Trái phiếu doanh nghiệp, kênh đầu tư hấp dẫn với nhà đầu tư cá nhân

Xu hướng phát hành trái phiếu doanh nghiệp có xu hướng gia tăng trong các năm gần đây. Với mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp như hiện nay thì kênh gửi tiết kiệm đã giảm sức hấp dẫn với khách hàng cá nhân. 

Trước đây các kênh đầu tư khác đối với nhà đầu tư cá nhân thường có tính rủi ro cao như cổ phiếu, bất động sản, vàng…trong khi đó kênh đầu tư có tính an toàn cao mức sinh lời tốt như trái phiếu doanh nghiệp thì hầu như chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức.

Nguyên nhân do khi đầu tư trái phiếu doanh nghiệp thì các tổ chức có đủ nguồn lực để nghiên cứu sâu về doanh nghiệp cũng như các điều khoản chi tiết của trái phiếu.

Ngoài ra, giá trị mỗi đợt phát hành trái phiếu là khá lớn, chưa phù hợp với tiềm lực tài chính của các nhà đầu tư cá nhân. Do đó cần phải có một tổ chức trung gian đứng ra tìm kiếm doanh nghiệp tốt, tư vấn, bảo lãnh phát hành cho các nhà đầu tư cá nhân.

VCBS là một trong những công ty tiên phong trên thị trường trong việc tư vấn, bảo lãnh phát hành trái phiếu cho nhà đầu tư cá nhân. VCBS cũng là công ty chứng khoán đầu tiên phát hành trái phiếu cho khách hàng cá nhân với kết quả rất thành công khi cả 2 đợt phát hànhvới tổng khối lượng lên tới 500 tỷ đồng đều được đăng ký mua hết chỉ trong vòng vài ngày.

Đây là một sản phẩm trái phiếu có lãi suất tốt và đặc biệt sẽ được cầm cố tại bất kỳ chi nhánh nào của Vietcombank để mua cổ phiếu.

Gần đây, trong quý 3 năm 2016, VCBS vừa phát hành thành công hai trái phiếu doanh nghiệp với mệnh giá khoảng 300 tỷ đồng cho khách hàng cá nhân. Lãi suất các trái phiếu này đều khá hấp dẫn, lãi biên khoảng 2,5%-3% so với lãi suất huy động bình quân tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của 4 ngân hàng lớn.

Cụ thể trong tháng 6, VCBS đã phát hành thành công trái phiếu Công ty Cổ phần Logistics Hàng không (ALS) kỳ hạn 3 năm. Đây là một doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng rất tốt khi sở hữu nhà ga hàng hóa hàng không lớn nhất Việt Nam.

Trong tháng 9 và tháng 11, VCBS cũng đã tư vấn phát hành thành công 2 đợt trái phiếu của một doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam là công ty cổ phần Masan (MIC) kỳ hạn 2 năm.

Đặc biệt, VCBS cùng VCB đã phát hành thành công 8.000 tỷ đồng trái phiếu Vietcombank, trong đó 2.000 tỷ đồng trái phiếu phát hành thành công ra công chúng.

Đây là đợt phát hành trái phiếu ra công chúng đầu tiên của một ngân hàng và rất thành công. Đầu năm 2017 VCBS đang tư vấn và bảo lãnh phát hành trái phiếu Ngân hàng Việt Á, FE Credit, MIC_01_2017, thủy điện Dakrong. Trong thời gian tới VCBS có nhiều kế hoạch tư vấn, bảo lãnh phát hành trái phiếu các công ty hàng đầu cho khách hàng cá nhân. Đây cũng là lần đầu tiên nhà đầu tư cá nhân có cơ hội tiếp cận trái phiếu của một ngân hàng lớn và uy tín như Vietcombank.

Mục đích lớn nhất của các đợt phát hành này là mong muốn của VCBS sẽ cung cấp nhiều sản phẩm, đa dạng hóa danh mục đầu tư của nhà đầu tư cá nhân, giúp khách hàng vừa an toàn vừa có lợi nhuận tốt.

Trước đây việc bán lại trái phiếu trước ngày đáo hạn là rất khó, thì hiện nay VCBS đã hỗ trợ việc bảo đảm thanh khoản cho tất cả các trái phiếu doanh nghiệp mà VCBS tư vấn phát hành.

Việc VCBS là trung gian mua bán thứ cấp trái phiếu doanh nghiệp mình tư vấn phát hành sẽ giúp trái chủ giảm rủi ro thanh khoản cũng như tạo lập thị trường trái phiếu thứ cấp để tạo sức hấp dẫn cho trái phiếu.

Ngoài ra, sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp phát hành cho nhà đầu tư cá nhân có thể được cầm cố, vay để giao dịch ký quỹ.

Nhờ đó, trái phiếu doanh nghiệp trở thành sản phẩm rất linh hoạt cho các nhà đầu tư chứng khoán khi vừa đượchưởng lãi suất cao của trái phiếu cũng như cơ hội đầu tư cổ phiếu khi thị trường chứng khoán có xu hướng tăng.

Giờ đây khách hàng cá nhân đã có thể trở thành trái chủ của các doanh nghiệp hàng đầu và có tiềm năng tăng trưởng tốt, cơ hội vốn trước đây chỉ có các định chế tài chính mới có cơ hội tiếp cận.Doanh nghiệp phát hành trái phiếu cũng có cơ hội tiếp cận với nhóm khách hàng cá nhân đa dạng.

Do đó, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp mặc dù cao hơn nhiều lãi suất ngân hàng nhưng nhà đầu tư ngày càng đòi hỏi cao hơn với chất lượng trái phiếu doanh nghiệp.

Ngoài việc tổ chức phát hành phải là những doanh nghiệp lớn, uy tín, nhiều tiềm năng tăng trưởng thì uy tín của tổ chức tư vấn phát hành và cấu trúc sản phẩm trái phiếu cũng được nhà đầu tư cá nhân quan tâm nhiều.

* Tác giả bài viết hiện là Trưởng phòng Tư vấn tài chính doanh nghiệp VCBS

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

Vneconomy

Từ 1/9/2017, cho phép vay trái phiếu để bán

Từ ngày 1/9/2017, Thông tư số 10/2017/TT-BTC có hiệu lực thi hành, bổ sung nhiều quy định mới trên thị trường trái phiếu chính phủ (TPCP). Điểm mới nhất trong văn bản này là quy định về cho vay trái phiếu để bán.

Theo đó, việc vay TPCP được thực hiện theo thỏa thuận của các bên và thông qua hệ thống giao dịch tại Sở GDCK Hà Nội hoặc trên hệ thống vay, cho vay chứng khoán tại Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam và phải đảm bảo những nguyên tắc sau: Chỉ thành viên giao dịch là thành viên đấu thầu TPCP được vay TPCP để bán theo quy chế của Sở; Thời hạn vay không vượt quá 180 ngày và không được vượt quá thời hạn còn lại tới khi đáo hạn của TPCP; Khoản vay phải được hoàn trả bằng TPCP đã vay, trong trường hợp không có đủ TPCP đã vay thì được trả bằng TPCP tương đương có thể chuyển giao; Các bên liên quan tự thỏa thuận và chịu trách nhiệm về các nội dung liên quan đến khối lượng vay, tài sản vay và hoàn trả, tài sản đảm bảo, lãi suất vay và các điều khoản khác. 

Các bên liên quan phải đảm bảo các thỏa thuận này tuân thủ đầy đủ các quy định pháp luật áp dụng cho các bên tham gia giao dịch.

Bộ Tài chính cũng yêu cầu Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam ban hành quy chế hướng dẫn cụ thể giao dịch vay TPCP để bán.

Điểm mới thứ hai là sẽ thực hiện phân loại thành viên. Theo đó, thị trường giao dịch TPCP tại Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội có 2 loại thành viên là thành viên giao dịch thông thường và thành viên giao dịch đặc biệt.

Riêng với Kho bạc Nhà nước, tổ chức này được thực hiện giao dịch mua trong các giao dịch mua bán lại TPCP trên hệ thống giao dịch TPCP tại Sở với thời hạn giao dịch mua bán lại tối đa không quá 3 tháng và nộp giá dịch vụ giao dịch theo quy định pháp luật. Kho bạc Nhà nước không phải tuân thủ các quy định về tiêu chuẩn làm thành viên, đăng ký làm thành viên, nghĩa vụ của thành viên, chế độ báo cáo của thành viên quy định tại văn bản mới này.

Thông tư số 10 của Bộ Tài chính cũng bổ sung quy định: TPCP tương đương có thể chuyển giao là TPCP niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội và được sử dụng để thanh toán thay cho TPCP gốc trong giao dịch TPCP trong trường hợp không có đủ TPCP gốc để thanh toán. TPCP tương đương có thể chuyển giao được thực hiện trên cơ sở thỏa thuận giữa các bên tham gia giao dịch. 

Năm 2016, bên cạnh việc huy động được lượng vốn từ trái phiếu đạt kỷ lục, Kho bạc Nhà nước đã thành công trong việc phát hành các kỳ hạn dài 7, 10, 15, 20, 30 năm với mục tiêu là nhắm đến các quỹ bảo hiểm, hưu trí và các tổ chức khác ngoài ngân hàng nhằm đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư. Theo thống kê của Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, các tổ chức ngoài ngân hàng như quỹ bảo hiểm tham gia ngày càng tích cực hơn vào thị trường sơ cấp (tỷ lệ tham gia chiếm 40%).

Nếu trước đây, 80% nhà đầu tư trái phiếu là các ngân hàng, thì nay, con số này đã giảm xuống mức 60%. Lượng nhà đầu tư mới từ các doanh nghiệp bảo hiểm, các nhà đầu tư nước ngoài, một số quỹ đầu tư, tổ chức trong nước khác đã góp phần không nhỏ vào việc tăng khối lượng vốn huy động được trên thị trường. Đặc biệt, khối doanh nghiệp bảo hiểm đang ngày càng tham gia nhiều hơn, hiện họ đã nắm giữ đến 20% khối lượng trái phiếu lưu hành. 

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

ĐTCK

Trên TTCK Việt Nam, tiền đang đổ vào những công cụ đầu tư từng bị bỏ quên

Gu đầu tư đã thay đổi, nhà đầu tư cá nhân muốn phân phối tài sản vào nhiều loại hình đầu tư hơn. Họ tìm kiếm những kênh đầu tư mới, mang lại lợi suất dài hạn và ít rủi ro, giúp họ giải quyết các kế hoạch tài chính dài hạn.

“Trong 10 tháng đầu năm nay, quy mô quản lý tài sản của các công ty quản lý quỹ đã tăng trưởng rất tốt, đặc biệt là các quỹ mở trái phiếu.” - Bà Nguyễn Thị Kim Thúy – Giám đốc đầu tư của Công ty quản lý Quỹ Bảo Việt (BVF) cho biết.

Theo con số mà bà Thúy chia sẻ, từ đầu năm đến nay, lực lượng nhà đầu tư cá nhân đã bỏ ra hơn 20 tỷ đồng để tham gia thêm vào BVF. Với quy mô nhỏ bé của ngành quản lý quỹ, đây là một con số quan trọng thể hiện NĐT đã quan tâm nhiều hơn. Mặt khác, 20 tỷ đồng là con số của riêng BVF, nhưng trên thị trường cũng đang ghi nhận một “gu” đầu tư mới của các NĐT cá nhân, đó là đầu tư vào trái phiếu và chứng chỉ quỹ.

NĐT cá nhân hứng thú với trái phiếu

Trái phiếu là loại chứng khoán có lợi tức ổn định, được trả định kỳ và không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của tổ chức phát hành. Đầu tư vào trái phiếu an toàn hơn, ít rủi ro hơn cổ phiếu nhưng lâu nay chưa được quan tâm rộng rãi, đặc biệt là đối với nhà đầu tư cá nhân.

Tuy nhiên khi mảnh đất cổ phiếu đã rơi vào cảnh cạnh tranh gay gắt thì các tổ chức trung gian phải tìm cách tạo ra những sản phẩm mới ở những vùng đất mới. Nhờ đó, NĐT đã có thêm nhiều lựa chọn.

Có thể thấy được điều này khi nhiều CTCK và công ty quản lý quỹ đang tích cực triển khai những sản phẩm fixed income dành cho nhà đầu tư cá nhân. Chủ tịch HĐQT của TechcombankSc, ông Nguyễn Xuân Minh từng cho biết, sản phẩm TCbond “xé lẻ” lô lớn trái phiếu doanh nghiệp để bán cho các nhà đầu tư cá nhân là loại hàng “hot” đến nỗi không có mà bán. Còn mới đây, CTCK Vietcombank đã phân phối 20 triệu trái phiếu của ngân hàng Vietcombank ra công chúng, và đây là lần đầu tiên NĐT cá nhân có cơ hội tiếp cận trái phiếu của một ngân hàng lớn như Vietcombank với mức vốn từ 100 triệu đồng.

Cùng với sản phẩm trái phiếu thì chứng chỉ quỹ của các quỹ mở đầu tư trái phiếu cũng đang được ưa chuộng.

Trong 10 tháng đầu năm nay, NAV/CCQ của các quỹ mở đầu tư trái phiếu đều tăng trưởng khá tích cực, , trừ quỹ MBBF sụt giảm nhẹ trong tháng 10 do có 02 NĐT rút vốn khỏi quỹ. Đứng đầu trong số này là quỹ BVBF của QLQ Bảo Việt với mức tăng trưởng 13,1%.

Về quy mô tài sản quản lý, quỹ trái phiếu TCBF gây chú ý với sự tăng trưởng vượt bậc từ 71 tỷ đồng vào cuối quý II lên 144 tỷ đồng vào cuối quý III và 200 tỷ đồng vào cuối tháng 10.

“Khi triển khai quỹ về fixed income, chúng tôi không nghĩ là bán được nhưng giờ có thể thấy gu đầu tư đã thay đổi, khách hàng muốn phân phối tài sản vào nhiều loại hình đầu tư hơn và ưa thích các sản phẩm linh hoạt.” – Bà Kim Thúy cho biết.

Chứng chỉ quỹ - Không hiểu biết về chứng khoán cũng có thể kiếm tiền từ TTCK 

Trước đây, khi nhắc đến các quỹ đầu tư cổ phiếu, không nhiều người mặn mà. Thứ nhất là bởi hiệu quả quản lý danh mục của các quỹ không có gì nổi bật. Lý do thứ hai quan trọng hơn, đó là tâm lý đầu tư ngắn hạn và thích tự đầu tư của nhà đầu tư Việt Nam. Bên cạnh đó, các sản phẩm chưa đa dạng và linh hoạt cũng cản trở người ta đến với loại hình này.

Tuy nhiên năm nay, ngành quản lý quỹ thành công hơn nhiều so với các năm trước. Giá trị tài sản ròng trên một chứng chỉ quỹ (NAV/CCQ) của nhiều quỹ đạt mức tăng trưởng vượt trội so với VN-Index và lãi suất tiết kiệm.

Vượt qua tâm lý “thích tự đầu tư”, chứng chỉ quỹ là loại hình dành cho những người tin tưởng vào đầu tư chuyên nghiệp. Cùng với sự gia tăng của tầng lớp trung lưu, NĐT cá nhân đã quan tâm hơn đến chứng chỉ quỹ khi đây là một công cụ phù hợp với những người muốn kiếm tiền từ thị trường chứng khoán, muốn có lợi tức cao hơn lãi suất tiết kiệm nhưng không có thời gian hoặc không đủ kiến thức để đầu tư chứng khoán.

Một điểm khiến chứng chỉ quỹ trở thành công cụ đầu tư được quan tâm hơn là bởi các công ty đều tích cực triển khai sản phẩm mới. Ví dụ như QLQ Bảo Việt – hiện đang là một trong hai công ty quản lý quỹ có tài sản quản lý lớn nhất tại Việt Nam (36.000 tỷ đồng tính đến 31/10/2016) vừa ra mắt thêm quỹ mở thứ 3 với tên gọi Quỹ đầu tư cổ phiếu triển vọng (BVPF). Quỹ này đầu tư vào các doanh nghiệp có nền tảng hoạt động tốt, tiềm năng tăng trưởng mạnh, kết hợp đầu tư cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tăng trưởng. Trước đó, công ty này có quỹ mở đầu tư cổ phiếu năng động, dành 70% vốn để đầu tư vào các cổ phiếu thuộc VN30.

Một công ty khác là QLQ Techcom thậm chí đã đi đầu trong việc xây dựng hệ thống giao dịch trực tuyến các sản phẩm chứng chỉ quỹ mở của 2 quỹ TCBF (đầu tư trái phiếu) và TCEF (đầu tư cổ phiếu). Điều này tạo thêm cho chứng chỉ quỹ một điểm cộng.

Những tổ chức tạo lập thị trường đều nhìn thấy nhu cầu khá lớn của các NĐT trong việc tìm kiếm những kênh đầu tư mới, mang lại lợi suất dài hạn và ít rủi ro, giúp họ giải quyết các kế hoạch tài chính dài hạn. TTCK Việt Nam đang ngày càng phát triển với số lượng cổ phiếu lớn và đa dạng đủ các ngành nghề khác nhau, đối với NĐT cá nhân mà nói thì lựa chọn cổ phiếu chất lượng để đầu tư không phải là điều dễ dàng. Khi đó, ủy thác vào một tổ chức đầu tư chuyên nghiệp là lựa chọn tốt hơn cả.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Ủy thác đầu tư

Minh Châu

Theo Trí thức trẻ

TP.Hồ Chí Minh kiến nghị phát hành 3.000 tỷ đồng trái phiếu

Mệnh giá trái phiếu dự kiến là 100.000 đồng. Phương thức phát hành trái phiếu được thực hiện theo các phương thức đấu thầu, bảo lãnh phát hành và đại lý phát hành. Phương thức phát hành cụ thể của từng đợt sẽ được xác định phù hợp theo tình hình thực tế và nhu cầu thị trường.

UBND TP.Hồ Chí Minh vừa có công văn gửi Bộ Tài chính đề nghị xem xét, chấp thuận Đề án phát hành trái phiếu chính quyền địa phương năm 2016 để thành phố được phép huy động vốn dưới hình thức phát hành trái phiếu chính quyền địa phương tại thị trường trong nước năm 2016.

Theo đó, UBND TP.Hồ Chí Minh dự kiến phát hành khối lượng trái phiếu là 3.000 tỷ đồng, đảm bảo không vượt tổng mức vốn tối đa được phép huy động theo quy định.

UBND TP.Hồ Chí Minh ủy quyền cho Công ty Đầu tư Tài chính nhà nước thành phố thực hiện toàn bộ nghiệp vụ tổ chức phát hành trái phiếu theo quy định. Các kỳ hạn trái phiếu dự kiến là trái phiếu chính quyền địa phương do UBND TP.Hồ Chí Minh phát hành có kỳ hạn 5 năm, 7 năm và 15 năm.

Cơ cấu cụ thể của từng loại kỳ hạn tùy thuộc vào nhu cầu của các nhà đầu tư và tình hình thị trường tại thời điểm phát hành. Trái phiếu được phát hành dưới hình thức bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử.

Theo UBND TP.Hồ Chí Minh, mệnh giá trái phiếu dự kiến là 100.000 đồng. Phương thức phát hành trái phiếu được thực hiện theo các phương thức đấu thầu, bảo lãnh phát hành và đại lý phát hành. Phương thức phát hành cụ thể của từng đợt sẽ được xác định phù hợp theo tình hình thực tế và nhu cầu thị trường.

Dự kiến tập trung phát hành 1 đợt vào đầu tháng 10/2016. Trường hợp không đạt kế hoạch, tùy theo tình hình thị trường sẽ triển khai đợt tiếp theo để đảm bảo phát hành đủ 3.000 tỷ đồng.

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

 Thời Báo Ngân Hàng

Nhà đầu tư cá nhân được chào mời mua trái phiếu

Tuần qua, giới đầu tư nhận được bản chào sơ bộ trái phiếu doanh nghiệp của một công ty chứng khoán lớn dự kiến phát hành trong quí 3-2016 với kỳ hạn hai năm, lãi suất kỳ đầu là 8,5%/năm, lãi suất các kỳ sau thả nổi (trung bình lãi suất tiền gửi trả sau kỳ hạn 12 tháng của bốn ngân hàng Vietcombank, BIDV, Agribank và Vietinbank cộng biên độ 2,2%).

Sacombank là một trong những ngân hàng đang tích cực đẩy mạnh phân phối trái phiếu chính phủ cho nhà đầu tư cá nhân. Ảnh: MINH KHUÊ

Trái phiếu nhắm đến nhà đầu tư cá nhân

Các doanh nghiệp phát hành trái phiếu để tăng vốn đang có xu hướng nhắm đến đối tượng khách hàng là các nhà đầu tư cá nhân, thay vì chỉ tập trung chào bán cho các tổ chức như trước đây. Việc gửi thông tin phát hành trái phiếu qua e-mail rộng rãi đến giới đầu tư của công ty chứng khoán nói trên, trong đó so sánh cụ thể lãi suất của trái phiếu chào bán so với các kênh đầu tư khác, cho thấy khách hàng cá nhân nhỏ lẻ là đối tượng được nhắm đến của phiên chào bán này.

Cách đây một tháng, ngân hàng ACB đã phát hành thành công 2.000 tỉ đồng trái phiếu kỳ hạn năm năm, có 27 nhà đầu tư cá nhân và bảy tổ chức đã tham gia mua.

Thậm chí giờ đây nhà đầu tư cá nhân cũng có thể tham gia mua bán lẻ trái phiếu chính phủ thông qua trung gian là các tổ chức tín dụng, mà Sacombank là một trong những ngân hàng đang tích cực đẩy mạnh phân phối.

Liệu có thu hút nhà đầu tư cá nhân?

Nếu so với lãi suất tiền gửi ngân hàng, lãi suất trái phiếu cao hơn lãi suất tiền gửi trung dài hạn và còn được điều chỉnh theo lãi suất thả nổi của tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của bốn ngân hàng lớn, với biên độ nhất định thường là 2% trở lên, do đó có thể giúp nhà đầu tư đảm bảo lãi suất thực dương cao và chống lại lạm phát.

Nếu so với đầu tư cổ phiếu thì lãi suất của trái phiếu khá cạnh tranh so với tình hình chi trả cổ tức hiện nay của các doanh nghiệp, khi nhiều doanh nghiệp không trả cổ tức, trả cổ tức bằng cổ phiếu hoặc bằng tiền mặt nhưng tỷ lệ khá thấp, phổ biến ở mức 5%. Không những thế, khi nhận cổ tức thì giá cổ phiếu của nhà đầu tư đang nắm giữ lại giảm.

Theo thống kê của Bộ Tài Chính, trong năm 2015, đã có 42.769 tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp được phát hành, trong đó tập trung vào các kỳ hạn từ ba năm trở lên.

Ngoài ra, trái phiếu còn có cơ hội được ưu tiên thanh toán như các khoản nợ khác khi doanh nghiệp gặp rủi ro phá sản.

Trước đây nhiều doanh nghiệp đã phát hành trái phiếu chuyển đổi cho nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, thực tế những năm qua cho thấy rủi ro giá chuyển đổi là vấn đề nhà đầu tư thường gặp nhất do giá cổ phiếu xuống thấp hơn nhiều so với mức giá chuyển đổi. Bên cạnh đó, trái phiếu chuyển đổi thường hạn chế đối tượng - các nhà đầu tư đang nắm cổ phiếu của doanh nghiệp mới được quyền mua.

Việc đầu tư vào chứng khoán có thu nhập cố định này cũng có thể gặp phải các rủi ro như rủi ro thanh toán, rủi ro lãi suất, rủi ro thanh khoản, rủi ro lạm phát và rủi ro tỷ giá nếu trái phiếu được phát hành bằng ngoại tệ. Đối với rủi ro lãi suất và rủi ro lạm phát thì các trái phiếu có lãi suất thả nổi sẽ phần nào hạn chế được. Với nền kinh tế hiện tại và mặt bằng lãi suất cũng như xu hướng sắp tới, lãi suất trái phiếu trên 8% và được thả nổi không phải là một khoản đầu tư có lợi nhuận tồi.

Để hạn chế rủi ro thanh toán và rủi ro thanh khoản thì các nhà đầu tư cần lựa chọn trái phiếu của những doanh nghiệp lớn, hiệu quả hoạt động ổn định và có uy tín trên thị trường. Nếu nhà phát hành có cam kết mua lại trái phiếu theo yêu cầu của nhà đầu tư thì rủi ro thanh khoản sẽ giảm. Không bán lại được trên thị trường thứ cấp thì nhà đầu tư có thể bán lại cho tổ chức phát hành khi cần tiền.

Vai trò dẫn vốn của ngân hàng sẽ giảm?

Tăng vốn luôn là nhu cầu cấp thiết của các doanh nghiệp trong bối cảnh hội nhập và cạnh tranh khốc liệt như hiện nay, trong khi phát hành cổ phiếu đang không được ưa chuộng.

Nếu giới đầu tư hào hứng với kênh trái phiếu doanh nghiệp và xu hướng phát hành trái phiếu để bổ sung vốn tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới, thì lượng tiền gửi tại các ngân hàng tất yếu sẽ bị ảnh hưởng.

Chẳng những tác động đến hoạt động huy động vốn, việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp cũng ảnh hưởng đến hoạt động phát triển tín dụng của ngân hàng. Nếu phát hành trái phiếu thành công thì doanh nghiệp không cần phải tìm đến nguồn vốn vay tại các ngân hàng nữa.

Ngoài ra, để vay vốn, các doanh nghiệp buộc phải có tài sản đảm bảo, phương án kinh doanh hiệu quả trong điều kiện tiêu chí xếp hạng tín dụng của các ngân hàng ngày càng cao hơn, trong khi phát hành trái phiếu có thể không yêu cầu phải có tài sản đảm bảo. Lãi suất của trái phiếu phát hành rõ ràng “dễ thở” hơn nhiều so với lãi suất vay ngân hàng, kỳ thanh toán lãi cũng được giãn ra hơn so với vay ngân hàng.

Với việc người cần vốn (các doanh nghiệp) và người cung ứng vốn (nhà đầu tư) có thể giao dịch trực tiếp với nhau thông qua công cụ đầu tư là trái phiếu, thì vai trò trung gian dẫn vốn của ngân hàng sẽ giảm dần.  Khi đó, ngân hàng có thể chỉ còn cung ứng các dịch vụ hỗ trợ thanh toán trong các thương vụ này và dĩ nhiên lợi nhuận sẽ bị ảnh hưởng.

(Thời Báo Kinh tế Sài Gòn)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Bảo hiểm tăng trưởng nhanh nhất trong 6 năm

(TBKTSG Online) - Thị trường bảo hiểm 6 tháng đầu năm 2016 đạt tỷ lệ tăng trưởng gần 26%, là mức tăng trưởng cao nhất tính từ năm 2011 tới nay.

Nhà đầu tư đăng ký tham gia Quỹ đầu tư Trái phiếu Bảo Việt (BVBF) của Công ty Quản lý quỹ Bảo Việt (BVF) hôm 4-3-2016. Ảnh: Phạm Mỹ Hạnh
 
Bà Phạm Thu Phương, Phó Cục trưởng Cục quản lý giám sát bảo hiểm thuộc Bộ Tài chính, nhận xét tại Hội nghị tổng kết của Cục này tuần rồi rằng thị trường bảo hiểm đang tăng trưởng tích cực sau vài năm chững lại.

Qua 6 tháng, tổng doanh thu phí bảo hiểm toàn thị trường ước đạt 38.613 tỉ đồng, tăng 25,9% so với cùng kỳ. Trong đó, doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ ước đạt 17.580 tỉ đồng, tăng 15%, doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ ước đạt 21.033 tỉ đồng, tăng 36,78%.

Báo cáo của Cục này cho biết, tổng tài sản của các doanh nghiệp bảo hiểm ước đạt 218.219 tỉ đồng. Trong đó, khối công ty bảo hiểm phi nhân thọ là 61.000 tỉ đồng, nhóm doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ là 157.219 tỉ đồng.

Điểm nổi lên so với các năm trước, theo bà Phương, là trong 6 tháng đầu năm, hưởng ứng kêu gọi của Bộ Tài chính về việc huy động vốn dài hạn cho ngân sách nhà nước, các doanh nghiệp bảo hiểm đã đầu tư trở lại nền kinh tế hơn 175.000 tỉ đồng, trong đó chủ yếu là đầu tư vào trái phiếu Chính phủ kỳ hạn dài, 15, 20 và 30 năm của Kho bạc Nhà nước.

Với đề án tái cơ cấu thị trường bảo hiểm, Bộ Tài chính đã thanh tra ba doanh nghiệp bảo hiểm gồm Công ty TNHH bảo hiểm Liberty, Tổng công ty cổ phần bảo hiểm Bảo Long và Tổng công ty bảo hiểm Sài gòn Hà Nội BSH. Bộ cũng đồng thời lưu hành kết luận thanh tra và tiến hành kiểm tra việc thực hiện các kiến nghị tại kết luận thanh tra của ba doanh nghiệp bảo hiểm khác gồm Fubon Life; Hanwha Life và Grass Savoye Willis.

Riêng với VASS (Công ty cổ phần bảo hiểm Viễn Đông), công ty bảo hiểm duy nhất bị buộc tái cơ cấu và giám sát đặc biệt trong thời gian qua, bà Phương cho biết, Cục Quản lý giám sát bảo hiểm đã xây dựng và trình Bộ Tài chính tình hình của VASS về hoạt động kinh doanh, tài chính, đầu tư, vốn chủ sở hữu, biên khả năng thanh toán, trích lập dự phòng nghiệp vụ. Đồng thời, trình Bộ đề nghị VASS tiếp tục thực hiện các biện pháp để khôi phục khả năng thanh toán, tập trung vào việc tăng vốn điều lệ, thu hồi vốn đầu tư, xử lý công nợ và chấn chỉnh sản phẩm bảo hiểm người vay tín dụng. Đến nay, VASS đã hoàn tất thủ tục tăng vốn điều lệ từ 300 tỉ đồng lên 500 tỉ đồng, đã được phê chuẩn quy tắc, điều khoản, biểu phí sản phẩm bảo hiểm người vay tín dụng.

Cũng theo Bộ Tài chính, thị trường bảo hiểm mặc dù tăng trưởng cao song quy mô vẫn còn nhỏ so với tiềm năng. Tỷ lệ doanh thu phí bảo hiểm trên GDP hiện nay mới chỉ đạt mức 2%, thấp hơn so với mức trung bình của khối ASEAN (3,35%), châu Á (5,37%) và thế giới (6,3%). GIữa các doanh nghiệp bảo hiểm vẫn còn tình trạng cạnh tranh không lành mạnh, việc quản trị rủi ro, quản trị tài chính phân tán và khó kiểm soát gian lận bảo hiểm.

Trong nửa đầu năm 2016, tổng số phí bảo hiểm thu xếp qua môi giới của thị trường ước đạt 3.036 tỉ đồng, tương đương với cùng kỳ năm 2015. Tổng doanh thu hoa hồng môi giới bảo hiểm là 277 tỉ đồng, tăng 6,7% so với cùng kỳ năm 2015. Các công ty bảo hiểm đã chi trả quyền lợi bảo hiểm ước đạt 16.045 tỉ đồng. Trong đó nhóm doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ khoảng 7.735 tỉ đồng, nhóm bảo hiểm nhân thọ ước 8.310 tỉ đồng. (Nguồn: Bộ Tài chính) >> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Khó kiếm tiền như năm 2015

Theo số liệu thống kê, 2015 là năm mà nhà đầu tư khó kiếm tiền nhất trong 78 năm trở lại đây.

Theo số liệu từ Societe Generale, cổ phiếu là tài sản có diễn biến tốt nhất trong năm 2015 với mức lợi nhất 2% (đã bao gồm cổ tức), vượt trội so với trái phiếu dài hạn, tín phiếu Kho bạc ngắn hạn và hàng hóa.

Mức lợi suất khiêm tốn khiến 2015 trở thành năm kiếm tiền khó nhất kể từ 1937, khi loại tài sản có tính thanh khoản tương tự như tiền mặt là trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 3 tháng đánh bại các tài sản khác với mức lợi suất 0,3%.

Theo Larry McDonald, người phụ trách chiến lược đầu tư vĩ mô tại Societe Generale, cũng chính sự ảm đạm của tất cả các loại tài sản là một trong những lý do giải thích tại sao các nhà quản lý tiền tệ nổi tiếng đã trải qua một năm rất tồi tệ.

“Một nửa các nhà đầu tư huyển thoại như Buffett, Daivd Einhorn, Carlos Slim đều đã có một năm tồi tệ”, McDonald nói.

Warren Buffett đã có năm tệ nhất kể từ năm 2008, với cổ phiếu của Berkshire Hathaway giảm tổng cộng 11%. Trong lá thư gửi đến nhà đầu tư tháng 12 vừa qua, Bill Ackman thừa nhận 2015 là năm tệ nhất kể từ khi quỹ đầu tư của ông được thành lập năm 2004.

McDonald lưu ý rằng trong những năm khác, kể cả là những năm tồi tệ nhất, nhà đầu tư sẽ tìm thấy mức lợi nhuận hấp dẫn ở một số loại tài sản, bù đắp cho thua lỗ ở các tài sản khác.

"2008 là một năm tồi tệ đối với cổ phiếu, nhưng năm đó trái phiếu đã tăng 22%. Còn năm nay không có loại tài sản nào diễn biến tốt”.

Năm nay, trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm thậm chí có lợi suất -2%, loại kỳ hạn 3 tháng đem về 0,11% và các loại hàng hóa sụt giảm tới 23%.

Kết thúc năm 2015, S&P 500 giảm tổng cộng 0,7%, đánh dấu năm giảm điểm đầu tiên kể từ 2011 và kém xa so với mức tăng trưởng 11% của năm ngoái.

Thanh Thanh

Theo Trí thức trẻ/CNBC

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

14 dự đoán cho năm 2016 từ những chuyên gia tài chính hàng đầu

Một số chuyên gia cảnh báo về suy thoái và lạm phát, trong khi những người khác chia sẻ lời khuyên để kiếm lời cho năm 2016.

Đón đợi suy thoái toàn cầu

Ông Ruchir Sharma – Trưởng bộ phận thị trường chứng khoán mới nổi và kinh tế vĩ mô của Morgan Stanley Investment Management:

Kinh tế thế giới chỉ vừa vượt qua một cú sốc từ cuộc suy thoái toàn cầu, và nhiều khả năng đợt suy thoái tiếp theo sẽ bắt nguồn từ Trung Quốc. Đống nợ khổng lồ, đầu tư quá mức và sự suy giảm dân số đang góp phần kìm hãm tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới. Các quốc gia có mức nợ thấp ở Đông Âu và Nam Á có điều kiện tốt hơn để vượt qua chu kỳ suy thoái không thể tránh khỏi sắp tới.

Trái phiếu Mỹ đối mặt nhiều thử thách

-Ông Dan Fuss – Phó Chủ tịch Loomis Sayles & Co.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ có khả năng sẽ tăng lên 2,6-2,8% vào cuối năm 2016. Tuy nhiên, các bất ổn địa chính trị hiện nay khiến cho con số dự báo này không thực sự chắc chắn.
Những nhà đầu tư trái phiếu trong thời kì khó khăn này nên đầu tư đa dạng, từ trái phiếu chính phủ đến trái phiếu doanh nghiệp loại tốt (với kỳ hạn 5-12 năm) và trái phiếu có lợi suất cao để tăng khả năng thành công trong năm 2016. Các nhà đầu tư cần chọn kỹ các trái phiếu lợi tức cao thay vì dựa vào quỹ chỉ số.

Nên biết cổ phiếu nào cần theo dõi

-Ông Thomas J. Lee - Đối tác quản lý tại Fundstrat Global Advisors

Thị trường cổ phiếu sẽ có những tín hiệu khá tích cực trong năm 2016, đặc biệt là cổ phiếu ngành ngân hàng và các cổ phiếu blue-chip. Các ngân hàng sẽ hưởng lợi từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thắt chặt tiền tệ và sẽ thúc đẩy lợi nhuận từ cổ phiếu khi nền kinh tế tăng trưởng. Bên cạnh đó, các cổ phiếu blue-chip có khả năng sinh lời cao hơn khi nền kinh tế hồi phục.

EU đối mặt với thử thách chưa từng có

-Bà Rebecca Patterson - Giám đốc đầu tư của Bessemer Trust

Nguy cơ lớn nhất đối với Châu Âu lúc này đang là cuộc khủng hoảng người di cư. Cuộc tấn công khủng bố kinh hoàng ngày 13/11 vào Paris đã làm tăng nguy cơ cuộc khủng hoảng dân nhập cư sẽ dẫn tới những thay đổi về chính trị và chính sách, hay đơn giản là khiến thay đổi cách thức chi tiêu của người tiêu dùng. Bất kì thay đổi nào cũng sẽ ảnh hưởng xấu đến niềm tin về sự tăng trưởng của châu Âu và lợi nhuận của các doanh nghiệp.

Dự đoán lãi suất sẽ tăng

-Ông Jim Caron - Giám đốc điều hành Morgan Stanley Investment Management

Rủi ro lạm phát sẽ quay trở lại thị trường. Điều này có thể giúp tăng lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ lên 3,75%. Thị trường cũng có thể sẽ bất ngờ bởi việc Fed sẽ tăng lãi suất chậm cho dù nền kinh tế cải thiện.

Thời của các công ty khởi nghiệp

-Ông Alan Patricof - Đồng sáng lập Greycroft Partners

Có quá nhiều công ty khởi nghiệp trị giá hơn 1 tỷ USD vào thời điểm này, và sẽ không có đủ tài chính để duy trì tất cả. Điều khó tránh khỏi là việc các công ty này phải tự thân vận động để có thể tiếp tục tồn tại thay vì dựa vào các nguồn tài trợ tài chính.

Đẩy mạnh tìm kiếm lợi tức

-Ông Russ Koesterich - Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu tại BlackRock

FED sẽ có ít ảnh hưởng hơn trong năm 2016. Tăng trưởng toàn cầu chậm chạp sẽ làm tăng cơn khát đối với các tài sản có lợi tức cao. Các nhà đầu tư sẽ không thể đầu tư có lãi mà không có rủi ro. Các loại tài sản đều có những rủi ro riêng và chúng không hề rẻ chút nào. Các nhà đầu tư nên có nhiều loại tài sản với lợi tức đa dạng.

Hãy mạnh mẽ

-Bà Barbara Byrne - Phó Chủ tịch khối ngân hàng đầu tư của Barclays Capital
Sẽ có một đợt phục hồi về giá của các tài nguyên do các lý do chính trị. Các quỹ đầu tư quốc gia như của Na Uy hay Ả rập Xêut cũng bắt đầu suy giảm. Giá dầu có thể sẽ ổn định trở lại ở mức 60 USD/thùng. Các loại năng lượng sẽ được đầu tư phát triển bền vững.

Học hỏi Mỹ Latinh

-Ông Tulio Vera - Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu của JP Morgan Latin American Private Bank
Argentina là một điểm sáng tại khu vực Nam Mỹ. Điều này không chỉ quan trọng với đất nước này mà còn quan trọng đối với cả khu vực. Bức tranh đầu tư tại Brazil còn chưa chắc chắn, trong khi Mexico sẽ tiếp tục hưởng lợi từ sự phục hồi của kinh tế Mỹ, đặc biệt là ngành sản xuất ô tô. Tài sản ở khu vực Mỹ Latinh sẽ có những điểm đầu tư thú vị từ giờ cho tới cuối năm sau. Thời điểm quay lại một số thị trường tại khu vực này đang đến.

Tăng trưởng sẽ có vào năm 2017

-Joseph LaVorgna – Kinh tế trưởng tại Mỹ của Deutsche Bank

Tốc độ tăng trưởng đã tăng lên đôi chút nhưng khi nhìn về phía trước, có thể các tín hiệu tích cực hơn sẽ tới vào năm 2017 khi tổng thống mới được bầu của Mỹ vào thời điểm đó sẽ theo đuổi chính sách tăng trưởng. Cho tới khi đó, có lẽ kinh tế Mỹ sẽ không thực sự tốt.

Đầu tư tác động sẽ hướng tới bệnh ung thư

-Mark Haefele - Giám đốc đầu tư toàn cầu tại UBS Wealth Management

Dân số thế giới đang già hóa và nhu cầu điều trị ung thư sẽ chỉ tăng lên chứ không giảm đi. Các công ty chăm sóc sức khỏe có xu hướng tập trung nghiên cứu các giai đoạn sau của ung thư, mang tới lợi nhuận dài hạn cho những nhà đầu tư và lợi ích cho xã hội. Loại đầu tư này có thể trở nên phổ biến hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm các danh mục có giá trị xã hội nhưng vẫn mang lại lợi nhuận cho họ.

Trung Quốc vẫn sẽ ổn

-Ông Yang Zhao – Kinh tế trưởng về Trung Quốc của Nomura Holdings

Kinh tế Trung Quốc sẽ không giảm tốc mạnh. Thị trường lao động của nước này vẫn tương đối cân bằng. Ngay cả khi tốc độ tăng trưởng GDP là 5,8%, nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới vẫn sẽ tạo ra việc làm, đặc biệt ở các lĩnh vực dịch vụ sử dụng nhiều lao động. Ít có khả năng ngành tài chính Trung Quốc sẽ rơi vào khủng hoảng bởi hầu hết các tổ chức đều được chính phủ hỗ trợ.

Hãy nghĩ giống thanh niên

-Bà Katie Koch - Giám đốc điều hành của Goldman Sachs Asset Management

Sự gia tăng của tầng lớp thanh niên (sinh trong giai đoạn 1980-2000) sẽ có những tác động đầu tư dài hạn. Quỹ đạo chi tiêu của họ ngày càng tăng mạnh so với thế hệ “bùng nổ dân số” (sinh trong giai đoạn 1946-1964) – những người đang ngày càng giảm chi tiêu khi họ già đi và nghỉ hưu. Năm 2016, nên quan tâm đến những công ty như Netflix, Nike, H&M và PChome Online bởi họ ưu tiên các vấn đề thông tin tức thời, tiêu dùng nhanh và sống khỏe. Đây là những chủ đề được 2 tỷ người trẻ trên thế giới quan tâm.

ECB sẽ tiếp tục điệp khúc “Bất kể điều gì”

-Ông Erik Nielsen - Kinh tế trưởng tại UniCredit

Fed và ECB sẽ đi theo 2 hướng khác nhau. FED được dự báo rằng sẽ tăng lãi suất vài lần trong năm 2016. Trong khi đó, mọi người đang chờ ECB mở rộng bảng cân đối kế toán hơn tuyên bố hiện nay.

Người đồng hành

>> Dịch vụ Tư vấn Đầu tư Chứng Khoán

Hai quỹ của Techcom Capital đều có NAV tăng

Cả hai quỹ mở chuyên đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu do Công ty TNHH Quản lý quỹ Kỹ thương (Techcom Capital) quản lý đều có giá trị tài sản ròng (NAV) tăng. 

Cụ thể, NAV của một đơn vị Quỹ Đầu tư cổ phiếu Techcom (TCEF) tại ngày định giá 7/10 tăng 2,16% so với kỳ định giá trước. Tại kỳ định giá gần nhất, NAV của một đơn vị Quỹ Đầu tư trái phiếu Techcom (TCBF) tăng nhẹ 0,75% so với kỳ trước.

Quỹ TCEF tập trung đầu tư vào nhóm cổ phiếu của các công ty đầu ngành, hoặc có tiềm năng trở thành công ty đầu ngành, có vốn hóa lớn. Quỹ TCBF tập trung đầu tư vào trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp của các công ty lớn hoặc được các ngân hàng uy tín bảo lãnh.

 Hữu Hòe - Tin Nhanh Chứng Khoán

Tiền mặt được ưa chuộng hơn cổ phiếu và trái phiếu lần đầu trong 25 năm

Số liệu mới nhất cho thấy nhà đầu tư đã đổ tiền vào các quỹ thị trường tiền tệ (được xem là tương đương với kênh tiền mặt) trong tuần qua, giúp kênh tài sản này được ưa chuộng hơn các quỹ đầu tư cổ phiếu và trái phiếu lần đầu tiên trong 25 năm. 

Theo đó, khoảng 17 tỷ USD đã chảy vào các quỹ tiền mặt trong tuần kết thúc ngày 23/09 trong khi 3.3 tỷ USD đã rút khỏi cổ phiếu thông qua các quỹ ETF và quỹ tương hỗ, số liệu được Bank of America Merrill Lynch và EPFR Global công bố hôm thứ Sáu cho thấy.

Cùng kỳ, các quỹ đầu tư trái phiếu cũng chỉ nhận được 400 triệu USD. Như vậy, tiền mặt đang hấp dẫn hơn so với cả hai kênh tài sản này lần đầu tiên kể từ năm 1990. 

Các quỹ thị trường tiền tệ đầu tư vào các khoản nợ có thanh khoản tốt nhưng có kỳ hạn rất ngắn như trái phiếu kho bạc Mỹ. Nhờ mức độ biến động thấp nên nhà đầu tư thường xem các quỹ này tương đương với kênh tiền mặt.

Trái phiếu doanh nghiệp cũng chứng kiến tuần rút vốn thứ 12 liên tiếp. Được biết, Giám đốc đầu tư toàn cầu của Công ty Quản lý quỹ UBS Wealth, Mark Haefele, đã giảm nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp Mỹ trong tháng này sau khi liên tục gia tăng tỷ trọng đầu tư vào kênh tài sản này kể từ cuối năm 2011. 

Ông Haefele cho biết: “Các diễn biến gần đây của thị trường đã khiến nhà đầu tư hoài nghi về mức độ hiệu quả của các gói QE đến thị trường cổ phiếu. Chắn chắn các thị trường sẽ tiếp tục bấp bênh trước khi nhận được số liệu tăng trưởng kinh tế vào các tuần tới”.

Nhìn chung, ông Haefele vẫn còn nắm giữ cổ phiếu với tỷ trọng cao hơn mức bình quân cho phép trước dự tính các thị trường sẽ tăng cao hơn trong 6 tháng tới. 

Bank of America Merrill Lynch nhận định tâm lý bi quan trên các thị trường tài chính đã chạm đỉnh cao chưa từng thấy kể từ tháng 10/2011. Đây là tín hiệu mua mạnh cho các nhà đầu tư theo trường phái chuyên đi ngược xu hướng chung của đám đông.

(Phước Phạm - Vietstock/Theo CNBC)

Mỗi 1% lãi suất tăng thêm có thể khiến chi phí tài chính của Masan Group tăng gần 300 tỷ

Lãi suất VND gần đây có dấu hiệu tăng nhẹ sau nhiều năm duy trì ở mức thấp, các doanh nghiệp bắt đầu lo lắng về gánh nặng chi phí tài chính sẽ tăng thêm.

Sau khi Trung Quốc phá giá mạnh đồng Nhân dân tệ, áp lực mất giá của các đồng tiền trong khu vực so với USD càng mạnh hơn. Việt Nam ngày sau đó đã thực hiện các biện pháp điều chỉnh tỷ giá cần thiết.

Mặc dù vậy việc duy trì mặt bằng lãi suất VND thấp sẽ gấy áp lực lên tỷ giá và khiến tiền Đồng tiếp tục mất giá so với USD. Cùng với xu hướng tăng trở lại của lạm phát, nhiều khả năng lãi suất sẽ có xu hướng tăng trong thời tới.

Trên thực tế, từ đầu quý III, một số ngân hàng đã rục rịch tăng lãi suất huy động VND. Tuy nhiên xu hướng này không phổ biến và không tạo ra làn sóng tăng lãi suất trên toàn ngành.

Lãi suất tăng sẽ ảnh hưởng lớn tới chi phí tài chính của các doanh nghiệp, đặt biệt là các doanh nghiệp có quy mô vốn vay lớn và chịu lãi suất thả nổi.

Dựa trên các số liệu tài chính gần nhất của tập đoàn Masan (MSN), tác động của lãi suất được chỉ ra rất rõ:

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 2 soát xét năm 2015, Masan hiện có số nợ trái phiếu với lãi suất thả nổi là 23,2 nghìn tỷ đồng.

Đây là một phần trong tổng số hơn 36 nghìn tỷ đồng nợ vay và trái phiếu ngắn, dài hạn của tập đoàn.
Lãi suất của các khoản vay trái phiếu này được tính bằng một phần lãi suất cố định (từ 3-4%) cộng với lãi suất trung bình 12 tháng của các ngân hàng được chọn (thường là các ngân hàng lớn).

Với quy mô nợ lớn, khi xảy ra rủi ro lãi suất tăng, chi phí đi vay của MSN sẽ tăng lên đáng kể, đồng nghĩa với việc lợi nhuận trước thuế của tập đoàn sẽ giảm tương ứng.

Trên thực tế, thuyết minh báo cáo tài chính của Masan cho biết, tập đoàn có tổng giá trị các công cụ chịu lãi suất thả nỗi có giá trị hơn 28.760 tỷ đồng (bao gồm các lô trái phiếu 23.200 tỷ đồng ở trên và các khoản vay chịu lãi suất thả nỗi khác).

Theo đó, nếu lãi suất tăng lên 1% (tương đương với tăng 100 điểm cơ bản lãi suất) thì sẽ làm giảm lợi nhuận trước thuế của MSN đi hơn 287 tỷ đồng và riêng các lô trái phiếu trên góp 232 tỷ đồng.

Con số này tương đương với khoảng gần 30% tổng chi phí lãi vay mà Masan đã trả trong năm 2014.
Đáng ngạc nhiên là tập đoàn Masan hiện không sử dụng công cụ tài chính nào để phòng ngừa rủi ro biến động về lãi suất đối với các khoản vay chịu lãi suất.

Tuy nhiên, phải nói thêm là không phải tất cả các lô trái phiếu trên đều chịu rủi ro lãi suất và ảnh hưởng chi phí đi vay của Masan trong ngắn hạn.

Cụ thể, lô trái phiếu 2.500 tỷ đồng được phát hành cuối năm 2013 có thời gian áp dụng lãi suất cố định trong 2 năm đầu kể từ khi giải ngân.

Tương tự, các khoản trái phiếu 9.000 tỷ đồng và 3.700 tỷ đồng phát hành đầu năm nay, đều có thời gian áp dụng lãi suất cố định trong vòng 12 tháng đầu tiên.

Nhìn chung kể từ năm 2016, khi các khoản trái phiếu bên trên chính thức bước vào thời gian áp dụng lãi suất thả nổi, tác động của việc tăng lãi suất sẽ trở nên rõ ràng hơn.

Đối với Masan việc tăng lãi suất không chỉ có tác động tiêu cực như trên. Tập đoàn này là một trong những pháp nhân luôn sở hữu lượng tiền mặt lớn, xấp xỉ 10 nghìn tỷ đồng. Do đó lãi tiền gửi thu được từ số dư tiền mặt lớn cũng sẽ bù đắp phần nào chi phí đi vay, trong điều kiện lãi suất tăng lên.

Phúc Anh

Theo Trí thức trẻ

Đầu tư thận trọng như người Đức

Nhiều người dân Đức có thói quen gửi tiền vào ngân hàng hơn là đầu tư vào cổ phiếu và các khoản đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, lãi suất tại Đức đang biến động một cách tiêu cực. 

Warren Buffett thích đầu tư vào đâu nhất?

Tỷ phú Warren Buffett từng nói rằng, trái phiếu là tài sản rủi ro, vàng thì không sản sinh ra của cải, chỉ có cổ phiếu là tài sản quan trọng nhất và an toàn nhất. Chính vì thế danh mục đầu tư của tập đoàn Berkshire Hathaway do Buffett làm chủ luôn được các nhà đầu tư quốc tế quan tâm, coi đó như một cẩm nang để học hỏi.

Danh sách được hãng tin CNBC công bố bao gồm thông tin về số lượng cổ phiếu trong số 15 hạng mục đầu tư lớn nhất của tỷ phú Buffett được tính tới ngày 31/12/2012 theo báo cáo của tập đoàn Berkshire Hathaway gửi lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ. Giá trị căn cứ vào mức chốt ngày 14/2/2013.

So với báo cáo tương tự hồi tháng 2 năm 2012, danh mục đầu tư của Buffett đã có nhiều thay đổi lớn. Sau đây là 15 hạng mục đầu tư lớn nhất của tỷ phú này. Ảnh trong bài do hãng tin CNBC cung cấp.

15. Liberty Media (LMCA)

Giá trị nắm giữ: 621 triệu USD
Số cổ phiếu: 5.622.340
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 4,7%
Berkshire Hathaway đã tăng lượng nắm giữ thêm 122.340 cổ phiếu LMCA, tương đương 2%, so với lần báo cáo trước đó.

14. General Motors (GM)

Giá trị nắm giữ: 693,8 triệu USD
Số cổ phiếu: 25.000.000
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 1,6%
Berkshire Hathaway đã mua thêm 10 triệu cổ phiếu của GM, tương đương với mức tăng 67%, so với cùng kỳ năm trước.

13. Washington Post (WPO)

 Giá trị nắm giữ: 706,8 triệu USD
Số cổ phiếu: 1.727.765
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 23,4%

12. Moody’s (MCO)

Giá trị nắm giữ: 1,3 tỷ USD
Số cổ phiếu: 28.415.250
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 12,7%

11. ConocoPhillips (COP)

Giá trị nắm giữ: 1,4 tỷ USD
Số cổ phiếu: 24.123.911
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 2%

 10. DaVita (DVA)

Giá trị nắm giữ: 1,67 tỷ USD
Số cổ phiếu: 14.049.909 (tính tới ngày 5/2/2013)
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 14,7%
Lượng cổ phiếu của DVA so với báo cáo một năm trước đã tăng thêm 3,8 triệu, tương đương với mức tăng 38%.

9. DirecTV (DTV)

Giá trị nắm giữ: 1,7 tỷ USD
Số cổ phiếu: 34.037.500
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 5,6%
Lượng cổ phiếu của DTV nằm trong tay của Berkshire Hathaway đã tăng 4,5 triệu, tương đương với mức 15%, so với một năm trước.

8. Phillips 66 (PSX)

Giá trị nắm giữ: 1,8 tỷ USD
Số cổ phiếu: 27.163.918
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 4,3%

7. US Bancorp (USB)

 Giá trị nắm giữ: 2,1 tỷ USD
Số cổ phiếu: 61.264.601
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 3,3%

6. Wal-Mart Stores (WMT)

Giá trị nắm giữ: 3,4 tỷ USD
Số cổ phiếu: 47.501.182
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 1,4%

5. Procter & Gamble (PG)

Giá trị nắm giữ: 4,1 tỷ USD
Số cổ phiếu: 52.793.078
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 1,9%

4. American Express (AXP)

Giá trị nắm giữ: 9,5 tỷ USD
Số cổ phiếu: 151.610.700
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 13,6%

3. Int'l Business Machines (IBM)

Giá trị nắm giữ: 13,6 tỷ USD
Số cổ phiếu: 68.115.484
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 6%
Berkshire Hathaway đã tăng lượng cổ phiếu của IBM lên thêm 597.588, tương đương với mức 1%, so với báo cáo trước đây.

2. Coca-Cola (KO)

 Giá trị nắm giữ: 14,7 tỷ USD
Số cổ phiếu: 400.000.000
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 9%

1. Wells Fargo (WFC)

 

Giá trị nắm giữ: 15,5 tỷ USD
Số cổ phiếu: 439.857.861
Tỷ lệ cổ phần trong công ty: 8,4%

Lượng cổ phiếu WFC đã được tăng thêm 17,3 triệu, tương đương 4%, so với giai đoạn trước.

 Theo Vneconomy

>> 5 chiến lược cổ phiếu của Warren Buffett

>> 10 lời khuyên tài chính vô giá từ Warren Buffett

>> Warrent Buffet - Hãy sống thật giản dị và không ngừng đầu tư cho cuộc đời mình

Chứng khoán, cổ phiếu và trái phiếu

Thuật ngữ thị trường chứng khoán có nhiều, thường rất khó hiểu dù bằng tiếng Anh hay đã dịch ra tiếng Việt nhưng, may mắn thay, chỉ những người chuyên ngành mới dùng. Ví dụ khi phân tích các dạng rủi ro khi tham gia vào một thị trường chứng khoán, người ta liệt kê nhiều hình thức rủi ro trong đó có translation risk. Mới nghe qua tưởng đâu là những bất trắc do bất đổng ngôn ngữ, dịch sai các tài liệu hay phán đoán sai các lệnh mua bán. Nhưng giới chuyên môn hiểu rất rõ translation risk là "a form of currency risk associated with the valuation of balance sheet assets and liabilities between financial reporting dates". Như vậy translation ở đây là sự khác biệt thời điểm báo cáo tài chính dẫn đến đánh giá khác nhau. 
 

Là những người dân bình thường sẽ có khả năng tham gia mua bán tại các trung tâm giao dịch chứng khoán trong tương lai, chúng ta chỉ giới hạn vào những từ căn bản thường dùng trên thị trường này. Từ thường gặp nhất là stock. Tiếng Mỹ gọi cổ phiếu là stock ; còn tiếng Anh gọi là share. Tuy nhiên tên gọi các thị trường chứng khoán ở Anh, Mỹ và nhiều nước khác nữa vẫn dùng từ stock nên chúng ta dễ bị lẫn lộn. Stock hay share represents ownership in a company and the right to receive a share in the profits of that company.

Trong khi đó trái phiếu bond là giấy nợ mà nơi phát hành cam kết trả kèm lãi suất sau một thời gian. Hiện nay có những loại trái phiếu như T-bonds treasury bonds - trái phiếu kho bạc; corporate bonds trái phiếu công ty ; bank bonds trái phiếu ngân hàng hay infrastructure bonds trái phiếu công trình.

Các loại stock, bond gọi chung bằng từ securities chứng khoán - dùng ở số nhiều. Vì vậy Ủy ban Chứng khoán Quốc gia được dịch thành State Securities Commission SSC. Còn Trung tâm Giao dịch Chứng khoán là Securities Transaction Centers sẽ chuẩn bị cho một thị trường chứng khoán - A Stock Exchange trong tương lai. Một thị trường chứng khoán đôi lúc còn được gọi là một bourse. Các công ty cổ phần muốn tham gia vào thị trường chứng khoán phải đăng ký để được niêm yết gọi là listing. Cho nên một listed company là một công ty có tên trên thị trường chứng khoán. 

Người dân muốn mua cỗ phiếu của các công ty này phải thông qua các công ty giao dịch chứng khoán gọi là securities companies, có một đội ngũ stockbrokers là những người môi giới chứng khoán. Một trong những vấn đề của thị trường chứng khoán nước ta là quá thiếu các listed companies ; vì ngay cả các công ty vừa cổ phần hóa chưa chắc đã hội đủ điều kiện được niêm yết. "It is hard to spot more than three or four companies that might be in a position to list on the market". 

Chuẩn bị cho một thị trường chứng khoán Việt Nam, SSC cho biết nó có những đặc điểm ví dụ như : "Total foreign holdings in any one listed firm are likely to be capped at 30 percent." To be capped at 30% là giới hạn tối đa lên đến 30%. Thị trường này cũng ban short selling on its pilot stock markets to avoid speculation. Short selling là bán các cổ phiếu mình không nắm vì đoán trước giá sẽ hạ. Ví dụ bạn không có trong tay cổ phiếu nào của Microsoft nhưng đoán trước các vụ kiện sẽ làm cỗ phiếu công ty này sụt giá, bạn bán một triệu cổ phiếu này với giá hôm nay sau khi đăng ký mua một triệu cổ phiếu này với giá sẽ trả vào tuần sau. Inside trading là mua bán cổ phiếu dựa vào thông tin nội gián cũng bị cấm.

Các đặc điểm khác có thể kể ra như sau Các bạn có thể đối chiếu với phần tiếng Việt trên các bài chuyên đề cùng số này:

- A company or bank that wishes to list must have registered capital of 10 billion dong $770,000 and have been profitable for the last two years. 

- At least 20 percent of a company’s listed shares must be held by more than 100 investors outside that issuing firm. 

- Securities companies authorised to trade are commercial banks and big corporations. 

- SSC inspectors must report big changes in stock prices. 

Bình luận về các bước chuẩn bị của Việt Nam liên quan đến thị trường chứng khoán, các quan sát viên nước ngoài cho biết : "With a stock market Vietnam will start to appear on more fund managers’ radar screens around the world". Các quỹ đầu tư sẽ chú ý hơn ; "The fact that the decree has actually been approved will damp some of the cynicism". Nghị định ra đời sẽ giúp nhiều nhà đầu tư tin tưởng hơn.

Các nhà đầu tư trong nước cũng có thể tin rằng thị trường này sẽ thúc đẩy quá trình cổ phần hóa going public giúp nhiều công ty lần đầu tiên phát hành cổ phần ra công chúng initial public offering.

>> Mua bán cổ phiếu - Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán  

TBKTSG