"Lá bùa" cổ phiếu quỹ đang phát huy tác dụng

Trước đây, cổ phiếu quỹ như là tấm lá bùa giúp trấn an nhà đầu tư giữa cơn giảm giá của hàng loạt cổ phiếu trên sàn và giờ đây, khi thị trường chứng khoán đang ở đỉnh 10 năm, cổ phiếu quỹ một lần nữa lại trở thành những tấm lá bùa hộ mệnh cho nhà đầu tư với kỳ vọng: Doanh nghiệp sẽ có khoản thặng dư vốn lớn. 

Cách đây khoảng mấy năm, khi thị trường chứng khoán khủng hoảng với chuỗi giảm điểm, hàng loạt doanh nghiệp đã ồ ạt đăng ký mua vào cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ.

Có nhiều lý do để các công ty đăng ký mua vào cổ phiếu quỹ, nhưng lý do được các công ty “ưa chuộng” nhất đó là bình ổn giá cổ phiếu. Các công ty đang có một lượng tiền nhàn rỗi không biết đầu tư vào đâu có thể gom mua cổ phiếu của chính mình, một mặt sẽ làm cho lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường giảm xuống, lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) sẽ cao hơn, lượng cung bán ra ít đi khiến cổ phiếu không bị bán ồ ạt. Ngoài ra, khi doanh nghiệp công bố mua cổ phiếu quỹ cũng tác động nhất định đến tâm lý nhà đầu tư và khiến cổ phiếu tăng.

Thời điểm đó, cổ phiếu quỹ như là tấm lá bùa giúp trấn an nhà đầu tư giữa cơn giảm giá của hàng loạt cổ phiếu trên sàn.

Doanh nghiệp mua cổ phiếu quỹ có nhiều dạng. Có doanh nghiệp vì có nguồn tiền dồi dào nhưng chưa có dự án cần tiền đầu tư thì đăng kí mua cổ phiếu quỹ để làm “của để dành”, có thể bán ra khi giá cổ phiếu tăng, thu nguồn thặng dư về cho cổ đông. Có doanh nghiệp mua cổ phiếu quỹ làm lợi cho các cổ đông hiện hữu nếu các cổ đông có nhu cầu tăng tỷ lệ sinh lời trên cổ phiếu. Hoặc mua cổ phiếu để nếu giá cổ phiếu trên thị trường xuống quá thấp, cổ đông cần được an định tâm lí.

Một trường hợp cũng liên quan đến mục đích mua cổ phiếu quỹ của doanh nghiệp nhiều năm về trước, là để phân tán bớt ảnh hưởng của nhóm cổ đông, tránh doanh nghiệp trở thành mục tiêu thâu tóm.

Thông thường, doanh nghiệp "tung chiêu" mua cổ phiếu quỹ khi giá cổ phiếu đang giảm. Giá cổ phiếu giảm đồng nghĩa nhà đầu tư đang chưa đặt niềm tin vào doanh nghiệp. Doanh nghiệp vực lại niềm tin đó bằng mua cổ phiếu quỹ.

Đó là khi mua, còn giờ là lúc nói đến chuyện bán cổ phiếu quỹ.
Sau thời gian dài giảm sâu, thị trường chứng khoán đã bật tăng mạnh mẽ mấy năm gần đây. Hiện tại, VnIndex đã vượt đỉnh 9 năm. Điều này cũng đồng nghĩa với việc, niềm tin của nhà đầu tư đã trở lại với thị trường chứng khoán, trở lại với doanh nghiệp.

Những ngày gần đây, thị trường chứng khoán đón nhận hàng loạt thông tin như Nhiệt điện Phả Lại (mã chứng khoán PPC) đăng ký bán hơn 8 triệu cổ phiếu quỹ, thị giá hiện tại đã cao hơn giá công ty mua vào đến 35%. Công ty Cổ phần Khoáng sản và Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng (mã chứng khoán LBM) cũng đăng ký bán ra toàn bộ hơn 340 nghìn cổ phiếu quỹ đang nắm giữ và doanh nghiệp này sẽ "lãi" khoảng 1 gấp 3 sau gần 6 năm.

Trước Phả Lại, LBM, một doanh nghiệp khác là Tập đoàn công nghệ CMG cũng quyết định đăng ký bán toàn bộ gần 1,1 triệu cổ phiếu quỹ đang sở hữu theo phương thức thỏa thuận. Giá bán xác định theo bình quân giá giao dịch trên thị trường. Hiện cổ phiếu của công ty đang giao dịch quanh vùng giá 16.700 đồng/cổ phiếu, gấp hơn 2,5 lần mức giá công ty bỏ ra mua cổ phiếu quỹ từ lâu. Như vậy, nếu bán thành công, dự kiến Tập đoàn CMC sẽ ghi nhận số “lãi” chênh lệch hơn 11 tỷ đồng vào quỹ thặng dư vốn cổ phần.
Hay như Gelex (mã chững khoán GEX), Petrolimex (mã chứng khoán PLX) cũng đều là những "tấm gương" thành công trong việc bán cổ phiếu quỹ những tháng đầu năm 2017 này khi cổ phiếu "mon men" phá đỉnh mọi thời đại.

Một thương vụ dự kiến bán cổ phiếu quỹ đình đám nữa phải kể đến là Công ty cổ phần KiDo (mã chứng khoán KDC). Tại ĐHCĐ vừa qua, KDC tuyên bố nếu giá cổ phiếu chạm ngưỡng 50.000 đồng thì sẽ bán cổ phiếu quỹ. Mà, lượng cổ phiếu quỹ của KDC không hề ít khi mấy năm trước công ty đã chi ra hàng nghìn tỷ đồng mua vào với mức giá dưới 30.000 đồng/cổ phiếu.

Cho dù mục đích các doanh nghiệp công bố khi bán ra cổ phiếu quỹ là gì đi nữa, giới đầu tư vẫn ngầm hiểu doanh nghiệp bán cổ phiếu quỹ thời điểm hiện nay để chốt lời. Những nhà đầu tư ưa thích khẩu vị đầu tư theo xu hướng "chờ chia của để dành" lại đón chờ thông tin bán cổ phiếu quỹ để đầu tư.

>> Liên hệ mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 Trí Thức Trẻ

Sau một thời gian dài nằm im, ACB dậy sóng, giá cổ phiếu vượt qua cả Vietinbank và BIDV

Sự dậy sóng của cổ phiếu ACB đến từ kỳ vọng vào triển vọng kinh doanh của Ngân hàng khi các khoản vay liên quan đến VNCB và GP Bank được giải quyết. Bên cạnh đó là những tin đồn về việc bán cổ phiếu quỹ.

Đã lâu rồi cổ phiếu ACB của Ngân hàng TMCP Á Châu mới tăng nhanh và mạnh như hiện tại. Từ ngày 27/09 đến nay, ACB chưa giảm một phiên nào, tổng mức tăng ghi nhận là gần 13% và hiện thị giá của ACB là 19.500 đồng – cao hơn cả BID và CTG.

 Diễn biến giá cổ phiếu ACB 6 tháng qua

Á Châu từng là một trong 2 Ngân hàng TMCP mạnh nhất Việt Nam. Sau nhiều biến cố, ACB đã lùi về “đội hình phía sau” và hoạt động khá im ắng. Nhưng có lẽ thời điểm hồi sinh của Ngân hàng này đã đến.

Các khoản vay liên ngân hàng của VNCB và GP Bank được giải quyết

Số liệu đã được công bố cho thấy, lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm 2016 của ACB tăng 13,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó lợi nhuận trước thuế từ các hoạt động ngân hàng cốt lõi tăng đáng kể (57,5%). Đây là cơ sở để ACB đẩy nhanh tiến độ xử lý các vấn đề tồn đọng trong năm 2016.

Đặc biệt, khoản vay liên ngân hàng của Ngân hàng Xây dựng (VNCB) và ngân hàng Dầu khí Toàn cầu (GP Bank) dự kiến được giải quyết trong năm nay khi đạt được thỏa thuận với Ngân hàng Nhà nước và 2 ngân hàng trên, giúp tăng thu nhập lãi vay từ năm 2016 và tạo nên 1 khoản hoàn nhập dự phòng năm 2017.

Cụ thể, báo cáo phân tích của một CTCK lớn cho biết, đối với khoản tiền gửi 772 tỷ tại GPBank, ngân hàng ACB đã nhận chuyển nhượng 500 tỷ đồng trái phiếu từ 1 công ty bất động sản với lãi trung bình 9,2%/năm. 252 tỷ đồng còn lại sẽ được cấn trừ bằng bất động sản của GPBank. Khoản tiền gửi 400 tỷ tại Ngân hàng Xây dựng đã được NHNN chấp thuận chủ trương thu hồi hàng năm theo lộ trình đến 30/9/2020.

Ngoài ra, đối với ACB, giới đầu tư đang kỳ vọng vào việc bán tài sản đảm bảo của ngân hàng, đặc biệt là cổ phiếu của 2 TCTD (có giá trị hàng nghìn tỷ đồng). Khoản tài sản đảm bảo này chiếm 70% tổng giá trị tài sản đảm bảo của nhóm 6 công ty. Với tổng giá trị dư nợ tại nhóm này khoảng 5.000 tỷ, đã trích lập 1.750 tỷ, nếu bán thành công, có thể coi như ACB giải quyết xong nợ đọng tại 6 công ty.

Một nguồn tin cho biết, khoản mua phần cổ phiếu này đã được đặt cọc, nhưng ACB chỉ được ghi nhận thương vụ sau khi nhận được toàn bộ tiền từ phía bên mua.

Theo đó, có thể thấy là ACB quyết tâm xử lý tài sản tồn đọng hoàn toàn từ nay đến năm 2018. Và đây là động thái tích cực về triển vọng dài hạn cho ngân hàng nói chung.

Bán cổ phiếu quỹ?

Một yếu tố hỗ trợ khác cho đợt tăng giá cổ phiếu gần đây là tin đồn về khả năng bán 41,4 triệu cổ phiếu quỹ mà ACB hiện nắm giữ. Giá trị sổ sách của số cổ phiếu quỹ này là khoảng 665 tỷ đồng trong khi giá trị thị trường hơn 800 tỷ đồng.

Tuy nhiên, CTCK HSC cho rằng sự háo hức của thị trường với tin đồn này có phần không hợp lý bởi lẽ room cho khối ngoại của cổ phiếu ACB đã đầy, việc bán cổ phiếu quỹ như vậy sẽ không thể công khai cho khối ngoại. Thay vào đó, Ngân hàng có thể bán cổ phiếu quỹ thông qua chương trình ESOP cho người lao động hoặc là phân phối lại cổ phiếu thưởng cho cổ đông. HSC cho rằng bất kỳ kế hoạch bán cổ phiếu quỹ nào cũng chỉ có thể được triển khai trong năm 2017 để tăng hệ số CAR trước khi Basel được áp dụng trong năm 2018.

“Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ khả năng ACB sẽ kích hoạt kế hoạch này trong năm nay khi mà hệ số CAR hiện tại là khoảng 13,8% theo ước tính sơ bộ của chúng tôi, và vẫn đủ cho tăng trưởng tăng trưởng tài sản, đặc biệt là sau phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu thứ cấp dài hạn vào cuối tháng 6 năm nay, giúp tăng vốn cấp 2.” – HSC đánh giá.

>> [Chọn cổ phiếu] 5 cổ phiếu đang được khuyên mua từ cơ hội chuyển biến KQKD

Minh Châu

Theo Trí thức trẻ

Mua cổ phiếu quỹ: Lợi bất cập hại

Có một điều thú vị đang diễn ra trên thị trường chứng khoán thời gian gần đây, đó là đi cùng việc chỉ số Vnindex dao động ở ngưỡng khá cao 660 – 670 điểm thì một số doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM lại gây bất ngờ khi tung ra các đợt mua vào cổ phiếu quỹ với quy mô lớn.
 

Điều này tất nhiên không phải lúc nào cũng gây ra những tác động tích cực lên giá cổ phiếu, thậm chí còn gây quan ngại cho các nhà đầu tư, nhất là khi gần đây, khá nhiều những giao dịch mờ ám, xào nấu giá trị sổ sách để đạt những con số “tốt đẹp” về lợi nhuận của các doanh nghiệp như Gỗ Trường Thành, hay NTACO bị phanh phui.

Điển hình cho xu thế chi tiền mua lại cổ phiếu quỹ là Tâp đoàn thực phẩm hàng đầu Việt Nam Masan Group. Lượng cổ phiếu quỹ được thông báo mua trong hai tháng tới dự kiến sẽ là 20 triệu cổ phiếu, tức chiếm đến 2,64% tổng vốn điều lệ. Nếu dựa theo giá trị thị trường của cổ phiếu Masan hiện nay khoảng 70.000 đồng/cổ phiếu thì chi phí mua lại cổ phiếu quỹ đợt này là hơn 1.420 tỉ đồng – một con số không hề nhỏ.

Hay như tại Công ty cổ phần Đầu tư Hạ Tầng Kỹ Thuật Tp HCM (CII), lượng cổ phiếu quỹ được mua vào đầu tháng 8 đã lên đến 23,75 triệu cổ phiếu. CII dự kiên sẽ tiếp tục mua thêm hơn 16 triệu cổ phiếu để hoàn thành mục tiêu mua vào 50 triệu cổ phiếu trong năm nay.

CII cho biết, lượng cổ phiếu quỹ này dự kiến sẽ được đàm phán bán lại cho các nhà đầu tư  nước ngoài với mức giá không thấp hơn 130% giá mua, thông qua việc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu.
Tuy giá cổ phiếu trên thị trường liên tục đứng ở mức cao, hơn 60.000 đồng, nhưng công ty Cổ phần khoáng sản và xây dựng Bình Dương (KSB) vẫn thực hiện kế hoạch mua vào 1 triệu cổ phiếu quỹ trong thời gian tới. Con số này nếu tính về quy mô là nhỏ nhưng cũng chiếm đến 4,2% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành của KSB trên thị trường chứng khoán.

Trong danh sách các công ty mua lại lượng lớn cổ phiếu quỹ từ đầu năm đến cuối tháng 8 còn có Công ty ty Cổ phần mía đường Thành Thành Công Tây Ninh (SBT), Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy (HHS) hay Thủy sản Hùng Vương (HVG).

Năm 2015, lượng cổ phiếu được các doanh nghiệp chào mua trên thị trường chứng khoán TP.HCM chỉ vào khoảng 60,2 triệu đơn vị (trong đó Tập đoàn Kido chiếm gần một nửa quy mô). Nếu tính sơ sơ các thương vụ chào mua từ đầu năm đến nay và các giao dịch chuẩn bị thực hiện thì tổng lượng cổ phiếu quỹ chào mua đã lên tới xấp xỉ 73 triệu cổ phiếu, trong khi vẫn còn hơn 4 tháng nữa mới kết thúc năm!

Nhiều năm nay Masan không chi trả cổ tức bằng tiền cho các cổ đông. Ảnh: Sơn Phạm

Đã có nhiều người tự hỏi: trong một thị trường mà xu thế giá lên đang chiếm ưu thế (thị trường bò tót), liệu các quyết định mua cổ phiếu quỹ có phải là quyết định khôn ngoan từ phía các nhà điều hành bởi chi phí mà các doanh nghiệp bỏ ra là không hề nhỏ?  Từ đó đã nảy sinh một số đánh giá bất lợi đến tương lai, uy tín và giá trị trong dài hạn của công ty.

Tất nhiên cũng có những động cơ mà cho các doanh nghiệp mua lại cổ phiếu quỹ, ví dụ như doanh nghiệp muốn chống thâu tóm hay có kế hoạch phát hành lại cho các cổ đông khác với giá cao hơn như trường hợp của CII.

Thực tế thì nhiều năm nay Masan đã không chi trả cổ tức bằng tiền cho các cổ đông và việc mua lại cổ phiếu quỹ cho thể là hành động bù đắp lại cho các cổ đông. Ngoài ra, chính sách này còn giúp tránh được các khoản thuế phải đóng, giúp tiết kiệm cho các cổ động.

Bởi theo Luật quy định hiện hành, cổ đông khi nhận cổ tức sẽ phải chịu mức thuế thu nhập cá nhân lên tới 5%, trong khi thuế suất thuế thu nhập khi chuyển nhượng chứng khoán cạnh tranh hơn đáng kể khi là 0,1%.

Nhưng có thể còn có những tính toán chiến lược khác từ các nhà quản trị doanh nghiệp, bởi không chỉ có thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với nghịch lý này mà ngay cả tại thị trường chứng khoán Mỹ cũng xảy ra tình trạng tương tự khi trong hai năm qua, khi các chỉ số chứng khoán như Dow Jones, S&P đạt các cột mốc kỉ lục mới thì lượng các cổ phiếu quỹ được các doanh nghiệp chào mua cũng gia tăng lên đáng kể.

Giá cổ phiếu của MSN, CII hiện không còn rẻ khi chỉ số PE lần lượt đứng ở mức 23x và 25x, cao gấp đôi so với mặc bằng chung của thị trường.  Việc mua lai cổ phiếu quỹ chắc chắn không có tác dụng nhiều đến việc nâng đỡ giá cổ phiếu, nhưng theo Tạp chí kinh doanh Harvard Business Review, điều này sẽ mang đến một bức tranh đẹp đẽ khác thông qua khái niêm gọi là The Overvaluation Trap (Tạm dịch: cái bẫy khi giá cổ phiếu quá cao).

Đó là khi cổ phiếu của doanh nghiệp đang bị thị trường định giá quá cao so với năng lực kinh doanh của công ty. Nó gây sức ép ngược trở lại với các nhà điều hành và buộc họ phải can thiệp để điều chỉnh lại để sao cho các con số tài chính được hợp lí hơn. Ví dụ, việc mua lại cổ phiếu quỹ sẽ giúp thu nhập trên giá cổ phiếu (EPS) tăng lên và đưa tỉ lệ PE về một mức thấp hợp lí hơn. Các tỉ lệ quan trọng khác như giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu (NAV per share), thu nhập hoạt động trên mỗi cổ phiếu (Operating income per share), dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu (Free cash flow per share) điều cải thiện hơn rất nhiều trong các báo cáo phân tích tài chính. Chúng sẽ giúp năng lực của các nhà điều hành được đánh giá cao hơn để từ đó có thể nhận được các khoản tiền thưởng khủng.

Đó chính là trường hợp của Tập đoàn năng lượng General Electric khi ban điều hành công ty luôn đánh bại các kì vọng của nhà phân tích về EPS đến 15 trong tổng số 16 quý gần đây, nhất là thông qua các chương trình mua lại cổ phiếu quỹ với quy mô lớn.

Tuy nhiên, việc tập trung vào các mục tiêu ngắn hạn như thế không phải không gây lo ngại, bởi nó không phản ánh đúng năng lực kinh doanh của doanh nghiệp mà đơn thuần chỉ là trong những hành động thao túng các con số kế toán.

Đó còn là chi phí cơ hội của các lượng tiền phải bỏ ra khi mua lại cổ phiếu quỹ, nhất là trong thời kì giá cổ phiếu đang cao, bởi doanh nghiệp sẽ mất đi một nguồn lực đáng kể cho các chương trình đầu tư mới, vào các cơ hội kinh doanh có tiềm năng mang lại lợi nhuận cao hơn trong tương lai.

Do đó trong vài trường hợp, thông điệp từ hành động mua cổ phiếu quỹ gửi tới các nhà đầu tư có thể không tích cực mấy. Bởi khi đó, thị trường sẽ nghi ngờ các nhà điều hành đang mất phương hướng, không biết làm gì với lượng tiền đang có. Hệ quả là giá cổ phiếu có thể giảm mạnh ngay sau đó. Đó có thể là lời cảnh báo cho các doanh nghiệp khi quyết định dấn thân vào một cuộc phiêu lưu mang tên “mua cổ phiếu quỹ với quy mô lớn”

Sơn Nguyễn

Nhịp Cầu Đầu Tư

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư

 

Mua lại cổ phiếu với giá gấp 3 lần thị giá, công ty này thông minh hay là không biết tiêu tiền vào đâu?

Kết quả kinh doanh thụt lùi, có tiền mà như không, trước áp lực trả cổ tức cho cổ đông, đặc biệt là khi có toàn cổ đông lớn, công ty đã dùng cách mua lại cổ phiếu với giá 20.000 đồng trong khi thị giá chỉ 7.000 đồng.

CTCP Tập đoàn HIPT (mã CK: HIG ) chuẩn bị chốt danh sách cổ đông để mua lại 2,16 triệu cổ phiếu, tương ứng 10% cổ phiếu của từng cổ đông đang sở hữu cổ phần của công ty. Mức giá HIPT trả cho mỗi cổ phần HIG là 20.000 đồng, cao hơn gần 3 lần so với thị giá ngày 15/08 của HIG. Như vậy, HIPT sẽ phải chi ra khoảng 43 tỷ đồng để mua lại 2,16 triệu cổ phần.

Một hình thức trả cổ tức thông minh

Mua cổ phiếu quỹ hay trả cổ tức đều là hình thức phân phối lợi nhuận cho cổ đông và tùy tình hình của doanh nghiệp mà lựa chọn. Một doanh nghiệp bình thường sẽ lấy nguồn từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối để trả cổ tức. Còn việc mua cổ phiếu quỹ thường được dùng nguồn từ thặng dư vốn hoặc lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Đối với HIPT, dù đã làm ăn “phọt phẹt” nhiều năm nhưng với kết quả đột biến năm vừa qua, tính đến cuối năm 2015, khoản lợi nhuận chưa phân phối của HIG cũng gần 16 tỷ đồng, đủ để trả cổ tức cho cổ đông với tỷ lệ 7%.

Thặng dư vốn trên BCTC là hơn 136 tỷ đồng. Tuy nhiên, tại ĐHCĐ thường niên 2016, trước đề nghị dùng thặng dư vốn để chia cho cổ đông và mua cổ phiếu quỹ, lãnh đạo công ty cho biết, mặc dù thặng dư vốn còn như vậy nhưng khả năng chi trả trong thời điểm hiện tại chỉ khoảng 40 tỷ (không nêu lý do).

Có lẽ chính vì thế, HĐQT của HIPT mới nghĩ ra việc mua lại 10% cổ phiếu của cổ đông với giá 20.000 đồng như là một hình thức để cổ đông được hưởng tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt cao hơn, lại “vừa vặn” với số tiền mà doanh nghiệp có thể chi trả.

Tính đơn giản, nếu một cổ đông mua cổ phiếu HIG với giá vốn là 10.000 đồng, sau khi bán lại 10% cho công ty với giá 20.000 đồng như trên và cổ phiếu lại không bị điều chỉnh giá, thì mức lãi tính trên vốn bình quân là 10%. Chưa kể NĐT có thể mua giá rẻ hơn vì cổ phiếu HIG trên thị trường trong thời gian qua chỉ loanh quanh ở 6.500 – 7.000 đồng.

 Giá cổ phiếu HIG 6 tháng qua

Bên cạnh đó, theo lãnh đạo của HIG, mức thuế đối với các cổ đông khi bán cổ phiếu cho công ty chỉ là 0,1% - phù hợp hơn nhiều so với mức thuế thu nhập 5% khi cổ đông nhận cổ tức trực tiếp bằng tiền mặt.

Một doanh nghiệp đang không biết mình phải làm gì?

Thành lập từ năm 1994, HiPT là một trong những công ty tin học đầu tiên tại Việt Nam, cung cấp các dịch vụ về công nghệ thông tin, tích hợp hệ thống cho rất nhiều tổ chức lớn. Trước đây, nhóm khách hàng là các ngân hàng chiếm phần lớn trong tổng doanh thu của HiPT nhưng năm 2015, doanh thu từ nhóm khách hàng doanh nghiệp đã tăng vọt lên nhờ PVGAS và Vingroup. HiPT còn là nhà cung cấp dịch vụ cho Chính phủ và các đơn vị lớn như Tập đoàn Bảo Việt, Vietnam Airlines…

HiPT được góp vốn bởi nhiều cổ đông lớn như Tập đoàn Bảo Việt nắm 9,8%, Sokol Holding Corp nắm 15,51% và VI Group nắm 9,07% (theo số liệu tại BCTN 2015).

Có hồ sơ “đẹp” như vậy nhưng kết quả kinh doanh của HiPT không khả quan cho lắm. Niêm yết năm 2009, từ sau thời gian này, doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp đã tụt dốc. Đến năm 2015, công ty lãi đột biến so với các khoản lãi "lìu tìu" trước đó, nhưng động lực không đến từ hoạt động kinh doanh chính mà đến từ hoạt động tài chính khi bán đi khoản đầu tư vào ví điện tử Momo.

Nửa đầu năm 2016, với hoạt động kinh doanh chính không có đột phá nào, HiPT đã lỗ hơn 9 tỷ đồng sau khi cũng lỗ hơn 6 tỷ trong nửa đầu năm 2015.

Một nguyên nhân lớn và vẫn gây hệ lụy đến giờ là việc đầu tư vào dự án điện thoại Việt Nam mang tên Hi-mobile thông qua thành lập Công ty TNHH HiPT Mobile. Chiếc điện thoại Hi-mobile đã bị khai tử, còn HIPT đang phải trích lập dự phòng 100% cho khoản nợ xấu hơn 20 tỷ đồng của HIPT Mobile.

Điểm nhấn của HiPT là lượng tiền mặt rất lớn. Dù dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh bị âm nhưng đến cuối năm 2015, HiPT có hơn 145 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngắn hạn. Song, với những lý do khách quan và chủ quan, dường như doanh nghiệp chưa thể và cũng chưa biết dùng tiền làm gì để khắc phục phong độ thụt lùi như trên.

Từng có một thời gian dài giao dịch ở mức giá 5.000 đồng - chưa bằng 1/3 giá trị sổ sách - vốn hóa của HiPT khi đó có thấp hơn cả lượng tiền mặt ròng mà công ty đang có (trường hợp thường được giới tài chính gọi là trading below cash). Điều này cho thấy nhà đầu tư khá bi quan về triển vọng kinh doanh của công ty.

HiPT được cho là đang cơ cấu lại hoạt động kinh doanh với việc đi vào các phân khúc nhỏ của lĩnh vực tích hợp hệ thống công nghệ thông tin - vốn đang là sân chơi của ông lớn FPT IS. Nhưng chính FPT IS cũng đang khá chật vật, còn HiPT, tại ĐHCĐ cũng như trong các báo cáo thường niên sơ sài, Ban lãnh đạo HIPT không thể đưa ra một chiến lược quyết liệt hay thậm chí là một câu trả lời rõ ràng về giải pháp khi lĩnh vực hoạt động đang gặp khó khăn.

Trong tình hình kinh doanh không mấy khả quan, việc trả cổ tức trước “đòi hỏi” của cổ đông lớn thực sự là áp lực nặng đối với HIPT. Chi ra số tiền bằng lợi nhuận của nhiều năm cộng lại để mua lại cổ phiếu là giải pháp thông minh đem lại lợi ích cho cổ đông trong ngắn hạn nhưng cũng là minh chứng cho thấy doanh nghiệp không có nhu cầu đầu tư cho các mục tiêu dài hạn.

Như thế, có thể nói rằng nhận xét của cổ đông tại ĐHCĐ thường niên không phải là quá khắt khe: “Tuy công ty đã hoàn thành về doanh thu và lợi nhuận nhưng lại không nhìn thấy cơ hội và lợi nhuận kỳ vọng ở đâu cả.”

(Theo Trí thức trẻ)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Masan quyết định mua 20 triệu cổ phiếu quỹ

CTCP Tập đoàn Masan (MSN) vừa công bố nghị quyết Hội đồng quản trị về quyết định mua lại 20 triệu cổ phiếu quỹ. Hiện, Masan đang thực hiện các thủ tục theo quy định về việc mua lại số cổ phiếu quỹ này.

Quyết định mua cổ phiếu quỹ được Masan đưa ra giữa thời điểm giá cổ phiếu MSN giảm liên tiếp trong vòng một tháng trở lại đây. 

Thông báo của Masan cho biết, Ban điều hành Masan cho rằng giá trị giao dịch hiện tại đối với cổ phiếu MSN đang được định gái rất thấp so với giá trị thực. Đồng thời, "kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ là một phương thức hiệu quả sử dụng lượng tiền mặt lớn mà Công ty đang nắm giữ", thông báo nêu rõ.

Chốt phiên giao dịch ngày 18/8, cổ phiếu MSN ở mức 63.500 đồng, tăng 4.000 đồng so với phiên trước đó. Tuy vậy, trước đó, giá cổ phiếu MSN đã giảm gần 10.000 đồng trong vòng 1 tháng trở lại đây, từ mức 69.000 đồng xuống còn 59.500 đồng.

Tại ngày 30/6, số dư tiền hợp nhất của Masan đạt 12.863 tỷ đồng, bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền, đầu tư ngắn hạn và các tài sản sinh lãi khác.

Theo báo cáo tài chính đã soát xét 6 tháng đầu năm 2016, doanh thu thuần Masan tăng 83,8%, lợi nhuận sau thuế tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ. Masan cũng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận sau thuế cả năm tăng lên 2.400 tỷ đồng, tăng 60% so với năm ngoái.
(Nhịp Cầu Đầu Tư)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Vĩnh Hoàn và toan tính cổ phiếu quỹ

Từng hốt bạc trong trò chơi cổ phiếu quỹ ở quá khứ, Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn (mã VHC, sàn HOSE) rõ ràng đang có nhiều toan tính với kế hoạch mua vào 1 triệu cổ phiếu quỹ lần này.

Hội đồng quản trị của VHC vừa đưa ra quyết định mua lại cổ phiếu quỹ. Theo đó, số lượng cổ phiếu được mua làm cổ phiếu quỹ của VHC tối đa là 1 triệu, với giá không quá 30.000 đồng/cổ phiếu. Bà Trương Thị Lệ Khanh, Chủ tịch HĐQT của VHC cho biết, mục đích mua cổ phiếu quỹ này nhằm bình ổn giá cổ phiếu và tăng giá trị cho cổ đông.

Trong quá khứ, VHC đã có kinh nghiệm ở chuyện tự mua đi bán lại cổ phiếu của chính mình.

Đó là thời điểm cuối năm 2010, đầu năm 2011, VHC từng mua vào gần 1,2 triệu cổ phiếu quỹ với tổng giá trị khoảng 37 tỷ đồng. Sau một thời gian dài “chùng chình”, đến đầu năm 2014, cổ phiếu VHC bất ngờ bước vào chu kỳ tăng giá nhanh như diều gặp gió. Cuối năm 2014, đại gia thủy sản này đã nhanh chóng nắm bắt cơ hội vàng khi tung gần 1,2 triệu cổ phiếu quỹ ra bán với giá giao dịch bình quân 52.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng thu về gần 63 tỷ đồng.

Như vậy, VHC kết thúc cuộc chơi với cổ phiếu quỹ khá hoàn hảo với khoản thặng dư lên tới 26 tỷ đồng. Số tiền này, về nguyên tắc, không được hạch toán vào lợi nhuận, nhưng dù gọi là gì thì đó vẫn là “tiền tươi thóc thật” và các cổ đông VHC rất hả hê với khoản tiền thặng dư không hề nhỏ này.

Tiếp tục theo dõi cổ phiếu của VHC thời gian gần đây có thể thấy, thị giá cổ phiếu VHC đã bất ngờ rơi bất thường từ cuối năm 2015. Theo đó, trong giai đoạn tháng 12/2015, cổ phiếu VHC ở mặt bằng khoảng 35.000 đồng/cổ phiếu, nhưng đến 20/1/2016, xuống còn 23.600 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau khi thông tin Vĩnh Hoàn sẵn sàng tung tiền mua 1 triệu cổ phiếu quỹ, thị giá của cổ phiếu này đã bật tăng trở lại và hiện ở mặt bằng 27.000 đồng/cổ phiếu.

Đến thời điểm này, có thể diễn ra 2 kịch bản. Đó là nếu cổ phiếu VHC vẫn tiếp tục đà tăng điểm mang tính tâm lý vượt lên trên 30.000 đồng/cổ phiếu thì đại gia thủy sản hoàn toàn sẽ không thực hiện việc mua cổ phiếu quỹ nữa. Đây cũng là kịch bản tốt cho VHC, bởi công ty không cần bỏ ra đồng nào, nhưng vẫn có tác dụng cứu giá cổ phiếu đang trên đà lao dốc một cách rất ngoạn mục. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu VHC dừng ở mức hiện nay, VHC hoàn toàn có thể mua được cổ phiếu quỹ với giá như kỳ vọng và chờ đợi lặp lại kỳ tích đã có trong thương vụ mua bán cổ phiếu quỹ lần trước.

