Các cổ phiếu đốt cháy tài khoản nhà đầu tư nhiều nhất năm 2016

Nhiều cổ phiếu có lịch sử tăng vốn khủng trong quá khứ đã nằm trong top giảm mạnh nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2016.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã khép lại năm 2016 với những diễn biến được cho là khá tích cực. Kết thúc năm 2016, VN-Index nằm ở mức 664,87 điểm, tăng 14,82% so với thời điểm cuối năm 2015. Trong khi đó, chỉ số HNX-Index tăng nhẹ 0,2% lên mức 80,12 điểm.
Trong năm 2016, trên thị trường niêm yết đã chứng kiến nhiều cổ phiếu có mức tăng giá phi mã, gấp đôi gấp ba đầu năm như DTL, TLH, SMC, SIC, TV2... Tuy nhiên, trên thị trường vẫn còn khá nhiều cổ phiếu khiến nhà đầu tư 'ôm hận' nếu nắm giữ trong cả năm qua.

Theo thống kê của NDH, chỉ tính riêng trên thị trường niêm yết là HOSE và HNX, trong năm 2016 đã có tới 47 cổ phiếu có mức giảm trên 50%, trong đó có 5 cổ phiếu giảm tới trên 80%.

Trên sàn HOSE đáng chú ý nhất phải kể đến cổ phiếu TNT của Công ty Cổ phần Tài nguyên. Cổ phiếu này trong năm 2016 đã để mất tới 91% giá trị từ mức 25.000 đồng/CP xuống chỉ còn 2.250 đồng/CP. Trên thị trường trong năm qua không có nhiều thông tin lý giải cho đà “lao dốc” của TNT. Trước đợt lao dốc vào giữa năm của TNT chỉ có một số thông tin hiếm hoi như một cá nhân đã bị phạt hơn 1 tỷ đồng vì sử dụng 26 tài khoản để thao túng giá cổ phiếu TNT.

Đứng thứ 2 về mức giảm giá trên sàn HOSE là cổ phiếu TTF của Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành

10 cổ phiếu giảm giá mạnh nhất sàn HOSE

Tiếp đến, cổ phiếu TSC của CTCP Vật tư Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ là một trong 3 cổ phiếu có mức giảm trên 80% lại sàn HOSE. TSC kết thúc năm 2016 ở mức 2.630 đồng/CP, giảm 81,1% so với mức 13.900 đồng/CP hồi cuối năm 2015. TSC cuối quý II/2014 có VĐL 83 tỷ, nhưng đến cuối quý III/2015 là 1.476 tỷ. TSC từ một cổ phiếu nhỏ trở thành cổ phiếu có vốn điều gấp 17 lần sau một năm rưỡi.

Tiếp theo là các cổ phiếu có mức giảm trên 70% như HNG của Công ty cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (-78,5%), KSA của Công ty Cổ phần Công nghiệp Khoáng sản Bình Thuận (-72,8%), BCG của Công ty cổ phần Bamboo Capital (-71,8%), ATA của Công ty Cổ phần NTACO (-71,4%) và OGC của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đại Dương (-71,1%).

Trên sàn HNX, dẫn đầu về mức giảm giá trong năm 2016 phần lớn là các cổ phiếu có lịch sử tăng vốn 'khủng'.

Cổ phiếu SGO của CTCP Dầu thực vật Sài Gòn đã có mức giảm lên tới 85,11% từ 9.400 đồng/CP xuống chỉ còn vỏn vẹn 1.400 đồng/CP. SGO là cổ phiếu mới chỉ niêm yết trên sàn HNX từ 16/12/2015 với khoảng thời gian giao dịch khá tích cực trong vòng 1 vài tháng sau đó, tuy nhiên, giá cổ phiếu này bỗng nhiên lao dốc không phanh. SGO được thành lập với vốn điều lệ (VĐL) 1 tỷ đồng. Đến 29-12-2014, VĐL của SGO được tăng lên 100 tỷ đồng thông qua việc phát hành 9,9 triệu CP cho 5 cổ đông. Đến 2-2-2015, SGO tiếp tục có đợt tăng VĐL lên 200 tỷ đồng cũng thông qua việc chào bán cho cổ đông hiện hữu. Nghĩa là chỉ trong vòng 5 năm, VĐL của SGO đã tăng lên 200 lần dù DN này chưa niêm yết.

10 cổ phiếu giảm giá mạnh nhất sàn HNX

Tương tự SGO, hai cổ phiếu HKB của Công ty Cổ phần Nông nghiệp và Thực phẩm Hà Nội - Kinh Bắc và KVC của CTCP Sản xuất Xuất nhập khẩu Inox Kim Vĩ có mức giảm lần lượt 80,07% và 78,62%. Cả HKB và KVC cũng đều có quá khứ tăng vốn 'khủng'.

Năm 2009 HKB được thành lập với vốn điều lệ 1,8 tỷ đồng với chỉ 5 nhân viên. Tính đến hết quý III/2016 vốn điều lệ của HKB đã tăng lên tới gần 516 tỷ đồng.

Còn đối với KVC, doanh nghiệp này tiền thân là Cơ sở sản xuất thép Kim Vĩ được thành lập từ năm 1989. Trước giai đoạn niêm yết, 3 năm liên tiếp từ 2012-2014, công ty đều thực hiện tăng vốn thông qua chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Lần thứ nhất là vào tháng 11/2012, công ty tăng vốn thêm 20 tỷ đồng lên 36 tỷ đồng; lần 2 vào tháng 3/2013 tăng thêm 72 tỷ đồng lên 108 tỷ đồng; lần 3 vào tháng 9 năm 2014 tăng thêm 57 tỷ đồng lên 165 tỷ đồng và lần gần đây nhất tăng từ 165 tỷ đồng lên 465 tỷ đồng trong tháng 5/2016.

>> Điểm danh những cổ phiếu "khuấy động" sàn UpCOM năm 2016

Theo Bình An

Người Đồng hành

Mua cổ phiếu quỹ: Lợi bất cập hại

Có một điều thú vị đang diễn ra trên thị trường chứng khoán thời gian gần đây, đó là đi cùng việc chỉ số Vnindex dao động ở ngưỡng khá cao 660 – 670 điểm thì một số doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM lại gây bất ngờ khi tung ra các đợt mua vào cổ phiếu quỹ với quy mô lớn.
 

Điều này tất nhiên không phải lúc nào cũng gây ra những tác động tích cực lên giá cổ phiếu, thậm chí còn gây quan ngại cho các nhà đầu tư, nhất là khi gần đây, khá nhiều những giao dịch mờ ám, xào nấu giá trị sổ sách để đạt những con số “tốt đẹp” về lợi nhuận của các doanh nghiệp như Gỗ Trường Thành, hay NTACO bị phanh phui.

Điển hình cho xu thế chi tiền mua lại cổ phiếu quỹ là Tâp đoàn thực phẩm hàng đầu Việt Nam Masan Group. Lượng cổ phiếu quỹ được thông báo mua trong hai tháng tới dự kiến sẽ là 20 triệu cổ phiếu, tức chiếm đến 2,64% tổng vốn điều lệ. Nếu dựa theo giá trị thị trường của cổ phiếu Masan hiện nay khoảng 70.000 đồng/cổ phiếu thì chi phí mua lại cổ phiếu quỹ đợt này là hơn 1.420 tỉ đồng – một con số không hề nhỏ.

Hay như tại Công ty cổ phần Đầu tư Hạ Tầng Kỹ Thuật Tp HCM (CII), lượng cổ phiếu quỹ được mua vào đầu tháng 8 đã lên đến 23,75 triệu cổ phiếu. CII dự kiên sẽ tiếp tục mua thêm hơn 16 triệu cổ phiếu để hoàn thành mục tiêu mua vào 50 triệu cổ phiếu trong năm nay.

CII cho biết, lượng cổ phiếu quỹ này dự kiến sẽ được đàm phán bán lại cho các nhà đầu tư  nước ngoài với mức giá không thấp hơn 130% giá mua, thông qua việc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu.
Tuy giá cổ phiếu trên thị trường liên tục đứng ở mức cao, hơn 60.000 đồng, nhưng công ty Cổ phần khoáng sản và xây dựng Bình Dương (KSB) vẫn thực hiện kế hoạch mua vào 1 triệu cổ phiếu quỹ trong thời gian tới. Con số này nếu tính về quy mô là nhỏ nhưng cũng chiếm đến 4,2% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành của KSB trên thị trường chứng khoán.

Trong danh sách các công ty mua lại lượng lớn cổ phiếu quỹ từ đầu năm đến cuối tháng 8 còn có Công ty ty Cổ phần mía đường Thành Thành Công Tây Ninh (SBT), Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy (HHS) hay Thủy sản Hùng Vương (HVG).

Năm 2015, lượng cổ phiếu được các doanh nghiệp chào mua trên thị trường chứng khoán TP.HCM chỉ vào khoảng 60,2 triệu đơn vị (trong đó Tập đoàn Kido chiếm gần một nửa quy mô). Nếu tính sơ sơ các thương vụ chào mua từ đầu năm đến nay và các giao dịch chuẩn bị thực hiện thì tổng lượng cổ phiếu quỹ chào mua đã lên tới xấp xỉ 73 triệu cổ phiếu, trong khi vẫn còn hơn 4 tháng nữa mới kết thúc năm!

Nhiều năm nay Masan không chi trả cổ tức bằng tiền cho các cổ đông. Ảnh: Sơn Phạm

Đã có nhiều người tự hỏi: trong một thị trường mà xu thế giá lên đang chiếm ưu thế (thị trường bò tót), liệu các quyết định mua cổ phiếu quỹ có phải là quyết định khôn ngoan từ phía các nhà điều hành bởi chi phí mà các doanh nghiệp bỏ ra là không hề nhỏ?  Từ đó đã nảy sinh một số đánh giá bất lợi đến tương lai, uy tín và giá trị trong dài hạn của công ty.

Tất nhiên cũng có những động cơ mà cho các doanh nghiệp mua lại cổ phiếu quỹ, ví dụ như doanh nghiệp muốn chống thâu tóm hay có kế hoạch phát hành lại cho các cổ đông khác với giá cao hơn như trường hợp của CII.

Thực tế thì nhiều năm nay Masan đã không chi trả cổ tức bằng tiền cho các cổ đông và việc mua lại cổ phiếu quỹ cho thể là hành động bù đắp lại cho các cổ đông. Ngoài ra, chính sách này còn giúp tránh được các khoản thuế phải đóng, giúp tiết kiệm cho các cổ động.

Bởi theo Luật quy định hiện hành, cổ đông khi nhận cổ tức sẽ phải chịu mức thuế thu nhập cá nhân lên tới 5%, trong khi thuế suất thuế thu nhập khi chuyển nhượng chứng khoán cạnh tranh hơn đáng kể khi là 0,1%.

Nhưng có thể còn có những tính toán chiến lược khác từ các nhà quản trị doanh nghiệp, bởi không chỉ có thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với nghịch lý này mà ngay cả tại thị trường chứng khoán Mỹ cũng xảy ra tình trạng tương tự khi trong hai năm qua, khi các chỉ số chứng khoán như Dow Jones, S&P đạt các cột mốc kỉ lục mới thì lượng các cổ phiếu quỹ được các doanh nghiệp chào mua cũng gia tăng lên đáng kể.

Giá cổ phiếu của MSN, CII hiện không còn rẻ khi chỉ số PE lần lượt đứng ở mức 23x và 25x, cao gấp đôi so với mặc bằng chung của thị trường.  Việc mua lai cổ phiếu quỹ chắc chắn không có tác dụng nhiều đến việc nâng đỡ giá cổ phiếu, nhưng theo Tạp chí kinh doanh Harvard Business Review, điều này sẽ mang đến một bức tranh đẹp đẽ khác thông qua khái niêm gọi là The Overvaluation Trap (Tạm dịch: cái bẫy khi giá cổ phiếu quá cao).

Đó là khi cổ phiếu của doanh nghiệp đang bị thị trường định giá quá cao so với năng lực kinh doanh của công ty. Nó gây sức ép ngược trở lại với các nhà điều hành và buộc họ phải can thiệp để điều chỉnh lại để sao cho các con số tài chính được hợp lí hơn. Ví dụ, việc mua lại cổ phiếu quỹ sẽ giúp thu nhập trên giá cổ phiếu (EPS) tăng lên và đưa tỉ lệ PE về một mức thấp hợp lí hơn. Các tỉ lệ quan trọng khác như giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu (NAV per share), thu nhập hoạt động trên mỗi cổ phiếu (Operating income per share), dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu (Free cash flow per share) điều cải thiện hơn rất nhiều trong các báo cáo phân tích tài chính. Chúng sẽ giúp năng lực của các nhà điều hành được đánh giá cao hơn để từ đó có thể nhận được các khoản tiền thưởng khủng.

Đó chính là trường hợp của Tập đoàn năng lượng General Electric khi ban điều hành công ty luôn đánh bại các kì vọng của nhà phân tích về EPS đến 15 trong tổng số 16 quý gần đây, nhất là thông qua các chương trình mua lại cổ phiếu quỹ với quy mô lớn.

Tuy nhiên, việc tập trung vào các mục tiêu ngắn hạn như thế không phải không gây lo ngại, bởi nó không phản ánh đúng năng lực kinh doanh của doanh nghiệp mà đơn thuần chỉ là trong những hành động thao túng các con số kế toán.

Đó còn là chi phí cơ hội của các lượng tiền phải bỏ ra khi mua lại cổ phiếu quỹ, nhất là trong thời kì giá cổ phiếu đang cao, bởi doanh nghiệp sẽ mất đi một nguồn lực đáng kể cho các chương trình đầu tư mới, vào các cơ hội kinh doanh có tiềm năng mang lại lợi nhuận cao hơn trong tương lai.

Do đó trong vài trường hợp, thông điệp từ hành động mua cổ phiếu quỹ gửi tới các nhà đầu tư có thể không tích cực mấy. Bởi khi đó, thị trường sẽ nghi ngờ các nhà điều hành đang mất phương hướng, không biết làm gì với lượng tiền đang có. Hệ quả là giá cổ phiếu có thể giảm mạnh ngay sau đó. Đó có thể là lời cảnh báo cho các doanh nghiệp khi quyết định dấn thân vào một cuộc phiêu lưu mang tên “mua cổ phiếu quỹ với quy mô lớn”

Sơn Nguyễn

Nhịp Cầu Đầu Tư

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư

 

Cổ phiếu TTF đã giảm sàn 10 phiên liên tiếp từ khi có "tin xấu", mất 1/2 giá trị

Ngày 18/07 là ngày tươi sáng cuối cùng của TTF khi giá cổ phiếu tăng lên đến 43.600 đồng – mức đỉnh lịch sử. Từ đó đến nay, giá cổ phiếu đã giảm một nửa và chỉ còn 21.500 đồng.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 01/08, cổ phiếu TTF của CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành tiếp tục giảm sàn. Đây là phiên giảm sàn thứ 10 liên tiếp của TTF, đẩy giá cổ phiếu xuống còn 21.500 đồng. So với mức giá đóng cửa ngày 18/07, giá cổ phiếu TTF đã giảm một nửa.

Tân Liên Phát – cổ đông lớn nhất, thiệt hại nhất?

Có thể nhắc lại rằng ngày 18/07 là ngày tươi sáng cuối cùng của TTF khi giá cổ phiếu tăng lên đến 43.600 đồng – mức đỉnh lịch sử. Ngay hôm sau, Tập đoàn Vingroup (VIC) phát ra thông tin cho biết công ty thành viên của tập đoàn này là CTCP Đầu tư Xây dựng Tân Liên Phát vừa có quyết định tạm dừng việc chuyển đổi khoản vay trị giá 1.202 tỷ đồng tại Gỗ Trường Thành do phát hiện một số sai lệch nghiêm trọng giữa thông tin, số liệu thực tế so với thông tin, số liệu đã được TTF công bố.
TTF lập tức giảm sàn.

Sở hữu 72.155.080 cổ phiếu TTF tương đương 49,9% vốn điều lệ của doanh nghiệp này, Tân Liên Phát được cho là đối tượng bị thiệt hại nặng nhất khi giá cổ phiếu TTF sụt giảm.

Hơn 72 triệu cổ phiếu nói trên được mua thỏa thuận từ các cổ đông cá nhân trong 2 phiên giao dịch ngày 09/05/2016 và 11/05/2016 với tổng giá trị là 1.833,5 tỷ đồng tương đương hơn 24.000 đồng/cp – tức cao hơn mức giá 21.500 đồng hiện tại của TTF.

Tuy nhiên, những người quan tâm đều biết Công ty này sẽ phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược Tân Liên Phát tổng số cổ phiếu là 69,7 triệu đơn vị để cấn trừ khoản nợ 1.202 tỷ đồng, chia thành 2 đợt: (1) phát hành 42,5 triệu cổ phiếu giá 14.200 đồng và (2) phát hành 27,2 triệu cổ phiếu giá 22.000 đồng. Tính bình quân, giá chuyển đổi chỉ hơn 17.200 đồng/cp.

Việc bất ngờ công bố thông tin bất lợi cho Gỗ Trường Thành và đẩy cổ phiếu này giảm một nửa thị giá tạm thời chưa khiến cho cổ đông lớn nhất bị thiệt hại.

Không những thế, Tân Liên Phát đã được toàn quyền lựa chọn thời điểm chuyển đổi 

Ngày 20/07/2015, Gỗ Trường Thành đã tổ chức cuộc họp đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2016.
Tại đây, ban lãnh đạo TTF trình cổ đông thông qua việc Tân Liên Phát được rút lại các thông báo chuyển đổi đã đưa ra ngày 31/03/2016. Tiếp theo, Tân Liên Phát được toàn quyền lựa chọn thời điểm chuyển đổi vào bất kỳ thời điểm nào sau khi nghị quyết này được thông qua.

Ông Võ Trường Thành – Chủ tịch HĐQT của TTF cũng cho biết, trong quá trình soát xét hoạt động của TTF, Tân Liên Phát đã phát hiện một số vấn đề liên quan đến hàng tồn kho và các khoản nợ khó đòi. Hiện công ty chưa biết mức độ thiệt hại như thế nào và đang phối hợp với kiểm toán để xem xét.

Liên tục những ngày sau đó, các thông tin về cá nhân ông Võ Trường Thành như rút khỏi HĐQT của Khoáng sản Bình Dương, không còn là người đại diện pháp luật cho Gỗ Trường Thành … tiếp tục hỗ trợ cho sự sụt giá của TTF. Kể cả việc ông Võ Diệp Anh Tuấn đăng ký mua 3 triệu cổ phiếu cũng không giúp giá cổ phiếu này hồi phục.

Đối với các nhà đầu tư đang nắm TTF, câu hỏi lớn nhất lúc này hẳn là khi nào cổ phiếu ngừng rơi? TTF đã tăng lên như diều gặp gió nhờ những kỳ vọng vào sự tham gia của cổ đông chiến lược Tân Liên Phát thuộc tập đoàn danh tiếng Vingroup, và lao dốc cũng vì kỳ vọng này bị chặn đứng bất ngờ.

Cho nên, có lẽ rằng để cứu giá cổ phiếu, cũng chỉ thông tin tích cực liên quan đến những vấn đề này mới cứu được TTF. Và điều này đang phụ thuộc vào Tân Liên Phát với hợp đồng chuyển đổi đang bỏ ngỏ. Mức giá chuyển đổi liệu có thể thấp hơn 17.200 đồng hay không khi giá cổ phiếu TTF trên sàn cứ giảm sàn như vậy?

(Theo Trí thức trẻ) 

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Phát hiện sai lệch nghiêm trọng, Tân Liên Phát tạm dừng chuyển đổi khoản vay 1.202 tỷ của Gỗ Trường Thành

Cách đây 2 tháng, Tân Liên Phát đã mua lại 49,9% cổ phần của Gỗ Trường Thành.

Theo tin từ Tập đoàn Vingroup (VIC), công ty của tập đoàn này là CTCP Đầu tư Xây dựng Tân Liên Phát vừa có quyết định tạm dừng việc chuyển đổi khoản vay giá trị 1.201,9 tỷ đồng tại CTCP Tập đoàn kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (mã TTF).

Trước đó, ngày 15/04/ 2016, Đại hội đồng cổ đông của Gỗ Trường Thành đã thông qua việc phát hành 69,7 triệu cổ phiếu cho Tân Liên Phát để hoán đổi với khoản vay trên. Tuy nhiên trong quá trình thẩm tra và đánh giá hoạt động kinh doanh của Gỗ Trường Thành, Tân Liên Phát đã phát hiện một số sai lệch nghiêm trọng giữa thông tin, số liệu thực tế so với thông tin, số liệu đã được TTF công bố. Công ty sẽ làm rõ các sai lệch này và sẽ có thông báo cách thức xử lý vào thời điểm thích hợp.

Trước đó, ngày 15/04/ 2016, Nghị quyết Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2016 Công ty CP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành đã thống nhất thông qua với tỷ lệ 99,72% cổ phần tán thành việc phát hành 69,7 triệu cổ phiếu, để thực hiện các khoản vay chuyển đổi trị giá 1.201,9 tỷ đồng cho CTCP Đầu tư XD Tân Liên Phát.

Theo dự kiến thì có 603,5 tỷ sẽ được chuyển đổi thành 42,5 triệu cp TTF với giá 14.200 đồng/cp và 598,4 tỷ chuyển thành 27,2 triệu cp với giá 22.000 đồng/cp.

Giữa tháng 5/2016, Tân Liên Phát đã chi ra hơn 1.800 tỷ đồng để mua lại 72,16 triệu cổ phiếu TTF, tương đương 49,9% cổ phần của Gỗ Trường Thành. Giá mua của Tân Liên Phát vào khoảng 25.000 đồng/cp trong khi hiện cổ phiếu TTF đang giao dịch ở mức trên 40.000 đồng/cp.

Cổ phiếu TTF đã tăng phi mã trong 3 năm qua nhờ được cơ cấu nợ

(Theo Trí thức trẻ)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán