ESOP hậu hĩnh: Những doanh nghiệp "chịu chơi" trong năm qua

Trong năm 2016, những doanh nghiệp đã phát hành khoản ESOP hậu hĩnh đều là những doanh nghiệp đã làm ăn rất tốt và giá cổ phiếu tăng trưởng.

Trong năm 2016 vừa qua, nhiều doanh nghiệp Việt đã phát hành những khoản ESOP hậu hĩnh. Đứng trên góc độ doanh nghiệp, một lợi thế nổi bật của ESOP là các doanh nghiệp sẽ không phải ghi nhận một khoản chi phí lương thưởng so với thưởng bằng tiền. Tại Việt Nam, chuẩn mực kế toán về thanh toán trên cơ sở cổ phiếu (share-based payment) chưa được ban hành. Cụ thể, các giao dịch như ESOP chưa được ghi nhận như một khoản chi phí lương như theo quy định của chuẩn mực kế toán quốc tế. Bên cạnh đó, doanh nghiệp sẽ không phải chi trả bằng tiền mặt, mà sử dụng nguồn lợi nhuận giữ lại để phát hành cổ phiếu, như vậy sẽ tăng được vốn điều lệ và giữ lại tiền để tái đầu tư.



Đối với nhân viên, phương án phát hành cổ phiếu ESOP như một hình thức “tri ân” đối với những đóng góp vào kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Đây là cách làm nhằm tạo động lực và nâng cao trách nhiệm của cán bộ nhân viên. Và quan trọng hơn, hình thức khen thưởng này giúp cho nhân viên giảm đáng kể thuế thu nhập cá nhân so với việc thưởng bằng tiền.

Tuy vậy, nhiều nhà đầu tư thường ái ngại trước động thái phát hành ESOP của doanh nghiệp bởi đơn giản, không chỉ cổ phiếu điều chỉnh giảm, họ còn chịu thiệt hại pha loãng lợi ích tại công ty, dù được bù đắp bởi sự gắn bó và nỗ lực của cán bộ nhân viên chủ chốt.

Và thực tế, trong năm 2016, những doanh nghiệp đã phát hành khoản ESOP hậu hĩnh đều là những doanh nghiệp đã làm ăn rất tốt và giá cổ phiếu tăng trưởng.

CTCP Sữa Việt Nam (VNM) 

Việc Vinamilk phát hành cổ phiếu thưởng cho nhân viên thực sự gây sốt giới đầu tư. Bởi cách đây vài năm, gói ESOP đã bị SCIC phủ quyết trong kì đại hội cổ đông, để rồi kế hoạch này bị “lơ đi” những năm sau đó.

Nhưng đến giữa T6/2016, VNM được thông qua kế hoạch phát hành ESOP. Cái gật đầu của SCIC lúc này có phần dễ dàng hơn Vinamilk đã có một năm ăn nên làm ra, đồng thời SCIC cũng sắp sửa thoái vốn. Nhân viên Vinamilk được quyền mua với giá ưu đãi 37.720đ/cp, trong khi thị giá lúc đó đang ở thời hoàng kim quanh mức 140.000đ/cp. Kết quả, Vinamilk phát hành thành công 9,4 triệu cổ phiếu hạn chế giao dịch toàn bộ trong 3 năm, nên “tạm tính” Vinamilk đã thưởng cho nhân viên khoản chênh lệch ước chừng 965 tỷ.

CTCP Tập đoàn Masan (MSN)

Masan là doanh nghiệp yêu thích ESOP. Tính từ năm 2013 trở lại đây, Masan đã 3 lần phát hành ESOP với tổng khối lượng gần 38 triệu cổ phiếu, chiếm 5% lượng cổ phiếu đang lưu hành

Tháng 6/2016, Masan hoàn tất việc phân phối 9,36 cổ phiếu không hạn chế chuyển nhượng cho nhân viên của mình. Giá phát hành bằng mệnh giá, trong khi thị giá của MSN lúc đó rơi vào khoảng 68.000đ/cp. Theo đó, giá trị thực của số cổ phiếu ESOP lên đến 640 tỷ đồng. Như vậy, nhân viên Masan có thể đem số cổ phiếu thưởng này giao dịch và thu về “tiền tươi thóc thật” khoảng 546 tỷ đồng.

CTCP Xây dựng Coteccons (CTD)

Coteccons năm vừa qua phát hành gần 2,34 triệu cổ phiếu ESOP. Lượng cổ phiếu này được chia đôi và bán tại 2 mức giá 42.000đ/cp và 70.000đ/cp. Với thị giá 227.000đ/cp – gấp 4 lần giá trung bình chào bán, CTD đã hào phóng tặng cho nhân viên cho mình gần 400 tỷ đồng từ đợt tăng vốn này. Số cổ phiếu này bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 2 năm.

Nếu như trước đây, CoteCons “trung thành” với phong cách trả cổ tức bằng tiền thì 2016 là 1 năm phá lệ. Mới đây, doanh nghiệp này đã hoàn tất việc thưởng cổ phiếu cho cổ đông với tỷ lệ 3:1. Qua nhiều đợt phát hành và chia thưởng, hiện tại CTD đang niêm yết hơn 77 triệu cổ phiếu.

CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI)

Lịch sử lặp lại như cuối năm 2015, tháng 12/2016 vừa rồi, SSI đã hoàn tất việc phát hành 10 triệu cổ phiếu ESOP như dự kiến với giá phát hành bằng mệnh giá. Trong khi thị giá cổ phiếu này đang ở mức gấp đôi.

Lượng cổ phiếu ESOP này bị hạn chế chuyển nhượng 100% trong năm đầu, 50% trong năm thứ hai kể từ ngày phát hành.

CTCP Thế giới Di động (MWG)

Hân hoan nhất trong đợt phát hành ESOP năm 2016 là 1.362 người lao động của CTCP Thế giới Di động, bởi doanh nghiệp này đã tăng cho khoản cổ phiếu có giá trị lên tới cả nghìn tỷ đồng.

Tháng 12, MWG đã phát hành thành công 7,33 triệu cổ phiếu ESOP. Tạm tính theo thị giá của cổ phiếu MWG là 154.000 đồng/cp, thì số cổ phiếu ESOP mà Thế giới di động vừa phát hành có giá trị khoảng 1.130 tỷ đồng. Tương tự SSI, MWG hạn chế chuyển nhượng 100% lượng cổ phiếu này trong năm đầu và 50% trong năm thứ hai.

>> Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Theo Trí thức trẻ

5 nhóm cổ phiếu khiến nhà đầu tư “bội thu” năm 2016

Chứng khoán Việt đã khép lại một năm thành công xét về điểm số, trong đó nhiều nhóm cổ phiếu mang lại “vụ mùa bội thu”...

Nhìn lại năm vừa qua, mặc dù thị trường gặp không ít thách thức từ việc khối ngoại bán ròng, sự kiện nước Anh rời EU (Brexit) hay Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP) gần như thất bại nhưng vẫn xuất hiện nhiều nhóm ngành cổ phiếu tăng trưởng ấn tượng và đem lại lợi nhuận mơ ước cho nhà đầu tư.

Cổ phiếu điện

Năm qua, nhóm cổ phiếu điện năng có tốc độ tăng trưởng mạnh. Đạt kỷ lục tăng trưởng trên sàn năm 2016 là cổ phiếu SIC của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển sông Đà với mức tăng trưởng 587,5% từ 4.800 đồng lên 33.000 đồng/cổ phiếu.

Cổ phiếu TV2 của Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng điện 2 là á quân tăng trưởng trên sàn với mức tăng 307% từ 48.800 đồng lên mức 199.000 đồng/cổ phiếu.

Cổ phiếu DZM của Công ty Cổ phần Chế tạo máy Dzĩ An tăng 197,4% từ mức 3.800 đồng lên mức 11.300 đồng/cổ phiếu.

Cổ phiếu xây dựng 

Phong độ ấn tượng nhất thuộc về nhóm cổ phiếu xây dựng, thép khi thị trường bất động sản bước vào chu kỳ tăng trưởng nóng.

Công ty Cổ phần Xây dựng Faros (ROS) dù chỉ mới lên sàn vào 1/9 nhưng đã mau chóng trở thành cái tên “nóng” nhất trong năm 2016. Tại mức giá ngày 30/12 là 114.700 đồng, ROS đã tăng hơn 900% (10 lần) so với giá tham chiếu ngày đầu lên sàn là 10.500 đồng và trở thành cổ phiếu tăng mạnh nhất của chứng khoán Việt trong năm qua.

Cổ phiếu HBC của Công ty Địa ốc Hòa Bình cũng có một năm khá thành công khi tăng từ 15.200 đồng (tính theo giá điều chỉnh) lên 30.400 đồng, tương ứng mức tăng 90%. Đây là thành quả bứt phá của công ty với lợi nhuận tới 319 tỷ đồng, doanh thu 7.000 tỷ đồng sau 9 tháng, vượt 25% kế hoạch cả năm.

Một doanh nghiệp khác trong ngành xây dựng là Coteccons (CTD) cũng có mức tăng trưởng mạnh trong năm qua. Kết thúc năm 2016, thị giá CTD lên tới 182.500 đồng, tương ứng mức tăng 65% so với đầu năm. Đây là mức tăng đáng chú ý bởi năm qua CTD đã thực hiện chia thưởng bằng cổ phiếu tỷ lệ 3:1 do đó, giá được điều chỉnh mạnh nhất.

Cho đến nay CTD vẫn là “vua thị giá” trên sàn chứng khoán Việt Nam.
Trong khi đó, cổ phiếu V21 của Vinaconex 21 cũng tăng trưởng 191% trong năm 2016, từ mức 3.300 đồng lên 9.600 đồng/cổ phiếu.

Cổ phiếu thép bứt phá

Việc áp thuế tự vệ là động lực cho các cổ phiếu thép năm nay tăng trưởng mạnh mẽ. Nhà đầu tư có trong tay cổ phiếu thép thì có thể đã có cơ hội gia tài sản, trong đó cổ phiếu NKG của Thép Nam Kim đạt mức tăng 210% lên 35.000 đồng/cổ phiếu.

Cổ phiếu HSG của Tập đoàn Hoa Sen tăng từ mức 19.700 đồng trong giai đoạn đầu năm lên 50.900 đồng trong năm qua, tương ứng 150%. HSG tăng mạnh do lọt vào danh mục của V.N.M ETF và những triển vọng về doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.

Trong khi đó, cổ phiếu Tập đoàn Hoà Phát (HPG) cũng có một năm bứt phá khi lợi nhuận tập đoàn dự báo vượt 5.000 tỷ đồng. HPG tăng gấp đôi thị giá trong năm qua lên mức 43.200 đồng/cổ phiếu.

Bên cạnh việc hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường bất động sản thì yếu tố giá thép thế giới tăng trở lại và việc Bộ Công Thương áp thuế tự vệ đối với thép nhập khẩu đã hỗ trợ tích cực cho các cổ phiếu. Cổ phiếu TLH của Thép Tiến Lên đã tăng trưởng 223% trong năm qua.