Trên thực tế, cổ phiếu VHC vẫn là địa chỉ được giới đầu tư quan tâm do đây làdoanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh cơ bản và xuất khẩu thủy sản, ngành hàng đang được kỳ vọng có thể hưởng lợi từ các hiệp định thương mại thế hệ mới vừa ký kết.

Là công ty chế biến và xuất khẩu cá tra, basa tại đồng bằng sông Cửu Long, VHC đang áp dụng quy trình sản xuất khép kín từ nuôi trồng đến chế biến xuất khẩu, nhằm đảm bảo các điều kiện sản xuất theo tiêu chuẩn quốc tế. Hiện VHC có nhà máy chế biến thủy sản rộng 40.000 m2 trên Quốc lộ 30, cạnh sông Tiền, với năng lực 250 tấn cá nguyên liệu/ngày.

Động thái của VHC thời gian qua cũng cho thấy, công ty này đang tập trung vào lĩnh vực cốt lõi là xuất khẩu thủy sản, thoái vốn khỏi một số lĩnh vực không phải là thế mạnh chính. Cụ thể, trong năm 2014, VHC đã bán Nhà máy thức ăn chăn nuôi Vĩnh Hoàn 1 cho đối tác Pilmico International, thu về 414 tỷ đồng tiền mặt. Năm 2015, công ty cũng đã bán nhà máy gạo theo dạng trao đổi tài sản ngang giá với một nhà máy sản xuất cá tra do Nhà nước nắm giữ.

Theo Chí Tín
baodautu.vn

>>Dịch vụ Tư vấn Đầu tư Chứng khoán, tái cơ cấu danh mục đầu tư

 

KDC mua 40 triệu cổ phiếu quỹ, giá tối đa 30.000 đồng/cp

KDC sẽ mua cổ phiếu quỹ trực tiếp trên sàn giao dịch dự kiến từ 12/10/2015 đến 12/11/2015 với giá không quá 30.000 đồng/cổ phiếu sau khi được UBCKNN chấp thuận. 

HĐQT CTCP Kinh Đô KDC đã có nghị quyết về việc mua lại 40 triệu cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ (tương đương 17,01% số cổ phiếu đang lưu hành).

Cụ thể, KDC sẽ mua cổ phiếu quỹ trực tiếp trên sàn giao dịch dự kiến từ ngày 12/10/2015 đến ngày 12/11/2015 với giá không quá 30.000 đồng/cổ phiếu sau khi được sự chấp thuận của Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước.

Với mức giá này, KDC sẽ chi tối đa 1.200 tỷ đồng mua lại số cổ phiếu này.
Theo HĐQT, việc mua cổ phiếu quỹ này nhằm sử dụng vốn một cách linh hoạt, phù hợp với sự thay đổi trong chiến lược kinh doanh và nâng cao hiệu quả vốn đầu tư của KDC.
Nguồn vốn thực hiện giao dịch này được lấy từ thặng dư vốn của KDC.

Nhịp Cầu Đầu Tư

CII sẽ nới room lên 100%, mua 50 triệu cổ phiếu quỹ

CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP. HCM (mã CII - HOSE) sẽ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường 2015 vào ngày 20/10 tới đây. Một trong các nội dung sẽ trình đại hội thông qua là việc tăng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư ngoại lên 100%.

Cùng với đó, CII cũng sẽ xin cổ đông về việc nên hay không nên gia hạn thời gian trái phiếu chuyển đổi cho các nhà đầu tư do Goldman Sachs (GS) quản lý.

Đối với việc mua cổ phiếu quỹ, CII dự tính sẽ mua 50 triệu cổ phiếu nhưng phải thỏa mãn một số điều kiện, đó là chỉ mua ở mức giá mà HĐQT đánh giá thích hợp; sau khi GS chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu làm tăng nhanh số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty; thời hạn tối đa để mua lại cổ phiếu là 31/12/2016. 

Được biết sắp tới, CII sẽ chuyển đổi tiếp 6,5 triệu USD trái phiếu chuyển đổi còn lại của GS thành 14,6 triệu cổ phiếu CII với mức giá chuyển đổi là 10.000 đồng/CP. Lần chuyển đổi trước, CII chuyển đổi 4,5 triệu USD trái phiếu thành 9,81 triệu cổ phiếu, sau đó chi 143 tỷ đồng mua lại số cổ phiếu này làm cổ phiếu quỹ.

Mới đây, CII đã phát hành thành công 528.725 trái phiếu hoán đổi đợt 2 cho Metro Pacific Tollways Corporation (MPTC) và thu về gần 688 tỷ đồng. CII còn cho biết sẽ có được lợi nhuận khá lớn từ chênh lệch giá nếu MTPC thực hiện hoán đổi trái phiếu thành cổ phiếu của CTCP Đầu tư cầu đường CII – CII B&R (LGC) vào năm 2016 như trao đổi trước đó giữa 2 bên.

(Tin Nhanh Chứng Khoán)