Chuyên gia nước ngoài: Thông tin nới room ngân hàng sẽ hỗ trợ mạnh cho các cổ phiếu ngân hàng

“Nâng giới hạn tỷ lệ sở hữu của khối ngoại tại các ngân hàng là động thái rất hợp thời, để có thể đáp ứng nhu cầu ngày càng cao về dòng vốn mới”, Attila Vajda, chuyên gia đến từ công ty tư vấn Project Asia Reseach and Counsulting nói với Bloomberg.

 

• Nới room mang lại nhiều lợi ích cho ngân hàng 
• Cổ phiếu ngân hàng trỗi dậy, vì sao? 

Phiên giao dịch hôm nay (17/1), các cổ phiếu ngân hàng đã tăng điểm mạnh sau thông tin Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc cho biết sớm nhất trong năm nay sẽ nâng tỷ lệ sở hữu của khối ngoại tại các ngân hàng. Trả lời phỏng vấn với Bloomberg Television, Thủ tướng nói rằng Chính phủ có thể thoái vốn hoàn toàn khỏi một số ngân hàng đang gặp khó khăn.

Nhận định về thông tin này, ông Andy Ho - CIO của quỹ đầu tư VinaCapital - cho biết đây là động thái “rất tích cực” đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Thông tin này sẽ hỗ trợ cho nỗ lực lọt vào nhóm thị trường mới nổi do MSCI xếp hạng.

Năm 2016, chỉ số Vn Index tăng 15%, vượt trội so với mức giảm 1,3% của chỉ số MSCI Frontier Markets Index gồm các thị trường cận biên.

“Một trong những yếu tố chủ chốt để một chỉ số có thể gia nhập MSCI Emerging Market Index là phải tăng tính thanh khoản, và chìa khóa để tăng thanh khoản là nâng giới hạn tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài”. Theo ông Ho, câu hỏi là khi nào Chính phủ hoặc hội đồng quản trị của từng ngân hàng sẽ thông qua chính sách nới room.

Hồi tháng 4 năm ngoái, Raman Subramanian, giám đốc mảng nghiên cứu chứng khoán tại MSCI, nói rằng Việt Nam vẫn chưa xuất hiện trong danh sách các thị trường mà MSCI đang theo dõi để xem xét nâng hạng vào nhóm mới nổi.

Trong khi đó ông Kevin Snowball, CEO của quỹ PXP Vietnam Asset Management, cho rằng để được MSCI nâng hạng thì quy mô và độ mở của thị trường là yếu tố quan trọng hơn so với thanh khoản.

Mặc dù trong mấy năm trở lại đây TTCK Việt Nam được hỗ trợ mạnh bởi dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, hệ thống tài chính vẫn phải đối mặt với một số vấn đề như tỷ lệ nợ xấu tăng và nguồn vốn thiếu hụt.

“Nâng giới hạn tỷ lệ sở hữu của khối ngoại tại các ngân hàng là động thái rất hợp thời, để có thể đáp ứng nhu cầu ngày càng cao về dòng vốn mới”, Attila Vajda, chuyên gia đến từ công ty tư vấn Project Asia Reseach and Counsulting nói với Bloomberg. Ông nhận định thông tin này sẽ hỗ trợ mạnh cho các cổ phiếu ngân hàng có tỷ trọng lớn trong chỉ số Vn Index.

Với những quy định mới, một số ngân hàng chưa niêm yết thuộc top giữa có thể tìm được đối tác nước ngoài và niêm yết cổ phiếu. Tuy nhiên họ sẽ phải phụ thuộc rất nhiều vào tỷ lệ giới hạn, bởi các nhà đầu tư chiến lược sẽ chỉ quan tâm nếu như họ có được một lượng cổ phần đáng kể và có thể tác động đến công tác quản trị doanh nghiệp.

Trao đổi với Bloomberg, bà Hoàng Việt Phương, Giám đốc Phân tích và Tư vấn đầu tư Khách hàng tổ chức - CTCK Sài Gòn (SSI) cho rằng động thái nới room ngoại cho khu vực ngân hàng còn có tác dụng hỗ trợ VND. Kể từ đầu năm đến nay, VND đã tăng giá 1% so với USD - sau khi giảm 1,3% trong năm 2016.

Bà Phương dự đoán VND sẽ “khá ổn định” trong năm 2017 mặc dù phải đối mặt với áp lực từ những biến động trên thị trường quốc tế trong bối cảnh Mỹ tăng lãi suất và xu hướng biến động của đồng nhân dân tệ không rõ ràng.

>> Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

 Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

Bất chấp định giá cao, chứng khoán Việt vẫn đắt hàng

Lợi nhuận của các công ty trên VN-Index dự kiến sẽ tăng 23% trong vòng 12 tháng tới, theo dữ liệu của Bloomberg. 

Lần đầu tiên trong 2 năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có giá đắt hơn các thị trường khác ở khu vực Đông Nam Á, và nhiều khả năng sẽ còn đắt hơn nữa trong năm tới.

"Vẫn có dư địa để tăng trưởng", ông Dominic Scriven, Chủ tịch quỹ đầu tư Dragon Capital cho biết. "Chúng tôi đang dự kiến mức lợi nhuận (earnings) sẽ tăng trưởng ròng 19% trong năm tới", do nền kinh tế đang phát triển còn lạm phát vẫn ổn định, ông Scriven nói thêm.

Chỉ số VN-Index đang được giao dịch ở mức 15,9 lần so với lợi nhuận, cao hơn so với mức 14,7 lần của chỉ số MSCI South East Asia Index. Nhờ mức tăng 15% trong năm nay mà VN-Index đã vươn lên so với các chỉ số tiêu chuẩn khác trong khu vực.

So sánh chỉ số VN-Index của Việt Nam so với chỉ số MSCI của Đông Nam Á. Nguồn: Bloomberg

Mức tăng mạnh trong năm nay "nhờ kinh tế vĩ mô và chính trị ổn định, trong khi các thị trường khác chứng kiến những biến đổi chính trị và tình hình kinh tế khó khăn", Attila Vajda, Giám đốc điều hành Công ty tư vấn Project Asia Research & Consulting tại TPHCM cho biết.

Các chuyên gia kinh tế nhận định Việt Nam sẽ trở thành một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất thế giới trong năm 2016 khi đóng góp của nền công nghiệp sản xuất đã trở nên khá quan trọng trong những năm qua. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tăng trưởng mạnh đã góp phần đẩy VN-Index lên cao nhất 8 năm, ở mức 688,89 điểm hôm 19/10.

Chính phủ cũng đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6,7% trong năm tới, đây sẽ là mức tăng cao nhất kể từ năm 2007. Lợi nhuận của các công ty trên VN-Index dự kiến sẽ tăng 23% trong vòng 12 tháng tới, theo dữ liệu của Bloomberg.

Tuy vậy, thị trường này vẫn đang gặp trở ngại về "rào cản thanh khoản", theo ông Andy Ho, Giám đốc Điều hành quỹ đầu tư VinaCapital. Ông cho rằng chính phủ cần nới room cho nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực ngân hàng để tăng tính thanh khoản của thị trường. Năm ngoái, Việt Nam đã cho nới tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài từ 49% lên 100%, tuy nhiên vẫn giới hạn tỷ lệ này ở mức 30% đối với các ngân hàng.

Giá trị giao dịch trung bình hằng ngày tại Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) là khoảng 109 triệu USD, thấp hơn nhiều so với con số 768 triệu USD của sàn SGX tại Singapore, theo dữ liệu của Bloomberg.

Việt Nam là nước hưởng nhiều lợi ích nhất nếu Hiệp định TPP có hiệu lực, nhưng cũng có thể sẽ mất nhiều cơ hội khi chính quyền của Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump có ý muốn từ bỏ hiệp định này. "Do kinh tế Việt Nam được thúc đẩy bởi xuất khẩu, và Mỹ lại là thị trường xuất khẩu quan trọng nhất, chúng ta cần phải chờ xem ông Trump sắp tới sẽ làm gì với các rào cản thương mại", Vajda cho biết.

"Đây là thời điểm khá tốt để đầu tư vào Việt Nam khi chính phủ đang tiến hành thoái vốn khỏi các doanh nghiệp lớn", ông Andy Ho nói.
 
Nhà nước đang có kế hoạch thoái vốn khỏi Sabeco, Habeco vào năm tới nhằm "khích lệ" giới đầu tư, theo ông Andy. "Đó đều là những công ty tốt mà chính phủ cho phép các công ty nước ngoài rót thêm vốn".

Ông Vajda thì cho rằng, bên cạnh việc thoái vốn, chính phủ cũng đẩy những doanh nghiệp nhà nước lớn khác lên niêm yết trên sàn chứng khoán, khiến thị trường chứng khoán trở nên "hấp dẫn hơn".
 
"Một số doanh nghiệp mới niêm yết đủ kích thích để chỉ số chứng khoán tăng trưởng vừa phải, nếu không có những cú "sốc" thương mại từ chính sách bảo hộ của Mỹ", ông Vajda nói.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Nhịp Cầu Đầu Tư/ Bloomberg

VinaCapital: TTCK Việt Nam vẫn có PE tương đối thấp

Tập đoàn quản lý tài sản và phát triển bất động sản với quy mô vốn 1,4 tỷ USD tổ chức Hội Nghị thường Niên các Nhà đầu tư 2016 từ ngày 12 đến 14/10 tại TP HCM, thu hút hơn 150 các nhà đầu tư quan tâm đến triển vọng đầu tư tại Việt Nam.

Trọng tâm của Hội nghị là các thông tin mới nhất về chương trình cổ phần hóa cũng như các doanh nghiệp tư nhân có nhu cầu gọi thêm vốn từ thị trường đại chúng cũng như các thương vụ đầu tư riêng.

Phát biểu tại hội nghị, ông Don Lam - Tổng Giám đốc tập đoàn nhận định: “Việc Chính phủ nỗ lực thúc đẩy việc thoái vốn khỏi các công ty đầu ngành, bao gồm thương vụ bán một phần vốn tại Vimamilk mà VinaCapital Corporate Finanace Việt Nam đang tham gia liên danh tư vấn, đang tạo thêm nhiều cơ hội mới cho nhà đầu tư trong và ngoài nước”.

Ông Andy Ho - Giám đốc điều hành kiêm trưởng bộ phận Đầu tư VinaCapital đánh giá môi trường kinh tế vĩ mô Việt Nam đang có nhiều thuận lợi hơn các nước trong khu vực ASEAN. Dù tăng trưởng GDP có thể chưa đạt kỳ vọng của Chính phủ năm nay, nhưng sản xuất và xây dựng đạt mức độ tăng trưởng cao nhất nhiều năm.

Cùng với đó, lạm phát được kiểm soát tốt, nội tệ được điều tiết ổn định. Dự trữ ngoại hối tăng thêm khoảng 11 tỉ USD từ đầu năm đến nay. FDI tiếp tục dồi dào, vốn giải ngân từ đầu năm đến nay đạt 11 tỉ USD (+12.4% cùng kỳ năm ngoái).

Chính phủ quyết liệt thực hiện các biện pháp cải tổ, nâng cao tính minh bạch tại tất cả các lĩnh vực quan trọng của nền kinh tế, được kỳ vọng sẽ góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khả quan hơn trong năm 2017.

Theo ông Andy Ho, 5 lĩnh vực đầu tư tiềm năng tại Việt Nam trong thời gian tới là: Tiêu dùng bán lẻ, cơ sở hạ tầng, công nghiệp, công nghệ, tiện ích (điện/nước).

Chiến lược đầu tư của tập đoàn này là tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ để tăng lợi tức; các khoản đầu tư được giám sát chặt chẽ, chủ động tìm kiếm ý tưởng mới.

“Tháng 11/2016 VinaCapital sẽ thành lập VSAF - Quỹ nội địa dành cho nhà đầu tư nước ngoài với giá trị đầu tư khởi điểm từ 5 triệu USD. Đây là quỹ nội địa thứ 2 trên thị trường sẵn sàng xem xét đầu tư các công ty vốn hóa dưới 50 triệu USD. Mục tiêu đầu tư hướng vào các công ty tại thị trường Upcom – nơi có số lượng các công ty niêm yết đã tăng từ 150 năm 2014 lên 350 vào tháng 9/2016”, ông Andy Ho cho biết.

Chia sẻ tình hình hoạt động của Quỹ VOF, ông Andy Ho cho biết tính đến 30/9, giá trị tài sản ròng (NAV) đạt 850,4 triệu USD, tương đương 4,08 USD/cổ phiếu quỹ (tăng 25.9% từ đầu năm đến nay). Vốn hóa đạt 650 triệu USD. Chiết khấu giá cổ phiếu so với NAV là 23,6%.

Chiến lược của quỹ này là danh mục thị trường vốn chiếm 50% NAV, gồm các khoản đầu tư chọn lọc vào các công ty có nền tảng cơ bản tốt, với giá trị đầu tư không bị giới hạn bởi tỉ trọng của cổ phiếu đó trong VN Index. Đạt hiệu quả đầu tư rất tốt vào các công ty cổ phần hóa và công ty tư nhân.

VOF có 40 khoản đầu tư tư nhân đã thoái vốn hoàn toàn, đạt tỉ suất hoàn vốn nội bộ ròng (bình quân theo giá trị đầu tư) hơn 20%. Khả năng vượt trội trong việc đầu tư một cách chọn lọc vào các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa. Quỹ cũng đang giảm dần các khoản đầu tư trực tiếp vào bất động sản, đã thoái vốn một số tài sản có giá trị lớn.

Quỹ đạt hiệu quả đầu tư khả quan từ việc chọn lọc để nắm giữ cổ phần có giá trị lớn tại các công ty niêm yết, các khoản đầu tư tư nhân và đầu tư tại thị trường OTC (các công ty đã IPO, công ty cổ phần hóa).

Theo VinaCapital, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có PE tương đối thấp so với khu vực, nhưng cách biệt về định giá sẽ thu hẹp khi thị trường phát triển về chiều rộng lẫn chiều sâu. 

Tổng giá trị vốn hóa 2 sàn đạt 69,5 tỉ USD với 690 công ty niêm yết. Nhà đầu tư nước ngoài ngày càng quan tâm đến thị trường với kỳ vọng sẽ có thêm nhiều công ty cổ phần hóa và nới room.

Trong tương lai, VOF tiếp tục thẩm định nhiều cơ hội đầu tư vào các doanh nghiệp nhà nước lẫn tư nhân. Đội ngũ đầu tư tư nhân giúp mang lại lợi nhuận vượt trội, hơn 20% đối với 40 khoản đầu tư đã thoái vốn hoàn toàn.

Quỹ đang chú trọng các công ty tư nhân thuộc ngành tiêu dùng và cơ sở hạ tầng để tiếp cận nhiều hơn đến giai tầng trung lưu đang mở rộng tại Việt Nam cũng như kế hoạch của Chính phủ sẽ chi tiêu 2,5 tỉ USD/năm trong 5 năm tới.

“Danh mục đầu tư tư nhân hiện chiếm 12% NAV của VOF, dự kiến tăng lên 20% trong 1-2 năm tới. Chúng tôi đang xem xét hơn 10 thương vụ có tổng giá trị hơn 100 triệu USD.”, ông Andy Ho cho biết.

Theo bà Nguyễn Hoài Thu - Giám đốc điều hành Quỹ VVF, với NAV đạt 76 triệu USD, hiện đây là quỹ UCITS lớn nhất đầu tư vào cổ phiếu tại Việt Nam. Tính đến 30/9, 36% giá trị tài sản quản lý đến từ gây quỹ.

Đây là quỹ đầu tư dạng mở dài hạn với danh mục đầu tư đa dạng, được thiết kế riêng cho các nhà đầu tư mong muốn thu lợi nhuận từ tiềm năng tăng trưởng của thị trường cổ phiếu niêm yết tại Việt Nam.

Tính đến cuối tháng 9/2016, giá trị NAV trên cổ phiếu class A của VVF đã tăng 28,3% từ khi thành lập, trội hơn 23,3% so với chỉ số tham chiếu VN Index (tính theo USD), 7,8% cao hơn các đối thủ cạnh tranh và cao hơn 43% so với các quỹ ET.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Ủy thác đầu tư

Theo Duy Khánh

Người đồng hành

Ông Andy Ho: “Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn ưa thích cổ phiếu Việt Nam”

Với P/E cao hơn trước, định giá của thị trường Việt Nam đã tăng phần nào nhưng vẫn rẻ hơn khá nhiều so với trung bình của các thị trường châu Á như Indonesia, Thái Lan, Malaysia và Philippines.

Ông Andy Ho , Giám đốc điều hành kiêm Trưởng Bộ phận Đầu Tư của VinaCapital cho biết như vậy khi nói với chúng tôi về những diễn biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam nửa đầu năm 2016.

Thị trường chứng khoán Việt 6 tháng đầu năm 2016 vẫn có diễn biến tích cực, dường như nằm ngoài những tác động từ những yếu tố trong và ngoài nước. Ông có đánh giá gì về điều này?

Nhìn lại nửa đầu năm 2016, thị trường Việt Nam đã gây ấn tượng rất tốt với các nhà đầu tư, thể hiện qua việc VN-Index đã tăng 9.2% tính theo VND (10.1% tính theo USD), thuộc nhóm các thị trường chứng khoán có mức tăng trưởng tốt nhất thế giới.

Khối lượng giao dịch của sàn HoSE trong 6 tháng đầu năm nay tăng hơn 30% và giá trị giao dịch cũng tăng hơn 28% so với cùng kỳ năm 2015. VN Index có giảm nhẹ trong Quý I nhưng đã tăng rất khả quan trong Quý II, được hỗ trợ bởi sức mua của các nhà đầu tư nước ngoài lẫn nội địa. Các nhà đầu tư ngoại đã mua ròng 55 triệu USD trong tháng 5 và tháng 6 và được biết các công ty môi giới đã tăng cho vay ký quỹ, qua đó góp phần vào đà tăng điểm của thị trường.

Tôi đồng tình với ý kiến cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam ít chịu ảnh hưởng từ các biến động của thế giới như việc FED trì hoãn nâng lãi suất hay nước Anh đã lựa chọn rời khỏi Liên minh Châu Âu, bởi lẽ nền kinh tế Việt Nam vẫn chưa thực sự gắn kết sâu vào kinh tế toàn cầu. Những động thái quốc tế này có thể khiến tâm lý các nhà đầu tư bất ổn, được phản ánh qua một số phiên điều chỉnh trong ngắn hạn nhưng sau đó thị trường chứng khoán Việt Nam đã hồi phục khá nhanh cùng với các thị trường trên thế giới.

Về các yếu tố trong nước, dù tăng trưởng GDP có chậm lại trong nửa đầu năm 2016, đông đảo các nhà quan sát vẫn nhìn nhận lạc quan về triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay dựa trên các điều kiện như các chỉ số vĩ mô ổn định, Việt Nam đang có sức hút mạnh mẽ về đầu tư quốc tế nhờ các hiệp định thương mại tự do song phương và đa phương, cùng với đó là các cam kết của nội các Chính phủ mới trong việc hỗ trợ doanh nghiệp và tiếp tục đẩy mạnh việc cải cách kinh tế, đẩy nhanh quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước, tạo ra nhiều hàng hóa cho thị trường ...

Bên cạnh đó là việc nới room cho các doanh nghiệp hàng đầu trên thị trường cũng như các doanh nghiệp đang niêm yết tiếp tục tăng trưởng ổn định. Những yếu tố này cũng tiếp tục là những thuận lợi lớn cho thị trường trong 6 cuối năm.

Qua trao đổi với các nhà đầu tư nước ngoài, hiện nay họ có cái nhìn ra sao về thị trường chứng khoán Việt, thưa ông?

Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn ưa thích các thị trường mới nổi nói chung (với điểm chỉ số đang cao nhất trong 8 tháng qua) và Việt Nam nói riêng, có thể thấy từ giá trị mua ròng đã đề cập và điều này cũng được các nhà đầu tư tại châu Âu và Mỹ thể hiện rõ trong các cuộc tiếp xúc gần đây với VinaCapital.

Với P/E cao hơn trước, định giá của thị trường Việt Nam đã tăng phần nào nhưng vẫn rẻ hơn khá nhiều so với trung bình của các thị trường châu Á như Indonesia, Thái Lan, Malaysia và Philippines.

Tôi thấy là nhà đầu tư nước ngoài, dù là đầu tư tài chính hay chiến lược, đều sẵn sàng chi nhiều tiền hơn để sở hữu cổ phần tại các doanh nghiệp đã hết “room” và điều này cho thấy sự tự tin của họ đối với các công ty này và vào thị trường Việt Nam.

Hơn nữa, khi các công ty tốt như Vinamilk nới room, nhà đầu tư nước ngoài sẽ tham gia sâu hơn và thị trường sẽ càng được hưởng lợi. Giá trị thị trường thay đổi như thế nào theo mức độ nới room thì vẫn là chuyện của tương lai, nhưng tôi tin rằng đây là một chất xúc tác tích cực.

Có nhiều nhận định tích cực được đưa ra về triển vọng trong thời gian tới của thị trường Việt Nam. Ông có đồng quan điểm?

Như đề cập, P/E của thị trường Việt Nam vẫn thấp hơn khá nhiều so với thị trường khu vực, trong khi theo các công ty môi giới thì tăng trưởng lợi nhuận vẫn đạt trên 10%, nên thị trường chứng khoán Việt Nam về cơ bản là không đắt.

Khi chiều sâu của thị trường cải thiện, chứng khoán Việt Nam hẳn sẽ có mức định giá cao hơn nhưng bù lại sẽ đón nhận thêm nhiều nhà đầu tư (trong 5 tháng đầu năm 2016, lượng tài khoản mới mở của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã tăng 58%).

Hơn nữa, đối với nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường Việt Nam, lợi nhuận không chỉ được tính bằng VND mà còn tính ròng bằng USD. Với tiền đồng khá ổn định so với USD từ đầu năm đến nay, hầu hết các nhà quan sát đều dự đoán VND sẽ phá giá không lớn và như thế sẽ tốt cho các nhà đầu tư quốc tế.

Ông có thể chia sẻ về hoạt động đầu tư tại quỹ VOF của tập đoàn VinaCapital trong thời gian tới? Quỹ đánh giá cao những cổ phiếu ngành nào?

Vì danh mục của VOF đa dạng hơn các quỹ đầu tư khác, chúng tôi có thể linh hoạt tham gia các cơ hội đầu tư có với tiềm năng tốt về lợi nhuận đã điều chỉnh theo rủi ro thuộc nhiều lĩnh vực, từ cổ phiếu niêm yết, các công ty cổ phần hóa/IPO và cả doanh nghiệp tư nhân.
Tùy theo tình hình thị trường mà chúng tôi sẽ ưu tiên các lĩnh vực cụ thể nhằm mang lại lợi nhuận tốt nhất với rủi ro hợp lý.

Tuy nhiên, một yếu tố quan trọng không kém với VOF là lợi nhuận phải có tính ổn định và chắc chắn, do đó chúng tôi đang dành nhiều tỉ trọng hơn trong danh mục cho lĩnh vực tiêu dùng, thấy rõ qua việc cổ phiếu VNM đã đem lại tăng trưởng lợi nhuận cao trong năm 2015 và chúng tôi cũng kỳ vọng tương đương cho nửa đầu năm 2016.
Xin cảm ơn ông!

(Bizlive)

Andy Ho và góc nhìn về dòng vốn ngoại

Đối với ông Andy Ho – Giám đốc điều hành VinaCapital, năm 2015 khép lại với nhiều biến động hơn mong đợi trên thị trường chứng khoán. Tiếp đến năm 2016, thị trường chứng khoán, đặc biệt là dòng vốn ngoại sẽ chịu tác động bởi những yếu tố nào và kế hoạch của VinaCapital sẽ ra sao? 

Thị trường chứng khoán năm 2015 đi qua có đúng như kỳ vọng của ông không?

Quả thực thị trường chứng khoán năm 2015 đã có nhiều biến động hơn mong đợi. Cũng như nhiều nhà đầu tư khác, chúng tôi mong muốn VN-Index có thể đạt trên mức 600 điểm vào cuối năm với lượng giao dịch hằng ngày tăng dần lên. Tuy nhiên, kết phiên cuối cùng của năm, VN-Index chỉ dừng lại ở mức 579.03 điểm, tăng 6.4% so với đầu năm. 

Ngoài ra, chúng tôi cũng khá thất vọng khi chương trình cổ phần hóa không đạt tiến độ như đã đề cập từ trước.

Đầu tư vào doanh nghiệp cổ phần hóa cũng là định hướng của VinaCapital hiện nay, ông có thể nói rõ hơn về những khoản đầu tư này trong năm 2015 cũng như kế hoạch đầu tư trong năm 2016? 

Đối với VinaCapital, năm 2015 vừa qua chúng tôi đã tái cấu trúc danh mục, thoái vốn một số tài sản niêm yết và tái đầu tư vào các doanh nghiệp mạnh, trong đó có các doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa như Vinatex và ACV. 

Sang năm 2016, chúng tôi mong muốn đầu tư thêm, nắm bắt nhiều cơ hội hơn nữa từ chương trình cổ phần hóa, nhưng điều này còn phụ thuộc vào tiến độ thực tế của chương trình này. Đặc biệt, chúng tôi hy vọng 2016 sẽ là một năm thành công hơn trong việc gọi vốn đầu tư và có thêm những cơ hội đầu tư vào các công ty mạnh như Novaland và Đường Quảng Ngãi. 

Ngoài hai công ty này, khoản đầu tư mới trong năm 2015 của VinaCapital còn có IDP. 

Riêng với Novaland và IDP, chúng tôi đang tích cực hỗ trợ để giúp các doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ. Việc Novaland sớm trở thành công ty đại chúng sẽ mở ra cơ hội cho nhiều nhà đầu tư nội địa cùng tham gia và gặt hái thành công từ tiềm năng tương lai của doanh nghiệp này. Chúng tôi hy vọng Novaland sẽ niêm yết vào cuối 2016 – đầu 2017. 

Sau quyết định nâng lãi suất của Fed vào cuối năm 2015, nhiều chuyên gia nhận định sẽ có nhiều đợt tăng lãi suất nữa trong năm 2016. Liệu dòng vốn ngoại vào thị trường Việt Nam sẽ chuyển biến ra sao, thưa ông?

Động thái nâng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại thời điểm gần cuối năm 2015 không gây bất ngờ và hầu hết các nhà quản lý quỹ tại Việt Nam đã kịp điều chỉnh các khoản đầu tư để thích ứng với tình hình mới, nên tôi không cho rằng các nhà đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục rút một lượng lớn vốn đầu tư về chính quốc. Hơn nữa, mức lãi suất của Fed tăng rất ít và ảnh hưởng không đáng kể lên chi phí gọi vốn của các nhà đầu tư. Dòng vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam vốn dĩ chịu ảnh hưởng của nhiều nguyên nhân nên có thể nói rằng lãi suất Fed nói riêng sẽ không phải là yếu tố ảnh hưởng lớn đến dòng vốn này. 

Tôi cũng cho rằng Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong năm 2016. Các thị trường toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng, tuy nhiên với mức tăng rất nhỏ như vậy, ảnh hưởng này sẽ chỉ ở mức thấp. 

Như vậy, theo ông những yếu tố nào sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại vào Việt Nam trong năm 2016? 

Không chỉ riêng tác động của việc Fed điều chỉnh lãi suất, dòng vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam sẽ còn chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác. Có nghĩa là, nhà đầu tư nước ngoài sẽ cân nhắc nhiều khía cạnh trước khi đầu tư vào Việt Nam, bao gồm định giá, thanh khoản, cơ hội tương tự tại các quốc gia khác, sự mất giá và tính thanh khoản của đồng nội tệ, chi phí vốn của nhà đầu tư so với lợi nhuận tiềm năng từ cổ phần tại Việt Nam và rủi ro chính trị so với các nước khác. 

Nhìn chung, nhà đầu tư nước ngoài có rất nhiều lựa chọn khi đầu tư vào các thị trường mới nổi từ Đông Nam Á đến Mỹ Latin và Đông Âu. Việt Nam phải cạnh tranh để thu hút dòng tiền và sự chú ý của các nhà đầu tư khi họ có thể đang quan tâm các thị trường khác. 

Tôi cho rằng rất khó dự đoán cụ thể về dòng vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường Việt Nam trong năm 2016 vì các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư có thể diễn biến khác nhau. Chẳng hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có mức định giá tốt với P/E khoảng 12x, thấp hơn đáng kể so với trung bình 15-20x tại các thị trường Đông Nam Á, tuy nhiên không phải cổ phiếu nào cũng có thanh khoản cao. 

Nói chung, tất cả các nhà đầu tư, kể cả các nhà đầu tư quốc tế, sẽ đầu tư vào những doanh nghiệp có doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh và bền vững. Tôi tin rằng các công ty Việt Nam sẽ làm được trong những năm sắp tới dựa trên mức tăng trưởng GDP đạt 6-7%/năm. Tuy nhiên, các ngân hàng hoặc nhà đầu tư có thể đòi hỏi lãi suất cho vay hoặc lợi suất đầu tư cao hơn do khả năng tiền đồng tiếp tục xuống giá. Khi chi phí gọi vốn tăng lên, giá trị của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ giảm đi so với thị trường các nước trong khu vực như Philippines, và có thể sẽ ít hấp dẫn nhà đầu tư hơn trước. 

Liên quan đến vấn đề tỷ giá, mới đây, Ngân hàng Nhà nước vừa công bố cơ chế tỷ giá mới bằng cách xác định tỷ giá trung tâm của VNĐ với USD, cho phép tỷ giá biến động linh hoạt hàng ngày theo diễn biến cung cầu ngoại tệ trong nước, biến động trên thị trường thế giới. Phản ứng của nhà đầu tư nước ngoài với cơ chế này như thế nào, thưa ông?

Về đồng nội tệ, rất có khả năng VNĐ sẽ xuống giá thêm trong năm 2016; quan sát của VinaCapital cho thấy VNĐ đang được giao dịch trên thị trường bằng hoặc cao hơn mức giá trần, từ đó gây áp lực điều chỉnh tỷ giá hối đoái. 

Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng cơ chế ấn định tỷ giá trung tâm mỗi ngày vừa được NHNN áp dụng sẽ giúp nhà đầu tư quốc tế an tâm hơn khi quyết định tham gia hoặc tăng vốn đầu tư tại Việt Nam vì dòng vốn sẽ không bị ảnh hưởng tiêu cực một cách đột ngột như đã xảy ra trong năm 2015 theo cơ chế cũ.

Được biết VinaCapital từng nung nấu ý định nghiên cứu thành lập Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và Quỹ bất động sản (REIT) tại thị trường Việt Nam. Đến nay, Việt Nam đã xuất hiện loại hình quỹ này nhưng vẫn chưa thấy VinaCapital, vì sao, thưa ông? 

VinaCapital vẫn đang trong quá trình thẩm định các loại hình quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tiềm năng cho thị trường Việt Nam. Tuy nhiên, đã có một số đơn vị nhanh chân hơn  trong việc thành lập một vài ETFs khá hấp dẫn. Cá nhân tôi rất hào hứng với mô hình ETF và REIT nhưng một thử thách mà VinaCapital phải đối mặt (và tiếp tục cân nhắc) là liệu có nhà đầu tư lớn nào quan tâm đến các loại sản phẩm đầu tư này hay không?

Các loại hình này đã phát triển rất tốt tại những nền kinh tế phát triển hơn và hội nhập sâu rộng hơn vào thế giới. Tôi tin là trong dài hạn, ETF và REIT sẽ hoạt động tốt tại thị trường Việt Nam khi nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng và trở thành một phần gắn kết vào cộng đồng kinh tế quốc tế. 

Theo lộ trình thì VinaLand và VNI phải đóng quỹ trong năm 2015, tiến trình đóng cửa và kế hoạch phát triển quỹ mới của VinaCapital như thế nào, thưa ông?

Quỹ VNL và VNI đã đi đến cuối một chu trình đầu tư và do đó sẽ có các điều chỉnh thích hợp trong giai đoạn tiếp theo. Tuy nhiên, các quỹ này không nhất thiết phải “đóng”. 

Trong đó, Quỹ VNI trên thực tế đã thành một sản phẩm đầu tư mới. VNI được tái cấu trúc thành 2 quỹ: một quỹ mở đầu tư vào cổ phiếu niêm yết và một quỹ đầu tư vào cổ phần tư nhân. Còn Quỹ VNL đang tiếp tục thoái vốn các tài sản đã “chín muồi” và sẽ thực hiện chiến lược mới trong năm 2016.

VinaCapital sẽ tìm kiếm cơ hội tái đầu tư một phần nguồn thu từ việc bán các dự án và tài sản trong lĩnh vực bất động sản. Còn trong lúc này, chúng tôi có quỹ VinaCapital Real Estate Special Opportunities (VRSO) đang đầu tư vào một số dự án địa ốc tiềm năng./. 

(Vietstock)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Ông Andy Ho: "Đã đến lúc mua vào"

Các cổ phiếu đang bị định giá thấp hơn so với giá trị thực và giá càng rẻ hơn nữa khi mà chỉ số VnIndex chạm đáy thấp nhất 13 tháng vào phiên hôm qua (18/1).

Nhận định đợt giảm giá vừa qua khiến các cổ phiếu trên TTCK Việt Nam đang ở mức giá hấp dẫn, người đứng đầu công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán lớn nhất Việt Nam cho biết ông đang tăng lượng cổ phiếu nắm giữ.

Trao đổi với Bloomberg, Andy Ho – giám đốc điều hành của VinaCapital Group – chia sẻ ông ưa thích cổ phiếu của các công ty thuộc nhóm bất động sản và tiêu dùng vì nền kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt trong năm 2016 bất chấp những “cơn gió ngược” trên thị trường toàn cầu.

“Chúng tôi đã mua vào và sẽ tiếp tục mua”, Andy Ho nói, dù từ chối tiết lộ quỹ của ông đang mua vào những mã cổ phiếu nào. Theo ông, các cổ phiếu đang bị định giá thấp hơn so với giá trị thực và giá càng rẻ hơn nữa khi mà chỉ số VnIndex chạm đáy thấp nhất 13 tháng vào phiên hôm qua (18/1).

Diễn biến của chỉ số VnIndex trong 6 tháng qua

Theo ông Ho, thị trường giảm điểm trong những phiên gần đây chủ yếu là do phản ứng với sự biến động của thị trường toàn cầu và tâm lý lo ngại các yếu tố bên ngoài như sức khỏe kinh tế Trung Quốc và giá dầu lao dốc.

Sau khi giảm 3,1% trong phiên hôm qua, chứng khoán Việt Nam đang ở mức giá rẻ nhất kể từ tháng 8 năm ngoái. Theo dữ liệu của Bloomberg, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 24,6 triệu USD cổ phiếu kể từ đầu năm đến nay.

Năm ngoái, nhà quản lý quỹ này cho biết ông đang xem xét bổ sung thêm các cổ phiếu ngân hàng vào danh mục vì thị trường bất động sản có nhiều dấu hiệu cải thiện và đây cũng là những cổ phiếu có mức giá hấp dẫn.

Tú Anh

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Giám đốc điều hành VinaCapital: Chính sách tỷ giá mới không gây biến động lớn trên thị trường vốn

Theo ông Andy Hồ, khối ngoại đã bán ròng trong thời gian qua nhằm tái sắp xếp các danh mục đầu tư phù hợp với các yếu tố vĩ mô như đồng USD mạnh lên, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) tăng lãi suất hay các biến động của nhà đầu tư; một số khác phản ánh các hoạt động quản lý danh mục theo chu kỳ của các quỹ ETF.

Chính sách tỷ giá mới của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) được nhận định là sẽ ảnh hưởng đến các doanh nghiệp có dư nợ vay USD cao qua đó sẽ ảnh hưởng đến các nhà đầu tư; các nhà đầu tư nước ngoài phải tốn thêm chi phí quản lý rủi ro tỷ giá.

Tuy nhiên, là một nhà đầu tư nước ngoài lâu năm trên thị trường chứng khoán Việt Nam, VinaCapital và đại diện của họ không đồng tình với quan điểm đó.

Ông Andy Hồ, Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận đầu tư, Tập đoàn VinaCapital trong phần trao đổi với chúng tôi cho rằng, các nhà đầu tư nước ngoài đã có nhiều kinh nghiệm giảm thiểu rủi ro để bảo vệ vốn đầu tư của họ.

Thưa ông, chính sách tỷ giá mới của NHNN Việt Nam được cho sẽ mang đến thách thức cho các nhà đầu tư nước ngoài trong quản lý rủi ro biến động tỷ giá, và gây bất lợi cho những doanh nghiệp vay USD cao, gián tiếp ảnh hưởng đến kết quả đầu tư của các nhà đầu tư chứng khoán. Ông có đồng tình với quan điểm này không?

Tôi lại không cho là như vậy.

Với cơ chế tỷ giá trung tâm, nhà đầu tư có thể theo dõi sát các biến động của tiền đồng (VND) mỗi ngày, từ đó có thể nắm bắt định hướng của NHNN và điều chỉnh các khoản đầu tư một cách phù hợp.
Nhà đầu tư nước ngoài đã có ít nhiều kinh nghiệm về các chiến lược giảm thiểu rủi ro để bảo vệ vốn đầu tư.

Còn về phía nhà đầu tư trong nước, tôi nghĩ họ nên sử dụng nhiều hơn loại hình giao dịch ngoại hối kỳ hạn để giải quyết các nhu cầu về đồng USD trong tương lai.

Kết quả giao dịch những phiên gần đây cho thấy nhà đầu tư nước ngoài đang rút vốn (bán ròng) ra khỏi những mã cổ phiếu có dư nợ vay USD lớn, phải chăng đây là phản ứng của thị trường trước thông tin điều chỉnh chính sách tỷ giá của NHNN?

Trước khi chính sách tỷ giá mới được thực thi, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng nhằm tái sắp xếp các danh mục đầu tư cho phù hợp với các yếu tố vĩ mô khác, như đồng đô la Mỹ (USD) mạnh lên trên thị trường toàn cầu, FED tăng lãi suất hay các biến động của Nhân dân tệ (NDT). Một số đợt bán cổ phiếu lại phản ánh các hoạt động quản lý danh mục theo chu kỳ của các ETF.

VinaCapital không cho rằng những động thái trên hàm chứa ý nghĩa đặc biệt nào cả.

Theo ông, trong bối cảnh dự trữ ngoại hối của Việt Nam vẫn còn phụ thuộc vào kiều hối và các dòng vốn vào (FDI, FII), chính sách tỷ giá trung tâm và quyết định thu phí người gửi USD tại ngân hàng (nếu có) có khiến cho dòng ngoại hối vào Việt Nam trong thời gian tới bị sụt giảm không? 

Chúng tôi tin rằng Việt Nam vẫn là một điểm đến hấp dẫn đối với giới đầu tư toàn cầu về cả đầu tư trực tiếp và đầu tư tài chính.

Trong năm 2015, dòng vốn đầu tư trực tiếp (FDI – bao gồm cả lượng giải ngân thực tế và những cam kết đầu tư mới) tăng đáng kể so với năm trước.

Triển vọng tham gia TPP đã mang lại cho Việt Nam khá nhiều dự án và chúng tôi tin rằng con số này sẽ tiếp tục tăng khi hiệp định này được các nước thành viên phê chuẩn và thực thi.

Bên cạnh chính sách tỷ giá trung tâm đã được áp dụng nhưng không gây biến động lớn trên thị trường vốn.

Việc thu phí gửi USD vẫn chỉ là dự định của NHNN nhằm chống đô la hóa nền kinh tế, tạo thêm lợi thế cho đồng nội tệ.

Nếu áp dụng thu phí ngoại tệ thì kiều hối có thể giảm nhưng số giảm còn phụ thuộc vào mức phí thực tế.

Ở thời điểm hiện tại, chênh lệch lãi suất tiền gửi của đồng USD và VND khoảng 5-6%, nếu mức phí này chỉ 1% thì cũng không tác động nhiều đến lợi thế của đồng nội tệ.

Đó là lý do chúng tôi tin các dòng vốn ngoại sẽ không bị ảnh hưởng xấu từ những dự định về mặt chính sách nêu trên.
Cám ơn ông!

Theo Hồng Quân

BizLIVE

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Ông Andy Ho: Tôi ủng hộ chính sách tỷ giá mới

Theo ông Andy Ho, NHNN khuyến khích các doanh nghiệp và nhà đầu tư khai thác các hợp đồng tương lai để đáp ứng các nhu cầu ngoại tệ phát sinh, với mục đích chuyển đổi thị trường ngoại hối từ các hoạt động vay-mượn sang mua-bán.

Kể từ đầu năm 2016, Ngân hàng Nhà nước sẽ áp dụng quy chế tỷ giá trung tâm. Theo nhiều chuyên gia thì cơ chế tỷ giá mới này sẽ tác động khá nhiều đến các quỹ đầu tư chứng khoán, doanh nghiệp.

Chúng tôi trao đổi với ông Andy Ho, Giám đốc điều hành kiêm trưởng bộ phận đầu tư, tập đoàn VinaCapital để giúp nhà đầu tư hiểu thêm về tác động của quy chế tỷ giá mới này.

Thưa ông, việc áp dụng tỷ giá trung tâm sẽ ảnh hưởng ra sao đến hoạt động đầu tư của quỹ?

Tôi tin là hoạt động đầu tư của VinaCapital sẽ không bị ảnh hưởng đáng kể do chúng tôi đã có kinh nghiệm xử lý biến động của tỉ giá hối đoái trong suốt thời gian qua.

Với cơ chế tỷ giá trung tâm hay có thể nói là cơ chế tỷ giá thả nổi có kiểm soát hiện nay, nhà đầu tư sẽ có thêm thông tin về định hướng điều hành tỉ giá của NHNN thông qua mức dao động nhỏ mỗi ngày và có thêm thời gian để chủ động thích ứng.

Với VinaCapital và các nhà đầu tư, đây là một bước tiến tích cực, đáng hoan nghênh trong chính sách quản lý tiền tệ.

Ông nhận định ra sao về xu hướng dòng vốn ngoại vào Việt Nam khi cơ chế tỷ giá mới được áp dụng?

Theo cơ chế mới, biên độ tăng giảm nhỏ, từng ngày của tỷ giá sẽ khiến nhà đầu tư yên tâm hơn là những đợt phá giá tiền đồng đột ngột. Họ có thể chủ động điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình.
Chúng tôi tin rằng các dòng vốn đầu tư nước ngoài  sẽ không bị ảnh hưởng tiêu cực từ chính sách tỷ giá trung tâm vừa được áp dụng.

So với các nước khác trong khu vực thì môi trường đầu tư của Việt Nam hiện ra sao?

Môi trường đầu tư tại Việt Nam vẫn hấp dẫn. Bằng chứng là thị trường chứng khoán đã tăng trưởng 6.1% trong năm 2015, khả quan hơn hẳn các thị trường khu vực như Indonesia (-12,1%), Malaysia (-3,9%), Singapore (-14,3%) và Thái Lan (-14,0%).

Bối cảnh vĩ mô trong năm qua vẫn thuận lợi: GDP tăng trưởng 6,7%, đạt mức cao nhất 5 năm, lạm phát rất thấp (dưới 1%), tỉ giá hối đoái khá ổn định (chỉ mất giá khoảng 5% so với trung bình 8-12% đối với các đồng tiền của các nước Đông Nam Á). Nhìn chung, các số liệu vĩ mô cho thấy các điều kiện kinh tế của Việt Nam có nhiều cải thiện và rất có thể khả quan hơn nữa trong năm 2016, tạo nền tảng thuận lợi để thị trường tiếp tục phát triển trong tương lai.

Chiến lược ứng phó của quỹ ra sao khi mà tiền đồng mất giá là xu hướng tất yếu?

Chúng tôi luôn cân nhắc kỹ lưỡng yếu tố tỷ giá khi hoạch định chiến lược đầu tư. Với chính sách tỷ giá mới, chúng tôi nghĩ là NHNN đã đưa ra những chỉ dấu rõ ràng hơn về biến động của tiền đồng cũng như lộ trình từng bước nhỏ để thực hiện việc này. Yếu tố minh bạch trong cơ chế tỷ giá trung tâm này giúp thị trường bình ổn vì giải tỏa tâm lý bất ổn do những biến động bất ngờ về tỷ giá trong tương lai. Bên cạnh đó chúng tôi đã và đang sử dụng các hợp đồng giao dịch ngoại hối kỳ hạn cùng một số biện pháp khác để giảm thiểu rủi ro và bảo vệ dòng vốn.

Nếu nói về các biện pháp hỗ trợ khác như giao dịch kỳ hạn, bảo hiểm tỷ giá….song song với chính sách áp dụng tỷ giá trung tâm thì theo quan điểm của quỹ đã đủ để giúp nhà đầu tư phòng tránh rủi ro hay chưa? Cần thêm sản phẩm/ hỗ trợ gì mới?

NHNN khuyến khích các doanh nghiệp và nhà đầu tư khai thác các hợp đồng tương lai để đáp ứng các nhu cầu ngoại tệ phát sinh, với mục đích chuyển đổi thị trường ngoại hối từ các hoạt động vay-mượn sang mua-bán.

Chúng tôi xem đây là một bước tiến mang tính xây dựng và loại hình giao dịch này nên được thúc đẩy trở thành một cơ chế toàn diện giúp giảm thiểu rủi ro cho các doanh nghiệp, các nhà đầu tư và cá nhân. Hơn nữa, khi lượng giao dịch tăng lên, điều mà các doanh nghiệp còn e ngại là mức phí cao sẽ dần dần giảm tương ứng và các đơn vị tham gia giao dịch nói chung đều được hưởng lợi.
Trân trọng cảm ơn ông!

Phương Chi

Theo Trí thức trẻ

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

VinaCapital thu về 320 triệu USD nhờ thoái vốn 18 thương vụ

Quỹ VOF (VinaCapital quản lý) đã có 18 thương vụ thoái vốn toàn bộ thu về 320 triệu USD với tỷ suất sinh lợi nội bộ đạt 26%.

Tại hội nghị các nhà đầu tư thường niên 2015 của Tập đoàn VinaCapital, Giám đốc điều hành Andy Ho chia sẻ bên cạnh 18 thương vụ thoái vốn toàn phần còn có 8 thương vụ thoái vốn một phần, có tỷ suất sinh lợi nội bộ đạt 21%. Hiện VOF còn 8 khoản thoái vốn chưa thực hiện với giá trị 167 triệu USD.

Trong năm tài chính 2015 của VOF, lĩnh vực đầu tư cổ phần tư nhân chiếm 9,9%, cao nhất so với cổ phiếu niêm yết (0,8%), trái phiếu (4,6%), các dự án khách sạn 4,5% trong khi cổ phiếu niêm yết ở nước ngoài và bất động sản lỗ 3-10%. Nếu thống kê 3 năm qua, đầu tư cổ phiếu niêm yết tăng 7,8%, còn qua 5 năm, đầu tư cổ phần tư nhân có mức lợi nhuận dẫn đầu, đạt 22,6%.

Ông Andy Ho cho biết, chiến lược của VOF trong tương lai chia thành hai xu hướng chính. Thứ nhất, tập trung vào các lĩnh vực phục vụ thị trường nội địa. Trong đó F&B (thực phẩm và đồ uống) kỳ vọng đạt hiệu qủa tốt vì người tiêu dùng sẽ hưởng lợi từ lạm phát thấp, khả năng chi tiêu tốt hơn. Đầu tư gián tiếp vào bất động sản vì lãi suất tiền gửi thấp. Các  lĩnh vực khác: giáo dục, y tế, truyền thông, logistics, vật liệu xây dựng.

Thứ hai là tăng các khoản đầu tư cổ phần tư nhân và OTC. VOF tiếp tục tìm kiếm, nắm bắt các cơ hội đầu tư cổ phần tư nhân với giá trị 10-40 triệu USD và một số doanh nghiệp đầu ngành đang tìm kiếm nhà đầu tư vào cổ phần thiểu số/không chi phối; cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước tạo ra nhiều cơ hội để tái xây dựng danh mục đầu tư OTC.

Ngoài ra, VOF cũng hướng đến chiến lược đầu tư tăng tổng giá trị tài sản quản lý. Các thương vụ được thỏa thuận riêng, đầu tư vào các doanh nghiệp tư nhân và niêm yết. Tập trung vào cổ phần của các công ty niêm yết với nền tảng vững chắc, có cơ hội thực hiện M&A, cân bằng lại danh mục đầu tư bất động sản, tập trung vào công ty thay vì dự án như trước đây. Tích cực tìm kiếm cơ hội thoái vốn các tài sản khác đã chin muồi với mức giá cao hơn giá thị trường.

Đánh giá về thị trường chứng khoán Việt Nam, lãnh đạo VinaCapital cho hay, tiềm năng rất lớn vì Chính phủ đang ngày càng hướng đến những cải cách sâu rộng trong kênh đầu tư này. Nếu so với các thị trường chứng khoán tương tự: Singapore, Thái Lan, Malaysia, Indonesia, Trung Quốc, Philippines thì chứng khoán Việt Nam giữ được sự ổn định nhất, chỉ giảm 1,8% trong khi các thị trường khác giảm 2,5-23,7%.

Riêng về quỹ đầu tư bất động sản VinaLand của tập đoàn cũng được đánh giá hứa hẹn gặt hái thành công trong thời gian tới. Hiện VinaLand có tỷ trọng đầu tư tại khu vực phía Nam chiếm 64,2%, trong khi miền Trung chiếm 27,5% và Hà Nội là 8,3%.

Theo Vũ Lê

VnExpress 

>> 22 cuốn sách về tài chính đáng đọc nhất mọi thời đại

>> 9 cuốn sách Warren Buffett cho rằng ai cũng nên đọc

>> 20 cuốn sách tỷ phú Charlie Munger chia sẻ với bạn

Ông Andy Ho: Bây giờ là thời điểm cực tốt để đầu tư chứng khoán, tại sao không?

Những NĐT đang đầu tư rất sợ Việt Nam phá giá sau khi Trung Quốc phá giá, họ đã rút tiền về. Những NĐT chuẩn bị đầu tư vào Việt Nam lại rất từ từ, chờ đợi và nghe ngóng các động thái tiếp theo từ cơ quan quản lý. Chính vì tiền đi ra mà không đi vào khiến cho TTCK đi xuống.

Sáng 19/8, Ngân hàng Nhà nước bất ngờ quyết định nâng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 1%, từ 21.167 đồng/USD lên 21.890 đồng/USD. Đồng thời biên độ tỷ giá được nới lên +/-3% thay vì mức +/-2%. Trước đó 1 tuần, NHNN đã nới biên độ tỷ giá từ +/-1% lên +/-2%.

Như vậy, từ đầu năm tới nay, tỷ giá đã được điều chỉnh 3 lần với tổng cộng 3% và biên độ tỷ giá cũng được nới lên 2 lần, từ 1% lên 3%. So với đầu năm, tỷ giá trần áp dụng cho các ngân hàng thương mại đã tăng gần 5%.

Trước diễn biến mới này, ông Andy Ho - Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận đầu tư của tập đoàn VinaCapital đã chia sẻ một số quan điểm với chúng tôi.

Thưa ông, trước động thái nâng tỷ giá VND/USD liên tục của Ngân hàng nhà nước trong những ngày qua, ông có nhận xét gì không?

Ông Andy Ho: Chúng tôi đã nói đến vấn đề này mấy tháng trước rồi. Việc những nước xung quanh phá giá đồng nội tệ sẽ tạo áp lực phá giá tiền đồng rất lớn cho Việt Nam nếu Việt Nam muốn cạnh tranh trong lĩnh vực xuất khẩu.

Trước đây, NHNN công bố chỉ phá giá tối đa 2% thôi và tỷ giá cũng tương đối ổn định từ sau khi NHNN phá giá tiền đồng lần thứ 2 vào tháng 5 năm 2015.

Nhưng mới đây, khi Trung Quốc phá giá đồng nội tệ hơn 3%, áp lực rất lớn đã khiến Việt Nam phải điều chỉnh theo. Điều này cũng bình thường, tôi không cho rằng đó là tệ hay xấu gì cả, vì Việt Nam phải tiếp tục cạnh tranh trong lĩnh vực xuất khẩu.

Tại sao Trung Quốc lại là trường hợp đặc biệt đối với Việt Nam như vậy?

Vì chênh lệch giữa lượng hàng mà Việt Nam nhập từ Trung Quốc so với hàng mà Việt Nam xuất khẩu vào nước này tính riêng năm ngoái đã xấp xỉ 30 tỷ USD.

Riêng 6 tháng đầu năm nay, chênh lệch đó vào khoảng 16 -17 tỷ USD.

Nếu Trung Quốc phá giá tầm 3,5% - 4% thì khả năng lớn là mình sẽ nhập vào nhiều hơn nữa và mình xuất đi ít hơn nữa, làm giảm sự cạnh tranh của hàng xuất khẩu của Việt Nam.

Tôi nghĩ đó là một trong những nguyên nhân tạo áp lực lên việc phá giá VND.

Ông thấy việc phá giá tiền đồng có những mặt tích cực như thế nào?

Việc này có điểm tốt và cũng có điểm xấu. Điểm tốt là lạm phát của Việt Nam sẽ tiếp tục ở mức độ thấp. Tại sao Trung Quốc phá giá đồng NDT? Vì mức tăng trưởng của nước này đã giảm đi nhiều so với năm ngoái, khả năng dưới 7% là rõ ràng.

Khi Trung Quốc tăng trưởng yếu, nhu cầu nguyên vật liệu trên thế giới (như thép, than, dầu) sẽ giảm đi và giá sẽ mềm đi. Thế thì Việt Nam cũng được hưởng lợi vì mình cũng nhập hàng hóa này để sản xuất.

Khi Trung Quốcgiảm tăng trưởng, một số nhà máy vẫn phải tiếp tục sản xuất để giữ công việc cho cán bộ công nhân viên. Nhưng họ bán hàng đi đâu khi nhu cầu nội địa giảm? Phải bán sang nước láng giềng và bán với giá thấp hơn.

Những điều đó giúp cho chúng ta giữ được mức lạm phát thấp.

Tiền của họ mất giá 3,5 – 4% so với USD thì hàng của họ khi vào Việt Nam cũng sẽ giảm đi từ 3- 4%. Đó là điều tốt cho thị trường Việt Nam.

Vậy còn mặt hạn chế?

Theo tôi, điểm không tốt là đặt một số doanh nghiệp Việt Nam vào sự cạnh tranh với hàng hóa nhập khẩu của Trung Quốc ở khắp mọi nơi.

Thép nhập từ Trung Quốc sẽ rẻ hơn tạo ra sự cạnh tranh với doanh nghiệp trong nước. Với những ngành xuất khẩu, ở các thị trường khác, hàng Việt lại tiếp tục phải cạnh tranh với hàng Trung Quốc. Còn tại thị trường Trung Quốc, hàng Việt lại cạnh tranh với hàng nội địa của nước này.

Chính vì vậy, phá giá giúp cho sự cạnh tranh của hàng xuất khẩu Việt Nam tăng lên.

Đây không phải là vấn đề của riêng Việt Nam. Đây là vấn đề toàn cầu và xuất phát từ Nhật. Ngay từ năm trước, đồng Yên đã mất giá 30%, ai cũng phải chạy theo hết vì đó là nền kinh tế lớn thứ 3 trên thế giới.

Trong khi đó, kinh tế Mỹ không phục hồi cùng cảnh báo sẽ tăng lãi suất khiến cho đồng USD mạnh lên và đồng tiền của các nước khác sẽ yếu đi. Những nước có đồng tiền yếu nhanh hơn thì sự cạnh tranh của họ sẽ cao hơn.

Tiếp xúc với NĐT nước ngoài nhiều, ông cho rằng động thái của nhà đầu tư nước ngoài sẽ diễn biến ra sao?

Rõ ràng TTCK của Việt Nam đã giảm rất nhiều từ ngày Trung Quốc phá giá. Nhà đầu tư nước ngoài có 2 nhóm. Một là đã đầu tư rồi, hai là chuẩn bị đầu tư. Những nhà đầu tư đã đầu tư rồi thì rất sợ Việt Nam phá giá sau khi Trung Quốc phá giá, họ đã rút tiền về. Họ đã bán hàng hóa trên sàn khiến thị trường chứng khoán sụt giảm.

Đồng thời,những nhà đầu tư chuẩn bị đầu tư vào Việt Nam lại rất từ từ, chờ đợi và nghe ngóng các động thái tiếp theo từ cơ quan quản lý. Chính vì tiền đi ra mà không đi vào khiến cho thị trường đi xuống.

Nhưng từ 640 điểm rơi xuống còn 577 điểm, tức gần 10% - mức giảm hơi quá đáng vì tính sơ sơ, Trung Quốc phá giá 3,5%, Việt Nam phá giá 5%... thì sao chứng khoán mất giá nhiều vậy?

Tôi cho rằng bây giờ là thời điểm cực tốt cho nhà đầu tư Việt Nam đầu tư. Tại vì sao? Người Việt Nam khi thấy tiền đồng yếu so với USD thì đi mua USD, mua vàng, mua bất động sản. Tại sao không mua chứng khoán? So với các kênh khác, chứng khoán có thanh khoản rất lớn. Trong khi vàng và USD phụ thuộc nhiều yếu tố. Trung Quốc bán ra một ngày là sập giá vàng. USD chỉ chơi chênh lệch USD và tiền đồng thôi. Tôi thấy đầu tư chứng khoán là phương án hợp lý.

Đối với nhà đầu tư tại 2 quỹ đầu tư của chúng tôi, khi họ đầu tư vào VinaCapital thì tức là họ đã chấp nhận đầu tư vào một thị trường đang phát triển. Tại thị trường này, biến động của giá cả rất lớn. Chẳng lẽ thị trường mới biến động “chút xíu” như vậy mà đã phản ứng mạnh?

Sự biến động của tỷ giá sẽ ảnh hưởng đến kết quả của VinaCapital do tài sản định giá bằng USD, nhưng tôi cho rằng sự ảnh hưởng không lớn vì bây giờ mới tháng 8 thôi. Thị trường chứng khoán sẽ tăng lại!

Xin cảm ơn ông rất nhiều!

Theo Trí thức trẻ

>> Tăng tỷ giá vốn ngoại chảy mạnh, cơ hội mua cổ phiếu giá rẻ

>> Vốn ngoại hướng vào chứng khoán, bất động sản