“Sóng” cổ phiếu bia

Thị trường chứng khoán cuối năm 2016 được nhiều nhà đầu tư ví như một bữa tiệc, trong đó Habeco, Sabeco đã khiến giới đầu tư “say”. Ngay khi lên sàn, hai cổ phiếu SAB và BHN tăng “phi mã”.

Lên sàn UPCoM từ cuối tháng 10 với giá khởi điểm chỉ là 39.000 đồng, cổ phiếu BHN có thời điểm đã tăng hơn 5 lần lên mức 225.800 đồng. Tuy nhiên, chốt năm BHN dừng ở mức giá 125.500 đồng/cổ phiếu. Tại mức giá này, vốn hóa Habeco lên tới 29.090 tỷ đồng. BHN cũng vừa thông báo chuyển sàn từ UPCoM sang HOSE.

Còn với SAB, thị giá cổ phiếu lên tới 197.300 đồng, tăng 87.700 đồng so với mức giá 110.000 đồng ngày chào sàn 12/12. Tại mức giá hiện nay, vốn hóa Sabeco lên tới 126.781 tỷ đồng và là doanh nghiệp có vốn hóa lớn thứ ba trên sàn chứng khoán. Dưới hiệu ứng “sóng” cổ phiếu bia, nhiều loại cổ phiếu bia khác cũng tăng giá mạnh mẽ trong năm qua.

Cổ phiếu hàng hoá

Trong năm 2016, giá hàng hóa nguyên liệu trên thế giới như dầu khí, cao su, mía đường, thép… đồng loạt phục hồi và điều này kéo theo sự phục hồi của nhóm cổ phiếu dầu khí, cổ phiếu cao su, mía đường.

Điển hình trong nhóm này là cổ phiếu GAS tăng trưởng 87%, PHR (cao su Phước Hoà) tăng trưởng 69%, KTS của Đường Kon Tum tăng 234%...

>> Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Theo Bạch Dương

VnEconomy

Hàng loạt quỹ lớn thành đối tác chiến lược Coteccons

Một sự kiện chào mừng nhà đầu tư chiến lược đã được Coteccons tổ chức vào ngày 12/12...

Sự kiện chào mừng nhà đầu tư chiến lược đã được Coteccons tổ chức vào ngày 12/12, tại khách sạn The Reverie Saigon, Tp.HCM.

Trong đợt chào bán vừa qua, Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons đã ghi dấu ấn trên sàn chứng khoán với mức giá chào bán kỷ lục: 153.520 đồng/cổ phiếu.

Để đảm bảo tính cân bằng cho cơ cấu cổ đông theo nghị quyết của đại hội đồng cổ đông đầu năm, Coteccons cho biết đã chọn được các đối tác chiến lược uy tín trên thị trường, với cam kết sẽ đồng hành dài hạn với chiến lược và sự phát triển của công ty này, như Amersham Industries Limited, DC Developing Markets Strategies Public Limited Company, VinaCapital, Andbanc Investments SIF, SSI AM và KITMC.

Số liệu từ Coteccons cho thấy, tổng mức huy động qua đợt chào bán riêng lẻ đạt hơn 1.744 tỷ đồng, tăng số lượng cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán của Coteccons lên 77 triệu, vốn điều lệ tương đương 770 tỷ đồng.

Hiện là đơn vị xây dựng hàng đầu Việt Nam, Coteccons chuyên thực hiện các công trình tổng thầu, công trình thiết kế và thi công, các công trình hạ tầng cơ sở. Doanh thu và lợi nhuận của công ty những năm gần đây có mức tăng trưởng hai con số mỗi năm.

Năm 2015, Coteccons đạt mức doanh thu 13.669 tỷ đồng, gấp hai lần doanh thu của năm 2014. Năm 2016, sau 9 tháng hoạt động, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Coteccons đã đạt mức xấp xỉ bằng cả năm 2015.

Nhằm chào đón các nhà đầu tư đã tham gia vào đợt phát hành riêng lẻ, một sự kiện chào mừng nhà đầu tư chiến lược đã được Coteccons tổ chức vào ngày 12/12, tại khách sạn The Reverie Saigon, Tp.HCM, với sự tham gia của đại diện các quỹ đầu tư Dragon Capital (một trong những quỹ quản lý có bề dày kinh nghiệm nhất tại Việt Nam), Vina Capital (tổ chức đầu tư quản lý bốn quỹ trị giá trên 2,2 tỷ USD), SSI AM (chuyên cung cấp các dịch vụ chứng khoán, tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn tài chính doanh nghiệp và dịch vụ thị trường vốn), KITMC (công ty quản lý quỹ hàng đầu của Hàn Quốc, có tổng tài sản quản lý là 19,5 tỷ USD).

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Ủy thác đầu tư 

Vneconomy

Cuối năm, cổ phiếu ngành nào hot?

Sau khi nới room 100%, Domesco chứng kiến giá cổ phiếu tăng gần 137% so với đầu năm, cao nhất trong nhóm cổ phiếu dược.

Chỉ còn hơn một tháng là kết thúc năm 2016. Thị trường chứng khoán đã đi gần hết chặng đường với đa số gam màu sáng. Tính đến hết tháng 10, VN-Index đã tăng gần 17%, một con số khá tốt so với các kênh đầu tư khác. Nhưng, theo quan sát của  Maybank Kim Eng, thị trường đang bị thử thách và đã “giậm chân tại chỗ” hơn 3 tháng nay. Nhà đầu tư cũng mất dần kiên nhẫn khi VN-Index cứ loanh quanh trong mức 670-680 điểm và giao dịch cầm chừng.

Đặc biệt, sự kiện ông Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ đã khiến thị trường chứng khoán thế giới chao đảo. Thị trường Việt Nam cũng giảm mạnh trong phiên ngày 9.11. Theo Công ty Chứng khoán Ngân hàng BIDV (BSC), thông tin từ cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đang ảnh hưởng đến tâm lý và diễn biến thị trường chứng khoán trong nước. VN-Index có thể mất mốc 650 điểm, thậm chí còn tiêu cực hơn trước khi ổn định trở lại.

Bối cảnh chung thị trường là thế. Nhưng xét từng ngành nghề, diễn biến có sự khác biệt. Ở ngành dược, giá cổ phiếu dược đã tăng cao hơn 3 lần so với đà tăng của VN-Index. Đây cũng là nhóm cổ phiếu nhận được sự hỗ trợ từ kỳ vọng nới room cho nhà đầu tư nước ngoài. Sau khi nới room 100%, cổ phiếu DMC của Domesco đã tăng gần 137% so với đầu năm, tăng cao nhất trong nhóm cổ phiếu dược.

Tuy nhiên, các hãng dược khác, đặc biệt là nhóm công ty hoạt động trong lĩnh vực phân phối, lại không được thị trường “ưu ái” như thế. Maybank Kim Eng cũng đánh giá cao nhóm công ty sản xuất dược hơn so với các công ty phân phối dược. Có thể thấy, nhóm công ty sản xuất dược có mức tăng giá trung bình cao hơn, gần 70%, trong khi bình quân cổ phiếu các công ty chuyên về phân phối dược phẩm chỉ tăng hơn 34%. Biên lợi nhuận của các công ty phân phối dược chỉ khoảng 3,1% trong khi ở nhóm sản xuất là 11,3%. Tỉ lệ nợ/vốn chủ sở hữu của nhóm phân phối dược là 2,2 lần, cao hơn so với mức 8% ở các công ty sản xuất dược

Nhìn chung, trong tương lai, những yếu tố cơ bản của ngành dược như P/E (thị giá trên thu nhập mỗi cổ phiếu), EPS (thu nhập mỗi cổ phiếu) bình quân ngành vẫn được các công ty chứng khoán đánh giá ở mức hấp dẫn so với các ngành khác và trong khu vực ASEAN. Trong đó, DHG của Dược Hậu Giang, với sự hiện diện của nhà đầu tư chiến lược Nhật Taisho, đang nhận được nhiều kỳ vọng hơn cả.

Thủy điện cũng là ngành được bộ phận phân tích thuộc Công ty Chứng khoán VPBS khuyến nghị đầu tư trong quý IV năm nay. Lũy kế 9 tháng, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đã tăng được 11,23% về sản lượng so với cùng kỳ. Trong đó, nhiệt điện than đóng góp lớn nhất. Nhưng những tháng cuối năm, theo Maybank Kim Eng, thủy điện sẽ gặp nhiều thuận lợi hơn do mưa lũ nhiều, nhất là các nhà máy thủy điện đặt ở Trung Bộ và Tây Nguyên như Vĩnh Sơn Sông Hinh (VSH), Sông Ba (SBA), Thủy điện Miền Trung (CHP). SBA cùng với Thủy điện Nậm Mu (HJS), Thủy điện Thác Bà (TBC) đều ghi nhận lợi nhuận lũy kế 9 tháng tăng so với cùng kỳ. SBA tăng mạnh nhất với gần 62%. Ba công ty thủy điện này đều có P/E thấp hơn so với P/E trung bình ngành (13,1 lần).

Ảnh: Quí Hòa

Cổ phiếu ngành tiêu dùng cũng khá hấp dẫn với P/E bình quân hiện ở mức 13,4 lần, so với 31 lần của các nước trong khu vực, theo Bloomberg. Doanh nghiệp ngành này đang có nhiều điều kiện thuận lợi để tăng trưởng. BMI ước tính 5 năm tới sẽ có thêm hơn 6 triệu hộ gia đình ở Việt Nam gia nhập nhóm thu nhập 5.000-10.000 USD. Euromonitor thì cho rằng, chi tiêu tiêu dùng sẽ tăng 47% từ nay đến năm 2019. Việt Nam lại là nước đông dân thứ 3 Đông Nam Á, với gần một nửa dân số dưới 30 tuổi. Theo Tổng cục Thống kê, bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tính chung 10 tháng đầu năm 2016 tăng 9,3% so với cùng kỳ. Tăng mạnh vẫn là nhóm lương thực thực phẩm (10,6%), dịch vụ lưu trú và ăn uống (9,3%).

Trong bối cảnh đó, các cổ phiếu ngành tiêu dùng - bán lẻ cũng thơm lây như Vinamilk (VNM), Thế Giới Di Động (MWG), PNJ. Nhưng cùng với việc nới room ở các công ty niêm yết, việc thoái vốn nhà nước khỏi Sabeco, Habeco hay Vinamilk, Mobifone… sẽ giúp tăng thêm chất lượng hàng hóa trên thị trường và tăng tính minh bạch cho các công ty.

Trong khi ngành tiêu dùng tỏa sáng thì một ngành khác - cao su - cũng có dấu hiệu khởi sắc. Giá mủ cao su đã tăng trở lại, khoảng 18% so với mức đáy đầu năm sau thời gian dài suy giảm. Giới phân tích tin rằng, giá cao su sẽ tiếp tục hồi phục nhẹ trong năm 2017. Nhưng dù giá cao su tăng, các công ty cao su tự nhiên vẫn phải dựa vào nguồn thu khác. Chẳng hạn, doanh thu, lợi nhuận của Cao su Đồng Phú (DPR) đến từ thanh lý vườn cao su. Hay lợi nhuận của Cao su Phước Hòa (PHR) tăng gần 200% trong 9 tháng đầu năm 2016 cũng chủ yếu đến từ đây.

Những ai thích cổ tức sẽ có thêm lý do để chú ý đến nhóm cổ phiếu cao su. Bởi dù lĩnh vực kinh doanh cốt lõi không như mong muốn, các công ty cao su thiên nhiên thường duy trì chính sách cổ tức tương đối hấp dẫn. DPR, chẳng hạn, dự kiến chi trả cổ tức 2016 bằng tiền mặt ở mức 3.000 đồng/cổ phiếu.

Những ngành sẽ được chú ý vào các tháng cuối năm, theo VPBS, còn là cảng biển, xây lắp và vật liệu xây dựng. Theo lý giải của VPBS, những ngành này sẽ hưởng lợi từ nhu cầu tăng. Các công ty trong ngành cảng biển, logistics như Viconship, Gemadept... có sẽ lợi lớn khi các hiệp định thương mại tự do giữa Việt Nam với các nước có hiệu lực. Ngoài ra, sự hoàn thiện hạ tầng ở các khu vực cảng biển, cụm công nghiệp cũng giúp doanh nghiệp ngành này hoạt động thuận lợi hơn.

Ở ngành xây dựng và vật liệu xây dựng, cuối năm bao giờ cũng là thời điểm tất bật và ghi nhận doanh thu cao nhất so với các quý còn lại. Riêng thép tiếp tục nhận sự bảo hộ từ chính sách, thúc đẩy tiêu thụ tăng trưởng. Nhu cầu xây dựng tăng cũng đẩy tăng nhu cầu các vật liệu khác như gạch, sắt, thép, xi măng, đá… Điều này sẽ hỗ trợ các công ty hoạt động trong ngành xây dựng và vật liệu xây dựng như  Coteccons (CTD), Hòa Bình (HBC), Hòa Phát (HPG), Hoa Sen (HSG), Hà Tiên (HT1). Từ đó, tạo sự phấn khởi cho nhóm cổ phiếu trong ngành.

 >> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Ủy thác đầu tư

Nhịp Cầu Đầu Tư

CTD: Quỹ Ton Poh Thái Lan không còn là cổ đông lớn

The Toh Poh Fund - Qũy đầu tư đến từ Thái Lan thông báo không còn là cổ đông lớn của CTCP Xây dựng Cotec (CTD - HOSE) sau khi giảm tỷ lệ sở hữu cổ phiếu Công ty từ 5,08% xuống còn 4,32%.

Cụ thể, The Toh Poh Fund đã bán ra 77.460 cổ phiếu CTD trong phiên giao dịch ngày 4/10. Qua đó, tổ chức này giảm lượng cổ phiếu CTD nắm giữ từ 2,2 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 5,08% xuống còn hơn 2,12 triệu cổ phiếu , tỷ lệ 4,32%.

Như vậy, The Toh Poh Fund đã bán ra cổ phiếu CTD trong phiên điều chỉnh giảm mạnh, sau khi mã này tạo đỉnh tại mức giá 269.700 đồng/CP (cao nhất từ khi lên sàn) vào ngày 3/10/2016. Tuy nhiên, so với mức giá ngày đầu mua vào (dưới mức 70.000 đồng/CP), tổ chức này cũng đã thu được lãi lớn.

Được biết, The Ton Poh Fund đã trở thành cổ đông lớn của CTD từ ngày 25/3/2015 sau khi chi hơn 166 tỷ đồng để mua vào 2,5 triệu cổ phiếu CTD.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 6/10, cổ phiếu CTD đóng cửa tại mức 253.000 đồng/CP, giảm 6.500 đồng (-2,5%) với khối lượng khớp lệnh 151.880 đơn vị.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Anh Quốc

ĐTCK

Tỷ suất sinh lời không tưởng cho dàn cổ đông kiên trì nắm giữ Coteccons 5 năm qua

Cổ phiếu CTD của Xây dựng Coteccons hiện đang dẫn đầu thị trường niêm yết về giá, vượt đối thủ đứng thứ hai đến gần 100,000 đồng và đã tăng gấp 5 lần trong vòng 5 năm qua (xét theo giá điều chỉnh), đồng thời đơn vị cũng rất hào phóng chia những khoản cổ tức tiền mặt lớn cho cổ đông. 

Chia thưởng khủng, giá tăng phi mã

Coteccons chào sàn HOSE vào đầu năm 2010 với vốn điều lệ 184.5 tỷ đồng và giá cổ phiếu CTD đóng cửa phiên đầu tiên ở mức 114,000 đồng/cp. ĐHĐCĐ thường niên diễn ra trong năm đầu niêm yết đã thông qua dùng thặng dư cổ phần năm 2009 để chia thưởng cp cho cổ đông với tỷ lệ 3:2, tăng vốn lên 317 tỷ đồng. Đồng thời, năm này Công ty cũng thanh toán cổ tức tiền mặt 10%.

Giai đoạn từ 2010 đến 2013, CTD duy trì chia cổ tức tiền mặt đều đặn ở mức 20% mỗi năm, bất ngờ năm 2014 chia đến 50% và 2015 chia 55% cổ tức bằng tiền. Như vậy, xét ra thì tổng mức cổ tức Công ty thanh toán cho cổ đông là 185% mệnh giá, ứng với tổng giá trị gần 750 tỷ đồng.

Mặc khác, giá cổ phiếu CTD (điều chỉnh) đã tăng phi mã trong vòng gần 2 năm qua, từ mức 50,000 đồng/cp lên 260,300 đồng tính đến kết phiên 16/09/2016, tăng gấp 4.2 lần. Hiện tại, CTD đang là cổ phiếu có giá cao nhất sàn chứng khoán Việt Nam, bỏ xa cổ phiếu ngay sau nó Bến xe Miền Tây (HNX: WCS) đến gần 100,000 đồng/cp. Và xét về mặt thanh khoản, CTD cũng vượt trội khi có khoảng 100,000 cp trao tay mỗi phiên trong khi cổ phiếu giá cao liền kề WCS mỗi phiên chỉ khoảng 3,000 đơn vị khớp thậm chí có phiên không có giao dịch.

Diễn biến giá CTD trong 5 năm qua (giá điều chỉnh)

Những mức sinh lời khủng 

Quả thật, với mức giá tăng phi mã kèm những khoản chia thưởng lớn, nếu một cổ đông kiên trì nắm giữ CTD trong 5 năm qua thì tỷ suất sinh lời quả là đáng mơ ước.

Trong danh sách cổ đông lớn của CTD từ thời mới niêm yết, ông Nguyễn Bá Dương, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc là đối tượng duy nhất còn lại. Tại thời điểm 07/09/2010, ông Dương sở hữu hơn 1 triệu cp, ứng với tỷ lệ 5.74%, tính theo mức giá chào sàn của CTD là 114,000 đồng/cp thì giá trị khoản đầu tư đạt 114 tỷ đồng. Qua năm năm, số lượng cp ông Dương có là gần 2.5 triệu cp và tỷ lệ sở hữu 5.29% (số lượng cp tăng chủ yếu nhờ chia thưởng và ESOP) với giá trị 650 tỷ đồng (tạm tính theo mức giá 260,000 đồng/cp). Chưa tính cổ tức tiền mặt thì tài sản này của ông Dương đã nhân 5 lần sau 5 năm nắm giữ cổ phiếu CTD. 

Hay như Kustocem Pte. Ltd đầu tư vào CTD vào năm 2012 trong đợt phát hành riêng lẻ 10.43 triệu cp, giá 50,000 đồng/cp, tức tổng giá trị đầu tư là trên 520 tỷ đồng. Sau ba năm, giá trị khoản đầu tư đã tăng lên 2,700 tỷ, gấp 5.2 lần (chưa xét 151 tỷ cổ tức tiền mặt).

Đây đều là những con số đáng mơ ước của bất cứ chuyên gia, tổ chức đầu tư nào! 

Sẽ còn những khoản chia thưởng hấp dẫn

Mới đây, HĐQT Công ty công bố Nghị quyết về phương án phát hành 16.38 triệu cp để thưởng cho cổ đông hiện hữu từ thặng dư vốn cổ phần, ứng tỷ lệ 3:1. Dự kiến sẽ thực hiện trong quý 3 hoặc 4/2016. Mặt khác, theo quyết định tại ĐHĐCĐ thường niên 2016, Công ty có kế hoạch chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 30%. Đối với cổ phiếu có thị giá cao như CTD việc chia cổ tức tiền mặt có lẽ sẽ không mấy hấp dẫn do tỷ suất sinh lời tính trên vốn đầu tư ban đầu không cao nhưng việc chia thưởng cp lại mang lại nhiều lợi ích hơn. 

Tính đến cuối quý 2/2016, CTD còn nguồn thặng dư vốn cổ phần 1,385 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 609 tỷ đồng và quỹ đầu tư phát triển 1,070 tỷ đồng. Trong khi đó, vốn đầu tư của chủ sở hữu chỉ mới ở mức 469 tỷ đồng. Về nợ, dù tổng nợ phải trả chiếm đến 57% tổng tài sản nhưng Công ty không vay mà chủ yếu là phải trả người bán hay người mua trả tiền trước.

Hiện CTD cũng đang có phương án chào bán 14.43 triệu cp cho 3-6 nhà đầu tư với giá tối thiểu 152,000 đồng/cp. Nếu phương án này thành công tại mức giá tối thiểu thì Công ty sẽ lại bổ sung thêm vào thặng dư vốn cổ phần một khoản tiền khủng hơn 2,000 tỷ đồng. HĐQT cũng cho biết đã phong tỏa tỷ lệ sở hữu nước ngoài ở mức 40% để phục vụ cho đợt phát hành trên. 

Tổng nguồn vốn huy động được CTD dự định để thành lập công ty mới, M&A, đầu tư trực tiếp hoặc góp vốn hợp tác các dự án xây dựng, bất động sản và đầu tư máy móc thiết bị. Điều này cũng để phục vụ cho định hướng kinh doanh xây dựng chuỗi cung ứng liên quan đến ngành xây dựng, phát triển đa dạng để hạn chế bớt rủi ro của thị trường bất động sản. Công ty đang có mục tiêu cán mốc doanh thu 1 tỷ USD vào năm 2017 và trong tương lai doanh thu mảng xây lắp sẽ chỉ chiếm 50% (trong khi tỷ trọng hiện nay là 97%).

Riêng trong năm 2016, Công ty đặt mục tiêu thực hiện 16,500 tỷ đồng doanh thu và 800 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Nửa chặng đường đã trôi qua, xét về doanh thu, CTD mới thực hiện được gần 1/3 kế hoạch nhưng lợi nhuận ròng thì đã hoàn thành 74%. EPS 4 quý gần nhất ở mức ngất ngưỡng 24,117 đồng, cao nhất trong lịch sử hoạt động. 

Theo báo cáo phân tích của MBS, Conteccons hiện đang là doanh nghiệp dẫn đầu lĩnh vực xây dựng dân dụng, sức khỏe tài chính lành mạnh và khả năng quản lý dòng tiền tốt. Số liệu tổng kết năm 2015 cho thấy Công ty hiện đang có biên lợi nhuận ròng trên doanh thu rất cao 4.87% và gấp đôi mức trung bình ngành.

Ngọc Điểm

Vietstock 

>> 5 cổ phiếu nào đã tăng giá mạnh nhất từ đầu năm tới nay?

5 cổ phiếu nào đã tăng giá mạnh nhất từ đầu năm tới nay?

Đối với người tham gia thị trường chứng khoán, bên cạnh danh mục đầu tư cá nhân, sự tò mò còn hướng về những cổ phiếu nóng trên thị trường. Đâu là 5 cổ phiếu tăng giá mạnh nhất hiện nay?

Những gương mặt trong tốp 5 kỳ này cho thấy xu hướng đầu tư dựa vào giá trị, vào các yếu tố nền tảng tốt đã quay trở lại. 

Đầu tiên phải kể đến SLS của Mía đường Sơn La. Đây là thông tin khá bất ngờ bởi lâu nay, SLS không phải là gương mặt nổi bật trên thị trường. Nhiều báo cáo khi phân tích nhóm ngành mía đường cũng không đưa SLS vào danh sách so sánh. Tuy nhiên, theo thống kê từ Phòng phân tích Công ty Chứng khoán Thiên Việt (TVS), SLS lại đứng đầu danh sách các cổ phiếu tăng giá mạnh nhất hơn 8 tháng qua. Giá SLS đã tăng 142,7%, từ 49.600 đồng/cổ phiếu (ngày 1.1.2016) lên 120.400 đồng/cổ phiếu (5.9.2016).

SLS lọt vào mắt nhà đầu tư có lẽ nhờ hoạt động kinh doanh ấn tượng. Như Công ty Chứng khoán FPT từng đánh giá, SLS là trường hợp doanh nghiệp nhỏ hoạt động hiệu quả nhất. Nhiều năm liền, SLS đạt tỉ suất sinh lời cao nhất, với lợi nhuận/vốn chủ sở hữu trung bình trên 30%/năm. Biên lợi nhuận gộp cũng liên tục được cải thiện và dẫn đầu trong số 7 công ty mía đường niêm yết với hơn 26%.

Lũy kế 6 tháng đầu năm nay, SLS đạt lợi nhuận sau thuế 106 tỉ đồng, tăng 120% so với cùng kỳ năm trước. Theo lý giải của lãnh đạo SLS, đó là nhờ Công ty đã giảm được giá thành đường xuống 10% trong khi tăng giá bán đường lên 20%. Chênh lệch này giúp doanh thu riêng mảng đường của SLS tăng tới 18%. Hiện tại, mảng đường đang chiếm hơn 80% doanh thu của Công ty. Doanh nghiệp này lại hoạt động ở khu vực được ưu đãi do thuộc vùng khó khăn, ít chịu sự cạnh tranh và có thêm đầu ra từ xuất khẩu sang Trung Quốc. Điểm cộng trong mắt nhà đầu tư là SLS thường chia cổ tức cao. Mức cổ tức mà SLS mới chia gần đây là 40% vốn điều lệ, bằng tiền.

Một mã cổ phiếu khác cũng tăng giá mạnh là VCS của Công ty Đá thạch anh cao cấp VCS (Vicostone). Theo TVS, giá cổ phiếu VCS đã tăng 118,3% trong hơn 8 tháng qua. Cũng như SLS, VCS là cổ phiếu đi theo xu hướng tăng và quá trình tăng tốc gấp 4-5 lần để chinh phục mốc 100.000 đồng/cổ phiếu của VCS đã diễn ra cả năm nay. Nhưng khác với SLS, VCS là cổ phiếu được giao dịch mạnh hơn, với khối lượng trung bình 50.000-70.000 cổ phiếu mỗi phiên. Nhà đầu tư nước ngoài cũng chủ yếu mua ròng mã cổ phiếu này.

VCS được giới đầu tư đánh giá cao cũng nhờ hoạt động kinh doanh khả quan. Trong 6 tháng đầu năm nay, VCS ghi nhận doanh thu thuần gần 1.500 tỉ đồng, tăng 24,6%, còn lợi nhuận sau thuế đạt xấp xỉ 300 tỉ đồng, tăng 88,9% so với cùng kỳ. Mức tăng này làm nhà đầu tư hoan hỉ và theo giới phân tích, đà tăng trưởng hấp dẫn, trên 20% của VCS  sẽ còn tiếp tục trong 2-3 năm tới.

Thực tế, mặt hàng đá ốp lát thạch anh của VCS  rất được ưa chuộng tại Bắc Mỹ và dự báo sẽ tiếp tục tăng với tốc độ 8,3%/năm. Riêng giá bán ốp lát tại Mỹ cũng đã tăng trong khi giá polyester resin (chiếm 40% giá vốn) chưa có dấu hiệu phục hồi. VCS lại tiết giảm được nhiều chi phí bán hàng, chi phí phát triển thương hiệu, mở rộng mạng lưới nhờ hoạt động quản trị chuyển giao về công ty mẹ Phenikaa. Triển vọng của VCS còn nằm ở chuyển giao dự án nhà ở xã hội cho Phenikaa, giúp thu hồi vốn, giảm gánh nặng lãi vay và tạo dòng tiền hoạt động.  Tất cả những điều này là lý do để Công ty Chứng khoán VCBS nâng mức đánh giá và khuyến nghị đầu tư cổ phiếu VCS.

Mã cổ phiếu thứ 3 nằm trong tốp các cổ phiếu tăng giá mạnh nhất là PTB của Công ty Phú Tài. TVS cho biết, cổ phiếu này đã tăng hơn 107% tính từ đầu năm đến nay. Nhưng mức giá 139.000 đồng/cổ phiếu của PTB  vào ngày 5.9.2016 chưa phải là mức đỉnh cuối cùng khi cổ phiếu này vẫn đang tiếp tục xác lập các mức giá mới.

Phú Tài hoạt động ở 3 lĩnh vực gồm kinh doanh ôtô, kinh doanh đá và xuất khẩu gỗ và mảng nào cũng ăn nên làm ra. Mảng gỗ có mức tăng trưởng doanh thu cao nhất, khoảng 36% do hợp nhất với Công ty Vina G7. Mảng kinh doanh đá tăng trưởng ổn định trên 20% và cho biên lợi nhuận gộp cao, duy trì trung bình ở mức 34%. Doanh số bán ôtô của PTB 6 tháng đầu năm cũng đạt 50% kế hoạch năm.

Trong tương lai, khi nhà máy tại Hưng Yên đi vào hoạt động (đầu năm 2017), cùng với nhà máy Đồng Nai sẽ giúp mảng kinh doanh đá của PTB tiếp tục tăng trưởng. Đối với mảng ôtô, PTB dự kiến sẽ mở thêm cửa hàng phân phối ôtô tại miền Trung trong năm sau để tăng thị phần. Riêng trong ngành gỗ, PTB sẽ kết hợp mở rộng thị trường tiêu thụ trong nước với xuất khẩu gỗ... Với triển vọng này, Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng PTB phù hợp đầu tư tích lũy trong cả trung hạn.

 Lợi nhuận sau thuế của Thế Giới Di Động đã tăng khoảng 83% trong 6 tháng đầu năm. Ảnh: Sơn Phạm
MWG của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động cũng nằm trong nhóm các mã cổ phiếu tăng nóng với mức tăng 88,3% trong hơn 8 tháng qua, đạt 145.000 đồng/cổ phiếu (5.9.2016). MWG cũng được giao dịch rộng rãi hơn cả và được khối ngoại săn lùng nhiều nhất. 

MWG vẫn kinh doanh khả quan với doanh thu thuần 6 tháng đầu năm nay tăng gần 81%, đạt 19.650 tỉ đồng, còn lợi nhuận sau thuế đạt gần 835 tỉ đồng, tăng khoảng 83%. Theo VCBS, động lực tăng trưởng chính của MWG trong hiện tại và tương lai sẽ vẫn dựa vào tốc độ gia tăng cửa hàng. Đến nay Công ty đã mở được 1.009 cửa hàng Thế Giới Di Động và 130 cửa hàng Điện Máy Xanh, giữ thị phần 35% ở mảng bán lẻ điện thoại và 10% ở mảng điện máy. MWG cũng đang tìm cách gia tăng số cửa hàng vì muốn sang năm sau, sẽ tập trung nguồn lực để phát triển mảng Bách Hóa Xanh và thâm nhập thị trường nước ngoài.

CTD của CotecCons tuy đứng thứ 5 trong bảng xếp hạng nhưng với nhà đầu tư, đây là cổ phiếu khiến họ hài lòng. Theo thống kê của Phòng phân tích TVS, giá CTD đã tăng 71,39% từ đầu năm đến nay lên mức 254.000 đồng/cổ phiếu (5.9.2016). CTD được săn lùng vì là cổ phiếu của doanh nghiệp đứng đầu ngành xây dựng, có khả năng thực hiện tổng thầu các dự án thiết kế thi công tầm cỡ. CTD còn được biết đến nhờ tình hình tài chính lành mạnh, không sử dụng nợ vay, quản lý dòng tiền và công nợ hiệu quả. Công ty lại đang hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng của ngành xây dựng. Trong 6 tháng đầu năm 2016, CTD đã đạt doanh thu hơn 8.100 tỉ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ và lãi sau thuế xấp xỉ 600 tỉ đồng, tăng 177%. Với những kết quả này, CTD hiện là cổ phiếu có thị giá lớn nhất trên thị trường chứng khoán.

Trong tương lai, khi CTD mở rộng hoạt động thông qua  M&A, tiến thêm vào các lĩnh vực như cơ điện, thiết kế nội thất..., ký các hợp đồng trị giá hàng ngàn tỉ đồng, nâng tỉ trọng doanh thu từ mô hình D&B (thiết kế xây dựng) đạt tới 50%, đà tăng giá CTD hứa hẹn sẽ vẫn tiếp tục.

Với những gương mặt trong tốp 5, rõ ràng xu hướng đầu tư dựa vào giá trị, vào các yếu tố nền tảng tốt đã quay trở lại. Nhà đầu tư đã biết cân nhắc, nhìn vào thực lực doanh nghiệp, vào hiệu quả kinh doanh để đánh giá và lựa chọn.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư 

Viết Nguyên

Nhịp Cầu Đầu Tư