Trung Quốc đã khiến FED phải “run tay” như thế nào?

“Nếu không vì Trung Quốc và tất cả những biến động xuất phát từ Trung Quốc, tôi nghĩ FED đã tăng lãi suất”...

 Chủ tịch FED Janet Yellen.

Hãng tin Bloomberg nhận định, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) không tăng lãi suất trong cuộc họp vừa diễn ra có thể xem như một bằng chứng về sức mạnh kinh tế của Trung Quốc.

Những biến động trên thị trường tài chính toàn cầu xuất phát từ nguyên nhân là kinh tế Trung Quốc đủ lớn để FED “run tay”, trì hoãn lần tăng lãi suất cơ bản đồng USD lần đầu tiên sau gần một thập kỷ. Và đó cũng là dấu hiệu mới nhất cho thấy sự nổi lên của Trung Quốc với tư cách một cường quốc kinh tế toàn cầu.

Trong tuyên bố sau cuộc họp kéo dài hai ngày 16-17/9, FED nói nền kinh tế và lạm phát của Mỹ có thể bị kìm hãm bởi “những diễn biến gần đây về tài chính và kinhh tế trên toàn cầu”. Đi kèm với nhận định này là quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức gần 0%.

Trong cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch FED Janet Yellen nói rõ hơn rằng, biến động trên thị trường tài chính toàn cầu thời gian qua phản ánh nỗi lo của các nhà đầu tư về rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế Trung Quốc.

“Nếu không vì Trung Quốc và tất cả những biến động xuất phát từ Trung Quốc, tôi nghĩ FED đã tăng lãi suất”, ông Mickey Levy, chuyên gia kiinh tế trưởng phụ trách thị trường châu Mỹ và châu Á tại công ty Berenberg ở New York, nhận định. Ông Levy là người đã phân tích chính sách của FED trong hơn 30 năm.

Tâm điểm chú ý của thị trường tài chính toàn cầu được dồn vào Trung Quốc sau khi thị trường chứng khoán nước này lao dốc chóng mặt, cuốn phăng 5.000 tỷ USD vốn hóa, và cú phá giá đồng Nhân dân tệ đầy bất ngờ hôm 11/8, khiến đồng tiền này mất giá mạnh nhất trong 2 thập niên và thị trường quốc tế rúng động theo.

Theo dự báo, nền kinh tế lớn thứ nhì thế giới sẽ tăng trưởng chậm nhất trong 1/4 thế kỷ trong năm nay, bất chấp 5 lần cắt giảm lãi suất và những nỗ lực kích thích bằng tài khóa.

“Trung Quốc đã gây ảnh hưởng lên cuộc họp này của FED. Trước kia, tình hình Trung Quốc không có ảnh hưởng lớn đến như vậy đối với FED”, ông Tai Hui, chiến lược gia trưởng phụ trách thị trường châu Á của công ty quản lý tài sản JPMorgan Asset Management ở Hồng Kông, nhận xét.

Bloomberg đánh giá, Trung Quốc đang có ảnh hưởng tới thế giới nhiều hơn bao giờ hết, và mức độ ảnh hưởng của nền kinhh tế này đối với thị trường toàn cầu sẽ chỉ tăng lên một khi Trung Quốc tiến gần Mỹ về quy mô nền kinh tế. Năm 2014, Trung Quốc chiếm 13,3% GDP toàn cầu, từ chỗ chưa đầy 5% cách đây 1 thập kỷ - theo số liệu của Ngân hàng Thế giới (WB).

“Trung Quốc đang trở thành một phần ngày càng lớn của nền kinh tế toàn cầu”, nhà phân tích David Loevinger thuộc công ty quản lý quỹ TCW Group Inc. ở Los Angeles phát biểu. “Nước này sẽ có ảnh hưởng lớn tới các nền kinh tế và chính sách tiền tệ của các quốc gia khác”.

Trong cuộc họp báo ngày 17/9, bà Yellen thừa nhận rằng các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của Mỹ đã đặt tâm điểm chú ý vào Trung Quốc. “Chúng tôi đã rà soát các diễn biến tại tất cả các khu vực của thế giới, nhưng chúng tôi đặc biệt chú ý tới tình hình Trung Quốc và các thị trường mới nổi”, bà Yellen nói.

Bà Chủ tịch FED nói không rõ liệu kinh tế Trung Quốc sẽ giảm tốc nhanh tới mức nào và liệu Chính phủ Trung Quốc có thể kiểm soát sự giảm tốc đó tốt tới mức nào.

“Vấn đề là liệu có tồn tại hay không mối rủi ro [kinh tế Trung Quốc] bất chợt sụt sâu hơn những gì các nhà phân tích dự báo”, bà Yellen nói. Bà Yellen cũng đề cập đề mối quan ngại về việc các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc có thể không hiểu rõ về thị trường khi giải quyết các tình huống.

Sau những cú sụt mạnh của thị trường chứng khoán trong thời gian từ tháng 6 đến tháng 8, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) đã cắt giảm thêm lãi suất, phá giá đồng tiền, và hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Tuy vậy, giới quan sát vẫn tỏ ra hoài nghi về tác dụng bền vững của những biện pháp này.

Cho dù lạm phát ở mức thấp xa so với mục tiêu là một lý do để FED trì hoãn việc tăng lãi suất, thị trường việc làm của Mỹ vẫn đang tiếp tục khởi sắc, với tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 8 giảm xuống mức 5,1%, thấp nhất trong 7 năm.

Các số liệu của kinh tế Mỹ hiện đang tốt, nhưng điều khiến FED lo ngại là triển vọng của nền kinh tế, và hiện triển vọng đó đang đối mặt rủi ro - theo ông Brian Jacobsen, chiến lược gia danh mục đầu tư thuộc công ty Wells Fargo Advantage Funds.

“FED không lệ thuộc vào Trung Quốc. Nhưng các điều kiện toàn cầu tác động lên tăng trưởng kinh tế và lạm phát ở Mỹ. FED làm việc dựa trên các dữ liệu và dự báo tương lai, thay vì những gì đã diễn ra”, ông Jacobsen phát biểu.  

(Vneconomy)

Xem thêm:

>> FED tiếp tục giữ lãi suất thấp kỷ lục

>> Ba lý do khiến FED giữ nguyên lãi suất

Xu thế dòng tiền: Cú nảy của “con mèo chết”?

Với mức sụt giảm mạnh những phiên đầu tuần, dường như lòng tham đã nổi lên...

“Xu thế dòng tiền” hội tụ những chuyên gia có kinh nghiệm lâu năm đến từ các công ty chứng khoán, là những người bám sát thị trường, có tác động trực tiếp hoặc gián tiếp đến thị trường thông qua các hoạt động giao dịch, hoạt động tư vấn đầu tư.

Nguyễn Hoàng

Với mức sụt giảm mạnh những phiên đầu tuần, dường như lòng tham đã nổi lên.

Tuần trước phần lớn các ý kiến chuyên gia mà VnEconomy phỏng vấn nghiêng về quan điểm thận trọng và hạn chế bắt đáy. Tuy nhiên với mức sụt giảm rất mạnh trong hai phiên đầu tuần và VN-Index chạm tới ngưỡng 513 điểm, hoạt động mua vào đã được thực hiện với tỷ lệ cổ phiếu cao nhất 80%.

Mặc dù có sự mạnh bạo hơn trong việc giải ngân, đánh giá về sức mạnh thị trường thể hiện trong 3 phiên cuối tuần vẫn xuất hiện những sự khác biệt và thận trọng nhất định. Quan điểm thận trọng nhất cho rằng những phiên tăng vừa rồi có khả năng cao là một dạng phục hồi “con mèo chết” (dead cat bounce).

Những ý kiến còn lại mặc dù không tỏ ra lo ngại trước rủi ro nói trên, nhưng vẫn tỏ ra thận trọng khi đánh giá cơ hội phục hồi cao hơn của thị trường. Xu thế tăng ngắn hạn sẽ gặp nhiều trở ngại, thậm chí có thể điều chỉnh tích lũy thêm.

Nguyễn Hoàng
VnEconomy

Những ngày vừa qua là vẻ đẹp và sức hấp dẫn khó cưỡng của thị trường: Từ chỗ cực điểm bi quan với những lo ngại về tỷ giá, chiến tranh tiền tệ đến hưng phấn cao độ với các màn đua giá trần. Mọi thứ xoay chuyển quá nhanh chỉ trong vào ngày. Anh chị đánh giá độ tin cậy và sức mạnh thị trường trong mấy ngày vừa qua như thế nào?

Bà Hồ Huyền
Trưởng phòng Tư vấn đầu tư, Chứng khoán VNDIRECT

Cho dù thị trường đã bật lại rất ngoạn mục trong 4 phiên qua, tôi vẫn chưa thực sự tin tưởng vào xu hướng đảo chiều.

Thứ nhất, so với mức độ giảm điểm trước đó, sự phục hồi này chưa đủ để hàn gắn các thiệt hại về tài sản cũng như tâm lý cho nhà đầu tư.

Thứ hai, thị trường tăng điểm rất mạnh, nhưng số đông lại không được hưởng lợi nhiều bởi sự tăng điểm chỉ tập trung ở các nhóm cổ phiếu dầu khí, một vài mã chứng khoán.

Ông Trần Xuân Bách
Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi đánh giá cao sức mạnh hồi phục của thị trường trong tuần qua. Đây có thể sẽ là bàn đạp giúp VN-Index tiếp tục bứt phá và tiến đến vùng kháng cự mạnh 580-590 điểm trong tuần đầu tiên của tháng 9.

Ông Lê Đức Khánh
Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Chiến lược đầu tư, Chứng khoán Maritime (MSI)

Những phiên giảm mạnh của thị trường gần đây có lẽ đã phản ánh tâm trạng bi quan “quá đà” của đại bộ phận phía nhà đầu tư.

Tâm lý lo sợ thái quá về diễn biến vĩ mô đã gây ra tình trạng bán tháo trên diện rộng từ nhiều cổ phiếu blue-chips đến các cổ phiếu penny, rồi các cổ phiếu dầu khí cho đến các cổ phiếu chứng khoán…

Tuy nhiên lực cầu mạnh mẽ bắt đáy vào thị trường tuần qua cho thấy nỗi sợ hãi hay là hưng phấn của các nhà đầu tư cách nhau một khoảng cách khá mong manh. Nhà đầu tư sẵn sàng quên đi sự hoảng sợ trước đó để lao vào mua lại cổ phiếu khi tâm lý lạc quan chi phối.

Theo tôi sức mạnh thị trường ở những phiên hồi phục tuần qua cho thấy giai đoạn này không phải lúc quá bi quan mà là nên chọn cổ phiếu gì để mua vào với tầm nhìn dài hơi. Lực cầu vào là tốt và có không ít cơ hội để đầu tư trong giai đoạn hiện nay.

Ông Phạm Thiên Quang
Trưởng bộ phận Equity Research - Chứng khoán MBS

Tôi có hệ thống theo dõi của riêng mình và khá bình thản trước những biến động trong ngắn hạn của thị trường. Từ cuối tuần trước, tôi đã xác định đây là cơ hội tốt để mua cổ phiếu với giá hấp dẫn, và giờ vẫn giữ nguyên quan điểm đó.

Nguyễn Hoàng
VnEconomy

Vẫn có các quan điểm xung đột trong hiện tại: Liệu 4 phiên tăng cực mạnh cuối tuần này là một dạng “dead cat bounce”, hay thực sự là thị trường đã qua đáy. Quan điểm của anh chị thế nào?

Ông Lê Đức Khánh
Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Chiến lược đầu tư, Chứng khoán Maritime (MSI)

Thị trường tuần trước rơi vào tình trạng quá bán và có sự phục hồi tốt về điểm số. Theo tôi rõ ràng ngưỡng hỗ trợ mạnh 515 điểm là đáy của đợt điều chỉnh vừa rồi và thị trường chỉ tăng rồi điều chỉnh và lại tiếp tục đi lên.

Tất nhiên sau các phiên hồi sẽ có những phiên điều chỉnh nhưng chỉ số VN-Index sẽ không thể quay về ngưỡng 515 mà sẽ dừng ở đâu đó 545 - 565 điểm rồi tích lũy đi ngang rồi sẽ tăng tiếp hướng đến các ngưỡng kháng cự cao hơn.

Thông tin nới room, rồi nhiều cổ phiếu đã giảm giá quá sâu cũng đang là cơ hội đầu tư đối với không chỉ khối nội mà còn cả khối ngoại.

Ông Trần Xuân Bách
Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Thị trường đã cho phản ứng hồi phục mạnh mẽ sau khi chớm xuống dưới vùng đáy 513 điểm được thiết lập vào tháng 12/2014 với tâm lý hoảng loạn và áp lực giải chấp gần như lên đến đỉnh điểm. Bên cạnh đó, các yếu tố tác động tiêu cực đến thị trường thời gian qua như tỷ giá hay diễn biến lao dốc của giá dầu đã tạm thời ổn định trở lại trong ngắn hạn.

Với những yếu tố đó, tôi cho rằng thị trường nhiều khả năng đã tạo đáy trong ngắn hạn. Tuy nhiên sau một nhịp lao dốc và VN-Index đã phá vỡ liên tiếp các vùng hỗ trợ mạnh thì xu hướng trung hạn của thị trường vẫn còn khá nhiều rủi ro bất chấp các tín hiệu bật tăng mạnh mẽ trong ngắn hạn.

Ông Phạm Thiên Quang
Trưởng bộ phận Equity Research - Chứng khoán MBS

Năm nào thị trường Việt Nam cũng có những sự kiện kiểu như giai đoạn vừa rồi. Nếu xác định cổ phiếu vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn trong chu kỳ này của nền kinh tế và thị trường chứng khoán (như quan điểm của tôi), thì những sự kiện như vừa rồi sẽ tạo cơ hội mua với giá hấp dẫn.

Tôi không cho rằng các phiên vừa rồi là một dạng “dead cat bounce”.

Bà Hồ Huyền
Trưởng phòng Tư vấn đầu tư, Chứng khoán VNDIRECT

Tôi nghiêng về kịch bản “dead cat bounce” nhiều hơn. Cho dù vùng điểm 520 - 530 xuất hiện trong đầu tuần vừa rồi thực sự hấp dẫn và có khả năng là vùng đáy, tôi cho rằng thị trường chưa thể lên được ngay.

Có thể thị trường sẽ còn phải giằng co quanh vùng 520 - 570 trong giai đoạn tính bằng tháng.

Nguyễn Hoàng
VnEconomy

Bối cảnh vĩ mô trong vài ngày qua cũng có sự thay đổi 180 độ: Thị trường chứng khoán Trung Quốc và thế giới phục hồi, giá dầu tăng, tỷ giá ổn định, nhà đầu tư nước ngoài quay lại mua… Bối cảnh này là nhân tố quan trọng giúp thị trường phục hồi mạnh. Liệu anh chị còn lo ngại hay chờ đợi điều gì khác nữa hay không?

Ông Phạm Thiên Quang
Trưởng bộ phận Equity Research - Chứng khoán MBS

Cuối tuần trước và đầu tuần này thị trường gần như rơi tự do, lúc đó tôi không thấy có gì phải sợ hãi và xác định là cơ hội mua. Giờ khi thị trường hồi phục tăng mạnh, tôi vẫn cảnh giác là yếu tố rủi ro từ bên ngoài vẫn còn đó chứ chưa phải là hoàn toàn biến mất.

Qua theo dõi, chúng tôi nhận thấy rủi ro tỷ giá từ các khu vực thị trường emerging markets/frontier markets nói chung sẽ khiến dòng tiền từ các nhà đầu tư nước ngoài lo ngại, ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền mới giải ngân vào các thị trường này. Việt Nam cũng có thể phần nào bị ảnh hưởng chung trong bối cảnh này (mặc dù thị trường Việt Nam có các yếu tố hỗ trợ riêng nên mức độ ảnh hưởng theo tôi là ít hơn).

Ngoài ra, giá dầu mặc dù hồi phục tạm thời nhưng quan điểm của chúng tôi là giá dầu chưa thể tăng mạnh trở lại, ít nhất trong vòng 3 năm tới, do đó tôi không quá lạc quan đối với yếu tố này.

Tuy vậy, về tổng thể, tại vùng giá này, tôi cho rằng mặt bằng cổ phiếu Việt Nam vẫn rất hấp dẫn để đầu tư.

Ông Lê Đức Khánh
Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Chiến lược đầu tư, Chứng khoán Maritime (MSI)

Tôi vẫn cho rằng nền kinh tế vẫn ẩn chứa nhiều bất ổn nhất là khi việc điều chỉnh các chính sách tiền tệ sẽ ảnh hưởng đến các chỉ tiêu vĩ mô cũng như dự trữ ngoại hối, nợ công… nhưng không phải không có những ngành tiềm năng để đầu tư trong bối cảnh giá dầu hạ thấp, thông tin nới room cho khối ngoại...

Cùng với việc Ngân hàng nhà nước tăng biên độ tỷ giá cũng như là phá giá tiền đồng thì khả năng lạm phát, rồi chỉ số CPI quay đầu tăng… đấy cũng là những yếu tố tác động đến tâm lý nhà đầu tư.

Dù thế nào đi nữa thì vẫn là câu chuyện cổ phiếu gì, thời điểm nào và bao lâu mới là quan trọng nhất.

Bà Hồ Huyền
Trưởng phòng Tư vấn đầu tư, Chứng khoán VNDIRECT

Trong các yếu tố kể trên, yếu tố khiến tôi kỳ vọng nhất chính là lực mua vào của khối ngoại. Đây chính là yếu tố trực tiếp nhất, tác động ngay đến diễn biến xanh đỏ trên bảng giá. Các yếu tố còn lại hầu hết chỉ được mang ra làm lý do để giải thích, bàn luận.

Như các lần trước, nếu dòng tiền ngoại thực sự mạnh, thị trường sẽ đạt được những nấc thang mới về điểm số, nhưng sẽ chỉ tập trung ở một số cổ phiếu, sẽ không thiếu những phiên xanh điểm nhưng không cảm xúc.

Ông Trần Xuân Bách
Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi cho rằng các yếu tố trên vẫn sẽ là những yếu tố có tác động mạnh đến xu hướng thị trường trong thời gian tới.

Đối với thị trường chứng khoán Trung Quốc, tôi cho rằng sẽ cần thêm nhiều thời gian để tâm lý nhà đầu tư nước này thật sự ổn định trở lại. Các giải pháp mà Chính phủ Trung Quốc thực hiện trong thời gian gần đây nhằm “giải cứu” thị trường như hạn chế các cổ đông lớn bán ra, tạm ngừng giao dịch hay giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hạ lãi suất… đều mang tính “tình thế”.

Nguy cơ hạ cánh cứng đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang được đánh giá ngày càng cao do các thử nghiệm về chuyển đổi mô hình tăng trưởng của Trung Quốc (dựa nhiều từ đầu tư sang tiêu dùng trong nước) chưa thể phát huy ngay được hiệu quả trong ngắn hạn.

Tuy vậy, tác động dây chuyền từ những phiên lao dốc của thị trường chứng khoán Trung Quốc đến thị trường tài chính toàn cầu sẽ ngày càng giảm bớt. Tôi tin rằng những phiên sụt giảm 3-4% đồng loạt trên thị trường chứng khoán thế giới nhiều khả năng sẽ khó lặp lại trong một vài tuần tới.

Nguyễn Hoàng
VnEconomy

Cơ hội bắt đáy tốt nhất là hai phiên đầu tuần này và dù giữ quan điểm thận trọng đến đâu thì hẳn nhà đầu tư cầm tiền cũng rất sốt ruột trong 3 ngày cuối tuần. Anh chị có gia tăng vị thế cổ phiếu hay không, mức phân bổ vốn hiện tại như thế nào?

Bà Hồ Huyền
Trưởng phòng Tư vấn đầu tư, Chứng khoán VNDIRECT

Tuần này phải chúc mừng những nhà đầu tư bản lĩnh bắt đáy thành công, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu dầu khí.

Tôi bắt đáy sớm 30% từ phiên thứ 6 tuần trước, lại không ở nhóm cổ phiếu dầu khí nên cho đến hiện tại có mã hòa, có mã lỗ.

Như chia sẻ của tôi từ tuần trước, khi các cổ phiếu về tài khoản không có lãi, tôi sẽ không gia tăng tỷ trọng. Hiện tại tôi vẫn giữ 30% cổ phiếu.

Ông Lê Đức Khánh
Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Chiến lược đầu tư, Chứng khoán Maritime (MSI)

Việc chỉ số VN-Index giảm nhanh và mạnh về ngưỡng hỗ trợ rất mạnh 515 đã phát đi tín hiệu mua vào mặc dù không bao hàm ý mua mạnh tay kèm theo việc sử dụng đòn bảy tài chính.

Ngay cả tôi cũng thấy điểm mua vào nhưng không thực sự tự tin để mua vào mạnh và chỉ giải ngân thêm 20% vào những cổ phiếu blue chips giảm sâu vừa qua. Tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt hiện nay của tôi đang là 50%/50%.

Tôi không muốn những biến động ngắn hạn ảnh hưởng đến chiến lược đầu tư - tôi chỉ quan tâm thời điểm và giá cổ phiếu thực sự hơp lý với tiềm năng của cổ phiếu cũng như là của doanh nghiệp hay chưa.

Ông Trần Xuân Bách
Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tuần qua, tôi có thực hiện giải ngân để gia tăng tỷ trọng trở lại cho cả phần danh mục ngắn và trung hạn. Tỷ trọng danh mục tổng của tôi lúc này được nâng lên mức 80% cổ phiếu (trong đó phần danh mục trung hạn là 30% cổ phiếu).

Ông Phạm Thiên Quang
Trưởng bộ phận Equity Research - Chứng khoán MBS

Tôi đã tiến hành giải ngân thêm 20% danh mục đối với cổ phiếu và hiện tỷ lệ cổ phiếu/tiền mặt là 70/30.

VnEconomy: Theo yêu cầu của đông đảo bạn đọc cũng như để tạo kênh phản hồi đa chiều khách quan, VnEconomy xin chia sẻ địa chỉ email của các chuyên gia. Các chuyên gia của chuyên mục Xu thế dòng tiền sẵn sàng trao đổi, làm rõ thêm các quan điểm và phản hồi phản biện của bạn đọc.

 

(Vneconomy) 

>> Nhận định chứng khoán tuần 31/8-4/9: “Áp lực chốt lời rất lớn”

 

Chứng khoán Trung Quốc vẫn chìm, bất chấp "phao" hạ lãi suất

Chứng khoán Trung Quốc chứng kiến một phiên giao dịch biến động thất thường và vẫn giảm lúc chốt phiên, bất chấp các động thái từ Ngân hàng Trung ương. 

Dường như biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung Ương Trung Quốc (PBOC) lại một lần nữa thất bại khi lúc chốt phiên giao dịch ngày hôm nay chứng khoán Trung Quốc tiếp tục sụt giảm. Chỉ số Thượng Hải (Shanghai Composite) có thời điểm đã lên 4,3% trong phiên giao dịch buổi chiều, để rồi giảm 1,3% lúc chốt phiên. Chỉ số Thâm Quyến (Shenzhen Composite) giảm 3,1% sau khi đã tăng vào buổi sáng.

Trước đó vào ngày 25/8, PBOC đã ra tuyên bố cắt giảm lãi suất và hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bổ sung thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Các chuyên gia phân tích của Morgan Stanley đã ước tính có khoản 105 tỷ USD sẽ được bơm vào hệ thống tài chính của Trung Quốc thông qua việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc .

Chỉ số CSI 300 của các công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất Trung Quốc đã mất gần 25% kể từ đầu tuần trước cho đến nay, trong khi chỉ số CSI 500 của các công ty quy mô nhỏ hơn đã giảm 28%.
Cũng trong ngày hôm nay, thị trường đã ghi nhận sự tăng giá của một số cổ phiếu trong ngành ngân hàng và các công ty bảo hiểm trước động thái của PBOC. Theo đó, cổ phiếu của Ngân hàng Trung Quốc tăng 4,8%, Ngân hàng ngoại thương Trung Quốc tăng 9,3% và công ty bảo hiểm Ping An tăng 5%. Trong khi đó cổ phiếu của  tập đoàn dầu khí PetroChina hầu như không mấy thay đổi.

Nhà kinh tế Dong Tao tại Credit Suisse nhận định: “Các động thái của PBOC có nguyên nhân là tình trạng chứng khoán lao dốc, vốn không chỉ tác động lên niềm tin của các nhà đầu tư nội địa mà còn khiến cho mức độ rủi ro của giá trị tài sản trên toàn cầu tăng cao”. Ông Tao nói thêm: “ Chúng tôi cho rằng PBOC đang hướng đến việc khôi phục niềm tin trên thị trường và kỳ vọng rằng các bộ ngành khác cũng sẽ đưa ra những biện pháp đi kèm”.

Đinh Hạnh - Nhịp Cầu Đầu Tư

Nguồn FT

>> Chứng khoán “vỡ trận”, Trung Quốc tìm người đổ lỗi

Blog chứng khoán: Cơ hội chưa xuất hiện

Một cơ hội giao dịch thực sự phải gắn với rủi ro có thể ước đoán được để chấp nhận kịch bản xấu nhất...

SSI hôm nay có lượng hàng rất dồi dào thoát ra giá 23.9.

iTrader

Giá tăng tốt hôm nay không đồng nghĩa với cơ hội tốt. Một cơ hội giao dịch thực sự phải gắn với rủi ro có thể ước đoán được để chấp nhận kịch bản xấu nhất.

Thị trường ngày 26/8/2015:

Giao dịch mạnh mẽ đẩy mặt bằng giá cổ phiếu hôm nay tăng rất tốt. Cầu đẩy cũng có dấu hiệu tăng. Đã có sự cải thiện mạnh trong tâm lý.

Thị trường đã có một ngày tăng theo đà khá ổn, chỉ thiếu một chút thanh khoản. Phiên tăng hôm qua đến từ hoạt động bắt đáy mạo hiểm đạt kết quả, hôm nay bắt đầu có cầu đẩy. Khối lượng khớp trên tham chiếu cải thiện đáng kể trong khi khớp dưới tham chiếu giảm mạnh.

Các chỉ báo khối lượng tiếp tục xác nhận áp lực bán giá rẻ giảm đi. Cung cầu bắt đầu trở lại bình thường sau những ngày bán kỹ thuật lớn. Thị trường đang trong giai đoạn nghi ngờ cao nên dòng tiền vào yếu cũng là bình thường. Khi tạo được nền tảng giá chắc chắn hơn, dòng tiền sẽ vào bạo hơn.

Mức tăng hôm nay rất mạnh, chủ yếu do sức đẩy của các mã lớn, trong đó nổi bật là dầu khí. Dầu khí có thể xuất hiện một đợt nảy ngắn và hiện vẫn chưa có gì chắc chắn với nhóm này. Giá dầu có thể còn tiếp tục biến động thất thường.

Nhiều nhóm cổ phiếu, chẳng hạn ngân hàng, chứng khoán có thể đã có điểm giá đáy, nhưng chưa tạo đáy thực sự. Trong điều kiện bình thường, với mức rơi sâu như vừa xảy ra thì rủi ro là khá thấp. Nhưng hiện tại thị trường bị chi phối nhiều từ các biến số bên ngoài, trong đó có ẩn số Trung Quốc và nước ngoài rút vốn lớn.

Lúc này mạch thông tin chính là các vấn đề bên ngoài, thị trường quốc tế, giá dầu, biến động tỷ giá, câu chuyện lãi suất USD. Các thông tin này không dự đoán trước được. Chẳng hạn việc Trung Quốc vừa giảm lãi suất, vừa hạ dự trữ bắt buộc mà thị trường chứng khoán vẫn giảm. Điều đó đồng nghĩa với mức độ “chịu chơi” của chính sách sẽ còn mạnh tay hơn nữa? Không thể biết được khi nào mạch thông tin này hết tính thời sự, nhưng có thể chờ đợi một sự trơ lỳ trong tâm lý thì tác động sẽ giảm xuống.

Với tốc độ rơi của giá rất nhanh và mạnh vừa rồi, việc phục hồi là bình thường, có thể là đáy, có thể chưa. Thông thường điểm rơi sâu nhất như hôm qua là điểm đáy, nhưng không phải là vùng đáy. Giá có thể mất nhiều thời gian để ổn định lại. Cơ hội với rủi ro thấp chưa thực sự xuất hiện.

Điều cần làm lúc này là quan sát phản ứng giá của cổ phiếu trong những biến động lớn của thị trường. Đây là thời điểm quan trọng vì nếu tạo được đáy, sẽ có sóng hồi khá mạnh để lấy lại những gì đã mất. Khi điều đó xảy ra, chỉ việc tiến hành giao dịch mà không cần mất thời gian làm bài tập.

Giao dịch:

Tiếp tục cắt giảm danh mục hôm nay. Bán SSI 23.9, VCB 41.5-41.6. Stoploss cho SSI ở 22.5, VCB ở 37.9, HCM ở 35.3.

Danh mục theo dõi:

SSI:

SSI hôm nay giao dịch tốt, có một nhịp giảm đầu phiên nhưng không thủng 23. Giá sau đó được kéo tăng vượt vùng 23.5-23.6 dự kiến hôm qua. Như vậy SSI đã quay trở lại vùng tích lũy trước đó.

Biến động như vậy là khá an toàn. Đáng lẽ không cắt giảm SSI hôm nay. Tuy nhiên buổi chiều mức 23.9 đánh nhau kịch liệt với cả triệu cổ giao dịch mà hàng hết lại có. Chấp nhận thoát bớt, chờ tình hình ổn định sẽ quay lại sau. Tổng khớp giá này là 1,37 triệu, xuất hiện cầu khá tốt.

Rủi ro lúc này là SSI sụt giảm trở lại xuống dưới 23.6-23.5 thì hai hôm nay chỉ là những biến động hồi kỹ thuật. Giá có khả năng hình thành một Lower High thì có thể tiếp tục tìm kiếm Lower Low ở mức thấp hơn.

VCB:

VCB cũng có một phiên tăng theo đà khá tốt, đúng như kỳ vọng hôm qua, thậm chí còn tốt hơn. Giá vượt được cả vùng 40.6-40.8 mà buổi chiều còn được kéo qua 41, lên cao nhất 41.8.

Nếu như VCB vượt được 42, tức là lấy lại hết biên dao động của ngày 24/8 vừa rồi thì giá sẽ rất mạnh. Tuy nhiên buổi chiều cầu khá yếu vùng giá cao, cũng không có dư cầu đủ tin cậy. Chấp nhận thoát ra một nửa đề hạn chế rủi ro. Cầu rất kém, bán một lượng nhỏ mà mãi mới khớp xong. Chỉ cần phép thử như vậy cũng đủ thấy VCB chưa đủ lực để đi cao hơn, cuối phiên bị ép về 41 là điều bình thường.

Mức ép xuống tương đối sâu ở VCB đi kèm với Vol thấp hôm nay xác nhận cầu đẩy vùng giá cao kém. Điều này khiến hai phiên tăng vừa rồi vẫn nằm trong mức độ hồi kỹ thuật, có thể là retest lại đáy cũ đã bị thủng. Lượng hàng lớn bắt đáy bắt đầu về tài khoản, sức ép lên VCB sẽ tăng từ ngày mai.

HCM:

Lợi thế thanh khoản thấp ở HCM được thể hiện hôm nay, giá đi lên tốt và sức ép không lớn, Vol tổng thể nhỏ. Tuy nhiên giá vào vùng 38 là chạm tới điểm hòa vốn của lượng hàng kẹt bull-trap lớn vừa qua. Sau khi đạt đỉnh cao nhất 38-38.1 trong khoảng 25 phút đầu giờ chiều nay, giá bắt đầu bị ép xuống nhẹ nhàng.

Giá không lùi sâu do hàng thoát ra khá thận trọng, chọn giá. HCM về mặt kỹ thuật không có gì xấu, vẫn là đang dao động tích lũy bình thường trong vùng giá khá rộng. Vì thế cũng không nhất thiết phải cắt lỗ quá bạo tay. Giao dịch bán kiểu đó chỉ là cân đối tỷ trọng để hạn chế rủi ro.

HCM ổn hơn nhiều cổ phiếu khác và xác lập vùng dao động rất rõ, được kiểm chứng nhiều lần. Nếu thị trường không có biến động quá bất lợi thì khả năng rất cao HCM chỉ dao động nhẹ nhàng.

* “Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.

(Vneconomy)

>> Chứng khoán chiều 26/8: Gần 100 mã trần, thị trường bùng nổ