Sabeco lên sàn – Một Vinamilk thứ 2 hay chỉ là cuộc chơi của các “ông lớn”?

Dù tốc độ tăng trưởng thấp hơn, chỉ số sinh lời cũng thấp hơn nhưng Sabeco đang được kỳ vọng trở thành một Vinamilk thứ 2 trên sàn chứng khoán khi đây là doanh nghiệp đầu ngành của một ngành đang tăng trưởng mạnh.

Thông tin Tổng Công ty Rượu – Bia – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) sẽ niêm yết trên sàn chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh (HOSE) vào tháng 12 tới đây được ông Lê Hồng Xanh - Tổng Giám đốc Sabeco tiết lộ tháng trước đã khiến giá cổ phiếu này tăng vọt. Trong bối cảnh khá ảm đạm của thị trường niêm yết lúc này, sự xuất hiện của một “doanh nghiệp tỷ đô” như vậy càng được chờ đợi hơn bao giờ hết.


Sabeco được kỳ vọng trở thành Vinamilk thứ 2

Sabeco hiện là doanh nghiệp sản xuất bia lớn nhất Việt Nam với công suất khoảng 1,7 tỷ lít bia/năm, chiếm thị phần áp đảo so với các đối thủ.

Theo báo cáo tài chính quý 3/2016 của Sabeco (mẹ), lợi nhuận sau thuế đạt gần 3.200 tỷ đồng – tăng khoảng 6%.

Dù tốc độ tăng trưởng thấp hơn, chỉ số sinh lời cũng thấp hơn nhưng Sabeco đang được kỳ vọng trở thành một Vinamilk thứ 2 trên sàn chứng khoán khi đây là doanh nghiệp đầu ngành của một ngành đang tăng trưởng mạnh. Báo cáo ngành hàng tiêu dùng nhanh quý 3/2016 của Nielsen cho biết, ngành bia vẫn duy trì mức tăng trưởng 9,2% so với cùng kỳ, trong khi các đồ uống khác đều có mức suy giảm mạnh. Ngành đồ uống nói chung chỉ tăng 4,7% - thấp hơn nhiều so với giai đoạn trước.

Không những thế, trong nhóm ngành hàng tiêu dùng thì thị trường hiện chỉ có 2 doanh nghiệp có vốn hóa trên 20.000 tỷ đồng là Vinamilk (VNM) và Habeco (BHN).

 Lợi nhuận 9 tháng của Sabeco và Vinamilk đều xấp xỉ với nhuận đạt được trong cả năm 2015

Hiện giá cổ phiếu Sabeco đang giao dịch trên OTC ở mức giá 120.000 đồng/cp. Giá chào sàn HOSE chưa được tiết lộ nhưng giới đầu tư ước tính khoảng 110.000 đồng – 125.000 đồng/cp. Khi đưa 641 triệu cổ phiếu lên sàn, nếu tính theo mức giá này, vốn hóa thị trường của Sabeco ở mức 70.000 – 80.000 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp vốn hóa lớn thứ 5 toàn thị trường sau Vinamilk, Vietcombank, PV Gas và Vingroup.

Công ty chứng khoán VNDIRECT đánh giá, sự xuất hiện của Sabeco sẽ là một sự lựa chọn không tồi đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư tổ chức.

Có thể thấy, “người anh em” Habeco đã lên Upcom trước đó đang là ngôi sao với chuỗi ngày tăng trần liên tục nhưng không thu hút dòng tiền do cơ cấu cổ đông quá cô đặc, chỉ có 0,98% cổ phiếu tự do chuyển nhượng. Còn về Sabeco, CTCK BSC nhận định, bên cạnh cổ đông là Bộ Công Thương (nắm 89,59%) và Heineken (nắm 5%) thì còn khoảng 5,41% cổ phiếu có thể tự do giao dịch (tương đương hơn 32 triệu đơn vị), đồng thời việc thoái vốn tại Sabeco có lộ trình rõ ràng, điều khoản chặt chẽ khi chọn cổ đông chiến lược để tránh cạnh tranh trực tiếp và gián tiếp, do đó khi niêm yết sẽ trở thành cổ phiếu Bluechip hàng đầu trong top 5.

Nhưng liệu cuộc chơi với Sabeco chỉ thuộc về các ông lớn?

Trước thềm lên sàn để Nhà nước thoái vốn tại Sabeco, một số ý kiến cho rằng, nếu bán vốn tại đây với khối lượng nhỏ, cổ đông chiến lược sẽ không hào hứng vì khó thỏa mãn mục tiêu sở hữu cổ phần chi phối. Nếu bán trọn gói 51% vốn điều lệ thì số tiền lên tới hơn 1,5 tỷ USD (nếu giá 110.000 đồng) – có lẽ chỉ nhà đầu tư nước ngoài mới đủ lực, khi đó lại vướng mắc các luồng ý kiến cân nhắc giữa việc gìn giữ thương hiệu Việt Nam với việc bán sao cho được giá cao nhất.

Bên cạnh đó, tính đến quý 2/2016, lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) 4 quý gần nhất của Sabeco đạt gần 5.600 đồng, tương ứng với mức P/E khoảng 19 (tại mức giá 110.000 đồng/cp), đó là một chỉ số định giá không quá hấp dẫn đối với nhà đầu tư thông thường nhưng không phải là cao với một doanh nghiệp đầu ngành và thuộc loại "hàng hiếm". Còn nếu đánh giá Sabeco dựa trên các lợi thế khác về thị phần, mạng lưới phân phối và cả các mảnh đất vàng thì đó lại là câu chuyện của các nhà đầu tư chiến lược.

Cũng là vấn đề về lượng cổ phiếu tự do giao dịch ở mức 5%, CTCK VNDIRECT quan ngại rằng với tỷ lệ chỉ hơn 5%, thanh khoản của cổ phiếu Sabeco khi niêm yết sẽ phụ thuộc vào đối tượng NĐT mua lại cổ phần từ sở hữu của Bộ Công Thương.

“Nếu toàn bộ số cổ phần này được mua lại bởi nhóm cổ đông chiến lược thì việc niêm yết Sabeco và Habeco sẽ không giúp thị trường có thêm cơ hội đầu tư với nhà đầu tư tài chính cũng như không tạo thêm nhiều tính hấp dẫn trong đánh giá của NĐT nước ngoài đối với thị trường Việt Nam.” – VNDirect đánh giá.

Dù vậy, trên sàn có không ít các doanh nghiệp mà tỷ lệ cổ phiếu tự do giao dịch rất ít, khiến cho thanh khoản cổ phiếu rất thấp nhưng vẫn đem đến cho nhà đầu tư nhỏ lẻ nhiều cơ hội.

>> Nhìn vào biểu đồ này sẽ hiểu vì sao giới đầu tư đang “đếm từng ngày” chờ Habeco, Sabeco lên sàn

 Minh Châu

Theo Trí thức trẻ

F&N phủ nhận lời đề nghị 4 tỉ đô mua cổ phần Vinamilk

Phía F&N cho biết công ty không gửi lời đề nghị 4 tỉ USD mua lại 45,1% cổ phần Vinamilk.

Trước thông tin F&N, tập đoàn đồ uống lớn nhất Singapore và Malaysia "ngỏ ý" muốn mua lại phần vốn của SCIC tại Vinamilk, tập đoàn này đã chính thức lên tiếng phủ nhận.

"F&N không gửi bất kỳ lời đề nghị nào tới Vinamilk hay SCIC về việc mua lại cổ phần của SCIC tại Vinamilk", tập đoàn này đăng tải thông tin trên SGX (sàn chứng khoán Singapore).

"Các cổ đông của F&N nên thận trọng khi giao dịch cổ phiếu của F&N và nên hạn chế các hoạt động giao dịch nếu chỉ dựa vào thông tin trên báo chí", công ty này cho biết thêm.

Ngay sau khi thông báo này được đăng tải, cổ phiếu F&N đã tăng trở lại. Trong khi đó, tại Việt Nam, trước thông tin về thương vụ 4 tỉ USD, sáng nay giá cổ phiếu của Vinamilk tăng chóng mặt và có thời điểm gần đạt tới mức trần.

Trước đó Thời báo Kinh tế Sài Gòn đưa tin, Tập đoàn đồ uống Singapore Fraser & Neave (F&N) đã đánh tiếng qua trao đổi thư với đại diện của Vinamilk về mối quan tâm của họ đối với việc thoái toàn bộ vốn Nhà nước tại đây.

Hiện tại tập đoàn này thông qua công ty con F&N Dairy Investment đang là cổ đông nước ngoài lớn nhất của Vinamilk với tỷ lệ sở hữu 11%. Nếu F&N mua thêm được 45% cổ phần của Vinamilk mà SCIC đang nắm giữ thì tổng tỷ lệ sở hữu sẽ lên đến 56% - tỷ lệ đủ để nắm quyền chi phối đối với doanh nghiệp lớn nhất ngành sữa này.

Theo nguồn tin mà Thời báo KTSG có được thì mức giá F&N đưa ra vào khoảng 4 tỷ USD. Hiện tại, F&N đang có 1 đại diện trong Hội đồng quản trị gồm 6 người của Vinamilk.

Trang Lam

Theo Trí Thức Trẻ/theedgemarkets.com 

>> F&N trả 4 tỉ đô la Mỹ cho phần vốn Nhà nước ở Vinamilk

Muốn kết hôn với Berkshire Hathaway, phải vượt qua Buffett

Nhằm có được những công ty con chất lượng, người cha nghiêm khắc Warren Buffett đã đưa ra những tiêu chí cần phải đáp ứng nếu muốn “kết hôn” với Berkshire Hathaway.

- Berkshire Hathaway luôn là một đối tượng đáng khao khát và bến đỗ an toàn cho bất kỳ công ty nào muốn được sáp nhập hay được thu mua lại để tiếp tục phát triển thịnh vượng.

- Vì thế, công ty luôn được nhiều người khác tiếp cận để chào mời những thương vụ.
- Giống như một cuốn sách mở, Berkshire đã cho đăng công khai những tiêu chí cần phải đáp ứng nếu muốn “kết hôn” với họ.

---

Berkshire Hathaway là tập đoàn lớn nhất nội địa nước Mỹ được giao dịch công khai trên sàn chứng khoán nhưng không được đưa vào chỉ số S&P 500 (chỉ số của 500 công ty lớn nhất tại Hoa Kỳ). Lý do là ban quản lý kiểm soát một khối lượng cổ phiếu rất lớn và các cổ đông ít khi bán, đến nỗi cổ phiếu này được xem là không có tính thanh khoản.

Khi nhà đầu tư Warren Buffett bắt đầu mua cổ phiếu của Berkshire Hathaway năm 1962, giá của nó là 7 đô la. Theo cây viết đầu tư Andy Kilpatrick , giá thị trường của Berkshire đã tăng với tốc độ thần kỳ kể từ khi Buffett bắt đầu mua. Hiện tại giá trung bình mỗi cổ phiếu của Berkshire trong năm 2015 là 210.760 đô la, sau nhiều lần chia tách chứng khoán.

Tuy có tầm vóc lớn nhưng trụ sở chính của Berkshire lại là một văn phòng chứng khoán khiêm tốn. Trụ sở chính chỉ có 16 nhân viên làm việc, không có xe Rolls Royce trước cửa, không có nhân viên môi giới và không có phòng kế toán. Điều đặc biệt, CEO của công ty đã có thâm niên hơn 50 năm và nhận được mức lương cơ bản 100.000 đô la mỗi năm.

Thông thường, văn hóa của mỗi công ty luôn chịu ảnh hưởng rất lớn từ người lãnh đạo. Berkshire cũng vậy, công ty có tính cách “tiết kiệm” như ông chủ Buffett. Công ty không được hoang phí vì phải luôn sẵn tiền mặt để chộp lấy cơ hội tức thì. Ngoài ra, sự thẳng thắn và đơn giản của Buffett cũng là một mã di truyền quan trọng khác của Berkshire.

Vì thế, để tránh mất thời gian của đối tác, Berkshire đã cho đăng những tiêu chí thu mua công ty con. Một phương pháp để chọn lựa những công ty phù hợp.

Berkshire Hathaway rất muốn nghe những nhân vật chủ chốt hay đại diện của công ty nói về những doanh nghiệp đáp ứng được tất cả những tiêu chí sau:

1. Là những công ty có quy mô lớn. Được đo bằng doang số và lợi nhuận. Công ty phải có được ít nhất 50 triệu lợi nhuận mỗi năm.

2. Nguồn thu nhập ổn định và đã được thử thách bởi đối thủ cạnh tranh. Bên cạnh đó, Berkshire không quan tâm đến những dự đoán về thu nhập tương lai hay những tình huống bất ngờ có khả năng xoay chuyển lớn.

3. Công ty có tỷ lệ thu nhập trên vốn tốt trong khi ít dùng nợ.

4. Đội ngũ quản lý sẵn sàng vì Berkshire không thể cung cấp nguồn nhân lực này. Khi mua một doanh nghiệp tư nhân mà không có nhà quản lý của nó cũng giống như mua tháp Eiffel mà không có thang máy vậy.

5. Hoạt động kinh doanh đơn giản. Nếu liên quan nhiều đến công nghệ, Berkshire sẽ không thể hiểu được.

6. Có mức giá đề nghị. Berkshire không muốn mất thời gian của mình và cả người bán khi chỉ nói chuyện. Ngay cả trong thời gian sơ khởi về một giao dịch mà không biết trước giá cả.

Ưu tiên các công ty lớn

Doanh nghiệp càng lớn, sự quan tâm của Berkshire càng nhiều. Những công ty mà Berkshire muốn mua lại có giá trị từ 5 – 20 tỷ đô la. Tuy nhiên, Berkshire không quan tâm nhiều đến việc nhận những đề xuất mua bán mà công ty có thể thực hiện dễ dàng trên thị trường chứng khoán phổ thông. Điều quan trọng, Berkshire không tham gia vào những thương vụ mua bán không thân thiện.

Công ty có thể bảo mật thông tin tuyệt đối và đưa ra một câu trả lời rất nhanh, có thể trong vòng
5 phút rằng công ty có quan tâm hay không

Berkshire thích mua bằng tiền mặt, nhưng sẽ xem xét khả năng trả bằng cổ phiếu khi công ty nhận được giá trị kinh doanh thực chất tương ứng với những tiêu chí đã đưa ra. Đã có nhiều người khác tiếp cận để chào mời nhiều thương vụ nhưng không đáp ứng được các bài kiểm tra đã đưa ra. Từ đây, Berkshire đã khám phá ra rằng nếu bạn quảng cáo mua một chú chó phốc, sẽ có vô số người liên hệ với bạn cùng hy vọng bán cho bạn những con chó becgie của họ.

>> Hành trình phục hưng của Berkshire Hathaway

Đinh Lộc

Theo Trí Thức Trẻ

 

Tài sản khủng của những đại gia tuổi Mùi giàu nhất sàn chứng khoán

Trong danh sách 200 người giàu nhất sàn chứng khoán Việt Nam, các đại gia tuổi Mùi dù sở hữu khối tài sản “khủng” nhưng lại chiếm vị thế khá khiêm tốn.

Trong danh sách 200 người giàu nhất sàn chứng khoán Việt Nam, ông Phạm Nhật Vượng - Chủ tịch Hội đồng quản trị Tập đoàn Vingroup, bầu Đức – Chủ tịch Hội đồng quản trị Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai, ông Trần Đình Long, Chủ tịch Hội đồng quản trị Tập đoàn Hòa Phát,… là những cái tên xuất hiện trên báo chí nhiều nhất với khối tài sản “khổng lồ” nhất.

Các đại gia tuổi Mùi khá kín tiếng. Có người thậm chí chưa từng xuất hiện trên báo giới nhưng khối tài sản của họ không hề khiêm tốn. Đa phần đều có khối tài sản lên tới hàng trăm tỷ đồng.

Trong các đại gia tuổi Mùi, ông Đỗ Hữu Hạ, Chủ tịch Hội đồng quản trị công ty cổ phần Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy (HHS) là người giàu nhất. Vị đại gia sinh năm 1955 sở hữu hơn 21 triệu cổ phiếu HHS. Tính theo giá chốt năm 2014, hơn 21 triệu cổ phiếu HHS của ông Hạ tương đương 470 tỷ đồng.
 

ông Đỗ Hữu Hạ, Chủ tịch Hội đồng quản trị công ty cổ phần Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy

Gia đình ông Hạ còn giàu hơn nếu tính cả 10 triệu cổ phiếu HHS thuộc sở hữu của vợ và hai con trai ông Hạ. 

Sinh năm 1967, ông Đinh Quang Chiến cũng là một trong những vị đại gia tuổi Mùi lừng danh nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam. Hiện nay, ông Chiến đang nắm giữ nhiều chức vụ quan trọng tại các công ty bất động sản và chứng khoán.

Ông Chiến đang là thành viên Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm (NTL), Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Điện miền Trung (SEB), Thành viên Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Sông Đà 19 (SJM) và Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Chứng khoán Sao Việt (SVS).

Khác với bầu Đức, ông Vượng, bầu Long – những người chỉ sở hữu cổ phiếu công ty của gia đình, danh mục đầu tư của ông Chiến khá lớn. Ông có cổ phiếu NTL, SEB, SJM, SJD, SVS. Các cổ phiếu này mang về cho ông Chiến khối tài sản trị giá hơn 250 tỷ đồng.

Ông Nguyễn Văn Tô, Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HDG) sở hữu hơn 5,2 triệu cổ phiếu HDG. Kết thúc phiên giao dịch 31/12/2014, HDG tăng 900 đồng/CP lên 33.500 đồng/CP. HDG mang về cho ông Tô khối tài sản lên đến 175 tỷ đồng. Nhờ HDG, vị doanh nhân sinh năm 1955 đã lọt vào danh sách những người giàu nhất sàn chứng khoán Việt Nam.

ACB là ngân hàng sở hữu nhiều cái tên nổi tiếng như “đại gia ngân hàng” Trần Mộng Hùng, Chủ tịch Hội đồng quản trị trẻ tuổi Trần Hùng Huy và cả… bầu Kiên. Nhưng không nhiều người biết, ngân hàng ACB có một bóng hồng rất quan trọng. Đó là bà Đặng Thu Thủy.

Bà Đặng Thu Thủy quan trọng không chỉ vì nắm giữ chức vụ thành viên Hội đồng quản trị ACB. Bà Thủy quan trọng vì là vợ của ông Trần Mộng Hùng, mẹ của ông Trần Hùng Huy. Bên cạnh đó, bà Thủy nắm giữ số lượng cổ phiếu ACB không hề khiêm tốn: hơn 10 triệu đơn vị.

Chốt năm 2014 ở mức giá 15.400 đồng/CP, cổ phiếu ACB khiến khối tài sản của nữ đại gia sinh năm 1955 đạt tới con số 155 tỷ đồng. Vị trí trong danh sách những người giàu nhất sàn chứng khoán Việt Nam của bà Thủy khá khiêm tốn.

Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Bảo Thư (BII) không phải là “ngôi sao” trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội nhưng ông Nguyễn Văn Dũng lại là một trong những đại gia tuổi Mùi giàu có nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam.

Ông Dũng nắm giữ gần 1,4 triệu cổ phiếu KSA và 4,6 triệu cổ phiếu BII. Các cổ phiếu này có giá trị khoảng 80 tỷ đồng. Tuy nhiên, ông Dũng đại diện cho KAS sở hữu hơn 130 tỷ đồng cổ phiếu BII.

Trần Ngọc Henri là vị đại gia có cái tên “Tây” nhất. Vị đại gia sinh năm 1955 nắm giữ hàng loạt chức vụ quan trọng tại nhiều công ty khác nhau. Ông là Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bình Chánh (BCI), Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Bệnh viện Đa khoa tư nhân Triều An (TrieuAnHospital), Chủ tịch Hội đồng quản trị công ty Địa ốc Ngân Hiệp, Chủ tịch Hội đồng quản trị công ty cổ phần Thương mại Địa ốc Bình Chánh và Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị công ty cổ phần Đầu tư và Bất động sản Sài Gòn Á Châu.

Hiện tại, mới chỉ có duy nhất BCI niêm yết nên ông Trần Ngọc Henri khá “nghèo” với “chỉ” 100 tỷ đồng. Nếu cổ phiếu của các công ty kể trên niêm yết, thứ hạng trong danh sách những người giàu nhất sàn chứng khoán Việt Nam sẽ có nhiều cải thiện.

  Theo VTC