Gần 50% quỹ ngoại "thắng" Vn-Index trong 6 tháng đầu năm 2017

Các quỹ ngoại đạt mức tăng trưởng 19,5% trong nửa đầu 2017, cao hơn mức tăng của chỉ số VN-Index (16,8%) và tăng đáng kể so với năm 2016 (chỉ đạt 12,1% trong 6 tháng và 15,9% trong cả năm). 

Theo thống kê của Học viện chứng khoán DOBF trong số 39 quỹ ngoại đầu tư trên TTCK Việt Nam, 19 quỹ có mức tăng trưởng NAV cao hơn mức tăng của chỉ số VN-Index trong nửa đầu 2017. Trong đó PYN, VEIL và VEEF là 3 quỹ tăng trưởng cao nhất lần lượt ở mức 28,7%, 26,5% và 26,5%.

Mutual Fund Elite (PYN) là quỹ đạt kết quả tốt nhất trong 6 tháng đầu năm 2017, đây cũng là một trong 3 quỹ có quy mô danh mục nằm trong top 3 thị trường với tài sản ròng đạt 459 triệu USD.

PYN được biết đến như một quỹ đầu tư chủ động vào các doanh nghiệp có Beta cao. Tuy nhiên thời gian qua PYN đã đặt cược vào HBC, FCN và đặc biệt là MWG. PYN cũng là quỹ có hiệu suất đầu tư dài hạn cao với mức tăng trưởng bình quân trong 10 năm là 14,7%/năm.

Với chiến lược đầu tư vào những thị trường đang bị định giá thấp và ở giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng trưởng kinh tế, PYN dự kiến sẽ vẫn chọn Việt Nam là thị trường đầu tư trọng điểm cho tới năm

Xếp thành tích thứ 2 là quỹ VEIL của Dragon Capital với kết quả tăng trưởng 26,5%, với quy mô danh mục quỹ đạt hơn 1,2 tỷ USD. Khác với PYN, VEIL tập trung đầu tư vào những cổ phiếu bluechips của thị trường như VNM, MBB, HPG, FPT… có tới 7/10 cái tên trong top 10 nắm giữ nhiều nhất trong danh mục lặp lại của 1 năm trước đó. Thay đổi đáng kể nhất của VEIL là tăng sở hữu tại MWG (chiếm 7,6% NAV).

Với quỹ VEEF của PXP, tính đến cuối tháng 6, tài sản ròng của quỹ ở mức 145 triệu USD và đạt mức tăng trưởng 26,5% trong nửa đầu 2017. Đánh giá về triển vọng thị trường thời gian tới, PXP đang lo ngại về vĩ mô, khi Chính Phủ dùng chính sách tiền tệ cho mục tiêu ”tất cả vì tăng trưởng”.
 
Mặt khác, PXP hiện đang quản lý 2 quỹ, quỹ thứ 2 của họ VSCF tập trung đầu tư vào những công ty có vốn hóa nhỏ và trung bình, có mức tăng trưởng 16,3% trong 6 tháng đầu năm.

Liệu có chiến lược để luôn kiếm lời trên TTCK Việt Nam? 

Theo thống kê của DOBF, về cơ bản, khẩu vị chung của các quỹ sẽ gồm 3 yếu tố: vốn hóa, doanh nghiệp đầu ngành và có tăng trưởng. Định giá sẽ không phải là vấn đề ưu tiên trong phần lớn sự lựa chọn, ngoại trừ các quỹ đeo đuổi trường phái đầu tư giá trị. Vì vậy cũng dễ hiểu khi những cái tên như VNM, FPT, VCB luôn nằm trong top đầu nắm giữ của các quỹ. Trong 1 năm qua, danh mục các quỹ cũng ít có sự biến động lớn, chủ yếu thiên về mua và nắm giữ.

Một số cổ phiếu lớn được quỹ ngoại nắm giữ

Theo đó, DOBF đã có một số đánh giá về danh mục của các quỹ.

Với Vietnam Holding (VNH), quỹ này theo đuổi chiến lược đầu tư giá trị và thiên hướng chọn cổ phiếu theo bottom-up. Các tiêu chuẩn lựa chọn là doanh nghiệp có tài chính lành mạnh, tiềm năng tăng trưởng EPS dài hạn, ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành thuộc ngành có rào cản gia nhập cao. Các doanh nghiệp phải đáp ứng các tiêu chuẩn về môi trường, minh bạch và tính trách nhiệm xã hội. Danh mục của VNH có tới 66% là các cổ phiếu có quy mô trung bình và nhỏ, 34% là Bluechips.

Với chiến lược này, VNH thành công trong các năm trước, thuộc top các quỹ có hiệu suất đầu tư tốt nhất, nhưng lại "không hợp" với nửa đầu 2017. VNH từng thừa nhận trong báo cáo đầu năm: “Thị trường đang quá háo hức với những cổ phiếu mới cổ phần hóa và trông đợi vào những cơ hội IPOs rồi sau đó niêm yết, mà những cổ phiếu này nằm ngoài thước đo về giá trị của Vietnam Holding. VNH quyết định sẽ không theo trào lưu và tuân thủ những nguyên tắc đã được thiết lập trước đó”.

APS Vietnam Alpha Fund (APS) có quy mô vừa và danh mục hiện tại có khoảng 70% phân bổ vào thị trường Việt Nam, phần còn lại mua cổ phiếu của các quốc gia Đông Nam Á khác. APS tìm kiếm sự tăng trưởng bằng cách bám theo chu kỳ, từ những chu kỳ lớn của vĩ mô hay ngành kinh tế, cổ phiếu được lựa chọn nếu như thể hiện ra được những thay đổi căn bản trong nội tại doanh nghiệp, cải thiện về kết quả kinh doanh, thay đổi trong chiến lược hay minh bạch trong ban lãnh đạo. Thanh khoản sẽ không phải là vấn đề ưu tiên của quỹ, khi danh mục của họ từng nắm giữ những trạng thái lớn của LIX hay DAG.

Với PYN, chiến lược của quỹ này đã cho những danh mục những cổ phiếu đã tăng bằng lần (VD: HBC, VND, MWG…) nhưng cũng có không ít thất bại không ít. Mặt khác, PYN cũng tham gia vào cổ phiếu có tính đầu cơ cao như HHS, FIT, HQC…

Đánh giá thị trường, PYN giữ cái nhìn rất tích cực về thị trường Việt Nam cho chu kỳ đầu tư từ 2013 – 2022 và đặc biệt đánh giá cao những doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng doanh thu vượt trội. Ít nhất thì cho tới thời điểm này của năm nay họ đang đi đúng hướng.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

  NHD

Những "thế lực" lớn trên thị trường chứng khoán đã kiếm tiền ra sao trong năm 2016?

Khảo sát tại 15 quỹ ngoại quen thuộc cho thấy các quỹ đều có mức tăng trưởng NAV dương với 7 quỹ tăng trưởng tài sản ròng (NAV) cao hơn so với VN-Index và 8 quỹ thấp hơn.

Năm 2016, VN-Index đóng cửa ở mức 664,87 điểm, tăng 14,82% so với mức đóng cửa vào cuối 2015. Đây cũng là năm thành công nhất trong 3 năm qua của các quỹ đầu tư. Theo thống kê của Học viện chứng khoán DoBF trong báo cáo tổng kết hoạt động của các quỹ đầu tư trong năm 2016 thì nếu như loại trừ tác động của SAB và ROS, VN-Index chỉ tăng 7,35%. Theo đó, có tới 20 quỹ đạt thành tích hơn 2 lần con số này.

Theo DoBF, sự thành công của các quỹ là minh chứng rõ ràng cho ưu thế của đầu tư cơ bản trong năm qua. Việc dòng tiền quay trở lại các cổ phiếu Bluechips hàng đầu, cộng với việc niêm yết hàng loạt doanh nghiệp lớn như Novaland, Cảng hàng không Việt Nam ACV, Vietnam Airlines, Sabeco… đã khiến cho danh mục các quỹ được đánh giá lại và hưởng đáng kể. Thị trường UPCoM với quy mô lớn gấp đôi sàn Hà Nội bắt đầu đón nhận tiền đầu tư từ các quỹ, điều này được dự báo sẽ trở thành xu hướng trong năm tới.

Khảo sát của chúng tôi tại 15 quỹ ngoại quen thuộc với nhà đầu tư cho thấy cho 7 quỹ tăng trưởng tài sản ròng (NAV) cao hơn so với VN-Index và 8 quỹ thấp hơn. Đà tăng trưởng vượt trội này là nhờ danh mục của các quỹ chủ yếu là các cổ phiếu cơ bản và bluechips.

Vietnam Oppoturnity Fund thuộc quản lí của Vina Captital là quỹ ngoại hoạt động hiệu quả nhất khi tỷ suất sinh lời lên đến 25,5%. Mặc dù tăng trưởng âm trong năm 2015 nhưng VOF đã có một màn thể hiện ngoạn mục trong 2016. Đáng chú ý trong năm vừa qua, VOF có quyết định bán đi toàn bộ 50% cổ phần tại khách sạn Metropole Hà Nội với giá chuyển nhượng không dưới 100 triệu USD. Hiện tại, VOF đang “rót vốn” nhiều nhất vào lĩnh vực food & beverage thông qua việc nắm giữ cổ phần tại Vinamilk, Đường Quảng Ngãi và International Dairy Product.

VEIL của Dragon Capital - quỹ đầu tư lâu đời nhất và lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam cũng kết thúc năm với một con số tỷ suất ấn tượng 22,8%. Trong năm vừa qua, quỹ tín thác Bill & Melinda Gates Foundation Trust thuộc quản lý của vợ chồng tỷ phú Bill Gates đã gia tăng tỷ lệ nắm giữ tại VEIL lên 11,34%.

Dẫn đầu bảng xếp hạng năm ngoái với 8,7%, Vietnam Holding năm nay đã “nhường ngôi” và tụt xuống vị trí thứ 3 với tỷ suất 18,7%. Cú nhảy vọt nhân đôi, nhân ba của những mã cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn như TRA, BMP, VHC đã giúp quỹ có được thành tích này.

2 năm trước, SAM VEH và SAM VPH - 2 quỹ hạch toán bằng EUR, được hưởng lợi đáng kể khi 2014 chứng kiến sự rớt giá “thê thảm”. Tỷ giá EUR/VND rơi từ quanh mức 29.000 về 24.000. Năm 2016, yếu tố này không còn tác động mạnh mẽ do tình hình tỷ giá tương đối ổn định trong suốt cả năm.

Tỷ giá EUR/VND đã ổn định so với thời kỳ trước

Ở chiều ngược lại, hai quỹ ETF là những quỹ có thành tích kém nhất tại Việt Nam khi tăng trưởng âm trong năm qua. Năm 2015, đây cũng là 2 quỹ giữ vị trí cuối bảng với tỷ suất tăng trưởng âm mức 2 con số. Do giao dịch của các quỹ ETFs đều dựa trên chỉ số riêng, căn cứ trên một danh mục cổ phiếu được lựa chọn theo nguyên tắc nhất định, do đó, nhiều trường hợp các ETFs bị hạn chế bổ sung danh mục do tiêu chí về tỷ trọng cổ phiếu có thể giao dịch hay room đã hết.

Trong báo cáo của mình, Học viện chứng khoán DoBF cho rằng năm 2017 sẽ khó khăn hơn năm 2016. Nếu như năm trước, dòng tiền chọn lọc cổ phiếu cơ bản và những Bluchips hàng đầu có mức tăng trưởng ấn tượng vượt dự đoán thì năm nay, tính đầu cơ của thị trường sẽ cao hơn. Dòng tiền có xu hướng dịch chuyển nhanh hơn và tính chọn lọc sẽ nâng cao khi đón nhận những cổ phiếu mới niêm yết.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Hoài Thu

Theo Trí thức trẻ