Những nhà đầu tư mặc đồ ngủ và 1001 điều kỳ lạ trên TTCK Trung Quốc

Đối với những quỹ hưu trí và các nhà đầu tư định chế vẫn theo dõi sát sao các chỉ số cơ bản của MSCI, có thể họ sẽ gặp phải cú sốc về văn hóa. 

Xiao Xing rất thích vừa ngồi trên giường vừa giao dịch cổ phiếu.

Đang làm việc trong ngành truyền thông ở Bắc Kinh, cô thường vẫn đang mặc đồ ngủ khi sàn chứng khoán Thượng Hải bắt đầu mở cửa giao dịch. Xiao Xing bắt đầu ngày mới bằng việc truy cập các tài khoản mạng xã hội của những người được coi là "big boy" trên thị trường, săn lùng các tin đồn với hi vọng có thể tìm ra những gợi ý hôm nay nên mua hay bán cổ phiếu nào. 

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã có quy mô lớn thứ hai thế giới, nhưng hàng thập kỷ vẫn duy trì rào cản đối với các nhà đầu tư nước ngoài tạo nên 1 thế giới giao dịch độc nhất vô nhị mà ở đó các nhà đầu tư nghiệp dư như Xiao chiếm đa số. Từ hôm nay (1/6), các nhà đầu tư ngoại bắt đầu được tiếp cận sâu rộng hơn với thị trường trị giá 7.400 tỷ USD này. Lần đầu tiên trong lịch sử hơn 200 cổ phiếu Trung Quốc được MSCI bổ sung vào rổ chỉ số thị trường mới nổi. 

Đối với những quỹ hưu trí và các nhà đầu tư định chế vẫn theo dõi sát sao các chỉ số cơ bản của MSCI, có thể họ sẽ gặp phải cú sốc về văn hóa. 

Các nhà đầu tư cá nhân chỉ chiếm tỷ trọng 16% trên TTCK Mỹ, nhưng con số ở Trung Quốc lên tới khoảng 80%. Và nếu ở thị trường Mỹ các yếu tố cơ bản đóng vai trò quan trọng hơn, lực lượng đông đảo các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên TTCK Trung Quốc đồng nghĩa các phương pháp lựa chọn cổ phiếu truyền thống sẽ đem lại ít hiệu quả hơn. 

Ở Trung Quốc, tên gọi của cổ phiếu có thể mang ý nghĩa quan trọng. Hồi đầu năm nay, khi Trung Quốc quyết định dỡ bỏ giới hạn nhiệm kỳ Chủ tịch nước đồng nghĩa ông Tập Cận Bình sẽ nắm quyền lâu hơn, các cổ phiếu mà trong tên gọi có các từ mang nghĩa "nhà vua", "hoàng đế" được nhà đầu tư săn lùng ráo riết. Các quy tắc về phong thủy và số học cũng thường xuyên được áp dụng để chọn cổ phiếu. 

Xiao (33 tuổi) đầu tư hơn 100.000 nhân dân tệ (tương đương 15.600 USD) vào cổ phiếu. Cô không dành quá nhiều thời gian để đọc các số liệu tài chính, cho rằng ở Trung Quốc làm như vậy là "lãng phí thời gian". Mặc dù Xiao không tiết lộ mình lãi hay lỗ, cô cho biết có thể tìm thấy tất cả những gì cần thiết từ mạng xã hội, các thông báo của doanh nghiệp và một vài báo cáo phân tích do các ngân hàng thực hiện. 

Các ứng dụng nhắn tin như WeChat và QQ rất phổ biến trong cộng đồng tài chính Trung Quốc. Các nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu sử dụng chúng để phân phối báo cáo phân tích hay thậm chí là để đặt lệnh giao dịch. 

Một trong những tài khoản mà Xiao theo dõi có tên dịch ra là "ông chủ của Lujiazui" (Lujiazui là quận trung tâm tài chính của Thượng Hải). Trong phần giới thiệu trên WeChat cho biết đây là nơi "ông trùm" cập nhật các bài viết về cơ hội đầu tư, những "thông tin độc quyền" và những câu chuyện phiếm. 

Xiao nói rằng các nhà đầu tư nước ngoài sẽ phải chấp nhận sự kỳ lạ của TTCK Trung Quốc, nhưng cô cũng kỳ vọng sự kiện được MSCI thêm vào rổ thị trường mới nổi sẽ khiến thị trường này tập trung nhiều hơn vào các yếu tố cơ bản và đầu tư giá trị. Các nhà đầu tư non nớt đổ xô đi đầu tư chứng khoán và vay mượn kỷ lục chính là nguyên nhân khiến thị trường Trung Quốc phát triển quá nóng để rồi vỡ tan hồi năm 2015, khi 5.000 tỷ USD vốn hóa bị thổi bay chỉ trong vài tháng. 

"Các nhà đầu tư Trung Quốc có thể đột nhiên mất trí, khiến thị trường biến động rất mạnh và có thể chuyển từ trạng thái con bò sang con gấu chỉ trong 1 ngày", Xiao nói. "Có nhiều nhà đầu tư ngoại chuyên nghiệp tham gia vào thị trường sẽ giúp các nhà đầu tư nội tập trung nhiều hơn vào giá trị của các công ty, nhưng sẽ phải mất 1 thời gian dài nữa điều đó mới có thể xảy ra". 

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

'Chơi chứng' ở Trung Quốc: Không phải nhiều tiền, có kinh nghiệm, mà phải là xinh đẹp thì mới mong có cơ hội chiến thắng

Điều lạ lùng ở chứng khoán Trung Quốc: không phải các thông tin kinh tế hay các nhà đầu tư lắm tiền, mà chính các nhà phân tích "đẹp trai xinh gái" mới là những người dễ tác động đến thị trường nhất

Trong xã hội, có một suy nghĩ phổ biến là những người có lợi thế về hình thức bên ngoài thì thường sẽ có nhiều cơ hội hơn: có việc làm tốt hơn, thu nhập cao hơn hay nhiều cơ hội thăng tiến hơn. Tuy nhiên, điều trên mới chỉ là cảm nhận, còn đời sống ở ngoài có thật sự diễn ra như vậy không thì là vẫn điều phải bàn.

Để thấy một ví dụ cụ thể về mối quan hệ giữa vẻ bề ngoài đẹp đẽ và sự thành công của con người ở trên thì chúng ta có thể tìm đến Trung Quốc – nơi mà các nhà phân tích chứng khoán với lợi thế về vẻ bề ngoài đang chính là những người được săn đón nhiều nhất.

Chứng khoán Trung Quốc: "Đẹp đẽ thì sẽ thành công"

Ở thị trường chứng khoán Trung Quốc lúc này, không phải những thông tin kinh tế giá trị hay những khoản đầu tư lớn của các nhà đầu tư số má, mà chính những kẻ làm phân tích mới đang là lực lượng có khả năng thao túng cả thị trường rộng lớn.

Đặc biệt hơn, có một quy luật lạ lùng đang diễn ra là những cổ phiếu càng được những nhà phân tích mà “đẹp trai xinh gái” khuyến nghị đầu tư thì lại có giá trị càng cao. Tất nhiên, sự “đẹp trai xinh gái” này đồng thời cũng có liên quan đến thu nhập cao ngất ngưởng của họ.

Tóm lại, có thể nói, không ở đâu mà quy luật "đẹp đẽ thì sẽ thành công" đang diễn ra rõ ràng như ở chứng khoán Trung Quốc.

Diễn viên Triệu Vy đầu tư vào bất động sản, chứng khoán, rượu ở Trung Quốc. Tất nhiên, cô cũng rất xinh đẹp

Trước hết, để nói về các nhà phân tích chứng khoán thì thông thường họ sẽ làm việc tại các công ty chứng khoán hoặc tại các ngân hàng đầu tư. Công việc của họ là cập nhật các thông tin về thị trường và đưa các phân tích cá nhân của mình đến khách hàng. Sau đó, quyền lựa chọn đầu tư như thế nào sẽ hoàn toàn thuộc về khách hàng, những nhận định của nhà phân tích hoàn toàn chỉ mang tính chất tham khảo.

Tuy nhiên, ở Trung Quốc, tầm ảnh hưởng của các nhà phân tích trên thị trường chứng khoán lại cao hơn thế rất nhiều. Điều này đến chủ yếu là vì thị trường tại đất nước đông dân nhất thế giới này có sự tham gia đa phần là của các cá nhân với số vốn nhỏ lẻ - những người chẳng có nhiều nhặn kinh nghiệm 'chơi chứng' và thường xuyên phải nghe ngóng “ý kiến chuyên gia” từ chính các nhà phân tích nói trên.

Để đưa ra được các "ý kiến chuyên gia" thì các nhà phân tích sẽ phải lăn lội đi tìm hiểu thông tin về từng mã chứng khoán, từng công ty niêm yết trên thị trường. Cách mà họ làm thường sẽ là lân la đến thăm công ty để lấy thông tin, hoặc thậm chí đôi khi là những cuộc nói chuyện trong bí mật với chính nhân viên trong công ty ấy để moi thông tin.

'Không cần quá nhiều kiến thức, quan trọng là có thông tin giá trị' - thực tế đã chỉ ra rằng ở những thị trường chứng khoán còn chưa hoàn thiện như Trung Quốc, cách này có giá trị hơn hẳn việc chỉ ngồi ở văn phòng, lên mạng tìm kiếm thông tin và sử dụng những mô hình tài chính cao siêu để phân tích.

Gần 90.000 dự đoán của hơn 2.000 nhà phân tích chứng minh quy luật này

George Yang, giáo sư tại Đại Học Trung Văn Hương Cảng và 3 vị đồng nghiệp của mình gần đây đã làm một cuộc nghiên cứu dựa trên gần 90.000 dự đoán được đưa ra bởi hơn 2.000 nhà phân tích tài chính tại Trung Quốc trong giai đoạn từ 2005-2014.

Công việc đầu tiên mà Giáo sư Yang là cho 63 người tình nguyện tham gia cuộc nghiên cứu xem ảnh chân dung của các nhà phân tích, sau đó chọn ra 5 người mà họ cho rằng là có vẻ ngoài thu hút nhất. Kết quả chọn xong sẽ được đem đi đối chiếu với các dự đoán đúng về thị trường chứng khoán mà các nhà phân tích này đã từng đưa ra.

Rút cục, một kết quả không bất ngờ đã được chứng minh: Vẻ bề ngoài của các nhà phân tích có mối liên hệ mạnh với tính chính xác trong các dự đoán của họ. Điều đó, hiểu đơn giản, có nghĩa là, càng có bề ngoài càng tươm tất thì các dự đoán, phân tích đưa ra sẽ càng chính xác hơn.

Để lý giải, Giáo sư Yang chỉ ra lý do là vì các nhà phân tích chứng khoán có vẻ ngoài ổn thỏa thì thường sẽ có thể thu thập thông tin, dù đó là những thông tin mật, nhạy cảm, từ các công ty niêm yết một cách dễ dàng hơn. So với các đồng nghiệp có vẻ ngoài không hấp dẫn, những nhà phân tích 'đẹp đẽ' cũng có nhiều khả năng được mời tham dự các sự kiện quan trọng hơn.

Từ đó, những người này thường có thể đưa ra những khuyến nghị chính xác hơn, ví dụ như mua hoặc bán cổ phiếu ở ngay thời điểm đầu quý mà công ty sẽ bị cảnh báo về thua lỗ hoặc sẽ ký một hợp đồng lớn chẳng hạn.

Về mặt con đường sự nghiệp, các nhà phân tích có vẻ ngoài hấp dẫn cũng thường có nhiều cơ hội hơn. Cụ thể, ở Trung Quốc, một nhà phân tích có vẻ ngoài ổn thỏa thì sẽ được các nhà đầu tư bình chọn là một “ngôi sao phân tích” (star analyst), điều sẽ giúp anh hoặc cô ấy có cơ hội đầu quân cho các công ty chứng khoán hàng đầu.

Cuối cùng, về phần các giám đốc công ty, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng nhóm các CEO tại Trung Quốc cũng ủng hộ việc cung cấp thông tin "ngoài luồng" cho các nhà phân tích có vẻ ngoài "đẹp đẽ" này. Thâm chí, có nhiều nghiên cứu được thực hiện ở Trung Quốc và các nước phương Tây chỉ ra rằng điều này là có lợi cho chính các CEO ấy.

Họ hiểu được tầm ảnh hưởng của các nhà phân tích chứng khoán "đẹp đẽ" tại Trung Quốc, từ đó đã cố tính "đi sân sau" với những người này bằng cách cung cấp các thông tin mà nếu công bố thì rút cục, chính các CEO là những người thu được bộn tiền từ thị trường chứng khoán.

Ví dụ, chỉ có CEO công ty ABC là người biết rõ nhất việc công ty mình mình sắp dành được một hợp đồng mới. Từ đó, họ sẽ mua vào một lượng cổ phiểu ABC lớn, đồng thời "mồi" thông tin này cho các phân tích.

Các nhà phân tích loan thông tin này ra công chúng dưới dạng "ý kiến chuyên gia" và khiến mã ABC tăng giá nhờ được mua vào mạnh mẽ. Khi đó, chính CEO công ty ABC là người được lợi nhất.

>> Liên hệ Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Tri Thức Trẻ

Cuộc đua tranh giành mức sinh lời 360% trên sàn chứng khoán hấp dẫn nhất thế giới

Trên sàn giao dịch chứng khoán Thâm Quyến, yếu tố thị trường và sự can thiệp của chính phủ đã tạo cho nhà đầu tư cơ hội để sinh lời đến 360%.

Để có được một món hời lớn trên thị trường chứng khoán này, bạn sẽ cần có một chiếc đồng hồ cực kỳ chính xác.

Có một kiểu giao dịch chứng khoán mà thành công không liên quan nhiều đến yếu tố đoàn thể hoặc kỹ thuật. Tất cả chỉ là vấn đề về thời gian, thậm chí một phần nhỏ của 1 giây cũng có thể tạo nên sự khác biệt. Bạn có mức lợi nhuận 360% hoặc không có gì cả.

Ở Trung Quốc, họ gọi chiến lược đó là “đánh cổ phiếu”. Và trên sàn giao dịch chứng khoán hấp dẫn nhất cả nước – SGDCK Thâm Quyến, sự pha trộn giữa các quy tắc của thị trường và sự can thiệp của chính phủ đã đem lại một bàn thắng đậm cho nhà đầu tư mua vào cổ phiếu mới niêm yết – những người đặt cược vào đúng khoảnh khắc.

Trong một năm lờ đờ đối với thị trường chứng khoán Trung Quốc, khoản lợi nhuận màu mỡ này đã làm kích hoạt lên một cuộc đua công nghệ giữa những nhà môi giới địa phương háo hức muốn đem lợi ích đến cho khách hàng. Thậm chí sau khi thị trường chứng khoán Thâm Quyến thay đổi hệ thống đặt lệnh để đem lại một sân chơi bình đẳng trong tháng 6, cơn khát “đánh cổ phiếu” vẫn cho thấy rất ít dấu hiệu thuyên giảm.

“Đó là một trong rất ít chiến lược có lợi nhuận ổn định”, Hao Hong – một chiến lược gia tại Bocom International Holdings Co. tại Hong Kong nhận định. “Dù sàn Thâm Quyến có cơ chế mới, giới giao dịch vẫn sẽ tìm ra cách để lách luật”.

 Lợi nhuận của IPO trên sàn Thâm Quyến cao hơn gấp nhiều lần tại các quốc gia khác.

Vậy chiến lược “đánh cổ phiếu” đem lại khoản lợi nhuận kếch xù cho giới đầu tư lướt sóng Trung Quốc là gì?

Trước tiên cần hiểu được cơ chế định giá IPO của các cổ phiếu Trung Quốc. Không giống như Mỹ và châu Âu – nơi mà nguồn lực thị trường đóng vai trò quyết định, giá IPO bị ràng buộc bởi mức giá trần theo quy định của cơ quan quản lý. Quy định này được thiết kế nhằm bảo vệ các nhà đầu tư cá nhân – một bộ phận chiếm tỷ trọng lớn trên thị trường chứng khoán Trung Quốc, nhưng lại khiến cho mức giá IPO cực thấp và do đó giá cổ phiếu sẽ tăng mạnh ngay khi được đưa ra giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Theo Bloomberg và mạng thông tin tài chính Trung Quốc (CFIN), tất cả cổ phiếu lần đầu phát hành ở Trung Quốc đều có P/E không quá 23 lần, trong khi P/E đối với cổ phiếu trong rổ Shenzhen Composite Index trung bình ở mức 68. Và tất cả 99 cổ phiếu mới được niêm yết trên sàn Thâm Quyến đều tăng trần trong ngày phát hành.

Bởi lợi nhuận là rất lớn, do đó cạnh tranh rất khốc liệt và khả năng thực sự kiếm được cổ phiếu từ một đợt phân phối là rất nhỏ. Do đó Đối với những nhà giao dịch không may mắn, chiến lược “đánh cổ phiếu” đem đến cho họ một cơ hội thứ 2.

Thách thức ở đây là làm thế nào để mua vào trước khi giai đoạn cổ phiếu bị định giá sai biến mất. Tại nhiều thị trường như Mỹ và Hong Kong, hiện tượng này biến mất một cách nhanh chóng bởi không có giới hạn nào cho mức tăng giá trong ngày giao dịch đầu tiên. Shake Shack là một ví dụ điển hình. Năm ngoái, cổ phiếu này mở cửa sàn New York tăng 124%, đến khi nhà đầu tư mua vào trên thị trường thứ cấp, cổ phiếu này chỉ còn tăng nhẹ trong thời gian ngắn.

 IPO trên sàn Thâm Quyến tăng trần trong 19 ngày với khối lượng nhỏ.

Tuy nhiên tại Trung Quốc, cổ phiếu chỉ được tăng 44% trong ngày đầu tiên và tối đa 10% trong những ngày tiếp theo, tức là cơ hội để mua vào được kéo dài tới vài phiên giao dịch. Theo Ken Chen – chuyên gia phân tích tại KGI Securities nhận định, quy định này làm tăng khả năng một người bán tất toán vị thế quá sớm, bởi hoặc là họ không có thông tin hoặc là cần thanh khoản gấp.

Do đó, thời gian là một yếu tố cực kỳ quan trọng.

Trong suốt buổi sáng tiến hành đấu giá mở, sàn Thâm Quyến chấp nhận yêu cầu mua vào lúc 9:15 sáng hoặc muộn hơn. Với hệ thống trước đây, nhà giao dịch nào có hệ thống máy tính giao dịch đặt gần với sàn giao dịch nhất thì có lợi thế bởi như vậy sẽ tiết kiệm được thời gian di chuyển của lệnh phát qua hệ thống cáp quang đến hệ thống nhận lệnh của sàn giao dịch.

Tuy nhiên kể từ tháng 6, sàn Thâm Quyến cho phép môi giới có thể đặt lệnh trước khi phiên đấu giá diễn ra và chấp nhận lệnh vào lúc 9:15 sáng hoặc muộn hơn. Điều đó có nghĩa là nhà giao dịch từ Bắc Kinh – cách Thâm Quyến 1.200 dặm về mặt lý thuyết cũng có thể đánh bại đối thủ nằm ở ngay sát sàn sao dịch.

Trong khi vẫn còn chưa rõ là liệu hệ thống mới có ảnh hưởng gì đến khả năng giao dịch hay không, các số liệu mà Bloomberg thu thập được cho thấy một sự thay đổi rõ rệt đối với những người thắng cuộc.

Trước khi hệ thống nâng cấp có hiệu lực, người mua vào trong ngày đầu tiên là một chi nhánh của Chinalin Securities đặt tại Thâm Quyến. Trong số 29 đợt phát hành IPO bắt đầu giao dịch vào ngày 6/6, môi giới lại là nhóm mua vào hàng đầu.

“Một số công ty môi giới sử dụng những thiết bị công nghệ tiên tiến đã xuất hiện với mật độ thường xuyên hơn trong danh sách nhóm mua vào hàng đầu”, Paul Yang – nhà đầu tư cá nhân tại Thượng Hải có kinh nghiệm 8 năm giữ vị trí giao dịch viên tại các công ty đầu tư cho biết.

Khó khăn lớn nhất là làm sao để mua được với số lượng nhiều. Do người bán khan hiếm, khối lượng gaio dịch trong ngày đầu tiên đối với cổ phiếu mới phát hành tại Thâm Quyến chỉ đạt trung bình 280.000 NDT (40.500 USD). Khối lượng giao dịch mỗi ngày trong 10 ngày đầu tiên đạt 37 triệu NDT, trong khi tính theo giá vốn hóa, trung bình chỉ số Shenzhen Composite đạt 176 triệu NDT.

Tất nhiên, nói thì dễ hơn làm. Cho đến thứ 6 tuần trước, lợi nhuận trung bình của nhà đầu tư mua vào ở mức giá trần đối với IPO trên sàn Thâm Quyến đã đạt 366%. Nhưng trong khi chỉ số cơ bản của Thâm Quyến giảm 7,9% thì dù ít còn hơn không có gì.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Ủy thác đầu tư

Anh Sa

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

George Soros: Trung Quốc đang giống với Mỹ thời kỳ trước khủng hoảng 2008

Theo "thiên tài bán khống" Soros, nền kinh tế phụ thuộc vào nợ như hiện nay của Trung Quốc giống với kinh tế Mỹ giai đoạn 2007 - 08, trước khi thị trường tín dụng gặp rắc rối và gây nên khủng hoảng toàn cầu.

Nhà đầu tư đại tài Soros đã nhìn thấy điềm báo không mấy tốt lành trong báo cáo tăng trưởng tín dụng tháng 3 của Trung Quốc. Theo thước đo rộng nhất, lượng tín dụng mới trong tháng 3 của Trung Quốc đạt 2.340 tỷ NDT (362 tỷ USD), bỏ xa mức dự báo 1.400 tỷ NDT. Đồng nghĩa với việc chính phủ đang thúc đẩy tăng trưởng bằng nợ.

Soros, người kiếm được 24 tỷ USD nhờ tài năng dự đoán thị trường gần đây đã tham gia vào một cuộc tranh luận với chính phủ Trung Quốc. Hồi tháng 1, ông phát biểu tại Diễn đàn kinh tế thế giới tại Davos rằng ông đánh cược chống lại các loại tiền tệ châu Á vì khả năng Trung Quốc hạ cánh cứng là không thể tránh khỏi. Đáp lại, Tờ Tân hoa xã đưa tin, trước đây ông Soros đã có một vài dự báo tương tự nhưng đều không chính xác.

Ông cảnh báo một thảm họa sắp đổ bộ xuống Trung Quốc tương tự cuộc khủng hoảng 2008. Tháng 9/2011 tại Washington, ông nhận định khủng hoảng nợ công Hy Lạp còn nguy hiểm hơn cả khủng hoảng tài chính 2008.

Tiếng tăm của nhà đầu tư người Hungary vang danh toàn cầu sau sự sụp đổ của Ngân hàng Anh (bank of England) năm 1992 do người ta tin rằng ông là người đứng đằng sau sự kiện này. Ông kiếm được 1 tỷ USD bằng cách đặt cược Anh sẽ buộc phải giảm giá đồng bảng.

Soros bắt đầu sự nghiệp của mình tại New York trong những năm 1950. Ông chứng kiến quỹ đầu tư của mình tăng lợi nhuận hàng năm khoảng 20% trong suốt giai đoạn 1969-2011

Quý trước nền kinh tế Trung Quốc bắt đầu ổn định, bắt kịp đà tăng trưởng trong tháng 3. Bên cạnh đó tăng trưởng tín dụng giúp hồi phục khu vực nhà nước dù trong sự nghi ngờ của giới đầu tư. GDP tăng 6,7% trong 3 tháng đầu năm, khá hòa hợp với mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 6,5-7% của chính phủ.

Nhà kinh tế trưởng Ma Jun thuộc nhóm nghiên cứu của NHTW nhận định, số liệu gần đây về tăng trưởng trong ngành bất động sản, công nghiệp và hàng hóa cho thấy triển vọng kinh tế Trung Quốc tốt hơn dự báo.

Tuy nhiên, tăng trưởng ổn định không đủ làm dịu lòng nhà đầu tư do Trung Quốc vẫn dựa vào đầu tư chính phủ tại các công ty nhà nước để kích thích nền kinh tế.

Chính phủ đã mạnh tay can thiệp vào thị trường tài chính sau khi cơn hoảng loạn trên thị trường chứng khoán làm thất thoát 5.000 tỷ USD chảy ra khỏi thị trường trong khi đồng nhân dân tệ mất giá.

Phong trào chống tham nhũng và những bất ổn trong nền kinh tế khiến cho giới đầu tư hoang mang lo sợ dẫn đến dòng vốn tháo chạy khỏi Trung Quốc. Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc tăng 10,3 tỷ USD lên 3.210 tỷ USD trong tháng 3, nhưng năm ngoái nguồn này đã giảm 517 tỷ USD.

(Theo Trí thức trẻ/Bloomberg)

>> George Soros: Trong đầu tư, hãy im lặng mà làm

Đằng sau con số 1.000 tỷ USD tháo chạy khỏi Trung Quốc

Năm ngoái, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã phải chứng kiến 1.000 tỷ USD tháo chạy khỏi nước này. Hiện nay, câu hỏi trong tâm trí các nhà đầu tư toàn cầu là chính xác thì đội ngũ kinh tế của Chủ tịch Tập Cận Bình sẽ làm gì trước hiện tượng trên.

Có một lựa chọn là xây dựng một bức trường thành bao quanh nền kinh tế hơn 10 nghìn tỷ USD này bằng các biện pháp kiểm soát vốn mới và toàn diện. Điều này giống như là tự mình phá cửa kính rồi nhấn chuông báo động vậy, và nhiều yếu nhân đang ủng hộ giải pháp này. Một người như thế là Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Haruhiko Kuroda, người là tâm điểm chú ý của Diễn đàn Davos hồi tuần trước khi ông hối thúc Trung Quốc áp đặt các kiểm soát vốn để ngăn dòng tiền mặt tháo chạy.

Trung Quốc đang nhận được vô số lời khuyên không cần thiết. Các đối tác thương mại của nước này, gồm Nhật Bản và các nhà sản xuất hàng hóa trên thế giới có liên quan mật thiết đến quá trình chuyển đổi của Trung Quốc từ nền kinh tế xuất khẩu tốc độ cao sang mô hình ổn định hơn tập trung vào dịch vụ và tiêu dùng.

Nhưng sự chuyển đổi này không hề êm ả. Trung Quốc đang tăng trưởng ở tốc độ chậm nhất kể từ năm 1990 và các thị trường chứng khoán trong nước ở Thượng Hải và Thâm Quyến đã trải qua những đợt bán tháo lớn và liên tiếp trong tháng một mà đã làm bốc hơi 1,8 nghìn tỷ USD. Không có bất cứ giải pháp tình thế nào cho giới chức Trung Quốc, vốn đã ban hành những quy định nghiêm ngặt về luân chuyển vốn.

Ngừng giao dịch thương mại?

“Không có nhiều giải pháp cho Trung Quốc, chỉ còn nước ngừng toàn bộ giao dịch thương mại,” Andrew Collier, một nhà phân tích độc lập về Trung Quốc và là cựu chủ tịch Ngân hàng Quốc tế Trung Quốc ở Hoa Kỳ cho biết.

Dòng vốn tháo chạy cũng phản ánh các cơ hội đầu tư tốt hơn ở nước ngoài, và đó không hẳn là một chuyện xấu. Năm ngoái, các doanh nghiệp Trung Quốc đã chi con số kỷ lục 61 tỷ USD để mua các công ty nước ngoài có thể giúp họ xâm nhập các thị trường mới và tiến lên nấc thang cải tiến trong những năm tới. Tháng này, Haier Group Corp. đã thông báo kế hoạch sử dụng cổ phiếu được bán ở Thượng Hải để thâu tóm bộ phận kinh doanh đồ điện gia dụng của General Electric với giá 4,5 tỷ USD.

Cảnh cáo Soros

Nhiều người tiết kiệm Trung Quốc đang chuyển tiền của mình ra khỏi nước này do lo ngại sự phá giá đột ngột của đồng nhân dân tệ và bất an về ý định của chính phủ. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã nhấn mạnh cơ quan này không dự định thay đổi nhiều trong chính sách tiền tệ. Năm ngoái, ngân hàng này đã chi một khoản lớn trong dự dữ ngoại hối của Trung Quốc để giữ giá đồng nhân dân tệ. Truyền thông nhà nước đã cảnh báo các nhà đầu cơ, gồm cả tỷ phú George Soros, phải lùi bước và không bán khống đồng tiền của nước này.

Nhưng giá đồng nhân dân tệ thì cứ tiếp tục giảm, xuống mức thấp nhất trong 5 năm vào hồi đầu tháng này và đã mất 5% giá trị trong chưa đầy 1 tháng. PBOC không hoạt động hoàn toàn độc lập và đôi khi phải chiều theo ý của chính phủ, nơi mà một số quan chức có thể muốn thúc đẩy khu vực xuất khẩu bằng cách hạ giá đồng tiền xuống thấp hơn nữa.

Những lựa chọn chính sách khó khăn phía trước sẽ làm xói mòn niềm tin của người tiết kiệm Trung Quốc hơn nữa. Nếu chính phủ nghiêm túc trong việc duy trì đồng nhân dân tệ và ngăn chặn các nhà đầu cơ, họ có thể phải nhờ đến kho dự trữ ngoại hối trị giá 3,3 nghìn tỷ USD nhiều hơn nữa.

Các nhà phân tích lo ngại rằng kho dự trữ này có thể không có tính thanh khoản cao như vẻ ngoài hoặc có thể được cam kết một phần để cấp vốn cho các dự án của chính phủ. Theo Bloomberg, khối tài sản dự trữ này có thể xuống thấp đến mức không mong muốn vào giữa năm nay.

“Trung Quốc có dự trữ ngoại hối lớn nhưng ở lãi suất hiện nay hoặc cao hơn, tính thanh khoản sẽ không cao trong nhiều tháng, không phải nhiều năm,” Victor Shih, giáo sư chuyên ngành chính trị và tài chính Trung Quốc ở Đại học California ở San Diego (Mỹ) cho biết.

Yu Yongding, cựu cố vấn của PBOC cho rằng các nhà hoạch định chính sách cần ngừng can thiệp vào thị trường tiền tệ và duy trì dự trữ ngoại hối.

Còn có những biện pháp mạnh tay hơn như tăng lãi suất hoặc cho phép đồng tiền phá giá sâu một lần. Nhưng các biện pháp như này đi kèm với nhiều rủi ro lớn trong một nền kinh tế đang giảm tốc và cần tái cơ cấu sâu rộng các ngành công nghiệp quốc doanh chìm trong nợ nần.

Lựa chọn khó khăn nhất trong tất cả - áp đặt kiểm soát toàn diện mới lên dòng chảy vốn, sẽ phải đối mặt với các cam kết cải cách khu vực tài chính trong quá khứ.

“Chúng tôi không dự đoán các biện pháp kiểm soát vốn nghiêm ngặt vì chính phủ sẽ không muốn gây rủi ro cho tiến trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và tự do hóa tài khoản vốn,” Viện Tài chính Quốc tế cho biết trong một tuyên bố.

Trong khi đó, áp lực vẫn chưa giảm bớt. Các dòng vốn chảy ra đã tăng vọt trong tháng 12, khép lại năm 2015 với thất thoát tổng cộng 1 nghìn tỷ USD, một con số kỷ lục kể từ năm 2006 theo dữ liệu của Bloomberg.

Có một cách khách để thấy được quy mô vấn đề mà Trung Quốc đang gặp phải: Nếu chỉ 5% trong dân số 1,3 tỷ người của nước này gửi tối đa 50.00 USD được cho phép ra khỏi đất nước, số tiền dự trữ 3,3 nghìn tỷ USD sẽ bốc hơi hoàn toàn. Công dân Trung Quốc thường xuyên tìm cách lách luật, từ góp chung hạn ngạch cho đến sử dụng các ngân hàng ngầm.

Không đến nỗi nghiêm trọng

Phải nói rằng Trung Quốc vẫn còn nhiều sức mạnh. Nền kinh tế ngầm đang cho thấy dấu hiệu của sự dẻo dai, đặc biệt ở khu vực tiêu dùng và dịch vụ. Và không phải tất cả tiền mặt chảy ra nước ngoài đều được gọi là dòng vốn tháo chạy: một số được dùng để trả nợ nước ngoài hoặc cấp vốn cho các khoản đầu tư ra nước ngoài.

Tôi không nghĩ dòng vốn tháo chạy của Trung Quốc bây giờ là nghiêm trọng,” Derek Scissors, một học giả chuyên về kinh tế Trung Quốc của Viện Doanh nghiệp Mỹ ở Washington cho biết. “Rõ ràng là nếu Trung Quốc có hai năm trong tình trạng này hoặc nhiều hơn, thì nước này mới gặp vấn đề.”

Tuy nhiên, quy mô của vấn đề đã được vạch trần hôm 26-1 khi dữ liệu cho thấy khoảng cách giữa kim ngạch xuất khẩu sang Hồng Kông do Trung Quốc công bố và khối lượng giao dịch đăng ký theo lãnh thổ đã nới rộng ra vào tháng 12 năm ngoái. Điều này cho thấy các biến động trên thị trường tiền tệ đã thổi bùng lên hoạt động làm hóa đơn thương mại giả. “Các ngân hàng đang gặp khó khăn trong việc thẩm tra tính hợp pháp của các giao dịch,” Collier nói.

Các diễn biến khác trong tuần nay đã nêu bật thách thức mà cả nhà đầu tư trong và ngoài nước phải đối mặt khi đánh giá sức mạnh của nền kinh tế nước này. Vương Bảo An, giám đốc Cục Thống kê Trung Quốc là quan chức cấp cao mới nhất bị nhắm đến trong chiến dịch chống tham nhũng của Chủ tịch Tập Cận Bình, một tuyên bố của chính phủ cho hay chỉ vài giờ sau khi ông Vương phát biểu về tình hình kinh tế.

Sẽ là sai lầm khi xem vụ điều tra này là bằng chứng mới về sự thiếu chân thực trong dữ liệu kinh tế của Trung Quốc, “truyền thông về vụ điều tra là bằng chứng về sự nhạy cảm của Trung Quốc khi phải đối phó với các biến động thị trường,” hai kinh tế gia của Bloomberg Tom Orlik và Fielding Chen viết trong một báo cáo cho biết.

Khi mà có quá ít các lựa chọn tốt, có lẽ giải pháp khả thi nhất là tiếp tục dùng tất cả những gì có thể như can thiệp, thuyết phục và thắt chặt vốn nhằm ngăn chặn dòng chảy vốn ra ngoài. Về cơ bản, để khắc phục vấn đề cần phải khôi phục niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu về triển vọng kinh tế và tính minh bạch trong các tuyên bố của chính phủ Trung Quốc.

“Công khai cho nhà đầu tư biết Trung Quốc định làm gì tiếp theo sẽ là bước đầu tiên,” Scissors nói.

(Theo Trí thức trẻ)

>>Dịch vụ Tư vấn Đầu tư Chứng khoán, tái cơ cấu danh mục đầu tư

Lời khuyên của người kiếm được lợi suất 6.200% trên TTCK Trung Quốc

Huang Weimin, chủ sở hữu quỹ đầu cơ đã ghi nhận mức lợi suất 6.200% trên TTCK Trung Quốc trong năm ngoái, có một vài lời khuyên dành cho nhà đầu tư trong năm 2016: hãy bán cổ phiếu của bạn ngay bây giờ, trước khi quá muộn.

Năm nay 45 tuổi, Huang từng là công nhân tại một nhà máy quốc doanh và chỉ trở nên nổi tiếng từ năm ngoái, sau khi đột ngột trở thành “ngôi sao” của thị trường giao dịch các hợp đồng tương lai. Những dự đoán đúng hướng đã giúp quỹ Yourong lọt vào danh sách những quỹ hoạt động tốt nhất trên TTCK Trung Quốc.

Bước vào năm 2016, Huang cũng đang có được thành tích ấn tượng khi đạt được mức lợi suất 35% kể từ đầu năm đến ngày 22/1. Ông đã bán ra các hợp đồng chỉ số tương lai chỉ vài ngày trước khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh. Trong khi đó chỉ số Shanghai Composite đã giảm tổng cộng 18% kể từ đầu năm đến nay.

Thành lập quỹ Yourong từ năm 2014, Huang nhận định chỉ số cơ bản của chứng khoán Trung Quốc sẽ giảm thêm 15% trong nửa đầu năm nay, vì nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang tiếp tục giảm tốc và dòng vốn bị rút ra ồ ạt. Dù vẫn dùng các hợp đồng phái sinh để tận dụng biến động của thị trường, ông khuyến nghị các nhà đầu tư trên TTCK Trung Quốc nên ngừng chơi và chuyển sang nắm giữ tiền mặt.

“Tôi không cảm thấy lạc quan về năm nay. Lời khuyên của tôi là giữ tiền mặt, chờ đợi và quan sát”, Huang nói.

Có vẻ như rất nhiều trong số 99 triệu nhà đầu tư Trung Quốc đang làm đúng như lời khuyên của Huang. Khối lượng giao dịch trên TTCK có tổng giá trị vốn hóa 5.600 tỷ USD đã rơi xuống mức thấp nhất 3 tháng, trong khi khối lượng giao dịch trên thị trường tương lai giảm tới 99% so với tháng 6 năm ngoái.

Khả năng tìm kiếm lợi nhuận khổng lồ khi thị trường lao dốc khiến Huang nổi bật trong các quỹ đầu cơ của Trung Quốc. Hơn 700 quỹ đã phải bán tháo tài sản trong năm 2015 và sự ảm đạm của thị trường trong năm mới khiến nhiều quỹ có nguy cơ phải đóng cửa.

Để kiếm tiền trong năm ngoái, Huang đã phải rất nhanh trí. Trong suốt nửa đầu năm, ông đặt cược thị trường sẽ tăng điểm, xây dựng các vị thế mua vào cổ phiếu cũng như hợp đồng chỉ số tương lai và đã thắng lớn khi Shanghai Composite tăng vọt lên mức cao nhất 7 năm.

Sau khi bán bớt cổ phiếu trong tháng 5, ông ngay lập tức đặt cược vào chiều ngược lại. Đến cuối tháng, khi mức độ biến động trên thị trường tăng cao, ông tập trung vào những khoản đầu tư ngắn hạn.

2 tháng sau đó Huang liên tục ra vào thị trường, có được khoản đầu tư lãi nhất vào cuối tháng 8 và bán ra ngay trước khi Shanghai Composite giảm 25% chỉ trong 2 tuần. “Giai đoạn đó giống như lươt sóng, bạn phải biết nhảy trên đỉnh của những con sóng”, Huang nói.

Ngoài khả năng đoán đúng thời điểm, Huang còn sử dụng đòn bẩy một cách điêu luyện. Giao dịch bán hoặc mua một hợp đồng tương lai thường yêu cầu nhà đầu tư có khoản ký quỹ ban đầu, điều này cũng có nghĩa là biến động rất nhỏ về giá cũng có thể giúp nhà đầu tư lãi hoặc lỗ lớn trên thị trường phái sinh.

Nhận định về thị trường năm nay, Huang nhìn thấy khá nhiều áp lực từ cả sức khỏe nền kinh tế và nguồn cung cổ phiếu tăng đột biến. Có tới 660 công ty đang chờ niêm yết trên TTCK Trung Quốc. Nguồn cung có thể tăng mạnh hơn nữa nếu các nhà hoạch định chính sách nước này thông qua kế hoạch triển khai hệ thống đăng ký – động thái sẽ làm giảm bớt tác động của Chính phủ tới tốc độ IPO trên TTCK.

Cuối tuần trước Phó Chủ tịch Trung Quốc Lý Nguyên Triều đã công bố Chính phủ nước này sẵn sàng can thiệp vào TTCK để đảm bảo lợi ích cho đại đa số nhà đầu tư. Tuy nhiên sự can thiệp này lại khiến Huang gặp khó khăn. Năm ngoái ông đã phải giảm bớt vị thế sau khi cơ quan quản lý tuyên bố sẽ trừng trị những nhà đầu tư bán khống “với mục đích độc hại”.

(Theo Trí thức trẻ/Bloomberg)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Trung Quốc có thể 'xuất khẩu khủng hoảng' sang Việt Nam

Với tín hiệu khá rõ về sự giảm tốc của nền kinh tế, Trung Quốc có thể “xuất khẩu khủng hoảng” sang những quốc gia khác, đặc biệt là những nước có quan hệ thương mại lớn và gần gũi về mặt địa lý, trong đó có Việt Nam.

Cần dè chừng Trung Quốc

“Nền kinh tế Việt Nam tiếp tục phải đối mặt với rủi ro từ những biến động lớn trên thế giới, đặc biệt là việc giảm tốc và rủi ro bất ổn từ nền kinh tế Trung Quốc”, báo cáo Triển vọng kinh tế 2016 của Công ty Chứng khoán VietcomBank (VCBS) mới công bố cho biết.

“Kinh tế Việt Nam là một nền kinh tế nhỏ và có độ mở lớn nên sẽ khá nhạy cảm với những biến động trên thị trường thế giới”.

Quan hệ thương mại song phương giữa Việt Nam và Trung Quốc là khá lớn. Hiện tại, Trung Quốc vẫn là thị trường nhập khẩu lớn nhất của Việt Nam và kim ngạch xuất khẩu vẫn đang có xu hướng tăng.

Trong năm 2015, giá trị nhập khẩu từ Trung Quốc lên đến 49,3 tỷ USD, chiếm gần 30% tổng kim ngạch nhập khẩu và tăng 12,9% so với năm 2014. Trong khi đó về xuất khẩu, Trung Quốc tiếp tục đứng thứ 4 về thị trường xuất khẩu của Việt Nam với kim ngạch xuất khẩu đạt 17 tỷ USD, tăng mạnh 13,8% so với 2014.

“Với tín hiệu khá rõ về sự giảm tốc của nền kinh tế, Trung Quốc có thể “xuất khẩu khủng hoảng” sang những quốc gia khác, đặc biệt là những nước có quan hệ thương mại lớn và gần gũi về mặt địa lý, trong đó có Việt Nam”, VCBS nhận định.

“Vấn đề Trung Quốc được nhìn nhận là yếu tố đáng kể tác động xấu đến sự ổn định và tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm 2016 và tạo ra thách thức trong việc điều hành chính sách. Chúng tôi tiếp tục nhấn mạnh rủi ro từ phía Trung Quốc là một yếu tố cần theo dõi sát sao trong 2016”.

Triển vọng 2016: Chưa nhìn thấy động lực mới cho tăng trưởng ngoài FDI

Các chỉ báo trong năm 2015 khẳng định một quá trình tăng trưởng đã được hình thành. Động lực chính cho tăng trưởng đến từ các doanh nghiệp FDI, trong khi đó cầu đầu tư nội địa và cầu tiêu dùng cũng đã có những tín hiệu phục hồi nhất định nhưng chưa bứt phá.

Trong năm 2016, quá trình tái cơ cấu nền kinh tế sẽ tiếp tục diễn ra và được đẩy mạnh với các trọng tâm là hệ thống ngân hàng, giải quyết nợ xấu, cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước và nâng cao hiệu quả đầu tư công. Việc ký kết các hiệp định thương mại tự do, đặc biệt là TPP, được nhìn nhận là cú hích cho tăng trưởng kinh tế trong trung và dài hạn.

Việc hiện thực hóa tác động tích cực từ các hiệp định thương mại cần một thời gian tương đối dài và nhiều khả năng sẽ chưa thể hiện một cách rõ ràng trong năm 2016. Chúng tôi cho rằng, xuất khẩu với sức kéo chủ yếu từ khối FDI được kỳ vọng là nhân tố chính thúc đẩy tăng trưởng.

“Ngoài yếu tố này, hiện tại vẫn chưa nhìn thấy động lực mới cho tăng trưởng”, VCBS bình luận.
Ở chiều ngược lại, sự ổn định và tăng trưởng kinh tế Việt Nam sẽ đứng trước thử thách lớn do ảnh hưởng từ khả năng biến động mạnh trên thị trường thế giới, đặc biệt là các vấn đề xung quanh việc giảm tốc của nền kinh tế Trung Quốc.

Thêm vào đó, với triển vọng giá dầu thô thế giới ở mức tiêu cực, bài toán cân đối thu chi ngân sách sẽ không dễ để có lời giải hợp lý và việc tiếp tục đẩy mạnh ngành Khai khoáng như trong năm 2015, theo VCBS, không phải biện pháp tối ưu.

Với phân tích trên, VCBS đưa ra dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2016 nhiều khả năng sẽ thấp hơn 2015 và đạt khoảng 6,3% - 6,4%.

Bảo Bảo

Theo Trí Thức Trẻ

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 

Sự thật giản đơn về chứng khoán Trung Quốc

Những quy định vụng về không phải là nguyên nhân duy nhất khiến cho thị trường đại lục rủi ro đến vậy.

“Thật điên khùng”. Đó là câu nói thốt ra từ Chen Gang - giám đốc đầu tư của quỹ Shanghai Heqi Tongyi tại sàn giao dịch hôm 7/1 - ngày mà một phiên giao dịch chỉ kéo dài trong 29 phút và sau đó bị đóng cửa bởi cơ chế tự ngắt (circuit breakers). Vị giám đốc đã bán hết cổ phiếu vào cái thời khắc cánh cửa thoát hiểm đóng lại.

Từ ngày ra đời, cơ chế này bị cho là nguyên nhân lớn nhất gây hỗn loạn trên thị trường. Tuy nhiên, tập trung quá nhiều vào cơ chế tự ngắt sẽ khiến người ta quên mất một nguồn rủi ro đáng sợ khác: đầu cơ.

Trung bình các cổ phiếu trên sàn giao dịch đại lục đang được giao dịch ở mức P/E = 57 – gấp đôi một số thị trường lớn trên thế giới. Bất chấp sự bất ổn của đồng nhân dân tệ và lo ngại về nền kinh tế giảm tốc, một số công ty tiêu biểu của Trung Quốc vẫn đang được giới đầu tư nhìn nhận là có tiềm năng phát triển tới tầm đâu đó giữa Facebook và Google.

Chỉ số P/E của một số TTCK trên thế giới

Cơn sốt IPO càng góp phần làm cho TTCK Trung Quốc giống trò sổ xố. Cổ phiếu hãng công nghệ Bảo Phong tăng 4.200% chỉ trong 55 ngày giao dịch sau khi phát hành IPO trên sàn Thâm Quyến hồi tháng 3. Sau đó, cổ phiếu này bị rớt 31% trước khi tạm ngưng giao dịch trong tháng 10.

Tại TTCK Trung Quốc, NĐT chủ yếu ở dạng nhỏ lẻ và mới gia nhập thị trường, dẫn đến tình trạng nhiều công ty đơn giản chỉ đổi tên mã cổ phiếu cho giống ngành công nghệ tương tự với bùng nổ “tronics” những năm 1960 và “dot-com” trong những năm 1990 ở Mỹ.

Trước đây, dân Trung Quốc không hào hứng với chứng khoán đến vậy. Dưới sự chỉ đạo của Chính phủ, các kênh truyền thông nhà nước xuất hiện dày đặc các bài báo khuyến khích người dân đầu tư, nuôi dưỡng niềm tin rằng Chính phủ sẽ đảm bảo ai cũng có lãi khi đầu tư chứng khoán. Chỉ số cơ bản CSI 300 tăng 150% chỉ trong 12 tháng trước khi thị trường bắt đầu lao dốc hồi tháng 6 và tính đến nay vẫn tăng tới 53%.

Một bộ phận lớn nhà đầu tư đang tỏ ra hoang mang và mất niềm tin vào giới chức. Hôm 8/1, UBCK Trung Quốc tạm ngưng cơ chế tự ngắt giao dịch. Phát ngôn viên của Ủy ban cho biết, các nhà hoạch định cần nghiên cứu dần, đúc rút kinh nghiệm và có điều chỉnh sau. Cựu Bộ trưởng tài chính Mỹ - Nicholas Brady, cha đẻ của cơ chế tự ngắt giao dịch tại Mỹ nhận định vấn đề ở Trung Quốc là cổ phiếu rơi chưa đủ sâu thì giao dịch đã bị ngắt. Ở Mỹ, giao dịch bị tạm ngừng sau khi chỉ số S&P500 rớt 7% và tiếp tục rớt 13%. Phiên giao dịch cả ngày bị đình chỉ nếu lỗ lên tới 20%.

Như vậy, vấn đề của cơ chế tự ngắt giao dịch có thể được sửa chữa. Cố vấn kinh tế tại Allianz gọi hỗn loạn tại TTCK Trung Quốc là “vết thương tự gây ra.” Tờ Bloomberg nhận định, chính phủ Trung Quốc hoàn toàn có thể khiến sự đau đớn chỉ là tạm thời.

Chính quyền của ông Tập vẫn còn phải cố gắng nhiều hơn nữa. Các quỹ đầu tư quốc doanh được chỉ đạo mua vào cổ phiếu trong mùa hè năm ngoái đã chi khoảng hơn 200 tỷ USD chỉ trong 3 tháng (theo Goldman Sachs). Đầu năm 2016, thị trường lại rơi vào các biện pháp can thiệp tương tự như hồi mùa hè lại được triển khai.

Tuy nhiên, theo Patrick Chovanec, chiến lược gia đến từ quỹ đầu tư Silvercrest, điều đơn giản ở đây là Trung Quốc đang cố gắng đẩy thị trường lên trên mức giá hợp lý và bền vững và do đó họ khó có thể thành công.

Thảo Trang

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Sinh viên Trung Quốc cháy túi vì chứng khoán

Ở nước này, mỗi lần vào Internet, nhiều người ở độ tuổi 20 thậm chí xem bảng giá chứng khoán trước cả khi lướt mạng xã hội.

 

Annie An - một trong những sinh viên đại học 22 tuổi tại Trung Quốc cho biết: "Khi tôi tham gia vào thị trường, tất cả mọi người đều đang kiếm được tiền. Ai cũng cho rằng ngay cả những kẻ ngốc nghếch cũng có thể có lãi".

An dĩ nhiên không phải là một kẻ ngốc. Cô là một sinh viên đại học chăm chỉ ở Bắc Kinh, có thể tự trả tiền học phí cho mình. An đã làm thêm từ nhiều năm nay và đầu tư khoản tiền tiết kiệm của mình vào thị trường chứng khoán từ tháng 6/2015. Cô hy vọng mình có thể kiếm được lợi nhuận từ đó.

Nhưng rồi chứng khoán Trung Quốc bắt đầu lao dốc, vốn hóa bốc hơi hàng nghìn tỷ USD chỉ trong vài tuần. Với An, điều đó cũng có nghĩa gần một nửa số vốn 20.000 NDT (3.200 USD) đã biến mất. Đối với một sinh viên Trung Quốc phải tự trả học phí, số tiền nêu trên là rất lớn.

 Ngày càng nhiều sinh viên Trung Quốc thích chơi chứng khoán. Ảnh: Reuters

Cô nói: "Tôi đã rất buồn. Đó là quãng thời gian quá khó khăn. Tôi cần số tiền đó". Vì vậy, An  cắt lỗ, rút lui khỏi thị trường và thề rằng không bao giờ quay lại.

"Tất cả những người mà tôi biết đều đã xóa ứng dụng đầu tư khỏi điện thoại. Không ai muốn làm bất cứ điều gì với nó nữa", An cho biết.

An là một trong hàng triệu người đã mở tài khoản giao dịch trong nửa đầu năm 2015 tại Trung Quốc. Khi đó, chứng khoán nước này tăng chóng mặt và các phương tiện truyền thông nhà nước cũng thường xuyên đưa tin rằng xu hướng đó chỉ mới bắt đầu.

Những người có rất ít kiến thức về chứng khoán và rủi ro đầu tư đã đổ hết tiền tiết kiệm vào đây. Và thế là khi thị trường chao đảo, họ gần như mất trắng.

Chính phủ Trung Quốc đã áp dụng rất nhiều biện pháp can thiệp để ổn định thị trường, như bơm hàng tỷ USD nhằm tăng thanh khoản. Hoạt động chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) bị đình chỉ và các cổ đông lớn bị cấm bán ra. Nhờ đó, thị trường đã ổn định lại trong một thời gian ngắn.

Vì thế, dù An đã thề không quay lại thị trường, cô vẫn đầu tư một khoản tiền vào cuối năm 2015, với hy vọng gỡ gạc phần nào những gì đã mất.

Nhưng một lần nữa, cô lại phải hối tiếc về quyết định của mình. Ngay trong ngày giao dịch đầu tiên của năm nay, thị trường chứng khoán lại lao dốc.

Việc giảm giá đã kích hoạt cơ chế ngắt giao dịch tự động vừa được áp dụng, thế là thị trường đóng cửa sớm sau khi mất gần 7%. Các biện pháp mới được thiết kế ra để bình ổn. Nhưng thay vào đó, chúng chỉ làm thị trường thêm hoảng loạn, và bị hủy bỏ chỉ sau 4 ngày áp dụng.

Sau hai tuần giao dịch năm 2016, chứng khoán Trung Quốc đã chính thức bước vào thị trường giá xuống, khi mất 20% từ đỉnh tháng 12. Riêng An đã mất khoảng 500 USD.

Tuy vậy, cô vẫn rất lạc qua. "Các bạn tôi nói rằng thị trường sẽ tăng trở lại vào tháng 7. Tiền của tôi có thể tăng lên gấp đôi. Vì vậy, tôi sẽ đợi".

(Minh Châu -Vnexpress/theo CNN)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

George Soros bán tống bán tháo cổ phiếu công ty Trung Quốc

Tỉ phú người Mỹ George Soros hồi cuối tuần trước đã bán hầu hết các cổ phiếu của tập đoàn thương mại điện tử Alibaba (Trung Quốc) mà quỹ đầu tư của ông đang nắm giữ.

Hiện quỹ đầu tư Soros Fund Management (có trụ sở ở New York) chỉ còn nắm 60.000 cổ phiếu trị giá 4,88 triệu USD. Hồi cuối tháng 3, quỹ này có 4,4 triệu cổ phiếu trị giá gần 370 triệu USD. Ngoài ra, công ty này còn bán cổ phiếu của công ty tìm kiếm trực tuyến Baidu (Trung Quốc).

Ông Soros đứng thứ 2 trong danh sách các nhà quản lý quỹ đầu tư có thu nhập cao nhất năm 2014 khi kiếm được 1,2 tỉ USD, theo tạp chí Forbes hồi tháng 2-2015.

Tương tự, quỹ đầu tư Tiger Global Management của tỉ phú Chase Coleman (Mỹ) cũng bán ra hàng triệu cổ phiếu của Alibaba. Vào cuối tháng 3, quỹ này nắm giữ 6,7 triệu cổ phiếu nhưng con số này giảm xuống 93.494 cổ phiếu 3 tháng sau đó.

Alibaba là công ty thương mại điện tử Trung Quốc do tỉ phú Jack Ma (Mã Vân) thành lập vào năm 1999, bắt đầu niêm yết ở thị trường chứng khoáng New York vào tháng 9-2014. Tuy nhiên, kể từ đó đến giờ, giá trị của cổ phiếu công ty này giảm 37% so với mức cao nhất đạt được hồi tháng 11-2014.
Hai cổ đông lớn nhất của Alibaba vẫn là SoftBank của Nhật Bản (nắm 31,75% cổ phần vào cuối năm 2014) và Yahoo (15,27% cổ phần).

Sau khi thị trường chứng khoán Trung Quốc “rơi tự do” trong mùa hè này, một số nhà đầu tư đã bán cổ phiếu của 2 công ty công nghệ lớn có niêm yết tại Mỹ là Alibaba và Baidu trong quý 2-2015.

George Soros – Thiên tài bán khống

Theo H.Bình

Người lao động

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Thị trường chứng khoán tháng 1: Giảm vì áp lực bên ngoài

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư, CTCK Maybank KimEng cho rằng, TTCK Việt Nam đang bị tác động mạnh bởi các thông tin kinh tế, tài chính thế giới bất lợi, nhất là diễn biến giảm giá của TTCK quốc tế. Xu hướng giảm điểm của thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp diễn. 

TTCK liên tục điều chỉnh giảm trong hơn một tuần qua. Ông nhận định gì về xu hướng thị trường trong thời gian tới?

Nhiều khả năng xu hướng giảm sẽ tiếp diễn trong tháng 1. Hiện TTCK bị ảnh hưởng khá mạnh bởi các thông tin kinh tế, tài chính thế giới. Kinh tế Việt Nam vẫn đang tăng trưởng ổn định, nhưng điều này chỉ góp phần ngăn thị trường không giảm sâu, trong khi vẫn bị áp lực giảm giá chung với TTCK quốc tế. 

Các yếu tố đang tác động mạnh đến TTCK Việt Nam là bất ổn tại Trung Đông, giá dầu sụt giảm, TTCK Trung Quốc giảm điểm, giá đồng nhân dân tệ liên tục điều chỉnh và có thể sẽ giảm thêm trong thời gian tới. 

Về đồng nhân dân tệ, kinh tế Trung Quốc đi xuống khiến ngân hàng trung ương nước này đã phải bơm ra rất nhiều tiền để hỗ trợ nền kinh tế và thị trường tài chính, khiến dự trữ ngoại hối lần đầu tiên sụt giảm. 

Năm 2015, dự trữ ngoại hối của Trung Quốc giảm 500 tỷ USD, trong đó riêng tháng 12 giảm 108 tỷ USD, xuống còn 3.330 tỷ USD. Đồng nhân dân tệ giảm giá khiến ngân hàng trung ương nhiều nước, nhất là khu vực châu Á, phải giảm giá đồng nội tệ nhằm kích thích xuất khẩu. 

Trong khi đó, cán cân thương mại của Việt Nam ngày càng thâm hụt mạnh hơn với Trung Quốc, đặc biệt thương mại với Trung Quốc chiếm tỷ trọng lớn trong cán cân thương mại, đã tạo áp lực giảm giá lên Việt Nam đồng.

Ông Phan Dũng Khánh

 

Ngoài ra, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chỉ mới bắt đầu tăng lãi suất, trong năm 2016 dự kiến có 4 đợt tăng lãi suất, sẽ hạn chế dòng tiền đầu tư vào các kênh mạo hiểm như chứng khoán. 

 

Tin từ EPFR Global cho biết, có tới 8.800 tỷ USD đã rút ra khỏi các quỹ đầu tư toàn cầu trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2016, khiến thị trường tài chính quốc tế có một tuần giao dịch tồi tệ. Diễn biến này ảnh hưởng mạnh đến TTCK Việt Nam, đến tâm lý các NĐT trong và ngoài nước. 

 

Từ đầu tháng 1 đến nay, khối ngoại liên tiếp bán ròng, nhưng giá trị bán giảm dần. Ông nhìn nhận như thế nào về hoạt động cũng như tác động của dòng vốn này đến TTCK Việt Nam trong giai đoạn hiện nay?

Tỷ trọng vốn ngoại trên TTCK Việt Nam không lớn đến mức chi phối trực tiếp đến diễn biến thị trường, nhưng khối ngoại chủ yếu nắm giữ những cổ phiếu blue-chips, có vốn hóa lớn, tác động mạnh đến diễn biến của chỉ số chứng khoán, nên tác động gián tiếp của dòng vốn này là không nhỏ. Mặt khác, uy tín của các tổ chức đầu tư nước ngoài khá lớn, nên động thái giao dịch của họ tác động mạnh đến tâm lý thị trường nói chung, đặc biệt là các NĐT nội. 

Theo quan sát của tôi, dòng vốn ngoại đang có xu hướng rút ra khỏi TTCK, nhưng không phải do kinh tế Việt Nam yếu kém hay DN niêm yết kinh doanh kém khởi sắc (thực tế, số lượng DN kinh doanh khả quan đang tăng lên), mà chủ yếu do các yếu tố bên ngoài như đã nêu trên. 

Mặc dù vậy, dòng vốn này chủ yếu là các dòng vốn ngắn hạn, vốn dễ bị tổn thương bởi các biến động trên thị trường quốc tế, bị rút ra nhanh nhưng chảy vào cũng nhanh, còn các dòng vốn trung và dài hạn vẫn đang ổn định. 

Bởi thế, khi kinh tế Việt Nam tiếp tục phát triển, DN có sự chuẩn bị tốt để tận dụng tối đa lợi ích từ hội nhập quốc tế sâu rộng như Cộng đồng kinh tế ASEAN, Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP) cũng như nhiều hiệp định thương mại tự do với các nước, đồng thời Nhà nước có chính sách thu hút vốn ngoại, thì những dòng vốn ngắn hạn sẽ sớm quay lại và gia tăng được dòng vốn trung và dài hạn từ NĐT nước ngoài.

Không ít cổ phiếu có mức giảm giá mạnh so với bình quân của thị trường, mặc dù hoạt động của DN vẫn khá ổn định. Theo ông, yếu tố nào đang chi phối đến giá những cổ phiếu này và đây có phải là cơ hội để NĐT giải ngân?

Việc DN kinh doanh khả quan, nhưng giá cổ phiếu đi xuống không phải là hiện tượng hiếm hoi trên TTCK. Ngược lại, có những công ty không có kết quả kinh doanh tốt, nhưng giá cổ phiếu vẫn đi lên.

Lý do đơn giản là TTCK có yếu tố đầu cơ và việc đầu tư chứng khoán vốn được xem là đầu tư vào tương lai của DN, chứ không phải hiện tại. Nghĩa là, hiện tại DN hoạt động sản xuất - kinh doanh tốt, khởi sắc, nhưng triển vọng trong tương lai bị giảm, thì dòng tiền đầu tư thường có xu hướng rút dần ra khỏi cổ phiếu của DN đó.

Bởi thế, giá cổ phiếu giảm mạnh thì NĐT có nên giải ngân hay không phụ thuộc vào tiềm năng của DN đó trong tương lai, cơ hội tăng trưởng trong tương lai có nhiều không. Các yếu tố cần xem xét là dự án đầu tư tiềm năng, khả năng quản trị DN, tầm nhìn, khả năng nắm bắt cơ hội, vốn, công nghệ... Đó là những yếu tố chi phối nhiều đến giá cổ phiếu.

ĐTCK

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 

Toàn cảnh thị trường: Sự phục hồi của chứng khoán Trung Quốc đã có tác động tích cực lên thị trường

Sau khi suy giảm khá trong phiên hôm qua, sắc xanh đã trở lại với thị trường. Tâm lý nhà đầu tư phần nào cải thiện khi thanh khoản ghi nhận mức tăng nhẹ. Đáng chú ý, phiên tăng điểm hôm nay có đóng góp lớn từ các mã vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ như SKG, TTF, HHS, HAG, FLC, HAR, …. Trong đó, một số mã thậm chí đã chạm trần vào thời điểm cuối phiên. Đà tăng cũng được lan tỏa tốt sang các mã vốn hóa lớn giúp cải thiện rõ nét độ rộng thị trường.

tài file tại đây  (Click vào chữ tại đây)

Nguồn VCBS

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

“Việt Nam ít chịu tác động từ việc kinh tế Trung Quốc giảm tốc”

Theo Bloomberg, Singapore sẽ là quốc gia trong khu vực Đông Nam Á chịu ảnh hưởng nhiều nhất từ sự giảm tốc của kinh tế Trung Quốc...

Singapore sẽ là quốc gia trong khu vực Đông Nam Á chịu ảnh hưởng nhiều nhất từ sự giảm tốc của kinh tế Trung Quốc, trong khi Việt Nam nằm trong số những nước ít chịu tác động nhất - hãng tin Bloomberg cho biết.

Tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ của kinh tế Trung Quốc những năm qua đã trở thành một nguồn động lực tăng trưởng cho kinh tế khu vực và toàn cầu thông qua nhu cầu của nước này đối với các loại nguyên vật liệu đầu vào và hàng hóa khác.

Ngược lại, sự giảm tốc hiện nay của kinh tế Trung Quốc đang trở thành một chướng ngại vật cho tăng trưởng đối với các quốc gia láng giềng cũng như toàn thế giới.

Bloomberg dẫn một báo cáo của ngân hàng ANZ ước tính, cứ mỗi điểm phần trăm suy giảm trong tốc độ tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc, thì tốc độ tăng trưởng kinh tế Singapore sẽ mất 1,4 điểm phần trăm.

Với khả năng giảm tốc như vậy, đảo quốc sư tử là quốc gia chịu tác động mạnh nhất từ sự suy giảm tăng trưởng của Trung Quốc trong số 6 nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á.

Trung Quốc hiện là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Singapore, chiếm 15% kim ngạch xuất khẩu của nước này.

Trái lại, theo ANZ, Indonesia, Philippines và Việt Nam sẽ là những quốc gia Đông Nam Á ít chịu tác động nhất từ sự suy giảm tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ nhì thế giới.

Kết luận này được ông Gleen Maguire, chuyên gia kinh tế trưởng của ANZ tại Đông Á, Đông Nam Á và Thái Bình Dương, đưa ra thông qua một chỉ số về độ nhạy cảm của các nền kinh tế dựa trên dữ liệu trong thập kỷ qua.

“Với xuất khẩu chiếm một tỷ trọng lớn hơn nhiều trong nền kinh tế Singapore so với các quốc gia khác, Singapore đương nhiên có mức độ nhạy cảm cao nhất”, ông Maguire nói. “Để thúc đẩy năng suất và tăng trưởng, Singapore cần duy trì chất lượng nguồn nhân lực, thu hút các công nghệ tân tiến và tập trung vào các mặt hàng có giá trị gia tăng cao hơn”.

ANZ ước tính, cứ mỗi điểm phần trăm giảm xuống trong tốc độ tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc, tốc độ tăng trưởng của kinh tế Việt Nam và Philippines bị giảm 0,2 điểm phần trăm mỗi nước. Mức giảm đối với Indonesia là 0,3%, đối với Thái Lan là 0,4%, và đối với Malaysia là 0,5%.

Tuần trước, Ngân hàng Thế giới (WB) dự báo kinh tế Trung Quốc sẽ tăng trưởng 6,7% trong năm nay, so với mức tăng trưởng ước tính 6,9% đạt được trong năm 2015.

Sự giảm tốc này đã dẫn tới việc tỷ giá đồng Nhân dân tệ giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm và thị trường chứng khoán Trung Quốc trải qua những đợt chao đảo mạnh.

Nền kinh tế hướng ra xuất khẩu của Singapore hiện đã cảm nhận rõ sức ép từ sự giảm sút tăng trưởng của Trung Quốc. Năm 2015, kinh tế Singapore tăng trưởng 2,1%, mức thấp nhất trong 6 năm.

(Vneconomy) 

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Công ty chứng khoán khuyên nhà đầu tư không bắt đáy, hạ tỷ trọng cổ phiếu

Các công ty chứng khoán đều cho rằng, xu hướng thị trường trong ngắn hạn là tiêu cực và đà giảm sẽ còn kéo dài trong tuần tới. 

Nhận định thị trường tuần 11/1-15/1, Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng 2 chỉ số có thể sẽ duy trì đà giảm ngắn hạn trong tuần giao dịch tới và thị trường có thể sẽ xuất hiện các nhịp hồi phục kỹ thuật. Đồng thời, VCSC đánh giá đà giảm ngắn hạn có thể sẽ mở rộng về các mức thấp hơn cho nên mức độ rủi ro ngắn hạn đang có chiều hướng gia tăng và VCSC không khuyến khích tham gia bắt đáy ở thời điểm hiện tại. VCSC khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các nhịp hồi trong các phiên đầu tuần để hạ tỷ trọng cổ phiếu về mức thấp.

Công ty chứng khoán HSC cũng nhận định, tình hình hiện tại cho thấy rủi ro giảm là vẫn còn và nhà đầu tư nên thận trọng trong ngắn hạn. Theo HSC, thị trường chứng khoán Việt Nam giảm cho dù thị trường khu vực tăng cuối tuần trước cho thấy sự ảnh hưởng của những nhân tố nội tại trong nước. Việc Thông tư 203 chính thức ban hành đã gây ra một số thất vọng vì không bao gồm định nghĩa công ty nước ngoài cho mục đích giao dịch chứng khoán. HSC cho rằng room là một trong những câu chuyện lớn đằng sau đợt tăng của thị trường từ cuối quý III đến quý IV năm ngoái và việc thiếu tiến triển liên quan đến room có thể gây ra lực bán.

Theo chứng khoán FPTS, thị trường vẫn đang cho thấy sự nhạy cảm với thông tin từ thị trường quốc tế và đang tạm dừng ở mốc điểm khá nhạy cảm nên đánh giá về xu hướng của tuần kế tiếp cần phải được xem xét dựa trên phản ứng tiếp theo của dòng tiền tại khu vực 555-560 điểm. Trong trường hợp khu vực này bị phá vỡ thị xu hướng theo tuần sẽ bi quan với khả năng bắt đầu một hướng giảm giá mới. FPTS tiếp tục bảo lưu khuyến nghị thận trọng, theo sát và có kế hoạch dự phòng rủi ro nếu chỉ số tiếp tục đi xuống. Nhà đầu tư nên giảm bớt tỷ trọng cổ phiếu đầu cơ trong danh mục và tránh các hoạt động bắt đáy trong giai đoạn hiện nay do rủi ro thị trường vẫn khá lớn.

Chứng khoán VPBS kỳ vọng, thị trường có thể hồi phục nhẹ trở lại trong đầu tuần để VN-Index kiểm tra lại vùng kháng cự 566-567 điểm của đường trung bình động MA10 ngày. Tuy vậy, VPBS cho rằng xu hướng trung hạn đã chuyển từ trung tính sang tiêu cực. Do đó, VPBS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên duy trì tỷ trọng tiền mặt cao trong danh mục. Việc mua bắt đáy nếu có tạm thời chỉ nên dừng ở mức thăm dò, với một tỷ trọng giải ngân nhỏ, ưu tiên đối với các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, tăng trưởng tốt hơn thị trường chung trong giaid đoạn vừa qua.

Theo chứng khoán MSI, các thông tin vĩ mô thiếu tích cực vẫn đang tác động xấu đến thị trường trong ngắn hạn. MSi duy trì quan điểm thị trường sẽ tiêu cực trong tuần sau, VN-Index có thể giảm xuống ngưỡng 550-555 điểm. Thị trường có thể hồi phục trong 1-2 phiên đầu tuần và điều chỉnh trở lại trong các phiên cuối tuần. MSI khuyến nghị nhà đầu tư nên tạm ngừng các giao dịch T+, hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính.

Minh Quân-NCĐT

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Sắc đỏ bao trùm chứng khoán châu Á

Các thị trường Trung Quốc, Hàn Quốc, Australia đều giảm điểm.

Sau một tuần tồi tệ, chứng khoán châu Á lại tiếp tục sụt giảm trong tuần mới. Đồng rand của Nam Phi dẫn đầu đà giảm giá của tiền tệ các nước mới nổi, trong khi NHTW Trung Quốc tăng giá nhân dân tệ phiên thứ hai liên tiếp.

Tính đến 11h39 sáng nay (11/1) theo giờ Tokyo, chỉ số MSCI châu Á Thái Bình Dương giảm 0,9%. Shanghai Composite giảm 1,3%, trong khi chỉ số Hang Seng của TTCK Hồng Kông giảm 2,5%.

Chứng khoán châu Á không được hỗ trợ nhiều từ đà hồi phục của Trung Quốc hôm thứ 6 tuần trước (8/1)

Với thị trường Nhật Bản đóng cửa nghỉ lễ, các cổ phiếu ở Sydney dẫn đầu đà giảm điểm với chỉ số S&P/ASX 200 rơi xuống thấp nhất 2,5 năm. Chỉ số Kospi của TTCK Hàn Quốc giảm 0,6%, chạm đáy thấp nhất kể từ tháng 9.

Đồng rand giảm 9%, xuống thấp kỷ lục trước khi hồi phục. Nhân dân tệ tăng 0,2%, lên 6,5827 nhân dân tệ đổi 1 USD sau khi NHTW Trung Quốc tăng nhẹ tỷ giá nhân dân tệ. Đồng nhân dân tệ giao dịch ở Hồng Kông cũng đi vào ổn định.

Đồng won Hàn Quốc giảm 0,9% sau khi Bình Nhưỡng nâng mức cảnh báo chiến tranh vì Hàn Quốc đáp trả vụ thử hạt nhân. Ringgit của Malaysia tiếp tục giảm giá vì giá dầu thô rơi xuống mức thấp nhất kể từ 2003.

Mặc dù thứ 6 tuần trước (8/1), Mỹ công bố tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống chỉ còn 5%, thị trường giờ đây dường như chỉ tập trung vào Trung Quốc. Cuối tuần qua nước này lại đón thêm tin xấu với chỉ số giá sản xuất sụt giảm tháng thứ 46 liên tiếp và lạm phát chỉ bằng một nửa mục tiêu đã đề ra.

Thanh Thanh

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Paul Krugman: Nếu kinh tế Trung Quốc sẩy chân...

Nếu kinh tế Trung Quốc (TQ) “hạ cánh cứng” (tức tăng trưởng đột ngột trượt dốc nhanh) và hiệu ứng tiêu cực lan tỏa ra khắp toàn cầu thì điều đáng lo ngại là thế giới vẫn chưa có một kế hoạch B để ứng phó.

Một phụ nữ đang mua sắm tại một siêu thị ở Bắc Kinh. Để nền kinh tế ổn định hơn, TQ cần phải nhanh chóng thúc đẩy tiêu dùng trong nước. Ảnh: Getty Images
 
Nhà kinh tế học người Mỹ Paul Krugman, chủ nhân giải Nobel Kinh tế năm 2008, nhận định như vậy trong bài xã luận nhan đề “Khi Trung Quốc sẩy chân” đăng trên tờ The New York Times ngày 8-1.
Mở đầu bài xã luận, Krugman đặt vấn đề liệu các vấn đề kinh tế hiện nay của TQ sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu hay không? Và theo phân tích của ông: “Tin tốt lành là các số liệu (của nền kinh tế TQ) mà tôi đọc được dường như không quá nghiêm trọng để gây ra khủng hoảng kinh tế toàn cầu. Tin xấu là tôi có thể sai vì lây lan khủng hoảng kinh tế toàn cầu dường như tệ tại hơn nhiều so với những gì con số chính xác có thể nói lên. Và tin xấu hơn nữa là nếu TQ gây một cú sốc cho phần còn lại của thế giới thì rõ ràng chúng ta chưa sẵn sàng ứng phó với các hậu quả”.

Krugman nhận định trong thời điểm này, rõ ràng nền kinh tế TQ đang gặp vấn đề lớn, nhưng lớn như thế nào thật khó biết vì không ai tin vào các số liệu thống kê chính thức của TQ. Vấn đề cơ bản là mô hình kinh tế TQ, vốn có mức độ tiết kiệm tiền mặt cao và sức tiêu thụ rất thấp, chỉ bền vững khi TQ có thể tăng trưởng cực nhanh để có lý do hợp lý đẩy mạnh đầu tư. Tăng trưởng nhanh là có thể nếu TQ có nguồn dự trữ lao động khổng lồ ở vùng nông thôn. Tuy nhiên, hiện nay, điều đó không còn đúng nữa (đa số lao động nông thôn đã di cư vào các thành phố) và TQ giờ đây phải đối mặt với một bài toán khó khăn là phải chuyển tiếp nền kinh tế sang giai đoạn tăng trưởng thấp hơn nhiều mà không để sẩy chân rơi vào vào suy thoái.

Theo Krugman, một chiến lược hợp lý đối với TQ là phải “câu giờ” bằng cách mở rộng tín dụng và tăng cường chi tiêu cho cơ sở hạ tầng trong khi cải cách nền kinh tế theo hướng tăng cường sức mua của các hộ gia đình.

Chẳng may thay, TQ chỉ theo đuổi nửa vời chiến lược này, “câu giờ” nhưng rồi lãng phí nó. Kết quả là các khoản nợ tăng nhanh, phần lớn là khoản vay nợ từ các “ngân hàng ngầm” (từ tiếng Anh là shadow bank, ám chỉ đến các định chế tài chính phi ngân hàng vốn không bị quản lý chặt chẽ), đe dọa gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính.

Bài xã luận nhận định: “Tình hình TQ có vẻ khá ảm đạm và các số liệu mới về nền kinh tế đã củng cố thêm các lo ngại về nguy cơ hạ cánh cứng, dẫn đến không chỉ thị trường chứng khoán TQ lao dốc mà các thị trường chứng khoán trên thế giới cũng giảm mạnh... Và một số người thông thái nghĩ rằng các hệ lụy mà TQ gây ra cho toàn cầu thực sự đáng sợ; nhà tài phiệt George Soros đang cảnh báo nguy cơ khủng hoảng kinh tế toàn cầu như năm 2008”.

Krugman ghi nhận rằng Trung Quốc là nền kinh tế lớn, chiếm 25% năng lực sản xuất của thế giới, vì vậy những gì xảy ra ở TQ chắc chắn dẫn đến những hệ lụy cho thế giới. TQ mua hơn 2.000 tỉ đô la Mỹ giá trị hàng hóa và dịch vụ từ từ phần còn lại thế giới mỗi năm. Tuy nhiên, trong một thế giới rộng lớn với tổng GDP không tính TQ hơn 60.000 tỉ đô la Mỹ thì sụt giảm mạnh trong nhập khẩu của TQ cũng chỉ tác động khiêm tốn đến chi tiêu của thế giới.

Theo Krugman, một lý do khiến cuộc khủng hoảng nợ dưới chuẩn của Mỹ lan tỏa thành cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào năm 2008 là vì các nhà đầu tư nước ngoài nói chung và các ngân hàng châu Âu nói riêng hóa ra lại là những đối tượng bị thua lỗ nặng vì đã đầu tư nhiều vào chứng khoán được bảo đảm bằng nợ dưới chuẩn của Mỹ. Trong khi đó, TQ kiểm soát vốn chặt chẽ đối với các nhà đầu tư nước ngoài, vậy nên nếu thị trường chứng khoán TQ sụt giảm hoặc có những vụ vỡ nợ lớn trong nước thì tác động lan tỏa trực tiếp ra toàn cầu của chúng rất ít.

Krugman viết: “Tất cả những điều này nói rằng dù nền kinh tế TQ đang gặp vấn đề lớn, hậu quả cho phần còn lại của chúng ta có thể quản lý được. Nhưng tôi phải thừa nhận rằng tôi không bảo đảm về về điều này như phân tích trên chỉ ra tôi phải như vậy”.

Ông lý giải rằng các chu kỳ kinh tế đi qua các nước dường như thường đồng bộ hơn mức chúng ta nghĩ. Chẳng hạn, châu Âu và Mỹ xuất khẩu qua lại thị trường của nhau chỉ một phần nhỏ những gì họ sản xuất nhưng cả hai bên thường suy thoái và phục hồi cùng một thời điểm. Các liên kết tài chính có thể giải thích một phần cho chuyện này nhưng một phần là do lây nhiễm mang tính tâm lý: Tin tức xấu hay tốt ở một nước lớn có thể tác động đến tâm lý bầy đàn ở các nước khác.

Krugman lo ngại rằng TQ có thể “xuất khẩu” các khó khăn kinh tế theo những cách mà các tính toán thô sơ không lường được. Ông lo ngại rằng các vấn đề của nền kinh tế TQ bằng cách này hay cách khác khiến chi tiêu cho đầu tư suy giảm ở Mỹ và châu Âu cũng như ở các thị trường mới nổi khác. Ông viết: “Nếu các lo ngại của tôi thành sự thật, thật đáng buồn là chúng ta chưa sẵn sàng để ứng phó với cú sốc này”.

Theo ông, hiện nay, thế giới có rất ít giải pháp để phản ứng nếu nền kinh tế TQ suy giảm mạnh và gây ra cú sốc. Chính sách tiền tệ chỉ có thể hỗ trợ rất ít vì hiện nay mức lãi suất ở Mỹ vẫn thấp, tiệm cận 0% và lạm phát vẫn dưới mục tiêu, do vậy khả năng chống lại suy thoái kinh tế của Cục Dự trữ liên bang Mỹ bằng cách nới lỏng tiền tệ bị hạn chế. Đó là chưa kể hiệu quả hoạt động của Fed có thể làm giảm vì cơ quan này đang có ý định tiếp tục tăng lãi suất. Trong khi đó, Ngân hàng trung ương châu Âu đã tận dụng tối đa quyền hạn của mình (giảm lãi suất tiền gửi xuống -0,3%)  nhưng nỗ lực này vẫn chưa giúp tăng lạm phát.

Nới lỏng chính sách tài chính, bằng cách tăng chi tiêu để bù vào các tác động chi tiêu thấp ở TQ, chắc chắn có hiệu quả nhưng có mấy ai tin rằng phe Cộng hòa sẽ đón nhận một kế hoạch kích thích kinh tế mới của Tổng thống Obama hay các chính trị gia Đức sẽ đánh giá tích cực về một đề xuất khiến thâm hụt tài chính lớn hơn ở châu Âu?

Krugman kết luận: “Giờ đây, dự đoán tốt nhất của tôi là mọi việc không xấu đến mức như trên, nghiêm trọng ở TQ nhưng chỉ là một chút biến động ở nơi khác. Và tôi thực sự hy vọng rằng dự đoán đó đúng vì chúng ta dường như không có kế hoạch B ở trước mắt”.

(TBKTSG)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán