Tổ chức tài chính “thư giãn” trên thị trường trái phiếu

(TBKTSG Online) - Các ngân hàng, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư đang tận hưởng thời gian thư thái trên thị trường trái phiếu khi mà các yếu tố trên thị trường khá yên bình và nhiều tổ chức đã chốt lời tương đối khá so với kế hoạch năm và cùng kỳ năm ngoái.

Diễn biến giao dịch của khối ngoại trên thị trường trái phiếu Chính phủ thứ cấp gần đây. (Nguồn: BVSC)

 

Thị trường trái phiếu Chính phủ dự báo có thêm một năm tốt đẹp khi mà Bộ Tài chính đã bán chạy loại hàng hóa này từ đầu năm tới nay. Tỷ giá, lãi suất và thanh khoản của các tổ chức tín dụng đến thời điểm này đều ổn định hơn nhiều năm trước.

Các nhà đầu tư trên thị trường cũng đã hấp thụ tốt lượng trái phiếu Bộ Tài chính bán ra và đẩy giao dịch sôi động hơn trên thị trường thứ cấp. Nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng khá mạnh trái phiếu Chính phủ.

Tính tới thời điểm hiện tại, tổng khối lượng huy động trái phiếu Chính phủ đã đạt 81,3% so với kế hoạch cả năm của Bộ Tài chính (250.000 tỉ đồng).

Theo số liệu của Bộ Tài chính, tổng thu ngân sách nhà nước từ đầu năm đến thời điểm 15-7-2016 ước tính đạt 500.800 tỉ đồng, bằng 49,4% dự toán năm. Trong đó thu nội địa đạt 397.300 tỉ đồng, bằng 50,6%; thu từ dầu thô đạt 21.600 tỉ đồng, bằng 39,6%. Thu cân đối ngân sách từ hoạt động xuất, nhập khẩu đạt 80.400 tỉ đồng, bằng 46,8%.

Con số này nếu cộng thêm nguồn huy động bằng trái phiếu Chính phủ, theo Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) là trên 206.878 tỉ đồng tính đến ngày 27-7 thì có thể thấy trái phiếu chính phủ đã “đỡ” cho đầu vào ngân sách nhà nước một phần khá lớn. Ở đây tổng số huy động chưa trừ đi khối lượng trái phiếu huy động để bù vào phần đáo hạn trong năm nay.

Nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường trái phiếu thứ cấp tiếp tục xu hướng mua ròng tuần thứ tám liên tiếp. Tính từ đầu năm đến ngày 25-7, khối ngoại đã mua ròng tổng cộng 17.057 tỉ đồng trên thị trường trái phiếu Chính phủ.

Lợi suất trái phiếu vài tuần qua diễn biến trái chiều. Trong đó lợi suất trung bình các kỳ hạn ngắn 1-3 năm giảm nhẹ, ngược lại lợi suất các kỳ hạn 5 năm và 10 năm tăng nhẹ, riêng kỳ hạn 7 năm và 15 năm hiện xoay quanh mức 6,6% và 7,6%/năm.

Cụ thể, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 1 năm và 3 năm lần lượt đứng ở mức 4,36% và 5,3%/năm, kỳ hạn 2 năm ở mức 4,8%/năm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 10 năm ở mức 6,15% và 7%/năm.

Kho bạc Nhà nước sẽ phát hành tổng khối lượng 50.000 tỉ đồng trái phiếu Chính phủ trong quý 3 này, gồm 5.000 tỉ đồng kỳ hạn 3 năm, 22.000 tỉ đồng kỳ hạn 5 năm, 10.000 tỉ đồng kỳ hạn 7 năm, 2.000 tỉ đồng kỳ hạn 10 năm, 7.000 tỉ đồng kỳ hạn 15 năm, 1.000 tỉ đồng kỳ hạn 20 năm và 3.000 tỉ đồng kỳ hạn 30 năm.

Tuy nhiên, đáng lưu ý với các nhà đầu tư là trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 5 năm đã phát hành được 93,6% so với kế hoạch mới (145.000 tỉ đồng). Nghị quyết của Quốc hội chỉ cho phép phát hành trái phiếu kỳ hạn từ 5 năm trở xuống không quá 30% tổng lượng trái phiếu bán ra trong năm (250.000 tỉ đồng). Vì thế, các tổ chức dự báo lãi suất trúng thầu trái phiếu Chính phủ các phiên tới nhiều khả năng sẽ có xu hướng đi ngang.

Dữ liệu của Hiệp hội thị trường trái phiếu chính phủ (VBMA) cho biết, tại thời điểm cuối tháng 6, tổng giá trị lưu hành của trái phiếu Chính phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh, trái phiếu chính quyền địa phương là 869.808 tỉ đồng.

Giá trị lưu hành của trái phiếu Chính phủ đạt 708.107 tỉ đồng, chiếm 81,41% thị trường, của trái phiếu Chính phủ bảo lãnh là 137.191 tỉ đồng, chiếm 15,77% và của trái phiếu chính quyền địa phương là 24.510 tỉ đồng, chiếm 2,82% toàn thị trường.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 

Thông tư 06 tác động thế nào tới thị trường chứng khoán

Hai kênh cổ phiếu và trái phiếu sẽ cùng chịu tác động của Thông tư 06 (TT 06). Đối với kênh trái phiếu, thông tư này dường như lại một cú hích nhưng còn thị trường cổ phiếu sẽ như thế nào?

Theo công ty chứng khoán BIDV (BSC), thị trường trái phiếu Chính phủ sẽ sôi động và phát triển hơn trong thời gian tới, tăng khả năng huy động vốn từ kênh phát hành trái phiếu Chính phủ.
75% giá trị trái phiếu Chính phủ phát hành được hấp thụ bởi khối ngân hàng. Việc tăng tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn để mua, đầu tư trái phiếu Chính phủ từ 15% lên 35% đối với chi nhánh nước ngoài và từ 15% lên 25% đối với NHTM Nhà nước được xem như “mở room” trên thị trường trái phiếu Chính phủ, tăng cầu trái phiếu này. Đây là yếu tố phần nào giúp giảm bớt tác động tăng lãi suất trung và dài hạn do siết chặt các tỷ lệ an toàn hoạt động ngân hàng.

Cũng theo BSC, dư địa nắm giữ trái phiếu Chính phủ tăng lên sẽ chủ yếu đến từ khối NHTM Nhà nước do khối lượng giao dịch của cả nhóm ngân hàng nước ngoài và chi nhánh ngân hàng nước ngoài thấp, chiếm khoảng 7-11% giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Thị trường cổ phiếu ra sao?

Thông thường, số đông nhà đầu tư chỉ quan tâm đến thị trường thứ cấp và bỏ quên mảnh đất lớn của các tổ chức và nhà đầu tư lớn là thị trường sơ cấp.

Với TT06, thị trường sơ cấp được dự báo sẽ sôi động hơn hỗ trợ cho quá trình huy động vốn của các doanh nghiệp niêm yết đặc biệt khi các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản, xây dựng có nhu cầu vốn cao, dự án tốt tìm nguồn tài trợ mới như phát hành cổ phiếu tại thị trường sơ cấp.

Nhưng cần lưu ý, yếu tố dòng tiền vào thị trường chứng khoán có thể sẽ hạn chế hơn do lãi suất tăng làm giảm mức hấp dẫn của tỷ suất sinh lợi của các khoản đầu tư chứng khoán, do đó, sẽ tác động tiêu cực đến dòng tiền vào thị trường chứng khoán.

Cùng với đó là việc bổ sung quy định “Cho vay và chiết khấu giấy tờ có giá để khách hàng ủy thác cho tổ chức, cá nhân đầu tư, kinh doanh cổ phiếu” thuộc đối tượng quy định về “Cấp tín dụng để đầu tư, kinh doanh cổ phiếu”. Việc bổ sung thêm đối tượng tín dụng để đầu tư, kinh doanh cổ phiếu sẽ co hẹp lại tổng dư nợ tín dụng đối với 8 nhóm đối tượng thuộc tín dụng để đầu tư kinh doanh cổ phiếu theo quy định tại

Tuy nhiên theo đánh giá của BSC, ảnh hưởng của TT06 đối với thị trường cổ phiếu đều đã được thị trường phản ánh khi NHNN công bố dự thảo sửa đổi bổ sung TT36. Do vậy, mức độ rủi ro và ảnh hưởng đối với thị trường là không đáng lo ngại.

Một số ngành chịu tác động trực tiếp từ các thay đổi của TT06 là ngân hàng, bất động sản, xây dựng và vật liệu xây dựng sẽ được hưởng lợi, ít nhất là trong ngắn hạn.

Với ngân hàng, tăng trưởng thu nhập của các ngân hàng có thể giảm nhẹ do tăng trưởng tín dụng chậm hơn; khả năng sinh lời giảm do điều hành lãi suất của NHNN và do tăng trích lập dự phòng rủi ro.

Đồng thời, nhu cầu tăng vốn chủ sở hữu bù đắp lại sự sụt giảm của CAR do tăng hệ số rủi ro đối với các khoản cho vay kinh doanh bất động sản.

Tuy nhiên, với việc giãn thời gian thực hiện theo lộ trình các tỷ lệ đảm bảo an toàn trong hoạt động của các TCTD theo TT06, ngân hàng có thêm nguồn để cho vay trung và dài hạn, áp lực tăng lãi suất huy động và tăng trích lập dự phòng được giảm bớt, do vậy, thu nhập của ngân hàng có thể sẽ đỡ chịu áp lực ngắn hạn hơn.

Nhóm bất động sản được chia thành 2 nhóm là bất động sản dân cư và bất động sản khu công nghiệp. TT 06 sẽ làm nhóm bất động sản dân cư bị giảm tốc độ tiêu thụ hàng tồn kho bất động sản và giá nhà trong dài hạn.

Trong khi đó, TT 06 không gây nhiều tác động tiêu cực đến nhu cầu thuê đất ở các khu công nghiệp do các doanh nghiệp này ít phụ thuộc vào nguồn vốn vay ngân hàng, khách hàng chủ yếu là các doanh nghiệp FDI mang lại nguồn thu nhập ổn định và thường ứng trước 15%-20% giá trị hợp đồng (được sử dụng làm hạ tầng).

Do các tác động kể trên đối ngành bất động sản đã được dự báo trước và việc TT06 nới lỏng các quy định liên quan đến cho vay bất động sản hơn so với dự thảo sửa đổi sẽ có tác động tích cực đến tăng trưởng tín dụng của lĩnh vực này, ít nhất là trong ngắn hạn, do vậy, doanh thu, lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản được kỳ vọng cao hơn trong khi đó, hàng tồn kho giảm.

Nhóm cuối cùng là nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng, chịu ảnh hưởng gián tiếp từ thông tư 06. Do đây là 2 ngành có mối quan hệ chặt chẽ với nhu cầu triển khai các dự án bất động sản.

Mức độ ảnh hưởng tiêu cực sẽ thấp hơn đối với các doanh nghiệp bất động sản. Áp lực giảm bớt sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng cao hơn đối với các doanh nghiệp xây dựng và vật liệu xây dựng. Tác động này sẽ rõ hơn đối với nhóm doanh nghiệp xây dựng nhà ở, văn phòng, trung tâm thương mại và các doanh nghiệp vật liệu xây dựng có tỷ lệ bán vào kênh công trình cao.

(BizLIVE)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 

Chứng khoán thế giới đồng loạt giảm điểm mạnh

Thị trường đang dự báo khả năng FED nâng lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 12 tới...

Đối với các nhà đầu tư, việc FED không nâng lãi suất lần này phát đi dấu hiệu rằng triển vọng kinh tế toàn cầu không mấy sáng sủa.

Minh Tuấn  
Phiên giao dịch ngày thứ Sáu, nỗi lo về triển vọng kinh tế toàn cầu tiếp tục ám ảnh nhà đầu tư chứng khoán Mỹ và châu Âu.

Chỉ số công nghiệp Dow Jones hạ 290,16 điểm tương đương 1,74% xuống 16.384,58 điểm.

Chỉ số S&P 500 hạ 32,17 điểm tương đương 1,62% xuống 1.958,03 điểm.

Chỉ số Nasdaq hạ 66,72 điểm tương đương 1,36% xuống 4.827,23 điểm.

Cổ phiếu tất cả các nhóm ngành giảm điểm trong phiên hôm qua, cổ phiếu năng lượng ghi nhận mức giảm sâu nhất lên đến 2,79%, cổ phiếu nhóm ngành hàng hóa mất 2,12%, cổ phiếu tài chính mất hơn 2%. Cổ phiếu JP Morgan Chase mất 2,7%, cổ phiếu Citigroup giảm 2,6%.

Tính cả tuần, chỉ số Dow Jones mất 0,31%; chỉ số S&P 500 hạ 0,15% còn chỉ số Nasdaq tăng 0,11%.

Một ngày trước đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã quyết định duy trì lãi suất cơ bản ở sát mức 0%. Thông thường khi chi phí lãi vay ở mức thấp, thị trường chứng khoán sẽ tăng điểm. Tuy nhiên đối với các nhà đầu tư, việc FED không nâng lãi suất lần này phát đi dấu hiệu rằng triển vọng kinh tế toàn cầu không mấy sáng sủa.

Yếu tố Trung Quốc đang gây sức ép lớn lên các nhà hoạch định chính sách thuộc FED. Đáng chú ý, trong buổi họp chính sách mới đây, thống kê của WSJ cho thấy bà chủ tịch FED đã nhắc đến từ "Trung Quốc" đến hơn 10 lần.

Rút tiền khỏi thị trường chứng khoán, nhà đầu tư đổ mạnh tiền vào trái phiếu chính phủ Mỹ. Giá trái phiếu chính phủ Mỹ thời hạn 10 năm tăng, lợi suất trái phiếu giảm chỉ còn 2,13%.

Trên thị trường chứng khoán Đức, chỉ số DAX hạ 3,1%; chỉ số CAC 40 của thị trường Pháp hạ 2,6%; chỉ số FTSE của thị trường Anh giảm 1,3%.

Trên thị trường kim loại, giá vàng tăng 20,80USD/ounce tương đương 1,9% lên mức 1.130USD/ounce. Giá bạc tăng 17,9 cent lên 15,16USD/ounce, mức cao nhất tính từ cuối tháng 8/2015.

Trong năm vừa qua, giá vàng đã giảm 7% bởi tình hình kinh tế Mỹ có nhiều biến chuyển tích cực, nhà đầu tư chuyển sang mua các loại tài sản mang lại lợi tức cao hơn.

Tuy nhiên thông điệp về triển vọng kinh tế toàn cầu từ buổi họp của FED khiến thị trường lo lắng. Với tâm lý kém lạc quan về triển vọng kinh tế toàn cầu, nhà đầu tư lập tức mua mạnh vàng.

Khi số liệu về việc làm và kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục phát đi tín hiệu tích cực, giới đầu tư và chuyên gia cho rằng đà tăng của giá vàng sẽ không bền vững.

FED sẽ còn hai buổi họp chính sách vào tháng 10 và tháng 12 trong năm 2015. Thị trường đang dự báo khả năng FED nâng lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 12 tới.

Vneconomy

Phố Wall khởi đầu tháng 9 tồi tệ nhất trong 13 năm

Thị trường chứng khoán Mỹ đã có khởi đầu tháng 9 tồi tệ nhất trong 13 năm...

Chỉ số CBOE, chỉ số đo nỗi sợ và dự báo về biến động thị trường chứng khoán, đã liên tục ở mức cao 30 điểm từ đầu tuần trước. Chốt phiên hôm qua, chỉ số ở mức 33 điểm - Ảnh: Reuters.

Thu An Thị trường chứng khoán Mỹ đã có khởi đầu tháng 9 tồi tệ nhất trong 13 năm bởi chịu tác động từ những thông tin xấu về kinh tế Trung Quốc.

Chỉ số công nghiệp Dow Jones hạ 469,68 điểm, tương đương 2,84%, xuống 16.058,35 điểm.

Chỉ số S&P 500 hạ 58,33 điểm, tương đương 2,96% xuống 1.913,85 điểm.

Chỉ số Nasdaq hạ 140,40 điểm tương đương 2,94% xuống 4.636,10 điểm.

Chỉ số CBOE, chỉ số đo nỗi sợ và dự báo về biến động thị trường chứng khoán, đã liên tục ở mức cao 30 điểm từ đầu tuần trước. Chốt phiên hôm qua, chỉ số ở mức 33 điểm.

Ông Robert Pavlik, chuyên gia kinh tế trưởng tại quỹ đầu tư Boston Private Wealth LLC, nhận xét “tâm lý thị trường đang rất mong manh. Nhà đầu tư không thấy có nhiều yếu tố hỗ trợ thị trường”.

Trong bối cảnh chỉ số S&P 500 đã rơi xuống dưới ngưỡng hỗ trợ 1.927 điểm, nhiều chuyên gia dự báo chỉ số sẽ còn giảm sâu hơn nữa.

Nhận định trên cũng được chia sẻ bởi ông Kent Engelke, chuyên gia kinh tế trưởng tại Capitol Securities Management. Ông dự báo S&P 500 có thể về mức 1.900 cho đến 1.905 điểm trước khi có thể phục hồi lại.

Chuyên gia tại công ty chứng khoán Nomura Securities, ông Bob Janjuah tin rằng chỉ số S&P 500 nhiều khả năng sẽ giảm thêm từ 10 đến 15%, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ buộc phải đưa ra thêm biện pháp hỗ trợ thị trường trong năm 2016.

Ông khẳng định các đợt bán tháo cổ phiếu sẽ tiếp tục, lợi xuất trái phiếu Chính phủ Mỹ thời hạn 10 năm có thể tăng lên mức 1,8% trong 6 tuần bởi nhà đầu tư đẩy mạnh mua trái phiếu trong vai trò một loại tài sản an toàn. Lợi suất trái phiếu loại này hiện ở mức 2,17%.

Yếu tố Trung Quốc và FED được cho là sẽ vẫn tiếp tục điều khiển thị trường trong thời gian tới. Ông khẳng định giới chức Trung Quốc đã mất kiểm soát thị trường chứng khoán. Để ứng phó với tình hình, Ngân hàng Trung ương Nhật (BOJ) và FED sẽ buộc phải bơm thêm thanh khoản vào thị trường.

Nhận định về triển vọng của thị trường chứng khoán Mỹ, Goldman Sachs có phần lạc quan hơn. Ông Peter Oppenheimer, trưởng bộ phận chiến lược của ngân hàng, giữ quan điểm trung lập về triển vọng của thị trường chứng khoán, ông không tin nhà đầu tư sẽ bán mạnh trong tương lai gần.

Ông cho rằng trong khoảng thời gian từ nay đến cuối năm, thị trường sẽ trở lại trạng thái tăng điểm (bull market).

Phiên hôm 1/9, thị trường chứng khoán châu Âu cũng giảm điểm sâu. Các thị trường đồng loạt mất từ 2% đến hơn 3%. Giới đầu tư dự báo hôm nay thị trường châu Á cũng sẽ tiếp tục mất điểm.

(Vneconomy)

2014, năm thăng trầm chưa từng có của chứng khoán Việt Nam

10 sự kiện chứng khoán tiêu biểu của Việt Nam năm 2014, qua bình chọn của các nhà báo viết về chứng khoán...

Ảnh hưởng của giá dầu và sự kiện biển Đông đã ghi dấu ấn đậm nét lên thị trường chứng khoán 2014 - Ảnh: CNBC.