doanh nghiệp có sức tăng trưởng mạnh và hiệu quả hoạt động cao hơn hẳn các lĩnh vực đầu tư công như Sabeco hay Vinamilk.

Với động thái thoái vốn quyết liệt, chính phủ cho thấy sự quyết tâm trong việc rút khỏi các lĩnh vực kinh doanh mà không cần tới vai trò của nhà nước và sẽ chỉ làm những việc mà giới doanh nghiệp không được làm hoặc không muốn làm. 

Một vấn đề được đặt ra đấu tranh chống lợi ích nhóm trong bán vốn Nhà nước. Ông nghĩ thế nào về câu chuyện này? 

Việc niêm yết cổ phiếu rồi mới bán cổ phần chính là một cách để chống lại lợi ích nhóm khi một số nhóm lợi ích có thể thâu tóm doanh nghiệp với giá rẻ, do rất nhiều nhà đầu tư sẽ không tham gia các phiên IPO do lo lắng sẽ bị giam vốn.

Niêm yết cổ phiếu cũng giúp cho cổ phiếu minh bạch, giúp cho nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước có thể tham gia sở hữu và qua quyền sở hữu kiểm soát doanh nghiệp. Việc niêm yết cũng khiến cho giới truyền thông tiếp cận được thông tin đều đặn hơn và thể hiện được tiếng nói của mình.

Tóm lại, tôi tin rằng việc niêm yết cổ phiếu là một biện pháp đơn giản nhưng hiệu quả để chống lợi ích nhóm trong việc bán vốn Nhà nước.
Theo Trí thức trẻ

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư

Chứng khoán Việt Nam và châu Á có phải “sợ” sàn mới của Trung Quốc tranh vốn?

Cả nhu cầu đa dạng hóa danh mục của nhà đầu tư và giá cổ phiếu khiến các thị trường khác tại châu Á đang hấp dẫn hơn so với chứng khoán Thâm Quyến.

Trung Quốc vừa thông qua kế hoạch kết nối 2 sàn chứng khoán Thâm Quyến và Hong Kong. Đây là bước đi cụ thể hướng đến một thị trường vốn được quản lý bởi pháp luật hơn, có định hướng thị trường và sẽ ảnh hưởng tới toàn cầu.

Quan chức Trung Quốc khẳng định việc thông 2 sở giao dịch chứng khoán này còn giúp cho nhà đầu tư hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế đại lục và Hong Kong, thúc đẩy sự hợp tác, củng cố vai trung tâm tài chính quốc tế của Hong Kong.

Nhiều khả năng hệ thống kết nối 2 sở sẽ được ra mắt trong năm nay và không có giới hạn giao dịch giống như trường hợp Thượng Hải - Hong Kong, một số nguồn thạo tin tiết lộ.

Câu hỏi đặt ra là liệu khi hai sàn chứng khoán sầm uất bậc nhất của Trung Quốc được khai thông thành một sàn quy mô, nó có “hút cạn” vốn đổ vào chứng khoán của châu Á, hay có những tác động gì khác?

Có một điều rõ ràng là quy mô cộng gộp của sàn Thượng Hải và Thâm Quyến sẽ đưa Trung Quốc trở thành nước có thị trường chứng khoán lớn thứ nhì thế giới, vượt cả Nhật Bản cũng như tổng giá trị của tất cả các sàn tại ASEAN.

Nhưng có một điều chưa rõ ràng là liệu điều này có hút vốn ròng chảy vào Trung Quốc nhiều hơn không.
Biểu đồ dưới đây cho thấy dòng vốn dòng chảy vào thị trường chứng khoán Trung Quốc đã giảm mạnh kể từ cuối năm 2014, thời điểm Trung Quốc thông sàn Hong Kong – Thượng Hải.

Khả năng sàn Thâm Quyến – Hong Kong sẽ mở ra một giai đoạn hút vốn mới phụ thuộc vào hai yếu tố. Một là thái độ của nhà đầu tư ngoại với các mã cổ phiếu công nghệ của Hoa Lục – điều khác biệt giữa sàn Thâm Quyến và Thượng Hải. Hai là các chính sách của Trung Quốc để củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng quản lý.

Biểu đồ dưới đây cho thấy hệ số giá trên thu nhập cổ phiếu (P/E) của các chỉ số chứng khoán châu Á – Thái Bình Dương. Không chỉ vượt xa sàn Thượng Hải, P/E của sàn Thâm Quyến còn cao hơn tất cả các sàn khác trong khu vực, gấp tới 3 lần P/E của chứng khoán Việt Nam.

Xét trong ngành công nghệ thông tin - “con ngựa chiến” hứa hẹn là thỏi nam châm hút nhà đầu tư của sàn Thâm Quyết - P/E của nhóm cổ phiếu này cao hơn gấp đôi so P/E trung bình của Chỉ số công nghệ thông tin Standard and Poor’s 500, hiện đang là 21 lần.

Nói cách khác, chỉ những nhà đầu tư thực sự có động lực mới rót tiền cổ phiếu ngành công nghệ thông tin của sàn Thâm Quyến, vì nó chưa đủ rẻ.

Và vì P/E có thể thay đổi qua thời gian, công ty tư vấn Nataxis đánh giá yếu tố cốt lõi ảnh hưởng tới dòng vốn đổ vào chứng khoán Trung Quốc là chính sách cải cách thị trường để làm yên lòng nhà đầu tư.

Ví dụ vừa qua, các cổ phiếu hạng A của chứng khoán Trung Quốc đại lục chưa được đưa vào chỉ số theo dõi chứng khoán các thị trường mới nổi (MSCI Emerging Markets Index), sau khi Bắc Kinh can thiệp nhằm đẩy giá cổ phiếu đã dẫn tới những đợt đổ vỡ trên thị trường tài chính toàn cầu.

Kết lại, Nataxis cho rằng còn quá sớm để khẳng định châu Á sẽ phải dè chừng sàn chứng khoán Trung Quốc “hút vốn” vì quy mô lớn.

Cả nhu cầu đa dạng hóa danh mục của nhà đầu tư và định giá cổ phiếu khiến các thị trường khác tại châu Á đang hấp dẫn hơn so với chứng khoán Thâm Quyến.

(BizLive)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Động lực nào kéo VN-Index chinh phục các đỉnh cao mới?

Chứng khoán Việt Nam tăng điểm bất chấp số liệu GDP không đạt dự báo, tuy nhiên theo ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT CTCP Chứng khoán Sài Gòn nhà đầu tư đang phản ứng tích cực với sự thể hiện minh bạch không che giấu của Chính phủ.

Đóng cửa cuối tuần trước, TTCK Việt Nam điều chỉnh mạnh khi các hoạt động chốt lời diễn ra trên diện rộng thì tại thị trường chứng khoán thế giới, Dow Jones lập đỉnh cao nhất lịch sử, vượt 18.000 điểm. Hàng loạt các bất ổn diễn ra trên toàn thế giới như Brexit, khủng bố ở Châu Âu, song S&P 500 và Dow jones vẫn liên tục lập đỉnh sau khi kết quả kinh doanh quý II cho thấy các doanh nghiệp Mỹ khá kiên cường trong bối cảnh kinh tế toàn cầu có nhiều biến động.

Đồng yên Nhật tuần qua giảm mạnh nhất kể từ năm 1999 khi các dấu hiệu cho thấy Nhật Bản sẽ đưa ra các gói kích thích để ngăn chặn nền kinh tế suy thoái. Bên cạnh đó, số liệu GDP của Trung Quốc tăng trưởng 6,7%, cao hơn dự đoán 0,1% cho thấy nền kinh tế này không quá xấu như dự báo. Các nhà phân tích nói rằng dữ liệu này cho thấy nền kinh tế Trung Quốc có thể đang bình ổn trở lại sau một thời kỳ suy giảm tăng trưởng.

Cuộc đảo chính tại Thổ Nhĩ Kỳ diễn ra vào cuối tuần khiến giá dầu tăng vọt do 3% lượng cung cầu của thế giới vận chuyển qua khu vực do Thổ Nhĩ Kỳ quản lý, một số liệu nữa đang ủng hộ giá dầu đó là tồn kho dầu của Mỹ đã giảm liên tiếp trong 6 tuần qua.

Tại thị trường Việt Nam, mặc dù thị trường điều chỉnh mạnh cuối tuần qua song hầu hết đánh giá của các CTCK cho rằng xu thế tăng vẫn chưa bị phá vỡ và các chỉ số phân tích đánh giá Vn-Index có thể chinh phục được 700 điểm vào cuối quý 3.

Ở một góc độ khác, ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT CTCP Chứng khoán Sài Gòn SSI cho rằng VN-Index thậm chí còn có thể chạm mốc 800 điểm nếu các bộ ngành thực hiện tốt sự chỉ đạo của Thủ tướng cải cách hành chính, xoá bỏ giấy phép con, tất cả nhằm mục đích tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp phát triển.

Hầu hết mức tăng điểm trong 6 tháng đầu năm 2016 của Vn-Index tập trung vào quý 2, khi Chính phủ mới ra mắt.

Những nỗ lực của Chính phủ mới hỗ trợ doanh nghiệp đã tạo niềm tin cho giới đầu tư vào các cam kết của Chính phủ như không hình sự hóa các quan hệ kinh tế, yêu cầu NHTM giảm lãi suất, Bộ trưởng Truyền thông cam kết báo chí không làm khó doanh nghiệp, nhiều tỉnh (chưa phải tất cả ) thực sự rải thảm đỏ mời chào các doanh nghiệp, Chính phủ kiên quyết xử lý hiện tượng bắt tay thực hiện các giao dịch gây thất thoát. Và một sự kiện quan trọng nữa là Quốc hội quyết định dừng thực hiện luật khi Chủ tịch nước đã công bố vì phát hiện luật có nhiều lỗi có thể gây bất lợi cho các doanh nghiệp, doanh nhân khi thực hiện.

Ông Nguyễn Duy Hưng đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đã xuống thấp sau khủng hoảng và hiện nay mới ở mức khoảng 50% so với đỉnh, trong khi các thị trường khác đã lên vượt đỉnh cũ, và ở các thị trường ấy cũng luôn ẩn chứa các nhiều bất ổn chưa được giải quyết. Nên khi nhà đầu tư cảm nhận được những định hướng minh bạch từ Chính phủ mới sẽ có niềm tin và thị trường sẽ bùng nổ.

Chứng khoán Việt Nam tăng điểm bất chấp số liệu GDP không đạt dự báo, tuy nhiên theo ông Nguyễn Duy Hưng những bất lợi này đã tồn tại từ lâu và tất cả đều đã phản ánh vào thị trường. Nay Chính phủ công bố, nhà đầu tư phản ứng tích cực với sự thể hiện minh bạch không che giấu của Chính phủ.

Một con số ủng hộ cho TTCK hiện tại đó là thị trường vẫn đang được hưởng thời kỳ lãi suất thấp. Theo số liệu thống kê của CTCP Chứng khoán Sài Gòn SSI, tổng phương tiện thanh toán tăng 8,07% (cùng kỳ tăng 5,09%); tổng huy động tăng 8,23% (cùng kỳ 4,58%); tăng trưởng tín dụng đạt 6,2% (cùng kỳ 6,3%). Chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng với tăng trưởng huy động đã tạo ra dư thừa thanh khoản trong hệ thống ngân hàng, kéo lãi suất giảm. Đây là tiền đề để dùng tín dụng kích thích kinh tế trong nửa cuối năm 2016. Lạm phát mặc dù có dấu hiệu tăng nhẹ do giá dịch vụ y tế, học phí và lương thực tăng song dự báo cả năm ở mức 4-4,5% cho thấy áp lực lên lãi suất không quá lớn.

Tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) cấp mới và tăng thêm trong nửa đầu năm 2016 đạt 11,29 tỷ USD, tăng 105,4% so với cùng kỳ năm 2015, vốn giải ngân đạt 7,25 tỷ USD, tăng 15,1% so với cùng kỳ năm trước. Lượng vốn FDI dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh trong nửa cuối năm 2016.

Hiện tại thị trường vẫn đang được khối ngoại nâng đỡ. Trong bối cảnh tài chính toàn cầu gặp bất ổn, Việt Nam đang trở thành địa chỉ thu hút dòng vốn đầu tư. Mặc dù PE của thị trường đã lên trên 14, thu hẹp khoảng cách với các thị trường trong khu vực tuy nhiên khối ngoại vẫn mua ròng 6 phiên liên tiếp. Trong vòng 1 tháng qua, khối ngoại đã mua ròng 5 triệu cổ phiếu VCB (tương đương 262 tỷ đồng) và 6,4 triệu cổ phiếu CTG khiến CTG hết room. Nhóm cổ phiếu ngân hàng đã đóng góp không nhỏ vào đà tăng của thị trường trong 1 tháng qua và xu hướng này có thể tiếp tục được duy trì với sự góp sức của nhóm cổ phiếu chứng khoán và kết quả kinh doanh quý 2 bắt đầu được công bố.

Một thống kê của CTCP Chứng khoán Bản Việt cho thấy trong 2 tuần qua, hoạt động giao dịch của thị trường tăng vọt. Giá trị giao dịch đã đạt trung bình 184 triệu USD trong 10 phiên gần nhất (trong tất cả các phiên dều cao hơn 171 triệu USD), tăng mạnh so với mức trung bình 137 triệu USD của tháng 6, tính luôn cả phiên giao dịch có thanh khoản 275 triệu USD trong ngày diễn ra sự kiện Brexit. Mức gia tăng này đến từ việc cơ quan quản lý Nhà nước đã nới lỏng giới hạn giao dịch trong ngày từ ngày 4/7. Các NĐT cá nhân có vẻ như đã tận dụng quy định mới để gia tăng giao dịch trong ngày. Nếu xu hướng có thể giữ nguyên, nó có thể thúc đẩy thanh khoản và tâm lý thị trường, tạo ra thêm nhiều giao dịch.

(NDH)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Bloomberg: ​Triển vọng kinh tế tích cực sẽ đưa VN-Index vượt 640 điểm vào cuối năm 2016

Các chuyên gia dự đoán với việc lấy lại chuỗi điểm đã mất hồi đầu năm, chỉ số VN Index sẽ tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2008 do tốc độ tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp của Việt Nam tiếp tục thu hút nhà đầu tư.

Theo dự đoán của Bloomberg, sau khi tăng 11% kể từ mức thấp nhất trong năm nay vào ngày 21/1, chỉ số VN Index sẽ tăng lên 642 điểm vào cuối năm 2016, tức tăng 11% so với phiên đóng cửa ngày 14/3. Chỉ số VN Index đã tăng 6,1% trong cả năm 2015, thành tích tốt nhất ở Đông Nam Á trong khi chỉ số chứng khoán toàn cầu MSCI giảm 4,3%. Hiện chỉ số đang dao động ở quanh mức 570-580 điểm

“Chúng tôi dự đoán triển vọng của năm nay sẽ tốt hơn do khu vực tiêu dùng và sản xuất phát triển sẽ thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng cao hơn nữa”, Barry Weisblatt, trưởng bộ phận nghiên cứu của công ty chứng khoán Bản Việt cho biết. “Thị trường trong nước đang rất vững mạnh”. Ông dự đoán tăng trưởng lợi nhuận sẽ đạt 20% trong năm nay và chỉ số VN Index có thể chạm mốc 680 điểm vào cuối năm.

Nếu đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế gần 7% trong năm nay, Việt Nam sẽ nằm trong nhóm thị trường tăng trưởng nhanh nhất thế giới và là cục nam châm thu hút các nhà đầu tư ở một khu vực mà đang bị chao đảo bởi sự giảm tốc của Trung Quốc.

Theo các chuyên gia, các công ty trong ngành tiêu dùng, công nghiệp, xây dựng và năng lượng sẽ là động lực phục hồi chính của thị trường chứng khoán do được hưởng lợi từ tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh nhất trong một thập kỷ qua. Lợi nhuận của các công ty thuộc chỉ số VN Index được dự đoán tăng 14% trong 12 tháng tới.

Sau khi giảm đến 10% trong tháng 1, giờ đây chỉ số VN Index chỉ còn giảm 0,2% so với năm ngoái. VN-Index đã tăng 4 năm liên tiếp, chuỗi tăng điểm dài nhất kể từ năm 2007. Các nhà đầu tư nước ngoài mua thêm 100,4 triệu USD cổ phiếu của các công ty Việt Nam trong năm 2015, đánh dấu năm thứ 10 liên tiếp có dòng vốn ngoại đổ vào trong khi các thị trường khác ở Châu Á lại đang chứng kiến dòng vốn tháo chạy.

Theo số liệu của chính phủ, vốn đầu tư nước ngoài được giải ngân tăng lên mức kỷ lục 14,5 tỷ USD trong năm ngoái trong khi vốn đầu tư cam kết tăng 12,5%.

VnIndex đang trên đà lấy lại số điểm đã mất kể từ đầu năm đến nay

“Tăng trưởng tiêu dùng trong nước và FDI sẽ giúp hỗ trợ thị trường”, Patrick Mitchell, giám đốc marketing của Chứng khoán Maybank Kim Eng nhận định. “Môi trường kinh tế vĩ mô tích cực tiếp tục thúc đẩy dòng tiền mặt từ các thị trường phát triển chảy sang Việt Nam”. Ông cho rằng các công ty xây dựng và các công ty hưởng lợi từ các hiệp định thương mại tự do như Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC), Tập đoàn Gemadept (GMD) và Công ty Cổ phần Xây dựng Cotec (CTD) sẽ có mức tăng trưởng cao nhất.

Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Hoàng Giang, CEO của Chứng khoán VNDirect, chứng khoán Việt Nam vẫn có khả năng bị tác động bởi các rủi ro bên ngoài như lãi suất của Mỹ gia tăng và đồng nhân dân tệ mất giá sâu hơn hơn nữa. Việc này sẽ gây sức ép phá giá lên Việt Nam đồng nhằm giữ được tính cạnh tranh ở các thị trường xuất khẩu.

(Theo Trí thức trẻ/Bloomberg)

>> MỞ TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

Sau Tết Nguyên Đán, Chứng khoán Việt Nam sẽ ra sao?

Trong khoảng thời gian trước kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán năm 2016, Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua những diễn biến khá bất ổn. Liệu xu hướng này có tiếp diễn sau khi 9 ngày nghỉ Tết Nguyên Đán kết thúc. Hãy cùng chúng tôi nhìn lại lịch sử và dự đoán tương lai.

TTCK Việt Nam đã bước sang tuổi thứ 16. Và trong 15 năm qua, chu kỳ của 2 chỉ số trước và sau dịp Tết Nguyên Đán có những biến động khá thú vị và có thể giúp ích phần nào cho các nhà đầu tư trong các quyết định của mình.

Theo bảng thống kê VN-Index 15 năm qua, có 10/15 lần chỉ số này tăng trong tuần cuối cùng trước Tết. Tuy nhiên, sau kỳ nghỉ lễ dài chỉ có 7/15 lần VN-Index tăng trong tuần đầu tiên sau Tết.

Như vậy tính trung bình cả 15 năm qua thì cơ hội để VN-Index tăng điểm trong tuần đầu tiên của năm mới là tương đối cao. Chỉ số VN-Index trung bình có thể tăng 1,34% vào tuần đầu tiên sau Tết.
Còn tính riêng hai phiên giao dịch cuối năm cũ, đầu năm mới thì thấy:
Năm 2001, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 236,97 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 241,36 điểm, tăng 4,39 điểm (+1,85%).
Năm 2002, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 205,20 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 202,89 điểm, giảm 2,31 điểm (-1,13%).
Năm 2003, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 172,38 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 170,94 điểm, giảm 1,44 điểm (-0,84%).
Năm 2004, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 183,18 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 191,87 điểm, tăng 8,69 điểm (+4,74%).
Năm 2005, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 236,02 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 235,28 điểm, giảm 0,74 điểm (-0,31%).
Năm 2006, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 312,32 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 313,14 điểm, tăng 0,82 điểm (+0,26%).

Tết Nguyên Đán Bính Thân năm 2016, hai Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM và Hà Nội sẽ nghỉ giao dịch từ ngày 8/2 đến hết ngày 12/2 và giao dịch trở lại bình thường kể từ ngày 25/2.
Như vậy các nhà đầu tư sẽ có tới 9 ngày nghỉ Tết trước khi bước vào 1 năm giao dịch mới.

Năm 2007, trước và sau đợt nghỉ Tết, thị trường chứng kiến sự hào hứng của NĐT. VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 1.083,25 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 1.129,02 điểm, tăng 45,77 điểm (+4,23%).
Năm 2008, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 859,62 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 841,23 điểm, giảm 18,39 điểm (-2,14%).
Năm 2009, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 303,21 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 297,52 điểm, giảm 5,69 điểm (-1,88%).
Năm 2010, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 507 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 510,02 điểm, tăng 3,02 điểm (+0,60%).
Năm 2011, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 510,6 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 520,69 điểm, tăng 10,09 điểm (+1,98%).
Năm 2012, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 373 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 384,9 điểm, tăng tới 11,9 điểm (+3,19%).
Năm 2013, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 494,03 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 493,95 điểm, giảm 0,08 điểm (-0,02%).
Năm 2014, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 556,91 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 554,68 điểm, giảm 2,23 điểm (-0,04%).
Năm 2015, VN-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 587,24 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 596,95 điểm, tăng 9,71 điểm (+1,7%).

Như vậy, thị trường có 8 phiên tăng và 7 phiên giảm vào ngày chứng khoán khai Xuân. Nếu tính bình quân mức tăng/giảm thì thị trường có khả năng tăng 0,81%.
Còn đối với chỉ số HNX-Index, do mới chỉ được giao dịch từ ngày 14/7/2005 nên chỉ số HNX-Index mới chỉ trải qua 10 dịp Tết Âm lịch. Theo bảng thống kê thì trong 10 năm qua, chỉ số HNX-Index đã có 8/10 lần tăng trong tuần cuối cùng trước Tết. Trong khi đó, tuần đầu tiên sau Tết chỉ số này tăng 5/10 lần.

Như vậy tính trung bình cả 9 năm qua chỉ số HNX-Index trung bình có cơ hội tăng 1,11% vào tuần đầu tiên sau Tết.
Năm 2006, HNX-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 94,06 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 95,72 điểm, tăng 1,66 điểm (+1,76%).
Năm 2007, HNX-Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 377,59 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 409,23 điểm, tăng 12,42 điểm (+3,40%).
Năm 2008, HNX -Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 298,2 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 290,11 điểm, giảm 8,09 điểm (-2,71%).
Năm 2009, HNX -Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 99,93 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 98,64 điểm, giảm 0,38 điểm (-0,38%).
Năm 2010, HNX -Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 164,66 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 165,6 điểm, tăng 1,41 điểm (+0,86%).
Năm 2011, HNX -Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 106,63 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 107,66 điểm, tăng 1,03 điểm (+0,97%).
Năm 2012, HNX -Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 58,44 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 59,34 điểm, tăng 0,9 điểm (+1,54%).
Năm 2013, HNX -Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 66,21 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 66,74 điểm, tăng 0,53 điểm (+0,8%).
Năm 2014, HNX -Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 74,22 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 75,05 điểm, tăng 0,83 điểm (+1,12%).
Năm 2015, HNX -Index đóng cửa phiên giao dịch trước Tết ở mức 85,26 điểm và mở cửa phiên giao dịch đầu tiên sau Tết là 86,39 điểm, tăng 1,13 điểm (+1,3%).
Qua chu kỳ trên thì có thể thấy mức tăng của chỉ số HNX-Index sau kỳ nghỉ Tết đều không quá đột biến như chỉ số VN-Index, tuy nhiên, số lần tăng điểm của chỉ số HNX-Index trong phiên giao dịch đầu xuân lại áp đảo hơn hẳn.

Như vậy, chỉ số HNX-Index đã có 8 phiên tăng và chỉ có 2 phiên giảm vào ngày chứng khoán khai Xuân. Cơ hội tăng giá là khá cao, nếu tính bình quân mức tăng/giảm thì thị trường có khả năng tăng 0,87%.

(Theo Bình An - Người đồng hành)

>> 3 chiến thuật tránh T+ trong đầu cơ chứng khoán
>>Mở tài khoản -  Tư vấn Đầu tư Chứng Khoán 
 

Chứng khoán Việt 2016 sẽ là điểm sáng

“Các cổ phiếu được hưởng lợi từ TPP có thể sẽ hồi phục mạnh. Các cổ phiếu liên quan đến nới room nên được quan tâm, nhất là trong lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm, bên cạnh đó là các cổ phiếu mà SCIC sẽ thoái vốn. Về nhóm cổ phiếu bất động sản, chúng tôi vẫn có đánh giá lạc quan…”, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, CTCP Chứng khoán MB (MBS) chia sẻ. 

Nhận định của ông về TTCK năm 2016 như thế nào, khi mà đầu năm, thị trường toàn cầu cũng như trong nước có những phiên giao dịch không mấy tích cực?

Trong bối cảnh các yếu tố tác động đến TTCK có những diễn biến khó lường, tôi duy trì quan điểm xuyên suốt năm 2016 là kiên nhẫn chờ đợi cơ hội mua cổ phiếu tốt với giá rẻ để giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, TTCK Việt Nam năm 2016 nhiều khả năng trở thành điểm sáng trong khu vực bởi kinh tế dự báo tăng trưởng cao với 2 động lực chính là tiêu dùng nội địa và lĩnh vực xây dựng khả quan. 

Bên cạnh đó, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) dự báo tiếp tục có diễn biến tích cực trong những năm tới. Về dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII), chúng tôi cho rằng, Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP) sẽ là một trong những yếu tố nền tảng thu hút FII vào TTCK Việt Nam. 

Dòng vốn này nhiều khả năng sẽ được kích hoạt mạnh mẽ vào cuối năm 2016, đầu năm 2017. Đó là yếu tố có thể kích hoạt TTCK lên một vùng dao động cao hơn như đã từng diễn ra đầu năm 2007, sau khi Việt Nam gia nhập WTO.

Các cổ phiếu được hưởng lợi từ TPP có thể sẽ hồi phục mạnh. Các cổ phiếu liên quan đến nới “room” nên được quan tâm, nhất là trong lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm. Bên cạnh đó là các cổ phiếu mà Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) sẽ thoái vốn như: FPT, BMP, VNM… 

Về nhóm cổ phiếu bất động sản, chúng tôi vẫn có đánh giá lạc quan vì điểm rơi lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp ngành này dự báo sẽ tập trung vào năm 2016.

Sau đợt suy giảm khá mạnh vừa qua, ông dự báo gì về xu hướng của thị trường trong thời gian tới?

Sau đợt suy giảm trong 3 tuần đầu tháng 1, VN-Index đã kiểm nghiệm thành công vùng hỗ trợ mạnh 2 năm gần nhất và cũng là đáy lớn thứ 4 tại vùng 510 điểm, hiện đang tạo lập vùng tích lũy quanh mức 540 điểm. Về xu hướng ngắn hạn, với sự hồi phục của giá dầu và TTCK thế giới, dự báo TTCK Việt Nam sẽ có diễn biến tích cực hơn. 

Sau tất cả các lần sụt giảm lịch sử do ảnh hưởng bởi NĐT nước ngoài bán ròng, TTCK Mỹ và Trung Quốc sụt giảm, tỷ giá biến động mạnh, hay “sự kiện Biển Đông”, chúng tôi nhận thấy, TTCK Việt Nam đều có bước hồi phục đáng kể, khoảng 100 điểm tính từ đáy, tương đương tăng khoảng 20%.

Trên cơ sở kinh tế vĩ mô, lạm phát, lãi suất, tín dụng, cũng như dòng tiền đầu tư nội địa (hiện đang khá yếu), dòng vốn đầu tư gián tiếp (liên tục rút ròng giai đoạn cuối năm 2015, đầu năm 2016)…, chúng tôi dự báo, trong năm 2016, vùng dao động chủ yếu của VN-Index là 530 - 580 điểm. VN-Index có thể vượt lên trên 580 điểm, nhưng khả năng khó vượt qua ngưỡng kháng cự trung hạn 630 điểm. 

Hiện tại, NĐT nên tập trung vào các cổ phiếu đã hình thành xu hướng tích lũy và bắt đầu tăng giá theo nhịp tăng của thị trường. 

Thị trường sắp nghỉ Tết Nguyên đán, theo ông, NĐT cần lưu ý gì trong giai đoạn trước và sau Tết?

Thị trường sắp bước vào kỳ nghỉ khá dài, do đó tâm lý chung của NĐT trong ngắn hạn sẽ thận trọng hơn, khiến thanh khoản có thể giảm so với trước. Cùng với đó là mức độ dao động trong phiên của VN-Index sẽ lớn hơn và nghiêng về xu hướng điều chỉnh giảm nhẹ, tích lũy, với mức dao động hẹp dần trong khoảng 535 - 545 điểm.

Đáng chú ý, khối ngoại kéo dài chuỗi bán ròng từ thời điểm cuối tháng 11/2015 (trước thời điểm Fed tăng lãi suất) đến nay, với giá trị bán ròng hơn 3.952 tỷ đồng trên cả 2 sàn trong vòng 3 tháng. Động thái này chưa có dấu hiệu dừng lại trong bối cảnh các NĐT trên TTCK quốc tế vẫn đang có xu hướng rút vốn ra khỏi các thị trường mới nổi, sẽ có ảnh hưởng không nhỏ đến mức độ phục hồi của TTCK Việt Nam. Trong trường hợp khối ngoại giảm bán hoặc mua ròng trở lại, thì xu hướng hồi phục của thị trường sẽ vững chắc hơn.

Bên cạnh đó, chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 1/2016 tăng tháng thứ 2, sau đợt sụt giảm xuống dưới mức 50 của tháng 11/2015, cho tín hiệu về nền sản xuất hồi phục, trong đó chi phí được tiết giảm nhờ giá dầu sụt giảm. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh quý IV/2015 của nhiều doanh nghiệp không thực sự được cải thiện, thậm chí một số doanh  nghiệp gây thất vọng cho NĐT như VSC. Mặt khác, giá dầu lao dốc tác động bất lợi đến phần lớn doanh nghiệp ngành dầu khí, làm giảm đà tăng của thị trường.

TTCK hiện nay phân hóa rất rõ nét và dòng tiền tập trung chủ yếu ở các mã cổ phiếu có tính cơ bản, duy trì được tốc độ tăng trưởng, thị phần, EPS cao, tài chính lành mạnh. Đối với các mã này, NĐT có thể tiếp tục mua gom khi giá xuống thấp cho một chu kỳ đầu tư dài hơi hơn trong trung hạn. 

Trong khi đó, cuộc chơi ở các mã đầu cơ thuần túy sẽ càng lúc càng khó khăn hơn, do NĐT đã có nhiều kinh nghiệm hơn. Vì thế, đối với các mã đầu cơ, khuyến nghị chung của chúng tôi là nên tránh. Nếu NĐT chấp nhận phiêu lưu ở các mã này, lưu ý của chúng tôi là nên hạn chế sử dụng nghiệp vụ giao dịch ký quỹ (margin), tránh mua bình quân giá và nên chấp nhận cắt lỗ sớm khi nhận ra sai lầm, không nên nắm giữ dài hạn. 

Ngoài ra, tỷ giá là một yếu tố khó lường và chúng tôi cho rằng, xác suất xảy ra điều chỉnh mạnh tỷ giá trong năm 2016 là cao. Do đó, NĐT cũng nên tránh các cổ phiếu vay nợ nhiều bằng USD.

Về định giá, mức P/E của sàn HOSE hiện vẫn đang ở mức khá thấp trong vòng 3 năm qua, nên đây là thời điểm tốt để đầu tư trung hạn.

 ĐTCK

>> Mở tài khoản - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán, tái cơ cấu danh mục đầu tư

Sếp Templeton Emerging Markets Group nói gì về thị trường Việt Nam?

"Chúng tôi đánh giá giới hạn sở hữu nước ngoài sẽ vẫn là một đề tài tranh luận. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng rằng Việt Nam là một thị trường cần phải tạo điều kiện để tiếp tục thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư trong những năm tới"

Theo Templeton Emerging Markets Group, đơn vị hiện đang quản lý trên 40 tỉ USD tài sản ủy thác trong các quỹ vào thị trường mới nổi. Tại VN, quỹ đã đầu tư khoảng 200 triệu USD bằng hình thức mua cổ phiếu trên thị trường chứng khoán VN.

Ông Carlos Hardenberg, phó chủ tịch cấp cao, giám đốc chiến lược thị trường cận biên của Templeton Emerging Markets Group vừa có bài viết nhận định về cơ hội năm 2016 tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Dưới đây là bài nhận định của ông.

Chúng tôi đã và đang đầu tư tại Việt Nam nhiều năm nay, đó là thị trường mà nhiều nhà đầu tư cho đến nay mới bắt đầu để mắt đến. Cách đây 1 thập kỷ, chúng tôi đã đi đến kết luận rằng Việt Nam mang đến cơ hội đầu tư độc nhất vô nhị trong vùng cận biên vì quyền sở hữu và điều kiện nghiên cứu còn giới hạn. Thời gian đó, gần như không có nghiên cứu bằng Tiếng Anh trên các công ty Việt nam. Việt Nam có vẻ phần lớn bị lờ đi so với các nước láng giềng trong khu vực và hầu như không có sở hữu của công ty nước ngoài hay tương tự.

Chúng tôi trải qua nhiều thời gian đi khắp cả nước, gặp nhà quản lý ở địa phương và tìm hiểu kinh doanh và môi trường chính trị trước khi chúng tôi quyết định mở văn phòng ở đó. Việt Nam hoạt động với chế độ chính trị độc đảng, với quyền sở hữu và kiểm soát nhà nước khổng lồ giống với Trung Quốc. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rằng quan niệm của mọi người chúng tôi gặp là hết sức chuyên nghiệp trong kinh doanh và đầu tư.

Khi chúng tôi bắt đầu đầu tư vào Việt Nam vào năm 2008, nền kinh tế đang đối mặt với một số thách thức, bao gồm sự thâm hụt tài khoản vãng lai kinh niên. Mặc dù Việt Nam sở hữu dầu và khí thiên nhiên, nó không thể được tinh lọc trong nước, nên chính phủ bán ra nước ngoài và mua lại sản phẩm cuối cùng. Khi chúng tôi biết thêm về môi trường đầu tư ở Việt Nam, chúng tôi cũng nhận thấy sự gia tăng nhanh chóng mức đầu tư trực tiếp của nước ngoài, và chất lượng của nó rất cao - thương hiệu biết ở khắp nơi trên thế giới đang thiết lập sản xuất hoạt động ở Việt Nam và thuê hàng chục ngàn người.

Hôm nay có danh sách dài quốc tế những công ty hàng hoá sản xuất bao gồm điện tử, vải và đồ gỗ ở Việt Nam. Chúng tôi mong mỏi nhiều hơn công ty đa quốc gia ở một số ngành công nghiệp có thể lập trụ sở ở Việt Nam, tận dụng lao động giá rẻ của nó và lực lượng lao động có trình độ.

Ngoài ra, chủ doanh nghiệp và nhà quản lý chúng tôi đã nói chuyện trong nhiều năm qua đã cho rằng đó là tương đối dễ dàng để làm kinh doanh trong nước so với một số nước khác trong vùng. Báo cáo của Ngân hàng Thế giới về xếp hạng môi trường kinh doanh thuận lợi, Việt Nam đứng thứ 90 trong số 189 nước được khảo sát vào năm 2016, một sự cải tiến từ lần thứ 99 vào năm 2013 và cao hơn so với Ấn Độ ở vị trí 134.

Theo quan điểm của chúng tôi, Việt Nam có một con số tích cực ủng hộ,. Tổng sản phẩm trong nước (GDP) tăng trưởng đã được mạnh mẽ, dự báo ở mức 6,5% trong 2015, Việt Nam có nhiều cảng biển và sở hữu một trong những tuyến đường thương mại quan trọng nhất trên hành tinh, với quyền xâm nhập vào thị trường người tiêu dùng rất lớn của láng giềng Trung Quốc. Việt Nam đã và đang xây dựng thị trường xuất khẩu của mình và đồng thời cũng là một thị trường tiêu thụ nội địa lớn.

Khai thác vào thị trường tiêu dùng trong nước là một chủ đề chúng tôi đã khám phá những cơ hội đầu tư tiềm năng. Một ví dụ là các ngành công nghiệp sữa, mà đã là một thị trường chợ búa và chưa được tổ chức tại Việt Nam. Thông thường mọi người sẽ mua sữa của họ từ một người hàng xóm hoặc nông dân với một con bò gần đó, không phải ở một siêu thị. Trong một khoảng thời gian ngắn, chúng tôi đã nhìn thấy một khuôn khổ pháp lý phát triển, và sản xuất công nghiệp đã đi vào thị trường và đã xây dựng được thương hiệu với các kênh phân phối chính thức hơn.

Ngoài thỏa thuận thương mại gần đây đã ký với Liên minh châu Âu, chúng tôi nghĩ rằng Việt Nam có thể thấy lợi ích đáng kể từ các đề xuất của hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), như việc giảm hoặc xóa bỏ thuế quan có thể là một lợi ích cho thị trường xuất khẩu, đặc biệt là thị trường rộng lớn được nhìn từ một phần của TPP-cụ thể là Hoa Kỳ và Nhật Bản. Việt Nam có ngành công nghiệp đánh bắt cá sôi động nhưng chưa được tận dụng, và nhiều thuỷ sản có thể đáp cánh trên các đĩa ăn của thực khách tại các nước trong liên minh và những quốc gia khác.

Trong khi sở hữu nước ngoài ngày càng tăng cao, chính phủ Việt Nam không muốn để mất quyền kiểm soát tài sản của mình, vì vậy chúng tôi đánh giá giới hạn sở hữu nước ngoài sẽ vẫn là một đề tài tranh luận. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng rằng Việt Nam là một thị trường cần phải tạo điều kiện để tiếp tục thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư trong những năm tới.

Theo Hoàng Trung

Người đồng hành

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Thị trường chứng khoán Việt Nam 2016: “Cửa thắng” có cao?

Mỗi chuyên gia đều có nhận định riêng về thị trường chứng khoán Việt 2016, tuy nhiên, đều có một điểm chung là họ đều có cái nhìn không mấy lạc quan trong năm mới.

Trong năm 2016, kinh tế vĩ mô tiếp tục ổn định theo hướng tích cực, hệ thống doanh nghiệp tiếp tục cải thiện hoạt động thông qua kết quả kinh doanh trong khi hàng loạt chính sách phát triển thị trường của các cơ quan quản lý bạn hành bắt đầu ngấm dần vào thực tế thị trường sẽ là những yếu tố hỗ trợ thị trường chứng khoán trong năm 2016.

Tuy nhiên, một số các yếu tố như rủi ro biến động tỷ giá, hoạt động phát hành thêm của doanh nghiệp niêm yết hay kế hoạch thoái vốn ngoài ngành và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước gây áp lực nguồn cung tăng trên thị trường sẽ là các vấn đề nhà đầu tư cần quan tâm trong năm tới.

Vậy, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có diễn biến như thế nào trong năm mới này? Dưới đây là ghi nhận của BizLIVE về ý kiến của một số công ty chứng khoán về triển vọng thị trường 2016.

MBS: Tiếp tục xu thế tăng trưởng, vùng giới hạn 620 – 640 điểm

Về cơ bản, thị trường năm 2016 tiếp tục xu thế tăng trưởng dài hạn đã hình thành từ cuối năm 2011 tới nay, tuy nhiên do các yếu tố hỗ trợ và rủi ro đan xen nên diễn biến thị trường cũng có sự tăng giảm tương ứng, trong đó cận dưới của chỉ số VN-Index có sự tăng dần theo đường xu thế tăng dài hạn và đường cân trên của chỉ số này biến động trong vùng giới hạn quanh ngưỡng 620 - 640 điểm. Kịch bản này phản ánh những hạn chế của thị trường do tác động của yếu tố tỷ giá biến động trong năm và dòng tiền thị trường có phần bị hút vào các thương vụ IPO lớn.

Chúng tôi kỳ vọng thời điểm cuối năm 2016 sẽ là thời điểm mà chỉ số VN-Index có thể bứt phá qua đường cận trên tại vùng 640 điểm để hình thành xu thế tăng mới tích cực hơn với sự phản ánh rõ ràng hơn những chuyển biến tích cực của nền kinh tế nói chung và của hệ thống doanh nghiệp nói riêng.

VCSC: Thị trường tiếp tục khó khăn, dòng tiền có thể chảy sang các kênh đầu tư khác

Kịch bản 1: Chỉ số VN-Index giữ được mức hỗ trợ 530 điểm và tiến về mức kháng cự 640 điểm (xác suất 70%).

Xu hướng giảm trung hạn chưa có dấu hiệu chững lại, nhưng vùng 550 – 560 điểm được xem là vùng hỗ trợ gần nhất. Ở kịch bản này, chúng tôi đánh giá chỉ số VN-Index có thể giảm về mức thấp nhất là 530 điểm, mức 530 điểm được xem là vùng hỗ trợ mạnh cho xu hướng trung hạn của chỉ số VN-Index cho các sự kiện tiêu cực diễn ra trong năm 2014 và năm 2015 như Biển Đông, giá dầu và tỷ giá.

Ở kịch bản này, các nhà đầu tư có thể chú ý đến nhóm cổ phiếu ngân hàng, nhóm cổ phiếu kín room của khối ngoại (như VNM, FPT), bảo hiểm, bất động sản và logistics.

Kịch bản 2: Thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh của xu hướng tăng dài hạn (xác suất 30%)
Kịch bản này xảy ra khi chỉ số VN-Index giảm dưới vùng giá 530 điểm và xác nhận mô hình vai đầu vai (Head and Shoulder) với mức mục tiêu ở mức 460 điểm.

Ở kịch bản này, các nhà đầu tư cần hạn chế giao dịch với tỷ trọng cổ phiếu lớn và chỉ nên áp dụng chiến lược mua bán ngắn với các cổ phiếu có Beta cao. Hoặc các nhà đầu tư chú ý đến các cổ phiếu có tỷ suất lợi tức tiền mặt cao.

Qua các kịch bản như đã phân tích ở trên, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ có kịch bản tích cực trong 6 tháng đầu năm 2016. Nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng, bảo hiểm, logistics, bất động sản và nhóm cổ phiếu kín room được xem là các nhóm cổ phiếu có triển vọng tích cực trong xu hướng tăng vào thời điểm đầu năm 2016.

Đồng thời, chúng tôi đánh giá mức 640 điểm của chỉ số VN-Index là mức kháng cự mạnh trong năm 2016 và đây có thể là mức cao nhất của nhịp sóng tăng trong 6 tháng đầu năm.

Nhìn chung, trong năm 2016, thị trường cổ phiếu sẽ khó khăn khi hầu hết các chỉ số đang ở giai đoạn cuối cùng của chu kỳ tăng dài hạn từ năm 2009. Đồng thời, chúng tôi dự báo dòng tiền có thể sẽ hướng vào các kênh đầu tư an toàn như vàng và trái phiếu.

BSC: Thị trường sẽ nhiều khó khăn và đầy ẩn số

Kinh tế Việt Nam tiếp tục bước vào chu kỳ tăng trưởng tốt, tạo nền tảng cho thị trường chứng khoán tăng điểm trong năm 2016. Dù vậy triển vọng thị trường không được đánh giá cao khi trong năm 2016 sẽ xuất hiện các yếu tố không thuận lợi từ thị trường thế giới, các ẩn số về biến động tỷ giá, lãi suất và dòng tiền đầu tư chứng khoán không có dấu hiệu tăng trưởng.

Dự báo VN Index 2016. Nguồn: BSC

Thị trường dự báo sẽ có sự phân hóa mạnh giữa các ngành và nhóm cổ phiếu. Mức độ tăng trưởng thị trường năm 2016 dự báo không nhiều, kèm theo rủi ro lớn hơn vì vậy hoạt động đầu tư cần thận trọng, định hướng vào các doanh nghiệp cơ bản, quản trị minh bạch và triển vọng nổi bật trong các ngành khuyến nghị.

Ngoài ra, những cổ phiếu thoái vốn, niêm yết mới, các cổ phiếu sàn Upcom đang được định giá thấp có thể là cơ đầu tư trong năm 2016.

Về điểm số VN-Index, VN-Index dự kiến đạt 590 điểm, 650 điểm với kịch bản tích cực và 565 điểm với kịch bản tiêu cực trong năm 2016.

Về diễn biến thị trường năm 2016, diễn biến VN-Index được dự báo có sự sụt giảm vào tháng 1 và phục hồi dao động tăng giảm trong xu hướng tăng điểm đến hết tháng 8, giảm lại vào cuối năm 2016.
Có thể thấy, mỗi chuyên gia đều có nhận định riêng về thị trường chứng khoán Việt 2016, tuy nhiên, đều có một điểm chung là họ đều có cái nhìn không mấy lạc quan trong năm mới.

Thị trường được dự đoán sẽ còn gặp rất nhiều khó khăn, dòng vốn có thể chảy sang một số kênh đầu tư an toàn hơn như vàng và trái phiếu. Trong khi đó, các ẩn số về biến động tỷ giá, lãi suất cũng như diễn biến từ thị trường thế giới sẽ có những tác động không nhỏ lên thị trường chứng khoán Việt.
Tuy vậy, các nhà đầu tư được khuyến cáo chỉ coi đây là các ý kiến tham khảo bởi mọi kết luận đều là suy đoán. Nhiều bất ngờ còn đang đợi chờ ở phía trước.

Theo Trần Thúy

BizLIVE

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

“Sẽ càng nhiều nhà đầu tư muốn mua và nắm giữ cổ phiếu Việt Nam”

“Bởi thị trường chứng khoán Việt Nam không đắt, có triển vọng tươi sáng. Vì vậy, tôi rất lạc quan để đem nhà đầu tư đến Việt Nam trong lĩnh vực chứng khoán và bất động sản”, Tiến sĩ Marc Faber, chủ tịch Quỹ đầu tư Indochina Capital và Dragon Vietnam Growth Fund chia sẻ.

Tiến sĩ Marc Faber, chủ tịch Quỹ đầu tư Indochina Capital và Dragon Vietnam Growth Fund.

Đây là những chia sẻ của Tiến sĩ Marc Faber, chủ biên của Gloom Boom Doom Report, kiêm chủ tịch Quỹ đầu tư Indochina Capital và Dragon Vietnam Growth Fund về triển vọng kinh tế năm 2016 trong cuộc trao đổi riêng với ông Vicente Nguyen, CEO CTCK HVS Vietnam. BizLIVE lược ghi cuộc trao đổi nói trên.

Việt Nam có thể được xem là thị trường hấp dẫn nhất thế giới

Thưa TS Marc Faber, FED đã chính thức nâng lãi suất lần đầu tiên trong 07 năm, và cũng như ông nhận định, nhiều khả năng kinh tế Mỹ đã bước vào suy thoái. Trong khi đó, tăng trưởng kinh tế Trung Quốc thì tiếp tục suy giảm, thị trường hàng hóa lao dốc. Xem ra triển vọng kinh tế toàn cầu 2016 không mấy sáng sủa. Vậy ông có lời khuyên nào cho NĐT nên rót tiền vào đâu trong năm 2016?
 
Theo tôi, thị trường tài sản đã bị thổi phồng. Thị trường chứng khoán tăng mạnh trong những năm 80, và thị trường trái phiếu thì tăng chóng mặt khi yield (lợi tức) trái phiếu 10 năm giảm từ gần 16% xuống còn khoảng 2,2% hiện nay. Còn thị trường hàng hóa thì ở giai đoạn thị trường tăng mạnh (bull market) trong những năm từ 1999 đến tận tháng 07/2008, và một số thì kéo dài đến 2011. Và như bạn biết, ở Việt Nam, thị trường chứng khoán cũng tăng trưởng nóng trong giai đoạn 2006-2007 trước khi giảm mạnh.      

Nếu nhìn góc độ toàn cầu, chúng ta sẽ thấy rằng chỉ số lạm phát không tăng nhiều nhưng rõ ràng có vấn đề về sự thổi phồng các loại tài sản, ví dụ trong bất động sản. Nếu bạn so sánh giá bất động sản ở các thành phố như New York, London, Hong Kong, Singapore với cách đây 20 năm, hay giá bất động sản tại Việt Nam bây giờ so với thời kỳ 1990 bạn sẽ thấy rõ ràng, tài sản đang bị thổi phồng.

Tôi cho rằng nhà đầu tư mua và nắm giữ các loại tài sản ngày nay có ít lợi nhuận hơn trong tương lai. Điều này không có nghĩa là không tồn tại những cơ hội đầu tư, song việc mua và nắm giữ danh mục đầu tư đa dạng gồm cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và bất động sản sẽ đem lại mức lợi nhuận thấp tương đối trong 05 và 10 năm tới.

Cụ thể, nhà đầu tư nên rót tiền vào đâu, theo tôi có một số tài sản bị suy giảm mạnh như thị trường Nga, Brazil vì những quốc gia này đang có những vấn đề về kinh tế, chính trị và cả một số rắc rối khác. Nếu bạn nhìn chung toàn thế giới, một thị trường được xem là hấp dẫn nhất thì có thể đó là Việt Nam.

Lạc quan về chứng khoán và bất động sản

Thực tế, kinh tế Việt Nam đã tăng trưởng khá tốt trong năm 2015 khi tăng trưởng GDP đạt mức 6,68%, mức cao nhất trong vòng 05 năm trở lại đây và thị trường chứng khoán Việt Nam cũng có mức tăng trưởng tốt hơn so với các nước khác trong khu vực. Ông nhìn nhận thế nào về triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2016 hay xa hơn là tầm nhìn dài hạn 5-10 năm nữa?

Việt Nam khá hấp dẫn so với các thị trường khác trên thế giới. Và việc lựa chọn các cổ phiếu trở nên khá quan trọng.

Tôi cho rằng sẽ ngày có càng nhiều nhà đầu tư muốn mua và nắm giữ cổ phiếu Việt Nam và trong 5-10 năm tiếp theo, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tăng trưởng tốt hơn so với các thị trường khác trên thế giới mặc dù có những mâu thuẫn lớn ở khu vực Biển Đông giữa Trung Quốc và các nước lân cận như Việt Nam, Indonesia, Philippine, thậm chí là Nhật Bản và Hàn Quốc.
 

Tuy nhiên, nếu nhìn về dài hạn với tầm nhìn 5-10 năm tôi cho rằng Việt Nam là rất tiềm năng, triển vọng tươi sáng cho nên tôi rất lạc quan để đem nhà đầu tư đến Việt Nam đầu tư trong lĩnh vực cổ phiếu và bất động sản.

Vậy ông cho rằng những căng thẳng giữa Trung Quốc và các nước lân cận trong đó có Việt Nam, có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế, nhưng Việt Nam vẫn sẽ tăng trưởng tốt trong dài hạn 5-10 năm, có đúng như vậy không, thưa ông?
 
Đúng! Chính xác là vậy. Khi tôi nghiên cứu và theo dõi Châu Á trong 50 năm qua, rõ ràng nền kinh tế một số nước đã tăng trưởng rất mạnh như Nhật Bản, Hong Kong, Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore bất chấp những mâu thuẫn về mặt chính trị. Và kế tiếp là Trung Quốc khi quốc gia này mở cửa vào năm 1978 đã tạo ra giai đoạn tăng trưởng thần kỳ suốt hơn hai thập kỷ từ 1990-2010.

Tôi cho rằng, các thị trường sau sẽ trở nên hấp dẫn, không chỉ có Việt Nam, mà bao gồm Việt Nam, Lào, Campuchia và Myanmar, gọi chung là khu vực Indochina. Rõ ràng, chúng ta cần phải vượt qua những mâu thuẫn để tăng trưởng.

Chúng tôi được biết ông đang đầu tư khá nhiều tại Việt Nam, không chỉ là cổ phiếu mà còn cả bất động sản, ông có thể gợi ý cho NĐT một số cổ phiếu mà ông cho rằng khá hấp dẫn ở Việt Nam không? Và ngoài cổ phiếu, ông có thấy bất kỳ cơ hội đầu tư nào khác tại Việt Nam?
 
Thực sự thì hiện tại tôi không còn khuyến nghị việc lựa chọn và mua cổ phiếu nữa. Nhưng hiện tại tôi nắm khá nhiều cổ phiếu Việt Nam như Vinamilk và FPT, còn Quỹ thì nắm một danh mục khá lớn.

Ngoài thị trường cổ phiếu, tôi cho rằng, sắp tới sẽ có một đợt nở rộ đối với thị trường bất động sản thuộc phân khúc từ Đà Nẵng đến khu vực phía Nam của Việt Nam. Tôi nghĩ rằng sẽ có sự phát triển rầm rộ đối với những dự án bất động sản nghỉ dưỡng ở khu vực này.

Chân thành cám ơn ông!         

Vicente Nguyen thực hiện,

Hồng Quân (lược ghi)

>> DỊCH VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ - ỦY THÁC ĐẦU TƯ

Thị trường chứng khoán Việt Nam: Bán tháo và chờ đợi?

Diễn biến giá dầu thô tiếp tục lao dốc mạnh cùng“cú bồi” của thị trường chứng khoán Trung Quốc đóng cửa lần thứ 2 trong tuần đầu năm mới, đã khiến chứng khoán Việt Nam hôm qua 7/1 dù không muốn cuối cùng vẫn ngập trong sắc đỏ. Ngay đến những nhà đầu tư bản lĩnh nhất cũng không chịu được áp lực, bắt đầu bán tháo.

Hoang mang và bán tháo

Sáng 7/1, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) tuyên bố giảm tỷ giá nhân dân tệ tham chiếu thêm 0,51%, xuống còn 6,5646 NDT/USD. Đây là mức phá giá mạnh nhất kể từ tháng 8 năm ngoái và tỷ giá chính thức đang ở mức yếu nhất kể từ tháng 3/2011. Ngay sau quyết định trên, chỉ số CSI 300 của Trung Quốc đã giảm hơn 7%, khiến thị trường này phải đóng cửa giao dịch lần thứ hai liên tiếp chỉ trong vài ngày.

Toàn bộ các thị trường châu Á trong phiên lập tức giảm mạnh (chứng khoán Nhật giảm 2,3%, Hàn Quốc giảm 1,1%, Hồng Kông giảm 3%...) Không nằm ngoại lệ, thị trường chứng khoán Việt Nam lập tức chịu tác động mạnh với lực bán gia tăng khiến cả hai sàn mất điểm ngay từ đầu phiên (VN-Index tạm dừng tại 568.2 điểm giảm 1.11%; HNX-Index dừng tại mức 77.7 điểm giảm 1.25%). Tâm lý tác động đã khiến áp lực bán tháo bắt đầu ồ ạt diễn ra.

Sang đến phiên chiều, thị trường tiếp tục không giữ được sự bình tĩnh. VN-Index giảm mạnh hơn 13 điểm để lùi về sát mốc 560 điểm. Toàn thị trường có hơn 300 mã giảm điểm và 37 mã giảm sàn. Giảm mạnh nhất chính là cổ phiếu nhóm khai khoáng, rồi đến bảo hiểm và chứng khoán... Dầu khí là nhóm cổ phiếu bị giảm giá mạnh nhất với PVD, PXS giảm sàn, GAS, PVS, PVC… giảm trên 5%.

“Về mặt kỹ thuật, thị trường giảm điểm mạnh kéo các chỉ số xuống gần các mốc hỗ trợ 560 điểm với VN-Index và 76 điểm với HNX-Index. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục giữ danh mục có tỷ lệ cổ phiếu ở mức an toàn và theo dõi thị trường kiểm nghiệm lại các vùng hỗ trợ nêu trên để có phản ứng phù hợp”, bản tin cuối ngày của công ty chứng khoán MB (MBS) nhấn mạnh.

Trái lại, phân tích của chứng khoán Bảo Việt (BVSC) lại đưa ra lời khuyên: “Sau phiên hôm nay, khá nhiều cổ phiếu cơ bản đã về vùng mua hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân tỷ trọng thấp vào một số mã đã giảm sâu trong đợt vừa rồi hoặc có triển vọng kết quả kinh doanh quý IV khả quan”.

Cùng lúc trong ngày khi PV liên lạc, một đại diện UBCK chỉ ngắn gọn: Cơ quan này không đưa ra bất cứ bình luận nào ngoài việc vẫn theo dõi sát diễn biến thị trường.

Cơn “địa chấn” chứng khoán Trung Quốc đã ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhà đầu tư chứng khoán đang trải qua những ngày lo lắng. Ảnh: Như Ý.

Lo ngại phá giá VND

Không còn nghi ngờ, chứng khoán Trung Quốc đã tác động mạnh đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Qua phân tích và so sánh với các thị trường, thậm chí ông Nguyễn Quang Minh, trưởng bộ phận Phân tích kỹ thuật Vietstock, thành viên Hiệp hội phân tích kỹ thuật Hoa Kỳ còn đưa ra nhận định: Thị trường Trung Quốc có ảnh hưởng mạnh nhất đến Việt Nam.

Theo ông Minh, sẽ có rất nhiều nhà đầu tư cảm thấy bất ngờ khi phân tích tương quan giữa VN-Index (đại diện cho thị trường Việt Nam) và các chỉ số chứng khoán thế giới, kết quả cho thấy hai chỉ số Hang Seng Index và Shanghai Composite Index của Trung Quốc ảnh hưởng mạnh nhất đến thị trường chứng khoán Việt Nam, hơn cả thị trường Mỹ (DJIA) và châu Âu (FTSE 100). “Vì vậy, việc chú ý đến biến động của thị trường Trung Quốc sẽ giúp ích rất nhiều cho các nhà đầu tư ở Việt Nam trong thời gian tới”, ông Minh nhấn mạnh.

Cũng theo ông Minh, hiện giai đoạn giảm điểm của Hang Seng Index từ tháng 4/2015 đến nay vẫn chưa chấm dứt. “Xu hướng hiện tại của thị trường Trung Quốc là khá bi quan. Các chỉ số chính đều đang chuẩn bị test hỗ trợ quan trọng nên cần theo dõi sát sao. Nhà đầu tư không nên bắt đáy quá mạnh trong thời gian tới để tránh rủi ro thua lỗ ngắn hạn”, ông Minh kết luận.

“2016 là một năm mà thị trường chứng khoán sẽ chuyển biến theo hướng tích cực hơn khi Việt Nam trở thành điểm sáng về tăng trưởng ở châu Á”, ông Bạch An Viễn, Trưởng phòng phân tích CTCK KIS Việt Nam nhận định. Phân tích về các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, ông Viễn nhận định đến thời điểm hiện tại, nhà đầu tư trong và ngoài nước vẫn tỏ ra thận trọng về khả năng Ngân hàng Nhà nước tiếp tục phá giá VND trong năm 2016, có thể bắt đầu ngay trong tháng 1/2016. “Kỳ vọng tiền đồng có thể bị phá giá thêm 3-4% so với USD. Theo đó, áp lực bán ròng của khối ngoại sẽ vẫn còn hiện hữu trong ngắn hạn” - ông Viễn cho biết.

Tuy nhiên cũng theo ông Viễn, hiện NHNN đã triển khai cơ chế quản lý tỷ giá linh hoạt hơn với sự kết hợp giữa giá tham chiếu (điều chỉnh theo ngày) và biên độ dao động. Ngoài ra, NHNN đang đẩy mạnh chống đô la hóa bằng việc tiến tới chấm dứt tình trạng huy động và cho vay bằng USD. Với cơ chế này, tỷ giá sẽ ít biến động mạnh như năm 2015 và điều này sẽ làm giảm rủi ro cho thị trường.

Tại buổi Tọa đàm về “thị trường chứng khoán 2016 và cơ hội hội nhập” vừa diễn ra, đại diện một công ty quản lý quỹ chỉ ra nhiều khả năng thị trường sẽ trầm lắng hết quý 1/2016. “Về cơ bản, khối ngoại vẫn đang chuẩn bị kha khá tiền để giải ngân vào thị trường chứng khoán Việt. Vấn đề là trong giai đoạn này các quỹ sẽ tạm thời “nằm im” chờ qua tháng 1/2016. Trong số các thị trường có nền kinh tế mới nổi khu vực châu Á, các nhà đầu tư ngoại đang hướng đến hai thị trường đó là Việt Nam và Philippines”, vị này nói.

Theo Khánh Minh

Tiền Phong

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 

TTCK Việt Nam đón nhà đầu tư cá nhân nước ngoài nhiều nhất trong 5 năm

Thêm 745 nhà đầu tư cá nhân nước ngoài vào Việt Nam trong cả năm 2015, tăng 43% so với cùng kỳ năm trước.

Những đồn đoán về việc nới room cho các nhà đầu tư nước ngoài từ tháng 5/2015 và việc hiện thực hóa những dự đoán đó vào tháng 9/2015 đã thực sự tạo cú huých giúp thị trường chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn với khối ngoại.

Các nhà đầu tư cá nhân nước ngoài đã đổ xô vào Việt Nam mở tài khoản giao dịch chứng khoán.
Trung tâm Lưu ký Chứng khoán (VSD) cho biết cơ quan này đã được cấp mã số giao dịch chứng khoán cho tổng cộng 745 nhà đầu tư cá nhân nước ngoài trong năm 2015, tăng 42,7% so với năm 2014.

Đây cũng là năm Việt Nam đón nhiều nhà đầu tư cá nhân nhất trong vòng 5 năm qua.

Trong năm 2015, số nhà đầu tư cá nhân vào Việt Nam đạt mức cao kể từ tháng 5 trở đi khi bắt đầu có những đồn đoán về việc tăng tỷ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài.

Về phía nhà đầu tư tổ chức, năm 2015 Việt Nam đón 292 tổ chức, ít hơn so với năm 2014 nhưng nhỉnh hơn so với các năm còn lại.

Riêng trong tháng 10/2015, VSD cấp mã số giao dịch cho 50 nhà đầu tư tổ chức nước ngoài – tháng có số lượng tổ chức nhiều thứ hai vào Việt Nam chỉ sau tháng 1/2010 khi số liệu bắt đầu được tổng hợp.

Tính đến cuối năm 2015, đã có tổng cộng 18.6.7 nhà đầu tư nước ngoài được cấp mã số giao dịch chứng khoán tại Việt Nam, trong đó có 2.879 nhà đầu tư tổ chức và 15.728 nhà đầu tư cá nhân.

Kết quả trên phần nào giải thích cho việc các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2015.

Theo thống kê của NDH, khối ngoại năm qua đã mua vào 2,6 tỷ cổ phiếu trị giá 73 nghìn tỷ đồng, trong khi bán ra 2,3 tỷ cổ phiếu trị giá 70,2 nghìn tỷ đồng. Như vậy, họ đã mua ròng 2.892 tỷ đồng trên cả 2 sàn HOSE và HNX trong năm 2015, nhưng giảm so với mức 3.732 tỷ đồng của năm 2014 và 6.829 tỷ đồng của năm 2013.

Theo Trung Nghĩa

Người đồng hành

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

3 kịch bản cho TTCK Việt Nam 2016

Đưa ra 3 kịch bản cho thị trường, tuy nhiên chuyên gia Nguyễn Hồng Điệp ưu tiên cho kịch bản trung tính với VNIndex có thể về vùng 640 điểm sau đợt Tết dương lịch và chốt 600 điểm vào cuối năm.

TTCK Việt Nam 2015 trải qua nhiều biến động và chịu tác động lớn từ nhiều yếu tố như FED tăng lãi suất, phá giá đồng Nhân dân tệ, tỷ giá VNĐ bị điều chỉnh... Năm 2016, thị trường sẽ vận động ra sao, dòng tiền sẽ chảy theo hướng nào? Chúng tôi có cuộc trao đổi ngắn với ông Nguyễn Hồng Điệp, chuyên gia chứng khoán về những vấn đề trên.

Nhiều người cho rằng TTCK năm 2016 sẽ rất khó khăn, chưa thể bật mạnh hoặc chỉ hoạt động dè dặt. Quan điểm của ông về TT năm 2016 như thế nào?

TTCK năm 2016 sẽ chờ đón rất nhiều sự kiện quan trọng. Nếu để nói ngắn gọn về thị trường thì năm 2016 có thể là năm CK sẽ hoạt động khác biệt hơn, TT sẽ phân hóa nhiều hơn. Nếu năm 2014 là năm của dòng dầu khí, năm 2015 là năm của dòng Ngân hàng, thì dòng dẫn dắt năm nay sẽ luân phiên theo từng giai đoạn.

Có thể dòng Bank sẽ tích cực vào quý I, quý II có thể là quý của dòng chứng khoán, còn quý III sẽ nhường chỗ cho cổ phiếu bất động sản, cuối cùng là sự phục hồi của dòng dầu khí vào quý IV. Bên cạnh đó, các cổ phiếu có những thông tin thoái vốn SCIC, thông tin về room, về TPP, cũng có thể mang lại thành quả vào từng thời kỳ.

Vì không có dòng nào dẫn đầu, cho nên sự linh hoạt sẽ diễn ra trong cả năm, tôi đưa ra 3 kịch bản TT cho năm 2016, theo xác suất giảm dần.

Kịch bản thứ nhất (trung tính), thị trường ngay Tết dương lịch sẽ có đợt tăng trưởng tốt. Khối ngoại ngừng bán ròng. Có thể chỉ số VNIndex sẽ kiểm nghiệm lại vùng đỉnh 640 điểm. Vào giữa năm, TT sẽ bước vào chu kỳ điều chỉnh, giao dịch lình xình, chỉ số có thể về mức 550 điểm. Cuối năm, TT có thể sẽ hồi phục và giao dịch quanh 600 điểm.

Kịch bản thứ hai (tích cực), từ đầu năm đã có dòng tiền giải ngân của các Quỹ, TT sẽ có đợt tăng trưởng dài. Dù có điều chỉnh, nhưng vẫn giữ xu hướng đi lên. Thanh khoản TT được tăng cao, trung bình 150 triệu cổ phiếu /HoSSE. Vn-index sẽ vở đỉnh, có thể đạt điểm 680. Kết thúc năm VNIndex vẫn giữ được xung lực tốt, có thể đạt tầm 650 điểm.

Kịch bản thứ ba (tiêu cực), thị trường sẽ giao dịch trầm lắng, chỉ có vài cơn sóng nhỏ tập trung vào đầu năm. Nước ngoài sẽ bán ròng liên tục, rút tiền ra khỏi TT. FED sẽ tăng lãi suất đúng kế hoạch, NDT sẽ bị phá giá, giá dầu ở quanh vùng 30-40 USD/thùng, tỷ giá trong nước luôn ở trạng thái căng thẳng. Dự báo VnIndex sẽ thủng đáy 510 điểm. Cho dù có thể có những cơn sóng le lói trong năm, nhưng biên độ chỉ số là 480-610 điểm. Kết thúc năm chỉ số đạt 550 điểm.

Ông cho rằng những yếu tố nào sẽ tác động tích cực và tác động tiêu cực tới TT năm 2016?

Về các tác động vào TTCK năm tới sẽ là 2 hướng, từ bên ngoài và từ chính nội tại của nền kinh tế. Về tác động từ ngoài, sẽ là sự chờ đón các động thái tiếp theo của FED. Mặc dù FED đã công bố năm 2016 có thể sẽ tăng LS lên đến 1%, nhưng với sự thận trọng vốn có, FED nếu tăng, cũng sẽ rất từ từ. Cá nhân tôi dự báo, FED sẽ không thực hiện theo lộ trình trên. Tôi nghiêng về kịch bản FED sẽ chỉ tăng 1, tối đa là 2 lần LS trong năm 2016, tổng cộng là 0,5%. Mỹ không thể không tính đến bài toàn kinh tế toàn cầu. Trung Quốc cũng là bài toán khó cho Mỹ. Việc kinh tế Trung quốc “hạ cánh cứng” hay “mềm” sẽ phụ thuộc rất nhiều vào cách hành xử của phố Wall.

Tác động thứ hai là việc phá giá đồng nhân dân tệ. Khi NDT được đưa vào rổ SDR, nhu cầu mua đồng tiền này tăng cao. Nhưng đa số các nước phương Tây, lại đánh giá NDT đang được định giá cao hơn so với sức mạnh thực sự. Trong cùng lúc đó, TQ lại muốn NDT giảm xuống để canh tranh xuất khẩu. Chính với những yếu tố trùng hợp này, khả năng đồng NDT sẽ tiếp tục bị điều chỉnh. Tác động cuối cùng là tác động của giá dầu. Cuộc chiến giành thị phần chưa có hồi kết. Dư cung, cầu thì yếu do kinh tế thế giới phục hồi chậm chạp, tất cả những điều này làm dầu đang giao dịch ở vùng thấp. Trong tương lai gần, dầu rất khó vượt lên mức 50 USD/thùng.

Còn các yếu tố từ bên trong nền kinh tế Việt Nam thì sao, thưa ông?

Tỷ giá sẽ là vấn đề nổi trội. NHNN cần có cam kết, có lộ trình để bảo vệ sự ổn định của tỷ giá. Nếu tỷ giá trong năm 2016 được điều chỉnh tuyệt đối (bao gồm cả tỷ giá chính thức, biên độ trần) vào khoảng 5%, thì đây cũng là việc TT chấp nhận được. Bên cạnh tỷ giá là vấn đề nợ công, thu chi ngân sách. Nhưng với việc Việt Nam sẽ phát hành 3 tỷ USD trái phiếu quốc tế, vấn đề thiếu hụt chi tiêu sẽ tạm thời bị đẩy lùi.

Còn về các vấn đề liên quan trực tiếp đến TTCK thì chúng ta chờ những hành động cụ thể, quyết liệt từ UBCK về việc hướng dẫn mở room, về việc triển khai các sản phẩm như Covered Warrant. Những việc này có thể làm tăng thanh khoản cho TT, tăng sức hấp dẫn cho khối ngoại.

Vậy còn khối ngoại, động thái của khối ngoại với thị trường năm tới sẽ ra sao?

Về động thái của khối ngoại thì chúng ta phải có cái nhìn xa hơn. Năm 2014, khối ngoại rót ròng 4.000 tỷ đồng, năm 2015, con số này chỉ còn khoảng 1.400 tỷ đồng. Đặc biệt trong 2 tháng 11 và tháng 12, khối ngoại bán ròng rất mạnh, khoảng 3.000 tỷ đồng. Nhưng nếu phân tích kỹ, ai đã bán ròng trong năm 2015?

Đầu tiên là một số quỹ đóng đã hết hạn, điển hình trong số này là Red River Holding. Theo những nguồn tin riêng, trong năm 2015, RRH đã bán ròng khoảng 900 tỷ đồng, tập trung vào HPG,HSG, HDC, BCI, NNG, VNM. Như vậy, trong 2 năm tới, RRH sẽ phải thoái tiếp khoảng 2.400 tỷ đồng nữa.

Ngoài RRH, một số hoạt động thoái vốn của một số Quĩ tập trung vào các mã như MSN, VIC, HAG, KDC, PVD cũng gây ảnh hưởng rất lớn đến con số bán ròng. Chỉ tính sơ bộ với 5 mã cổ phiếu trên, khối ngoại đã bán ròng khoảng 4.500 tỷ đồng. Như vậy, nếu cộng với số của RRH, chúng ta có con số bán ròng là hơn 5.400 tỷ đồng. Điều này nói lên ý nghĩa gì? Có nghĩa là việc khối ngoại bán ròng chỉ là mang tính cục bộ, tập trung vào các "câu chuyện" của một vài mã riêng lẻ. Nó không đại diện cho xu hướng "tháo chạy" khỏi TTCK Việt Nam. Ngược lại, luôn có một dòng tiền khối ngoại sẵn sàng đổ vào Việt Nam.

Năm 2016 sẽ là năm có nhiều khó khăn thách thức. Cuộc chiến tranh giành thị phần Dầu mỏ cũng sẽ làm giá dầu giữ ở mức thấp. Đây cũng sẽ gây ra những ảnh hưởng không thuận lợi cho dòng vốn ngoại có thể trở lại đầu tư vào dòng này. Những dòng vốn nóng, mang tính đầu cơ, có thể trong một giai đoạn ngắn hạn nào đó, sẽ gây tâm lý tiêu cực cho toàn TT. Tuy nhiên, còn có rất nhiều dòng vốn đầu tư dài hạn, mang tính chiến lược, của nhiều Quỹ đầu tư ngoại khác, sẽ có thể tiếp tục được rót vào TTCK Việt Nam.

Rõ ràng, với P/E của 2 sàn chỉ ở mức 11-12 như hiện nay, cổ phiếu Việt Nam đã trở thành mục tiêu của các NĐT ngoại. Cho dù tỷ giá có những sự thay đổi trong năm 2016, nhưng khả năng sẽ không làm giảm được dòng vốn ngoại rót vào VN. Hoàn toàn có cơ sở để kỳ vọng năm 2016 sẽ là năm khối ngoại sẽ quay trở lại rót ròng mạnh hơn.

Xin cảm ơn ông về cuộc trao đổi vừa rồi!

Theo Như Nguyệt

Người đồng hành

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán