Chân dung Quỹ đầu tư lạ có kết quả hoạt động ấn tượng nhất TTCK Việt Nam năm qua

Quản lý quỹ là ông Đào Phúc Tường, người từng làm việc tại Vietnam Holding trước đây và cũng khá nổi tiếng trong cộng đồng CFA tại Việt Nam.

Số liệu thống kê từ báo cáo “Kết quả hoạt động các quỹ đầu tư 2016” do Học viện chứng khoán DoBF công bố mới đây cho thấy thành tích đầu tư chung của các quỹ ngoại năm qua thực sự ấn tượng. Theo đó, trung bình các quỹ tăng trưởng NAV đạt 15,9%, gấp hơn hai lần tốc độ tăng trưởng bình quân của các quỹ đầu tư vào thị trường mới nổi khu vực châu Á.

Có một chi tiết gây chú ý khi quỹ đạt kết quả ấn tượng nhất là một cái tên tương đối lạ: Vietnam Alpha Fund. Đây là quỹ trực thuộc công ty quản lý quỹ APS đặt tại Singapore. Thành lập từ 09/2011 dưới hình thức quỹ mở, Vietnam Alpha Fund tiếp tục duy trì hiệu quả đầu tư đáng kinh ngạc, trung bình 17,4%/năm trong 5 năm qua, và đánh dấu một năm 2016 thành công nữa với mức tăng trưởng NAV lên tới gần 30%.

Vietnam Alpha Fund được chia thành 3 class nhỏ, với Class A có quy mô lớn nhất khoảng 23 triệu USD, dành cho nhà đầu tư lớn với giá trị mua tối thiểu 100.000 USD. Quỹ dành 70% danh mục đầu tư vào cổ phiếu tại Việt Nam, với top 5 cổ phiếu tại thời điểm cuối năm là ACV, BMP, HPG, CVT, KBC, phần còn lại phân bổ cho các cơ hội tại các quốc gia Đông Nam Á và Trung Quốc.

Theo quan sát, quỹ được quản lý khá linh hoạt nhờ có quy mô vừa phải, và theo chiến lược lựa chọn cổ phiếu cơ bản. Vietnam Alpha Fund là một trong năm quỹ đang được quản lý bởi công ty quản lý quỹ APS, công ty có trên 20 năm tuổi và quản lý tổng tài sản khoảng 2,6 tỷ USD.

Quản lý quỹ là ông Đào Phúc Tường, người từng làm việc tại Vietnam Holding trước đây và cũng khá nổi tiếng trong cộng đồng CFA tại Việt Nam.

Ông Đào Phúc Tường, Giám đốc Quỹ đầu tư Vietnam Alpha Fund

Trong một cuộc tọa đàm mang tên “Hướng đi đúng để bảo toàn lợi nhuận trong quản trị rủi ro tài chính” do CTCP Stox Plus tổ chức, ông Đào Phúc Tường đã chia sẻ về câu chuyện quản lý rủi ro tại các công ty quản lý quỹ. Theo đó, ở Việt Nam, các cơ quan quản lý thường can thiệp quá sâu vào việc thực thi nghiệp vụ của các doanh nghiệp. Ở Singapore, công tác quản trị rủi ro của một công ty quản lý quỹ được thực hiện theo 2 nguyên tắc cơ bản sau: thứ nhất, biết được dòng tiền từ đâu đến; thứ hai, thực hiện đúng các quy định trong hợp đồng quản lý tiền với khách hàng. Nếu công ty quản lý quỹ không thực hiện đúng thì nhà đầu tư có thể kiện và khi đó, việc phân xử thuộc về tòa án, còn các cơ quan quản lý thị trường chứng khoán sẽ không can thiệp vào.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Theo Trí thức trẻ/DoBF

Quản lý quỹ: Muốn thắng phải bám sát thị trường

Không ít quỹ ngoại có suất sinh lời thấp hơn tăng trưởng của VN Index (6%) trong năm 2015. Một số ước tính nếu trừ phần trượt giá của VNĐ so với USD thì VN Index chỉ tăng vỏn vẹn 1%, nhưng vẫn có khoảng 6 quỹ không đạt được mức này, thậm chí tăng trưởng âm. Và còn ngạc nhiên hơn nữa khi số lượng quỹ nội chiến thắng thị trường (tăng trưởng cao 6%) lại khá nhiều.

Thận trọng hay thiếu năng động?

So sánh chưa bao giờ là điều dễ chịu và thất bại luôn khó nuốt trôi. Việc có những quỹ ngoại mới vào thị trường trong vài năm gần đây hoạt động hiệu quả sẽ buộc những quỹ ngoại vốn có thâm niên trên thị trường nhưng hoạt động kém cần phải xem lại mình. Và đau hơn cả có lẽ là việc quỹ nội vốn được xem như anh lớn đầy kiêu hãnh lại tăng trưởng kém hơn cả một quỹ nội sinh sau đẻ muộn. Trong năm 2015 có nhiều cơ hội, có người thắng kẻ thua, những quỹ nào làm dở sẽ không còn có thể đổ thừa “tại thị trường” được nữa.

Một trong những lý do khá khách quan lý giải cho sự thất bại của một số quỹ ngoại là quy mô lớn, dẫn đến khó xoay trở. Rõ ràng, TTCK Việt Nam vẫn đang khan hàng, những CP được ưa chuộng như VNM, DHG, VCB… không nhiều. Thanh khoản nhiều lúc phập phù cũng dẫn đến việc các quỹ sẽ khó đảo hàng với giá trị lớn.

Nhưng mấu chốt có lẽ nằm sự trì trệ và mạo hiểm có phần thái quá tại một số quỹ. VNM là một trong những CP lớn tăng mạnh nhất trong năm 2015 và góp phần quan trọng đẩy giá trị tài sản ròng (NAV) của nhiều quỹ tăng mạnh.
Tuy nhiên, với những quỹ ngoại có thâm niên trên thị trường Việt Nam, thời gian sở hữu VNM có lẽ không tính bằng năm nữa mà tính bằng… thập kỷ.

Có nghĩa thành tựu với VNM là ở quá khứ và kéo dài đến hiện tại. CP tăng giá tất nhiên ai cũng muốn giữ, tuy nhiên với CP không tăng giá thì sao? Liệu quỹ có sẵn sàng cắt lỗ, hoặc bán ra đảo danh mục hay tiếp tục ngồi chờ CP tăng trở lại. Được biết, có quỹ cũng vì giữ CP dầu khí quá lâu, thiếu đi sự linh hoạt nên khi giá dầu giảm mạnh đã không kịp hành động chính xác dẫn đến thiệt hại. Trì trệ nên muốn linh hoạt trong thời gian ngắn là không dễ, có quỹ thậm chí… giữ luôn cả khoản đầu tư thua lỗ. Nhìn bên ngoài có vẻ như đang kỳ vọng về một sự hồi phục ngoạn mục nào đó, nhưng thực tế hành động này có khi chỉ là một sự cố chấp, không thừa nhận thất bại của mình.

Cũng có quỹ thay đổi chiến lược, từ chỗ đầu tư giá trị, đầu ngành chuyển sang chơi cả “hàng thị trường” nhưng làm chưa tới cũng mất cân bằng. JVC có thể là một câu chuyện điển hình. Có những thời điểm CP này nổi sóng cũng là lúc khối ngoại giao dịch rất mạnh.

Tất nhiên trường hợp của JVC còn có nhiều nguyên nhân khác nhau, trong đó có cả việc kém may mắn của các quỹ ngoại. Nhưng có một thực tế là trong khoảng 2 năm gần đây, một số quỹ đã chuyển sang đánh những CP có tính thị trường cao và có kẻ thắng người thua, điều không thể tránh khỏi.
Nhưng điều đáng bàn ở đây là nếu đã theo thị trường, linh hoạt, năng động hơn thì liệu đã làm tới nơi hay chưa? Chẳng hạn, nếu một quỹ đầu tư lớn, trả lương cao cho cả một đội ngũ phân tích để làm báo cáo, nghiên cứu học thuật kỹ lưỡng, nhưng khi giải ngân lại chọn những CP có yếu tố… đầu cơ. Chính sự lẫn lộn giữa cơ bản và thị trường có thể khiến các quỹ mất cả cơ hội, bởi lẽ có những CP con đường tăng giá không quá phức tạp nhưng lại phân tích quá kỹ hoặc chê bai “hàng lởm”.

Hiệu quả là tất cả

Khi thị trường ngày một phân hóa, có giảm-có tăng, trong một nhóm ngành không phải CP nào cũng tăng, muốn thành công, ngoài việc có tầm nhìn dài hạn thì trong ngắn hạn cần phải bám sát, bám thật chắc thị trường. Một trong những lý do các quỹ nội, đặc biệt quỹ mở, thắng được thị trường trong thời gian qua cũng chính là việc bám thị trường. Nói cụ thể, ngành quản lý quỹ trong nước sau nhiều năm khiến NĐT thất vọng đã bằng mọi giá phải chứng tỏ năng lực, hiệu quả của mình để vãn hồi niềm tin. Và chỉ nhờ có hiệu quả quỹ nội mới có thể gọi vốn thêm.

Ngoài ra, với quy mô vốn chỉ tầm khoảng 100-200 tỷ đồng, quỹ nội cũng linh hoạt và tập trung hơn vào các khoản mục đầu tư. Để bám sát được thị trường, cần không ít kỹ năng, thậm chí là một nghệ thuật, nhưng trong đó những hoạt động như săn tin, gặp gỡ doanh nghiệp, giao lưu đồng nghiệp (chuyên viên phân tích, đầu tư) rất quan trọng. Tất nhiên là quỹ nào, chuyên viên phân tích, đầu tư nào cũng đều có những hoạt động này, nhưng làm được tới đâu thì hiệu quả danh mục nói lên rất rõ ràng.

Có một điều chắc chắn, tiêu chuẩn chọn lựa nhân sự của quỹ đầu tư thường khắt khe bậc nhất trên thị trường và như vậy ngành quản lý quỹ là nơi tập trung những người giỏi. Người giỏi, nhưng hiệu quả không cao thì chỉ có 2 lý do: Hoặc công việc không phù hợp, hoặc chính từ đội ngũ những người lãnh đạo quỹ không chịu thay đổi tư duy. Cần nhấn mạnh, khi thực hiện đầu tư các quỹ còn nhận được những tư vấn của CTCK và thường CTCK cũng không muốn khách hàng của mình mất lòng. Những thương vụ thắng lớn nhất của quỹ ngoại, xét về mặt hiệu quả, thường nằm ở CP mid cap hoặc penny vẫn đang đều đặn xuất hiện. Điều cần bàn ở đây không phải khả năng bật vọt của những CP này cao hơn blue chip, mà đó là câu chuyện của ý tưởng đầu tư.

Bỏ qua những CP bị đầu cơ, đẩy giá quá mức, những CP tăng mạnh đều có một câu chuyện rất hay (tất nhiên có cả mạo hiểm), vấn đề là có gan để thử sức hay không. Một số quỹ hiện tại đã bộc lộ sự thiếu ý tưởng đầu tư khi chỉ muốn bám theo những CP có tính thị trường, có khả năng tăng, thậm chí có quỹ ngoại nào đó mua trước. Đây rõ ràng là… bắt chước chứ không phải bám thị trường.

Theo Thái Ca

Sài Gòn Đầu Tư Tài Chính

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 

IR - Yếu tố giúp tăng năng lực quản trị và nguồn vốn

Quan hệ cổ đông (Investor Relations - IR) giúp doanh nghiệp (DN) thu hút nguồn vốn, hỗ trợ các kế hoạch kinh doanh và giữ vững thị phần. Thế nhưng, hầu hết DN Việt Nam vẫn chưa nhận thấy sự cần thiết của các hoạt động này và các nhà đầu tư (NĐT) thường phải đối mặt với một rào cản rất lớn là sự hạn chế thông tin của DN.

Tại hội thảo "Hoạt động quan hệ cổ đông" do Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) phối hợp với Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng tổ chức, ông Harold Woo - Chủ tịch Hiệp hội Các chuyên viên IR Singapore - nhận định: "Trong giai đoạn hiện nay, nguồn vốn là yếu tố cực kỳ quan trọng đối với sự phát triển kinh tế và thị trường chứng khoán chính là nơi đáp ứng nhu cầu vốn đó. Trong bối cảnh thị trường cạnh tranh ngày càng gay gắt, DN chỉ huy động được nguồn vốn khi tạo dựng được niềm tin với NĐT bằng tầm nhìn phát triển bền vững".

Và ông nhấn mạnh: "Chỉ có tổ chức IR chuyên nghiệp mới là cơ sở giúp DN nâng cao năng lực quản trị, hướng tới tăng trưởng bền vững và thu hút NĐT đồng hành cùng DN".

Đánh giá về tầm quan trọng của hoạt động IR, các chuyên gia thống nhất quan điểm: IR sẽ giúp DN mở rộng mạng lưới các NĐT dài hạn, tối đa hóa giá trị của cổ đông và giảm chi phí vốn của công ty, xây dựng hình ảnh DN và tăng sức cạnh tranh trong việc thu hút vốn, NĐT.

Vì vậy, minh bạch và tin cậy là yếu tố quan trọng trong IR. Ngoài ra, các thông tin DN cung cấp cho cổ đông cần kịp thời và chính xác, đảm bảo tính thống nhất và liên tục.

Thực tế đến thời điểm này, IR không còn xa lạ với DN Việt Nam, thế nhưng theo bà Trần Anh Đào - Phó tổng giám đốc HOSE thì: "Trong khi các NĐT nước ngoài và các tổ chức chú trọng đến hoạt động này thì hầu hết DN Việt Nam vẫn chưa quan tâm đúng mức. Chính vì vậy, các NĐT muốn tìm hiểu về DN Việt Nam thường phải đối mặt với rào cản rất lớn là sự hạn chế về các thông tin nền tảng của DN".

Đơn cử, khi gửi thư mời dự hội thảo về chủ đề này cho hơn 300 DN niêm yết trên HOSE thì chỉ nhận được phản hồi từ 70 DN; hay một chương trình khảo sát của HOSE cũng chỉ nhận được ý kiến của chưa tới 80 DN.

TS. Nguyễn Thu Hiền - Giám đốc Chương trình Cao học Quản trị kinh doanh Maastricht MBA, Đại học Bách khoa TP.HCM, chuyên gia quản trị công ty khu vực ASEAN - cũng chia sẻ: "Trên website của các DN trong nước, phần nội dung IR còn khá nghèo nàn so với DN trong khu vực".

Ông Goh Keat Jin - thành viên Hội đồng Thành viên, Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng - đưa ra lời khuyên giúp DN khai thác nguồn vốn hiệu quả: "DN cần có sự hiểu biết sâu sắc về các NĐT quốc tế, hiểu cách họ tư duy và điều họ cần tìm kiếm trước khi quyết định đầu tư vào các công ty niêm yết thì mới có thể giữ chân NĐT ở lại với công ty".

NĐT thường quan tâm đến những nhân tố đẩy mạnh giá trị của công ty. Bộ phận IR cần chuyển tải hiệu quả, kịp thời các chiến lược mang lại giá trị cho cổ đông, hỗ trợ NĐT và chuyên viên phân tích hiểu thêm về công ty qua việc cung cấp dữ liệu tài chính, diễn giải ý nghĩa các con số,... đặc biệt phải biết được thị trường cần gì, định hướng kỳ vọng của thị trường sao cho phù hợp với kết quả khả thi.
Ông Harold Woo chia sẻ thêm, tâm lý các NĐT đều muốn được tiếp xúc trực tiếp với lãnh đạo DN, bởi họ sẽ được nghe thông tin từ nguồn đáng tin cậy.

Theo chuyên gia này, trên toàn cầu, tổ chức roadshow là hình thức thu hút được nhiều NĐT nhất và cũng mang lại hiệu quả cao nhất. Cuối cùng là yếu tố minh bạch và tin cậy, DN cần áp dụng cách tiếp cận mở và nhất quán, thiếu minh bạch sẽ dễ tạo ra sự nhầm lẫn, mất uy tín.

Muốn vậy, DN phải có IR tốt, nghĩa là thông tin cung cấp bắt buộc phải tuân thủ các tiêu chí kịp thời, minh bạch và được cập nhật chính xác, đây là những yếu tố làm nên giá trị công ty và tạo lợi thế giúp DN có thể tiếp cận với nhiều kênh huy động vốn khác nhau, có chi phí rẻ hơn. "Tạo dựng niềm tin bền vững với NĐT chính là lợi thế cạnh tranh lớn nhất", ông Harold Woo nhấn mạnh.

Đại diện Công ty niêm yết PVD chia sẻ kinh nghiệm giai đoạn đầu lên sàn chứng khoán: "Lần đầu lên sàn năm 2007, công tác IR của Công ty còn rất lỏng lẻo và việc truyền thông, xử lý khủng hoảng thông tin là một thách thức rất lớn với bộ phận IR. Sau thời gian trải nghiệm các biến động của thị trường và xác định tầm quan trọng của việc công khai, minh bạch thông tin, các hoạt động IR của chúng tôi dần chuyên nghiệp hơn. Đến giai đoạn 2012 - 2015, chiến lược IR được hoạch định chuyên nghiệp và hỗ trợ các kế hoạch phát hành của Công ty theo hướng cân đối giữa giá thị trường và giá trị DN, bộ phận IR cũng chuyển từ cách thức thông tin thụ động sang thông tin chủ động".

Đánh giá tầm quan trọng của IR, ông Vũ Hữu Điền - đại diện Quỹ Dragon Capital cho rằng, các công ty quản lý quỹ phải xem NĐT góp vốn là ông chủ thực sự. Phải giới thiệu được DN quan tâm họ như thế nào, phải xem IR là cuộc chiến giành NĐT về công ty mình, nếu làm tốt thì họ sẽ về với DN...

Theo ông Trần Chí Sơn - phụ trách IR của Công ty Vinamilk, IR không chỉ là kêu gọi vốn mà còn là cầu nối với NĐT và nhiệm vụ quan trọng của IR là cung cấp thông tin để mọi NĐT tiếp cận DN. IR trên website của DN phải có tính khoa học, cần chia mục cụ thể, như báo cáo thường niên, thông tin tài chính theo quý, năm... và nên công bố bằng cả tiếng Anh để có thể thu hút dòng vốn ngoại.

Theo Ý Nhi

Doanh nhần Sài Gòn

>> Chuyện hãng nước mắm mời cổ đông nhận lại vốn sau 70 năm

Làm thế nào một công ty QLQ vốn 25 tỷ kiểm soát danh mục gấp 20 lần vốn điều lệ?

Một công ty QLQ quy mô vốn 25 tỷ hoàn toàn có thể xây dựng được hệ thống hiệu quả, cho phép quản lý danh mục có quy mô lớn gấp nhiều lần.

Một báo cáo của UBCK vào cuối năm 2014 cho thấy số lượng các công ty quản lý quỹ còn hoạt động đến cuối năm 2014 là 43 công ty, quản lý hơn 200 hợp đồng với tổng giá trị ủy thác đạt trên 100 nghìn tỷ đồng. Đến tháng 6/2015, số công ty quản lý quỹ đang hoạt động bình thường chỉ còn có 41 công ty. Như vậy, hoạt động tái cấu trúc đã thu hẹp gần 20% số lượng các công ty quản lý quỹ.

Theo số liệu được công bố trong báo cáo tài chính của các công ty quản lý quỹ, tính đến ngày 30/6/2015, trong 15 công ty quản lý quỹ có danh mục ủy thác lớn nhất thị trường, quản lý danh mục gần 33.740 tỷ đồng, tăng 13% so với đầu năm trong đó riêng quản lý quỹ Bảo Việt danh mục ủy thác lên tới hơn 26.900 tỷ, tăng 14% đầu năm. 

Ấn vào hình xem chi tiết

Các công ty quản lý quỹ có danh mục ủy thác tăng mạnh so với đầu năm có QLQ Bảo Việt (tăng 3.200 tỷ, gần 14%), Vietinbank Capital (tăng 300 tỷ, 19,3%), SGI (tăng 307 tỷ, gấp 6 lần đầu năm), QLQ Vietcombank (tăng 129 tỷ, 13,4%), MB Capital (146 tỷ, tăng 29%), PVIAM (mới thành lập, quản lý quỹ 384 tỷ), IPA (tăng nhẹ, quản lý quỹ 376 tỷ).

Trong khi đó một số công ty quản lý quỹ có danh mục ủy thác giảm mạnh như SHF (giảm 100 tỷ, 66%), liên doanh BIDV – Vietnam Partners, số vốn của các quỹ do công ty quản lý đã giảm hơn 400 tỷ trong 6 tháng đầu năm 2015, từ 1.255 tỷ xuống còn 837 tỷ.

SSIAM quản lý 1.453 tỷ, tuy nhiên theo nguồn tin của chúng tôi con số ngoại bảng trên báo cáo tài chính không phản ánh hết số vốn của SSIAM quản lý, quỹ này thực tế có thể quản lý số vốn gấp 3 lần số trong báo cáo tài chính. Hay như Vinafund quản lý các quỹ VF1, VF2, VF4 vốn hàng nghìn tỷ đồng.

Quản lý quỹ Bảo Việt đang quản lý danh mục cho Bảo hiểm Bảo Việt, Bảo Việt Nhân Thọ, danh mục cho công ty nhiệt điện Phả Lại, Vinare, Bảo Việt Tokio Marine và quỹ đầu tư cổ phiếu năng động Bảo Việt (BVFED).

Bà Nguyễn Kim Thúy - Giám đốc Phân tích Công ty Quản lý Quỹ Bảo Việt cho biết, việc phân bổ tài sản trong danh mục của công ty QLQ rất đa dạng và phụ thuộc vào đặc thù từng danh mục như: khẩu vị rủi ro, mục tiêu đầu tư và hạn chế đầu tư của khách hàng. Tổng tài sản quản lý của BVF là hơn 1 tỷ USD. Với số tài sản quản lý lớn như vậy, hiện nay BVF đầu tư cả vào các lớp tài sản lãi suất cố định (fix income) và cổ phiếu, trong đó danh mục cổ phiếu chiếm 700 tỷ, danh mục trái phiếu gần 19.500 tỷ, tiền gửi có kỳ hạn gần 6.700 tỷ.

Thực tế cho thấy trong 16 công ty quản lý quỹ được đánh giá có số vốn điều lệ 1.790 tỷ đồng (trong đó riêng vốn của Vietinbank Capital là 950 tỷ, chiếm hơn một nửa), các công ty này đang quản lý danh mục ủy thác lên tới 34.400 tỷ, tương đương gấp 19,2 lần vốn điều lệ.

Vốn điều lệ của các công ty quản lý quỹ tính đến 30/6/2015

Quản lý danh mục ủy thác gấp 20 lần vốn điều lệ 

Khi chúng tôi đặt câu hỏi làm thế nào các công ty quản lý quỹ có quy mô vốn rất bé (từ 25-50 tỷ đồng) song quản lý một danh mục ủy thác khổng lồ lên tới hàng chục nghìn tỷ, bà Nguyễn Kim Thúy - Giám đốc Phân tích Công ty Quản lý Quỹ Bảo Việt cho rằng quy mô vốn của công ty quản lý quỹ không/ít liên quan đến quy mô của danh mục ủy thác. Vốn của công ty quản lý quỹ được sử dụng chủ yếu để đầu tư hệ thống phần mềm, cơ sở hạ tầng, kỹ thuật...

Bà Thúy phân tích một công ty QLQ quy mô vốn 25 tỷ hoàn toàn có thể xây dựng được hệ thống hiệu quả, cho phép quản lý danh mục có quy mô lớn gấp nhiều lần. Có thể nói, việc các công ty quản lý quỹ có thể quản lý danh mục quy mô vốn lớn của khách hàng là dựa trên uy tín của công ty quản lý quỹ; tính chặt chẽ của các điều khoản, điều kiện trong hợp đồng ủy thác; quyền giám sát của khách hàng hoặc phân cấp của khách hàng cho công ty QLQ tùy mức độ; chính sách quản lý rủi ro theo quy định áp dụng cho mỗi danh mục; Các cơ quan giám sát tuân thủ chặt chẽ.

Áp lực huy động quỹ mới
 
Theo bà Nguyễn Lệ Hằng, Tổng giám đốc công ty quản lý quỹ FPT (FPT Capital), khó khăn lớn nhất của các công ty quản lý quỹ trong thời điểm hiện nay là huy động vốn ủy thác từ các nhà đầu tư.

Bà Nguyễn Lệ Hằng, Tổng giám đốc FPT Capital

Hiện tại danh mục quản lý của nhiều công ty quản lý quỹ phần lớn đều là danh mục quản lý của công ty mẹ hoặc các đơn vị có mối quan hệ khách hàng truyền thống từ lâu đời như SSI AM hiện đang quản lý một lượng lớn danh mục tự doanh cho công ty mẹ là công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI). Một số các công ty quản lý quỹ khác cũng đã phát hành thành công chứng chỉ quỹ mở, nhưng thực chất cũng là do vốn của công ty mẹ bỏ vào.

Bà Hằng cho biết, đối với FPT Capital, ngoài hoạt động quản lý Quỹ trong đó chủ yếu là vốn từ Tập đoàn SBI, cổ đông lớn nhất của FPT Capital, công ty còn đang quản lý danh mục ủy thác cho các khách hàng cá nhân và tổ chức lớn, bao gồm cả tổ chức nước ngoài như quỹ mở NewS FPT Capital Trust Vietnam Balanced Fund được thành lập tại Cayman.

Đánh giá về Nghị định 60 có hiệu lực về việc khối ngoại được mua 100% vốn của công ty quản lý quỹ, bà Hằng cho biết Nghị định này sẽ tạo động lực để các công ty quản lý quỹ tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động, cải tiến chất lượng dịch vụ cũng như thu hút thêm các nhà đầu tư nước ngoài tiềm năng. Những công ty hoạt động yếu kém chắc chắn sẽ bị đào thải hoặc được nhà đầu tư nước ngoài mua lại toàn bộ.

Đây cũng là áp lực buộc các công ty phải củng cố năng lực tài chính cũng như cải thiện hoạt động kinh doanh nếu không muốn bị thâu tóm. Kiểm soát rủi ro là vấn đề chính đối với bất kỳ công ty quản lý quỹ nào trong quá trình quản lý vốn ủy thác cho khách hàng.

Phương Mai - Vinanet.vn

Quỹ AFC Vietnam Fund sẽ đầu tư vào ngành nào của Việt Nam?

Đánh giá tổng quan, chuyên viên phân tích đầu tư cao cấp của AFC có một cái nhìn tích cực về các công ty trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, xây dựng, ô tô, dệt may và các công ty có phân khúc khách hàng nhất định (như văn phòng phẩm, chất tẩy rửa và các sản phẩm phòng ngủ).

Ngành tiêu dùng nhanh 

 

Ruchir Desai - chuyên viên phân tích đầu tư cao cấp của công ty quản lý quỹ Asia Frontier Capital (AFC) có trụ sở tại Hồng Kông vừa có chuyến thực địa Việt Nam để tìm ý tưởng đầu tư mới và nhận thấy các yếu tố nền tảng của môi trường kinh doanh tiếp tục được cải thiện, đặc biệt là cơ sở hạ tầng như đường giao thông.

Sau khi tiếp xúc với 24 công ty tại Hà Nội, TPHCM ông cho biết rất lạc quan với triển vọng của các công ty tiêu dùng nhanh, xây dựng, vật liệu xây dựng, dệt may và công nghiệp.

AFC là công ty quản lý quỹ đầu tư AFC Vietnam Fund với quy mô khi thành lập năm 2013 khoảng 50 triệu USD. Một trong những cổ đông và nhà sáng lập của AFC là nhà đầu tư lão luyện Marc Faber, người có nhiều kinh nghiệm đầu tư vào các thị trường biên và thị trường mới nổi. Theo những thông tin được công bố thì AFC Vietnam Fund đã đầu tư và trở thành cổ đông lớn của 6 cổ phiếu penny như SMT, CKV, TTC… với tổng giá trị đạt 25 tỷ đồng.

Ruchir Desai  cho biết đây là lần thứ hai ông đến Việt Nam trong năm nay với nhiệm vụ gặp gỡ các công ty mới cũng như giữ liên lạc với các công ty mà AFC hiện đang đầu tư vào. Gặp gỡ thực tế các công ty sẽ giúp quỹ đầu tư hiểu hơn về các hoạt động bên trong của doanh nghiệp, tạo cơ hội tốt để có cảm giác cho công tác quản lý và xem xét liệu có yếu tố nào khác tác động tới công ty mà những con số công bố đã bỏ lỡ.

Các cuộc gặp tại Hà Nội gồm có các công ty trong lĩnh vực ngân hàng, xe thương mại, dệt may, vận chuyển hàng hóa, bất động sản và công nghiệp xây dựng. Tại Thanh Hoá, Desai gặp gỡ một công ty xi măng mà quỹ đã đầu tư vào để tìm hiểu sâu hơn hoạt động của nó bao gồm cả kiểm tra mỏ đá vôi cách đó vài cây số. “Công ty này có một vị thế rất tốt ở miền Bắc và Trung Việt Nam”, ông nói.

Ông đánh giá cao về sự cải thiện hệ thống giao thông tại Việt Nam khi cho biết: “Có một điều mà tôi đã chú ý từ chuyến đi trước là chất lượng đường sá đã được cải thiện đáng kể. Một đường cao tốc mới đã được xây dựng từ sân bay Nội Bài đến thành phố Hà Nội và thậm chí một số đoạn từ Hà Nội đến Thanh Hóa cũng là những con đường cao tốc mới xây dựng.”

Desai cho biết rất muốn gặp một công ty trong lĩnh vực ôtô vì doanh số ôtô tại Việt Nam đang tăng lên nhanh chóng kể từ đầu năm.

“Cả doanh thu xe khách và xe thương mại đều tăng lên đáng kể trong 6 tháng qua và điều này là một chỉ báo tích cực cho tăng trưởng kinh tế. Một phần của sự gia tăng doanh số xe thương mại là do các quy định giới hạn tải trọng xe tải thay đổi đã làm tăng doanh số xe tải. Tuy nhiên, mức độ sử dụng xe khách và xe thương mại ở Việt Nam vẫn còn thấp hơn so với một số nước ASEAN", ông nhận định.

Tại TPHCM, Desai làm việc với các công ty trong lĩnh vực dệt may, vận tải, xây dựng, cơ sở hạ tầng, ngân hàng, thủy sản và tiêu dùng. Hai công ty dệt may mà ông đã gặp (một công ty sản xuất quần áo và sợi, một công ty sản xuất sợi polyester) nhận định khá lạc quan về lợi ích của TPP vì điều này sẽ dẫn đến tăng đầu tư vào ngành công nghiệp dệt may Việt Nam do lợi ích miễn thuế vào các thị trường lớn như Mỹ và Nhật Bản…

Đánh giá tổng quan, chuyên viên phân tích đầu tư cao cấp của AFC có một cái nhìn tích cực về các công ty trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, xây dựng, ô tô, dệt may và các công ty có phân khúc khách hàng nhất định (như văn phòng phẩm, chất tẩy rửa và các sản phẩm phòng ngủ).

Các phản hồi từ các công ty cung cấp vật liệu xây dựng đã cho thấy nhu cầu tăng và các công ty có liên quan đến xây dựng, bất động sản sở hữu hệ thống bán hàng mạnh.

Đội ngũ quản lý lạc quan hơn về doanh nghiệp của họ và điều này được phản ánh trong các số liệu vĩ mô công bố trong tháng này cho thấy tăng trưởng GDP và số liệu sản xuất công nghiệp tốt hơn so với những năm trước đó.

Các vấn đề liên quan đến ngành ngân hàng đang giảm dần và có khả năng Việt Nam sẽ có xu hướng tăng trưởng cơ cấu trong vài năm tới, đây vốn là dấu hiệu tích cực đối với hầu hết các ngành.

Theo Trí Thức Trẻ

Sếp Mekong Capital: Thắng lớn với TGDĐ, tiếc vì thoái vốn Masan Consumer quá sớm

"Dù hiện tại Mekong Capital đã thành công, nhưng chúng tôi cũng đã mắc phải rất nhiều sai lầm mà tôi tin chắc rằng những điều này có thể hoàn toàn tránh được nếu có nhiều kinh nghiệm hơn trước khi quyết định thành lập quỹ".

Mekong Capital là một trong những công ty quản lý quỹ thành công nhất trong lĩnh vực Private Equity tại Việt Nam. Những khoản đầu tư thành công điển hình từ các Quỹ do Mekong quản lý có thể kể đến như Thegioididong, Masan Group hay Golden Gate…

Lãnh đạo Mekong Capital hiện là ông Chris Freund với hơn 18  năm kinh nghiệm trong lĩnh vực đầu tư tại Việt Nam. Với kinh nghiệm của mình, ông đã chia sẻ về môi trường kinh doanh cũng như những dự định sắp tới của Mekong Capital tại thị trường Việt Nam.

Là một trong những công ty quản lý quỹ thành công nhất trong lĩnh vực đầu tư Private Equity tại Việt Nam, vì sao Mekong Capital chỉ tập trung đầu tư vào các doanh nghiệp liên quan tới lĩnh vực hàng tiêu dùng/bán lẻ?

Trong số 26 khoản đầu tư kể từ năm 2002, lĩnh vực thành công nhất mà Mekong Capital đạt được đó là ngành hàng tiêu dùng, chẳng hạn như ICP, Masan, Thế Giới Di Động, Công ty Cổng Vàng, Traphaco và PNJ. Bởi vậy, chúng tôi chọn tập trung phát triển chuyên môn sâu trong lĩnh vực hàng tiêu dùng để có thể đánh giá các cơ hội một cách hiệu quả nhất và gia tăng giá trị cho các doanh nghiệp mà chúng tôi đầu tư một cách tối ưu.

Đâu là yếu tố then chốt khi Mekong Capital quyết định đầu tư vào một doanh nghiệp?

Điều quan trọng nhất khi Mekong Capital cân nhắc đầu tư chính là đội ngũ quản trị và văn hóa doanh nghiệp.

Chúng tôi cần xác định xem doanh nghiệp sẽ phát triển đội ngũ quản trị như thế nào sau khi chúng tôi đầu tư. Đa phần các công ty đều nói rằng họ sẽ làm điều đó, nhưng thực tế đều chưa đạt được hiệu quả trong việc xây dựng đội ngũ quản trị. Một trong những lý do mà những khoản đầu tư của chúng tôi thành công chính là bởi các doanh nghiệp đó đã xây dựng được đội ngũ quản trị tuyệt vời.

Tại một số khoản đầu tư như Masan Food, Golden Gate Group hay Digiworld, kết quả kinh doanh của các công ty này thường bứt phá mạnh sau khi Mekong Capital thoái vốn. Dường như Mekong Capital đã thoái vốn quá sớm?

Mekong Capital đầu tư vào các công ty được quản lý tốt và vì vậy họ thường vẫn phát triển tốt sau khi chúng tôi thoái vốn. Không chỉ những công ty kể trên mà còn cả ICP, AA Corp… đã tiếp tục tăng trưởng rất ấn tượng sau khi chúng tôi thoái vốn. Điều này rất tốt cho chúng tôi bởi nó sẽ giúp quá trình thoái vốn trong tương lai dễ dàng hơn khi các nhà đầu tư nhìn thấy sức hấp dẫn mang lại từ những khoản mà Mekong Capital đã từng thực hiện.

Tuy nhiên, tôi phải công nhận rằng Mekong Capital đã thoái vốn quá sớm, đặc biệt là khoản đầu tư ở Masan Consumer.

Thực tế trước đây Mekong Capital đã rót tiền vào thegioididong, một công ty khởi nghiệp thành công điển hình tại Việt Nam. Ông đánh giá ra sao về khoản đầu tư này của công ty? thegioididong có phải là khoản đầu tư thành công nhất của Mekong Capital hay không?

Chính xác, Thế Giới Di Động (TGDĐ) là khoản đầu tư thành công nhất của Mekong Capital. Ban đầu, giá trị của TGDĐ chỉ vào khoảng 10 triệu USD, và bây giờ con số này đã tăng lên 500 triệu USD. Có nhiều nhân tố góp phần vào thành công của TGDĐ. Một trong số đó là đội ngũ quản lý mạnh mẽ với 5 nhà sáng lập.

Một nhân tố khác là họ đã tập trung vào việc phát triển văn hóa doanh nghiệp chắc chắn, và đây là lợi thế cạnh tranh lớn dành cho TGDĐ. Thêm nữa, việc không ngừng tập trung vào trải nghiệm và sự hài lòng của khách hàng đã tạo nên thành công vượt bậc cho TGDĐ. Ngoài ra, họ có Hội đồng quản trị vững mạnh bao gồm cả Bob Willet, cựu CEO của BestBuy, người đã đóng góp rất nhiều vào giá trị gia tăng cho doanh nghiệp này.

Ông đánh giá ra sao về tương lai của thị trường bán lẻ di động?

Thị trường vẫn còn sự tăng trưởng tiềm năng khi người tiêu dùng có khuynh hướng chuyển đổi từ điện thoại thông thường sang điện thoại thông minh và nhiều người sử dụng máy tính bảng hơn. Ở chừng mực nào đó, máy tính bảng đang dần thay thế máy tính xách tay.

Bản thân TGDĐ cũng sẽ phát triển sâu hơn trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng thông qua hệ thống DienmayXANH (dự kiến sẽ có khoảng 40 cửa hàng vào cuối năm 2015). Ngoài ra, họ cũng sẽ giới thiệu một mô hình bán lẻ mới vào cuối năm nay.

Sau khi thoái vốn một phần, MEF II vẫn đang sở hữu 16.041.854 tương đương 11,46% của thgioididong. Ông và quỹ của mình có kế hoạch thế nào với số cổ phần này? Khi nào quỹ MEF II sẽ hoàn tất thoái vốn khỏi doanh nghiệp này?

Rất khó để nói về điều này. Hiện tại, chúng tôi nghĩ giá của cổ phiếu TGDĐ là quá thấp và sẽ không bán ra ở mức giá này. Dù chưa thể nói được nhiều nhưng chúng tôi có thể sẽ hoãn kế hoạch thoái vốn ở TGDĐ nếu cần. Thực sự không dễ để tìm được một doanh nghiệp như TGDĐ với mức tăng trưởng lợi nhuận lên đến 50% mỗi năm. Tôi nghĩ họ sẽ tiếp tục rất thành công.

Được biết Mekong Capital đang huy động vốn để thành lập Quỹ Mekong Enterprise Fund III (MEF III). Ông có thể tiết lộ danh mục sắp tới của MEF III, những công ty nào đang trong tầm ngắm của MEF III?

MEF III sẽ tập trung vào ngành hàng tiêu dùng. Chúng tôi đã có một số khoản đầu tư tiềm năng và dự định sẽ chốt được 1-2 khoản đầu tư vào tháng Tám tới.

Với kinh nghiệm sống và làm việc gần 20 năm tại Việt Nam, ông đánh giá môi trường kinh doanh nói chung tại Việt Nam như thế nào?

Việt Nam đang phát triển nhanh nhưng các doanh nghiệp chưa cạnh tranh được vì chất lượng quản trị ở các công ty hiện đang thấp hơn so với chuẩn quốc tế. Điều này sẽ mang đến cơ hội tốt cho những doanh nghiệp có thể tuyển dụng được đội ngũ nhân sự chuyên nghiệp và áp dụng thực hành tốt nhất. Điều này cũng tạo ra môi trường hấp dẫn cho các nhà đầu tư như Mekong Capital, vì các doanh nghiệp mà chúng tôi đầu tư có xu hướng phát triển đội ngũ quản trị hiệu quả hơn so với đối thủ cạnh tranh.

Được biết chương trình hỗ trợ và đầu tư vào các công ty khởi nghiệp "Mekong 20 Millions USD Challenge" của Mekong Capital đã sớm phải dừng lại do các startup tham gia không mang lại kết quả như mong đợi. Ông có thể nói rõ hơn về vấn đề này được không?

Năm 2007, chúng tôi đã thử nghiệm ý tưởng đầu tư vào lĩnh vực khởi nghiệp nhưng chưa thành công. Vào thời điểm đó, chúng tôi không thể tìm được những loại hình mà các nhà sáng lập có đủ kỹ năng và đặc điểm cần thiết để đảm bảo thành công cho doanh nghiệp của họ. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng tình hình đã được cải thiện phần nào kể từ đó, và các nhà đầu tư như Seedcom dường như đang làm rất tốt việc đầu tư vào mô hình khởi nghiệp đầy hứa hẹn này. Hiện tại, có nhiều văn hóa khởi nghiệp đang được hình thành ở Việt Nam hơn, chủ yếu là trong lĩnh vực IT.

Là một nhà đầu tư người nước ngoài, ông có thể đưa ra vài lời khuyên dành cho các nhà sáng lập trong nước muốn gọi vốn đầu tư từ nước ngoài được không?

Những gì có thể chứng minh rằng họ đang xây dựng đội ngũ quản trị, tuân thủ các quy chuẩn về thuế và có Ban giám đốc hoạt động hiệu quả cùng với việc thực hành quản trị doanh nghiệp tốt.

Nếu phải đưa ra một lời khuyên dành cho các bạn trẻ Việt Nam muốn khởi nghiệp, là một nhà đầu tư kỳ cựu tại thị trường Việt Nam, ông sẽ nói gì?

Không nên vội vàng khởi nghiệp. Tôi thành lập Mekong Capital năm 2001, khi đó tôi 29 tuổi và có 6 năm kinh nghiệm. Dù hiện tại Mekong Capital đã thành công, nhưng chúng tôi cũng đã mắc phải rất nhiều sai lầm mà tôi tin chắc rằng những điều này có thể hoàn toàn tránh được nếu có nhiều kinh nghiệm hơn trước khi quyết định thành lập quỹ. Ngoài ra, thay vì làm mọi việc một mình, tôi nghĩ đáng ra phải tìm một người đồng sáng lập.

Xin cảm ơn ông!

(Theo Tri Thức Trẻ)

>> 5 bí quyết làm giàu của các triệu phú trẻ Hàn Quốc