Vanguard - quỹ đầu tư lớn nhất thế giới tiết lộ kế hoạch sử dụng blockchain cho cuộc cách mạng ngành tài chính

Không chỉ có Vanguard, một số ngân hàng và tổ chức tài chính lớn cũng đã đầu tư vào công nghệ này nhằm đơn giản hóa và cắt giảm chi phí back-office. 

Vanguard là một trong hai quỹ đầu tư lớn nhất thế giới, hiện quản lý khối tài sản lên tới gần 5.000 tỷ USD. 

Mới đây, quỹ đầu tư này đã chuyển sang sử dụng công nghệ blockchain để đơn giản hóa cách thức cập nhật số liệu, giám đốc Vanguard cho biết. Đây là một dấu hiệu quan trọng cho thấy triển vọng của blockchain - công nghệ mang tính cách mạng trong ngành tài chính.

Vanguard đã thành công trong việc thử nghiệm công nghệ blockchain vào việc cập nhật số liệu tự động như tên và giá cổ phiếu của các công ty trong các quỹ chỉ số - quy trình hiện được giám sát chặt chẽ bởi các cá nhân, Warren Pennington - người đứng đầu nhóm quản lý đầu tư thuộc Vanguard tại Pennsylvania cho biết.

Blockchain - công nghệ đằng sau đồng tiền số bitcoin hiểu cơ bản là một bộ dữ liệu chia sẻ và không thể thay đổi được vận hành bởi một mạng lưới các máy tính được kết nối internet.

Không chỉ có Vanguard, một số ngân hàng và tổ chức tài chính lớn cũng đã đầu tư vào công nghệ này nhằm đơn giản hóa và cắt giảm chi phí back-office.

Mặc dù không cung cấp cụ thể ngày nâng cấp toàn bộ hệ thống sử dụng blockchain, Pennington cho biết mục tiêu của quỹ không phải là dùng công nghệ để thay thế người lao động mà giải phóng họ sang những nhiệm vụ khác.

Ông dự đoán trong tương lai blockchain sẽ trở thành một quy trình cập nhật số liệu thực tự động.

Vanguard đã thử nghiệm công nghệ blockchain trên các chỉ số quỹ tại Trung tâm nghiên cứu giá chứng khoán thuộc Booth School of Business, trường ĐH Chicago. Vanguard hiện quản lý 17 quỹ đầu tư chỉ số trong đó quỹ lớn nhất là Total Stock Market Index Fund trị giá 650 tỷ USD.

Những người hâm mộ tiền số rất hy vọng các nhà đầu tư tổ chức lớn có thể sớm bắt đầu cung cấp các sản phẩm chính thống dựa trên blockchain. Tuy nhiên, các công ty quỹ có vẻ thích thú với việc sử dụng công nghệ này vào hoạt động hơn là phát hành cổ phiếu.

BlackRock cũng là một quỹ đầu tư lớn sử dụng blockchain trong công tác chăm sóc khách hàng ngân hàng. Hồi tháng 10, CEO Larry Fink nói với các nhà phân tích rằng nỗ lực này sẽ giúp giảm sai sót và có thể nhân rộng.

"Hãy nhớ rằng, sổ cái phân quyền là một điều thực. Tôi rất hào hứng với việc nhìn thấy nó có mặt trong tổng thể hệ thống tài chính hợp pháp, được giám sát".

Về dự án blockchain của Vanguard, quỹ này đã hợp tác với công ty công nghệ Symbiont có trụ sở tại New York. CEO Mark Smith cho biết không chỉ có Vanguard, công ty có thể cấp giấy phép công nghệ này cho các công ty khác, bao gồm cả các nhà quản lý tài sản và nhà cung cấp số liệu.

"Nó có thể được sử dụng để tự động hóa mọi quy trình tài chính", ông Smith nói.

>>Nhà sáng lập quỹ Vanguard: 'Hãy tránh bitcoin như dịch bệnh'  

Theo Trí thức trẻ/BI

Kế thừa "cơ nghiệp" 4,4 nghìn tỷ USD, sếp mới của Vanguard sướng mà khổ

Tim Buckley vừa được trao cho chiếc chìa khóa của "cơ nghiệp" đồ sộ mà nhà sáng lập Jack Bogle từng bỏ bao công sức xây dựng. 

Hôm 13/7, ông Buckley vừa được bổ nhiệm làm người điều hành công ty quản lý tiền lớn thứ 2 thế giới, giám sát 4,4 nghìn tỷ USD và chịu trách nhiệm về tiền tiết kiệm của hơn 20 triệu nhà đầu tư.

 Tim Buckley, chủ tịch kiêm CEO mới của Vanguard

Tuy nhiên, vị chủ tịch mới của tập đoàn Vanguard đang phải đối mặt với điều mà ông Bogle chưa bao giờ gặp trong giai đoạn hoàng kim của mình: một thế giới nơi quỹ chỉ số theo dõi thị trường giá rẻ nhan nhản khắp mọi nơi.

Với tấm bằng MBA từ Harvard, nhà quản lý 48 tuổi vào Vanguard năm 1991 với tư cách là trợ lý của ông Bogle và đã vượt qua các cấp bậc, từ giám sát hoạt động công nghệ rồi đến đơn vị bán lẻ cốt lõi.

Ông Buckley sẽ trở thành CEO của quỹ vào tháng 1/2018, kế nhiệm Bill McNabb, người từng lãnh đạo Vanguard từ năm 2008, vài tuần trước khi Lehman Brothers sụp đổ. Kể từ đó, tài sản của Vanguard tăng gấp 3 lần, bỏ xa phần còn lại của ngành. Khách hàng của quỹ trung thành đến nỗi "cuồng tín" với người sáng lập tài năng và công ty của ông.

Buckley, CEO thứ 4 của Vanguard kể từ khi thành lập năm 1975, đang phải đối mặt với một thách thức lớn hơn bất kỳ người tiền nhiệm nào: Duy trì vai trò dẫn đầu trong một ngành kinh doanh khốc liệt, trong khi những đối thủ lớn như BlackRock đang vượt mặt Vanguard về mặt chi phí. Xét cho cùng, các sản phẩm nổi tiếng nhất của quỹ chủ yếu là hàng hoá. Một quỹ chỉ số S&P 500 của Vanguard và một trong những đối thủ cạnh tranh của công ty đều đang theo dõi cùng một giỏ cổ phiếu.

Thế giới giao dịch

Ngay cả những công ty mạnh như Vanguard đều phải chịu rất nhiều áp lực ngày nay, bà Nancy Koehn, giáo sư Trường Kinh doanh Harvard, người từng viết rất nhiều về sức mạnh của thương hiệu, cho biết.

"Đây là một thế giới thiên về giao dịch", Koehn nói. Người ta tập trung vào việc "cho tôi xem tiền" hơn là về các giá trị cảm xúc như lòng trung thành và sự tin tưởng.

Hiện tại, chỉ thương hiệu Vanguard cũng đã được coi là một nam châm tiền mặt, thúc đẩy tăng trưởng bất chấp thị trường ngày càng nhiều các quỹ đầu tư chỉ số. Trong nửa đầu năm nay, nhà đầu tư đổ vào các quỹ thụ động của công ty một khoản tiền kỷ lục 194 tỷ USD - hơn 60% tổng tài sản của BlackRock và gấp 10 lần Fidelity Investments, theo dữ liệu từ Morningstar.

"Vanguard là một cái tên mà khách hàng biết đến và tin cậy. Chúng tôi chẳng bao giờ phải giải thích hoặc chứng minh cho quỹ", Jonathan Swanburg, một cố vấn tài chính ở Houston nói.

Cuộc xâm lăng của đối thủ

Mặc dù vậy, các đối thủ cạnh tranh vẫn khá may mắn khi tạo được sự khác biệt cho mình.

BlackRock, nhà quản lý tiền lớn nhất thế giới, rất thành công trong việc bán các quỹ giao dịch với chi phí thấp cho các cá nhân và cố vấn tài chính (truyền thống của Vanguard), đồng thời bổ sung các sản phẩm mới hơn như quỹ "chiến lược beta thông minh", kết hợp các tính năng của đầu tư chủ động và thụ động. Trong khi đó, Schwab tấn công theo một quy mô nhỏ hơn sau khi cắt phí trên quỹ chỉ số và ETF của mình.

Vanguard chiếm gần một nửa thị trường quỹ chỉ số và ETF của Mỹ

Các đối thủ đã tăng cường cuộc chiến giá cả và có thể tiếp tục giành thị phần khi nhà đầu tư trở nên quen thuộc hơn với sản phẩm của họ, theo Daniel Wiener, người chuẩn bị bản tin cho các nhà đầu tư Vanguard.

Christopher McIsaac, giám đốc điều hành của Valley Fortge, chi nhánh Vanguard ở Pennsylvania, nhận thức được mối đe dọa này nhưng nói rằng giá cả không phải là tài sản duy nhất của công ty.

"Thương hiệu của chúng tôi có được không chỉ vì chi phí thấp", McIsaac cho biết. Ông tin rằng mọi người tin tưởng công ty vì luôn đặt lợi ích của họ trước tiên.

Thiết lập đặc biệt

Thành công của Vanguard có thể bắt nguồn từ những quyết định của Bogle, người tạo ra một công ty với 2 đặc điểm riêng biệt: thuộc sở hữu của các nhà đầu tư và khoản chi phí tiết kiệm được sẽ được trả lại cho khách hàng thông qua việc giảm phí. Phí quỹ bình quân điều chỉnh theo tài sản của công ty giảm xuống còn 12 điểm cơ bản, hoặc 12 cent trên 100 USD, từ 68 điểm cơ bản vào năm 1975.

"Họ đang giảm phí khi chẳng ai làm thế. Điều đó tạo nên một kết nối khó phá vỡ", Eric Balchunas, một nhà phân tích của Bloomberg Intelligence nói.

Jack Bogle - nhà sáng lập đại tài của công ty quản lý tiền lớn thứ 2 thế giới

Ở tuổi 88, Bogle vẫn là một phần của thương hiệu, mặc dù ông thôi giữ chức CEO từ năm 1996. Ông thường xuyên xuất hiện trên báo và truyền hình để nói về cách tiếp cận có phương pháp của Vanguard. Bogleheads, một nhóm học theo các nguyên tắc của Bogle hiện có 50.000 thành viên đăng ký.

Các chuyên gia tư vấn tài chính cho biết họ muốn giới thiệu quỹ ETF và quỹ tương hỗ của Vanguard cho khách hàng hơn là quỹ của các đối thủ cạnh tranh khác, theo khảo sát của công ty nghiên cứu Cogent Reports.

"Vanguard là một trong những công ty dịch vụ tài chính duy nhất có được lòng trung thành của khách hàng với thương hiệu thực sự", Dave Nadig, CEO của công ty nghiên cứu ETF.com khẳng định.

Cuộc chiến giá cả

Tuy nhiên, tất cả những đối thủ đầu tư chỉ số chính của Vanguard đều giảm phí vào năm ngoái, thậm chí trong một số trường hợp còn cố tình để giá thấp hơn. ETF thị trường lớn của Schwab và ETF Core S&P của BlackRock đều thu phí 3 điểm cơ bản trong khi phí ETF của Vanguard là 4.

Bước đi của BlackRock có tác động lớn nhất. Các nhà đầu tư đổ 60 tỷ USD vào chuỗi ETF "lõi" chi phí thấp của BlackRock vào nửa đầu năm 2017, không xa so với 77 tỷ USD trong tất cả các quỹ ETF của Vanguard, theo số liệu của Bloomberg.

Năm ngoái, Vanguard có thể đã "dâng" cơ hội cho các đối thủ khi dịch vụ của công ty có vấn đề. Hàng loạt những khiếu nại của khách hàng về sai sót kế toán và thời gian chờ điện thoại lâu cho thấy công ty có thể gặp khó khăn trong việc duy trì tăng trưởng mạnh mẽ.

Vanguard vẫn là cái tên vàng đối với nhiều nhà đầu tư

Vanguard trả lời bằng cách tuyển 1.600 người vào năm ngoái, phần lớn là ở những vị trí liên quan đến chăm sóc khách hàng. Ông McIsaac chia sẻ công ty không hề "ngủ quên trên chiến thắng" mà luôn nỗ lực phát triển công nghệ và giáo dục nhà đầu tư đồng thời mở rộng đơn vị tư vấn chi phí thấp.

"Nếu chúng tôi quan tâm đến những người chọn đầu tư với công ty, chúng tôi sẽ làm tốt trên thị trường", ông nói.

>> Vanguard chạm đến con số 4.000 tỷ USD và chiến thắng dành cho các quỹ đầu tư chỉ số

NDH

Thời đại của máy móc tại quỹ đầu tư lớn nhất thế giới BlackRock

BlackRock, quỹ đầu tư lớn nhất trên thế giới, đối mặt với thách thức nặng nề kể từ khi mua lại quỹ đầu tư chỉ số ETF từ Barclays năm 2009.

Những quỹ đầu tư có mức phí rẻ và dựa vào máy tính này đã tăng trưởng một cách đáng kinh ngạc, thậm chí vượt qua cả những nhà đầu tư từng giúp doanh nghiệp phát triển trong giai đoạn đầu.

Sự trỗi dậy của xu hướng đầu tư thụ động - ETF, quỹ đầu tư chỉ số (index fund) và các mô hình tương tự - đã cách mạng hóa thế giới đầu tư. Phương pháp này mang lại cho các nhà đầu tư cơ hội lớn hơn với mức phí thấp, tạo áp lực lên cả những nhà quản lý tiền lớn nhất của phố Wall.

Chính vì vậy, sau nhiều năm đắn đo, Laurence D. Fink, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của BlackRock, quyết định "liên minh" với máy móc.

Mới đây, BlackRock đặt ra một kế hoạch đầy tham vọng là hợp nhất một số lượng lớn các quỹ tương hỗ chủ động với các quỹ thiên về việc dựa vào các thuật toán và mô hình để chọn cổ phiếu.

 Laurence D. Fink, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của BlackRock

Là một phần của kế hoạch tái cơ cấu, 7 trong số 53 nhà đầu tư cổ phiếu của BlackRock dự kiến sẽ rút khỏi quỹ. Một số nhà quản lý tiền sẽ ở lại với vai trò cố vấn. Ít nhất 36 nhân viên liên quan đến quỹ sẽ rời khỏi công ty.

Theo số liệu do công ty cung cấp, BlackRock - công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới trị giá hơn 5 nghìn tỷ USD - có khoảng 275 tỷ USD trong các sản phẩm chứng khoán quản lý chủ động. Khoảng 200 tỷ USD là ở nhóm quỹ đầu tư chủ động truyền thống, còn lại là 75 tỷ USD trong nhóm quỹ định lượng. Khoảng 6 tỷ USD đang chuyển từ truyền thống sang định lượng trong đợt tái cơ cấu, với các quỹ cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ đang chứng kiến tác động lớn nhất. Phí cho các quỹ định lượng cũng sẽ thấp xuống, BlackRock cho biết.

Các nhóm quỹ định lượng được thiết kế để tìm cơ hội đầu tư bằng cách khai thác số lượng lớn dữ liệu, chẳng hạn như bài bình luận doanh nghiệp hoặc dữ liệu trực tuyến, và phát triển các danh mục đầu tư từ phân tích đó. Cách này tương tự, nhưng tách biệt với các chiến lược được gọi là "beta thông minh", sử dụng các quy tắc đơn giản hơn để phát triển danh mục đầu tư xung quanh các chiến lược cụ thể, như "giá trị" hoặc "tăng trưởng".

Trong khi BlackRock đang tiến hành dần dần, theo nhiều cách kế hoạch mới chính là một cuộc tấn công trực tiếp vào sự sùng bái các nhà quản lý quỹ tương hỗ “có đầu óc”, được phổ biến trong những năm 1980 và 1990 bởi Peter Lynch, một phù thủy đầu tư cổ phiếu của người khổng lồ Fidelity.

 Peter Lynch, phù thủy đầu tư cổ phiếu, tin rằng trí thông minh của một người có thể đánh bại thị trường


Ngày nay, các nhà quản lý tài sản như Pimco, Franklin Templeton, Aberdeen và, tất nhiên, Fidelity vẫn khăng khăng rằng các nhà quản lý vốn và trái phiếu của họ có thể đánh bại thị trường và thu phí cao hơn vì lý do đó.

Tuy nhiên, từ năm 2009, khi hoạt động của các quỹ đi xuống, hàng triệu nhà đầu tư đã bác bỏ khẳng định này. Họ từ bỏ các quỹ tương hỗ tốn kém để đến với các quỹ theo dõi các chỉ số khác nhau, hoạt động tốt hơn với chi phí chỉ bằng một phần.

4 quỹ đầu tư hàng đầu luôn tự hào với trí tuệ của các nhà quản lý của mình

Hiện nay, 2 quỹ đầu tư lớn nhất là Vanguard, nhà tiên phong trong việc đầu tư theo chỉ số, và BlackRock. Tính chung, 2 quỹ này hiện đang quản lý khối tài sản gần 10 nghìn tỷ USD.

BlackRock có một sự hiện diện to lớn trên “sân khấu” đầu tư theo chỉ số, đặc biệt là trong các quỹ ETF. Dòng iShares của công ty có hơn 800 sản phẩm, 1,4 nghìn tỷ USD tài sản, dẫn đầu ngành với 36,4% thị phần, theo công ty nghiên cứu thị trường ETFGI.

Tuy vậy, Vanguard mới là “con quái vật” trong ngành quỹ tương hỗ, với dòng vốn thông qua các quỹ chỉ số và các quỹ ETF làm nên lịch sử.

Theo Morningstar, năm ngoái có 423 tỷ USD rời quỹ đầu tư chứng khoán quản lý chủ động và 390 tỷ USD đổ vào các quỹ chỉ số. Trong số này, Vanguard thu được 277 tỷ USD, gần gấp 3 lần số tiền chảy vào đối thủ lớn nhất, BlackRock.

 John C. Bogle - nhà sáng lập quỹ đầu tư Vanguard


Ông Fink luôn tuyên bố không quan tâm đến việc khách hàng mua một quỹ ETF theo dõi chứng khoán có độ biến động thấp hay một quỹ tương hỗ đắt tiền đầu tư vào các công ty nhỏ của Mỹ.


Để khách hàng chọn từ lâu đã là châm ngôn của ông.

Nhưng có một thực tế vẫn chưa được nêu ra: Ông Fink giờ đây đã trở thành tín đồ thực sự của các phong cách đầu tư có hệ thống dựa trên các thuật toán, khoa học và các mô hình xây dựng từ dữ liệu thay cho sự nhạy bén trong việc chọn cổ phiếu đầu tư của các nhà quản lý danh mục.

Trong những năm gần đây, ông thuê Andrew Ang, giáo sư tài chính nổi tiếng của đại học Columbia, để đưa BlackRock vào xu hướng đầu tư dựa trên các yếu tố.

Và kể từ năm ngoái, những nhà đầu tư cổ phiếu lâu năm của BlackRock đã bắt đầu làm việc trong cùng một bộ phận với các nhà phân tích định lượng. Giờ đây, các nhà quản lý, nhiều người trong số họ có bằng Tiến sỹ, có thể đưa ra quyết định mua (hoặc bán) cổ phần của Walmart dựa trên cơ sở số lượng ô tô trong bãi đậu xe siêu thị được dữ liệu vệ tinh tiết lộ thay vì với một cái nhìn sâu sắc từ bên trong bảng cân đối kế toán.

Nói chung, ông Fink hoàn toàn bị thuyết phục rằng BlackRock phải đặt cược lớn vào sức mạnh của máy móc, dù đó là Aladdin, nền tảng quản lý rủi ro của công ty, tư vấn robo, kho dữ liệu lớn hay thậm chí là trí tuệ nhân tạo.

“Cái thời người ta ngồi trong phòng chọn cổ phiếu, nghĩ rằng họ thông minh hơn người khác – đã qua rồi”, ông Wiseman nói. "Đây là thời kỳ ‘đầy bão tố’ cho các nhà quản lý theo chiến lược đầu tư tích cực, nhưng BlackRock là một con tàu lớn, và chúng tôi sẽ vững bước tiến qua vùng biển động".

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Theo Trang Hồ

Người Đồng hành

Lợi ích và rủi ro từ các Quỹ đầu tư theo chỉ số

Các chuyên gia trong ngành cũng cảnh báo nguy cơ các chứng chỉ ETF có thể tiềm chứa những rủi ro mang tính hệ thống.

Chứng chỉ của các Quỹ đầu tư theo chỉ số (ETF) đang trở thành kênh đầu tư quan trọng trên thị trường chứng khoán, nhất là tại thị trường chứng khoán Mỹ, thậm chí còn được đánh giá là làm thay đổi bộ mặt của thị trường chứng khoán nước này.

Tại châu Âu, hình thức này ít phổ biến hơn. Chứng chỉ ETF được dự báo nhiều khả năng sẽ chiếm lĩnh thị trường chứng khoán thay cho cổ phiếu thông thường.

Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành cũng cảnh báo nguy cơ các chứng chỉ ETF có thể tiềm chứa những rủi ro mang tính hệ thống.

Apple có tổng giá trị cổ phiếu giao dịch đạt trên 3 tỷ USD mỗi ngày, song con số này vẫn khá khiêm tốn so với mức giao dịch đạt trên 14 tỷ USD mỗi ngày của chứng chỉ quỹ đầu tư theo chỉ số chứng khoán S&P500 (SPDR S&P 500).

Apple là doanh nghiệp lớn nhất thế giới về vốn trên thị trường và có cổ phiếu được giao dịch nhiều nhất trên thế giới.

Hiện nay, năm trong số bảy chứng khoán được giao dịch nhiều nhất trên thế giới là các chứng chỉ ETF.

ETF là một hình thức quỹ đầu tư theo chỉ số. Danh mục của ETF gồm một rổ chứng khoán có cơ cấu như cơ cấu của chỉ số mà nó mô phỏng.

Ông Jack Bogle, người sáng lập của quỹ quản lý tài sản Vanguard, cho hay từ một khởi đầu khiêm tốn, ETF hiện giữ một vai trò và ảnh hưởng vô cùng lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ và hoạt động mua bán các chứng chỉ ETF hiện chiếm gần một nửa tổng số các giao dịch chứng khoán ở nước này.

Tổng giá trị tài sản do các quỹ ETF quản lý hiện cũng đã vượt mức trên 3.000 tỷ USD.

Với triển vọng tăng trưởng của ETF, mô hình tiết kiệm dài hạn không còn là sân chơi riêng của các quỹ tương hỗ truyền thống.

Theo hãng nghiên cứu Morningstar, trong 12 tháng qua, giới đầu tư đã rút khoảng 130,7 tỷ USD khỏi hệ thống quỹ tương hỗ của Mỹ, trong khi đổ vào các quỹ ETF khoảng 240 tỷ USD.

Riêng trong 2 tuần giữa cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ 8/11 vừa qua và ngày lễ Tạ ơn ở nước này, các quỹ ETF đã tiếp nhận thêm khoảng 50 tỷ USD, trong khi giới đầu tư thoái một lượng vốn tương đương từ các quỹ đầu tư chứng khoán thu nhập cố định.

Quỹ tương hỗ được xây dựng theo mô hình quỹ mở, theo đó nhà đầu tư có thể gửi hoặc rút tiền trực tiếp từ quỹ.

Giao dịch này chỉ được thực hiện một lần trong ngày với giá lúc đóng cửa. Ngược lại, với các ETF, nhà đầu tư có thể tự do mua hay bán các chứng chỉ quỹ trên sàn giao dịch mà không phải gửi hay rút tiền từ quỹ.

Điều này tạo ra hai ưu điểm cho ETF. Thứ nhất, ETF cho phép nhà đầu tư có thể linh hoạt trong việc quản lý tài sản.

Thứ hai, các quỹ ETF có chi phí hoạt động thấp hơn. Riêng đối với thị trường Mỹ, ETF còn mang lại lợi thế về thuế cho nhà đầu tư.

Ông Matt Hougan, Giám đốc điều hành công ty nghiên cứu Inside ETFs, dự báo rằng ETF sẽ là kênh đầu tư chứng khoán chính trong tương lai.

Các quỹ tương hỗ sẽ bị đào thải, ví như kiểu máy chữ được thay thế bằng máy tính. ETF cung cấp giải pháp công nghệ tốt hơn và vì vậy nó sẽ thay thế các quỹ tương hỗ trong vòng 20 năm tới.

Giới chuyên gia cho rằng các chứng chỉ ETF mang lại tính thanh khoản và minh bạch hơn cho người tiết kiệm và cho phép người dân với số vốn hạn chế có thể đầu tư với chi phí rất thấp.

Các quỹ ETF có triển vọng khá sáng sủa ở Mỹ, còn ở châu Âu, các quỹ này vẫn chưa thực sự phổ biến.

Theo công ty nghiên cứu ETFGI, các quỹ ETF ở châu Âu hiện quản lý khoảng 529 tỷ USD, chưa bang1/4 con số ở thị trường Mỹ.

Trước hết, quy định về thuế đối với hoạt động của các quỹ ETF ở châu Âu không thuận lợi như ở Mỹ.

Thêm nữa, ở châu Âu, quy định về thuế đối với quỹ tương hỗ khác với Mỹ và do đó ETF không được hưởng lợi thế nêu trên.

Về chi phí, thị trường tiết kiệm ở châu Âu vẫn bị chi phối bởi các ngân hàng lớn và các tổ chức này thường cung cấp các sản phẩm có mức phí hoa hồng cao.

ETF không tạo thu nhập từ phí, nên ở châu Âu, ETF không mang lại nhiều lợi ích cho các tổ chức tài chính tạo lập thị trường.
Ngoài ra, Mỹ là một thị trường thống nhất trong khi ở châu Âu, ETF vẫn phải giao dịch trên cơ sở nhiều đồng tiền khác nhau và chịu nhiều quy định về thuế khác nhau.

Xét tổng thể, bên cạnh những ưu điểm và lợi thế, người ta cũng lo ngại rằng triển vọng vượt trội hay nói cách khác là thống trị của ETF sẽ có thể tạo ra những rủi ro mang tính hệ thống mới hoặc có thể châm ngòi cho một cuộc khủng hoảng tài chính.

Nguyên nhân chính là do chứng khoán mà các quỹ ETF nắm giữ thường không có tính thanh khoản cao như chứng chỉ của quỹ ETF.
Sự bất cân xứng này có thể buộc các quỹ phải bán tháo tài sản khi thị trường biến động phức tạp.

Sự phát triển của ETF cũng khiến cho các công ty nhỏ gặp không ít khó khăn trong việc huy động vốn, bởi dòng vốn đầu tư vào các ETF thường sẽ luân chuyển về các công ty lớn vốn chiếm tỷ trọng cao trong chỉ số chứng khoán./.

>> Từ ý tưởng điên rồ đến hành trình 40 năm vươn tới mốc 3.600 tỷ USD

Theo Như Mai

TTXVN

Vanguard chạm đến con số 4.000 tỷ USD và chiến thắng dành cho các quỹ đầu tư chỉ số

Có thể nói bí quyết thành công của Vanguard là những nỗ lực đẩy mạnh các quỹ mô phỏng các chỉ số lớn với mức phí thấp hơn đáng kể so với những quỹ tương hỗ chủ động truyền thống.

Theo thông tin độc quyền của Wall Street Journal, lần đầu tiên trong lịch sử tổng số tài sản dưới quyền quản lý của Vanguard Group – một trong những công ty quản lý quỹ lớn nhất thế giới – đã chạm mốc 4.000 tỷ USD. Sự kiện này nhấn mạnh thực tế là nhà đầu tư đang ngày càng mất niềm tin vào những nhà quản lý quỹ truyền thống lựa chọn cổ phiếu bằng tay thay vì áp dụng nhiều cơ chế tự động hóa như Vanguard.

Wall Street Journal dẫn nguồn tin trong ngành cho biết Vanguard đạt được con số 4.048 tỷ USD vào cuối tháng 1 vừa qua, sau 1 năm các quỹ của họ thu hút được số tiền mới nhiều hơn so với tất cả các đối thủ cộng lại.

Theo số liệu của một công ty nghiên cứu, trong số 553 tỷ USD đổ vào tất cả các quỹ tương hỗ và quỹ ETF trong năm ngoái, 54% (tức 289 tỷ USD) chảy vào các quỹ của Vanguard. Còn phía Vanguard đưa ra con số cao hơn một chút cho năm vừa qua, ở mức 322,8 tỷ USD.

Có thể nói bí quyết thành công của Vanguard là những nỗ lực đẩy mạnh các quỹ mô phỏng các chỉ số lớn với mức phí thấp hơn đáng kể so với những quỹ tương hỗ chủ động truyền thống. Là nơi đầu tiên triển khai các quỹ đầu tư chỉ số dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ cách đây 40 năm, hiện Vanguard có quy mô lớn thứ 2 trong ngành quản lý quỹ, chịu thua BlackRock – một tập đoàn khổng lồ cũng đang được hưởng lợi từ xu hướng thay đổi khẩu vị của nhà đầu tư.

Nhờ quy mô hoạt động ở thị trường quốc tế lớn hơn Vanguard, tính đến cuối năm ngoái số tài sản mà BlackRock quản lý đã chạm mốc 5.000 tỷ USD.

Trong khi đó, từ nhiều năm nay các đối thủ của Vanguard và BlackRock vốn phụ thuộc vào trái phiếu và những ngôi sao có biệt tài chọn lựa cổ phiếu đã rơi vào tình trạng kinh doanh ảm đạm do thị trường diễn biến khó lường và mức phí quá cao. Theo Morningstar, tổng cộng nhà đầu tư đã rút ròng 340,1 tỷ USD khỏi các quỹ chủ động của Mỹ trong năm ngoái. 504,8 tỷ USD chảy vào các quỹ thụ động.

Các quỹ chủ động vẫn có lợi nhuận biên ở mức cao do nhà đầu tư ngại chuyển tiền sang quỹ khác vì nhiều lý do từ thuế đến sự rắc rối. Tuy nhiên có nhiều dấu hiệu đáng lo ngại đang xuất hiện. Cũng theo Morningstar, năm ngoái số quỹ chủ động mới được mở ra ở mức ít nhất trong 14 năm. Còn số quỹ bị đóng cửa hoặc mua lại ở mức nhiều nhất kể từ năm 2009.

Todd Rosenbluth, giám đốc CFRA (công ty chuyên nghiên cứu về các quỹ tương hỗ và ETF), nhận định nhà đầu tư đang ngày càng cảm thấy thoải mái với việc trả ít phí để thu về lợi nhuận trung bình thay vì cố gắng đánh bại chỉ số bởi trong nhiều trường hợp họ sẽ thất bại.

Tổng số tài sản dưới quyền quản lý của Vanguard chạm mốc 3.000 tỷ USD hồi tháng 8/2014.

Trong mấy năm trở lại đây, Vanguard đã giành được thị phần từ tay nhiều đối thủ trong đó có Fidelity Investments. Vanguard được sở hữu bởi các cổ đông của quỹ, một cấu trúc giúp giảm chi phí và quỹ cũng đã cố gắng rất nhiều để có được mức phí thấp hơn so với nhiều đối thủ.

Tuy nhiên các công ty quản lý quỹ phụ thuộc vào đầu tư thụ động cũng phải đối mặt với một số rủi ro. Vanguard và các quỹ thụ động khác đã được hưởng lợi từ đà tăng điểm của thị trường trong những năm gần đây. Tuy nhiên nếu thị trường giảm điểm, các quỹ chỉ số sẽ không thể bảo vệ nhà đầu tư.

Người phát ngôn của Vanguard cho biết công ty rất biết ơn vì sự tin tưởng của khách hàng, nhưng đó không phải là mục tiêu mà Vanguard hướng đến. Tăng trưởng quá nhanh khiến khách hàng gọi điện tới nhiều hơn và một số đã than phiền rằng họ phải chờ đợi quá lâu để được phục vụ. Hiện Vanguard chưa có mạng lưới chi nhánh rộng khắp như các đối thủ.

Hiện có khoảng 15.000 nhân viên, sau khi đã tuyển thêm hơn 1.700 người trong năm ngoái. Vanguard dự định tuyển thêm một số lượng tương tự trong năm 2017.

>> Từ ý tưởng điên rồ đến hành trình 40 năm vươn tới mốc 3.600 tỷ USD

Theo Trí thức trẻ/WSJ

Warren Buffett: 100 tỷ USD đã bị lãng phí để đánh bại thị trường

Nhà đầu tư huyền thoại một lần nữa khẳng định đặt tiền vào các quỹ đầu tư chỉ số mới là động thái đúng đắn.

• Lọt top những khoản đầu tư lớn nhất, cổ phiếu Apple và hàng không giúp Buffett thắng lớn
• Nguyên tắc bất di bất dịch này chính là lý do khiến Warren Buffett buông bỏ Unilever
• 10 lời khuyên đầu tư vô giá của tỷ phú Buffett

Trong lá thư thường niên gửi tới các cổ đông của tập đoàn Berkshire Hathaway năm nay, nhà đầu tư huyền thoại Buffett đã dành khá nhiều trang giấy để chỉ trích những khoản phí đắt đỏ mà các nhà quản lý quỹ đầu cơ đánh vào nhà đầu tư.

“Khi hàng nghìn tỷ USD được quản lý bởi các chuyên gia trên phố Wall – những người luôn thu mức phí cao chót vót, các nhà quản lý quỹ sẽ thu được khoản lợi nhuận khổng lồ chứ không phải khách hàng. Nhà đầu tư dù lớn hay nhỏ cũng đều nên bám vào các quỹ đầu tư chỉ số có chi phí thấp”, bức thư có đoạn.

Buffett có tới hơn 5 trang để cập nhật cho các cổ đông về “ván bài” mà ông đã đặt cược từ gần 10 năm trước khi cho rằng một quỹ đầu tư có chi phí thấp theo dõi chỉ số S&P 500 sẽ có hiệu suất tốt hơn so với các quỹ đầu cơ. Ông cũng một lần nữa nói rằng không ít người giàu đã bị lừa bởi những lời khuyên từ phố Wall, lãng phí tới hơn 100 tỷ USD trong vòng 10 năm qua.

Cách đây 9 năm, Buffett đã đặt cược 1 triệu USD của ông với Protégé Partners. Buffett “thách” quỹ đầu tư này có thể chọn được một nhóm các quỹ đầu cơ mà nó cho là sẽ đánh bại quỹ đầu tư chỉ số theo S&P 500 trong 10 năm.

Trong lá thư năm nay, ông cho biết từ năm 2007 đến 2016 danh mục của Protégé Partners chỉ có lợi suất hàng năm ở mức 2,2%, so với con số 7,1% của quỹ đầu tư chỉ số. Buffett cho rằng khoảng 60% lợi nhuận mà quỹ đầu cơ thu được đã bị ăn mòn bởi các loại phí.

Gần như 100% Buffett sẽ thắng cược và ông đã tuyên bố sẽ đem toàn bộ 1 triệu USD đi làm từ thiện.

Không chắc giới nhà giàu sẽ nghe theo lời khuyên của Buffett, nhưng đến nay những lập luận của ông đang tỏ ra đúng đắn. Sau nhiều năm đầu tư thua lỗ, các quỹ đầu cơ đang phải đối mặt với sự quay lưng của các nhà đầu tư định chế cho rằng họ không có được khoản lợi nhuận xứng đáng với số tiền mình bỏ ra. Ngược lại, các quỹ đầu tư chỉ số đang “ăn nên làm ra”. Năm 2016, các quỹ đầu tư bị động thu hút được 504,8 tỷ USD vốn đầu tư mới trong khi các quỹ chủ động bị rút ròng 340,1 tỷ USD (số liệu từ Morningstar).

Trong thư, Buffett cũng ca ngợi Jack Bogle – nhà sáng lập nay đã 87 tuổi của quỹ đầu tư Vanguard. “Người đi tiên phong mở đường cho các quỹ chỉ số đã từng bị giới đầu tư ruồng bỏ vì ông né tránh những người giàu để đem lại những giá trị thực sự cho nhà đầu tư Mỹ”, Buffett viết.

“Trong những năm đầu tiên, Jack thường xuyên bị ngành quản lý quỹ chế nhạo. Tuy nhiên, ngày nay ông ấy hẳn rất thoải mái khi biết rằng mình đã giúp hàng triệu nhà đầu tư có được mức lợi nhuận cao hơn nhiều lần. Ông ấy là người hùng của họ và cũng là người hùng của tôi”.

Tuy nhiên những lời bình luận về quỹ chỉ số của Buffett đã làm nhiều người hâm mộ khó chịu, không phải chỉ bởi vì sự thật là ông đã dành cả cuộc đời để tìm cách tạo ra mức lợi nhuận vượt trội cho Berkshire. Ông liên tục nhắc đi nhắc lại rằng đánh bại chỉ số S&P 500 là điều không thể.

“Tất nhiên, có một số cá nhân tài giỏi có thể liên tiếp đánh bại S&P. Tuy nhiên, nhìn từ cuộc đời mình, tôi rút ra rằng chỉ có khoảng 10 người có thể làm được như vậy”.

Buffett cũng chỉ rõ sự khác biệt giữa những loại phí mà các nhà quản lý quỹ thu từ nhà đầu tư với phí tư vấn mà các ngân hàng trên phố Wall thu được khi giúp giàn xếp các thương vụ.

“Berkshire vẫn hoàn toàn hài lòng khi nộp phí cho những ngân hàng đầu tư giúp chúng tôi thực hiện các vụ M&A. Tôi hiểu rõ sự dài rộng nông sâu của dòng chảy năng lượng ẩn trong từ đơn có 4 chữ cái đó (fees) khi nói về nó với phố Wall. Và khi năng lượng đó thực sự đem lại giá trị cho Berkshire, tôi rất sẵn lòng viết 1 tấm séc có giá trị lớn để thưởng cho họ”.

Index fund (quỹ đầu tư theo chỉ số) là loại hình quỹ được xây dựng nhằm mang lại cùng một mức thu nhập như mức mà nhà đầu tư mong muốn khi sở hữu tất cả các cổ phiếu trong một bảng chỉ số riêng nào đó - ví dụ như chỉ số S&P500. Đây thường được coi là loại hình đầu tư thụ động, đối lập với đầu tư chủ động theo cách thông thường.

Ban đầu, ý tưởng về một quỹ đầu tư chỉ số được coi là một trò đùa. Bạn có sẵn sàng mua vào hàng trăm cổ phiếu một lúc và sau đó để mặc cho thị trường quyết định mức lợi suất mà mình sẽ thu được?

40 năm trước, khi mà hạ tầng công nghệ thông tin chưa phát triển và máy tính còn hiếm hoi, ý tưởng ấy càng trở nên điên rồ hơn. Ngoài ra quỹ đầu tư chỉ số còn làm phật ý những nhà đầu tư luôn tự hào về khả năng chọn ra những cổ phiếu tốt nhất trong hàng nghìn cổ phiếu trên thị trường.

>> Warren Buffett đang mua những cổ phiếu gì?

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

Từ ý tưởng điên rồ đến hành trình 40 năm vươn tới mốc 3.600 tỷ USD

Khi quỹ chỉ số ra đời năm 1976, những người ủng hộ nó từng bị chê cười. “Họ nghĩ chúng tôi bị điên”, một người tiên phong nhớ lại. Giờ đây chẳng còn ai có thể chê cười loại hình đầu tư này nữa.

Index fund (quỹ đầu tư theo chỉ số) là loại hình quỹ được xây dựng nhằm mang lại cùng một mức thu nhập như mức mà nhà đầu tư mong muốn khi sở hữu tất cả các cổ phiếu trong một bảng chỉ số riêng nào đó - ví dụ như chỉ số S&P500. Đây thường được coi là loại hình đầu tư thụ động, đối lập với đầu tư chủ động theo cách thông thường.

Ban đầu, ý tưởng về một quỹ đầu tư chỉ số được coi là một trò đùa. Bạn có sẵn sàng mua vào hàng trăm cổ phiếu một lúc và sau đó để mặc cho thị trường quyết định mức lợi suất mà mình sẽ thu được?

40 năm trước, khi mà hạ tầng công nghệ thông tin chưa phát triển và máy tính còn hiếm hoi, ý tưởng ấy càng trở nên điên rồ hơn. Ngoài ra quỹ đầu tư chỉ số còn làm phật ý những nhà đầu tư luôn tự hào về khả năng chọn ra những cổ phiếu tốt nhất trong hàng nghìn cổ phiếu trên thị trường.

Khi mới ra đời, quỹ chỉ số chỉ nhận được sự thích thú từ các giáo sư kinh tế và một số sinh viên tài chính được cho là dị biệt. “Gần như tất cả những người còn lại đều nghĩ rằng đó là một ý tưởng điên rồ”, Oldrich Vasicek nhớ lại. Ông là nhà toán học nằm trong nhóm những người làm việc với một trong những quỹ chỉ số đầu tiên trên thế giới.

Năm 1960, tạp chí Financial Analysts Journal đăng tải một bài báo của hai sinh viên tốt nghiệp ĐH Chicago kêu gọi mô hình đầu tư không có quản lý. Trong bài viết có đoạn: “Các quỹ đầu tư chẳng thể chiến thắng được mức lợi suất trung bình mà các cổ phiếu đại diện cho các nhóm ngành mang lại, vậy thì tại sao lại không xây dựng một danh mục sẽ tự động mua vào các cổ phiếu của chỉ số công nghiệp Dow Jones hay của những chỉ số khác?”.

Nghe có vẻ đơn giản nhưng nói luôn dễ hơn làm. Phải đến đầu những năm 1970, Vasicek và những nhà đầu tư khác ở ngân hàng Wells Fargo mới bắt đầu sử dụng máy tính để xây dựng các danh mục đầu tư theo chỉ số. Và phải đến ngày 31/8/1976 (tức là vừa tròn 40 năm trước), quỹ đầu tư chỉ số đầu tiên mới chính thức ra đời.

Đó chính là sản phẩm của Vanguard Group – một trong những quỹ đầu tư lớn nhất thế giới với 3.600 tỷ USD tài sản. Mua quỹ chỉ số cũng đã trở nên phổ biến. Trong 12 tháng kết thúc vào tháng 6 vừa qua, theo ước tính của Morningstar, các nhà đầu tư đã rút 317 tỷ USD ra khỏi các quỹ đầu tư chủ động trong khi đổ thêm 373 tỷ USD vào các quỹ đầu tư chỉ số thụ động.

Quay trở lại năm 1976, một giám đốc quỹ đầu tư đã viết rằng hầu như tất cả mọi người đều tin rằng “các quỹ chỉ số chỉ là xu hướng kỳ cục nhất thời và do đó sẽ sớm biến mất”.

Người ta cho rằng những fan hâm mộ lớn nhất của quỹ chỉ số trong những năm 1970 hầu hết là những kẻ chỉ biết đến lý thuyết suông. Trong một bài viết đăng trên tờ Newsweek, nhà kinh tế học đạt giải Nobel Paul Samuelson ca ngợi các quỹ đầu tư chỉ số, nhà đầu tư “thật lỗi thời khi ảo tưởng rằng mình có thể chọn được những cổ phiếu giúp tiền của họ tăng gấp bốn lần”.

Cuốn sách “Bước đi ngẫu nhiên trên phố Wall” xuất bản năm 1973 được viết bởi nhà kinh tế Burton Malkiel của ĐH Princeton đã góp phần truyền bá ý tưởng rằng một nhà quản lý quỹ chủ động gần như sẽ không có cơ hội đánh bại thị trường trong dài hạn.

Nhưng vấn đề nằm ở chỗ trong giai đoạn đầu không có quỹ tương hỗ nào tồn tại được để chứng minh cho thị trường về “bước đi ngẫu nhiên”. Và các ông lớn trên phố Wall không muốn xây dựng một sản phẩm sẽ làm giảm lợi nhuận của họ.

May mắn cho tương lai của quỹ chỉ số, vào đầu năm 1974, quỹ Wellington sa thải Chủ tịch kiêm CEO John Bogle. Bogle thành lập Vanguard Group và 1 năm sau đó đã thuyết phục hội đồng quản trị của Vanguard đi đến quyết định cho ra đời First Index Investment Trust, quỹ tương hộ được thiết kế để đi theo chỉ số S&P 500. Bogle nhớ lại rằng quỹ đầu tư chỉ số đầu tiên của thế giới chỉ có trong tay 11,3 triệu USD so với 150 triệu USD mà Vanguard hi vọng có thể huy động được từ nhà đầu tư.

Ban đầu Vanguard quyết định quỹ chỉ số sẽ không thể sở hữu tất cả 500 cổ phiếu trong chỉ số S&P. Thay vào đó, First Index Investment Trust (sau này được đổi tên thành Vanguard 500 Index Fund) chỉ sở hữu 200 cổ phiếu lớn nhất trong S&P 500 cùng 80 cổ phiếu nhỏ hơn được chọn lựa như những đại diện cho các cổ phiếu khác.

Từ năm 1977 đến 1979, quỹ này chỉ đánh bại 25% các quỹ tương hỗ khác và trong giai đoạn 1980 – 1982 tỷ lệ cũng chỉ lên đến 50%. Sau đó mới là thời kỳ quỹ có hiệu suất vượt trội hơn 75% các quỹ còn lại.
 
Các công ty đầu tư bắt đầu thử nghiệm với quỹ chỉ số từ giữa những năm 1980, mặc dù họ thu mức phí cao hơn. Là người đi đầu, Vanguard tiếp tục hạ mức phí và cho ra đời những loại hình quỹ chỉ số mới để nắm bắt cơ hội từ các cổ phiếu nhỏ hơn, từ toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ, chứng khoán thế giới cũng như thị trường trái phiếu.
 
Đến năm 1995, Vanguard có thể tuyên bố “chiến thắng của quỹ chỉ số” dù các số liệu sau đó chứng minh rằng đó là lời khẳng định quá sớm. Từ đó đến nay các nhà đầu tư cũng dồn tiền nhiều hơn cho các quỹ ETF – hiện tổng giá trị tài sản đã lên đến 3.000 tỷ USD mà phần lớn là các ETF dựa trên chỉ số. Hãng kiểm toán PricewaterhouseCoopers dự đoán con số sẽ chạm mốc 7.000 tỷ USD trong 5 năm tới. Tài sản của Vanguard cũng đã tăng hơn gấp 3 kể từ 2008 đến nay.

Suy thoái và khủng hoảng tài chính càng khiến quỹ chỉ số được ưa chuộng hơn, vì nhà đầu tư ngày càng lưỡng lự không muốn trả mức phí cao chót vót cho các nhà quản lý quỹ chủ động và nhờ những biện pháp kích thích tiền tệ mà chỉ số S&P 500 đã hồi phục mạnh mẽ trong mấy năm gần đây.

4 thập kỷ trước, công ty nghiên cứu tài chính Leuthold đã gửi tới các khách hàng trên phố Wall một tờ rơi có dòng chữ “Các quỹ chỉ số không thuộc về nước Mỹ” đặt trên hình ảnh chú Sam. Và vừa mới tuần trước, Sanford C. Bernstein & Co. cảnh báo quỹ chỉ số cản bước con đường vươn tới cách phân bổ nguồn vốn hiệu quả nhất.

Các quỹ chỉ số vẫn dễ dàng bị chỉ trích. Nhưng rõ ràng khó có thể cười nhạo ý tưởng này như người ta đã từng.

Thu Hương

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

 >> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư