Cổ phiếu cần quan tâm ngày 5/1

Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 5/1 của các công ty chứng khoán.

LHG: Khuyến nghị nắm giữ

CTCK MB (MBS)

Là một nhà kinh doanh bất động sản công ngiệp còn khá trẻ tại khu vực phía Nam, CTCP Long Hậu (mã LHG) có triển vọng tăng trưởng trong dài hạn nhờ quỹ đất lớn có khả năng mở rộng. Khu công nghiệp Long Hậu hiện hữu có diện tích 141,85 héc-ta, hiện tại đã lấp đầy khoảng 90% và khu mở rộng có diện tích 108,48 ha cũng chỉ còn 25% diện tích trống. Với giá cho thuê trung bình 100-105 USD/m2, giá trị cho thuê còn lại của Khu công nghiệp Long Hậu hiện hữu và Long Hậu mở rộng khoảng 645 tỷ đồng. 

Nhằm bổ sung quỹ đất cho mục tiêu dài hạn, LHG đã có kế hoạch tiếp tục phát triển Khu công nghiệp Long Hậu 3 cũng ở xã Cần Giuộc, tỉnh Long An (nằm liền kề về phía Tây Khu công nghiệp Long Hậu mở rộng). Với tổng diện tích 123,98 héc-ta và khu tái định cư Long Hậu 3 có diện tích 18,26 héc-ta, Khu công nghiệp Long Hậu 3 sẽ là dự án trọng điểm của LHG trong giai đoạn 2016-2020.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, Long Hậu đạt kế quả kinh doanh tích cực với lợi nhuận sau thuế đạt 31 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2014 lỗ 7 tỷ đồng; doanh thu đạt 174 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ năm 2014.  Do đặc thù kinh doanh bất động sản, thời điểm bàn giao đất thuê Khu công nghiệp Long Hậu rơi vào các tháng cuối năm nên doanh thu và lợi nhuận của LHG thường được hoạch toán vào quý IV. 

Chúng tôi dự phóng mức lợi nhuận sau thuế của LHG trong quý IV đạt khoảng 10 tỷ đồng. Vì vậy, lợi nhuận sau thuế năm 2015 dự phóng đạt 41 tỷ đồng tăng 64% so với năm 2014 và hoàn thành vượt kế hoạch 36 tỷ đồng lợi nhuận đề ra, tương đương với EPS đạt khoảng 1.600 đồng/cp.

Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu LHG với mức định giá trên cơ sở thận trọng 22.000 đồng/cp, với tiềm năng tăng giá 28% so với giá 17.200 đồng/cp ngày 31/12/2015.

>> Tải báo cáo

 

TTF: Không hấp dẫn trong ngắn hạn

CTCK KIS Việt Nam (KIS)

Trong phiên 30/12/2015, cổ phiếu TTF của CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành đã vượt qua mức giá đỉnh cao nhất trong lịch sử 26.8 (theo giá điều chỉnh), sau hai tuần tích lũy bên dưới ngưỡng này. 

Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch TTF tích cực trở lại trong hai phiên giao dịch gần đây khi vượt lên trên mức bình quân 20 phiên. MACD cũng cắt lên trở lại đường tín hiệu cho thấy khả năng TTF quay trở lại xu hướng tăng sau nhịp điều chỉnh tích lũy. 

Tuy nhiên, các chỉ báo Stochastic và RSI đang cho thấy TTF đang rơi vào trạng thái quá mua mạnh. Đồng thời, động lực tăng trưởng của TTF (thể hiện qua KLGD trên đồ thị theo khung thời gian tuần) trong nhịp tăng từ đầu tháng 10/2015 đã có sự suy giảm so với giai đoạn trước đó. 

Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy đà tăng của TTF có thể sẽ tiếp diễn. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch không cải thiện trong giai đoạn giá cổ phiếu tăng mạnh cũng là yếu tố cần thận trọng. 

Chính vì vậy, nhà đầu tư trung hạn đang nắm giữ cổ phiếu có thể tiếp tục nắm giữ, kỳ vọng TTF sẽ kiểm định ngưỡng kháng cự tiếp theo tại 31.6. Trong trường hợp TTF không thể duy trì đà tăng, nhà đầu tư trung hạn có thể giảm bớt tỷ trọng nắm giữ nếu giá rơi trở lại khỏi vùng giá 26.7-27. 

Trạng thái hiện tại của TTF có thể không quá hấp dẫn đối với nhà đầu tư ngắn hạn, do TTF đã vượt khá xa vùng giá mua (cũng là ngưỡng cắt lỗ) là điểm phá vỡ ngưỡng kháng cự 26.8. Trong khi đó, ngưỡng cản ngắn hạn tiếp theo là 31.6. Theo đó, tỷ lệ risk/reward (rủi ro/ tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng) chỉ ở mức gần tương đương nhau.

>> Tải báo cáo

 

MWG: Khuyến nghị mua quanh vùng 77.000-78.000 đồng/CP

CTCK KIS Việt Nam (KIS)

Cổ phiếu của CTCP Đầu tư thế giới di động (mã MWG) đang trải qua giai đoạn phục hồi kể từ giữa tháng 9/2015 và đang gặp lực cản tại ngưỡng kháng cự mạnh 81.4, là ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% (tính cho nhịp giảm từ tháng 02 đến tháng 09/2015). 

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch của MWG vẫn được duy trì ở mức tích cực. Các mẫu hình nến đảo chiều vẫn chưa xuất hiện trên đồ thị theo khung thời gian tuần. Do đó, đà tăng của MWG vẫn chưa có dấu hiệu bị đảo ngược. 

Ngoài ra, các tín hiệu kỹ thuật như: MWG chưa thể vượt qua vùng cản mạnh 81.4-83; ADX cho thấy xu hướng tăng của MWG vẫn chưa mạnh đang củng cố cho kịch bản: MWG trong ngắn hạn có thể vẫn sẽ tiếp tục chuyển động tích lũy trong khung giá giới hạn bởi vùng hỗ trợ 77-78 và vùng kháng cự 81.4-83. 

Vì vậy, nhà đầu tư ngắn hạn có thể giao dịch trong vùng giá hẹp, mua quanh vùng 77-78 và bán khi chạm 80-81.4. Ngưỡng cắt lỗ đặt tại 74. 

Nhà đầu tư trung hạn có thể tiếp tục theo dõi tín hiệu mua vào khi giá MWG vượt qua vùng 81.4-83 với sự ủng hộ của khối lượng giao dịch (duy trì trên 170.000 cổ phiếu/phiên). Ngưỡng cắt lỗ đặt tại 75.

T.Thúy - ĐTCK

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 

Tái cấu trúc CTCK sẽ theo hướng phân loại và nâng cao chất lượng hoạt động

Tổng kết hơn 15 năm hoạt động của các CTCK, ông Bùi Hoàng Hải, Vụ trưởng Vụ Quản lý kinh doanh, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) cho rằng, các CTCK đã có bước phát triển rất mạnh trong thời gian qua, đóng góp không nhỏ vào thành công của TTCK. 

Với đà phát triển mới của thị trường, dư địa hoạt động cho khối này đang rộng mở. Tuy nhiên, UBCK cũng chủ trương tiếp tục đẩy mạnh hơn nữa hoạt động tái cấu trúc khối này, để tạo nền tảng vững chắc cho TTCK phát triển. 

Ông Bùi Hoàng Hải

Nhìn lại hơn 15 năm hoạt động các CTCK, ông đánh giá như thế nào về sự phát triển cũng như những đóng góp của các DN này với TTCK?

Các CTCK đã có sự phát triển vượt bậc cả về số lượng và chất lượng. Khối này cũng đóng vai trò rất quan trọng đối với sự phát triển chung của TTCK Việt Nam trong 15 năm qua.

Ngày đầu khai trương hoạt động TTCK, Việt Nam chỉ có 7 CTCK với quy mô vốn điều lệ từ 6 tỷ đồng tới 43 tỷ đồng. Ở thời điểm đó, ít người có thể nghĩ đến việc chỉ 15 năm sau, chúng ta có đã tới 105 CTCK, trong đó có CTCK có vốn điều lệ trên 4.800 tỷ đồng. Giai đoạn đầu của thị trường, tất nhiên là cũng có những đau thương và có CTCK đã phải trả giá bằng thua lỗ, nhưng điểm tích cực nhất là trong thời gian qua, phần lớn CTCK đã thực hiện tái cấu trúc rất mạnh mẽ, toàn diện.

"Chỉ sau 3 năm thực hiện tái cấu trúc, số lượng CTCK đã giảm được 24 đơn vị, tương đương tỷ lệ 23%, từ mức 105 CTCK về 81 CTCK, trong đó 8 CTCK thực hiện hợp nhất, sáp nhập. Các CTCK còn lại về cơ bản đều đáp ứng được yêu cầu về tỷ lệ an toàn tài chính. Ngoài ra, UBCK cũng đã thực hiện kiểm tra, giám sát thường xuyên và phân loại, rút giấy phép, đình chỉ hoạt động hoặc rút môi giới các CTCK yếu còn lại, để tránh gây ảnh hưởng đến an toàn hoạt động thị trường".

Tính tới thời điểm hiện nay, có khoảng trên 80 CTCK còn hoạt động bình thường, nhiều CTCK đã xây dựng được nền tảng hoạt động rất tốt, từ đội ngũ nhân sự chất lượng, quy mô hoạt động, các mảng dịch vụ đến quy mô tài chính, năng lực quản trị rủi ro…

Về đóng góp cho TTCK, tôi tin rằng, các CTCK đã làm tốt vai trò của mình là tổ chức trung gian thúc đẩy việc việc dẫn vốn và luân chuyển vốn trong nền kinh tế, thu hút vốn đầu tư trong nước và nước ngoài.

Còn nhớ giai đoạn đầu thị trường mới hoạt động, các CTCK đã phải gõ cửa từng DN, giải thích cho họ hiểu hiệu quả của việc minh bạch hóa và khả năng huy động vốn, tăng trưởng sau niêm yết… để thuyết phục lãnh đạo DN đồng ý niêm yết. Các CTCK cũng đã có vai trò không nhỏ trong việc nâng cao kiến thức, mở rộng cơ sở NĐT trong nước. Đây là hoạt động để tăng khả năng cạnh tranh của CTCK, nhưng lại góp phần không nhỏ tới sự phát triển của thị trường.

Ngoài ra, việc tổ chức hội thảo, gặp gỡ NĐT nước ngoài để thu hút NĐT quốc tế mở tài khoản cũng giúp TTCK đến gần hơn với NĐT thế giới, thúc đẩy huy động vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài vào Việt Nam. Năm 2000, toàn thị trường có gần 8.000 NĐT mở tại các CTCK, đến 30/9/2015 con số này đã gần 1,5 triệu tài khoản; trong đó có hơn 17.505 tài khoản NĐT nước ngoài. Tôi nghĩ rằng, đây là những đóng góp rất thầm lặng, nhưng hiệu quả của các CTCK.

Ngoài đóng góp về mở rộng và nâng cao chất lượng cơ sở NĐT cũng như thu hút DN niêm yết, mảng tư vấn hỗ trợ phát hành và bảo lãnh phát hành cho các công ty niêm yết, công  ty đại chúng của CTCK thời gian qua cũng liên tục được đạt được nhiều kết quả. Trong số hàng trăm nghìn tỷ đồng các DN niêm yết huy động được thời gian qua, CTCK đóng vai trò không nhỏ tạo nên thành công này, với nhiều thương vụ bảo lãnh phát hành có giá trị lên tới hàng trăm tỷ đồng.

Sau 3 năm thực hiện tái cấu trúc các CTCK, ông đánh giá như thế nào về kết quả tái cấu trúc mà CTCK đã đạt được?

Đến thời điểm hiện nay, việc triển khai thực hiện Đề án Tái cấu trúc TTCK và DN bảo hiểm đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt theo Quyết định số 1826 ngày 6/12/2012 về cơ bản đã đạt được mục tiêu đề ra. Trong đó, yêu cầu với các CTCK bao gồm nâng cao chất lượng hoạt động, năng lực tài chính, quản trị DN và khả năng kiểm soát rủi ro của các tổ chức kinh doanh chứng khoán.

Chỉ sau 3 năm thực hiện tái cấu trúc, số lượng CTCK đã giảm được 24 đơn vị, tương đương tỷ lệ 23%, từ mức 105 CTCK về 81 CTCK, trong đó 8 CTCK thực hiện hợp nhất, sáp nhập. Các CTCK còn lại về cơ bản đều đáp ứng được yêu cầu về tỷ lệ an toàn tài chính. Ngoài ra, UBCK cũng đã thực hiện kiểm tra, giám sát thường xuyên và phân loại, rút giấy phép, đình chỉ hoạt động hoặc rút môi giới các CTCK yếu còn lại, để tránh gây ảnh hưởng đến an toàn hoạt động thị trường.

Về chất lượng tài sản và hiệu quả hoạt động, trong 3 năm qua, thanh khoản các CTCK đã được cải thiện hơn rất nhiều, hầu hết các CTCK đã thực hiện cơ cấu danh mục đầu tư, giảm dần các khoản đầu tư có rủi ro cao, giảm dần giá trị đầu tư để đảm bảo tỷ lệ đầu tư theo đúng quy định.

Năm 2011, TTCK có khoảng 20 CTCK có tỷ lệ đầu tư vào trái phiếu, góp vốn chiếm hơn 70% vốn chủ sở hữu, đến thời điểm 30/9/2015, chỉ còn dưới 10 CTCK. Hầu hết đây là những khoản đầu tư phát sinh từ trước thời điểm Thông tư 210/2012/TT-BTC có hiệu lực. Đặc biệt, các quy định hiện thời cũng giúp CTCK phân loại chính xác bản chất tài sản, nhất là các khoản phải thu, tạo điều kiện cho khoanh vùng xử lý nợ xấu. Phần lớn nợ xấu CTCK đã được xử lý trong quá trình tái cấu trúc.

Các CTCK này cũng đã đầu tư mạnh hơn về hạ tầng công nghệ thông tin, nâng cao chất lượng dịch vụ và đặc biệt là đã xây dựng được quy trình quản trị rủi ro. Theo tôi, việc các CTCK nhận thức được việc phải tự phòng ngừa rủi ro cho mình và khách hàng, nâng cao ý thức trách nhiệm với yêu cầu này chính là một trong những yếu tố quan trọng giúp TTCK phát triển bền vững trong tương lai.

Khó sống, CTCK… bán mình cho chủ ngoại

Cùng với sự cải tổ mạnh mẽ về chất lượng và số lượng các CTCK, hiệu quả kinh doanh các CTCK cũng tăng mạnh thời gian qua. Năm 2011, toàn thị trường chỉ có 40 CTCK có lãi, với mức lãi đạt được là 1.319 tỷ đồng, đến năm 2014, số công ty có lãi đã tăng lên mức 55 công ty, với mức lãi là 2.523 tỷ đồng. 9 tháng đầu năm nay, tình hình thị trường dù được nhận xét là khó khăn hơn, nhưng vẫn có 51 CTCK báo lãi, với mức lãi là 2.049 tỷ đồng; 31 CTCK báo lỗ, nhưng quy mô đã nhỏ đi rất nhiều, xấp xỉ 297 tỷ đồng.

Ngoài hiệu quả kinh doanh cải thiện, chất lượng nguồn thu các CTCK cũng là một điểm đáng tự hào của quá trình tái cấu trúc, cho thấy mức độ ổn định và an toàn hoạt động CTCK. Thay vì tập trung quá nhiều cho hoạt động tự doanh, tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giới CTCK đã tăng nhanh qua các năm, chiếm 20,7% tổng doanh thu 9 tháng đầu năm 2015. Các mảng doanh thu dịch vụ khác chủ yếu là dịch vụ tư vấn, cho vay ký quỹ đã tăng mạnh, hoạt động tự doanh giảm về mức xấp xỉ 17,7%.

Ông có thể chia sẻ định hướng của UBCK trong việc tái cấu trúc CTCK giai đoạn tới đây?

Mặc dù đã đạt được những thành tựu rất ấn tượng sau quá trình tái cơ cấu, nhưng UBCK xác định, việc tái cấu trúc vẫn phải tiếp tục được thực hiện nhằm nâng cao hơn nữa chất lượng hoạt động các CTCK.

Việc cơ cấu lại CTCK giai đoạn tới sẽ thực hiện theo hướng phân loại và nâng cao chất lượng dịch vụ chứng khoán; nâng cao năng lực tài chính, quản trị công ty, quản trị rủi ro; hoàn thiện và triển khai giám sát hoạt động các tổ chức kinh doanh chứng khoán theo phân loại; nghiên cứu ban hành các chuẩn mực kế toán về công cụ tài chính, giá trị hợp lý tiếp cận với chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế (IFRS) theo lộ trình hợp lý; cho phép NĐT nước ngoài sở hữu các tổ chức kinh doanh theo các cam kết WTO, khuyến khích các tổ chức tài chính quốc tế có uy tín tham gia...

Hiện tại, khung pháp lý cho việc thực hiện tổ chức hoạt động, phân loại CTCK; kiểm tra, giám sát và tái cấu trúc CTCK đã hoàn thiện. Đây là thuận lợi rất lớn cho tái cấu CTCK và tôi kỳ vọng việc tái cấu trúc sẽ đạt được kết quả tốt hơn nữa trong thời gian tới.

Có ý kiến cho rằng, UBCK đang đẩy mạnh tái cấu trúc khối CTCK bằng cách nâng cao tiêu chí hoạt động và triển khai các nghiệp vụ mới. Ông nghĩ sao về nhận định này?

Hiện nay, UBCK đã và đang lấy ý kiến các thành viên thị trường về dự thảo Thông tư sửa đổi Thông tư 74 về giao dịch chứng khoán. Theo dự thảo thông tư này, UBCK hiện đang xem xét việc cho phép triển khai một số nghiệp vụ như cho phép rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+2, giao dịch trong ngày, bán chứng khoán đang chờ về… và đã nhận được ý kiến góp ý của các thành viên, đặc biệt các vấn đề liên quan đến điều kiện triển khai.

Tiếp thu các ý kiến đóng góp này, UBCK đã xem xét điều chỉnh thời gian áp dụng nhằm đảm bảo sự an toàn trong hoạt động của toàn hệ thống. Theo dự kiến, việc cho phép rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+2 sẽ được tiến hành thực hiện trong năm 2016, và giao dịch trong ngày, bán chứng khoán đang chờ về sẽ xem xét thời gian thích hợp để triển khai bởi các nghiệp vụ này đòi hỏi các tổ chức kinh doanh chứng khoán phải đáp ứng được các yêu cầu về năng lực tài chính, quản trị rủi ro, nâng cấp hệ thống hạ tầng công nghệ thông tin.

Việc xem xét điều chỉnh thời gian áp dụng này là một bước hỗ trợ cho các tổ chức kinh doanh chứng khoán vừa và nhỏ có thời gian chuẩn bị đảm bảo thích nghi đáp ứng với các điều kiện đặt ra để có thể theo kịp việc và triển khai được các hoạt động nêu trên.

Một vấn đề các CTCK rất quan tâm là làm sao đa dạng hóa nghiệp vụ kinh doanh, tạo ra sân chơi lớn hơn cho các DN trong ngành. Ở góc độ cơ quan quản lý, UBCK có định hướng thế nào về việc mở thêm các nghiệp vụ mới trong lĩnh vực chứng khoán?

Như trên đã nói, hiện nay, UBCK đang nghiên cứu xây dựng dự thảo và trình Bộ Tài chính ban hành một số văn bản hướng dẫn triển khai nghiệp vụ, sản phẩm mới nhằm tăng tính thanh khoản cho thị trường. Tôi hy vọng, việc triển khai các hoạt động nghiệp vụ nói trên sẽ cho phép gia tăng tính thanh khoản của thị trường, đồng thời cũng quản lý, giám sát được các hoạt động của CTCK thông qua cơ chế báo cáo và quy trình kiểm soát, quản trị rủi ro.

Đối với hoạt động của TTCK phái sinh, UBCK đã thực hiện nghiên cứu và đang được triển khai thực hiện để có thể chính thức đi vào hoạt động trong năm tới. Tuy nhiên, do TTCK Việt Nam mới hình thành hơn 15 năm, trình độ phát triển chưa thực sự cao, nên việc hình thành các sản phẩm phái sinh cũng còn hạn chế. Vì vậy, UBCK đã phối hợp với các sở GDCK để nghiên cứu đề án xây dựng thị trường phái sinh và xây dựng khung pháp lý cho vận hành của thị trường này.

Nhiều CTCK không sống bằng nghề… chứng khoán

Ngoài các chính sách mới về cơ chế giao dịch và sản phẩm mới, UBCK cũng đã trình Bộ Tài chính ký ban hành các thông tư về tiêu chí giám sát hoạt động của các CTCK, công ty quản lý quỹ và Thông số 123/2015/TT-BTC hướng dẫn về hoạt động đầu tư nước ngoài trên TTCK Việt Nam.

Khi có văn bản hướng dẫn về tỷ lệ tham gia của NĐT nước ngoài vào TTCK Việt Nam sẽ cho phép gia tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên vốn điều lệ (thay cho tổng số cổ phiếu niêm yết như trước đây), đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành và niêm yết của các DN có vốn đầu tư nước ngoài (FDI) trên TTCK Việt Nam, dư địa hoạt động cho các CTCK cũng có thể sẽ được tiếp tục cải thiện.

Uyên Phạm thực hiện

>>MỞ TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

Các công ty sáng tạo Hàn Quốc thống trị chứng khoán châu Á

Hàn Quốc, quốc gia đứng đầu Chỉ số sáng tạo Bloomberg hồi tháng 1/2015, hiện đang thống trị thị trường chứng khoán châu Á, với 7/10 công ty sáng tạo có hoạt động kinh doanh tốt nhất năm nay.

Mũi nhọn kinh tế mới

Hanmi Science Co và chi nhánh Hanmi Pharm Co ghi nhận mức tăng trưởng tương ứng 961% và 702% sau khi ký thỏa thuận bán thuốc điều trị ung thư phổi và tiểu đường tại thị trường nước ngoài. Amorepacific Corp tăng trưởng tới 112% khi sản phẩm kem nền mỹ phẩm Air Cushion của hãng nhận được những phản hồi tích cực, giúp lợi nhuận tăng tới 51% trong 9 tháng đầu năm nay. Trong khi đó, Celltrion Inc, một công ty phát triển thuốc trị viêm khớp, cũng chứng kiến mức tăng trưởng gấp đôi so với năm ngoái.

Các công ty nghiên cứu và phát triển đang là mũi nhọn trong nền kinh tế “sáng tạo” của Hàn Quốc, giúp hồi sinh sự tăng trưởng tại quốc gia vốn từ nhiều thập kỷ qua được thống trị bởi các “tập đoàn gia đình” (hay còn gọi là chaebol). 

"Hàn Quốc, nền kinh tế lớn thứ tư châu Á, dự kiến sẽ tăng trưởng 2,7% năm 2015, sau khi từng đạt đỉnh 6,5% năm 2010. Chỉ số tổng hợp Kospi Large Cap Index (gồm 100 cổ phiếu lớn nhất  của Hàn Quốc), chỉ ghi nhận mức tăng 1,3% trong năm nay, thấp hơn đáng kể so với với mức tăng 21% của nhóm các cổ phiếu vừa và nhỏ (Kospi Small Cap Index)".

“Cam kết của Tổng thống Park Geun Hye nhằm hỗ trợ những doanh nghiệp sáng tạo và năng động tại Hàn Quốc là minh chứng cho sự tự tin của các nhà đầu tư vào tương lai phát triển. Điều này thể hiện rõ trong giá cổ phiếu của các công ty sáng tạo”, Bernard Aw, nhà phân tích chiến lược tại IG Asia Pte tại Singapore cho biết.

Trong Chỉ số sáng tạo Bloomberg 2015, Hàn Quốc xếp thứ nhất trong thước đo nghiên cứu và phát triển, bằng sáng chế và giáo dục sau trung học, đồng thời xếp thứ tư trong các công ty công nghệ cao. Trong xếp hạng tổng thể, Hàn Quốc vượt qua Nhật Bản, Đức, Phần Lan, Israel và Mỹ. 

Đạt tiêu chuẩn thế giới

Mới đây Korea Aerospace Industries Ltd thông báo đạt lợi nhuận kỷ lục trong quý III/2015 nhờ doanh số bán hàng tại các thị trường xuất khẩu mới tăng vọt; nhà điều hành mạng lưới bán lẻ tiện ích BGF Retail Co, nhà sản xuất đồ gia dụng Hassem Co. cũng nằm trong Top 10 nói trên.

Ngoài các doanh nghiệp Hàn Quốc, còn có hãng sản xuất mỹ phẩm Nhật Bản Kose Corp, nhà sản xuất giày dép Feng Tay Enterprise Co. của vùng lãnh thổ Đài Loan, China Huishan Dairy Holdings Co và Evergrande Real Estate Group Ltd của Trung Quốc.

Đáng chú ý, Hanmi Pharm ghi nhận mức tăng trưởng kỷ lục sau khi đạt được thỏa thuận hồi tuần trước với nhà sản xuất thuốc Sanofi của Pháp đối với sản phẩm thuốc điều trị tiểu đường. Hanmi sẽ nhận trước 400 triệu euro và tối đa 3,5 tỷ euro từ việc kinh doanh loại thuốc này ở thị trường nước ngoài. Trước đó, Hãng cũng đạt thỏa thuận trong tháng Bảy với Boehringer Ingelheim GmbH (Đức) về sản phẩm thuốc điều trị ung thư phổi.

Trong khi đó, sự xuất hiện của thuốc trị viêm khớp của Celltrion trên thị trường toàn cầu đã khiến Merck & Co phải hạ giá sản phẩm tương tự của mình tại Anh.

“Các công ty Hàn Quốc đã xây dựng được tiêu chuẩn thế giới trên phương diện sáng tạo và đổi mới”, Wai Ho Leong, nhà kinh tế khu vực tại Barclays Plc Singapore nhận định.

“Điều quan trọng là Tổng thống Park cần thúc đẩy văn hóa sáng tạo này trên toàn bộ nền kinh tế, thông qua việc phân bổ ưu đãi và trợ cấp để khuyến khích các doanh nghiệp vừa và nhỏ hơn nữa”, Wai Ho Leong cho biết thêm.

Về phần mình, Giám đốc đầu tư tại Shinyoung Asset Management Huh Nam Kwon cho rằng: “Trong bối cảnh kinh tế Hàn Quốc tăng trưởng chậm lại, trọng tâm của các nhà đầu tư đã được chuyển dần từ các nhóm công nghiệp có liên quan tới chaebol sang các công ty có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Mỹ phẩm, công nghệ sinh học, môi trường và hàng không đang nổi lên là những động lực tăng trưởng mới”.

Hàn Quốc, nền kinh tế lớn thứ tư châu Á, dự kiến sẽ tăng trưởng 2,7% năm 2015, sau khi từng đạt đỉnh 6,5% năm 2010. Chỉ số tổng hợp Kospi Large Cap Index (gồm 100 cổ phiếu lớn nhất  của Hàn Quốc), chỉ ghi nhận mức tăng 1,3% trong năm nay, thấp hơn đáng kể so với với mức tăng 21% của nhóm các cổ phiếu vừa và nhỏ (Kospi Small Cap Index).

Việt Khoa - ĐTCK/ (Theo báo chí nước ngoài)

>>MỞ TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

Nốt trầm thanh khoản

“Số vốn ròng mà nhà đầu tư nước ngoài đưa vào TTCK từ đầu năm đến nay không thấm tháp gì nếu so với con số cả chục tỷ USD vốn FDI và kiều hối về Việt Nam”, so sánh của ông Dominic Scriven, Tổng giám đốc Dragon Capital rất đúng nhưng lại khiến những chủ thể trên TTCK chạnh lòng.

Cái chạnh lòng không chỉ bởi dòng vốn ngoại nhỏ giọt, mà còn bởi thanh khoản trên TTCK nói chung khá èo uột, tương phản với sự khởi sắc nổi bật của nền kinh tế Việt Nam trong màu xám chủ đạo của nền kinh tế thế giới.

Kinh tế Việt Nam là một trong số ít nền kinh tế tăng trưởng cao và đang đứng trước cơ hội lớn nhờ tham gia TPP và các hiệp định thương mại tự do khác, vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đã vào Việt Nam trước cả 2 năm qua để chờ đón cơ hội này, Chính phủ đã cho phép nới room, thực hiện tiếp thị trên thị trường quốc tế…

Tại sao vốn nước ngoài vào Việt Nam vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện đáng kể? Tại sao việc phát triển thị trường không tiến triển nhiều nếu nhìn vào dòng vốn nội cũng như mức độ gia tăng của đối tượng nhà đầu tư mới?

>> Rộng cửa đón vốn ngoại: liệu lần này có khác?

Trả lời những thắc mắc trên của phóng viên ĐTCK, nhiều thành viên thị trường đều thống nhất cho rằng, nguyên nhân chính là những trở ngại cho nhà đầu tư nước ngoài vẫn còn nguyên.

Chẳng hạn, ông Johan Nyvene, Tổng giám đốc CTCK HSC chia sẻ, dù DN đã được phép nới room, nhưng họ phải tự xác định room ngành nghề lĩnh vực kinh doanh của mình. Với những quy định hiện nay thì điều đó rất khó để làm được.

Trong khi đó, Tổng giám đốc CTCK Maybank Kimeng Việt Nam, ông Kim Thiên Quang nhận định, vướng mắc nhất với quỹ đầu tư lớn là thị trường không có chiều sâu khi VN-Index quá phụ thuộc vào một số mã cổ phiếu lớn. Để giải quyết điều này, Chính phủ cần phải cương quyết trong việc thực hiện cổ phần hóa các DNNN, tiếp tục giảm tỷ lệ sở hữu của Nhà nước, kể cả tại các công ty đã cổ phần hóa…

Nhưng đó là những vấn đề mang tầm vĩ mô, có những giải pháp vi mô hơn giúp tăng thanh khoản và sức hấp dẫn của thị trường, như khi nào có thể áp dụng giao dịch trong ngày, khi nào có thêm sản phẩm mới, TTCK phái sinh có được triển khai đúng lộ trình, cũng như yêu cầu DN tuân thủ quy định lên sàn trong 3 tháng (đối với DN lên UPCoM) và sau 12 tháng (DN niêm yết trên HOSE hoặc HNX)… vẫn chưa được rốt ráo triển khai hoặc chưa có một kỳ vọng rõ ràng về thời gian thực hiện.

"Số vốn ròng mà nhà đầu tư nước ngoài đưa vào TTCK từ đầu năm đến nay không thấm tháp gì nếu so với con số cả chục tỷ USD vốn FDI và kiều hối về Việt Nam" - Ông Dominic Scriven, Tổng giám đốc Dragon Capital.

Đầu tháng 8 vừa qua, trong cuộc trao đổi với ĐTCK, Chủ tịch UBCK, ông Vũ Bằng cho biết, giao dịch trong ngày phải sau một năm nữa mới có thể triển khai, vì còn phụ thuộc khá nhiều vào sự chuẩn bị của các CTCK. Còn sản phẩm phái sinh thì sao? Theo nguồn tin của ĐTCK thì kế hoạch có sản phẩm phái sinh vào giữa năm 2016 tạm được lùi sang 2017 vì cần thêm thời gian để chuẩn bị hệ thống.

Như vậy, trong vòng vài tháng tới, khó kỳ vọng một giải pháp đột phá nào hỗ trợ thanh khoản của thị trường được áp dụng!?

“Cứu” thanh khoản thoát khỏi sự trầm buồn, kích hoạt dòng vốn cả nội và ngoại đang “rình rập”, có lẽ “bóng đang trong chân” cơ quan quản lý thị trường và cả cấp cao hơn là Bộ Tài chính và Chính phủ.

Người quan sát

Phiên giao dịch sáng ngày 5/11: Vững vàng

(ĐTCK) Dù có những lúc rung lắc, nhưng VN-Index vẫn giữ được mốc điểm quan trọng 610 điểm và dường như mốc kháng cự mạnh trước đây đang trở thành điểm tựa cho thị trường.

 

Các thông tin vĩ mô vẫn tiếp sức cho thị trường như chỉ số PMI trong tháng 10 đã tăng từ mức 49,5 điểm lên 50,1 điểm, lạm phát trong tháng này tăng nhẹ trở lại ở mức 0,11% sau hai tháng giảm liên tiếp, giá xăng tiếp tục có đợt điều chỉnh giảm gần 800 đồng/lít…, cùng những điểm nhấn tích cực về báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2015 của các doanh nghiệp như thông tin từ HNX cho biết, có khoảng 85,7% doanh nghiệp niêm yết trên sàn báo lãi trong quý. 

Nhờ những nền tảng hỗ trợ tốt này, thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì trạng thái tích cực và những phiên điều chỉnh chỉ mang tính chất củng cố, lấy lại điểm cân bằng với độ rộng không quá lớn.

Tuy vậy, sự tăng điểm của thị trường trong các phiên vừa qua khá thận trọng. Chỉ có một điểm tích cực là dòng tiền hoạt động khá mạnh, cả khối nội và ngoại đẩy mạnh giao dịch giúp thanh khoản cải thiện đáng kể.

Điều này cũng diễn ra tương tự trong nửa đầu phiên sáng nay (5/11), tâm lý thận trọng cùng áp lực chốt lời tiếp tục được duy trì khiến cả hai chỉ số đều mở cửa trong sắc đỏ. 

Kết thúc đợt 1, Vn-Index giảm 1,11 điểm (-0,18%) xuống 609,49 điểm với tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 3 triệu đơn vị, trị giá tương ứng 81,4 tỷ đồng.

Bước sang đợt khớp lệnh liên tục, đà tăng trở lại của một số mã bluechup đã giúp thị trường dần hồi phục, chỉ số VN-Index nhanh chóng lấy lại mốc 610 điểm. Tuy nhiên, đà tăng không mấy chắc chắn khi độ rộng khá hạn chế.

Cũng giống phiên sáng qua, cặp đôi VNM và FPT đang là điểm tựa chính của thị trường khi lần lượt tăng 1,63% và 1,92%, cùng sự hỗ trợ của một số mã bluechip với sắc xanh nhạt như VIC, SSI, BID, GAS, HSG, HPG. 

Nhóm cổ phiếu khoáng sản đang thắp lửa cho thị trường. Sau phiên tăng mạnh hôm qua, dòng tiền đã hỗ trợ tích cực tiếp tục đẩy các mã này lên cao. Cụ thể, BGM, KSA, DHG vẫn duy trì sắc tím với lượng khớp lệnh tích cực đều đạt hơn 1 triệu đơn vị và dư mua trần khá lớn.

Tương tự, các mã trong nhóm khoáng sản trên HNX cũng có những điểm sáng như BAM và KSK tiếp tục duy trì sắc tím, trong đó, BAM đã chuyển nhượng thành công 0,62 triệu đơn vị và dư mua trần 0,64 triệu đơn vị.

Thị trường tiếp tục diễn biến khá thận trọng, các chỉ số giằng co quanh mốc tham chiếu với biên độ dao động hẹp. Tuy nhiên, dư âm thông tin SCIC sẽ thoái vốn khỏi VNM tiếp tục kéo cổ phiếu này bật cao và là điểm tựa chính giúp thị trường đóng cửa trong sắc xanh.

Đóng cửa, sàn HOSE khá cân bằng khi có 88 mã tăng và 94 mã giảm, chỉ số VN-Index tăng 1,06 điểm (+0,17%) lên 611,66 điểm. Thanh khoản giảm khá mạnh so với phiên sáng qua với khối lượng giao dịch đạt 43,79 triệu đơn vị, trị giá 905,89 tỷ đồng. Trong đó, nguyên nhân do giao dịch thỏa thuận chỉ đạt 1,33 triệu đơn vị, trị giá 120,37 tỷ đồng.

Trong khi đó, trên sàn HNX, áp lực bán đã chiếm ưu thế kéo thị trường đi xuống, trong đó, nhiều cổ phiếu bluechip đảo chiều đỏ điểm. Chỉ số HNX-Index giảm 0,12 điểm (-0,15%) xuống 81,6 điểm với tổng khối lượng giao dịch đạt 25,11 triệu đơn vị, trị giá 288,29 tỷ đồng. Giao dịch thỏa thuận đóng góp tích cực đạt 6,81 triệu đơn vị, trị giá 101,7 tỷ đồng. Riêng SDU thỏa thuận 6,6 triệu đơn vị, trị giá 98,99 tỷ đồng.

Trong khi FPT đã chững lại với mức tăng 0,96% thì VNM tiếp tục đà tăng mạnh 2,44% đã hỗ trợ tốt cho thị trường.

Trái với diễn biến tăng nhẹ của các cổ phiếu ngành chứng khoán khi HCM và SSI duy trì sắc xanh nhạt thì ở nhóm ngân hàng, hều hết các mã đều đang giao dịch trong sắc đỏ như VCB, BID, STB, EIB, ngoại trừ MBB nhích nhẹ 1 bước giá.

Bên cạnh sóng cổ phiếu khoáng sản, các mã ngành dệt may cũng đang dần xác lập sóng khi đồng loạt TCM, GMC, TNG, G20... đang gây bất ngờ khá lớn khi đồng loạt tăng giá trở lại. Trong đó, TCM đang tăng mạnh 600 đồng (+1,7%); GMC tăng 2.700 đồng(+6,7%); TNG và G20 cùng tăng 100 đồng/CP.

Ở nhóm cổ phiếu ô tô vẫn chưa tìm lại điểm hồi. Trong đó, HTL tiếp tục ghi nhận phiên giảm sàn thứ 4 liên tiếp và lùi về mức giá 144.000 đồng/CP, còn lại các mã khác gồm TMT, HAX, SVC vẫn trong xu thế giảm khá mạnh nhưng đã thoát mức sàn.

Dẫn đầu thanh khoản trên sàn vẫn thuộc về BGM với lượng khớp 2,35 triệu đơn vị và dư mua trần hơn 0,62 triệu đơn vị. Tiếp đó, các cổ phiếu thị trường khác cũng giao dịch khá sôi động như HQC (hơn 2 triệu đơn vị), DLG (1,79 triệu đơn vị)…

Thanh Thúy - ĐTCK

Quyết định táo bạo của tỷ phú Chanchai

Ngày 20/10/2015, các thành viên của câu lạc bộ golf Wentworth Club tại Surrey (Anh) được thông báo về việc phí gia nhập sẽ tăng từ 15.000 bảng Anh lên 125.000 bảng Anh (khoảng 192.000 USD). Như vậy, mức phí này đã tăng 833%, biến Wentworth Club trở thành một trong những câu lạc bộ golf đắt đỏ nhất thế giới. Có thể nói, đây là quyết định táo bạo mới nhất của Chanchai Ruayrungruang, chủ sở hữu Wentworth, trong chặng hành trình dài của mình.

Doanh nhân người Thái gốc Trung Quốc Chanchai Ruayrungruang có giá trị tài sản cá nhân vào khoảng 1,97 tỷ USD (theo Forbes). Ông được biết đến là người sáng lập và Chủ tịch công ty tư nhân Reignwood Group, một doanh nghiệp đa quốc gia chuyên cung cấp hàng hóa và dịch vụ cao cấp, sở hữu Trung tâm Reignwood, sân golf Pine Valley cùng chuỗi văn phòng, khách sạn tại trung tâm Bắc Kinh. 

Đồng thời, Reignwood Group là nhà phân phối độc quyền thức uống năng lượng Red Bull ở Trung Quốc. Năm 2014, Công ty đã mở rộng danh mục đầu tư bất động sản quốc tế của mình với các giao dịch lên tới 500 triệu USD cho bất động sản ở London và đảo Hawaii.

Sinh ra trong một gia đình nghèo ở tỉnh Sơn Đông, Trung Quốc, Chanchai Ruayrungruang và gia đình chuyển đến Thái Lan từ khi ông còn nhỏ. Tại đây, Chanchai thành lập Công ty Reignwood năm 1984, với hoạt động ban đầu chỉ xoay quanh du lịch, thương mại tổng hợp và bất động sản. 

Qua thời gian, Reignwood đã phát triển thành một công ty đa quốc gia nắm giữ các khoản đầu tư vào y tế và chăm sóc sức khỏe, công nghiệp xanh, mỏ, năng lượng, hàng không, dịch vụ tài chính, hàng tiêu dùng, dịch vụ cao cấp và bất động sản. 

Năm 1990, khi đã có những thành công nhất định, Chanchai bắt đầu đầu tư tại Trung Quốc và mở rộng ra một số khu vực trên thế giới. Mặc dù Reignwood có các thương vụ kinh doanh trong lĩnh vực năng lượng, bất động sản, cho thuê tài chính và một số ngành công nghiệp khác, song Công ty được biết đến nhiều nhất tại Trung Quốc nhờ vào việc phân phối nước uống tăng lực Red Bull. Theo trang web của công ty, Red Bull Trung Quốc có doanh thu năm 2014 lên tới 20 tỷ nhân dân tệ (32 triệu USD).

Năm 1998, Chanchai bắt đầu xây dựng Công viên giải trí Wonderland, một phiên bản của của Disneyland, ngay gần Bắc Kinh, tuy nhiên dự án này sau đó đã buộc phải tạm dừng. Hai năm sau, Chanchai đã xây dựng khu du lịch lớn nhất Trung Quốc mang tên Pine Valley Resort ở Bắc Kinh. Đây là một khu nghỉ dưỡng cao cấp nhằm phục vụ cho các đối tượng giàu có. Năm 2009, Pine Valley Resort được đánh giá là có chất lượng hàng đầu Trung Quốc.

Reignwood mua lại sân golf Wentworth trong tháng 9/2014 với giá 135 triệu bảng Anh (219 triệu USD). Công ty sau đó đã đầu tư thêm hàng triệu bảng Anh để cải thiện cơ sở hạ tầng và nâng cao chất lượng dịch vụ. Việc Chanchai nâng phí tại Wentworth có lẽ không quá bất ngờ, bởi vị tỷ phú này muốn sở hữu các sân golf với đẳng cấp khác biệt.

Chanchai hiện đang sở hữu câu lạc bộ Reignwood Pine Valley Golf, tại vùng ven Bắc Kinh, gần Vạn lý trường thành. Đây là một trong những câu lạc bộ golf chỉ dành cho các thành viên thân thiết đầu tiên của Trung Quốc và mức phí tổi thiểu để tham gia là 250.000 USD. Theo một báo cáo của Sở thể thao Bắc Kinh vào năm 2009, danh sách các thành viên của câu lạc bộ này bao gồm những “ngôi sao sáng” như cựu Thủ tướng Thái Lan Thaksin Shinawatra, các tỷ phú giàu có, giới chính khách và một số ngôi sao giải trí...

Ngoài Trung Quốc, Chanchai còn đầu tư vào nhiều nơi trên thế giới, nổi bật là tại Singapore, Mỹ, Canada... Reignwood Group của Chanchai đã được Nữ hoàng Anh khen ngợi bởi những đầu tư vào Anh, đánh dấu mối quan hệ gắn kết trong kinh doanh và văn hóa giữa Trung Quốc và Vương quốc Anh.

Kim Tuyến - ĐTCK/Theo báo chí nước ngoài

>> Những tài phiệt giàu nhất Thái Lan: Họ là ai và họ buôn gì?

Chọn kênh đầu tư cuối năm, “an toàn” là trên hết

Lãi suất tiền gửi tiết kiệm có dấu hiệu tăng nhẹ, trong khi bất động sản vẫn hút hàng đối với phân khúc nhà ở hoặc mua cho thuê trong năm tới, tỷ giá dự báo sẽ còn áp lực tăng và vàng khó dậy “sóng”… khiến những người có tiền nhàn rỗi băn khoăn tìm kiếm kênh bỏ vốn hiệu quả trong thời điểm cuối năm. 

Theo các chuyên gia kinh tế - tài chính, bất động sản sẽ ấm dần, nhưng chưa thể kỳ vọng sớm tan băng; tỷ giá khó kìm chế nhưng không biến động mạnh. Vì vậy, những người lâu nay vẫn hưởng lãi suất từ tiết kiệm thì gửi tiền nhờ ngân hàng “giữ hộ” được xem là cách lựa chọn an toàn nhất.

Với sổ tiết kiệm gần 1,85 tỷ đồng sắp đến thời gian đáo hạn (kỳ hạn gửi 6 tháng), chị Ngọc Thu (quận 5, TP. HCM) băn khoăn không biết có nên tái tục hay rút vốn mua căn hộ cho thuê. Chị Thu cho biết, nhận thấy nhiều người bắt đầu chuyển hướng sang bất động sản, đặc biệt là mua căn hộ chung cư cho thuê khi thị trường này có dấu hiệu sôi động trở lại. Trong khi đó, lãi suất tuy có nhích lên thời gian gần đây, nhưng chủ yếu ở các ngân hàng nhỏ, còn nếu chọn gửi tiền ở các ngân hàng lớn, uy tín, lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 6 tháng chỉ vào khoảng 5%/năm.

Anh Nguyễn Minh Khanh (quận Thủ Đức, TP. HCM) đang có một khoản tiền để dành trong ngân hàng khoảng gần 2 tỷ đồng. Trước dự báo giá vàng khó dậy “sóng” trong tương lai gần, anh Khanh cũng suy nghĩ đến việc chọn mua một căn hộ để cho thuê hoặc mua đất nền ở các quận xa trung tâm. Tuy nhiên, anh Khanh vẫn chưa thể quyết định, bởi với lãi suất 6,5-7%/năm kỳ hạn 9-12 tháng, tiền lãi thu về mỗi năm vẫn trên 120 triệu đồng.

Xu hướng bất động sản ấm dần lên, nhất là việc kể từ ngày 1/7 người nước ngoài được phép sở hữu nhà, đã tác động đến tâm lý của những người đang có tiền nhàn rỗi. 

Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính, ngân hàng, khả năng dòng tiền dịch chuyển từ tiết kiệm sang bất động sản là khó tránh khỏi. Đáng chú ý là đối với phân khúc nhà ở có mức giá từ 1,5-2 tỷ đồng, có nhiều khách hàng cá nhân quan tâm nên đã rút tiền tiết kiệm để mua nhà, thậm chí vay thêm ngân hàng. 

Theo TS. Hiếu, bất động sản đang có sự phục hồi tốt, có thể được hưởng lợi từ những biến động tài chính, trong đó có dòng tiền sẽ đổ vào từ những thị trường có nhiều biến động khó lường như vàng và ngoại hối. Cùng với sự ấm lên của thị trường này, các chính sách kích thích dòng chảy tín dụng vào bất động sản, các ngân hàng đang chú trọng đẩy mạnh vốn cho vay phân khúc nhà ở có mức giá phù hợp.

Theo các chuyên gia tài chính, từ sự ấm lên phân khúc nhà ở ấm vừa túi tiền sẽ kéo theo các phân khúc cao cấp khác. Tuy nhiên, do giá bất động sản xuống quá sâu, thị trường trầm lắng trong thời gian dài nên không thể kỳ vọng sớm tan băng.

Các kênh đầu tư khác như: ngoại tệ, vàng hay chứng khoán vẫn hút nhiều nhà đầu tư, nhưng theo ông Trần Thanh Hải, Chủ tịch HĐQT VGB, rủi ro vẫn rình rập nếu nhà đầu tư không tỉnh táo và nắm bắt được thông tin về diễn biến của thị trường trong và ngoài nước, nhất là trước sức ép đồng USD tăng trở lại, khối ngoại bán ròng. 

Theo ông Hải, so với tiết kiệm thì rõ ràng chứng khoán, bất động sản có độ rủi ro cao hơn, nhưng được bù đắp bởi tỷ suất lợi nhuận tốt hơn khi thị trường tốt. Tuy nhiên, để kỳ vọng lợi nhuận ngay khi kinh doanh bất động sản, chứng khoán không dễ dàng như việc kinh doanh vàng, bởi lĩnh vực này có sự luân chuyển vốn nhanh và an toàn. Dù vậy, vàng đang bị đe dọa vì một khi Fed sớm điều chỉnh lãi suất, các nhà đầu tư sẽ quay lại với đồng USD.

Cũng theo nhận định của ông Hải, tỷ giá theo chiều hướng lên sẽ ảnh hưởng đến lãi suất tiền đồng. Với mức lạm phát hiện nay, tỷ suất lợi nhuận trong việc gửi tiết kiệm vào ngân hàng vẫn được đảm bảo và an toàn so với một số kênh đầu tư khác. Các ngân hàng gần đây cũng đã tái tăng lãi suất tiền gửi, nhất là kỳ hạn dài 9 -12 tháng nhằm thu hút nguồn tiền nhàn rỗi từ dân cư. 

Trong khi đó, GS. TS. Trần Ngọc Thơ, Trưởng khoa Tài chính, Đại học kinh tế TP. HCM cho rằng, tỷ giá trong 10-15 năm gần đây về cơ bản không thay đổi nhiều so với diễn biến thị trường nên tác động của tỷ giá đến chứng khoán là không đáng kể.

Điều mà các nhà đầu tư quan tâm chính là tính bất ổn của thị trường này tác động đến thị trường kia. Thực tế, trong thời gian qua, Việt Nam điều hành tỷ giá dường như “neo” với diễn biến của đồng USD. Vì thế, sự biến động của tỷ giá chưa ảnh hưởng nhiều đến chứng khoán và ngược lại, so với các quốc gia đã thả nổi đồng tiền. Thực tế, tác động tỷ giá và giá dầu đến chứng khoán trong nước thời gian qua vẫn là yếu tố tâm lý.       

Vân Linh - ĐTCK

Công ty quản lý quỹ: vẫn cảnh lãi ít, lỗ nhiều

Kết quả kinh doanh quý III/2015 của một số công ty quản lý quỹ đã cho thấy, điệp khúc lãi ít, lỗ nhiều của ngành quản lý quỹ vẫn tiếp diễn.

“Ông tây” cũng lỗ

Đến thời điểm này, chưa nhiều công ty quản lý quỹ công bố báo cáo tài chính quý III/2015. Tuy nhiên, trong số công ty quản lý đã công bố báo cáo tài chính quý III, không chỉ các công ty nhỏ, ít tên tuổi, mà ngay cả các công ty quản lý quỹ có vốn ngoại, được đánh giá là dày dạn kinh nghiệm trên “đấu trường” quốc tế cũng chịu chung số phận thua lỗ như: Công ty Quản lý quỹ Eastspring Investments, Công ty Quản lý quỹ Manulife Việt Nam (Manulifeam)...

Cụ thể, trong quý III/2015, Eastspring Investments chỉ đạt 9,4 tỷ đồng doanh thu, lỗ hơn 6,4 tỷ đồng, lũy kế 9 tháng đầu năm nay lỗ hơn 23,6 tỷ đồng.

Đáng chú ý, Manulifeam ghi nhận khoản lỗ lũy kế khá lớn, hơn 41,7 tỷ đồng. Mức lỗ này đã vượt quá 50% vốn đầu tư của chủ sở hữu. Hoạt động đầu tư của Manulifeam hiện khá nhạt nhòa. Ngoài việc đang nỗ lực hoàn tất giải thể quỹ đóng - Quỹ Đầu tư tăng trưởng Manulife (MAFPF1), quỹ mở - Quỹ đầu tư cổ phiếu Manulife (MAFEQI) do Manulifeam đang quản lý có kết quả hoạt động chẳng mấy ấn tượng sau gần 1 năm đưa vào giao dịch. MAFEQI có giá trị tài sản ròng (NAV) tại ngày định giá 27/10 là 9.344 đồng/chứng chỉ quỹ, tăng nhẹ 0,29% so với kỳ định giá trước. Hiện nhà đầu tư nước ngoài sở hữu 47,2% chứng chỉ quỹ MAFEQI.

Một tên tuổi có vốn ngoại khác là Công ty Quản lý quỹ Ace Life (Ace Life FMC), tuy báo lãi trong quý III vừa qua nhưng số lãi không đáng kể và Công ty vẫn còn lỗ lũy kế. Tại thời điểm bắt đầu đi vào hoạt động giữa năm ngoái, Ace Life FMC là công ty quản lý quỹ đầu tiên của Công ty TNHH Bảo hiểm nhân thọ Ace Life tại thị trường châu Á. ACE Life FMC thực hiện dịch vụ quản lý đầu tư cho các Quỹ bảo hiểm nhân thọ của ACE Life Việt Nam kể từ khi được thành lập... 

Như mục tiêu được công ty mẹ định vị, Ace Life FMC ra đời nhằm tối ưu hóa lợi suất đầu tư trong những sản phẩm bảo hiểm hiện nay, đồng thời phấn đấu trở thành một công ty quản lý quỹ hàng đầu tại Việt Nam, nhưng với kết quả kinh doanh kém ấn tượng trong quý III vừa qua, xem ra Ace Life FMC còn nhiều việc phải làm và cần có thêm thời gian để có thể hiện thực hóa tham vọng lớn đặt ra. 

 

Nhạt nhòa khối nội

 

Trong khi nhiều “ông lớn”, dày dạn kinh nghiệm trong ngành quỹ trên thị trường quốc tế không tránh được thua lỗ, thì việc khối công ty quản lý quỹ nội địa quy mô nhỏ vốn lâu nay hoạt động èo uột tiếp tục nếm mùi thua lỗ cũng không có gì là bất ngờ.

Trong số các công ty quản lý quỹ nội địa đã công bố báo cáo tài chính quý III/2015 đến thời điểm này, ngoại trừ Công ty Quản lý quỹ Vietinbank báo lãi khá ấn tượng: hơn 40,1 tỷ đồng, thì nhiều công ty quản lý quỹ đều báo lỗ như: Hùng Việt, Phương Đông, An Phát… 

Tại thời điểm quý III/2015, Công ty Quản lý quỹ Phương Đông và Công ty Quản lý quỹ An Phát không kiếm nổi một đồng doanh thu trong các mảng nghiệp vụ kinh doanh lõi, mà chỉ ghi nhận khoản doanh thu tài chính bèo bọt. Đáng ngại hơn, với khoản lỗ lũy kế 14,2 tỷ đồng tại thời điểm quý III/2015, Công ty Quản lý quỹ An Phát ghi nhận mức lỗ vượt quá 50% vốn đầu tư của chủ sở hữu. Với lượng vốn ít ỏi còn lại là 10,7 tỷ đồng, cùng với khả năng đa dạng hóa các sản phẩm, dịch vụ kém, cửa “sống” cho Công ty đang hẹp dần?

Với kết quả kinh doanh thua lỗ triền miên như vậy, rất có thể tới đây, nhiều công ty quản lý quỹ sẽ bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) “tuýt còi” và đưa vào “danh sách đen”. Trong tổng số hơn 40 công ty quản lý quỹ đang tồn tại, thì theo cập nhật trên website của UBCK hiện có nhiều công ty bị tạm ngừng hoạt động như: Công ty TNHH Quản lý quỹ Đầu tư chứng khoán Đông Á, CTCP Quản lý quỹ AIC, CTCP Quản lý quỹ Hữu Nghị. CTCP Quản lý quỹ Thái Bình Dương đang bị đặt vào diện kiểm soát đặc biệt…

Hữu Hòe - ĐTCK

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 3/11

Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 3/11 của các công ty chứng khoán.

DPM: PE dự phóng khá thấp, ở mức 8,3 lần

CTCK MayBank KimEng (MBKE)

Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khi – CTCP (DPM – sàn HOSE) đã công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2015 với tổng doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 7.470 tỷ và 1.177 tỷ, tăng lần lượt 5% và 26% so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này tương đương dự báo của chúng tôi. 

Lợi nhuận sau thuế tăng nhiều hơn doanh thu nhờ (i) biên lợi nhuận gộp 9 tháng đầu năm 2015 tăng lên mức 32,1%, tăng 7 điểm phần trăm (ppt) so với 9 tháng đầu năm 2014 do giá khí gas đầu vào giảm, (ii) tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp/doanh thu giảm nhẹ 0,2 ppt và (iii) thu nhập ròng khác từ thanh lý TSCĐ tăng 2,5 lần n/n. Đối với khoản đầu tư vào công ty liên kết CTCP Hóa dầu và Xơ sợi dầu khí (PVTEX, tỷ lệ sở hữu 24,72% tương ứng 562,7 tỷ), DPM đã ghi nhận thêm khoảng 199 tỷ trong 9 tháng đầu năm 2015. Như vậy, lũy kế đến cuối quý III/2015 DPM đã ghi nhận hết khoản lỗ từ đầu tư vào PVTex.

Công ty sẽ nâng sản lượng NH3 thêm 90.000 tấn/năm (tăng 20% so với mức hiện tại) và xây dựng Nhà máy NPK với công suất là 250.000 tấn NPK/năm. Tổng vốn đầu tư cho dự án sẽ là gần 5.000 tỷ đồng (khoảng 237 triệu USD); trong đó 70% là đi vay và 30% là vốn tự có. 

DPM kì vọng dự án sẽ hoạt động vào quý III/2017 và đóng góp khoảng 4.000- 5.000 tỷ doanh thu và 600-700 tỷ lợi nhuận trước thuế mỗi năm, tương ứng tăng 40%- 50% doanh thu và 30%- 40% lợi nhuận trước thuế. 

Ban điều hành khá tự tin về sản phẩm NPK chất lượng cao do công ty sản xuất và không phải chịu sự cạnh tranh NPK chất lượng thấp nhập khẩu từ Trung Quốc. 

Hiện nay, DPM nhập khẩu khoảng 90.000 tấn/năm NPK chất lượng cao để kinh doanh trong khi nhu cầu thị trường nội địa khoảng 300.000-400.000 tấn/năm.

Chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo lợi nhuận sau thuế 2015 ước đạt 1.521 tỷ, tăng 39% so với năm ngoái trong khi doanh thu 2015 dự báo giảm 4% so với năm ngoái, đạt khoảng 9.208 tỷ do giá bán bình quân Ure giảm. EPS 2015 ước đạt 3.974 đồng/cp, PE dự phóng 2015 là 8,3 lần, thấp hơn so với trung bình ngành 10 lần. Mức cổ tức 2015 của DPM là 2.500 đồng/cp, tương đương lợi tức cổ suất 7,6%, cao hơn mức lãi suất ngân hàng.

AAA: Khủng hoảng từ EU đang tạo áp lực lên lợi nhuận

CTCK MayBank KimEng (MBKE)

Đi ngược với tăng trưởng âm trong 6 tháng đầu năm 2015, quý III/2015 CTCP Nhựa và Môi trường xanh An Phát (mã AAA) đã ghi nhận mức tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái về doanh thu, chủ yếu tăng về sản lượng bán ra. Theo đó, 9 tháng đầu năm 2015 doanh thu đạt 1.156 tỷ, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Do 95% doanh thu của công ty đến từ hoạt động xuất khẩu (chủ yếu châu Âu) bao bì nylong tự hủy, việc đồng EUR sụt giảm làm khách hàng của AAA ở EU gây áp lực lên giá bán. 

Biên lợi nhuận gộp 9 tháng đầu năm 2015 giảm 2 điểm phần trăm, còn 11%. Bên cạnh đó, do lỗ ròng tài chính tăng 97% so với cùng kỳ do lỗ tỷ giá tăng và tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp/doanh thu tăng 1,2 ppt, lợi nhuận sau thuế giảm 64% so với cùng kỳ năm ngoái chỉ còn 16,7 tỷ. Kết thúc 9 tháng đầu năm 2015, AAA mới hoàn thành 56% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm.

Trước đó, ĐHCĐ bất thường của AAA đã thông qua việc thu hẹp quy mô dự án tại Công ty TNHH nhựa Thakhek (sản xuất bao bì nhựa tại Lào). Nguyên nhân do (i) tuyến vận tải biển từ Hải Phòng đi Vũng Áng chưa hình thành nên phải vận tải đường bộ với chi phí rất cao và (ii) các điều kiện về hạ tầng tại KCN Thakhek chưa sẵn sàng. 

Theo đó, AAA đã quyết định thu hẹp lại dự án, cụ thể (i) vốn đầu tư giảm từ 10 triệu USD còn 2 triệu USD và (ii) công suất giảm từ 7.200 còn 2.000 tấn sản phẩm/năm. Đồng thời chuyển vốn đầu tư sang dự án Nhà máy sản xuất bao bì nhựa tại Cụm Công nghiệp An Đồng - Nam Sách - Hải Dương. Đây là nhà máy có công suất thiết kế 37.000 tấn/năm với tổng vốn đầu tư khoảng 500 tỷ đồng.

Nguồn vốn huy động từ (i) phát hành trái phiếu riêng lẻ (300 tỷ) và (ii) chuyển vốn từ dự án Lào sang (174 tỷ, tương đương 8 triệu USD). Ước tổng công suất của AAA sẽ được nâng lên gần gấp đôi. Do chưa có thông tin cụ thể của dự án nên chúng tôi chưa thể đánh giá được tính khả thi, tuy nhiên, để tiêu thụ hết sản lượng trên sẽ là thử thách đối với công ty.

AAA là doanh nghiệp có thâm niên và quy mô lớn trong lĩnh vực sản xuất túi nilon, hiện vẫn đang không ngừng mở rộng đầu tư với các dự án để mở rộng thị trường. Tuy nhiên, việc xây dựng thêm nhà máy mới sẽ tạo áp lực trong việc tiêu thụ sản phẩm đầu ra cũng nhu làm tăng chi phí khấu hao cho công ty trong tương lại. Trong khi đó, khủng hoảng từ EU đang tạo áp lực lên sản lượng tiêu thụ, giá bán cũng như lợi nhuận cho AAA. 

GMD: Khuyến nghị nắm giữ

CTCK MayBank KimEng (MBKE)

Ngày 16/11/2015 tới, CTCP Gemadept (GMD – sàn HOSE) sẽ chốt quyền chi trả cổ tức tiền mặt năm 2014 với tỷ lệ 2.000 đồng/cp, tương đương với mức tỷ suất cổ tức g ần 5%. Ngày thanh toán dự kiến là 26/11/2015. Lưu ý, mức chi trả cổ tức này đã được ĐHCĐ thường niên 2015 thông qua hồi tháng 05/2015. Cùng với cổ tức tiền mặt, ĐHCĐ còn thông qua phương án phát hành cổ phiếu thưởng, tỷ lệ 2:1. Chúng tôi đã kỳ vọng công ty sẽ thực hiện chi trả đồng thời cổ tức tiền mặt và cổ phiếu thưởng 2014. Mặc dù vậy, đến nay, GMD vẫn chưa có thông báo nào về thời gian ch ốt quyền nhận cổ phiếu thưởng.

Công ty chưa công bố k ết quả kinh doanh quý III/2-05. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng kết quả lạc quan cho GMD, nhờ: (i)cảng Nam Hải Đình Vũ (Hải Phòng) gần như đã đạt được mức toàn dụng trong năm nay, so với mức 60% của cùng kỳ; và (ii)hưởng lợi từ sự gia tăng hàng container lạnh đột biến ở khu vực cảng phía Bắc do Trung Quốc thay đổi chính sách tạm nhập tái xuất trong năm.

Chúng tôi đã khuyến nghị MUA GMD trong báo cáo ngày 09/09/2015. Với mức giá đóng cửa hôm nay là 42.000 đồng/cp, cổ phiếu GMD đã tăng hơn 28% so với giá khuyến nghị và vượt qua giá mục tiêu 41.200 đồng/cp của chúng tôi. Theo đó, chúng tôi chuyển khuyến nghị GMD từ MUA sang GIỮ.

DRC: Nhà máy sản xuất lốp xe tải radial se vận hành công suất tối đa vào năm 2016

CTCK MB (MBS)

CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC – sàn HOSE) công bố kết quả kinh doanh quý III/2015. Theo đó, doanh thu đạt mức 837 tỷ VNĐ, giảm nhẹ so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt mức 84 tỷ VNĐ, tăng 31.4% so với cùng kỳ. 

Mặc dù, DRC đã tăng lượng tiêu thụ sản phẩm lốp radial đáng kể trong 9 tháng đầu năm so với năm ngoái song doanh thu của DRC vẫn giảm so với cùng kỳ do Công ty chủ động giảm giá bán sản phẩm để cạnh tranh và duy trì thị phần. Nhờ giá cao su thiên nhiên (chiếm hơn 50% giá thành sản xuất) giảm mạnh so với cùng kỳ nên lợi nhuận gộp của DRC vẫn đạt 174.9 tăng 9.7% so với cùng kỳ. 

Do VNĐ mất giá nên trong 9 tháng đầu năm DRC phải chịu lỗ chênh lệch tỷ giá khá lớn là 34.6 tỷ VNĐ, khiến chi phí tài chính không giảm nhiều mặc dù chi phí lãi vay giảm đáng kể. Bên cạnh đó, chi phí khấu hao trong 9 tháng đầu năm cũng tăng mạnh lên mức 184.2 tỷ cũng là một nguyên nhân làm giảm lợi nhuận của DRC.

Với việc sản phẩm mới là lốp radial đang dần có mức tiêu thụ tốt hơn, chúng tôi cho rằng nhà máy sản xuất lốp xe tải radial giai đoạn I của DRC sẽ dần hoạt động hiệu quả hơn và sẽ vận hành với công suất tối đa vào năm 2016.

Công ty cũng đã phê duyệt phương án đầu tư giai đoạn II Dự án Nhà máy sản xuất lốp xe tải radial công suất 600.000 lốp/năm, với tổng mức đầu tư 705 tỷ đồng. DRC sẽ triển khai dự án này vào cuối năm 2015 và dự kiến đưa vào vận hành vào cuối năm 2016.

T.Thúy - ĐTCK

>> Nhận định thị trường ngày 3/11: Điều chỉnh có thể tiếp diễn

>> Góc nhìn kỹ thuật phiên 3/11: Đang có sự thay đổi về xu hướng

>> Sự kiện chứng khoán đáng chú ý ngày 3/11

Bất động sản đang hút vốn từ chứng khoán

Vì sao cổ phiếu CTD của Coteccons tăng giá 30% trong vòng 1 tháng qua và tính từ giữa năm đến nay cổ phiểu này đã tăng giá gần 100%? 

Theo tính toán của giới phân tích, trong sự sôi động của thị trường bất động sản, với những công trình đang thực hiện, lợi nhuận của CTD năm nay có khả năng vượt vài chục phần trăm so với kế hoạch và Công ty có nguồn việc ổn định trong vài ba năm tới với triển vọng lợi nhuận tăng trưởng cao. CTD có thể coi là doanh nghiệp được hưởng lợi rõ ràng từ sự sôi động của thị trường bất động sản khi dòng vốn dân doanh đang đổ vào thị trường. Tại TP. HCM, cuối tuần nào cũng có dự án mở bán căn hộ.

Không khó để nhận ra rằng, thị trường bất động sản đang cạnh tranh thu hút vốn với TTCK. Hai tháng qua, TTCK liên tục tăng điểm, nhưng chưa thể gọi là sôi động, bởi thanh khoản ít được cải thiện, dòng tiền luân phiên chạy qua các nhóm cổ phiếu hoặc từ các cổ phiếu lớn đến cổ phiếu thị giá nhỏ. Đó cũng là nguyên nhân nhóm cổ phiếu chứng khoán không được ưa chuộng trong đợt tăng này của thị trường.

Trong khi đó, các lý do hậu thuẫn cho sự sôi động của thị trường bất động sản vẫn còn nguyên giá trị, đặc biệt là ở phân khúc căn hộ nhà đất phân khúc khá và cao cấp, phân khúc không chịu ảnh hưởng nhiều bởi chính sách tín dụng ưu đãi 30.000 tỷ đồng sắp kết thúc. Thứ nhất là việc Fed tăng lãi suất sẽ diễn ra (dự kiến đầu năm 2016) và việc VND mất giá là tất yếu theo thời gian nên bất động sản là nơi cất giữ tài sản tốt. Thứ hai, việc Việt Nam gia nhập TPP khiến nhu cầu cho thuê, mua căn hộ nhà đất ở phân khúc trung bình và khá tăng lên dần dần và điều này khiến nhà đầu cơ, những người có tiền sẵn sàng “xuất hầu bao” tậu căn hộ để kinh doanh. Thứ ba là tại các thành phố lớn, quỹ đất đẹp gần trung tâm không có nhiều nên việc sở hữu căn hộ ở các vị trí đắc địa sẽ không lo mất giá. Và cuối cùng theo một nhận định của CBRE, giá căn hộ ở Việt Nam còn thấp hơn một số nước trong khu vực.

Phản chiếu thị trường bất động sản lên TTCK, các cổ phiếu bất động sản như DXG, LDG, KDH, CEO… dù đang thiết lập đỉnh giá mới, nhưng vẫn được giới đầu tư kỳ vọng sẽ lập đỉnh cao hơn vào quý I năm sau. Sự sôi động của bất động sản Phú Quốc không chỉ giúp cổ phiếu của doanh nghiệp có dự án ở đây tăng giá, mà ngay cả CTCP Tàu cao tốc Superdong Kiên Giang (SKG) kinh doanh vận tải thủy từ Kiên Giang ra Phú Quốc đã tăng gần gấp đôi trong vòng 3 tháng qua.

Khi thị trường bất động sản và cổ phiếu khởi sắc, TTCK nói chung bị cạnh tranh thu hút vốn. Thanh khoản thị trường khó có thể kỳ vọng đạt 4.000 tỷ đồng/ngày. 

Trong khi đó, trong bản tin mới đây của CTCK HSC nhận định: “Chúng tôi cũng thấy mức độ margin là chỉ báo rất tốt cho tâm lý thị trường. Mức độ margin quan sát được đã tăng 89% kể từ mức thấp vào tháng 5 và hiện chỉ thấp hơn mức cao nhất từ trước đến nay là 5-10%. Điều này cho thấy NĐT sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên có lẽ một cách lý giải khác sẽ là thị trường tăng gần đây nhờ một phần đáng kể vào tiền margin, thay vì tiền tự có của NĐT. Và điều này phần nào làm tăng rủi ro giảm điểm ở mặt bằng hiện tại”.

Nhìn toàn cảnh thị trường như vậy, có thể nói, việc chinh phục các ngưỡng điểm cao hơn của TTCK là không dễ dàng, mặc dù các yếu tố nền tảng là sức khỏe doanh nghiệp, ổn định kinh tế vĩ mô vẫn đang hậu thuẫn tốt cho đà tăng của thị trường.

 Người quan sát

>> 9 cuốn sách Warren Buffett cho rằng ai cũng nên đọc

 

CEO BHP, sự khác biệt giữa doanh nhân và nhà khoa học

Andrew Mackenzie, người đứng đầu BHP Billiton Ltd, công ty khai thác mỏ vào loại lớn nhất thế giới, đang cảm thấy bị “sốc” khi gần đây, thu nhập của ông tại BHP sụt giảm tới hơn 40%, do giá cổ phiếu và lợi nhuận của Công ty lao dốc trong bối cảnh tăng trưởng tại Trung Quốc, khách hàng lớn nhất của BHP, bị chững lại. 

Báo cáo hàng năm của Melbourne BHP được công bố ngày thứ Tư (23/9) cho biết, Giám đốc điều hành Andrew Mackenzie đã nhận được 4,6 triệu USD tiền lương và thưởng trong năm 2014, giảm mạnh so với mức 8 triệu USD một năm trước đó.

Sàn Giao dịch chứng khoán Sydney cho biết, số lượng giao dịch của Công ty đã giảm khoảng 20%  trong năm tài chính 2015 và có thể ghi nhận mức giảm 52 % lợi nhuận cả năm, trong bối cảnh giá giá quặng sắt yếu hơn so với đồng và than đá.

Kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng ở mức chậm nhất kể từ năm 1990 được coi là nguyên nhân khiến cho giá nguyên vật liệu giảm mạnh. Chỉ số hàng hóa của Bloomberg theo dõi diễn biến giá cả của 22 nguyên vật liệu, bao gồm cả đồng và dầu, hiện đang ở mức thấp nhất trong 16 năm qua. Theo đó, giá quặng sắt, nguồn thu lợi nhuận cao nhất của BHP, đã giảm 30 % kể từ cuối năm 2014, trong khi nguồn cung được mở rộng đã áp đảo nhu cầu.

Lợi nhuận trong năm 2014 của BHP Billiton đã giảm hơn một nửa, xuống còn 6,4 tỷ USD, khiến hoạt động đầu tư của Hãng bị thu hẹp lại, trong khi chi phí để đối phó với sự suy giảm của hoạt động kinh doanh tăng lên.

Các khoản tiền thưởng của Mackenzie cũng bị ảnh hưởng bởi việc một số công nhân đã thiệt mạng trong năm 2015 và thâm hụt tài chính trong hoạt động khai thác đá phiến của BHP tại Mỹ. BHP cũng cho biết vị Giám đốc điều hành 59 tuổi này sẽ không nhận được các khoản thanh toán ưu đãi dài hạn vì lợi nhuận yếu kém của Công ty. Lương cơ bản của ông vẫn duy trì ở mức 1,7 triệu USD/năm trong vài năm qua.

Andrew Stewart Mackenzie (12/1956)  là một doanh nhân người Scotland, Giám đốc điều hành của BHP Billiton, công ty khai thác mỏ lớn nhất thế giới dựa trên doanh thu năm 2013. Ông sinh ra và lớn lên ở Kirkintilloch (Scotland), được đào tạo tại trường Đại học St Andrews, nơi ông tốt nghiệp với tấm bằng cử nhân hạng ưu của khoa Khoa học địa chất vào năm 1977. Ông tiếp tục theo học tại Đại học Bristol và được trao bằng tiến sĩ về hóa học hữu cơ trong năm 1981.

Ngay sau khi tốt nghiệp, ông trở thành một nhà nghiên cứu, khảo sát địa chất và làm việc tại Trung tâm Nghiên cứu Hạt nhân ở Jülich, Đức; đồng thời đã xuất bản hơn 50 báo cáo nghiên cứu khoa học.

Năm 1983, Mackenzie gia nhập bộ phận nghiên cứu của BP, sau đó trở thành Trưởng ban Thị trường vốn. Sau 22 năm làm việc tại BP, ông nắm cương vị Phó chủ tịch phụ trách hóa dầu.

Vào tháng 4/2004, Mackenzie tới làm việc tại Rio Tinto và trở thành Giám đốc bộ phận Khoáng sản công nghiệp. Trong tháng 6/2007, ông giữ chức vụ Tổng giám đốc Công ty Diamonds & Minerals. 

Mackenzie đã trở thành Giám đốc điều hành chuyên phụ trách kinh doanh quặng sắt tại BHP Billiton vào tháng10/ 2007, sau đó trở thành CEO của BHP vào ngày 10/5/2013. 

Là một nhà khoa học trở thành một doanh nhân, chắc chắn sẽ gặp rất nhiều khó khăn. Khi được hỏi điều gì đã giúp cho Mackenzie vượt qua những trở ngại đó và trở thành một doanh nhân thành đạt, ông cho biết: “Một trong những khác biệt lớn giữa khoa học và doanh nghiệp chính là thời gian. Kinh doanh đòi hỏi các quyết định nóng và nhanh, ngay trước cả khi cuộc tranh luận bắt đầu. Bạn phải cương quyết và hành động, dù có đôi khi tư duy của bạn ít khoa học hơn”.

“Khi bạn là doanh nhân, cho dù bất cứ điều gì xảy ra, bạn vẫn cần nêu lên quan điểm và đưa ra quyết định một cách nhanh chóng. Một trong những điều tôi muốn nói là chúng ta đang sống trong một thế giới có nhiều biến động, dường như xã hội vẫn chưa bắt kịp với công nghệ. Công nghệ thay đổi nhiều và nhanh nhưng xã hội phải mất 30 năm để thay đổi cho phù hợp với công nghệ”, Mackenzie cho biết thêm.

Là một nhà khoa học có những phát hiện, tìm tòi ảnh hưởng lớn đối với thế giới, nhất là trong lĩnh vực hóa dầu, Mackenzie đã được bầu là Ủy viên Hội khoa học Hoàng gia Anh từ năm 2014.

Kim Tuyến (Theo báo chí nước ngoài)/Tin Nhanh Chứng Khoán

Những ngôi sao “sớm nở tối tàn” trên TTCK

(ĐTCK) Trên thị trường chứng khoán, tồn tại không ít DN niêm yết mới “tốt” đột biến vào năm chuẩn bị niêm yết và sau đó… rơi thẳng về UPCoM. Thương trường khốc liệt có thể biến một doanh nghiệp tốt hôm nay trở thành thua lỗ ngày mai, nhưng với một vài trường hợp, câu chuyện có thể không hoàn toàn do yếu tố bên ngoài.

Câu chuyện của AVF

Ngày 23/11/2010 là ngày đầu tiên giao dịch cổ phiếu AVF của CTCP Việt An trên HOSE, với mức giá chào sàn 26.000 đồng/CP, giảm 11,6% so với mức giá tham chiếu ngày chào sàn. 

Từ lúc chưa chào sàn, AVF là một trong những cổ phiếu được khá nhiều NĐT quan tâm săn đón, một phần bởi ngành nghề kinh doanh là chế biến xuất khẩu thủy sản, có lợi nhuận tốt và được tư vấn niêm yết bởi CTCK uy tín. 

Thế nhưng, mức giá chào sàn cũng là giá cao nhất mà cổ phiếu này đạt được. Chuỗi thời gian kể từ lúc AVF niêm yết đến khi rời sàn, chuyển qua đăng ký giao dịch trên UPCoM, dù có những khoảng tăng, nhưng tựu trung lại, vẫn là một kênh giảm không có điểm dừng của giá cổ phiếu.

Năm 2009, AVF lãi sau thuế 74,873 tỷ đồng trên vốn điều lệ 100 tỷ đồng; năm 2010 lãi 80,989 tỷ đồng trên vốn điều lệ 225 tỷ đồng. 

Điểm đáng chú ý là, mức vốn điều lệ năm 2010 được tăng lên chia làm 2 đợt, trong đó đợt 1 bán 2 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và 3 triệu cho đối tác chiến lược với giá không thấp hơn 35.000 đồng/cổ phiếu.

Đợt 2 phát hành cổ phiếu theo tỷ lệ 2:1 từ nguồn vốn chủ sở hữu gồm chi trả cổ tức năm 2009 và tạm ứng cổ tức năm 2010. Như vậy, giá phát hành cho đối tác chiến lược giảm về mức 23.330 đồng/cổ phiếu.

Mặc dù có một hồ sơ khá đẹp, nhưng thành tích lớn nhất của AVF sau niêm yết lại là hai đợt phát hành vốn để tăng vốn điều lệ lên mức 433,38 tỷ đồng. Còn đối với cổ đông, kết quả họ nhận được lại là khoản thua lỗ lớn mà chưa công ty niêm yết nào trong lĩnh vực chế biến – xuất nhập khẩu thủy sản “đạt” được: âm 912,678 tỷ đồng năm 2014, đưa vốn chủ sở hữu về mức âm 387,8 tỷ đồng.

Đến lúc này, thị trường có lẽ đã hiểu nguyên nhân ra đi của một loạt nhân sự cấp cao tại AVF kể từ đầu năm 2014. Hàng tồn kho bị đánh giá lại dẫn đến khoản hụt hàng trăm tỷ đồng, công nợ bị quỵt do không sử dụng L/C, thất thoát từ chi phí nuôi cá và chi phí vốn vay lớn, thậm chí là sự mất tích của nguyên Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Công ty từ tháng 2/2014… được AVF công bố vào tận… tháng 8/2015, tức là 1,5 năm kể từ khi xảy ra sự kiện!

Nhìn vào những thông tin này, NĐT có thể hiểu rằng, vấn đề của AVF không phải đến năm 2014 mới xảy ra. Đó là câu chuyện của những năm trước và đến nay, khi Công ty không thể bưng bít được, thì đành lộ! Thế nhưng, khi nhìn xuyên suốt quá trình tăng vốn và kết quả kinh doanh của AVF từ gần 3 năm trước niêm yết đến tận bây giờ, NĐT có thể sẽ có cảm nhận họ bị “dụ” vào quá trình niêm yết này.

Lịch sử huy hoàng về kết quả kinh doanh (theo BCTC) của AVF chỉ diễn ra trong khoảng thời gian trước và ngay sau khi niêm yết, để rồi sau khi đưa vốn điều lệ lên mức 433,38 tỷ đồng, Công ty rơi một mạch xuống đáy. Ai sẽ trả lời cho câu hỏi về chất lượng hồ sơ thực sự của đợt tăng vốn sau này của AVF? 

Đến câu chuyện của những nguy cơ khác

Hoạt động le lói, hoặc èo uột suốt nhiều năm, rồi bỗng một ngày vụt tăng vốn, báo cáo lợi nhuận tốt và niêm yết là câu chuyện không mới trên TTCK hiện nay. Nhưng một câu hỏi đặt ra, liệu có doanh nghiệp nào có mức sinh lợi khoảng 50% vốn điều lệ, chủ DN lại chấp nhận bán cổ phiếu trên sàn với mức giá 1x, 2x? 

Tình huống này có thể xảy ra khi doanh nghiệp có cơ hội kinh doanh rất tốt, nhưng đòi hỏi quy mô vốn lớn và doanh nghiệp buộc phải huy động vốn bên ngoài để cùng tham gia dự án. 

Còn đối với trường hợp doanh nghiệp cả quá trình hoạt động chưa khi nào lãi đến 30% vốn điều lệ, nhưng bỗng một ngày, quy mô vốn tăng gấp mấy lần mà vẫn duy trì được mức lợi nhuận đến 50% vốn điều lệ thì quả thực, ông chủ của những DN này đúng là những… siêu nhân làm kinh tế.

Họ cũng thật “tốt bụng” khi chấp nhận giảm tỷ lệ sở hữu về mức thấp hơn để đại chúng hóa, cho NĐT có cơ hội được tham gia cùng, thay vì vay vốn ngân hàng với lãi suất chỉ khoảng 10%/năm, tức bằng 20% khả năng sinh lời của vốn để đầu tư vào DN.

Nhìn nhận một cách công bằng, trên TTCK cũng không thiếu những DN mà lãnh đạo phải sử dụng những “kỹ xảo” nhất định để có thể huy động vốn thành công trên nền một DN yếu và đã thành công trong việc sử dụng hiệu quả đồng vốn sau đó. Tuy nhiên, số DN “lởm” toàn tập, được đánh bóng nhằm mục đích lừa nhà đầu tư, cũng không hiếm gặp trên thị trường này.

Trà Giang - Tin Nhanh Chứng Khoán

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 18/9

ĐTCK) Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 18/9 của các công ty chứng khoán.

HAH: PE kỳ vọng khoảng 6,1 lần, khá hấp dẫn

CTCK Maybank KimEng (MBKE)

Với kế hoạch cổ tức 2015 là 3.000 đồng/cp thì tỷ suất cổ tức tương ứng của HAH đang ở mức 7,9%, so với lãi suất huy động 6%.

HAH bắt đầu mở rộng hoạt động vận tải thuỷ, tuyến Hải PhòngHCM từ tháng 6/2014. Nhờ sự hỗ trợ nguồn hàng từ các cổ đông lớn là các công ty lâu năm trong ngành như MHC, TMS, MAC,… doanh thu 6 tháng đầu năm 2015 của mảng này đã tăng trưởng đến 252,4% so với cùng kỳ, đóng góp 33% doanh thu cho HAH. Trong khi cảng Hải An của HAH đã hoạt động vượt mức công suất tối đa, thì mảng vận tải đang được kỳ vọng là nhân tố tăng trưởng chính của công ty. Ngoài ra, áp lực cạnh tranh của ngành tại khu vực Hải Phòng khả năng gia tăng đáng kể trong vài năm tới khi cảng Lạch Huyện đi vào hoạt động. Nhờ có hoạt động vận tải nội địa này, HAH có thể đảm bảo được nguồn hàng ổn định cho cảng Hải An.

Kết quả 6 tháng đầu năm 2015 tích cực với doanh thu và lợi nhuận sau thuế tăng lần lượt 54,9% và 30,4% so với cùng kỳ, hoàn thành 41,1% và 57,6% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế 2015.

HAH đang giao dịch ở mức PE kỳ vọng khoảng 6,1 lần, hấp dẫn so với mức 10,2 lần bình quân ngành. Các chỉ số về hiệu quả hoạt động khác như ROA, ROE, biên lợi nhuận ròng của HAH tốt hơn bình quân ngành. Ngoài ra, công ty cũng dự kiến mở rộng hoạt động kho bãi tại khu kinh tế Đình Vũ – Cát Hải. Tuy nhiên, thanh khoản thấp là hạn chế của cp này, khối lượng giao dịch bình quân 10 ngày chỉ 13,3 ngàn cp/phiên.

DGW: P/E ước khoảng 6,7 lần

CTCK Maybank KimEng (MBKE)

Ngày 11/9 vừa qua, DGW chính thức trở thành nhà nhập khẩu Iphone và các phụ kiện của Iphone tại Việt Nam. DGW là nhà phân phối chính thức thứ 6 cho Apple tại Việt Nam sau Viettel, Vinaphone, FPT Trading, FPT Retail Shop và Thế giới di động (MWG). Dù mới chỉ bắt đầu phân phối ĐTDĐ từ 2013 nhưng mảng này đã chiếm hơn 50% trong cơ cấu doanh thu của Digiworld. Các dòng ĐTDĐ mà Digiworld tập trung phân phối là Nokia/Microsoft và các dòng điện thoại phân khúc trung bình, thấp như Wiko, Obi, dự kiến sẽ được bán vào giữa tháng 10/15. Sự kiện này kì vọng tạo tăng trưởng tốt trong hoạt động kinh doanh ĐTDĐ, ước tăng tỷ trọng đóng góp doanh thu lên lên đến 65-70% cuối 2015.

Ngoài ra, HĐQT đã thông qua cổ tức 2014 bằng cổ phiếu tỷ lệ 10:3 và bằng tiền mặt tỷ lệ 10% mệnh giá. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý IV/2015. Với mức cổ tức tiền mặt này thỉ lợi suất cổ tức khoảng 2,2%.

Trong 6 tháng đầu năm 2015, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DWG đạt lần lượt giảm 1% và 2% so với cùng kỳ còn 2.109 tỷ và 60 tỷ. Tương ứng chỉ mới hoàn thanh 35% và 37% kế hoạch doanh thu (6.023 tỷ đồng) và lợi nhuận sau thuế (160 tỷ đồng) năm 2015. Thị trường công nghệ luôn có tính thời vụ có tỷ trọng cao vào cuối năm, cùng với những sản phẩm ĐTDĐ mới được kinh doanh trong quý III&IV/2015, chúng tôi đánh giá cao khả năng DWG sẽ hoàn thành kế hoạch kinh doanh 2015. Theo kế hoạch 2015, EPS dự phóng là 6.828 đồng/cp, P/E ước khoảng 6,7 lần.

FPT: Khuyến nghị mua vào

CTCK Maybank KimEng (MBKE)

CTCP Tập đoàn FPT (Mã CK: FPT) vừa công bố Công ty Hệ thống thông tin FPT (FPT IS) thắng thầu dự án ”cung cấp, triển khai và bảo hành, bảo trì hệ thống ứng dụng quản lý thuế VAT” của Cơ quan Thuế Bangladesh. Dự án có giá trị lên tới 33,6 triệu USD, dự kiến được triển khai trong vòng 12 tháng và bảo hành bảo trì trong 5 năm tiếp theo.

Việc trúng thầu dự án lần này góp phần từng bước hiện thực hoá một trong những định hướng dài hạn của FPT là đưa các sản phẩm tích hợp đã áp dụng thành công tại Việt Nam sang các nước lân cận. Trước đó, FPT IS đã trúng thầu một số dự án ở Campuchia, Phi-lip-pin, Lào và Myammar. Để thắng thầu dự án này, FPT IS đã vượt qua 5 nhà thầu quốc tế từ Anh, Pháp, Canada, Trung Quốc và Luxemburg, cho thấy ưu thế cạnh tranh của FPT khi tham gia đấu thầu các dự án ở các nước đang phát triển trong khu vực. 

Đây là tin tích cực đối với FPT IS nói riêng và cả Tập đoàn nói chung. Trong mấy năm gần đây, trong khi các lĩnh vực viễn thông, phát triển phần mềm, phân phối bán lẻ là động lực chính duy trì tăng trưởng của FPT, lĩnh vực tích hợp hệ thống (IS) gặp khá nhiều khó khăn do cắt giảm chi tiêu CNTT ở các nhóm khách hàng trong nước như khối cơ quan nhà nước, khối ngân hàng. Việc đưa các sản phẩm tích hợp đã áp dụng thành công tại Việt Nam (hệ thống thuế, hải quan, quản lý kho bạc nhà nước, ...) sang đấu thầu tại các nước phát triển trong khu vực là hướng đi hợp lý và đã đem lại những kết quả khá tốt. Trong 6 tháng đầu năm 2015, lĩnh vực tích hợp hệ thống của FPT ghi nhận doanh thu 990,8 tỷ đồng, tăng 2,5% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế 43,5 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo doanh thu 2015 đạt 39.208 tỷ đồng, tăng 20% so với năm ngoái và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 1.852 tỷ đồng, tăng 13,5% so với năm ngoái. EPS 2015 ước tính đạt 4.933 đồng/cp. FPT giao dịch với P/E dự phóng 8,9x. Duy trì khuyến nghị MUA, giữ nguyên giá mục tiêu 54.000 đồng/cp.

HVG: Hoạt động khả quan nhờ công ty con VTF

CTCK MB (MBS)

HVG công bố báo cáo tài chính hợp nhất 6 tháng đầu năm. Theo đó, doanh thu đạt mức 7128 tỷ VNĐ, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế dành cho cổ đông công ty mẹ đạt mức 74.9 tỷ VNĐ, giảm 49% so với cùng kỳ. 

Kết quả hoạt động kinh doanh của HVG suy giảm do lợi nhuận gộp giảm, chi phí tài chính gia tăng trong khi Công ty không còn các khoản lợi nhuận khác (83.5 tỷ ) như cùng kỳ năm 2014.

Mảng kinh doanh thức ăn thủy sản của HVG vẫn rất khả quan với doanh thu đạt 2518 tỷ, tăng 37% so với cùng kỳ nhờ hoạt động khả quan của Công ty con là VTF. Tuy nhiên, mảng xuất khẩu thủy sản của HVG đang có dấu hiệu suy yếu với doanh thu đạt 1856, giảm 12% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là do thuế chống bán phá giá POR10 khá cao, khiến xuất khẩu sang thị trường Mỹ khó khăn. Bên cạnh đó, việc đồng Eur mất giá so với VND cũng khiến nhu cầu thủy sản tại thị trường này giảm, gây khó khăn cho Công ty. 

Do gia tăng vay nợ để thâu tóm các công ty cùng ngành nên áp lực tài chính lên HVG vẫn đang ở mức cao. Do đó, chi phí lãi vay của HVG trong 6 tháng đầu năm đạt 135 tỷ, tăng 10% so với cùng kỳ mặt dù mặt bằng lãi suất ổn định. 

Công ty cũng đã nâng tỷ lệ sở hữu VTF lên 90.28% trong tháng 4 năm 2015, bằng cách mua thêm 3.9 triệu cổ phiếu của công ty này. Nhìn chung, đây là một khoản đầu tư hiệu quả của HVG.

T.Thúy - Tin Nhanh Chứng Khoán

 

>> Nhận định thị trường ngày 18/9: Biến động mạnh hơn, nhưng không kéo dài

>> Góc nhìn kỹ thuật phiên 18/9: Trạng thái đi ngang giằng co có thể sớm kết thúc