Sôi động cổ phiếu ESOP

Gần kết thúc mùa đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2017 cũng là lúc bức tranh phát hành cổ phiếu ưu đãi cho cán bộ công nhân viên (ESOP) trở nên sinh động hơn.

Có ít nhất 30-40 công ty niêm yết dự định phát hành cổ phiếu ESOP.  

• ESOP: Của cho và cách cho

Ai phát hành cổ phiếu ESOP?

Từ trong nội dung nghị quyết đại hội cổ đông của các doanh nghiệp, có thể ước tính ít nhất 30-40 công ty niêm yết dự định phát hành cổ phiếu ESOP như  Vinamilk (VNM), Thế Giới Di Động (MWG), Coteccons (CTD), FPT, Đường Quảng Ngãi (QNS), Thiên Long (TLG), Masan Consumer (MSC), Đầu tư xây dựng 3-2 (C32), Dược Hậu Giang (DHG)...

Điểm chung của phần lớn các doanh nghiệp triển khai ESOP là kinh doanh khả quan. Chẳng hạn, năm 2016, Thiên Long đạt doanh thu hơn 2.100 tỉ đồng, tăng 15%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 240 tỉ đồng, tăng 28%. Đối với Thế Giới Di Động, 2016 là năm thắng lớn trong mọi mặt, từ khẳng định vị thế dẫn đầu mảng bán lẻ công nghệ, điện máy cho đến đẩy mạnh phát triển các mảng (siêu thị thực phẩm Bách Hóa Xanh, xây dựng trang thương mại điện tử B2C vuivui.com) và đạt kinh doanh ấn tượng (doanh thu khoảng 2 tỉ USD, lợi nhuận sau thuế tăng 47%). Năm 2016, Coteccons cũng chứng kiến doanh thu tăng 52%, trong khi lợi nhuận tăng gần gấp đôi.

Với kết quả kinh doanh lạc quan, theo ông Nguyễn Bá Dương, Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Coteccons, doanh nghiệp thực hiện ESOP là để khích lệ tinh thần và tạo động lực cho nhân viên. Trong một bài viết của mình, ông Phan Lê Thành Long, Giám đốc Viện Kế toán - Kiểm toán AFA Research & Education, từng cho rằng: “Phát hành ESOP được các công ty nước ngoài áp dụng khá lâu, trở thành công cụ hiệu quả giúp doanh nghiệp thu hút và giữ chân người tài”.

Các công ty lớn như FPT, Thế Giới Di động, Vinamilk, Coteccons... ưa thích ESOP còn vì đây là cách thưởng không tốn tiền. Dòng tiền và kinh doanh của doanh nghiệp nhờ đó không chịu tác động tiêu cực. Đó là lý do nhiều doanh nghiệp đã chọn cách phát hành ESOP trong cả giai đoạn chứ không phải chỉ theo từng năm. Chẳng hạn, chương trình ESOP của Coteccons kéo dài 5 năm (2016-2020). Nhưng để việc phát hành ESOP không ảnh hưởng nhiều đến diễn biến giá cổ phiếu và tâm lý nhà đầu tư, Coteccons đã điều chỉnh lại phương án. Từ chỗ kế hoạch ban đầu là thưởng khích lệ ban điều hành và cán bộ chủ chốt theo hình thức phát hành ESOP, Coteccons hiện dự tính chỉ phát hành ESOP một nửa, còn lại một nửa giá trị thưởng là khuyến khích bằng tiền.
Đối với Thế Giới Di Động, Chủ tịch Nguyễn Đức Tài chia sẻ với cổ đông, năm 2017, Công ty vẫn tiếp tục áp dụng chính sách thưởng cổ phiếu ESOP cho ban điều hành và cán bộ quản lý chủ chốt nhưng sẽ dựa vào kết quả kinh doanh 2017. Nếu lợi nhuận sau thuế tăng trưởng trên 10%, phần trăm ESOP sẽ tính trên phần trăm tăng trưởng lợi nhuận này x 0,1 và khống chế tối đa ở mức 3% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành. Nếu lợi nhuận tăng trưởng dưới 10%, Công ty không phát hành ESOP. Bên cạnh đó, Thế Giới Di Động cũng sẽ điều chỉnh giảm tỉ lệ ESOP xuống còn 80% mức ESOP dự kiến phát hành nếu đà tăng giá cổ phiếu MWG không cao hơn 10% so với đà tăng của VN-Index. Kế hoạch ESOP này rõ ràng khác biệt so với năm ngoái, khi Công ty phát hành ESOP theo số lượng cổ phiếu cụ thể (7,33 triệu cổ phiếu) và chỉ bị hạn chế chuyển nhượng hoàn toàn trong 1 năm (nay là không được chuyển nhượng trong 4 năm).

Các doanh nghiệp cũng rất dè dặt trong việc tính toán tỉ lệ ESOP. Mức ESOP tối đa mà các công ty đưa ra là 3% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành. Còn lại đa số chỉ trong khoảng 1-2%. Có doanh nghiệp như Dược Hậu Giang chỉ phát hành ESOP ở mức khiêm tốn.

Dung hòa quyền lợi

Thông thường, chỉ một số cá nhân quan trọng, thuộc cấp lãnh đạo hoặc quản lý cấp cao, cấp trung và gắn bó lâu năm mới được hưởng quyền lợi ESOP. Giá bán cổ phiếu theo hình thức ESOP, đúng như tên gọi, rất ưu đãi, thường bằng mệnh giá (10.000 đồng) hoặc chỉ bằng 1/2-1/3 giá trị sổ sách. Nếu tính trên thị giá, chênh lệch càng lớn. Bởi thế, nhiều thành viên chủ chốt ở những công ty như FPT, Thế Giới Di động, Vinamilk, Masan... đã giàu lên nhờ vào số lượng cổ phiếu được mua bán ưu đãi qua các kỳ ESOP. Các cá nhân được tham gia mua cổ phiếu theo chương trình ESOP cũng rất hoan hỉ, vì hình thức thưởng này còn giúp họ đỡ được chi phí thuế thu nhập cá nhân.

Tuy nhiên, chính vì ban điều hành và cán bộ chủ chốt nhận được ưu đãi lớn từ các chương trình ESOP mà trong một số trường hợp, cổ đông cảm thấy không công bằng và tìm cách phản bác. Năm 2013, trong Đại hội đồng cổ đông, cổ đông lớn của Vinamilk là SCIC đã phủ quyết tờ trình liên quan đến nội dung phát hành cổ phiếu ESOP. Phải 3 năm sau, Vinamilk mới lại đưa vấn đề này ra giữa đại hội và được thông qua.
Cũng từ câu chuyện này, các doanh nghiệp đã ít nhiều rút kinh nghiệm trong việc hài hòa quyền lợi các bên. Để nhận được sự đồng thuận từ cổ đông, vài năm trở lại đây, các chương trình ESOP thường được doanh nghiệp thực hiện song song với kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng hoặc chi trả cổ tức với tỉ lệ hấp dẫn cho cổ đông. Bằng chứng là bên cạnh trình ra trước cổ đông phương án phát hành ESOP, Hội đồng Quản trị Thiên Long cũng đã song song thực hiện chính sách trả cổ tức với tỉ lệ 50% vốn điều lệ, vừa bằng tiền (20%) vừa bằng cổ phiếu (30%).

Đặc biệt, để tránh các tác động ngay tức thì đến giá cổ phiếu, gây ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đông, các công ty sẽ định ra cột mốc hạn chế việc chuyển nhượng cổ phiếu. Tùy cân nhắc lựa chọn mà doanh nghiệp sẽ ước định thời gian có thể từ 1-5 năm. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng dùng các con số kinh doanh vượt trội để thuyết phục cổ đông ủng hộ ESOP. Thực tế, kinh doanh tăng trưởng đã giúp diễn biến giá cổ phiếu VNM, MWG... sớm lấy lại phong độ và tăng mạnh. Nhờ đó, nhà đầu tư không lo ngại nhiều về hiện tượng pha loãng cổ phiếu từ các đợt ESOP. Kết quả là năm nay, dù nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì chương trình ESOP lớn nhưng các tranh cãi nảy lửa đã không diễn ra.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

 NCĐT

Coteccons giữ thế đầu ngành

Coteccons (CTD) vừa tổ chức họp báo về việc hoãn Đại hội đồng cổ đông năm 2017. Tuy nhiên, đã có cập nhật sơ bộ KQKD quý I, kế hoạch năm 2017 cũng như phương án nới giới hạn sở hữu NĐTNN sẽ trình lên ĐHCĐ sắp tới. 

Đối với DN này, ước tính KQKD quý I, doanh thu đạt khoảng 4.000 tỷ, tăng 30% so với cùng kỳ, LNST khoảng 270-300 tỷ, tăng khoảng 15-30% so với cùng kỳ. Dù hoạt động xây dựng và ký kết không thực sự sôi động vào đầu năm do tháng Tết, Coteccons đã trúng một loạt các gói thầu tổng trị giá hơn 8.600 tỷ đồng trong 3 tháng đầu năm.

Các hợp đồng lớn bao gồm Diamond Island 1.598 tỷ đồng, Dragon Bay 1.025 tỷ đồng, Vinhomes Metropolis phần thân 801 tỷ đồng và gói thầu cơ điện cho Vinhomes Golden River Ba Son trị giá 636 tỷ đồng. Như vậy, đơn hàng chưa làm xong của CTD đã tăng từ 26.800 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2016 lên 31.500 tỷ đồng cuối qúy I/2017, cao kỷ lục so với các nhà thầu nội địa và cao nhất trong lịch sử hoạt động của Coteccons.

Ngoài ra, Coteccons cho biết một số dự án lớn dù chưa chính thức công bố trúng thầu nhưng đã bắt đầu triển khai giải phóng mặt bằng như Skylake, hai toà tháp Green Bay hay Vinhomes Hải Phòng.

Thực tế, Coteccons cho biết sẽ chính thức tham gia thị trường bất động sản bằng chiến lược “Bất động sản cơ hội”. Thành lập công ty con có vốn điều lệ 26 tỷ đồng hoạt động trong mảng môi giới BĐS văn phòng và nghỉ dưỡng, CTD cho rằng nhờ vị thế tổng thầu xây dựng/tổng thầu thiết kế & thi công (D&B), nhà thầu này có thể sớm nhận ra tiềm năng của các dự án bất động sản họ trực tiếp tham gia, nhờ vậy có khả năng tiếp cận và thương thảo trực tiếp với chủ đầu tư để mua lại một phần dự án để kinh doanh.

DN cho biết hoạt động “Bất động sản cơ hội” này hướng tới hoạt động mua bán và cho thuê lại các văn phòng. CTD đã từng thành công với việc mua lại 80 căn biệt thự từ chủ dự án Masteri để bán lại và ghi nhận khoảng 50 tỷ đồng lợi nhuận, và mới gần đây mua lại một phần dự án D’Capital từ CĐT Vingroup.

Đáng chú ý, CTD có dự định xin ý kiến cổ đông về việc nới room ngoại từ 49% lên 60%. Đại diện DN cho biết đã gửi công văn, đang chờ hướng dẫn và chấp thuận của UBCK và Bộ KHĐT. Hiện tại, cơ cấu sở hữu của CTD bao gồm khoảng 42% cổ đông ngoại và đã qua một lần chỉnh room từ 40% lên 49% trước đợt phát hành riêng lẻ cuối năm 2016. Như vậy, đối với cổ phiếu thị giá cao như CTD, sự tham gia của khối ngoại có thể góp phần tăng thanh khoản và là chất xúc tác cho giá cổ phiếu trong ngắn và trung hạn.

Được biết, tính đến thời điểm này, CTD đặt mục tiêu cho năm 2017 bao gồm doanh thu 25.000 tỷ đồng và LNST 1.700 tỷ đồng, tăng lần lượt 30% và 21% so với số thực hiện năm 2016. KQKD quý I cho thấy CTD đang tăng trưởng ở mức tương đồng với kế hoạch cả năm, trong khi tính mùa vụ cho thấy quý cuối năm mới là cao điểm về ghi nhận và tăng trưởng cho các DN trong ngành xây dựng…

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán 

 

Thời Báo Ngân Hàng

Hàng loạt quỹ lớn thành đối tác chiến lược Coteccons

Một sự kiện chào mừng nhà đầu tư chiến lược đã được Coteccons tổ chức vào ngày 12/12...

Sự kiện chào mừng nhà đầu tư chiến lược đã được Coteccons tổ chức vào ngày 12/12, tại khách sạn The Reverie Saigon, Tp.HCM.

Trong đợt chào bán vừa qua, Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons đã ghi dấu ấn trên sàn chứng khoán với mức giá chào bán kỷ lục: 153.520 đồng/cổ phiếu.

Để đảm bảo tính cân bằng cho cơ cấu cổ đông theo nghị quyết của đại hội đồng cổ đông đầu năm, Coteccons cho biết đã chọn được các đối tác chiến lược uy tín trên thị trường, với cam kết sẽ đồng hành dài hạn với chiến lược và sự phát triển của công ty này, như Amersham Industries Limited, DC Developing Markets Strategies Public Limited Company, VinaCapital, Andbanc Investments SIF, SSI AM và KITMC.

Số liệu từ Coteccons cho thấy, tổng mức huy động qua đợt chào bán riêng lẻ đạt hơn 1.744 tỷ đồng, tăng số lượng cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán của Coteccons lên 77 triệu, vốn điều lệ tương đương 770 tỷ đồng.

Hiện là đơn vị xây dựng hàng đầu Việt Nam, Coteccons chuyên thực hiện các công trình tổng thầu, công trình thiết kế và thi công, các công trình hạ tầng cơ sở. Doanh thu và lợi nhuận của công ty những năm gần đây có mức tăng trưởng hai con số mỗi năm.

Năm 2015, Coteccons đạt mức doanh thu 13.669 tỷ đồng, gấp hai lần doanh thu của năm 2014. Năm 2016, sau 9 tháng hoạt động, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Coteccons đã đạt mức xấp xỉ bằng cả năm 2015.

Nhằm chào đón các nhà đầu tư đã tham gia vào đợt phát hành riêng lẻ, một sự kiện chào mừng nhà đầu tư chiến lược đã được Coteccons tổ chức vào ngày 12/12, tại khách sạn The Reverie Saigon, Tp.HCM, với sự tham gia của đại diện các quỹ đầu tư Dragon Capital (một trong những quỹ quản lý có bề dày kinh nghiệm nhất tại Việt Nam), Vina Capital (tổ chức đầu tư quản lý bốn quỹ trị giá trên 2,2 tỷ USD), SSI AM (chuyên cung cấp các dịch vụ chứng khoán, tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn tài chính doanh nghiệp và dịch vụ thị trường vốn), KITMC (công ty quản lý quỹ hàng đầu của Hàn Quốc, có tổng tài sản quản lý là 19,5 tỷ USD).

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Ủy thác đầu tư 

Vneconomy

CTD: Quỹ Ton Poh Thái Lan không còn là cổ đông lớn

The Toh Poh Fund - Qũy đầu tư đến từ Thái Lan thông báo không còn là cổ đông lớn của CTCP Xây dựng Cotec (CTD - HOSE) sau khi giảm tỷ lệ sở hữu cổ phiếu Công ty từ 5,08% xuống còn 4,32%.

Cụ thể, The Toh Poh Fund đã bán ra 77.460 cổ phiếu CTD trong phiên giao dịch ngày 4/10. Qua đó, tổ chức này giảm lượng cổ phiếu CTD nắm giữ từ 2,2 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 5,08% xuống còn hơn 2,12 triệu cổ phiếu , tỷ lệ 4,32%.

Như vậy, The Toh Poh Fund đã bán ra cổ phiếu CTD trong phiên điều chỉnh giảm mạnh, sau khi mã này tạo đỉnh tại mức giá 269.700 đồng/CP (cao nhất từ khi lên sàn) vào ngày 3/10/2016. Tuy nhiên, so với mức giá ngày đầu mua vào (dưới mức 70.000 đồng/CP), tổ chức này cũng đã thu được lãi lớn.

Được biết, The Ton Poh Fund đã trở thành cổ đông lớn của CTD từ ngày 25/3/2015 sau khi chi hơn 166 tỷ đồng để mua vào 2,5 triệu cổ phiếu CTD.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 6/10, cổ phiếu CTD đóng cửa tại mức 253.000 đồng/CP, giảm 6.500 đồng (-2,5%) với khối lượng khớp lệnh 151.880 đơn vị.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Anh Quốc

ĐTCK

Tỷ suất sinh lời không tưởng cho dàn cổ đông kiên trì nắm giữ Coteccons 5 năm qua

Cổ phiếu CTD của Xây dựng Coteccons hiện đang dẫn đầu thị trường niêm yết về giá, vượt đối thủ đứng thứ hai đến gần 100,000 đồng và đã tăng gấp 5 lần trong vòng 5 năm qua (xét theo giá điều chỉnh), đồng thời đơn vị cũng rất hào phóng chia những khoản cổ tức tiền mặt lớn cho cổ đông. 

Chia thưởng khủng, giá tăng phi mã

Coteccons chào sàn HOSE vào đầu năm 2010 với vốn điều lệ 184.5 tỷ đồng và giá cổ phiếu CTD đóng cửa phiên đầu tiên ở mức 114,000 đồng/cp. ĐHĐCĐ thường niên diễn ra trong năm đầu niêm yết đã thông qua dùng thặng dư cổ phần năm 2009 để chia thưởng cp cho cổ đông với tỷ lệ 3:2, tăng vốn lên 317 tỷ đồng. Đồng thời, năm này Công ty cũng thanh toán cổ tức tiền mặt 10%.

Giai đoạn từ 2010 đến 2013, CTD duy trì chia cổ tức tiền mặt đều đặn ở mức 20% mỗi năm, bất ngờ năm 2014 chia đến 50% và 2015 chia 55% cổ tức bằng tiền. Như vậy, xét ra thì tổng mức cổ tức Công ty thanh toán cho cổ đông là 185% mệnh giá, ứng với tổng giá trị gần 750 tỷ đồng.

Mặc khác, giá cổ phiếu CTD (điều chỉnh) đã tăng phi mã trong vòng gần 2 năm qua, từ mức 50,000 đồng/cp lên 260,300 đồng tính đến kết phiên 16/09/2016, tăng gấp 4.2 lần. Hiện tại, CTD đang là cổ phiếu có giá cao nhất sàn chứng khoán Việt Nam, bỏ xa cổ phiếu ngay sau nó Bến xe Miền Tây (HNX: WCS) đến gần 100,000 đồng/cp. Và xét về mặt thanh khoản, CTD cũng vượt trội khi có khoảng 100,000 cp trao tay mỗi phiên trong khi cổ phiếu giá cao liền kề WCS mỗi phiên chỉ khoảng 3,000 đơn vị khớp thậm chí có phiên không có giao dịch.

Diễn biến giá CTD trong 5 năm qua (giá điều chỉnh)

Những mức sinh lời khủng 

Quả thật, với mức giá tăng phi mã kèm những khoản chia thưởng lớn, nếu một cổ đông kiên trì nắm giữ CTD trong 5 năm qua thì tỷ suất sinh lời quả là đáng mơ ước.

Trong danh sách cổ đông lớn của CTD từ thời mới niêm yết, ông Nguyễn Bá Dương, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc là đối tượng duy nhất còn lại. Tại thời điểm 07/09/2010, ông Dương sở hữu hơn 1 triệu cp, ứng với tỷ lệ 5.74%, tính theo mức giá chào sàn của CTD là 114,000 đồng/cp thì giá trị khoản đầu tư đạt 114 tỷ đồng. Qua năm năm, số lượng cp ông Dương có là gần 2.5 triệu cp và tỷ lệ sở hữu 5.29% (số lượng cp tăng chủ yếu nhờ chia thưởng và ESOP) với giá trị 650 tỷ đồng (tạm tính theo mức giá 260,000 đồng/cp). Chưa tính cổ tức tiền mặt thì tài sản này của ông Dương đã nhân 5 lần sau 5 năm nắm giữ cổ phiếu CTD. 

Hay như Kustocem Pte. Ltd đầu tư vào CTD vào năm 2012 trong đợt phát hành riêng lẻ 10.43 triệu cp, giá 50,000 đồng/cp, tức tổng giá trị đầu tư là trên 520 tỷ đồng. Sau ba năm, giá trị khoản đầu tư đã tăng lên 2,700 tỷ, gấp 5.2 lần (chưa xét 151 tỷ cổ tức tiền mặt).

Đây đều là những con số đáng mơ ước của bất cứ chuyên gia, tổ chức đầu tư nào! 

Sẽ còn những khoản chia thưởng hấp dẫn

Mới đây, HĐQT Công ty công bố Nghị quyết về phương án phát hành 16.38 triệu cp để thưởng cho cổ đông hiện hữu từ thặng dư vốn cổ phần, ứng tỷ lệ 3:1. Dự kiến sẽ thực hiện trong quý 3 hoặc 4/2016. Mặt khác, theo quyết định tại ĐHĐCĐ thường niên 2016, Công ty có kế hoạch chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 30%. Đối với cổ phiếu có thị giá cao như CTD việc chia cổ tức tiền mặt có lẽ sẽ không mấy hấp dẫn do tỷ suất sinh lời tính trên vốn đầu tư ban đầu không cao nhưng việc chia thưởng cp lại mang lại nhiều lợi ích hơn. 

Tính đến cuối quý 2/2016, CTD còn nguồn thặng dư vốn cổ phần 1,385 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 609 tỷ đồng và quỹ đầu tư phát triển 1,070 tỷ đồng. Trong khi đó, vốn đầu tư của chủ sở hữu chỉ mới ở mức 469 tỷ đồng. Về nợ, dù tổng nợ phải trả chiếm đến 57% tổng tài sản nhưng Công ty không vay mà chủ yếu là phải trả người bán hay người mua trả tiền trước.

Hiện CTD cũng đang có phương án chào bán 14.43 triệu cp cho 3-6 nhà đầu tư với giá tối thiểu 152,000 đồng/cp. Nếu phương án này thành công tại mức giá tối thiểu thì Công ty sẽ lại bổ sung thêm vào thặng dư vốn cổ phần một khoản tiền khủng hơn 2,000 tỷ đồng. HĐQT cũng cho biết đã phong tỏa tỷ lệ sở hữu nước ngoài ở mức 40% để phục vụ cho đợt phát hành trên. 

Tổng nguồn vốn huy động được CTD dự định để thành lập công ty mới, M&A, đầu tư trực tiếp hoặc góp vốn hợp tác các dự án xây dựng, bất động sản và đầu tư máy móc thiết bị. Điều này cũng để phục vụ cho định hướng kinh doanh xây dựng chuỗi cung ứng liên quan đến ngành xây dựng, phát triển đa dạng để hạn chế bớt rủi ro của thị trường bất động sản. Công ty đang có mục tiêu cán mốc doanh thu 1 tỷ USD vào năm 2017 và trong tương lai doanh thu mảng xây lắp sẽ chỉ chiếm 50% (trong khi tỷ trọng hiện nay là 97%).

Riêng trong năm 2016, Công ty đặt mục tiêu thực hiện 16,500 tỷ đồng doanh thu và 800 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Nửa chặng đường đã trôi qua, xét về doanh thu, CTD mới thực hiện được gần 1/3 kế hoạch nhưng lợi nhuận ròng thì đã hoàn thành 74%. EPS 4 quý gần nhất ở mức ngất ngưỡng 24,117 đồng, cao nhất trong lịch sử hoạt động. 

Theo báo cáo phân tích của MBS, Conteccons hiện đang là doanh nghiệp dẫn đầu lĩnh vực xây dựng dân dụng, sức khỏe tài chính lành mạnh và khả năng quản lý dòng tiền tốt. Số liệu tổng kết năm 2015 cho thấy Công ty hiện đang có biên lợi nhuận ròng trên doanh thu rất cao 4.87% và gấp đôi mức trung bình ngành.

Ngọc Điểm

Vietstock 

>> 5 cổ phiếu nào đã tăng giá mạnh nhất từ đầu năm tới nay?

5 cổ phiếu nào đã tăng giá mạnh nhất từ đầu năm tới nay?

Đối với người tham gia thị trường chứng khoán, bên cạnh danh mục đầu tư cá nhân, sự tò mò còn hướng về những cổ phiếu nóng trên thị trường. Đâu là 5 cổ phiếu tăng giá mạnh nhất hiện nay?

Những gương mặt trong tốp 5 kỳ này cho thấy xu hướng đầu tư dựa vào giá trị, vào các yếu tố nền tảng tốt đã quay trở lại. 

Đầu tiên phải kể đến SLS của Mía đường Sơn La. Đây là thông tin khá bất ngờ bởi lâu nay, SLS không phải là gương mặt nổi bật trên thị trường. Nhiều báo cáo khi phân tích nhóm ngành mía đường cũng không đưa SLS vào danh sách so sánh. Tuy nhiên, theo thống kê từ Phòng phân tích Công ty Chứng khoán Thiên Việt (TVS), SLS lại đứng đầu danh sách các cổ phiếu tăng giá mạnh nhất hơn 8 tháng qua. Giá SLS đã tăng 142,7%, từ 49.600 đồng/cổ phiếu (ngày 1.1.2016) lên 120.400 đồng/cổ phiếu (5.9.2016).

SLS lọt vào mắt nhà đầu tư có lẽ nhờ hoạt động kinh doanh ấn tượng. Như Công ty Chứng khoán FPT từng đánh giá, SLS là trường hợp doanh nghiệp nhỏ hoạt động hiệu quả nhất. Nhiều năm liền, SLS đạt tỉ suất sinh lời cao nhất, với lợi nhuận/vốn chủ sở hữu trung bình trên 30%/năm. Biên lợi nhuận gộp cũng liên tục được cải thiện và dẫn đầu trong số 7 công ty mía đường niêm yết với hơn 26%.

Lũy kế 6 tháng đầu năm nay, SLS đạt lợi nhuận sau thuế 106 tỉ đồng, tăng 120% so với cùng kỳ năm trước. Theo lý giải của lãnh đạo SLS, đó là nhờ Công ty đã giảm được giá thành đường xuống 10% trong khi tăng giá bán đường lên 20%. Chênh lệch này giúp doanh thu riêng mảng đường của SLS tăng tới 18%. Hiện tại, mảng đường đang chiếm hơn 80% doanh thu của Công ty. Doanh nghiệp này lại hoạt động ở khu vực được ưu đãi do thuộc vùng khó khăn, ít chịu sự cạnh tranh và có thêm đầu ra từ xuất khẩu sang Trung Quốc. Điểm cộng trong mắt nhà đầu tư là SLS thường chia cổ tức cao. Mức cổ tức mà SLS mới chia gần đây là 40% vốn điều lệ, bằng tiền.

Một mã cổ phiếu khác cũng tăng giá mạnh là VCS của Công ty Đá thạch anh cao cấp VCS (Vicostone). Theo TVS, giá cổ phiếu VCS đã tăng 118,3% trong hơn 8 tháng qua. Cũng như SLS, VCS là cổ phiếu đi theo xu hướng tăng và quá trình tăng tốc gấp 4-5 lần để chinh phục mốc 100.000 đồng/cổ phiếu của VCS đã diễn ra cả năm nay. Nhưng khác với SLS, VCS là cổ phiếu được giao dịch mạnh hơn, với khối lượng trung bình 50.000-70.000 cổ phiếu mỗi phiên. Nhà đầu tư nước ngoài cũng chủ yếu mua ròng mã cổ phiếu này.

VCS được giới đầu tư đánh giá cao cũng nhờ hoạt động kinh doanh khả quan. Trong 6 tháng đầu năm nay, VCS ghi nhận doanh thu thuần gần 1.500 tỉ đồng, tăng 24,6%, còn lợi nhuận sau thuế đạt xấp xỉ 300 tỉ đồng, tăng 88,9% so với cùng kỳ. Mức tăng này làm nhà đầu tư hoan hỉ và theo giới phân tích, đà tăng trưởng hấp dẫn, trên 20% của VCS  sẽ còn tiếp tục trong 2-3 năm tới.

Thực tế, mặt hàng đá ốp lát thạch anh của VCS  rất được ưa chuộng tại Bắc Mỹ và dự báo sẽ tiếp tục tăng với tốc độ 8,3%/năm. Riêng giá bán ốp lát tại Mỹ cũng đã tăng trong khi giá polyester resin (chiếm 40% giá vốn) chưa có dấu hiệu phục hồi. VCS lại tiết giảm được nhiều chi phí bán hàng, chi phí phát triển thương hiệu, mở rộng mạng lưới nhờ hoạt động quản trị chuyển giao về công ty mẹ Phenikaa. Triển vọng của VCS còn nằm ở chuyển giao dự án nhà ở xã hội cho Phenikaa, giúp thu hồi vốn, giảm gánh nặng lãi vay và tạo dòng tiền hoạt động.  Tất cả những điều này là lý do để Công ty Chứng khoán VCBS nâng mức đánh giá và khuyến nghị đầu tư cổ phiếu VCS.

Mã cổ phiếu thứ 3 nằm trong tốp các cổ phiếu tăng giá mạnh nhất là PTB của Công ty Phú Tài. TVS cho biết, cổ phiếu này đã tăng hơn 107% tính từ đầu năm đến nay. Nhưng mức giá 139.000 đồng/cổ phiếu của PTB  vào ngày 5.9.2016 chưa phải là mức đỉnh cuối cùng khi cổ phiếu này vẫn đang tiếp tục xác lập các mức giá mới.

Phú Tài hoạt động ở 3 lĩnh vực gồm kinh doanh ôtô, kinh doanh đá và xuất khẩu gỗ và mảng nào cũng ăn nên làm ra. Mảng gỗ có mức tăng trưởng doanh thu cao nhất, khoảng 36% do hợp nhất với Công ty Vina G7. Mảng kinh doanh đá tăng trưởng ổn định trên 20% và cho biên lợi nhuận gộp cao, duy trì trung bình ở mức 34%. Doanh số bán ôtô của PTB 6 tháng đầu năm cũng đạt 50% kế hoạch năm.

Trong tương lai, khi nhà máy tại Hưng Yên đi vào hoạt động (đầu năm 2017), cùng với nhà máy Đồng Nai sẽ giúp mảng kinh doanh đá của PTB tiếp tục tăng trưởng. Đối với mảng ôtô, PTB dự kiến sẽ mở thêm cửa hàng phân phối ôtô tại miền Trung trong năm sau để tăng thị phần. Riêng trong ngành gỗ, PTB sẽ kết hợp mở rộng thị trường tiêu thụ trong nước với xuất khẩu gỗ... Với triển vọng này, Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng PTB phù hợp đầu tư tích lũy trong cả trung hạn.

 Lợi nhuận sau thuế của Thế Giới Di Động đã tăng khoảng 83% trong 6 tháng đầu năm. Ảnh: Sơn Phạm
MWG của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động cũng nằm trong nhóm các mã cổ phiếu tăng nóng với mức tăng 88,3% trong hơn 8 tháng qua, đạt 145.000 đồng/cổ phiếu (5.9.2016). MWG cũng được giao dịch rộng rãi hơn cả và được khối ngoại săn lùng nhiều nhất. 

MWG vẫn kinh doanh khả quan với doanh thu thuần 6 tháng đầu năm nay tăng gần 81%, đạt 19.650 tỉ đồng, còn lợi nhuận sau thuế đạt gần 835 tỉ đồng, tăng khoảng 83%. Theo VCBS, động lực tăng trưởng chính của MWG trong hiện tại và tương lai sẽ vẫn dựa vào tốc độ gia tăng cửa hàng. Đến nay Công ty đã mở được 1.009 cửa hàng Thế Giới Di Động và 130 cửa hàng Điện Máy Xanh, giữ thị phần 35% ở mảng bán lẻ điện thoại và 10% ở mảng điện máy. MWG cũng đang tìm cách gia tăng số cửa hàng vì muốn sang năm sau, sẽ tập trung nguồn lực để phát triển mảng Bách Hóa Xanh và thâm nhập thị trường nước ngoài.

CTD của CotecCons tuy đứng thứ 5 trong bảng xếp hạng nhưng với nhà đầu tư, đây là cổ phiếu khiến họ hài lòng. Theo thống kê của Phòng phân tích TVS, giá CTD đã tăng 71,39% từ đầu năm đến nay lên mức 254.000 đồng/cổ phiếu (5.9.2016). CTD được săn lùng vì là cổ phiếu của doanh nghiệp đứng đầu ngành xây dựng, có khả năng thực hiện tổng thầu các dự án thiết kế thi công tầm cỡ. CTD còn được biết đến nhờ tình hình tài chính lành mạnh, không sử dụng nợ vay, quản lý dòng tiền và công nợ hiệu quả. Công ty lại đang hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng của ngành xây dựng. Trong 6 tháng đầu năm 2016, CTD đã đạt doanh thu hơn 8.100 tỉ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ và lãi sau thuế xấp xỉ 600 tỉ đồng, tăng 177%. Với những kết quả này, CTD hiện là cổ phiếu có thị giá lớn nhất trên thị trường chứng khoán.

Trong tương lai, khi CTD mở rộng hoạt động thông qua  M&A, tiến thêm vào các lĩnh vực như cơ điện, thiết kế nội thất..., ký các hợp đồng trị giá hàng ngàn tỉ đồng, nâng tỉ trọng doanh thu từ mô hình D&B (thiết kế xây dựng) đạt tới 50%, đà tăng giá CTD hứa hẹn sẽ vẫn tiếp tục.

Với những gương mặt trong tốp 5, rõ ràng xu hướng đầu tư dựa vào giá trị, vào các yếu tố nền tảng tốt đã quay trở lại. Nhà đầu tư đã biết cân nhắc, nhìn vào thực lực doanh nghiệp, vào hiệu quả kinh doanh để đánh giá và lựa chọn.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư 

Viết Nguyên

Nhịp Cầu Đầu Tư

“Quỹ số 1 ASEAN” muốn đầu tư thêm vào Việt Nam

 Quỹ Ton Poh có lợi nhuận cao hơn 99% các đối thủ trong vòng 5 năm qua. 

 

Đối mặt với tình trạng tăng trưởng chậm chạp ở Thái Lan, nhà sáng lập kiêm điều hành quỹ Ton Poh là Atikrai Chatikavanij đang xem xét việc tiến công vào các thị trường nhiều rủi ro hơn nhưng cũng đem lại lợi nhuận cao hơn.

Atikrai đang tăng cường tập trung vào các nước láng giềng của Thái Lan là Việt Nam, Lào và Campuchia. Theo Atikrai, chiến lược này được ông học từ cuốn sách “A Zebra in Lion Country” (“Ngựa vằn trong xứ sư tử”) của nhà đầu tư nổi tiếng Ralph Wanger. Theo đó, khi một bầy ngựa vằn lớn di chuyển, phần thảm cỏ ở giữa hướng đi sẽ bị quần nát, và nếu con ngựa nào muốn tìm cỏ tươi hơn thì buộc phải đi ra phía ngoài rìa của bầy ngựa. Tuy nhiên, tại đó nó cũng sẽ chịu rủi ro nhiều hơn từ việc bị sư tử tấn công.

“Nếu muốn có lợi nhuận phi thường thì bạn phải sẵn sàng thò đầu ra và tìm kiếm những cơ hội khác thường”, Atikrai tuyên bố trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg. “Chúng tôi thích tìm kiếm những cổ phiếu chưa được nhiều người nghiên cứu và săn đón. Những doanh nghiệp đó thường cũng đang đi tiên phong trong ngành của họ”.

Chạy trước sư tử

Được thành lập với số vốn 3 triệu USD vào năm 2005, hiện tại Ton Poh đang có tới 200 triệu USD, với tỷ lệ lợi nhuận cao hơn 99% các đối thủ trong hơn 5 năm qua, cũng như tăng trưởng nhanh hơn 7 lần so với chỉ số chứng khoán SET của Thái Lan. Vừa qua, Ton Poh cũng đã được công ty tư vấn Eurekahedge (trực thuộc Mizuho Bank của Nhật) bình chọn là quỹ tốt nhất ASEAN. Chiến lược của Ton Poh là chuyên tìm kiếm các công ty niêm yết có giá trị vốn hóa dưới 1 tỷ USD và phần lớn cổ phần vẫn nằm trong tay nhà sáng lập.

Trong năm 2015, Atikrai đã thực hiện khoản đầu tư đầu tiên bên ngoài Thái Lan, thông qua việc mua khoảng 5,8% cổ phần tại Coteccons của Việt Nam vào tháng 3. Sau đó, ông mua tiếp 5% tại công ty tàu cao tốc Superdong Kiên Giang. Từ đầu năm 2016 tới nay, giá của 2 cổ phiếu này đã tăng lần lượt 45% và 50%.

Cũng trong năm ngoái, Ton Poh đã thoái vốn khỏi công ty dịch vụ đầu tư Hoàng Huy chỉ sau 7 tháng đầu tư, do mâu thuẫn với đội ngũ quản lý. Theo Atikrai, Việt Nam là một trong những thị trường hấp dẫn nhất hiện nay và sẽ có nhiều cơ hội tốt trong 10-15 năm tới, nhưng việc chọn ra các doanh nghiệp thành công tại đây khó hơn so với Thái Lan.

Nền kinh tế Thái Lan, vốn một thời từng tăng trưởng 7,8% hồi năm 2010, được Atikrai dự đoán chỉ tăng trưởng khoảng 3% trong những năm tới. Đây là con số không lấy làm khả quan so với Việt Nam (6,7%), Lào (6,8%), Campuchia (7%) và Myanmar (8,4%), theo dự báo của ADB. Cũng trong 4 năm qua, VN Index đã tăng 65%, so với mức 26% của SET.

Hổ phụ sinh hổ tử

Atikrai đến từ một trong những gia đình quyền lực nhất Thái Lan. Bố ông, Kraisri, từng là người đứng đầu ngành hải quan nước này và là một trong những thành viên sáng lập sàn chứng khoán Thái Lan. Ông nội của Atikrai từng lãnh đạo cả ngành cảnh sát Thái, và là thành viên của hội đồng hoàng gia. Em trai của Atikrai là Korn thì từng làm Bộ trưởng tài chính Thái Lan trong giai đoạn 2008-2011.

Atikrai Chatikavanij, nhà sáng lập kiêm điều hành quỹ Ton Poh. Ảnh: Bloomberg

Khởi nghiệp là một nhà buôn thiếc, Atikrai đã cùng với Korn lập ra liên doanh JF Thanakom Securities với Jardine Fleming (Hongkong). Sau đó, khi JPMorgan Chase mua lại cổ phần của họ, Korn đã sử dụng số tiền này cho mục đích chính trị, trong khi Atikrai lập ra quỹ Ton Poh.

Khoản đầu tư đầu tiên của Atikrai là công ty nhà ở giá rẻ LPN Development, với mức giá 2 baht/cổ phiếu vào năm 2005. 10 năm sau đó, Atikrai đã bán lại các cổ phiếu LPN với giá cao hơn đúng 10 lần.
Để đầu tư vào các thị trường láng giềng của Thái Lan, Atikrai cho biết ông sẽ mua cổ phiếu của các công ty Thái đang hoạt động tích cực ở những thị trường này. Group Lease là một trường hợp như vậy: “Họ đã chuyển từ một công ty cho thuê xe máy rất bình thường ở Thái thành ra một công ty tài chính điện tử ở Campuchia và Lào. Họ cũng vừa có thêm giấy phép hoạt động ở Indonesia. Công ty này dám chấp nhận rủi ro và tìm thấy cỏ tươi ở những thị trường mới”, Atikrai nhận xét.

Ông cũng nhấn mạnh rằng Ton Poh không có ý định rời bỏ Thái Lan, mà là muốn dùng nơi đây làm bàn đạp tiến sang các thị trường lưu vực sông Mekong: “Các nước láng giềng đang mở cửa và tìm cách bắt kịp chúng tôi. Chỉ là vấn đề thời gian trước khi quá trình phát triển của Thái Lan được lặp lại ở các nước này”.

Nguồn Nhịp cầu đầu tư/Bloomberg

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Lập đỉnh mới, vốn hóa Vinamilk chạm ngưỡng 8 tỷ USD trong phiên 18/7

Tại mức giá đóng cửa, vốn hóa thị trường của Vinamilk đạt 180 nghìn tỷ đồng, tương đương 8 tỷ USD. Còn với Coteccons, vốn hóa doanh nghiệp này cũng lên tới hơn 10 nghìn tỷ đồng, tương ứng 0,5 tỷ USD.

Phiên giao dịch 18/7 khép lại với những diễn biến hết sức tích cực khi chỉ số VnIndex tăng vọt 8,94 điểm (1,35%) lên 673,5 điểm. Sự khởi sắc của thị trường trong phiên hôm nay ngoài nhóm cổ phiếu thép còn phải kể đến những Bluechips như Vinamilk (VNM) hay Coteccons (CTD).

Đóng cửa phiên giao dịch, VNM tăng 3.000đ (2%) lên 150.000đ và đây cũng là mức giá đóng cửa cao nhất của VNM kể từ khi niêm yết (tính theo giá điều chỉnh). Tại mức giá này, vốn hóa thị trường Vinamilk đạt 180 nghìn tỷ đồng, tương đương 8 tỷ USD và là cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất TTCK Việt Nam.

Trong phiên hôm nay, VNM là cổ phiếu ảnh hưởng lớn nhất tới VnIndex khi giúp chỉ số tăng 1,79 điểm, tương ứng 0,27%.

VNM đang ở mức giá cao nhất kể từ khi niêm yết

Còn với CTD, cổ phiếu này cũng có phiên giao dịch khá tích cực khi tăng 5.000đ (2,3%) lên 218.000đ và đây cũng là mức giá cao nhất của cổ phiếu kể từ khi niêm yết. Không những vậy, CTD còn là cổ phiếu có thị giá cao nhất trên TTCK Việt Nam.

Tại mức giá đóng cửa, vốn hóa thị trường của Coteccons lên tới 10,2 nghìn tỷ đồng, tương đương 0,5 tỷ USD và tăng 50% so với giai đoạn đầu năm.

Về mức độ ảnh hưởng tới thị trường, CTD giúp VnIndex tăng 0,12 điểm trong phiên giao dịch hôm nay, tương ứng mức tăng 0,02%.

CTD là cổ phiếu có thị giá cao nhất TTCK Việt Nam

(Theo Trí thức trẻ)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Một cổ phiếu xây dựng đã trở thành mã chứng khoán đắt giá nhất TTCK VIệt Nam

Với mức giá hiện tại, vốn hóa thị trường của cổ phiếu này đạt gần 7.630 tỷ đồng.

Phiên giao dịch đầu tiên của tháng 3 đã chứng kiến những biến động mạnh mẽ của các cổ phiếu top đầu thị trường.

Đầu tiên là cổ phiếu CTD (Coteccons) tăng kịch trần lên 163.000đ, xác lập mức giá kỷ lục kể từ khi niêm yết. So với cách đây tròn 1 năm, CTD đã bứt phá gấp 3 lần (giá đã điều chỉnh). Với mức giá hiện tại, vốn hóa thị trường của Coteccons đạt 7.627 tỷ đồng.

CTD tăng gấp 3 lần chỉ trong 1 năm

 

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu VCF (Vinacafe Biên Hòa) giảm sàn và rơi từ 162.000đ xuống 151.000đ dù chỉ khớp lệnh 370 đơn vị. Sau phiên giao dịch hôm nay, vốn hóa của Vinacafe Biên Hòa đã “bay hơi” 292 tỷ đồng và chỉ còn 4.013 tỷ đồng.
Việc 2 cổ phiếu có thị giá lớn nhất trên TTCK biến động trái chiều đã giúp thay đổi bảng xếp hạng cổ phiếu. Cụ thể, kết thúc phiên giao dịch 1/3, thị giá VCF đã bằng với WCS (Bến xe Miền Tây) và cùng xếp thứ 2 trên 2 sàn niêm yết.

Trong khi đó, với phiên tăng kịch trần hôm nay, CTD không chỉ xác lập mức giá kỷ lục kể từ khi niêm yết mà còn trở thành cổ phiếu có thị giá lớn nhất trên TTCK Việt Nam.

(Theo Trí thức trẻ)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán