Ông chủ của quỹ 500 triệu USD đầu tư vào tiền số: "Bitcoin là bong bóng lớn nhất mọi thời đại"

“Giá cả sẽ bỏ cách rất xa mức hợp lý. Trong quá trình ấy bạn có thể kiếm được rất nhiều tiền và chúng tôi đang lên kế hoạch cho việc đó” - nhà quản lý quỹ Mike Novogratz. 

Mike Novogratz đang tự biến mình thành “vua bitcoin”.

Nhà quản lý quỹ từng “cháy túi” với quỹ đầu tư Fortress Investment Group LLC đang bắt đầu khởi động 1 quỹ đầu cơ trị giá 500 triệu USD chuyên tập trung vào tiền số, các vụ ICO và những công ty liên quan đến tiền số. Novogratz sẽ tự bỏ ra 150 triệu USD và có kế hoạch đến tháng 1 năm 2018 sẽ huy động được thêm 350 triệu USD từ các cá nhân giàu có và những nhà quản lý khác.

Nếu đạt được mục tiêu 500 triệu USD, quỹ có tên Galaxy Digital Assets Fund sẽ trở thành quỹ đầu tư lớn nhất trên thị trường tiền số, khẳng định xu hướng chấp nhận những đồng tiền số như bitcoin và ether là những khoản đầu tư chính thống. Còn đối với Novogratz (52 tuổi), đây là sự kiện đánh dấu ông quay trở lại với hoạt động quản lý tiền tệ chuyên nghiệp sau gần 2 năm vắng bóng trên phố Wall.

Trong 1 cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television, Novogratz đã từ chối khẳng định hay bác bỏ thông tin mình đang xây dựng 1 quỹ đầu tư vào tiền số. Tuy nhiên ông đã chia sẻ khá nhiều kinh nghiệm của bản thân với tiền số và lý do tại sao ông lại háo hức với loại hình tài sản mới mẻ này.

“Đây sẽ là bong bóng lớn nhất trong thời đại của chúng ta”, Novogratz nói. “Giá cả sẽ bỏ cách rất xa mức hợp lý. Trong quá trình ấy bạn có thể kiếm được rất nhiều tiền và chúng tôi đang lên kế hoạch cho việc đó”.

Tháng 9 vừa qua, bitcoin đã biến động rất mạnh, lập đỉnh 5.000 USD trước khi giảm 30% chỉ trong 2 tuần sau đó. Novogratz cho biết mình đã bán ra ở ngay mức 5.000 USD hoặc 4.980 USD. “Ở thời điểm hiện tại, tôi đang mua vào ở mức 3.000 USD. Nếu bạn giỏi phán đoán và là 1 kẻ nghiện trading, bitcoin là 1 tài sản rất thú vị”.

Biến động giá bitcoin từ tháng 3 đến nay. Nguồn: Bloomberg.

Số tiền kiếm được và mất đi chóng vánh vì bitcoin chỉ là 1 trong những lý do khiến Novogratz so sánh thị trường tiền số giống với “miền Tây hoang dã”. Ông cho rằng những tài sản kỹ thuật số như bitcoin cần được quản lý chặt chẽ hơn. Các vụ ICO (phát hành tiền số lần đầu ra công chúng) nên được phân biệt rõ ràng với những vụ lừa đảo quảng cáo là có thể giúp bạn làm giàu nhanh chóng.

Mặc dù cộng đồng công nghệ luôn ca ngợi ý tưởng về 1 hệ thống thanh toán mã nguồn mở phi tập trung mà trong đó nguồn cung tiền sẽ được quyết định bởi phần mềm máy tính, các chuyên gia tài chính có cách tiếp cận thận trọng hơn. Cho đến nay mới chỉ có 2 quỹ đầu cơ là Polychain Capital và MetaStable Capital huy động khoảng vài chục triệu USD để đầu tư vào tiền số.

Quỹ của Novogratz sẽ hoạt động rộng hơn so với 2 quỹ trên, cung cấp cả những dịch vụ như kinh doanh chênh lệch (arbitrage), tạo lập thị trường (market-making) hay đầu tư vốn mạo hiểm vào các tài sản kỹ thuật số. Cùng làm việc với Novogratz là hai chuyên gia có nhiều năm kinh nghiệm hoạt động trong quỹ đầu cơ: Richard Tavoso – cựu lãnh đạo mảng arbitrage ở RBC Capital Markets và David Namdar – người từng làm việc tại Millennium Partners, Marto Capital và UBS.

Hầu hết các định chế tài chính lớn đều thận trọng với bitcoin vì nó biến động quá mạnh, thậm chí CEO Jamie Dimon của JPMorgan Chase đã gọi đây là “trò lừa bịp” và tuyên bố sẽ sa thải ngay lập tức bất kỳ nhân viên nào giao dịch bitcoin. Tuy nhiên, Novogratz lại cho rằng sự thiếu ổn định chính là cơ hội vàng để đầu tư.

“Nhìn theo nhiều góc độ thì thị trường tiền số cũng giống như bất cứ thị trường nào khác. Bạn nhìn thấy tâm lý sợ hãi và tham lam trong biểu đồ giá, giống hệt như tỷ giá USD-yên Nhật hay biểu đồ giá trái phiếu kho bạc Mỹ. Độ biến động cao hơn đơn giản là bởi thị trường thanh khoản kém hơn”.

Cuối năm 2015, Novogratz tới thăm 1 startup của người bạn ở Brooklyn. “Tôi tưởng tượng mình sẽ chỉ nhìn thấy Joe và 1 trợ lý cùng 1 con chó. Nhưng không, ở đó có 30 con người trẻ tuổi năng động ngồi trong căn phòng chật chội. Họ say mê lập trình, nói chuyện điện thoại và vạch ra những kế hoạch cho 1 cuộc cách mạng. Lúc đó tôi đã nghĩ rằng mình muốn đầu tư vào công ty này”.

Novogratz đã quyết định đầu tư vào ether, đồng tiền số được sử dụng trong mạng lưới blockchain Ethereum. Ông bỏ ra 500.000 USD mua 1 lượng lớn ether với giá chưa đến 1 USD cho mỗi ether trước khi đi nghỉ ở Ấn Độ. Khi quay trở lại vài tuần sau đó, giá đã tăng gấp hơn 5 lần và Novogratz tiếp tục mua vào.

Đồng ether đã tăng giá liên tục, đạt gần 400 USD khi giá bitcoin tăng lên 2.500 USD. Novogratz bán ra và kiếm được khoảng 250 triệu USD, đánh dấu giao dịch đơn lẻ có lời nhất trong sự nghiệp. Sau khi đóng thuế, ông mua 1 chiếc phi cơ Gulfstrem G550 và bỏ ra 1 số tiền tương đương làm từ thiện.

Những ngày này Novogratz đều đặn tổ chức 1 cuộc gặp mặt hàng tuần với sự tham dự của khoảng 90 người quan tâm đến tiền số. “Hãy nhớ rằng bong bóng thường nổ ra quanh những thứ đã thay đổi một cách cơ bản cách cuộc sống vận hành. Đường sắt và Internet đều đã thay đổi cách sống của chúng ta”, ông nói trước đám đông.

Novogratz ước tính khoảng 20% tài sản của ông đang nằm trong các tài sản kỹ thuật số. Ngoài nắm giữ tiền số, ông còn đầu tư vào các mỏ đào bitcoin, các sàn giao dịch, các vụ ICO và công nghệ blockchain. 

>>  Vì sao các quỹ đầu cơ không quan tâm đến bitcoin?

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

Quỹ quốc gia lớn nhất thế giới lãi 53 tỷ USD nhờ ông Trump

Government Pension Fund Global của Na Uy lãi 447 tỷ kroner (53 tỷ USD) nhờ tăng đổ tiền vào các thị trường sơ khai, mới nổi và cổ phiếu tăng giá sau chiến thắng của ông Donald Trump.

Với số tài sản 900 tỷ USD, họ hiện là quỹ đầu tư quốc gia lớn nhất thế giới. Năm ngoái, quỹ này đạt mức lãi 6,9%, cao gần gấp 3 năm trước đó. Các khoản đầu tư cổ phiếu cho lãi 8,7%, trái phiếu lãi 4,3% và bất động sản lãi 0,8%.

"Quỹ đã có lời 6,9% sau một năm đầy bất ổn", CEO Yngve Slyngstad cho biết, "Tất cả nhóm tài sản của quỹ đều có lợi nhuận, nhưng cổ phiếu tăng mạnh nửa cuối năm mới là lực đẩy chính". Tổng cộng, quỹ này thu lời 447 tỷ kroner (53 tỷ USD) năm 2016.

Na Uy có quỹ đầu tư quốc gia lớn nhất thế giới. Ảnh: AFP

Tài sản quỹ này đã tăng năm thứ 5 năm liên tiếp nhờ giá cổ phiếu đi lên trong quý IV, bù lại mức giảm của trái phiếu. Chứng khoán thế giới đã tăng mạnh sau chiến thắng bất ngờ của ông Donald Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. Đó là nhờ nhà đầu tư lạc quan rằng cam kết giảm thuế và nới lỏng quy định kiểm soát của ông Trump sẽ giúp tăng lợi nhuận doanh nghiệp.

Tính theo giá trị, đến cuối năm ngoái, số cổ phiếu châu Âu mà quỹ này nắm giữ chiếm 36% tổng tài sản, giảm từ 38,1% trước đó. Trong khi đó, giá trị cổ phiếu Bắc Mỹ tăng từ 40% lên 42,3%. Cổ phiếu châu Á - châu Đại Dương giảm từ 18,1% xuống 17,9%. Tính riêng các nước mới nổi, cổ phiếu từ nhóm này đóng góp 10%, tăng so với 9,8% trước đó.

"Đóng góp của cổ phiếu từ các nước mới nổi tăng lên là do giá trị các khoản đầu tư của chúng tôi tăng. Một phần do tỷ giá nữa", quỹ này cho biết.

Họ hiện đầu tư 775 tỷ kroner vào cổ phiếu và trái phiếu các nước mới nổi, tính đến cuối năm ngoái. So với cuối năm 2015, con số này cao hơn 39 tỷ kroner. Trong khi đó, đầu tư vào cổ phiếu các thị trường sơ khai đạt 13,3 tỷ kroner - tăng nhẹ so với 13 tỷ kroner trước đó.

Quỹ này hiện đổ vốn vào 77 quốc gia. Đến cuối năm 2016, 62,5% tài sản của họ nằm trong cổ phiếu, 34,3% nằm trong trái phiếu và 3,2% vào bất động sản. Lợi nhuận năm 2016 cũng cao hơn 0,1% so với mục tiêu Bộ Tài chính Na Uy đặt ra.

>> 9 cuốn sách tỷ phú Warren Buffett cho rằng ai cũng nên đọc

Theo Vnexpress/Bloomberg

Dấu hỏi lớn trong bức thư gửi cổ đông năm nay của Warren Buffett

Buffett đã dần dần cắt giảm các cuộc thảo luận về kế hoạch mua lại trong một vài bức thư gần đây. 

• Đây là cuốn sách mà cả Warren Buffett và Bill Gates đều hết lời ca ngợi
•  3 bài học đầu tư được tích lũy từ 40 bức thư gửi cổ đông của Warren Buffett
•  "Nghe" Warren Buffett trải lòng về những sai lầm mà ông thề sẽ không bao giờ mắc

Sáng thứ 7 vừa rồi, nhà đầu tư huyền thoại xứ Omaha một lần nữa lại bày tỏ tình yêu kiên định của mình với nước Mỹ, khen ngợi các nhà quản lý quỹ Berkshire, khiêm nhường thừa nhận lỗi sai và đảm bảo với cổ đông rằng những ngày tươi đẹp nhất của đất nước, của các tập đoàn vẫn đang ở phía trước.

Tuy nhiên, dấu hỏi lớn ở đây là Buffett đã không hề nhắc đến thương vụ hụt trị giá 143 tỷ USD giữa Kraft Heinz – có cổ đông lớn là Berkshire và Unilever – một quyết định được cho là bị ảnh hưởng phần lớn bởi Warren Buffett.

Triển vọng M&A là một trong số những điều được mong đợi nhất trong thư gửi cổ đông của Buffett, bởi nhà đầu tư qua đó sẽ biết được ông sẽ mua gì trong trò chơi tiếp theo.

Buffett đã dần dần cắt giảm các cuộc thảo luận về kế hoạch mua lại trong một vài bức thư gần đây. Thương vụ mua lại Tập đoàn công nghiệp nặng Precision Castparts 37 tỷ USD năm 2015 đã đem lại kết quả tốt đẹp. Nếu lịch sử đã chứng minh tính đúng đắn, một thương vụ khác tương tự trong tương lai nên diễn ra. Có lẽ là bởi hiện nay đang là thời điểm nhạy cảm để nói về thương vụ hụt giữa Kraft Heinz và Unilever, nhưng chắc chắn không phải bởi vì họ đã thay đổi.

Nhưng kỳ lạ, Buffett lại dành cả một đoạn dài để phản đối những chỉ trích về việc mua lại cổ phiếu. Ông đã chuẩn bị cho kế hoạch mua lại cổ phiếu Berkshire nhưng với chiến lược rõ ràng: chỉ khi cổ phiếu được giao dịch ở mức 20% giá trị sổ sách. Nhưng điều đó hầu như không bao giờ xảy ra.

Cũng có thể ông đang lên tiếng ủng hộ cho các công ty mà Berkshire nắm cổ phần để họ có thể tiếp tục vay tiền mua lại cổ phiếu nếu cổ phiếu đang rẻ.

Buffett cũng thay đổi quan niệm sai lầm cho rằng Berkshire sẽ suốt đời nắm giữ những cổ phiếu chắc chắn. Gần đây Berkshire đã bán gần như toàn bộ cổ phần của mình tại Wal-Mart, trong khi mua vào một số lượng lớn cổ phiếu hàng không mà trước đây ông phản đối như Delta Air Lines và American Airlines.

Buffett có còn lối thoát nào khác hay không?

Nếu có, Bloomberg nhận định đó chính là cổ phiếu American Express. Berkshire nắm giữ gần 17% cổ phiếu tại công ty thẻ tín dụng trị giá khoảng 12 tỷ USD. Tháng trước, Charlie Munger – phó chủ tịch Berkshire 93 tuổi đã nói rằng tương lai ngành thanh toán không thể biết trước và nếu bạn đang hoang mang không biết nó sẽ ra sao, hãy đến club.

Vậy là một năm nữa lại đến và chúng ta sẽ có một bức thư khác từ nhà đầu tư huyền thoại xứ Omaha, nhưng theo một cách nào đó, lá thư năm nay vẫn khiến chúng ta muốn được đọc thêm.

>> 9 cuốn sách tỷ phú Warren Buffett cho rằng ai cũng nên đọc

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

6 trích đoạn tâm đắc nhất từ lá thư gửi cổ đông của Warren Buffett

"Bạn đừng bao giờ quên 2 điều sau: đầu tiên, nếu là một nhà đầu tư thì nỗi sợ lan rộng sẽ là một người bạn tốt bởi nó đem đến cơ hội mua rẻ. Thứ hai, nỗi sợ mang tính cá nhân chính là kẻ thù".

• Warren Buffett: 100 tỷ USD đã bị lãng phí để đánh bại thị trường
• Lọt top những khoản đầu tư lớn nhất, cổ phiếu Apple và hàng không giúp Buffett thắng lớn
• Nguyên tắc bất di bất dịch này chính là lý do khiến Warren Buffett buông bỏ Unilever

2016 là 1 năm tốt đẹp đối với Warren Buffett, “nhà tiên tri xứ Omaha”, người vừa chứng kiến cổ phiếu của “đứa con tinh thần” Berkshire Hathaway tăng trưởng 23,4% và chỉ số P/B cũng tăng 10,7%.

Giới đầu tư đón đọc bức thư mà Buffett gửi tới các cổ đông đều đặn hàng năm không chỉ bởi vì những chi tiết được cập nhật về tình hình kinh doanh của Berkshire mà còn bởi bức thư cũng ẩn chứa nhiều triết lý đầu tư của thần tượng.

Dưới đây là 6 trích đoạn hay nhất từ lá thư mà các nhà đầu tư của Berkshire Hathaway nhận được năm nay.

Mua lại cổ phiếu quỹ không phải lúc nào cũng xấu

Khi chủ đề mua lại “nóng lên”, một số người gọi các công ty mua lại cổ phiếu quỹ là không giống người Mỹ, rằng họ mắc phải sai lầm khi sử dụng sai nguồn vốn cần thiết để mở rộng sản xuất. Tuy nhiên mua lại cổ phiếu quỹ không phải là trường hợp đó. Ngày nay cả các doanh nghiệp Mỹ và nhà đầu tư cá nhân đều “chìm” trong nguồn vốn có vẻ đã được sử dụng hợp lý. Trong vài năm trở lại đây tôi không thấy bất kỳ dự án nào “chết” vì thiếu vốn cả. (Hãy gọi cho chúng tôi nếu bạn thấy dự án như vậy).

John Bogle - vị anh hùng trong mắt Warren Buffett

Nếu có một bức tượng được dựng lên để vinh danh người đã cống hiến nhiều nhất cho các nhà đầu tư Mỹ, đó nên là Jack Bogle. Trong suốt nhiều thập kỷ, Jack đã khuyên nhà đầu tư nên rót tiền vào các quỹ đầu tư chỉ số có mức phí siêu thấp. Trong “cuộc thập tự chinh” của mình, ông chỉ tích lũy được một phần rất nhỏ của cải so với những gì đã chảy về phía các nhà quản lý quỹ hứa hẹn sẽ mang về phần thưởng lớn cho nhà đầu tư nhưng thực tế là không gì cả.

Những năm đầu tiên, Jack thường xuyên bị ngành quản lý quỹ chế nhạo. Tuy nhiên ngày nay ông ấy sẽ rất thoải mái khi biết rằng mình đã giúp hàng triệu nhà đầu tư có được mức lợi suất cao hơn nhiều lần. Jack là người anh hùng của họ và cũng là của tôi.

Đừng đặt cược chống lại nước Mỹ

Giống như từ trước đến nay, nỗ lực tăng lợi nhuận của Berkshire sẽ được hỗ trợ bởi nền kinh tế Mỹ luôn vận động và phát triển. Chọn một từ duy nhất để tóm gọn những thành tựu của nước Mỹ, đó sẽ là phép màu. Từ xuất phát điểm 240 năm trước – quãng thời gian dài gấp 3 lần những ngày tháng tôi đã sống trên trái đất này, người Mỹ đã kết hợp các yếu tố gồm sự khéo léo của con người, hệ thống thị trường, làn sóng những người nhập cư đầy tham vọng và tài năng cùng với nhà nước pháp quyền để đạt được thành tựu vượt xa ước mong của tổ tiên chúng ta.

Các bạn không cần phải là một nhà kinh tế học cũng có thể hiểu được hệ thống của nước Mỹ đã vận hành tốt như thế nào. Chỉ cần nhìn ra xung quanh. Hãy nhìn vào 75 triệu ngôi nhà có chủ, những đồn điền trù phú, 260 triệu xe cộ, những trường đại học nuôi dưỡng lớp trẻ tài năng, những nhà máy siêu năng suất hay những trung tâm y tế tuyệt vời. Tất cả đều là bằng chứng cho những gì người Mỹ đã đạt được từ năm 1776, từ một nước Mỹ đất đai cằn cỗi, hệ thống lạc hậu đơn sơ và nghèo nàn xơ xác đến thành tựu như ngày hôm nay.

Từ con số 0, người Mỹ đã tích lũy được số của cải lên đến 90.000 tỷ USD.

Lợi nhuận giả mạo

Ngày càng có nhiều nhà quản lý đang tìm mọi cách để báo cáo mức “lợi nhuận điều chỉnh” cao hơn so với lợi nhuận theo tiêu chuẩn GAAP. Có rất nhiều cách để lừa phỉnh nhà đầu tư, trong đó có 2 cách được ưa chuộng là không tính khoản “các chi phí tái cơ cấu” và “chi phí phát hành quyền chọn cổ phiếu” vào mục chi phí.

Tôi và Charlie muốn các lãnh đạo doanh nghiệp miêu tả những hạng mục bất thường này là tốt hay xấu và ảnh hưởng như thế nào đến con số kế toán theo chuẩn GAAP. Rốt cụộc thì chúng ta nhìn vào những con số của quá khứ là để ước tính cho tương lai. Nhưng việc các chi phí được đưa ra không đúng với thực tế bằng cách nhấn mạnh “hệ số P/E đã điều chỉnh” khiến chúng tôi lo lắng.

Charlie và tôi rùng mình khi nghe thấy các chuyên gia phân tích nói về những lãnh đạo doanh nghiệp thường xuyên “chế biến các con số”. Thực tế thì hoạt động kinh doanh quá khó đoán để lúc nào cũng đạt được những con số đã định trước. Những điều khiến chúng ta ngạc nhiên thường xuyên xảy ra và khi đó 1 vị CEO chỉ tập trung vào phố Wall rất dễ bị cám dỗ.

Phí… Hãy cắt giảm đi!

Nhiều năm qua, tôi thường xuyên được đề nghị đưa ra lời khuyên về đầu tư và chính trong quá trình trả lời tôi đã học được rất nhiều về hành vi của con người. Tôi thường khuyên rằng hãy đầu tư vào 1 quỹ chỉ số có mức phí thấp. Nhiều người bạn của tôi đã đi theo lời khuyên này.

Tuy nhiên, tôi tin chắc rằng không có ai trong số những cá nhân hoặc tổ chức siêu giàu nghe theo. Thay vào đó, họ thường cảm ơn tôi một cách lịch sự và sau đó quay sang lắng nghe những lời ngọt ngào của các nhà tư vấn.

Sau đó thì họ gặp phải vấn đề. Bạn có thể tưởng tượng cảnh một chuyên viên tư vấn đầu tư nói với khách hàng của mình rằng hãy đi theo 1 quỹ đầu tư mô phỏng chỉ số S&P 500? Nói ra lời khuyên đó không khác gì tự kết liễu sự nghiệp của họ.

Giới nhà giàu đã quen với cảm giác mình phải sử dụng những thứ cao siêu hơn so với đám đông. Đó là thức ăn tốt nhất, trường học tốt nhất, kênh giải trí tốt nhất, nơi ở tốt nhất, những ca phẫu thuật thẩm mỹ đắt tiền nhất, vé xem thể thao ở vị trí đẹp nhất…

Nhưng thực tế thì, trên rất nhiều khía cạnh, giàu có không đồng nghĩa với những sản phẩm hay dịch vụ “sang chảnh” nhất. Nhiều “quý tộc” tài chính – những nhà đầu tư cá nhân hay định chế giàu có – gặp rắc rối lớn khi ngoan ngoãn ký vào bản hợp đồng sử dụng sản phẩm tài chính cao cấp mà thực ra không khác mấy so với những gì người chỉ đầu tư vài nghìn USD cũng có thể hưởng thụ. Theo tính toán của tôi, hành động tìm kiếm những lời khuyên cao cấp của giới siêu giàu đã khiến cho 100 tỷ USD bị lãng phí trong vòng 10 năm qua.

Chỉ cần mức phí 1% nhưng là của vài nghìn tỷ USD sẽ tạo nên con số khổng lồ. Tất nhiên, không phải mọi nhà đầu tư đặt tiền vào các quỹ đầu cơ trong 10 năm qua đều thu được lợi suất thấp hơn mức tăng trưởng của S&P 500. Nhưng tôi tin rằng tính toán của mình đã đủ cẩn trọng.

Mua khi người khác sợ hãi

Nhiều công ty sẽ bị bỏ lại phía sau, thậm chí là thất bại. Sự sàng lọc này là một sản phẩm của cơ chế thị trường. Thêm vào đó trong những năm tới thị trường có thể giảm điểm mạnh, thậm chí là rơi vào cảnh hoảng loạn. Không ai có thể nói cho bạn biết khi nào những điều chấn động này sẽ xảy ra – không phải tôi, không phải Charlie, không phải các chuyên gia kinh tế và cũng chẳng phải giới truyền thông. Ngài Meg McConnell của New York Fed đã rất thông minh khi miêu tả tính chất nguyên bản của trạng thái hoang mang sợ hãi: “Chúng ta dành rất nhiều thời gian để đi tìm rủi ro hệ thống, nhưng sự thật là nó sẽ đi tfm chúng ta”.

Trong những giai đoạn đầy đáng sợ này, bạn đừng bao giờ quên 2 điều sau: đầu tiên, nếu là một nhà đầu tư thì nỗi sợ lan rộng sẽ là một người bạn tốt bởi nó đem đến cơ hội mua rẻ. Thứ hai, nỗi sợ mang tính cá nhân chính là kẻ thù. Những nhà đầu tư tránh được những chi phí cao và không cần thiết, đồng thời chỉ đơn giản là ngồi im 1 chỗ với “bộ sưu tập” cổ phiếu của các công ty Mỹ có quy mô lớn và tình hình tài chính lành mạnh chắc chắn sẽ thu được kết quả tốt.
 

>> Mua cổ phiếu từ năm 11 tuổi và những chuyện chưa kể về cuộc đời kỳ lạ của tỷ phú Warren Buffett

Thu Hương

Theo Trí thức trẻ/Forbes

Lợi ích và rủi ro từ các Quỹ đầu tư theo chỉ số

Các chuyên gia trong ngành cũng cảnh báo nguy cơ các chứng chỉ ETF có thể tiềm chứa những rủi ro mang tính hệ thống.

Chứng chỉ của các Quỹ đầu tư theo chỉ số (ETF) đang trở thành kênh đầu tư quan trọng trên thị trường chứng khoán, nhất là tại thị trường chứng khoán Mỹ, thậm chí còn được đánh giá là làm thay đổi bộ mặt của thị trường chứng khoán nước này.

Tại châu Âu, hình thức này ít phổ biến hơn. Chứng chỉ ETF được dự báo nhiều khả năng sẽ chiếm lĩnh thị trường chứng khoán thay cho cổ phiếu thông thường.

Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành cũng cảnh báo nguy cơ các chứng chỉ ETF có thể tiềm chứa những rủi ro mang tính hệ thống.

Apple có tổng giá trị cổ phiếu giao dịch đạt trên 3 tỷ USD mỗi ngày, song con số này vẫn khá khiêm tốn so với mức giao dịch đạt trên 14 tỷ USD mỗi ngày của chứng chỉ quỹ đầu tư theo chỉ số chứng khoán S&P500 (SPDR S&P 500).

Apple là doanh nghiệp lớn nhất thế giới về vốn trên thị trường và có cổ phiếu được giao dịch nhiều nhất trên thế giới.

Hiện nay, năm trong số bảy chứng khoán được giao dịch nhiều nhất trên thế giới là các chứng chỉ ETF.

ETF là một hình thức quỹ đầu tư theo chỉ số. Danh mục của ETF gồm một rổ chứng khoán có cơ cấu như cơ cấu của chỉ số mà nó mô phỏng.

Ông Jack Bogle, người sáng lập của quỹ quản lý tài sản Vanguard, cho hay từ một khởi đầu khiêm tốn, ETF hiện giữ một vai trò và ảnh hưởng vô cùng lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ và hoạt động mua bán các chứng chỉ ETF hiện chiếm gần một nửa tổng số các giao dịch chứng khoán ở nước này.

Tổng giá trị tài sản do các quỹ ETF quản lý hiện cũng đã vượt mức trên 3.000 tỷ USD.

Với triển vọng tăng trưởng của ETF, mô hình tiết kiệm dài hạn không còn là sân chơi riêng của các quỹ tương hỗ truyền thống.

Theo hãng nghiên cứu Morningstar, trong 12 tháng qua, giới đầu tư đã rút khoảng 130,7 tỷ USD khỏi hệ thống quỹ tương hỗ của Mỹ, trong khi đổ vào các quỹ ETF khoảng 240 tỷ USD.

Riêng trong 2 tuần giữa cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ 8/11 vừa qua và ngày lễ Tạ ơn ở nước này, các quỹ ETF đã tiếp nhận thêm khoảng 50 tỷ USD, trong khi giới đầu tư thoái một lượng vốn tương đương từ các quỹ đầu tư chứng khoán thu nhập cố định.

Quỹ tương hỗ được xây dựng theo mô hình quỹ mở, theo đó nhà đầu tư có thể gửi hoặc rút tiền trực tiếp từ quỹ.

Giao dịch này chỉ được thực hiện một lần trong ngày với giá lúc đóng cửa. Ngược lại, với các ETF, nhà đầu tư có thể tự do mua hay bán các chứng chỉ quỹ trên sàn giao dịch mà không phải gửi hay rút tiền từ quỹ.

Điều này tạo ra hai ưu điểm cho ETF. Thứ nhất, ETF cho phép nhà đầu tư có thể linh hoạt trong việc quản lý tài sản.

Thứ hai, các quỹ ETF có chi phí hoạt động thấp hơn. Riêng đối với thị trường Mỹ, ETF còn mang lại lợi thế về thuế cho nhà đầu tư.

Ông Matt Hougan, Giám đốc điều hành công ty nghiên cứu Inside ETFs, dự báo rằng ETF sẽ là kênh đầu tư chứng khoán chính trong tương lai.

Các quỹ tương hỗ sẽ bị đào thải, ví như kiểu máy chữ được thay thế bằng máy tính. ETF cung cấp giải pháp công nghệ tốt hơn và vì vậy nó sẽ thay thế các quỹ tương hỗ trong vòng 20 năm tới.

Giới chuyên gia cho rằng các chứng chỉ ETF mang lại tính thanh khoản và minh bạch hơn cho người tiết kiệm và cho phép người dân với số vốn hạn chế có thể đầu tư với chi phí rất thấp.

Các quỹ ETF có triển vọng khá sáng sủa ở Mỹ, còn ở châu Âu, các quỹ này vẫn chưa thực sự phổ biến.

Theo công ty nghiên cứu ETFGI, các quỹ ETF ở châu Âu hiện quản lý khoảng 529 tỷ USD, chưa bang1/4 con số ở thị trường Mỹ.

Trước hết, quy định về thuế đối với hoạt động của các quỹ ETF ở châu Âu không thuận lợi như ở Mỹ.

Thêm nữa, ở châu Âu, quy định về thuế đối với quỹ tương hỗ khác với Mỹ và do đó ETF không được hưởng lợi thế nêu trên.

Về chi phí, thị trường tiết kiệm ở châu Âu vẫn bị chi phối bởi các ngân hàng lớn và các tổ chức này thường cung cấp các sản phẩm có mức phí hoa hồng cao.

ETF không tạo thu nhập từ phí, nên ở châu Âu, ETF không mang lại nhiều lợi ích cho các tổ chức tài chính tạo lập thị trường.
Ngoài ra, Mỹ là một thị trường thống nhất trong khi ở châu Âu, ETF vẫn phải giao dịch trên cơ sở nhiều đồng tiền khác nhau và chịu nhiều quy định về thuế khác nhau.

Xét tổng thể, bên cạnh những ưu điểm và lợi thế, người ta cũng lo ngại rằng triển vọng vượt trội hay nói cách khác là thống trị của ETF sẽ có thể tạo ra những rủi ro mang tính hệ thống mới hoặc có thể châm ngòi cho một cuộc khủng hoảng tài chính.

Nguyên nhân chính là do chứng khoán mà các quỹ ETF nắm giữ thường không có tính thanh khoản cao như chứng chỉ của quỹ ETF.
Sự bất cân xứng này có thể buộc các quỹ phải bán tháo tài sản khi thị trường biến động phức tạp.

Sự phát triển của ETF cũng khiến cho các công ty nhỏ gặp không ít khó khăn trong việc huy động vốn, bởi dòng vốn đầu tư vào các ETF thường sẽ luân chuyển về các công ty lớn vốn chiếm tỷ trọng cao trong chỉ số chứng khoán./.

>> Từ ý tưởng điên rồ đến hành trình 40 năm vươn tới mốc 3.600 tỷ USD

Theo Như Mai

TTXVN

Vanguard chạm đến con số 4.000 tỷ USD và chiến thắng dành cho các quỹ đầu tư chỉ số

Có thể nói bí quyết thành công của Vanguard là những nỗ lực đẩy mạnh các quỹ mô phỏng các chỉ số lớn với mức phí thấp hơn đáng kể so với những quỹ tương hỗ chủ động truyền thống.

Theo thông tin độc quyền của Wall Street Journal, lần đầu tiên trong lịch sử tổng số tài sản dưới quyền quản lý của Vanguard Group – một trong những công ty quản lý quỹ lớn nhất thế giới – đã chạm mốc 4.000 tỷ USD. Sự kiện này nhấn mạnh thực tế là nhà đầu tư đang ngày càng mất niềm tin vào những nhà quản lý quỹ truyền thống lựa chọn cổ phiếu bằng tay thay vì áp dụng nhiều cơ chế tự động hóa như Vanguard.

Wall Street Journal dẫn nguồn tin trong ngành cho biết Vanguard đạt được con số 4.048 tỷ USD vào cuối tháng 1 vừa qua, sau 1 năm các quỹ của họ thu hút được số tiền mới nhiều hơn so với tất cả các đối thủ cộng lại.

Theo số liệu của một công ty nghiên cứu, trong số 553 tỷ USD đổ vào tất cả các quỹ tương hỗ và quỹ ETF trong năm ngoái, 54% (tức 289 tỷ USD) chảy vào các quỹ của Vanguard. Còn phía Vanguard đưa ra con số cao hơn một chút cho năm vừa qua, ở mức 322,8 tỷ USD.

Có thể nói bí quyết thành công của Vanguard là những nỗ lực đẩy mạnh các quỹ mô phỏng các chỉ số lớn với mức phí thấp hơn đáng kể so với những quỹ tương hỗ chủ động truyền thống. Là nơi đầu tiên triển khai các quỹ đầu tư chỉ số dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ cách đây 40 năm, hiện Vanguard có quy mô lớn thứ 2 trong ngành quản lý quỹ, chịu thua BlackRock – một tập đoàn khổng lồ cũng đang được hưởng lợi từ xu hướng thay đổi khẩu vị của nhà đầu tư.

Nhờ quy mô hoạt động ở thị trường quốc tế lớn hơn Vanguard, tính đến cuối năm ngoái số tài sản mà BlackRock quản lý đã chạm mốc 5.000 tỷ USD.

Trong khi đó, từ nhiều năm nay các đối thủ của Vanguard và BlackRock vốn phụ thuộc vào trái phiếu và những ngôi sao có biệt tài chọn lựa cổ phiếu đã rơi vào tình trạng kinh doanh ảm đạm do thị trường diễn biến khó lường và mức phí quá cao. Theo Morningstar, tổng cộng nhà đầu tư đã rút ròng 340,1 tỷ USD khỏi các quỹ chủ động của Mỹ trong năm ngoái. 504,8 tỷ USD chảy vào các quỹ thụ động.

Các quỹ chủ động vẫn có lợi nhuận biên ở mức cao do nhà đầu tư ngại chuyển tiền sang quỹ khác vì nhiều lý do từ thuế đến sự rắc rối. Tuy nhiên có nhiều dấu hiệu đáng lo ngại đang xuất hiện. Cũng theo Morningstar, năm ngoái số quỹ chủ động mới được mở ra ở mức ít nhất trong 14 năm. Còn số quỹ bị đóng cửa hoặc mua lại ở mức nhiều nhất kể từ năm 2009.

Todd Rosenbluth, giám đốc CFRA (công ty chuyên nghiên cứu về các quỹ tương hỗ và ETF), nhận định nhà đầu tư đang ngày càng cảm thấy thoải mái với việc trả ít phí để thu về lợi nhuận trung bình thay vì cố gắng đánh bại chỉ số bởi trong nhiều trường hợp họ sẽ thất bại.

Tổng số tài sản dưới quyền quản lý của Vanguard chạm mốc 3.000 tỷ USD hồi tháng 8/2014.

Trong mấy năm trở lại đây, Vanguard đã giành được thị phần từ tay nhiều đối thủ trong đó có Fidelity Investments. Vanguard được sở hữu bởi các cổ đông của quỹ, một cấu trúc giúp giảm chi phí và quỹ cũng đã cố gắng rất nhiều để có được mức phí thấp hơn so với nhiều đối thủ.

Tuy nhiên các công ty quản lý quỹ phụ thuộc vào đầu tư thụ động cũng phải đối mặt với một số rủi ro. Vanguard và các quỹ thụ động khác đã được hưởng lợi từ đà tăng điểm của thị trường trong những năm gần đây. Tuy nhiên nếu thị trường giảm điểm, các quỹ chỉ số sẽ không thể bảo vệ nhà đầu tư.

Người phát ngôn của Vanguard cho biết công ty rất biết ơn vì sự tin tưởng của khách hàng, nhưng đó không phải là mục tiêu mà Vanguard hướng đến. Tăng trưởng quá nhanh khiến khách hàng gọi điện tới nhiều hơn và một số đã than phiền rằng họ phải chờ đợi quá lâu để được phục vụ. Hiện Vanguard chưa có mạng lưới chi nhánh rộng khắp như các đối thủ.

Hiện có khoảng 15.000 nhân viên, sau khi đã tuyển thêm hơn 1.700 người trong năm ngoái. Vanguard dự định tuyển thêm một số lượng tương tự trong năm 2017.

>> Từ ý tưởng điên rồ đến hành trình 40 năm vươn tới mốc 3.600 tỷ USD

Theo Trí thức trẻ/WSJ

Chân dung Quỹ đầu tư lạ có kết quả hoạt động ấn tượng nhất TTCK Việt Nam năm qua

Quản lý quỹ là ông Đào Phúc Tường, người từng làm việc tại Vietnam Holding trước đây và cũng khá nổi tiếng trong cộng đồng CFA tại Việt Nam.

Số liệu thống kê từ báo cáo “Kết quả hoạt động các quỹ đầu tư 2016” do Học viện chứng khoán DoBF công bố mới đây cho thấy thành tích đầu tư chung của các quỹ ngoại năm qua thực sự ấn tượng. Theo đó, trung bình các quỹ tăng trưởng NAV đạt 15,9%, gấp hơn hai lần tốc độ tăng trưởng bình quân của các quỹ đầu tư vào thị trường mới nổi khu vực châu Á.

Có một chi tiết gây chú ý khi quỹ đạt kết quả ấn tượng nhất là một cái tên tương đối lạ: Vietnam Alpha Fund. Đây là quỹ trực thuộc công ty quản lý quỹ APS đặt tại Singapore. Thành lập từ 09/2011 dưới hình thức quỹ mở, Vietnam Alpha Fund tiếp tục duy trì hiệu quả đầu tư đáng kinh ngạc, trung bình 17,4%/năm trong 5 năm qua, và đánh dấu một năm 2016 thành công nữa với mức tăng trưởng NAV lên tới gần 30%.

Vietnam Alpha Fund được chia thành 3 class nhỏ, với Class A có quy mô lớn nhất khoảng 23 triệu USD, dành cho nhà đầu tư lớn với giá trị mua tối thiểu 100.000 USD. Quỹ dành 70% danh mục đầu tư vào cổ phiếu tại Việt Nam, với top 5 cổ phiếu tại thời điểm cuối năm là ACV, BMP, HPG, CVT, KBC, phần còn lại phân bổ cho các cơ hội tại các quốc gia Đông Nam Á và Trung Quốc.

Theo quan sát, quỹ được quản lý khá linh hoạt nhờ có quy mô vừa phải, và theo chiến lược lựa chọn cổ phiếu cơ bản. Vietnam Alpha Fund là một trong năm quỹ đang được quản lý bởi công ty quản lý quỹ APS, công ty có trên 20 năm tuổi và quản lý tổng tài sản khoảng 2,6 tỷ USD.

Quản lý quỹ là ông Đào Phúc Tường, người từng làm việc tại Vietnam Holding trước đây và cũng khá nổi tiếng trong cộng đồng CFA tại Việt Nam.

Ông Đào Phúc Tường, Giám đốc Quỹ đầu tư Vietnam Alpha Fund

Trong một cuộc tọa đàm mang tên “Hướng đi đúng để bảo toàn lợi nhuận trong quản trị rủi ro tài chính” do CTCP Stox Plus tổ chức, ông Đào Phúc Tường đã chia sẻ về câu chuyện quản lý rủi ro tại các công ty quản lý quỹ. Theo đó, ở Việt Nam, các cơ quan quản lý thường can thiệp quá sâu vào việc thực thi nghiệp vụ của các doanh nghiệp. Ở Singapore, công tác quản trị rủi ro của một công ty quản lý quỹ được thực hiện theo 2 nguyên tắc cơ bản sau: thứ nhất, biết được dòng tiền từ đâu đến; thứ hai, thực hiện đúng các quy định trong hợp đồng quản lý tiền với khách hàng. Nếu công ty quản lý quỹ không thực hiện đúng thì nhà đầu tư có thể kiện và khi đó, việc phân xử thuộc về tòa án, còn các cơ quan quản lý thị trường chứng khoán sẽ không can thiệp vào.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Theo Trí thức trẻ/DoBF

Quỹ đầu tư thu lợi nhuận 30% trong suốt 5 năm nhờ nắm giữ nhiều cổ phiếu ở thị trường cận biên, trong đó có Vinamilk

Nhà quản lý quỹ Holberg Rurik chia sẻ, Vinamilk là một trong những loại cổ phiếu được quỹ nắm giữ nhiều nhất.

Bằng cách đặt cược vào nhóm khách hàng mới tại một số thị trường biên như Kenya, Tanzania và Việt Nam, danh mục đầu tư của Holberg Rurik đã kiếm được khoản lợi nhuận 30% bằng đồng USD trong suốt 5 năm qua. Với mức lợi nhuận này, quỹ Holberg Rurik đã đánh bại 91% đối thủ còn lại trên thị trường tài chính.

“Họ mới chỉ đang ở trong giai đoạn đầu tăng trưởng, trong giai đoạn kiếm lợi hấp dẫn nhất trong suốt lịch sử”, Leif Anders Fronningen – người đang quản lý 420 triệu krone (49 triệu USD) tại Holberg Fondsforvaltning AS – cho biết. “Chúng là những thị trường nhỏ, do vậy ít nhà đầu tư để ý tới. Bạn có được sự kết hợp giữa tốc độ tăng trưởng cao với định giá thấp”.

Bằng cách đi sâu vào những quốc gia nghèo nhất thế giới, quỹ Holberg đã tránh được đà rơi mạnh tại các thị trường mới nổi trưởng thành hơn. Cổ phiếu tại nhiều nền kinh tế phát triển đã bị kéo xuống bởi giá hàng hóa giảm và nợ cao. Chỉ số MSCI Emerging Market đã giảm 9% trong suốt 5 năm qua, trong khi chỉ số MSCI frontier chỉ giảm 1,4%.

NAV của quỹ Holdberg cao hơn chỉ số MSCI thị trường biên và thị trường mới nổi.

Một trong số những thước đo của nhà quản lý quỹ 34 tuổi và đối tác của anh Harald Jermiassen là tín dụng, hay nói cách khác đo đạc xem một nền kinh tế có bao nhiêu phần trăm là nợ. Tại nhiều quốc gia châu Phi, tốc độ gia tăng nợ chỉ mới bắt đầu, trong khi “cuộc đua đã kết thúc” tại nhiều quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ và Nam Phi, Fronningen chia sẻ.

Nắm được tốc độ này tương đương với việc đầu tư vào các công ty ít thâm dụng vốn, chất lượng cao. Đặc biệt, sau một “quy trình sàng lọc khắt khe”, quỹ Holberg còn tìm thấy 3 đến 4 công ty ở mỗi quốc gia và hiện nay nắm một danh mục tập trung bao gồm 25 đến 30 trường hợp “có sức thuyết phục cao”. Ngân hàng ở Nigeria - Guaranty Trust Bank và Vinamilk là hai công ty mà quỹ Holberg nắm giữ lượng cổ phiếu lớn nhất.

“Chúng tôi đặt bản thân vào vị trí của người mua hàng trong nước tại những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất. Những công ty tốt là công ty được hưởng lợi nhiều nhất từ nhóm dân trung lưu đang ngày càng lớn mạnh”, nhà quản lý quỹ Holberg chia sẻ.

Fronningen tránh xa những nhà sản xuất năng lượng và hàng hóa bởi lo sợ rủi ro chính trị. Nhưng theo Fronningen, thể chế yếu kém là những hạn chế lớn nhất trong việc đầu tư tại thị trường biên.

“Có nhiều yếu tố để ủng hộ quản lý chủ động tại thị trường mới nổi hơn là tại Mỹ. Nhìn chung những thị trường này có mức độ hiệu quả không cao. Các chỉ số có nhiều điều bất thường. Có khi cổ phiếu của các công ty dầu mỏ hoặc khai khoáng chiếm gần như toàn bộ giá trị thị trường”.

>> Là “cha đẻ” của kinh tế học nhưng Keynes sẽ bị sa thải nếu làm việc cho các quỹ đầu tư hiện nay

Anh Sa

Theo Trí thức trẻ/bloomberg

Trên TTCK Việt Nam, tiền đang đổ vào những công cụ đầu tư từng bị bỏ quên

Gu đầu tư đã thay đổi, nhà đầu tư cá nhân muốn phân phối tài sản vào nhiều loại hình đầu tư hơn. Họ tìm kiếm những kênh đầu tư mới, mang lại lợi suất dài hạn và ít rủi ro, giúp họ giải quyết các kế hoạch tài chính dài hạn.

“Trong 10 tháng đầu năm nay, quy mô quản lý tài sản của các công ty quản lý quỹ đã tăng trưởng rất tốt, đặc biệt là các quỹ mở trái phiếu.” - Bà Nguyễn Thị Kim Thúy – Giám đốc đầu tư của Công ty quản lý Quỹ Bảo Việt (BVF) cho biết.

Theo con số mà bà Thúy chia sẻ, từ đầu năm đến nay, lực lượng nhà đầu tư cá nhân đã bỏ ra hơn 20 tỷ đồng để tham gia thêm vào BVF. Với quy mô nhỏ bé của ngành quản lý quỹ, đây là một con số quan trọng thể hiện NĐT đã quan tâm nhiều hơn. Mặt khác, 20 tỷ đồng là con số của riêng BVF, nhưng trên thị trường cũng đang ghi nhận một “gu” đầu tư mới của các NĐT cá nhân, đó là đầu tư vào trái phiếu và chứng chỉ quỹ.

NĐT cá nhân hứng thú với trái phiếu

Trái phiếu là loại chứng khoán có lợi tức ổn định, được trả định kỳ và không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của tổ chức phát hành. Đầu tư vào trái phiếu an toàn hơn, ít rủi ro hơn cổ phiếu nhưng lâu nay chưa được quan tâm rộng rãi, đặc biệt là đối với nhà đầu tư cá nhân.

Tuy nhiên khi mảnh đất cổ phiếu đã rơi vào cảnh cạnh tranh gay gắt thì các tổ chức trung gian phải tìm cách tạo ra những sản phẩm mới ở những vùng đất mới. Nhờ đó, NĐT đã có thêm nhiều lựa chọn.

Có thể thấy được điều này khi nhiều CTCK và công ty quản lý quỹ đang tích cực triển khai những sản phẩm fixed income dành cho nhà đầu tư cá nhân. Chủ tịch HĐQT của TechcombankSc, ông Nguyễn Xuân Minh từng cho biết, sản phẩm TCbond “xé lẻ” lô lớn trái phiếu doanh nghiệp để bán cho các nhà đầu tư cá nhân là loại hàng “hot” đến nỗi không có mà bán. Còn mới đây, CTCK Vietcombank đã phân phối 20 triệu trái phiếu của ngân hàng Vietcombank ra công chúng, và đây là lần đầu tiên NĐT cá nhân có cơ hội tiếp cận trái phiếu của một ngân hàng lớn như Vietcombank với mức vốn từ 100 triệu đồng.

Cùng với sản phẩm trái phiếu thì chứng chỉ quỹ của các quỹ mở đầu tư trái phiếu cũng đang được ưa chuộng.

Trong 10 tháng đầu năm nay, NAV/CCQ của các quỹ mở đầu tư trái phiếu đều tăng trưởng khá tích cực, , trừ quỹ MBBF sụt giảm nhẹ trong tháng 10 do có 02 NĐT rút vốn khỏi quỹ. Đứng đầu trong số này là quỹ BVBF của QLQ Bảo Việt với mức tăng trưởng 13,1%.

Về quy mô tài sản quản lý, quỹ trái phiếu TCBF gây chú ý với sự tăng trưởng vượt bậc từ 71 tỷ đồng vào cuối quý II lên 144 tỷ đồng vào cuối quý III và 200 tỷ đồng vào cuối tháng 10.

“Khi triển khai quỹ về fixed income, chúng tôi không nghĩ là bán được nhưng giờ có thể thấy gu đầu tư đã thay đổi, khách hàng muốn phân phối tài sản vào nhiều loại hình đầu tư hơn và ưa thích các sản phẩm linh hoạt.” – Bà Kim Thúy cho biết.

Chứng chỉ quỹ - Không hiểu biết về chứng khoán cũng có thể kiếm tiền từ TTCK 

Trước đây, khi nhắc đến các quỹ đầu tư cổ phiếu, không nhiều người mặn mà. Thứ nhất là bởi hiệu quả quản lý danh mục của các quỹ không có gì nổi bật. Lý do thứ hai quan trọng hơn, đó là tâm lý đầu tư ngắn hạn và thích tự đầu tư của nhà đầu tư Việt Nam. Bên cạnh đó, các sản phẩm chưa đa dạng và linh hoạt cũng cản trở người ta đến với loại hình này.

Tuy nhiên năm nay, ngành quản lý quỹ thành công hơn nhiều so với các năm trước. Giá trị tài sản ròng trên một chứng chỉ quỹ (NAV/CCQ) của nhiều quỹ đạt mức tăng trưởng vượt trội so với VN-Index và lãi suất tiết kiệm.

Vượt qua tâm lý “thích tự đầu tư”, chứng chỉ quỹ là loại hình dành cho những người tin tưởng vào đầu tư chuyên nghiệp. Cùng với sự gia tăng của tầng lớp trung lưu, NĐT cá nhân đã quan tâm hơn đến chứng chỉ quỹ khi đây là một công cụ phù hợp với những người muốn kiếm tiền từ thị trường chứng khoán, muốn có lợi tức cao hơn lãi suất tiết kiệm nhưng không có thời gian hoặc không đủ kiến thức để đầu tư chứng khoán.

Một điểm khiến chứng chỉ quỹ trở thành công cụ đầu tư được quan tâm hơn là bởi các công ty đều tích cực triển khai sản phẩm mới. Ví dụ như QLQ Bảo Việt – hiện đang là một trong hai công ty quản lý quỹ có tài sản quản lý lớn nhất tại Việt Nam (36.000 tỷ đồng tính đến 31/10/2016) vừa ra mắt thêm quỹ mở thứ 3 với tên gọi Quỹ đầu tư cổ phiếu triển vọng (BVPF). Quỹ này đầu tư vào các doanh nghiệp có nền tảng hoạt động tốt, tiềm năng tăng trưởng mạnh, kết hợp đầu tư cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tăng trưởng. Trước đó, công ty này có quỹ mở đầu tư cổ phiếu năng động, dành 70% vốn để đầu tư vào các cổ phiếu thuộc VN30.

Một công ty khác là QLQ Techcom thậm chí đã đi đầu trong việc xây dựng hệ thống giao dịch trực tuyến các sản phẩm chứng chỉ quỹ mở của 2 quỹ TCBF (đầu tư trái phiếu) và TCEF (đầu tư cổ phiếu). Điều này tạo thêm cho chứng chỉ quỹ một điểm cộng.

Những tổ chức tạo lập thị trường đều nhìn thấy nhu cầu khá lớn của các NĐT trong việc tìm kiếm những kênh đầu tư mới, mang lại lợi suất dài hạn và ít rủi ro, giúp họ giải quyết các kế hoạch tài chính dài hạn. TTCK Việt Nam đang ngày càng phát triển với số lượng cổ phiếu lớn và đa dạng đủ các ngành nghề khác nhau, đối với NĐT cá nhân mà nói thì lựa chọn cổ phiếu chất lượng để đầu tư không phải là điều dễ dàng. Khi đó, ủy thác vào một tổ chức đầu tư chuyên nghiệp là lựa chọn tốt hơn cả.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Ủy thác đầu tư

Minh Châu

Theo Trí thức trẻ

Quản lý quỹ gần 1 tỷ USD nhưng Chủ tịch Dragon Capital từng startup chỉ với 30.000 USD, vay của bố mẹ và em gái

Ông Dominic Scriven cho biết, khi bắt đầu kêu gọi vốn đầu tư, ông không tìm được một nhà đầu tư nước ngoài nào và buộc phải huy động vốn của bố, mẹ và em gái, mỗi người 10.000 USD. Chỉ sau 4 năm, ông thua lỗ 1/3 số vốn này.

Chiều 16/11, tại TPHCM diễn ra buổi tọa đàm "Thị trường chứng khoán 20 năm và bước chuyển của dòng vốn ngoại" với sự tham gia của nhiều gương mặt nổi tiếng như ông Nguyễn Duy Hưng, ông Vũ Bằng, ông Dominic Scriven...

Tại buổi tọa đàm, ông Dominic Scriven đã có những chia sẻ về những ngày đầu tiên đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam.

Khi đó là năm 1994, ông Dominic nghe tin Việt Nam đang trong quá trình phát triển thị trường chứng khoán. Cũng giống như các startup khác, ông Dominic cũng phải đi tìm vốn nhưng không thể gọi vốn được từ nhà đầu tư nước ngoài nào. Chính vì thế, ông tìm tới những người trong gia đình và 3 người đầu tiên rót vốn cho ông chính là bố, mẹ và em gái, mỗi người 10.000 USD.

Tuy nhiên, con đường đầu tư không hề đơn giản. Kinh tế châu Á bắt đầu gặp khủng hoảng từ năm 1996 và sang năm 1997 thì lan rộng, khiến các thị trường mất 60-70% giá trị. Đến năm 1998, trong một dịp về nhà ăn Tết Tây, ông đã phải thú nhận với mẹ về việc lỗ 1/3 số vốn.

Thời điểm Dragon Capital được thành lập năm 1995, thị trường Việt Nam còn rất mới. Các nhà đầu tư nước ngoài hồi đó bắt đầu tham gia tại Hàn Quốc, Đài Loan, Thái Lan,... Ông Dominic cho biết, khi ông lập công ty, ai cũng nghĩ ông chỉ làm 2-3 năm rồi về hưu nhưng hơn 20 năm đã trôi qua và hiện ông vẫn đang làm việc tại Dragon Capital.

Dragon Capital hiện đang quản lý nhiều quỹ đầu tư vào nhiều phân khúc khác nhau, trong đó nổi tiếng nhất là quỹ VEIL với tài sản 970 triệu USD.

Ông Dominic cho biết, ông ở lại với thị trường Việt nam vì cùng phát triển với thị trường từ con số 0 tròn trĩnh và muốn đi chung với thị trường này.

Ông Dominic nhận định, thị trường Myanmar hiện nay đang khá giống Việt Nam hồi năm 94, và những nhà đầu tư trẻ có thể sang Myanmar để bắt đầu. Còn cá nhân ông, ông vẫn sẽ ở lại Việt Nam. 

>> Chủ tịch Dragon Capital: “Sau 20 năm đầu tư ở Việt Nam, tôi già đi nhiều, khôn lên tí, học thêm nhiều bài học”

Theo Minh Quân

Trí thức trẻ/CafeBiz

Harvard loay hoay trong cuộc chơi đầu tư

Quỹ hiến tặng của Harvard đã lỗ tới 27% trong năm 2009, mức tồi tệ nhất trong lịch sử.  

Vào năm 2014, Harvard Management Co. (HMC), công ty quản lý quỹ hiến tặng của Trường Đại học Harvard, đã triển khai một kế hoạch đầy tham vọng: xây dựng một đội ngũ các chuyên viên giao dịch chứng khoán và các chuyên gia phân tích mới theo kiểu quỹ đầu cơ. Nhưng nay HMC đã phải giải tán đội ngũ này và sẽ chuyển nhiều hơn trong phần tài sản quản lý 37,6 tỉ USD sang cho các nhà quản lý quỹ bên ngoài. Và một lần nữa Harvard đối mặt một câu hỏi đeo đuổi nó suốt nhiều năm trời: Tại sao trường đại học giàu nhất thế giới, với những bộ óc xuất sắc, lại không thể đưa ra các quyết định đầu tư thông minh hơn?

Stephen Blyth đã rời khỏi vị trí CEO của HMC vào cuối tháng 7 vừa qua vì lý do cá nhân sau 18 tháng tại vị. Blyth từ chức, theo sau sự ra đi vào tháng 6 của Michael Ryan và Robert Howard, nguyên là 2 đối tác từ Goldman Sachs mà Blyth đã mời về để định hướng cho chiến lược cổ phiếu.

Mặc dù việc Blyth từ chức được cho rằng không liên quan gì đến sự ra đi của những ngôi sao mà ông đã tuyển dụng, nhưng đa phần các câu chuyện bàn tán trong văn phòng của HMC ở Boston lại xoay quanh lý do vì sao ban điều hành lại khai tử bộ phận cổ phiếu.

Theo những nguồn tin thân cận với vụ việc, một số chuyên viên giao dịch tại bộ phận của Ryan đã báo cáo lỗ trong năm 2015, một mức lỗ lớn đủ để báo động đỏ trong nội bộ. Ryan cũng đã thua lỗ trong một danh mục đầu tư do chính ông thực hiện giao dịch. Tuy nhiên, quy mô mức lỗ đến đâu thì không rõ. Vụ thua lỗ này diễn ra trong bối cảnh hầu hết các quỹ đầu cơ đang chật vật để đạt được mức sinh lời cao hơn các chỉ số thị trường. Ryan đã rời khỏi HMC để theo đuổi các cơ hội khác, theo một thông báo nội bộ vào tháng 6 từ Robert Ettl, CEO tạm thời của HMC.

“Tôi thực sự ngạc nhiên là họ khai tử bộ phận này nhanh đến như thế. Đó không phải là một dấu hiệu tốt cho chiến lược mà họ vạch ra”, Verne Sedlacek, nguyên Giám đốc Tài chính HMC, nhận xét về bộ phận cổ phiếu của Công ty.

HMC quyết định sẽ dựa nhiều hơn vào các nhà quản lý tài sản bên ngoài, “những người có nguồn lực, kỹ năng và kinh nghiệm”, theo Paul Finnegan, Chủ tịch Hội đồng Quản trị HMC. Công ty từ chối nói cụ thể hơn. Sự thay đổi hẳn thái độ này là mới nhất trong hàng loạt va vấp tại HMC, vốn trải qua 6 đời CEO kể từ khi thành lập vào năm 2005.

Stephen Blyth đã rời khỏi vị trí CEO của Harvard Management Co. vào cuối tháng 7 vừa qua. Ảnh: japantimes.co.jp

Xét về mặt lợi nhuận đầu tư, Đại học Yale, với 25,6 tỉ USD giá trị tài sản trong quỹ hiến tặng, đã bỏ xa Harvard cách đây nhiều năm. Thực vậy, Harvard đã bị tụt lại đằng sau các trường đại học danh tiếng khác của nước Mỹ trong Ivy League (chỉ một nhóm 8 trường đại học lâu đời và danh tiếng hàng đầu nước Mỹ gồm Đại học Yale, Princeton, Dartmouth, Columbia, Pennsylvania, Brown, Harvard, Cornell) trong suốt 5 năm kết thúc vào tháng 6.2015, thời gian gần đây nhất có dữ liệu.

Nhiều năm trời, HMC đã không ngừng đi tìm lại hào quang ngày trước dưới sự điều hành của Jack Meyer, người đã đưa quỹ hiến tặng của Trường Harvard trở thành một trong những nhà quản lý quỹ xuất sắc nhất trong thập niên 1990.

Meyer, điều hành HMC từ năm 1990-2005, đã theo đuổi chiến lược bành trướng vào các nhóm tài sản mới như vốn đầu tư cổ phần tư nhân. Thay vì tuyển dụng các nhà quản lý bên ngoài như hầu hết các trường đại học khác, ông đã phát triển một đội ngũ chuyên viên trong Công ty, giao dịch trực tiếp giống như một quỹ đầu cơ trên các thị trường trái phiếu và cổ phiếu.

Trong suốt thập niên cuối cùng của ông ở HMC, Meyer đã tạo ra mức sinh lời hằng năm trung bình lên tới xấp xỉ 16%, một trong những mức cao nhất trong ngành. Ông cũng đã khen thưởng cho các tài năng xuất sắc những khoản tiền hậu hĩnh giống như kiểu quỹ đầu cơ. Nhưng điều đó đã gây tranh cãi.
Những thông tin cho rằng HMC trả cho một số nhân viên hàng triệu USD mỗi năm (bảng lương có lúc lên tới 36 triệu USD) đã khiến không ít người phản đối. Một số cựu sinh viên Trường Harvard cho rằng các khoản thưởng này là quá mức. Meyer đã rời khỏi HMC và mở một quỹ đầu cơ.

Sau gần 1 năm tìm kiếm, HMC đã mời được Mohamed El-Erian, chiến lược gia về đầu tư đến từ tập đoàn đầu tư trái phiếu Pacific Investment Management Co. El-Erian đã quay sang sử dụng các nhà quản lý quỹ bên ngoài trước làn sóng ra đi của những nhân tài trong nội bộ. El-Erian đã trở lại với Pimco sau chưa đầy 2 năm ở HMC.

Người kế vị ông, Jane Mendillo, không tránh khỏi bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, đã tạo ra mức lỗ tới 27% vào năm 2009, mức tồi tệ nhất trong lịch sử của HMC. Cú ngã này đã khiến Trường Đại học Harvard gặp nhiều khó khăn. Trường đã buộc phải co cụm một kế hoạch bành trướng quy mô lúc đó, đồng thời cắt giảm những chi phí không cần thiết như bữa ăn sáng nóng hổi ở hầu hết các ký túc xá, quần áo thể thao miễn phí cho các vận động viên và bánh trong các cuộc họp khoa.

Blyth đã gia nhập HMC vào năm 2006 từ Deutsche Bank. Ông giữ vị trí CEO vào năm 2015, cam kết sẽ mang lại mức sinh lời khả quan hơn cho Công ty. Ông đã nhìn thấy cơ hội chuyển nhiều tài sản hơn từ các nhà quản lý quỹ bên ngoài sang cho một bộ phận giao dịch trong nội bộ. Bộ phận này tính đến năm ngoái phụ trách quản lý khoảng 9 tỉ USD giá trị tài sản.

Ryan là một chìa khóa quan trọng trong kế hoạch của Blyth. Ryan có gần 20 năm làm ở bộ phận kinh doanh cổ phiếu của Goldman Sachs trước khi rời khỏi vào năm 2008 để điều hành bộ phận chứng khoán toàn cầu ở Credit Suisse. Sau đó, ông đồng sáng lập JAI Capital Management, một quỹ đầu cơ đã sa cơ thất thế chỉ  sau 2 năm. Rồi ông lại điều hành một công ty đầu tư khác là MDR Capital Management.

Ryan đã mời về Howard, từng điều hành bộ phận giao dịch tự doanh ở Goldman Sachs và sau đó điều hành một quỹ ở tập đoàn KKR.

HMC đã tuyển dụng ít nhất 9 chuyên gia phân tích và nhà quản lý danh mục đầu tư, nhiều người trong số họ có kinh nghiệm về giao dịch cổ phiếu. Một số có bằng cấp từ các trường đại học trong nhóm Ivy League hoặc các trường đại học hàng đầu khác và đến từ các quỹ đầu cơ hoặc các công ty quản lý quỹ khác. Howard quản lý một nhóm 4 người trong khi những người còn lại thì báo cáo trực tiếp cho Ryan, theo những người thân cận với vụ việc.

Thời điểm tung ra chiến lược như vậy lại không thích hợp. Các quỹ cổ phiếu được quản lý theo chiến lược chủ động khi đó đang gặp khó khăn trong việc đánh bại các chỉ số thị trường. Số quỹ đầu cơ đóng cửa vào năm ngoái còn cao hơn cả số quỹ mở mới. Đây là lần đầu tiên kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, theo tổ chức trong ngành Hedge Fund Research.

Một số nhà quản lý danh mục đầu tư mới ở HMC gặp khó khăn và bộ phận của họ bị đóng cửa. Họ được thông báo sẽ giao dịch trở lại khi năm tài chính bắt đầu vào tháng 7, theo hai nguồn tin thân cận với vụ việc. Nhưng 8 người được cho biết vào tháng 5 rằng vị trí của họ không còn cần đến nữa, theo những nguồn tin trên.

Hai tuần sau đó, Chủ tịch Harvard Drew Faust đã ghé HMC, tuyên bố Blyth nghỉ bệnh. Ettl, Giám đốc Điều hành, tạm thời lên làm CEO thay cho Blyth. Vào tháng 6 vừa qua, 4 vị trí nữa bị cho nghỉ việc khi Harvard chính thức đặt dấu chấm hết cho chiến lược quỹ đầu cơ.

Cuối tháng 7, Trường Đại học Harvard tuyên bố Blyth từ chức. Vị trí CEO sẽ có người thay trong tháng 9 này, theo một nguồn tin thân cận. Một số người ở HMC đang lo ngại không biết liệu sẽ có nhiều người nữa ra đi.

“Harvard có nguồn vốn đầu tư lâu dài và vì thế là điều bất thường khi chứng kiến họ đóng cửa một bộ phận có quy mô lớn như thế trong một khoản thời gian ngắn như vậy”, Brad Balter, CEO Balter Liquid Alternatives, chuyên đầu tư vào các quỹ đầu cơ, nhận xét. “Rõ ràng, tình hình của quỹ không hề đi đúng như họ đã dự kiến”, ông nói thêm.

Ngô Ngọc Châu

Nhịp Cầu Đầu Tư

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư