Từ 1/7, nhà đầu tư có thể đặt lệnh vừa mua vừa bán đối với 1 cổ phiếu tại cùng 1 tài khoản

Nhưng những thay đổi có ảnh hưởng lớn nhất của Thông tư 203 là nội dung về Giao dịch trong ngày và cho phép nhà đầu tư bán cổ phiếu đã mua nhưng chưa về tài khoản hiện tại vẫn còn đang chờ hướng dẫn triển khai cụ thể từ các cơ quan chức năng.

Ngày 1/7, khi Thông tư 203/2015/TT-BTC của Bộ Tài chính hướng dẫn về giao dịch trên thị trường chứng khoán chính thức có hiệu lực, một số Công ty chứng khoán như FPTS, MBS, VND... thông báo đã nâng cấp và thay đổi hệ thống giao dịch chứng khoán để giúp nhà đầu tư có thể thực hiện lệnh ngược chiều trong giao dịch chứng khoán.

Theo đó, nhà đầu tư sẽ được phép đặt lệnh Mua/Bán đồng thời cùng một mã chứng khoán trong phiên khớp lệnh liên tục. Nhà đầu tư không được phép đặt lệnh Mua/Bán đồng thời cùng một mã chứng khoán trong phiên khớp lệnh định kỳ, trừ các lệnh chưa khớp và còn hiệu lực từ phiên khớp lệnh liên tục trước đó.

Trường hợp khách hàng mở tài khoản lưu ký tại Ngân hàng lưu ký và mở tài khoản giao dịch tại CTCK, khách hàng được đặt lệnh mua và CTCK được thực hiện lệnh mua khi có bảo lãnh thanh toán hoặc xác nhận của Ngân hàng lưu ký về việc ngân hàng lưu ký chấp nhận thanh toán giao dịch chứng khoán cho NĐT.

Điều này có nghĩa là nhà đầu tư có sẵn cổ phiếu trong tài khoản thì được phép đặt lệnh vừa mua vừa bán để hưởng chênh lệch. Đây có thể được xem là bước chuẩn bị cho nghiệp vụ giao dịch T+0.

Theo chia sẻ của ông Trần Vũ Thạch, Giám đốc Khối Giao dịch VNDIRECT – công ty chứng khoán đầu tiên thông báo việc này trên website và gây xôn xao đối với nhiều nhà đầu tư trong ngày 1/7, đã có một số nhà đầu tư nhầm lẫn là VNDIRECT đã cho phép giao dịch trong ngày.

Ông Thạch đánh giá, việc cho phép đặt lệnh ngược chiều thực ra không có ý nghĩa lớn với hầu hết nhà đầu tư trên thị trường mà chủ yếu tác động tới hoạt động tạo lập thị trường và một số nhỏ các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Những thay đổi có ảnh hưởng lớn nhất của Thông tư 203 là nội dung về Giao dịch trong ngày và cho phép nhà đầu tư bán cổ phiếu đã mua nhưng chưa về tài khoản hiện tại vẫn còn đang chờ hướng dẫn triển khai cụ thể từ các cơ quan chức năng.

“Mọi thay đổi nhỏ về nguyên tắc giao dịch trên thị trường đều có thể ảnh hưởng lớn tới trải nghiệm và kết quả đầu tư của khách hàng. Đây là bước đầu thử nghiệm để tiến tới việc cho phép giao dịch trong ngày.Tôi tin rằng việc đó sẽ giúp cải thiện thanh khoản cho thị trường và nhà đầu tư có nhiều cơ hội giao dịch ăn chênh giá tốt hơn.” – ông Thạch nói.

(Theo Trí thức trẻ)

>> Thanh khoản thị trường sẽ tăng mạnh sau thông tư 203?

Điều gì sẽ xảy ra khi TTCK Việt Nam được mua bán trong phiên?

Quy định mới về giao dịch trong ngày đã tạo tiền đề cho việc phát triển giao dịch tần suất cao. Chỉ cần một chênh lệch nhỏ giữa giá mua - giá bán cũng đủ mang lại lợi nhuận lớn.

Thông tư 203/2015/TT-BTC ngày 21/12/2015 hướng dẫn giao dịch trên thị trường chứng khoán do Bộ Tài chính ban hành sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7/2016. Với thông tư này, quy định về giao dịch trong ngày, giao dịch mua bán cùng phiên được kỳ vọng sẽ thu hút các công cụ giao dịch mới như giao dịch bằng thuật toán, giao dịch theo chương trình và giao dịch tần suất cao vào TTCK Việt Nam.

Giao dịch tần suất cao là gì?

Giao dịch tần suất cao là hình thức giao dịch thông qua hệ thống máy tính hiện đại tốc độ cao để thực hiện các chiến lược giao dịch một cách tự động. Điểm nổi bật của giao dịch tần suất cao là thực hiện các giao dịch đặt mua bán và sửa, hủy liên tục với tốc độ rất cao (nano giây).

Việc này nhằm thực hiện các chiến lược giao dịch, tìm kiếm lợi nhuận trên một đơn vị giao dịch nhỏ. Để hỗ trợ tốc độ giao dịch, các Sở Giao dịch cung cấp dịch vụ kết nối như Co-location, Proximity, DMA cho thành viên.

Giao dịch tần suất cao xuất hiện từ năm 1997, sau khi UBCK Hoa Kỳ cho phép các ECNs (Electronic Communications Networks) - hệ thống giao dịch của các tổ chức giao dịch được các doanh nghiệp tư nhân phát triển nâng cấp - có thể vừa truyền lệnh vừa thực hiện khớp lệnh bằng thuật toán ngoài Sở Giao dịch Chứng khoán sau giờ giao dịch chính thức.

Theo thống kê của Deutsche Bank thì năm 2011 các giao dịch thông qua các công cụ tần suất cao (HFT) chiếm 60% - 70% tổng khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ và 50% trên thị trường chứng khoán Châu Âu.

Để đầu tư xây dựng một hệ thống phần mềm giao dịch tần suất cao đòi các tổ chức phải tốn kém nhiều chi phí. Do đó, giao dịch tần suất cao hầu hết chỉ được áp dụng cho các nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp như nhà tạo lập thị trường (market marker), các nhà đầu tư tổ chức (ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư).

Sự hấp dẫn của giao dịch tần suất cao

Giao dịch tần suất cao góp phần rất lớn cải thiện thanh khoản cho thị trường, với đặc điểm thực hiện mua-bán nhiều lần trong ngày, chỉ cần một chênh lệch nhỏ giữa giá mua-giá bán cũng đủ mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà giao dịch HFT, vì vậy, việc cạnh tranh giữa các HFT diễn ra rất gay gắt. Sự cạnh tranh này kéo theo xu hướng chênh lệch giá mua-giá bán bị thu hẹp lại.

Hiện nay, trên thế giới có hai luồng ý kiến trái chiều về việc nên hay không nên khuyến khích hoạt động giao dịch HFT. Tại các thị trường Châu Âu và Mỹ cơ quan quản lý có xu hướng hạn chế giao các giao dịch tần suất cao sau vụ sụp đổ chớp nhoáng (Flash crash) ngày 06/05/2010 khi chỉ số bình quân công nghiệp Dow Jones đã mất 9% chỉ trong vài phút, sau đó mới tăng trở lại.

Để hạn chế các giao dịch này, cơ quan quản lý thị trường thường áp dụng các biện pháp như tăng phí giao dịch, đánh thuế vào các giao dịch có thời gian nhanh hay yêu cầu các tổ chức HFT phải đăng ký và tuân thủ các yêu do cơ quan quản lý đặt ra. Ví dụ, tháng 9 năm 2013, Italia là quốc gia đầu tiên đánh thuế 0,002% đối với các giao dịch có thời gian nhỏ hơn 0,5 giây.

Trái ngược với các xu hướng quản lý chặt chẽ nhằm hạn chế các giao dịch tần suất cao ở các thị trường Châu Âu và Mỹ, tại các thị trường Châu Á, nhằm khuyến khích thúc đẩy tính thanh khoản cho thị trường và tạo động lực để hoàn thiện hệ thống giao dịch, các Sở Giao dịch Chứng khoán tại Châu Á đưa ra các chính sách ưu đãi về thuế, phí giao dịch, đầu tư công nghệ để thu hút các giao dịch tần suất cao.

Thông tư 203 tạo tiền đề cho việc phát triển giao dịch tần suất cao tại Việt Nam

Tại thị trường Việt Nam, các giao dịch bằng thuật toán, giao dịch tần suất cao chưa được phổ biến, nguyên nhân chính do quy định pháp lý về hoạt động giao dịch còn chặt chẽ, hàng hóa trên thị trường chưa đa dạng nên chưa xuất hiện nhiều cơ hội giao kinh doanh để các HFT có thể thực hiện được các chiến lược giao dịch.

Tuy nhiên, cơ quan quản lý đang hoàn thiện khung pháp lý về hoạt động giao dịch. Sự ra đời các sản phẩm phái sinh, công nghệ cao của các Sở Giao dịch được phát triển, Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ xuất hiện các hình thức giao dịch này.

Thông 203/2015/TT-BTC của Bộ tài chính có hiệu lực ngày 01/7/2016 tới đây sẽ cho phép nhà đầu tư được phép nhà đầu tư được đặt đồng thời lệnh mua và lệnh bán tại một thời điểm, giao dịch trong ngày. Đây là các điểm đột phá về quy định giao dịch và tạo tiền đề cho việc phát triển các giao dịch thuật toán. Tuy nhiên, công nghệ cao cũng là một yếu tố then chốt và cần giải pháp phát triển trong thời gian tới.
(Tri Thức Trẻ)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

“Thông tư 203 đang ươm mầm cho những day trader chuyên nghiệp”

Giao dịch trong ngày (day trading) sẽ không chỉ là một sản phẩm mới mà còn là một chiến lược giao dịch được các nhà đầu tư “bám sàn” chờ đợi và đón nhận tích cực. Vì vậy, một lớp nhà đầu tư chuyên kiếm lợi nhuận trong phiên sẽ xuất hiện.

Ngày 21/12/2015 vừa qua, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 203/2015/TT-BTC thay thế cho Thông tư 74/2011/TT-BTC hướng dẫn giao dịch trên thị trường chứng khoán. Điểm chủ yếu của Thông tư 203 là tạo ra khung pháp lý cho hoạt động giao dịch trong ngày và mở ra khả năng bán khống ở mức độ hạn chế.

Khung pháp lý đã có, về mặt kỹ thuật các Sở giao dịch và Trung tâm lưu ký cũng đang gấp rút hoàn thiện quy trình và sẽ triển khai sớm. Còn về mặt công nghệ, tuy là sản phẩm rất mới, nhưng cũng sẽ không nằm ngoài khả năng của các công ty chứng khoán và nhà cung cấp phần mềm giao dịch.
Giao dịch trong ngày (day trading) sẽ không chỉ là một sản phẩm mới mà còn là một chiến lược giao dịch được các nhà đầu tư “bám sàn” chờ đợi đã lâu và đón nhận tích cực.

Theo quy định của Thông tư 203, nhà đầu tư có thể bán cổ phiếu và sau đó mua lại cổ phiếu đó sau hoặc họ có thể bán cổ phiếu đã mua nhưng chưa về tài khoản.

Đây là một sản phẩm mới, giúp nhà đầu tư có thể phòng ngừa rủi ro khi xuất hiện những biến động không mong muốn, đồng thời cũng là công cụ, hay đúng hơn một phương pháp đầu tư ngắn hạn giúp nhà đầu tư có thể kiếm lời ngay trong ngày.

Theo đánh giá của ông Lê Tiến Đông, Phó tổng giám đốc Công ty chứng khoán Artex, sự ra đời của Thông tư 203 cũng đồng nghĩa với việc xuất hiện lớp nhà đầu tư ngắn hạn (day trader) chuyên theo đuổi mua giá thấp, bán giá cao trong ngày, qua đó góp phần giúp cân bằng thị trường, tránh tình trạng đóng băng hoặc quá nóng.

Ví dụ, với một "day trader", nhà đầu tư này không sở hữu cổ phiếu REE nhưng vẫn có thể bán 3.000 cổ phiếu REE đầu phiên và mua 5.000 cổ phiếu VNM. Đến cuối phiên, anh ta bắt buộc sẽ phải cân bằng trạng thái bằng cách mua lại 3.000 cổ phiếu REE. Nhà đầu tư đó có thể không bắt buộc phải bán 5.000 cổ phiếu VNM trước khi phiên giao dịch kết thúc (bán cổ phiếu chưa về tài khoản). Tuy nhiên, để được gọi là một day trader và thực hiện day trading, thường vị thế VNM cũng sẽ được tất toán vào thời điểm trước khi phiên giao dịch kết thúc.

Ai là người phù hợp để là một "day trader"?

Cũng theo ông Đông, nhìn qua lợi nhuận mà day trading đem lại có thể rất hấp dẫn với nhà đầu tư. Tuy nhiên, không phải ai cũng phù hợp để trở thành một "day trader" thực sự.

Thông thường, ở các thị trường quốc tế, các "day traders" được coi là cần ít nhất một vài tố chất sau ở mức xuất sắc: Năng khiếu, kiến thức tài chính, thần kinh thép, khả năng phán đoán tâm lý đám đông, giác quan nhanh nhạy, cảm nhận thị trường, bản lĩnh và khả năng ra quyết định dứt khoát.

Có 2 yếu tố không thể thiếu được để trở thành một "day trader" giỏi đó là: công bằng và khách quan. Công bằng và khách quan sẽ giúp cho nhà đầu tư không mang tình cảm cá nhân của mình vào công việc. Nó giúp cho "day trader" có khả năng tỉnh táo đóng vị thế trong ngày dừng lỗ hoặc chốt lời khi đạt mục tiêu chứ không kéo dài qua đêm hoặc thậm chí vài phiên.

Yêu cầu nữa để trở thành một "day trader" thực thụ đó là tuân thủ nghiêm ngặt quy định đã được đề ra. Một nhà đầu tư bám sàn ở mức độ chuyên nghiệp phải tự xây dựng cho mình một kế hoạch giao dịch cụ thể và không vi phạm quy định này trong mọi tình huống.

Thiếu những yếu tố này, nhà đầu tư nên hạn chế với giao dịch trong ngày và chỉ nên coi giao dịch trong ngày là biện pháp sửa sai, phòng ngừa rủi ro (hedging) hơn là một công cụ hay chiến lược giao dịch kiếm lời ngắn hạn.

(BizLIVE)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 

Thanh khoản thị trường sẽ tăng mạnh sau thông tư 203?

Theo CTCK HSC, động thái cho phép giao dịch trong ngày và bán chứng khoán trước khi về tài khoản có thể sẽ giúp thanh khoản thị trường tăng đáng kể từ tháng 7 sau khi Thông tư có hiệu lực.

Ngày 21/12/2015 vừa qua, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 203/2015/TT-BTC thay thế cho Thông tư 74/2011/TT-BTC hướng dẫn giao dịch trên TTCK.

Điểm chủ yếu của Thông tư 203 là tạo ra khung pháp lý cho hoạt động giao dịch trong ngày và mở ra khả năng bán khống ở mức độ hạn chế.

Thông tư 203 sẽ có hiệu lực kể từ ngày 1/7/2016 và có những nội dung chính:

(1) Cho phép NĐT giao dịch trong ngày – NĐT được phép giao dịch mua và bán cùng một loại chứng khoán với cùng một khối lượng giao dịch trong cùng một ngày giao dịch. Nội dung mới ở đây là NĐT có thể bán cổ phiếu và sau đó mua lại cổ phiếu đó sau. Với điều kiện là phải mua lại đủ khối lượng đã bán trong cùng ngày giao dịch.

(2) NĐT có thể bán cổ phiếu đã mua nhưng chưa về tài khoản.

Ngoài ra, thông tư cũng đưa ra một số quy định và điều kiện đối với công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ giao dịch trong ngày chẳng hạn như phải có giấy phép, có hệ thống phù hợp; Không trong thời gian thực hiện M&A, tái cơ cấu, giải thể hay bị đặt trong diện kiểm soát; Lỗ lũy kế không vượt 50% vốn điều lệ; Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức an toàn, vốn chủ sở hữu phải cao hơn vốn pháp định.

Theo CTCK HSC, động thái cho phép giao dịch trong ngày và bán chứng khoán trước khi về tài khoản có thể sẽ giúp thanh khoản thị trường tăng đáng kể từ tháng 7 sau khi Thông tư có hiệu lực.

Yếu tố này sẽ làm tăng cầu đối với tiền margin vì thanh khoản thị trường nói chung sẽ tăng. Ngoài việc đây sẽ là thông tin tích cực cho các công ty chứng khoán thì Thông tư sẽ làm tăng thanh khoản, đặc biệt là ở cổ phiếu vốn hóa trung bình có tiềm năng tăng trưởng; và từ đó NĐTNN sẽ chú ý hơn đến các cổ phiếu này.

Tuy nhiên, thông tư cũng chưa đề cập tới quy định chính xác về giao dịch trong ngày và việc bán chứng khoán trước khi về tài khoản sẽ xác định mức cho phép là bao nhiêu. Ngoài ra, thông tư liệu có khả năng ảnh hưởng đến quy định phải có tiền khi đặt mua chứng khoán đối với các tổ chức lớn hay không cũng là câu hỏi còn bỏ ngỏ.

Nội dung về room ngoại không có trong thông tư

Thông tư 203 mới ban hành đã bỏ nội dung trong dự thảo trước đó về định nghĩa công ty nước ngoài khi giao dịch chứng khoán khi room vượt 65% trong 12 tháng liên tiếp.

Room là một trong những câu chuyện lớn đằng sau đợt tăng của thị trường từ cuối Q3 đến Q4 năm ngoái và việc thiếu bất kỳ một tiến triển liên quan đến room nào trong Thông tư được ban hành cũng có thể gây ra lực bán.

Tuy vậy, CTCK HSC dự đoán định nghĩa này có thể chưa được thống nhất và sẽ được đưa vào một thông tư hay quy định nào đó trong tương lai.

Hoàng Anh

Theo Trí thức trẻ

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán