"Mốt" mới trên phố Wall: Đừng mất công chọn cổ phiếu, hãy "bị động"

Trong vài năm trở lại đây, các quỹ bị động thu hút được nhiều tiền hơn so với các quỹ chủ động. Năm 2016, nhà đầu tư rút hơn 380 tỷ USD khỏi các quỹ tương hỗ chủ động và ngược lại rót gần 480 tỷ USD vào các quỹ bị động. 

Bạn có giỏi trong việc chọn ra cổ phiếu đánh bại thị trường? Sẽ không có nhiều người dám thẳng thừng nói có. Thế còn người mà hàng tháng bạn bỏ số tiền không nhỏ để thuê quản lý tài sản cho bạn, anh ta có đủ giỏi? Câu trả lời là có, nếu nhìn vào quy mô các quỹ đầu tư chủ động nay đã lên đến 10.000 tỷ USD.

Tuy nhiên, ngày càng có nhiều người cho rằng câu trả lời là không, trong đó có cả quỹ quản lý tài sản lớn nhất thế giới hiện nay là BlackRock. Quỹ này đang thu hẹp quy mô mảng quỹ đầu tư chủ động để chuyển sang loại hình đối lập là các quỹ chỉ số, đầu tư thụ động. Đây cũng chính là phương pháp tiếp cận mà Warren Buffett tôn sùng.

Trong giới đầu tư đang nổi lên một cuộc tranh luận về đầu tư chủ động và đầu tư bị động.

1.Đầu tư chủ động là gì?

Trong quá khứ, cụm từ “active investing” từng chỉ có nghĩa đơn giản là đầu tư – mua và bán cổ phiếu, trái phiếu. Ngày nay, nó có nghĩa là rót tiền vào các quỹ tương hỗ, nơi có các nhà quản lý thay bạn ra quyết định đầu tư. Ý tưởng ở đây là các nhà quản lý tiền tệ chuyên nghiệp sẽ mang lại cho bạn lợi suất cao hơn so với mức trung bình.

2.Còn đầu tư bị động là gì?

Trong phương pháp đầu tư bị động, nhà đầu tư theo sát các chỉ số bằng cách xây dựng một nhóm các cổ phiếu mô phỏng chỉ số đó. Ví dụ, mua vào một quỹ đầu tư chỉ số sở hữu mọi cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 là đầu tư thụ động. Các quỹ ETF (những quỹ tương hỗ được giao dịch trên sàn giống như các cổ phiếu) cũng là 1 dạng quen thuộc của đầu tư bị động. Theo lý thuyết, nhà đầu tư bị động sẽ có hiệu suất tương đương với diễn biến của thị trường, không tốt hơn cũng không tệ hơn.

3.Ý tưởng đầu tư bị động đến từ đâu?

Trong 1 cuốn sách xuất bản năm 1973, giáo sư ĐH Princeton có tên Burton Malkiel cho rằng “một con khỉ bị bịt mắt ném phi tiêu vào danh sách cổ phiếu” cũng có thể đầu tư tốt bằng một nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp. Malkiel không bác bỏ quan điểm một số nhà quản lý có thể đánh bại thị trường, nhưng xét cả nhóm thì họ sẽ cho ra kết quả ngang bằng mức trung bình của thị trường, kết quả là nhà đầu tư thất bại sau khi đã trừ đi mức thuế cao chót vót.

3 năm sau, nhà sáng lập John C. Bogle của quỹ đầu tư Vanguard sử dụng những lập luận tương tự để thành lập quỹ đầu tư chỉ số đầu tiên phục vụ các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Bogle cũng tin rằng phần lớn các nhà đầu tư chủ động không thể đánh bại chỉ số. Và một vài nghiên cứu đã chứng minh điều đó: một thống kê năm 2016 cho thấy 90% các nhà quản lý quỹ chủ động không thể đánh bại thị trường trong quãng thời gian 1 năm, 5 năm và 10 năm trước đó.

4. Bị động tốt hơn chủ động?

Đó là trong trường hợp có tính đến số phí mà nhà đầu tư phải trả. Trung bình quỹ Fidelity thu mức phí 70 cent trên mỗi 100 USD. Kể cả khi đầu tư chủ động mang lại kết quả khả quan hơn, qua thời gian thì mức chi phí thấp của loại hình bị động sẽ nhanh chóng san bằng chênh lệch.

Do thu phí thấp, lúc đầu Vanguard tăng trưởng rất chậm chạp nhưng ngày nay nó đã trở thành lớn nhất thế giới.

5. Nhà đầu tư đang đặt tiền vào đâu?

Trong vài năm trở lại đây, các quỹ bị động thu hút được nhiều tiền hơn so với các quỹ chủ động. Năm 2016, nhà đầu tư rút hơn 380 tỷ USD khỏi các quỹ tương hỗ chủ động và ngược lại rót gần 480 tỷ USD vào các quỹ bị động.

Xu hướng chuyển từ chủ động sang bị động ngày càng rõ rệt. Tuy nhiên, các quỹ chủ động vẫn dẫn trước trên 1 phương diện quan trọng: họ có khoảng 10.000 tỷ USD tài sản, so với khoảng 5.800 tỷ USD của các quỹ bị động.

6.Có phải xu hướng này do các nhà đầu tư nhỏ lẻ tạo ra?

Nhiều nhà đầu tư cá nhân đã thay đổi sự lựa chọn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư định chế và thậm chí nhiều chuyên viên tư vấn tài chính cũng đã làm tương tự. Trong quá khứ, khi được trả hoa hồng cho những gì mình bán ra, các chuyên viên tư vấn không có lý do gì để bán các quỹ đầu tư chỉ số. Còn ngày nay, họ sẽ được trả mức phí đồng loạt hoặc theo phần trăm trên số tài sản mà họ quản lý, do đó các sản phẩm có chi phí thấp mới là lựa chọn đúng đắn.

7. Các nhà đầu tư giàu có và các quỹ đầu cơ đang làm gì?

Nhiều khách hàng (trong đó có cả những quỹ hưu trí lớn) đã rút tiền ra khỏi các quỹ chủ động. Trong bức thư thường niên mới nhất, Warren Buffett ước tính các nhà đầu tư đã lãng phí hơn 100 tỷ USD cho các nhà quản lý tiền tệ phố Wall trong suốt 10 năm qua. Ông cho rằng cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức đều nên trung thành với các quỹ đầu tư chỉ số có mức phí rất thấp.

8. Các nhà quản lý quỹ chủ động nói gì?

Họ biện minh rằng thị trường vẫn đang chịu ảnh hưởng từ những bất thường của giai đoạn khủng hoảng tài chính 2008, với nhiều cổ phiếu biến động thất thường mà không dựa trên các yếu tố cơ bản. Và theo họ, hiện tượng này sẽ biến mất khi lãi suất tăng và thị trường bình thường trở lại.

Các nhà đầu tư chủ động còn có 1 lập luận nữa: trong quỹ chỉ số, các công ty được đối xử như nhau dù tốt hay xấu, do đó khiến giá cả bị bóp méo và càng tạo thêm nhiều cơ hội cho những người có thể tìm ra món hời hay tránh được những cổ phiếu có giá quá cao so với giá trị thực.

9.Ai được hưởng lợi từ xu hướng này?

Vanguard là quỹ hưởng lợi nhiều nhất. BlackRock – công ty đi đầu thế giới về các quỹ ETF – cũng vậy. Trong khi đó các quỹ chủ động như Fidelity và Franklin Resources phải chứng kiến khách hàng ra đi.

Nhiều quỹ sáp nhập với nhau hoặc thậm chí phải đóng cửa. Một số kết hợp cả hai phương thức chủ động và bị động, ví dụ như các quỹ smart-beta theo dõi 1 nhóm cổ phiếu dựa trên một số yếu tố như giá trị, khả năng sinh lời…

10.Buffett để tiền trong các quỹ chỉ số?

Không, ông thực sự đã đánh bại thị trường, chí ít là cho đến thời điểm hiện tại.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

3 tôn chỉ trong việc kiếm và tiết kiệm tiền của chủ tịch Google Alphabet: Đọc để biết không phải ngẫu nghiên người giàu có hàng tỷ USD

Thay vì cố gắng đánh bại mọi đối thủ trên thị trường, hãy tận dụng mọi lợi thế, đa dạng hóa đầu tư để xây dựng hệ thống tài chính cá nhân vững mạnh. 

Eric Schmidt là chủ tịch điều hành của công ty mẹ Google Alphabet, một trong những tỷ phú của làng công nghệ sở hữu tổng giá trị tài sản hơn 11 tỷ USD. Nguồn thu nhập của Eric Schmidt không chỉ đến từ việc điều hành Google mà ông còn có những chiến lược tài chính cá nhân làm gia tăng giá trị tài sản ròng.

Trong cuộc phỏng vấn với kênh CNBC, chủ tịch của Google Alphabet đã chia sẻ về 3 tôn chỉ trong việc kiếm tiền và tiết kiệm tiền của ông với những ai đang mong muốn làm giàu.

1. Tận dụng lợi thế

Biết cách tận dụng lợi thế trong công việc sẽ giúp bạn trở nên linh hoạt và đạt được nhiều lợi ích hơn. Chẳng hạn như nếu công ty của bạn có bất kể phúc lợi nào dành cho việc hưu trí của nhân viên thì nên đón nhận tất cả. Tối đa hóa nguồn hưu trí hết mức, có thể là 50% hoặc 100% phụ thuộc vào chính sách của công ty.

Bên cạnh đó, nên tận dụng mọi khả năng và lợi thế trong công việc để nâng cao vị trí và vai trò hiện tại của bản thân.

2. Đừng cố đánh bại thị trường

Mua bán hay trao đổi cổ phiếu dựa trên hoạt động hàng ngày bằng giao dịch ngắn hạn sẽ không thể làm bạn trở nên giàu có. Vì thế, đừng cố đánh bại thị trường thông qua cổ phiếu mà thay vào đó, hãy suy nghĩ đến vấn đề lâu dài.

Nên đa dạng hóa đầu tư, đầu tư vào các quỹ chỉ số, quỹ tiên phong. Eric Schmidt còn nhấn mạnh vào quỹ tương hỗ khác của các lĩnh vực lớn trên thị trường chứng khoán. Đặc biệt, đây cũng là chiến lược dài hạn được nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett, ông chủ của tập đoàn Berkshire Hathaway áp dụng trong những thập kỉ qua.

3. Thay đổi suy nghĩ về việc thuê người quản lý tài chính

Cần lưu ý tiết kiệm mọi chi phí cho việc thuê quản lý tài chính, điều có thể khiến bạn mất đi một khoản tiền khá lớn. Thay vào đó, lấy số tiền đó để tiết kiệm và đầu tư vào nhiều lĩnh vực khác nhau.

Tuy nhiên, vấn đề này nên được cân nhắc kỹ lưỡng trong trường hợp bạn không am hiểu sâu sắc về một lĩnh vực nhưng lại muốn đầu tư vào.

Có một người quản lý và tư vấn tài chính chuyên nghiệp về lĩnh vực bạn đang theo đuổi sẽ trở thành lợi thế lớn, giúp triển khai từng bước chiến lược phát triển hiệu quả hơn.

 

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Theo Trí thức trẻ/CNBC

Kế thừa "cơ nghiệp" 4,4 nghìn tỷ USD, sếp mới của Vanguard sướng mà khổ

Tim Buckley vừa được trao cho chiếc chìa khóa của "cơ nghiệp" đồ sộ mà nhà sáng lập Jack Bogle từng bỏ bao công sức xây dựng. 

Hôm 13/7, ông Buckley vừa được bổ nhiệm làm người điều hành công ty quản lý tiền lớn thứ 2 thế giới, giám sát 4,4 nghìn tỷ USD và chịu trách nhiệm về tiền tiết kiệm của hơn 20 triệu nhà đầu tư.

 Tim Buckley, chủ tịch kiêm CEO mới của Vanguard

Tuy nhiên, vị chủ tịch mới của tập đoàn Vanguard đang phải đối mặt với điều mà ông Bogle chưa bao giờ gặp trong giai đoạn hoàng kim của mình: một thế giới nơi quỹ chỉ số theo dõi thị trường giá rẻ nhan nhản khắp mọi nơi.

Với tấm bằng MBA từ Harvard, nhà quản lý 48 tuổi vào Vanguard năm 1991 với tư cách là trợ lý của ông Bogle và đã vượt qua các cấp bậc, từ giám sát hoạt động công nghệ rồi đến đơn vị bán lẻ cốt lõi.

Ông Buckley sẽ trở thành CEO của quỹ vào tháng 1/2018, kế nhiệm Bill McNabb, người từng lãnh đạo Vanguard từ năm 2008, vài tuần trước khi Lehman Brothers sụp đổ. Kể từ đó, tài sản của Vanguard tăng gấp 3 lần, bỏ xa phần còn lại của ngành. Khách hàng của quỹ trung thành đến nỗi "cuồng tín" với người sáng lập tài năng và công ty của ông.

Buckley, CEO thứ 4 của Vanguard kể từ khi thành lập năm 1975, đang phải đối mặt với một thách thức lớn hơn bất kỳ người tiền nhiệm nào: Duy trì vai trò dẫn đầu trong một ngành kinh doanh khốc liệt, trong khi những đối thủ lớn như BlackRock đang vượt mặt Vanguard về mặt chi phí. Xét cho cùng, các sản phẩm nổi tiếng nhất của quỹ chủ yếu là hàng hoá. Một quỹ chỉ số S&P 500 của Vanguard và một trong những đối thủ cạnh tranh của công ty đều đang theo dõi cùng một giỏ cổ phiếu.

Thế giới giao dịch

Ngay cả những công ty mạnh như Vanguard đều phải chịu rất nhiều áp lực ngày nay, bà Nancy Koehn, giáo sư Trường Kinh doanh Harvard, người từng viết rất nhiều về sức mạnh của thương hiệu, cho biết.

"Đây là một thế giới thiên về giao dịch", Koehn nói. Người ta tập trung vào việc "cho tôi xem tiền" hơn là về các giá trị cảm xúc như lòng trung thành và sự tin tưởng.

Hiện tại, chỉ thương hiệu Vanguard cũng đã được coi là một nam châm tiền mặt, thúc đẩy tăng trưởng bất chấp thị trường ngày càng nhiều các quỹ đầu tư chỉ số. Trong nửa đầu năm nay, nhà đầu tư đổ vào các quỹ thụ động của công ty một khoản tiền kỷ lục 194 tỷ USD - hơn 60% tổng tài sản của BlackRock và gấp 10 lần Fidelity Investments, theo dữ liệu từ Morningstar.

"Vanguard là một cái tên mà khách hàng biết đến và tin cậy. Chúng tôi chẳng bao giờ phải giải thích hoặc chứng minh cho quỹ", Jonathan Swanburg, một cố vấn tài chính ở Houston nói.

Cuộc xâm lăng của đối thủ

Mặc dù vậy, các đối thủ cạnh tranh vẫn khá may mắn khi tạo được sự khác biệt cho mình.

BlackRock, nhà quản lý tiền lớn nhất thế giới, rất thành công trong việc bán các quỹ giao dịch với chi phí thấp cho các cá nhân và cố vấn tài chính (truyền thống của Vanguard), đồng thời bổ sung các sản phẩm mới hơn như quỹ "chiến lược beta thông minh", kết hợp các tính năng của đầu tư chủ động và thụ động. Trong khi đó, Schwab tấn công theo một quy mô nhỏ hơn sau khi cắt phí trên quỹ chỉ số và ETF của mình.

Vanguard chiếm gần một nửa thị trường quỹ chỉ số và ETF của Mỹ

Các đối thủ đã tăng cường cuộc chiến giá cả và có thể tiếp tục giành thị phần khi nhà đầu tư trở nên quen thuộc hơn với sản phẩm của họ, theo Daniel Wiener, người chuẩn bị bản tin cho các nhà đầu tư Vanguard.

Christopher McIsaac, giám đốc điều hành của Valley Fortge, chi nhánh Vanguard ở Pennsylvania, nhận thức được mối đe dọa này nhưng nói rằng giá cả không phải là tài sản duy nhất của công ty.

"Thương hiệu của chúng tôi có được không chỉ vì chi phí thấp", McIsaac cho biết. Ông tin rằng mọi người tin tưởng công ty vì luôn đặt lợi ích của họ trước tiên.

Thiết lập đặc biệt

Thành công của Vanguard có thể bắt nguồn từ những quyết định của Bogle, người tạo ra một công ty với 2 đặc điểm riêng biệt: thuộc sở hữu của các nhà đầu tư và khoản chi phí tiết kiệm được sẽ được trả lại cho khách hàng thông qua việc giảm phí. Phí quỹ bình quân điều chỉnh theo tài sản của công ty giảm xuống còn 12 điểm cơ bản, hoặc 12 cent trên 100 USD, từ 68 điểm cơ bản vào năm 1975.

"Họ đang giảm phí khi chẳng ai làm thế. Điều đó tạo nên một kết nối khó phá vỡ", Eric Balchunas, một nhà phân tích của Bloomberg Intelligence nói.

Jack Bogle - nhà sáng lập đại tài của công ty quản lý tiền lớn thứ 2 thế giới

Ở tuổi 88, Bogle vẫn là một phần của thương hiệu, mặc dù ông thôi giữ chức CEO từ năm 1996. Ông thường xuyên xuất hiện trên báo và truyền hình để nói về cách tiếp cận có phương pháp của Vanguard. Bogleheads, một nhóm học theo các nguyên tắc của Bogle hiện có 50.000 thành viên đăng ký.

Các chuyên gia tư vấn tài chính cho biết họ muốn giới thiệu quỹ ETF và quỹ tương hỗ của Vanguard cho khách hàng hơn là quỹ của các đối thủ cạnh tranh khác, theo khảo sát của công ty nghiên cứu Cogent Reports.

"Vanguard là một trong những công ty dịch vụ tài chính duy nhất có được lòng trung thành của khách hàng với thương hiệu thực sự", Dave Nadig, CEO của công ty nghiên cứu ETF.com khẳng định.

Cuộc chiến giá cả

Tuy nhiên, tất cả những đối thủ đầu tư chỉ số chính của Vanguard đều giảm phí vào năm ngoái, thậm chí trong một số trường hợp còn cố tình để giá thấp hơn. ETF thị trường lớn của Schwab và ETF Core S&P của BlackRock đều thu phí 3 điểm cơ bản trong khi phí ETF của Vanguard là 4.

Bước đi của BlackRock có tác động lớn nhất. Các nhà đầu tư đổ 60 tỷ USD vào chuỗi ETF "lõi" chi phí thấp của BlackRock vào nửa đầu năm 2017, không xa so với 77 tỷ USD trong tất cả các quỹ ETF của Vanguard, theo số liệu của Bloomberg.

Năm ngoái, Vanguard có thể đã "dâng" cơ hội cho các đối thủ khi dịch vụ của công ty có vấn đề. Hàng loạt những khiếu nại của khách hàng về sai sót kế toán và thời gian chờ điện thoại lâu cho thấy công ty có thể gặp khó khăn trong việc duy trì tăng trưởng mạnh mẽ.

Vanguard vẫn là cái tên vàng đối với nhiều nhà đầu tư

Vanguard trả lời bằng cách tuyển 1.600 người vào năm ngoái, phần lớn là ở những vị trí liên quan đến chăm sóc khách hàng. Ông McIsaac chia sẻ công ty không hề "ngủ quên trên chiến thắng" mà luôn nỗ lực phát triển công nghệ và giáo dục nhà đầu tư đồng thời mở rộng đơn vị tư vấn chi phí thấp.

"Nếu chúng tôi quan tâm đến những người chọn đầu tư với công ty, chúng tôi sẽ làm tốt trên thị trường", ông nói.

>> Vanguard chạm đến con số 4.000 tỷ USD và chiến thắng dành cho các quỹ đầu tư chỉ số

NDH

Tỷ phú đầu cơ Dan Loeb đang đặt cược vào quỹ đầu tư khổng lồ BlackRock

Theo Loeb, sự trỗi dậy của các quỹ ETF và làn sóng đầu tư thụ động mới chỉ bắt đầu, và BlackRock chính là quỹ được hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng này. 

Quỹ phòng hộ mang tên “Third Point” của Dan Loeb đang đặt cược vào BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với quy mô 5,7 nghìn tỷ đô la.

Trong một lá thư gửi khách hàng vào ngày 26 tháng 7 giải thích về khoản đầu tư vào cổ phiếu, Third Point viết: “Chúng tôi cho rằng BlackRock là sự lựa chọn tốt và nó chỉ mới bắt đầu tăng tốc”.

Dưới đây là một trích đoạn từ lá thư đó (đã được nhấn mạnh thêm):
“Dưới cách nhìn của chúng tôi, BlackRock không đơn thuần là một nhà quản lý tài sản phụ thuộc vào những biến động của thị trường. Nó đang ngày một trở thành một mạng lưới đầu tư theo chỉ số, với tiềm năng lợi nhuận được thúc đẩy bởi các quỹ ETFs (thông qua iShares) và dữ liệu cũng như các dịch vụ phân tích (thông qua Aladdin). Đây là những mảng kinh doanh có mức tăng trưởng nhanh hơn và lợi nhuận cận biên cao hơn nhiều so với hoạt động quản lý tài sản truyền thống – và do đó xứng đáng với việc đạt được chỉ số P/E cao hơn nhiều”.

“…. Tại Mỹ, trong nửa đầu năm 2017 iShares có nhiều nguồn tiền chảy vào hơn cả 10 đối thủ cạnh tranh cộng lại… Chúng tôi cho rằng xu hướng này chỉ mới bắt đầu, khi mà sự thay đổi luật lệ trên toàn cầu đang hỗ trợ rất lớn cho các sản phẩm đầu tư chi phí thấp. Và ngày càng có nhiều nhà đầu tư định chế sử dụng ETFs như những giải pháp đầu tư, đặc biệt với những tài sản mang lại thu nhập cố định – lĩnh vực mà BlackRock có thị phần lớn.

Tháng 7, CEO của BlackRock, Lary Fink, cũng đã nhấn mạnh quan điểm tương tự về ETF. BlackRock hiện nắm giữ khối tài sản với giá trị lên tới 5,7 ngàn tỷ USD.

“Index và ETFs hiện chỉ chiếm 10% tổng vốn hoá trên thị trường chứng khoán toàn cầu,” Fink phát biểu ngày 17/7 trong buổi công bố kết quả kinh doanh quý II của BlackRock. “Có rất nhiều cơ hội để các ETF tăng trưởng, không chỉ là dựa trên vốn cổ phần, mà cả ở các tài sản mang lại thu nhập cố định. Và tôi tin tưởng rằng đây mới chỉ là sự khởi đầu.”

Third Point tăng trưởng tới 10,7% trong nửa đầu năm nay, so với mức tăng 9,3 % của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ. Quỹ đầu tư ở nước ngoài của Third Point đã đạt mức tăng trưởng 4,3% trong quý thứ 2, so với mức 3,1% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ.

Dưới đây là một số trích đoạn đáng chú ý khác trong lá thư của Third Point:

“Trong bức thư gửi tới các nhà đầu tư hồi tháng 1, chúng tôi đã chia sẻ quan điểm rằng 2017 sẽ là một năm được định hình bởi làn sóng reflation (kích thích tài khóa và cắt giảm thuế để thúc đẩy nền kinh tế) sẽ lan rộng trên toàn thế giới, các ngân hàng trung ương chấm dứt nới lỏng tiền tệ và kinh tế Mỹ hưởng lợi từ chính sách của Tổng thống Trump. Tuy nhiên, cho tới giờ, chưa có một sự đoán nào trở thành hiện thực”

“Dự báo cho nửa cuối của năm nay, chúng tôi vẫn tin rằng, động thái của các NHTW vẫn là lực đẩy chính. Dù vẫn còn quá sớm để nhận định rằng các ngân hàng trung ương chủ chốt đã chuyển sang “phe diều hâu” (tức thắt chặt chính sách tiền tệ), không thể phủ nhận phong cách của họ đang thay đổi. Ở Mỹ, lạm phát yếu và doanh số bán lẻ không khả khiến Fed lúng túng. Dựa vào những nhận xét mà Chủ tịch Fed Janet Yellen mới đưa ra trong thời gian gần đây, dường như bà không ủng hộ những hành động quyết liệt. Tuy nhiên, chúng tôi khá tin tưởng rằng Cục dự trữ liên bang sẽ sớm bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán, đợt tăng lãi suất lần kế tiếp sẽ được trì hoãn cho tới khi tăng trưởng và lạm phát có những bước tiến khả quan”.

>> Thời đại của máy móc tại quỹ đầu tư lớn nhất thế giới BlackRock  

Theo Trí thức trẻ/Business Insider

Vanguard chạm đến con số 4.000 tỷ USD và chiến thắng dành cho các quỹ đầu tư chỉ số

Có thể nói bí quyết thành công của Vanguard là những nỗ lực đẩy mạnh các quỹ mô phỏng các chỉ số lớn với mức phí thấp hơn đáng kể so với những quỹ tương hỗ chủ động truyền thống.

Theo thông tin độc quyền của Wall Street Journal, lần đầu tiên trong lịch sử tổng số tài sản dưới quyền quản lý của Vanguard Group – một trong những công ty quản lý quỹ lớn nhất thế giới – đã chạm mốc 4.000 tỷ USD. Sự kiện này nhấn mạnh thực tế là nhà đầu tư đang ngày càng mất niềm tin vào những nhà quản lý quỹ truyền thống lựa chọn cổ phiếu bằng tay thay vì áp dụng nhiều cơ chế tự động hóa như Vanguard.

Wall Street Journal dẫn nguồn tin trong ngành cho biết Vanguard đạt được con số 4.048 tỷ USD vào cuối tháng 1 vừa qua, sau 1 năm các quỹ của họ thu hút được số tiền mới nhiều hơn so với tất cả các đối thủ cộng lại.

Theo số liệu của một công ty nghiên cứu, trong số 553 tỷ USD đổ vào tất cả các quỹ tương hỗ và quỹ ETF trong năm ngoái, 54% (tức 289 tỷ USD) chảy vào các quỹ của Vanguard. Còn phía Vanguard đưa ra con số cao hơn một chút cho năm vừa qua, ở mức 322,8 tỷ USD.

Có thể nói bí quyết thành công của Vanguard là những nỗ lực đẩy mạnh các quỹ mô phỏng các chỉ số lớn với mức phí thấp hơn đáng kể so với những quỹ tương hỗ chủ động truyền thống. Là nơi đầu tiên triển khai các quỹ đầu tư chỉ số dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ cách đây 40 năm, hiện Vanguard có quy mô lớn thứ 2 trong ngành quản lý quỹ, chịu thua BlackRock – một tập đoàn khổng lồ cũng đang được hưởng lợi từ xu hướng thay đổi khẩu vị của nhà đầu tư.

Nhờ quy mô hoạt động ở thị trường quốc tế lớn hơn Vanguard, tính đến cuối năm ngoái số tài sản mà BlackRock quản lý đã chạm mốc 5.000 tỷ USD.

Trong khi đó, từ nhiều năm nay các đối thủ của Vanguard và BlackRock vốn phụ thuộc vào trái phiếu và những ngôi sao có biệt tài chọn lựa cổ phiếu đã rơi vào tình trạng kinh doanh ảm đạm do thị trường diễn biến khó lường và mức phí quá cao. Theo Morningstar, tổng cộng nhà đầu tư đã rút ròng 340,1 tỷ USD khỏi các quỹ chủ động của Mỹ trong năm ngoái. 504,8 tỷ USD chảy vào các quỹ thụ động.

Các quỹ chủ động vẫn có lợi nhuận biên ở mức cao do nhà đầu tư ngại chuyển tiền sang quỹ khác vì nhiều lý do từ thuế đến sự rắc rối. Tuy nhiên có nhiều dấu hiệu đáng lo ngại đang xuất hiện. Cũng theo Morningstar, năm ngoái số quỹ chủ động mới được mở ra ở mức ít nhất trong 14 năm. Còn số quỹ bị đóng cửa hoặc mua lại ở mức nhiều nhất kể từ năm 2009.

Todd Rosenbluth, giám đốc CFRA (công ty chuyên nghiên cứu về các quỹ tương hỗ và ETF), nhận định nhà đầu tư đang ngày càng cảm thấy thoải mái với việc trả ít phí để thu về lợi nhuận trung bình thay vì cố gắng đánh bại chỉ số bởi trong nhiều trường hợp họ sẽ thất bại.

Tổng số tài sản dưới quyền quản lý của Vanguard chạm mốc 3.000 tỷ USD hồi tháng 8/2014.

Trong mấy năm trở lại đây, Vanguard đã giành được thị phần từ tay nhiều đối thủ trong đó có Fidelity Investments. Vanguard được sở hữu bởi các cổ đông của quỹ, một cấu trúc giúp giảm chi phí và quỹ cũng đã cố gắng rất nhiều để có được mức phí thấp hơn so với nhiều đối thủ.

Tuy nhiên các công ty quản lý quỹ phụ thuộc vào đầu tư thụ động cũng phải đối mặt với một số rủi ro. Vanguard và các quỹ thụ động khác đã được hưởng lợi từ đà tăng điểm của thị trường trong những năm gần đây. Tuy nhiên nếu thị trường giảm điểm, các quỹ chỉ số sẽ không thể bảo vệ nhà đầu tư.

Người phát ngôn của Vanguard cho biết công ty rất biết ơn vì sự tin tưởng của khách hàng, nhưng đó không phải là mục tiêu mà Vanguard hướng đến. Tăng trưởng quá nhanh khiến khách hàng gọi điện tới nhiều hơn và một số đã than phiền rằng họ phải chờ đợi quá lâu để được phục vụ. Hiện Vanguard chưa có mạng lưới chi nhánh rộng khắp như các đối thủ.

Hiện có khoảng 15.000 nhân viên, sau khi đã tuyển thêm hơn 1.700 người trong năm ngoái. Vanguard dự định tuyển thêm một số lượng tương tự trong năm 2017.

>> Từ ý tưởng điên rồ đến hành trình 40 năm vươn tới mốc 3.600 tỷ USD

Theo Trí thức trẻ/WSJ

Warren Buffett: 100 tỷ USD đã bị lãng phí để đánh bại thị trường

Nhà đầu tư huyền thoại một lần nữa khẳng định đặt tiền vào các quỹ đầu tư chỉ số mới là động thái đúng đắn.

• Lọt top những khoản đầu tư lớn nhất, cổ phiếu Apple và hàng không giúp Buffett thắng lớn
• Nguyên tắc bất di bất dịch này chính là lý do khiến Warren Buffett buông bỏ Unilever
• 10 lời khuyên đầu tư vô giá của tỷ phú Buffett

Trong lá thư thường niên gửi tới các cổ đông của tập đoàn Berkshire Hathaway năm nay, nhà đầu tư huyền thoại Buffett đã dành khá nhiều trang giấy để chỉ trích những khoản phí đắt đỏ mà các nhà quản lý quỹ đầu cơ đánh vào nhà đầu tư.

“Khi hàng nghìn tỷ USD được quản lý bởi các chuyên gia trên phố Wall – những người luôn thu mức phí cao chót vót, các nhà quản lý quỹ sẽ thu được khoản lợi nhuận khổng lồ chứ không phải khách hàng. Nhà đầu tư dù lớn hay nhỏ cũng đều nên bám vào các quỹ đầu tư chỉ số có chi phí thấp”, bức thư có đoạn.

Buffett có tới hơn 5 trang để cập nhật cho các cổ đông về “ván bài” mà ông đã đặt cược từ gần 10 năm trước khi cho rằng một quỹ đầu tư có chi phí thấp theo dõi chỉ số S&P 500 sẽ có hiệu suất tốt hơn so với các quỹ đầu cơ. Ông cũng một lần nữa nói rằng không ít người giàu đã bị lừa bởi những lời khuyên từ phố Wall, lãng phí tới hơn 100 tỷ USD trong vòng 10 năm qua.

Cách đây 9 năm, Buffett đã đặt cược 1 triệu USD của ông với Protégé Partners. Buffett “thách” quỹ đầu tư này có thể chọn được một nhóm các quỹ đầu cơ mà nó cho là sẽ đánh bại quỹ đầu tư chỉ số theo S&P 500 trong 10 năm.

Trong lá thư năm nay, ông cho biết từ năm 2007 đến 2016 danh mục của Protégé Partners chỉ có lợi suất hàng năm ở mức 2,2%, so với con số 7,1% của quỹ đầu tư chỉ số. Buffett cho rằng khoảng 60% lợi nhuận mà quỹ đầu cơ thu được đã bị ăn mòn bởi các loại phí.

Gần như 100% Buffett sẽ thắng cược và ông đã tuyên bố sẽ đem toàn bộ 1 triệu USD đi làm từ thiện.

Không chắc giới nhà giàu sẽ nghe theo lời khuyên của Buffett, nhưng đến nay những lập luận của ông đang tỏ ra đúng đắn. Sau nhiều năm đầu tư thua lỗ, các quỹ đầu cơ đang phải đối mặt với sự quay lưng của các nhà đầu tư định chế cho rằng họ không có được khoản lợi nhuận xứng đáng với số tiền mình bỏ ra. Ngược lại, các quỹ đầu tư chỉ số đang “ăn nên làm ra”. Năm 2016, các quỹ đầu tư bị động thu hút được 504,8 tỷ USD vốn đầu tư mới trong khi các quỹ chủ động bị rút ròng 340,1 tỷ USD (số liệu từ Morningstar).

Trong thư, Buffett cũng ca ngợi Jack Bogle – nhà sáng lập nay đã 87 tuổi của quỹ đầu tư Vanguard. “Người đi tiên phong mở đường cho các quỹ chỉ số đã từng bị giới đầu tư ruồng bỏ vì ông né tránh những người giàu để đem lại những giá trị thực sự cho nhà đầu tư Mỹ”, Buffett viết.

“Trong những năm đầu tiên, Jack thường xuyên bị ngành quản lý quỹ chế nhạo. Tuy nhiên, ngày nay ông ấy hẳn rất thoải mái khi biết rằng mình đã giúp hàng triệu nhà đầu tư có được mức lợi nhuận cao hơn nhiều lần. Ông ấy là người hùng của họ và cũng là người hùng của tôi”.

Tuy nhiên những lời bình luận về quỹ chỉ số của Buffett đã làm nhiều người hâm mộ khó chịu, không phải chỉ bởi vì sự thật là ông đã dành cả cuộc đời để tìm cách tạo ra mức lợi nhuận vượt trội cho Berkshire. Ông liên tục nhắc đi nhắc lại rằng đánh bại chỉ số S&P 500 là điều không thể.

“Tất nhiên, có một số cá nhân tài giỏi có thể liên tiếp đánh bại S&P. Tuy nhiên, nhìn từ cuộc đời mình, tôi rút ra rằng chỉ có khoảng 10 người có thể làm được như vậy”.

Buffett cũng chỉ rõ sự khác biệt giữa những loại phí mà các nhà quản lý quỹ thu từ nhà đầu tư với phí tư vấn mà các ngân hàng trên phố Wall thu được khi giúp giàn xếp các thương vụ.

“Berkshire vẫn hoàn toàn hài lòng khi nộp phí cho những ngân hàng đầu tư giúp chúng tôi thực hiện các vụ M&A. Tôi hiểu rõ sự dài rộng nông sâu của dòng chảy năng lượng ẩn trong từ đơn có 4 chữ cái đó (fees) khi nói về nó với phố Wall. Và khi năng lượng đó thực sự đem lại giá trị cho Berkshire, tôi rất sẵn lòng viết 1 tấm séc có giá trị lớn để thưởng cho họ”.

Index fund (quỹ đầu tư theo chỉ số) là loại hình quỹ được xây dựng nhằm mang lại cùng một mức thu nhập như mức mà nhà đầu tư mong muốn khi sở hữu tất cả các cổ phiếu trong một bảng chỉ số riêng nào đó - ví dụ như chỉ số S&P500. Đây thường được coi là loại hình đầu tư thụ động, đối lập với đầu tư chủ động theo cách thông thường.

Ban đầu, ý tưởng về một quỹ đầu tư chỉ số được coi là một trò đùa. Bạn có sẵn sàng mua vào hàng trăm cổ phiếu một lúc và sau đó để mặc cho thị trường quyết định mức lợi suất mà mình sẽ thu được?

40 năm trước, khi mà hạ tầng công nghệ thông tin chưa phát triển và máy tính còn hiếm hoi, ý tưởng ấy càng trở nên điên rồ hơn. Ngoài ra quỹ đầu tư chỉ số còn làm phật ý những nhà đầu tư luôn tự hào về khả năng chọn ra những cổ phiếu tốt nhất trong hàng nghìn cổ phiếu trên thị trường.

>> Warren Buffett đang mua những cổ phiếu gì?

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

Từ ý tưởng điên rồ đến hành trình 40 năm vươn tới mốc 3.600 tỷ USD

Khi quỹ chỉ số ra đời năm 1976, những người ủng hộ nó từng bị chê cười. “Họ nghĩ chúng tôi bị điên”, một người tiên phong nhớ lại. Giờ đây chẳng còn ai có thể chê cười loại hình đầu tư này nữa.

Index fund (quỹ đầu tư theo chỉ số) là loại hình quỹ được xây dựng nhằm mang lại cùng một mức thu nhập như mức mà nhà đầu tư mong muốn khi sở hữu tất cả các cổ phiếu trong một bảng chỉ số riêng nào đó - ví dụ như chỉ số S&P500. Đây thường được coi là loại hình đầu tư thụ động, đối lập với đầu tư chủ động theo cách thông thường.

Ban đầu, ý tưởng về một quỹ đầu tư chỉ số được coi là một trò đùa. Bạn có sẵn sàng mua vào hàng trăm cổ phiếu một lúc và sau đó để mặc cho thị trường quyết định mức lợi suất mà mình sẽ thu được?

40 năm trước, khi mà hạ tầng công nghệ thông tin chưa phát triển và máy tính còn hiếm hoi, ý tưởng ấy càng trở nên điên rồ hơn. Ngoài ra quỹ đầu tư chỉ số còn làm phật ý những nhà đầu tư luôn tự hào về khả năng chọn ra những cổ phiếu tốt nhất trong hàng nghìn cổ phiếu trên thị trường.

Khi mới ra đời, quỹ chỉ số chỉ nhận được sự thích thú từ các giáo sư kinh tế và một số sinh viên tài chính được cho là dị biệt. “Gần như tất cả những người còn lại đều nghĩ rằng đó là một ý tưởng điên rồ”, Oldrich Vasicek nhớ lại. Ông là nhà toán học nằm trong nhóm những người làm việc với một trong những quỹ chỉ số đầu tiên trên thế giới.

Năm 1960, tạp chí Financial Analysts Journal đăng tải một bài báo của hai sinh viên tốt nghiệp ĐH Chicago kêu gọi mô hình đầu tư không có quản lý. Trong bài viết có đoạn: “Các quỹ đầu tư chẳng thể chiến thắng được mức lợi suất trung bình mà các cổ phiếu đại diện cho các nhóm ngành mang lại, vậy thì tại sao lại không xây dựng một danh mục sẽ tự động mua vào các cổ phiếu của chỉ số công nghiệp Dow Jones hay của những chỉ số khác?”.

Nghe có vẻ đơn giản nhưng nói luôn dễ hơn làm. Phải đến đầu những năm 1970, Vasicek và những nhà đầu tư khác ở ngân hàng Wells Fargo mới bắt đầu sử dụng máy tính để xây dựng các danh mục đầu tư theo chỉ số. Và phải đến ngày 31/8/1976 (tức là vừa tròn 40 năm trước), quỹ đầu tư chỉ số đầu tiên mới chính thức ra đời.

Đó chính là sản phẩm của Vanguard Group – một trong những quỹ đầu tư lớn nhất thế giới với 3.600 tỷ USD tài sản. Mua quỹ chỉ số cũng đã trở nên phổ biến. Trong 12 tháng kết thúc vào tháng 6 vừa qua, theo ước tính của Morningstar, các nhà đầu tư đã rút 317 tỷ USD ra khỏi các quỹ đầu tư chủ động trong khi đổ thêm 373 tỷ USD vào các quỹ đầu tư chỉ số thụ động.

Quay trở lại năm 1976, một giám đốc quỹ đầu tư đã viết rằng hầu như tất cả mọi người đều tin rằng “các quỹ chỉ số chỉ là xu hướng kỳ cục nhất thời và do đó sẽ sớm biến mất”.

Người ta cho rằng những fan hâm mộ lớn nhất của quỹ chỉ số trong những năm 1970 hầu hết là những kẻ chỉ biết đến lý thuyết suông. Trong một bài viết đăng trên tờ Newsweek, nhà kinh tế học đạt giải Nobel Paul Samuelson ca ngợi các quỹ đầu tư chỉ số, nhà đầu tư “thật lỗi thời khi ảo tưởng rằng mình có thể chọn được những cổ phiếu giúp tiền của họ tăng gấp bốn lần”.

Cuốn sách “Bước đi ngẫu nhiên trên phố Wall” xuất bản năm 1973 được viết bởi nhà kinh tế Burton Malkiel của ĐH Princeton đã góp phần truyền bá ý tưởng rằng một nhà quản lý quỹ chủ động gần như sẽ không có cơ hội đánh bại thị trường trong dài hạn.

Nhưng vấn đề nằm ở chỗ trong giai đoạn đầu không có quỹ tương hỗ nào tồn tại được để chứng minh cho thị trường về “bước đi ngẫu nhiên”. Và các ông lớn trên phố Wall không muốn xây dựng một sản phẩm sẽ làm giảm lợi nhuận của họ.

May mắn cho tương lai của quỹ chỉ số, vào đầu năm 1974, quỹ Wellington sa thải Chủ tịch kiêm CEO John Bogle. Bogle thành lập Vanguard Group và 1 năm sau đó đã thuyết phục hội đồng quản trị của Vanguard đi đến quyết định cho ra đời First Index Investment Trust, quỹ tương hộ được thiết kế để đi theo chỉ số S&P 500. Bogle nhớ lại rằng quỹ đầu tư chỉ số đầu tiên của thế giới chỉ có trong tay 11,3 triệu USD so với 150 triệu USD mà Vanguard hi vọng có thể huy động được từ nhà đầu tư.

Ban đầu Vanguard quyết định quỹ chỉ số sẽ không thể sở hữu tất cả 500 cổ phiếu trong chỉ số S&P. Thay vào đó, First Index Investment Trust (sau này được đổi tên thành Vanguard 500 Index Fund) chỉ sở hữu 200 cổ phiếu lớn nhất trong S&P 500 cùng 80 cổ phiếu nhỏ hơn được chọn lựa như những đại diện cho các cổ phiếu khác.

Từ năm 1977 đến 1979, quỹ này chỉ đánh bại 25% các quỹ tương hỗ khác và trong giai đoạn 1980 – 1982 tỷ lệ cũng chỉ lên đến 50%. Sau đó mới là thời kỳ quỹ có hiệu suất vượt trội hơn 75% các quỹ còn lại.
 
Các công ty đầu tư bắt đầu thử nghiệm với quỹ chỉ số từ giữa những năm 1980, mặc dù họ thu mức phí cao hơn. Là người đi đầu, Vanguard tiếp tục hạ mức phí và cho ra đời những loại hình quỹ chỉ số mới để nắm bắt cơ hội từ các cổ phiếu nhỏ hơn, từ toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ, chứng khoán thế giới cũng như thị trường trái phiếu.
 
Đến năm 1995, Vanguard có thể tuyên bố “chiến thắng của quỹ chỉ số” dù các số liệu sau đó chứng minh rằng đó là lời khẳng định quá sớm. Từ đó đến nay các nhà đầu tư cũng dồn tiền nhiều hơn cho các quỹ ETF – hiện tổng giá trị tài sản đã lên đến 3.000 tỷ USD mà phần lớn là các ETF dựa trên chỉ số. Hãng kiểm toán PricewaterhouseCoopers dự đoán con số sẽ chạm mốc 7.000 tỷ USD trong 5 năm tới. Tài sản của Vanguard cũng đã tăng hơn gấp 3 kể từ 2008 đến nay.

Suy thoái và khủng hoảng tài chính càng khiến quỹ chỉ số được ưa chuộng hơn, vì nhà đầu tư ngày càng lưỡng lự không muốn trả mức phí cao chót vót cho các nhà quản lý quỹ chủ động và nhờ những biện pháp kích thích tiền tệ mà chỉ số S&P 500 đã hồi phục mạnh mẽ trong mấy năm gần đây.

4 thập kỷ trước, công ty nghiên cứu tài chính Leuthold đã gửi tới các khách hàng trên phố Wall một tờ rơi có dòng chữ “Các quỹ chỉ số không thuộc về nước Mỹ” đặt trên hình ảnh chú Sam. Và vừa mới tuần trước, Sanford C. Bernstein & Co. cảnh báo quỹ chỉ số cản bước con đường vươn tới cách phân bổ nguồn vốn hiệu quả nhất.

Các quỹ chỉ số vẫn dễ dàng bị chỉ trích. Nhưng rõ ràng khó có thể cười nhạo ý tưởng này như người ta đã từng.

Thu Hương

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

 >> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư