Mất 10 tỷ USD, các nhà đầu tư bán khống vẫn "cứng đầu" chống lại Alibaba

Kể từ đầu năm 2017, các nhà đầu tư bán khống đã mất tới 9,8 tỷ USD khi đặt cược cho sự sụt giảm của cổ phiếu Alibaba. 

Theo số liệu từ công ty phân tích tài chính S3 Partners, kể từ đầu năm 2017, các nhà đầu tư bán khống đã mất tới gần 10 tỷ USD khi cổ phiếu Alibaba tăng trưởng mạnh mẽ, trái ngược hoàn toàn so với những gì họ đặt cược.

Điều này khiến bán khống cổ phiếu Alibaba trở thành vụ bán khống có kết quả tồi tệ nhất trên thị trường tài chính quốc tế từ đầu năm đến nay. Trước đó, Tesla của tỷ phú Elon Musk cũng khiến nhiều nhà đầu tư bán khống lao đao và thua lỗ tổng cộng 4,5 tỷ USD khi cổ phiếu liên tiếp tăng giá.

Lý giải cho sự thua lỗ lên tới gần 10 tỷ USD, S3 Partners cho biết cổ phiếu Alibaba tăng tới 87% trong năm 2017, gấp gần 8 lần mức tăng của chỉ số MSCI All-Country World Index, mức tăng ngoài sức tưởng tượng của các nhà đầu tư. Đỉnh điểm, các nhà đầu tư bán khống mất tới 2 tỷ USD chỉ riêng trong tuần trước khi báo cáo doanh số của Alibaba cho thấy lợi nhuận tăng 62% và doanh thu tăng 56% so với năm ngoái.

Điểm đặc biệt là các nhà đầu tư bán khống đã quá "cứng đầu" với cổ phiếu Alibaba. Dù Alibaba bộc lộ rất ít điểm yếu, họ vẫn tiếp tục tăng đặt cược chống lại cổ phiếu này. Theo Ihor Dusaniwsky, chuyên gia phân tích của S3, có lẽ các nhà bán khống đang đặt cược rằng thị trường chứng khoán Hồng Kông/Trung Quốc sẽ bước vào một đợt điều chỉnh mạnh, kéo theo đó là cổ phiếu Alibaba đảo ngược đà tăng. Tuy nhiên chỉ số Hang Seng Index đã tăng 23% kể từ đầu năm đến nay.

Cổ phiếu Alibaba đã tăng hơn 80% kể từ đầu năm đến nay.

>> Cổ phiếu Alibaba lên giá, các nhà đầu cơ thiệt 10 tỷ USD

Theo Trí thức trẻ/Business Insider

Cổ phiếu Alibaba lên giá, các nhà đầu cơ thiệt 10 tỷ USD

Theo số liệu của công ty phân tích tài chính S3 Partners, các trader (nhà giao dịch) đánh cược vào việc cổ phiếu Alibaba giảm giá đã thiệt hại tổng cộng 9,8 tỷ USD từ đầu năm 2017 tới nay.

Đứng sau Alibaba về việc gây thiệt hại cho các trader đầu cơ là hãng xe điện Tesla. Giới đầu cơ đã mất tới 4,5 tỷ USD khi đặt cược giá cổ phiếu Tesla sẽ đi xuống.

Rất nhiều nhà đầu cơ đã sai lầm khi đánh cược vào đà giảm giá cổ phiếu Alibaba.  

Từ đầu năm tới nay, giá cổ phiếu của Alibaba đã tăng vọt như tên lửa, ghi nhận mức tăng 87%. Chỉ riêng trong tuần qua, các trader đầu cơ giá xuống đã mất 2 tỷ USD, sau khi báo cáo quý II của Alibaba cho thấy lợi nhuận tăng 62% so với năm ngoái, còn doanh thu tăng 56%.

Đáng kinh ngạc hơn là bất chấp việc đã thua lỗ nhiều, giới trader vẫn cứ tiếp tục bán khống cổ phiếu Alibaba. Giá cổ phiếu của Alibaba đã tăng rất mạnh trong năm 2017, cho thấy tình hình nội tại của công ty đã cải thiện rất nhiều và không có dấu hiệu suy yếu, nhưng các nhà đầu cơ lại cứ không ngừng tăng vị thế đặt cược vào đà suy giảm của Alibaba.

Điều này có thể là do các nhà đầu tư đang xem Alibaba như là một đại diện cho toàn bộ thị trường chứng khoán ở Hong Kong và Trung Quốc, theo Ihor Dusaniwsky, giám đốc điều hành mảng phân tích dự đoán tại S3. Tại Mỹ, các trader cũng đang bán khống các cổ phiếu có mức tăng mạnh nhất trong nhóm S&P 500.

Từ đầu năm tới nay, chỉ sống Hang Seng của Hong Kong đã tăng 23%. "Các nhà đầu cơ giá xuống đang hy vọng rằng nếu có sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán tại Hong Kong hay Trung Quốc, Alibaba sẽ là cổ phiếu giảm mạnh nhất (vì đó là cổ phiếu tăng mạnh nhất)", Dusaniwsky viết trong một bản tin gửi cho khách hàng. 

Diễn biến giá cổ phiếu Alibaba trong 1 năm qua. Ảnh: Market Insider/BI >> “Mua những cổ phiếu đang tăng, và bán những gì đang giảm” - Những phát ngôn kinh điển của Paul Tudor Jones dạy cho chúng ta điều gì?

NCĐT/ BI

Các quỹ đầu cơ hoạt động như thế nào?

Các quỹ đầu cơ có lịch sử từ những năm 1940, khi một người đàn ông có tên Alfred Winslow Jones sáng tạo ra một cấu trúc đầu tư cho phép ông đặt cược vào cả hai kịch bản lên giá và xuống giá, đồng thời có thể thu được một khoản phí nhỏ.

Nội dung nổi bật:
- Các quỹ đầu cơ nắm trong tay một lượng tiền rất lớn được điều khiển bởi một nhóm các nhà đầu tư chuyên nghiệp sử dụng các chiến thuật và công cụ đầu tư phức tạp.
- Vì chiến thuật của các quỹ đầu cơ đòi hỏi nhiều kỹ năng, các quỹ đầu cơ thường đòi mức phí cao hơn so với quỹ tương hỗ.

---

Tháng 2 vừa qua, trên thị trường nổi lên thông tin gần một nửa các ông chủ quỹ đầu cơ giàu có nhất ở Anh đã ủng hộ tổng cộng 10 triệu bảng (tương đương 14,8 triệu USD) cho đảng Bảo thủ kể từ năm 2010. Đảng đối lập với đảng này là Lao động ngay lập tức cho rằng đây là chiêu trò trốn thuế của những “người bạn quỹ đầu cơ”.

Đầu tháng 3, chính đảng Lao động cũng bị cho là đã nhận được gần 600.000 bảng từ một quỹ đầu cơ hào phóng suốt từ năm 2012 đến nay. Từ xưa đến nay, các ông chủ quỹ đầu cơ vốn nổi tiếng với các kỹ năng đầu tư và những khối tài sản kếch xù. Tuy nhiên, làm cách nào mà họ có thể chi phối thị trường tài chính và thực sự thì các quỹ đầu cơ hoạt động như thế nào?

Các quỹ đầu cơ có lịch sử từ những năm 1940, khi một người đàn ông có tên Alfred Winslow Jones sáng tạo ra một cấu trúc đầu tư cho phép ông đặt cược vào cả hai kịch bản lên giá và xuống giá, đồng thời có thể thu được một khoản phí nhỏ.

Loại hình đầu tư này phát triển mạnh mẽ trong những năm 1990, khi chiến lược của George Soros đối với đồng bảng Anh buộc nước Anh phải bãi bỏ cơ chế tỷ giá hối đoái ERM. Cũng chính vì vụ này mà ông có biệt danh “người phá vỡ NHTW Anh”.

Các ông trùm quỹ đầu cơ “vi mô” khác như Julian Robertson và Michael Steinhardt cũng đạt được những thành tựu tương tự và được coi là “huyền thoại” trên thị trường. Gần đây hơn, chiến thuật đặt cược vào các chứng khoán đảm bảo bằng tài sản thế chấp dưới chuẩn đã giúp John Paulson trở thành tỷ phú. Tuy nhiên, ngành này cũng có nhiều trường hợp tai tiếng mà điển hình là Bernie Madoff, người đã vào tù vì mô hình lừa đảo Ponzi.

Các quỹ đầu cơ nắm trong tay một lượng tiền rất lớn được điều khiển bởi một nhóm các nhà đầu tư chuyên nghiệp sử dụng các chiến thuật và công cụ đầu tư phức tạp. Ban đầu, mục tiêu của họ là đem về lợi suất dương trên tất cả các thị trường bằng cách bán (đặt cược rằng giá sẽ giảm) hay mua (dựa vào giá tăng) các loại tài sản.

Ví dụ, một quỹ đầu cơ có thể đặt cược vào “gã khổng lồ” dầu khí BP bằng cách mua vào cổ phiếu của hãng này, đồng thời thực hiện chiến lược bán khống trên thị trường. Với chiến thuật này, đặt cược vào một công ty cụ thể đã được phòng vệ trong khi quỹ cũng được bảo vệ trước nguy cơ thị trường sụt giảm trên diện rộng.

Trên thực tế, hiện nay các quỹ đầu cơ thường cố gắng khai thác những chênh lệch giá khá nhỏ trên thị trường. Chiến thuật này mang lại lợi nhuận khá lớn nếu khoản đầu tư sử dụng tỷ lệ đòn bẩy cao. Đồng thời, phương pháp tiếp cận này có thể được áp dụng trên tất cả các loại thị trường, từ cổ phiếu tới trái phiếu, tiền tệ hay cả những lĩnh vực đặc biệt như các vụ M&A.

Vì chiến thuật của các quỹ đầu cơ đòi hỏi nhiều kỹ năng, các quỹ đầu cơ thường đòi mức phí cao hơn so với quỹ tương hỗ. Thông thường, họ thu mức phí 2% trên số tiền mà họ quản lý, cộng với 20% phí hoạt động được tính toán dựa trên lợi nhuận thu được. Cách tính phí như trên giúp các nhà quản lý quỹ thu được lợi nhuận lớn (ví dụ, Soros được cho là có tài sản trị giá 24 tỷ USD). Mức phí cao cũng không phải là trở ngại đối với sự tăng trưởng của ngành này: số tài sản mà các quỹ đầu cơ quản lý đã tăng từ 40 tỷ USD trong năm 1990 lên gần 3.000 tỷ USD tính đến cuối năm 2014.

Tuy nhiên, mọi thứ đang thay đổi. Các nhà quản lý đang theo dõi các quỹ đầu cơ một cách sát sao, trong khi nhà đầu tư đòi hỏi mức phí thấp hơn. Các quỹ đầu cơ ghét bị so sánh với các loại hình đầu tư khác, tuy nhiên các quỹ này đang hoạt động kém hơn so với một quỹ thông thường gồm 60% là cổ phiếu và 40% là trái phiếu kho bạc. Năm ngoái, trung bình một quỹ đầu cơ đem về lợi suất 3,3% trong khi chỉ số S&P 500 đem về lợi suất lên tới 11,4%. Một số nhà đầu tư định chế (như CalPERS) đã bỏ qua các quỹ đầu cơ vì mức phí quá cao và chiến thuật của họ quá phức tạp.

Tuy nhiên, dù lời tiên đoán về cái chết của các quỹ đầu cơ đã được đưa ra nhiều lần, trong năm 2014, số quỹ mới ra đời vẫn nhiều hơn số quỹ phải đóng cửa.

(Theo Trí thức trẻ/Economist) 

>> Những nhà đầu cơ vĩ đại trong lịch sử

Không phải bảng Anh nhưng vẫn là bán khống đã giúp George Soros kiếm lời từ Brexit

Hôm qua người phát ngôn của Soros cho biết ông đã kiếm lời từ Brexit nhưng không phải nhờ bảng Anh mà là từ một số khoản đầu tư khác và nhờ nhận định bi quan về thị trường tài chính quốc tế

Với dự đoán nếu Anh quyết định rời khỏi EU thì chắc chắn cổ phiếu của ngân hàng Deutsche Bank sẽ lao dốc, quỹ đầu tư của tỷ phú George Soros đã bán khống khoảng 7 triệu cổ phiếu của ngân hàng này.

Theo một tài liệu vừa được nộp lên Ủy ban chứng khoán Đức, số cổ phiếu mà Soros đã bán ra hôm 24/6 vừa rồi tương đương 0,51% vốn cổ phần của Deutsche Bank. Tuy nhiên tài liệu này không nói rõ Soros đã bán với giá bao nhiêu.

Cổ phiếu của Deutsche Bank đã giảm 16% khi mở cửa phiên 24/6 và đóng cửa ở mức 13,95 euro, tức giảm 14% so với phiên trước đó. Mức giá cao nhất trong ngày hôm đó là 13,95 euro. Nếu Soros đã bán ra ở mức đó, 7 triệu cổ phiếu sẽ có giá trị 98 triệu euro (tương đương 108 triệu USD). 

Brexit có thể khiến các ngân hàng châu Âu bị thua lỗ trong hoạt động tự doanh đồng thời các khách hàng sẽ trì hoãn hoạt động huy động vốn cũng như theo đuổi các vụ mua bán sáp nhập, khiến số phí mà các ngân hàng thu được sụt giảm. Điều này càng làm phức tạp thêm nỗ lực tăng lợi nhuận và tăng vốn của Deutsche Bank trong bối cảnh cổ phiếu của ngân hàng này đang có diễn biến tệ nhất trong nhóm các ngân hàng đầu tư trên toàn cầu.

Cổ phiếu của Deutsche Bank đã giảm 42% kể từ đầu năm đến nay. (Nguồn: Bloomberg)

Theo dự báo của Goldman Sachs, Brexit có thể khiến tổng thu nhập ròng của các ngân hàng châu Âu giảm 32 tỷ euro trong 3 năm tới, trong khi lợi nhuận của các ngân hàng Anh giảm 10 tỷ euro.

Bán khống trong tài chính có nghĩa là một cách kiếm lợi nhuận từ sự sụt giá mạnh mẽ của một loại tài sản tài chính. Phần lớn các nhà đầu tư sẽ theo đuổi một khoản đầu tư lâu dài khi họ hi vọng giá của tài sản đó sẽ tăng lên. Tuy nhiên, bán khống có nghĩa là bán thứ mà nhà đầu tư không hề có trong tay. Nhà đầu tư bán khống sẽ “mượn tạm” tài sản và bán đi sau này, với hi vọng sẽ thu được lợi nhuận vì có thể mua lại ở mức giá thấp để trả nợ và hưởng chênh lệch giá.

Trước đó, người phát ngôn của Soros cho biết trước thềm Brexit ông đã không lặp lại động thái bán khống đồng bảng như năm 1992 mà ngược lại đã mua vào đồng tiền này. “Soros đã kiếm lời từ Brexit nhưng từ một số khoản đầu tư khác và nhờ nhận định bi quan về thị trường tài chính quốc tế”.

Cuối tháng trước, trên các mặt báo tài chính rộ lên thông tin tỷ phú Soros đang đặt cược vào vàng vì ông cảm thấy lo lắng về kinh tế thế giới. Lo lắng kinh tế Trung Quốc sẽ đẩy kinh tế toàn cầu vào khủng hoảng giống như hồi 2007 – 2008, Soros cho rằng vàng và cổ phiếu vàng là một trong những tài sản hưởng lợi trực tiếp từ môi trường rủi ro.

Soros đã đặt hợp đồng quyền chọn mua 1,05 triệu cổ phiếu của SPDR Gold Trust – quỹ tín thác vàng lớn nhất thế giới, đồng thời mua 264 triệu cổ phiếu của nhà sản xuất kim loại lớn nhất thế giới Barrick Gold.

Trong một số bài bình luận gần đây, Soros đã cảnh báo rằng Brexit sẽ giúp một số người giàu lên nhưng đa phần người dân sẽ nghèo đi đáng kể. Cuối cùng thì ông ấy đã một lần nữa chiến thắng, đã thuộc về phe thiểu số.

 (Theo Trí thức trẻ/Bloomberg)

>> Bị lỗ vì mua vào Bảng Anh nhưng Soros vẫn thắng lớn từ Brexit

>> Tỷ phú Soros lại kiếm lời lớn từ nước Anh

>> George Soros nói Brexit phá hủy Anh nhiều hơn cả những gì ông đã làm năm 1992

Nhờ cách này mà các quỹ đầu cơ vẫn kiếm bộn tiền dù giá dầu lao dốc

Giá dầu sụt giảm đã kéo theo sự đi xuống của phần lớn ngành năng lượng. Nhưng một số quỹ phòng hộ năng lượng đã xoay xở để tránh được thảm kịch trên.

Trong tài chính, bán khống có nghĩa là một cách kiếm lợi nhuận từ sự sụt giá mạnh mẽ của một loại tài sản tài chính. Phần lớn các nhà đầu tư sẽ theo đuổi một khoản đầu tư lâu dài khi họ hi vọng giá của tài sản đó sẽ tăng lên. Tuy nhiên, bán khống có nghĩa là bán thứ mà nhà đầu tư không hề có trong tay. Kiếm lợi nhuận từ sự sụt giá có nghĩa là người bán khống sẽ “mượn tạm” tài sản và bán đi sau này, với hi vọng sẽ thu được lợi nhuận vì có thể mua lại ở mức giá thấp để trả nợ và hưởng chênh lệch giá.

Giá dầu đã giảm mạnh trong thời gian vừa qua và khiến không ít người lao đao. Tuy nhiên, theo nguồn thạo tin, Lansdowne Partners – một trong những quỹ phòng hộ lớn nhất Châu Âu nắm trong tay 22 tỷ USD đã thu được lợi suất 14,8% trong năm ngoái dựa vào chiến lược mua bán khống cổ phiếu ngành năng lượng. Một số công ty tư vấn mua bán hàng hóa thậm chí còn đưa ra con số tăng trưởng 25% trong năm 2015.

Khi mà giá dầu giảm 30% và chỉ số nhóm cổ phiếu năng lượng của S&P500 mất 21% thì hòa vốn đã là một thành tựu lớn trong năm 2015. Theo báo cáo hoạt động mới nhất về các quỹ phòng hộ của eVestment, các quỹ phòng hộ chứng khoán đã mất 10,7% giá trị vào năm ngoái. Giá dầu được dự báo giảm thêm 21% trong năm 2016 và xuống dưới mức 30 USD/thùng lần đầu tiên kể từ năm 2003.

Quỹ Landsdowne đã đi ngược xu thế trên khi đạt được phần lớn lợi nhuận từ các hoạt động bán khống. Một quỹ phòng hộ khác có trị giá 140 triệu USD do Per Lekander quản lý thu được lợi nhuận nhờ mua bán khống cổ phiếu trong ngành điện nước, cơ sở hạ tầng năng lượng và năng lượng tái tạo.

Trong một bức thư gửi các nhà đầu tư, Brenham Capital Management – một quỹ phòng hộ mua bán khống chứng khoán có trụ sở ở Texas (Mỹ) do John Labanowski điều hành cho biết quỹ này đã tăng 23,2% giá trị vào năm ngoái. Quỹ có trị giá 824 triệu USD này hiện tập trung mua bán cổ phiếu năng lượng của các công ty vừa và nhỏ.

Ngành năng lượng vẫn có một vài công ty hoạt động tốt bất chấp sự hỗn loạn của thị trường. Cổ phiếu của Parsley Energy, một công ty sản xuất và thăm dò năng lượng có trụ sở ở Texas (Mỹ) đã tăng 15,6% giá trị trong năm 2015. Việc mua bán khống cổ phiếu này đã giúp Zimmer Partners, một quỹ phòng hộ có trị giá 1,9 tỷ USD tăng 3,5% giá trị.

Những quỹ này đã tăng trưởng rất tốt trong năm ngoái bất chấp giá dầu giảm

Cổ phiếu của các công ty lọc dầu là một điểm sáng trong năm qua mặc dù chúng bị ảnh hưởng nặng nề bởi việc dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu dầu gần đây của Mỹ. Nhiều nhà đầu tư cho biết việc dỡ bỏ lệnh cấm sẽ làm xói mòn khả năng tiếp cận dầu giá rẻ của các công ty lọc dầu. Quỹ Năng lượng McGinnis MLP chuyên mua khống cổ phiếu của các công ty lọc dầu đã tăng 1,4% trị giá trong năm vừa qua sau khi giá dầu giảm 10,4% trong tháng 12 năm ngoái đã lấy đi phần lớn lợi nhuận trong năm của quỹ này.

Steve Henderlite, giám đốc điều hành của Mission Advisors – một quỹ phòng hộ năng lượng có trụ sở ở Texas (Mỹ) mà là công ty mẹ của quỹ McGinnis cho rằng cổ phiếu của các công ty lọc dầu vẫn sẽ tăng trong thời gian tới.

“Chúng tôi không nghĩ rằng việc dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu dầu sẽ ảnh hưởng lớn đến các công ty lọc dầu. Ngay cả khi không có lệnh cấm, các công ty lọc dầu vẫn có thể hưởng lợi từ dầu giá rẻ ở Canada và Mexico,” ông nói.

Chiến lược bán khống

Một trong những chiến lược đem lợi nhiều lợi nhuận nhất là đánh cược vào sự giảm giá dầu và hàng hóa. Pierre Andurand, giám đốc một quỹ phòng hộ chuyên về hàng hóa có giá trị tăng 8% tính đến ngày 11 tháng 12 năm ngoái trả lời các nhà đầu tư rằng giá dầu có thể giảm xuống 25 USD/thùng hoặc thấp hơn trong quý một năm nay. Nguồn cung toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trong khi nhu cầu giảm, điều này có thể làm giá dầu thô giảm sâu hơn nữa. Quỹ Andurand Capital Management của ông có trụ sở ở London (Anh) hiện đang quản lý khối tài sản trị giá 615 triệu đô la.

Chiến lược bán khống đã giúp một số nhà tư vấn mua bán hàng hóa thu được lợi nhuận hai con số trong năm ngoái. Chiến lược mua bán khống hàng hóa có hệ thống của Red Rock Capital đã giúp quỹ này tăng 31,3% giá trị trong năm 2015. Thomas Rollinger, giám đốc điều hành kiêm giám đốc đầu tư của quỹ cho biết qua e-mail rằng phần lớn lợi nhuận trong năm ngoái có được nhờ các hoạt động bán khống cổ phiếu năng lượng tương lai như dầu thô, khí thiên nhiên, xăng và dầu sưởi.

Giá sẽ tiếp tục giảm

“Các nhà tư vấn mua bán hàng hóa hiện vẫn hưởng lợi bởi xu hướng giá năng lượng giảm chậm và ổn định trong hai năm qua,” Melanie Rijkenberg, phó giám đốc quỹ phòng hộ Pacific Alternative Asset Management Co. trị giá 9 tỷ USD có trụ sở ở London (Anh) cho biết. Tuy nhiên, một khi xu hướng này dừng lại, các nhà tư vấn mua bán hàng hóa sẽ gặp nhiều khó khăn đặc biệt nếu thị trường bước vào giai đoạn mất phương hướng.

Rijkenberg cảnh báo việc bán khống cố phiếu năng lượng sẽ không có tác dụng mãi mãi. “Khi thị trường ổn định và giá dầu chạm đáy, sẽ có nhiều cơ hội đầu tư giá trị để tận dụng hơn,” bà cho biết.

(Theo Trí thức trẻ/Bloomberg)

>> 7 nhà quản lý quỹ phòng hộ thành công nhất thế giới

Thanh khoản thị trường sẽ tăng mạnh sau thông tư 203?

Theo CTCK HSC, động thái cho phép giao dịch trong ngày và bán chứng khoán trước khi về tài khoản có thể sẽ giúp thanh khoản thị trường tăng đáng kể từ tháng 7 sau khi Thông tư có hiệu lực.

Ngày 21/12/2015 vừa qua, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 203/2015/TT-BTC thay thế cho Thông tư 74/2011/TT-BTC hướng dẫn giao dịch trên TTCK.

Điểm chủ yếu của Thông tư 203 là tạo ra khung pháp lý cho hoạt động giao dịch trong ngày và mở ra khả năng bán khống ở mức độ hạn chế.

Thông tư 203 sẽ có hiệu lực kể từ ngày 1/7/2016 và có những nội dung chính:

(1) Cho phép NĐT giao dịch trong ngày – NĐT được phép giao dịch mua và bán cùng một loại chứng khoán với cùng một khối lượng giao dịch trong cùng một ngày giao dịch. Nội dung mới ở đây là NĐT có thể bán cổ phiếu và sau đó mua lại cổ phiếu đó sau. Với điều kiện là phải mua lại đủ khối lượng đã bán trong cùng ngày giao dịch.

(2) NĐT có thể bán cổ phiếu đã mua nhưng chưa về tài khoản.

Ngoài ra, thông tư cũng đưa ra một số quy định và điều kiện đối với công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ giao dịch trong ngày chẳng hạn như phải có giấy phép, có hệ thống phù hợp; Không trong thời gian thực hiện M&A, tái cơ cấu, giải thể hay bị đặt trong diện kiểm soát; Lỗ lũy kế không vượt 50% vốn điều lệ; Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức an toàn, vốn chủ sở hữu phải cao hơn vốn pháp định.

Theo CTCK HSC, động thái cho phép giao dịch trong ngày và bán chứng khoán trước khi về tài khoản có thể sẽ giúp thanh khoản thị trường tăng đáng kể từ tháng 7 sau khi Thông tư có hiệu lực.

Yếu tố này sẽ làm tăng cầu đối với tiền margin vì thanh khoản thị trường nói chung sẽ tăng. Ngoài việc đây sẽ là thông tin tích cực cho các công ty chứng khoán thì Thông tư sẽ làm tăng thanh khoản, đặc biệt là ở cổ phiếu vốn hóa trung bình có tiềm năng tăng trưởng; và từ đó NĐTNN sẽ chú ý hơn đến các cổ phiếu này.

Tuy nhiên, thông tư cũng chưa đề cập tới quy định chính xác về giao dịch trong ngày và việc bán chứng khoán trước khi về tài khoản sẽ xác định mức cho phép là bao nhiêu. Ngoài ra, thông tư liệu có khả năng ảnh hưởng đến quy định phải có tiền khi đặt mua chứng khoán đối với các tổ chức lớn hay không cũng là câu hỏi còn bỏ ngỏ.

Nội dung về room ngoại không có trong thông tư

Thông tư 203 mới ban hành đã bỏ nội dung trong dự thảo trước đó về định nghĩa công ty nước ngoài khi giao dịch chứng khoán khi room vượt 65% trong 12 tháng liên tiếp.

Room là một trong những câu chuyện lớn đằng sau đợt tăng của thị trường từ cuối Q3 đến Q4 năm ngoái và việc thiếu bất kỳ một tiến triển liên quan đến room nào trong Thông tư được ban hành cũng có thể gây ra lực bán.

Tuy vậy, CTCK HSC dự đoán định nghĩa này có thể chưa được thống nhất và sẽ được đưa vào một thông tư hay quy định nào đó trong tương lai.

Hoàng Anh

Theo Trí thức trẻ

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

George Soros – Thiên tài bán khống

Thị trường tài chính thế giới đã ghi nhận nhiều vụ bán khống thể hiện tài năng của những nhà đầu tư tài ba có thể “một tay che cả bầu trời” và khiến thị trường chao đảo. Nhắc đến bán khống tiền tệ, không thể không nhắc tới George Soros.

Bán khống trong tài chính có nghĩa là một cách kiếm lợi nhuận từ sự sụt giá mạnh mẽ của một loại tài sản tài chính. Phần lớn các nhà đầu tư sẽ theo đuổi một khoản đầu tư lâu dài khi họ hi vọng giá của tài sản đó sẽ tăng lên. Tuy nhiên, bán khống có nghĩa là bán thứ mà nhà đầu tư không hề có trong tay. Kiếm lợi nhuận từ sự sụt giá có nghĩa là người bán khống sẽ “mượn tạm” tài sản và bán đi sau này, với hi vọng sẽ thu được lợi nhuận vì có thể mua lại ở mức giá thấp để trả nợ và hưởng chênh lệch giá.

Thị trường tài chính thế giới đã ghi nhận nhiều vụ bán khống thể hiện tài năng của những nhà đầu tư tài ba có thể “một tay che cả bầu trời” và khiến thị trường chao đảo. Tài sản trong các vụ bán khống có thể là cổ phiếu, hàng hóa (như dầu mỏ hay các loại hàng hóa khác được giao dịch trên thị trường hàng hóa phái sinh) hay tiền tệ. Nhắc đến bán khống tiền tệ, không thể không nhắc tới George Soros.

Sinh ngày 12/8/1930, ông trùm quỹ đầu cơ người gốc Hungary George Soros là Chủ tịch của quỹ Soros Fund Management và cũng là một nhà từ thiện hào phóng. Không chỉ là người đã “phá vỡ” NHTW Anh bằng cách bán khống đồng bảng và thu về khoản lợi nhuận 1 tỷ USD năm 1992, ông còn bị buộc tội là “kền kền” trục lợi từ khủng hoảng tài chính châu Á cuối những năm 1990 (cũng bằng cách bán khống tiền tệ) và gần đây hơn là bán khống yên Nhật vào năm 2013. Nhiều người sẽ cho rằng ông là kẻ dã tâm khi khiến nhiều nền kinh tế chao đảo, nhưng không ai có thể phủ nhận Soros có bộ óc của một thiên tài mới có thể làm như vậy.

"Ngày thứ 4 đen" của nước Anh

Vụ bán khống đình đám nhất của Soros là “Ngày thứ 4 đen” xảy ra đối với đồng bảng Anh năm 1992. Chính xác thì đó là ngày 16/9/1992, khi Chính phủ Anh buộc phải quyết định rút đồng bảng khỏi Cơ chế tỷ giá hối đoái châu Âu (ERM) do đồng tiền này mất giá quá mạnh. Và, kẻ khiến bảng Anh lao dốc không ai khác chính là Geogre Soros với những đợt tấn công tiền tệ dồn dập.

ERM là cơ chế được lập ra trong nỗ lực hướng đến một đồng tiền chung của châu Âu. Theo đó, các quốc gia thống nhất neo tỷ giá hối đoái của họ vào một mức nhất định, cụ thể là không đồng tiền quốc gia nào được phép tăng giá hay mất giá quá 2,25% với các đồng tiền quốc gia khác.

Vấn đề của Anh là nước này có thâm hụt tài khoản vãng lai nghiêm trọng. Điểm yếu bộc lộ khi Đức thống nhất vào cuối năm 1990, khiến đồng tiền của các quốc gia châu Âu (trong đó có bảng Anh) lên giá so với các đồng tiền bên ngoài như USD hay yên Nhật. Bảng Anh lên giá càng khiến xuất khẩu của Anh sụt giảm và nhập khẩu tăng, khiến cán cân vãng lai thêm mất cân bằng.

Trước tình hình này, giới đầu tư dự đoán chắc chắn Anh sẽ phải phá giá tiền tệ trong tương lai. Với xu hướng giảm giá rõ ràng của đồng bảng, họ bán khống với khối lượng lớn. Điều này càng khiến bảng Anh mất giá nhanh hơn và đến ngày 15/9 đã vượt qua mức 2,25%. NHTW Anh cũng đã phòng ngự bằng cách tung ra lượng lớn dự trữ ngoại hối và tăng lãi suất, nhưng chỉ như “muối bỏ bể”. Soros tung ra đòn cuối cùng khi bán ra hơn 10 tỷ bảng vào ngày 16/9 năm đó, ước tính kiếm được khoảng 1 tỷ USD, trong khi Anh thiệt hại khoảng 3,4 tỷ bảng.

Ngày 26/10/1992, tờ Times chuyển lời của Soros: “Chúng tôi đã có kế hoạch bán ra nhiều hơn con số 10 tỷ USD. Tuy nhiên, Norman Lamont (Bộ trưởng Tài chính Anh lúc đó) đã tuyên bố sẽ vay mượn gần 15 tỷ USD để bảo vệ đồng bảng. Chúng tôi đã cảm thấy nực cười vì đó chính xác là lượng mà chúng tôi muốn bán ra”.

Phá hủy tiền tệ châu Á?

Năm 1997, cái tên George Soros lại gây xôn xao. Trong suốt khủng hoảng tài chính châu Á, Thủ tướng Malaysia Mahathir bin Mohamad đã buộc tội Soros sử dụng tiền bạc để “trừng trị” Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á (ASEAN) vì đã chào đón Myanmar trở thành thành viên. 9 năm sau (2006), ông có cuộc gặp với Soros và phải thừa nhận rằng Soros không phải chịu trách nhiệm về khủng hoảng. Tuy nhiên, trong cuốn “The Crisis of Global Capitalism: Open Society Endangered” (tạm dịch: Khủng hoảng chủ nghĩa tư bản toàn cầu: xã hội mở gặp hiểm nguy) , Soros đã giải thích rõ ràng vai trò của mình như sau:

Khủng hoảng tài chính bắt nguồn ở Thái Lan năm 1997 thực sự không đáng sợ vì quy mô và độ nghiêm trọng của nó… Đầu năm 1997, quỹ Soros Fund Management nhận thấy rõ ràng rằng sự khác nhau giữa cán cân thanh toán và cán cân vốn (của các quốc gia Đông Nam Á) ngày càng trở nên không bền vững. Chúng tôi bán khống đồng baht Thái và ringgit của Malaysia vào đầu năm 1997 với thời gian đáo hạn từ 6 tháng đến 1 năm. Thủ tướng Mahathir của Malaysia đã buộc tội tôi gây ra khủng hoảng, đó thực sự là lời buộc tội vô căn cứ. Chúng tôi không bán đồng tiền này trong hoặc vài tháng trước khủng hoảng, mà ngược lại đã mua vào khi những đồng tiền này bắt đầu giảm giá. Chúng tôi mua vào ringgit để lấy lợi nhuận cho các khoản đầu cơ trước đó. Thời điểm là hơi sớm và chúng tôi đã để lại phần lớn lợi nhuận vì lo ngại Mahathir sẽ áp đặt các biện pháp kiểm soát vốn. Đúng là ông ấy đã làm thế nhưng là một thời gian lâu sau đó.

GDP thực của ASEAN đã giảm 9,2 tỷ USD trong năm 1997 và 218,2 tỷ USD (tương đương 31,7%) trong năm 1998.

Bán khống đồng yên Nhật

Lần gần đây nhất thế giới phải xôn xao bàn tán về Soros là năm 2013. Soros được cho là đã kiếm lời 1,2 tỷ USD nhờ bán khống đồng yên Nhật. Điểm mà ông tận dụng lại là sự yếu kém của kinh tế Nhật với giảm phát và suy thoái cùng với sự chần chừ của NHTW nước này trong việc bơm tiền kích thích kinh tế. Sau đó Thủ tướng Shinzo Abe lên nắm quyền và tung ra Abenomics với chính sách kích thích kinh tế mạnh mẽ, và dĩ nhiên kéo theo đó là đồng yên giảm mạnh 25%.

Các quỹ đầu tư, trong đó có quỹ của Soros, đã nắm trước tình hình và tất nhiên đã sử dụng chiến lược bán khống để kiếm bộn tiền.

Mua và bán

Năm 2013, Soros cũng ghi dấu ấn khi trở thành kẻ "đổ thêm dầu vào lửa" trong cuộc chiến đắt đỏ giữa các quỹ đầu tư trên hai cổ phiếu Herbalife và JCPenny. Ông về phía Carl Icahn trong vụ thứ nhất và mất tiền cùng Bill Ackman trong vụ thứ hai.

Sau khi gọi Herbalife là một "mô hình kim tự tháp", Ackman đã đối mặt với Icahn trên truyền hình trực tiếp chỉ để chứng kiến Icahn mua vào một lượng lớn cổ phiếu Herbalife. Khi giá cổ phiếu này tăng lên, các quỹ đầu tư khác nhảy vào, trong đó có Soros - người đang sở hữu hơn 5 triệu cổ phiếu và là nhà đầu tư lớn thứ 5 ở đây. Herbalife đã tăng hơn 144% trong năm 2013.Đến quý IV, Soros giảm số lượng xuống còn 3,2 triệu cổ phiếu.

Đối với cổ phiếu của nhà bán lẻ JCPenny, Ackman đã thực hiện chiến dịch mạnh mẽ nhằm yêu cầu một lãnh đạo của Apple là Ron Johnson trở về lãnh đạo JCPenny, chỉ để chứng kiến ông mất gần 500 triệu USD. Soros đã mở vị thế từ tháng 4, khi Ron Johnson bị sa thải và thay thế bởi người tiền nhiệm Mike Ullman. Soros Fund Management trở thành nhà đầu tư lớn thứ hai ở JCPenny, nắm khoảng 19,98 cổ phiếu. Tuy nhiên cổ phiếu của hãng này đã lao dốc một mạch từ tháng 4 đến cuối năm (tổng cộng giảm 38,2%).

Thu Hương

Theo Trí thức trẻ

>> Những lời khuyên “kinh điển” của George Soros về đầu tư