Cách kẻ tội đồ của thế giới vượt qua khủng hoảng: "Dù sao vẫn có mẹ yêu thương tôi"

Kể từ khi khủng hoảng tài chính, Fuld hầu như không xuất hiện trước công chúng. Ông giữ im lặng mặc cho thế giới gọi ông với những cái tên "đáng sợ". Cho đến tháng 5/2015, ông quyết định "đã đến lúc để tôi ngẩng cao cái đầu xấu xí của mình".

Mùa thu năm 2008, Dick Fuld trở thành người đàn ông bị ghét nhất nước Mỹ.

Là CEO cuối cùng của Lehman Brothers , ông đã làm nên vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử ngành ngân hàng Mỹ. Fuld nhanh chóng trở thành ví dụ điển hình cho hậu quả của việc chấp nhận rủi ro một cách thiếu thận trọng.

Kể từ khi khủng hoảng tài chính, Fuld hầu như không xuất hiện trước công chúng. Ông giữ im lặng mặc cho thế giới gọi ông với những cái tên "đáng sợ". Cho đến tháng 5/2015, ông quyết định "đã đến lúc để tôi ngẩng cao cái đầu xấu xí của mình".

"Suốt 7 năm qua, không ngày nào mà tôi không nghĩ về Lehman Brothers", Fuld chia sẻ tại cuộc họp báo ở Manhattan. Ông nói về những điều mọi người không ưa về mình, nhưng không hề nhắc đến những lời chỉ trích thậm tệ.

"Đối với tôi, chuyện trước đây thì hãy để nó qua đi, cuộc sống của tôi là hiện tại". Fuld chia sẻ. "Dù sao vẫn có mẹ yêu thương tôi. Bà ấy đã 96 tuổi".

Tại Phố Wall, Fuld giống như một thứ tài sản độc hại. Sau khi Lehman Brothers sụp đổ, không có một công ty lớn nào dám thuê ông vào làm việc. Fuld cũng là chủ đề của vô số vụ kiện tụng trong đó có vụ ông và một vài giám đốc khác của Lehman bị một cổ đông kiện phải trả 90 triệu USD năm 2011. Tại toà án xét xử, ông nhận được tràng pháo tay khiêm tốn chủ yếu đến từ các chuyên gia tài chính.

Nỗ lực quay trở lại

Cuộc họp báo năm 2015 là nỗ lực quay trở lại sau 5 năm im lặng kể từ khi Fuld bị điều tra bởi Uỷ ban Điều tra Khủng hoảng Kinh tế. Nhân cơ hội này, ông nói về Matrix Advisors - công ty tư vấn được ông thành lập 1 năm sau khi Lehman Brothes sụp đổ.

Sau khi làm ra và cũng mất đi một khoản tài sản không hề nhỏ trị giá 1 tỷ USD tại phố Wall, Fuld nói ông không nghĩ mình "có lựa chọn nào khác" ngoài việc trở lại với thị trường tài chính.

Trong suốt khủng hoảng tài chính, Lehman và một vài ngân hàng lớn khác ở Mỹ đã mắc kẹt trong tài sản thanh khoản kém. Điều đó có nghĩa rằng, chúng không thể mua hoặc bán ngay tức thời để "chữa cháy" trong khi khủng hoảng xảy ra. Nếu có thể trở lại quá khứ, ông sẽ làm điều gì đó khác đi để cứu Lehman.

Tuy nhiên, ông nhất quyết không nhận lỗi đã đẩy ngã Lehman. Ông khẳng định: Lehman là nạn nhân của những nhóm quyền lực bất chính. Đó không đơn thuần chỉ là một vụ phá sản ngân hàng.

"Chúng tôi đã làm tất cả những gì có thể chưa? Có chứ". Fuld nói.
Giống như nhiều chuyên gia tài chính khác, vị CEO cuối cùng của Lehman tin rằng khủng hoảng năm 2008 được kích hoạt bởi những xung đột quyền lực. Ông tin rằng chính sự nôn nóng muốn người dân được sở hữu nhà đất đã châm ngòi cho bong bóng bất động sản tại Mỹ năm 2008.

Theo Anh Sa

Trí Thức Trẻ/CafeF 

Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán - Ủy thác đầu tư

Kiếm lời hơn 20 lần khi thị trường Trung Quốc biến động

Với khả năng tính thời điểm và tận dụng sức mạnh đòn bẩy, Wang Bing - nhà đầu tư hợp đồng hàng hóa tương lai 37 tuổi tại Trung Quốc đã kiếm được khoản lời khổng lồ. 

Wang cho biết tài sản quỹ đầu tư  Guli Trend Aggressive Strategy do anh quản lý đã tăng 750% năm nay. Còn nếu tính từ tháng 3 năm ngoái, mức tăng này là 2.100%.

Những con số này với bất kỳ thị trường nào cũng đã đủ ấn tượng. Nhưng chúng còn ấn tượng hơn trong thời điểm các quỹ đầu tư trên thế giới chật vật với lợi nhuận thấp và bị khách hàng rút tiền. Và trong khi các quỹ khác dùng phần mềm máy tính để đạt lợi thế, Wang cho biết các giao dịch của anh đều dựa vào phương pháp phân tích cung - cầu cổ điển.

"Anh luôn có nhiều cơ hội kiếm lời lớn, nếu phán đoán chính xác, hoặc lỗ to nếu sai, trong thời điểm giá cả biến động", Wang cho biết.

 

Wang Bing cho biết mình có khả năng phán đoán thời điểm gần như hoàn hảo. Ảnh: Wang Bing

 

Biến động trên thị trường hàng hóa Trung Quốc hiếm khi lớn như thế này. Trong 2 tháng đầu năm nay, giá trị số hợp đồng tương lai được mua bán tại sàn giao dịch nước này đã tăng hơn gấp 3, lên 261 tỷ USD một ngày. Con số này còn lớn hơn GDP Ireland. Ít nhất 5 loại hàng hóa đã tăng giá hơn 50% trong cơn sốt này. Đỉnh điểm là vào tháng 4.

Sau khi tăng 66% từ tháng 12 năm ngoái đến giữa tháng 4 năm nay, giá các hợp đồng tương lai về vật liệu xây dựng giảm gần 30% trong tháng sau đó. Rồi chúng lại tăng 35% cho đến giữa tháng 8. Còn từ đó đến nay, giá đã giảm 10%.

Các nỗ lực của giới chức nhằm kiềm chế đầu cơ chỉ càng khiến nhà đầu tư nhỏ ào ạt tháo chạy. Còn các nhà đầu tư chuyên nghiệp thì chật vật tính toán nhu cầu trong bối cảnh số liệu kinh tế Mỹ và Trung Quốc trái chiều.

Wang cho biết anh tính toán thời gian xảy ra các biến động giá lớn gần như hoàn hảo. Anh mua một hợp đồng cốt thép cuối năm ngoái khi giá chạm đáy 1.600 NDT một tấn, vì đoán rằng việc cắt giảm sản xuất sẽ kéo giá lên cao. Đầu tháng 4 năm nay, anh lại mua thêm, khi đầu tư vào bất động sản và cơ sở hạ tầng tăng vọt. Đến cuối tháng 4, anh bán ra, ngay khi giá chạm đỉnh.

Lợi nhuận khổng lồ anh đạt được còn do sử dụng đòn bẩy với các hợp đồng tương lai. Việc mua bán các hợp đồng này thường đòi hỏi có khoản tiền ký quỹ ban đầu, giá trị bằng một phần tài sản cơ sở. Việc này có nghĩa thay đổi nhỏ về giá cả cũng có thể mang lại khoản lời lớn, hoặc lỗ lớn, với những người nắm giữ hợp đồng phái sinh.

Dù vậy, không phải chiến lược nào của Wang cũng mang lại thành công. Trong 8 quỹ của anh được Shenzhen PaiPaiWang theo dõi, không quỹ nào có lợi nhuận lớn như Guli Trend. Thậm chí, có 2 quỹ còn thua lỗ.

"Sức tăng giá khổng lồ của các hợp đồng cốt thép đầu năm nay đã giúp rất nhiều người có lời lớn, nhưng nó không đảm bảo trong dài hạn", Gao Fei - nhà phân tích tại hãng theo dõi quỹ đầu tư Howbuy nhận xét.

Wang bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai năm 2008. Anh đánh giá cung cầu hàng hóa bằng các dạng phân tích kỹ thuật cổ điển. Một trong những phương pháp ưa thích của anh là giá trung bình trượt 30 ngày. Khi giá lên cao hơn mức đó, anh sẽ nghiêng về xu hướng tăng.

Khi nói về các phần mềm mà nhiều nhà đầu tư đang sử dụng, Wang cho biết họ chỉ khiến anh càng lời hơn. "Tôi có phương pháp dài hạn và hầu như không giao dịch trong ngày. Thế nên, nhìn chung thì những người mua bán chớp nhoáng đang giúp tôi bằng cách khiến giá càng biến động lớn hơn".

>> Người duy nhất kiếm bội tiền trên sàn chứng khoán Hy Lạp 

Hà Thu (theo Bloomberg)

Vnexpress

Những cơn giông trước bão và cuộc đua giải cứu hệ thống tài chính Mỹ 2007-2008

Cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ 2007 - 2008 đã làm thay đổi cục diện hệ thống ngân hàng Mỹ, buộc chính phủ phải có những bước đi chưa từng có tiền lệ trong lịch sử.

Năm 2006, nước Mỹ đang trên đường phục hồi nền kinh tế sau cú sụp đổ của sàn Nasdaq hồi năm 2000 - 2001 và vụ tấn công khủng bố 11/9/2001. Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang (FED) lúc bấy giờ là Alan Greenspan cùng các đồng nghiệp đã quyết định cắt lãi suất cơ bản từ 3,5% xuống 1% - mức thấp nhất từ thập niên 90, trong khoảng thời gian giữa tháng 9/2001 và tháng 6/2003. Lãi suất thấp đã khuyến khích các hộ gia đình và doanh nghiệp đi vay để phục vụ chi tiêu. FED bắt đầu tăng lãi suất vào mùa hè năm 2004 nhưng với tốc độ chậm chạp, chỉ 0,25%.

Những yếu tố này đã tạo tiền đề cho sự bùng nổ trên thị trường nhà đất. Các gia đình nô nức vay tiền đi mua nhà; giới đầu cơ mua bất động sản để bán lại; những người thu nhập thấp hay các đối tượng có mức tín nhiệm thấp (tiềm ẩn rủi ro không có khả năng thanh toán nợ) kéo nhau đi vay nợ dưới chuẩn (không tài sản thế chấp). Đây là loại nợ có mức rủi ro cao song bù lại có mức lãi suất rất hấp dẫn với người cho vay.

Để giảm thiểu rủi ro, giới cho vay sử dụng công cụ chứng khoán hóa và phát hành các chứng khoán nợ dưới chuẩn. Bằng cách này, người cho vay không nhất thiết phải nắm giữ rủi ro tín dụng mà rủi ro này được chuyển sang cho người mua chứng khoán, và đây là cơ sở để các ngân hàng đầu tư tiếp tục bơm vốn vào hoạt động cho vay nợ dưới chuẩn. Dần dần, Phố Wall hình thành nên một thị trường chứng khoán nợ dưới chuẩn khổng lồ.

Nhu cầu tăng kéo theo giá nhà tăng, và người Mỹ tiếp tục đua nhau đi vay. Lãi suất tiết kiệm giảm xuống mức âm và thâm hụt thương mại của Mỹ tăng mạnh do vay nước ngoài tăng. Một số chuyên gia bắt đầu cảnh báo về nguy cơ bất ổn của nền kinh tế.

Tháng 2/2006, ông Ben Bernanke tiếp quản chiếc ghế Chủ tịch FED và cam kết tiếp nối các chính sách của người tiền nhiệm Greenspan. Tương tự như ông Greenspan, Chủ tịch Bernanke phản đối việc thắt chặt kiểm soát đối với các công cụ phái sinh và hoạt động cho vay dưới chuẩn. 

Những đợt sóng đầu tiên 

Bước sang năm 2007, giá nhà đất tại nhiều nơi trên nước Mỹ bắt đầu giảm. Giới quan sát một lần nữa lên tiếng cảnh báo về nguy cơ xảy ra suy thoái song bị FED bác bỏ. Sự lạc quan của FED kéo dài trong suốt nhiều tháng sau đó, trong thời gian này 2 tổ chức cho vay nợ dưới chuẩn lớn, New Century Financial Corp. và American Home Mortgage, đệ đơn phá sản và tác động lan tới các tập đoàn Phố Wall tham gia đầu tư vào chứng khoán nợ dưới chuẩn. Dù vậy, Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC - thuộc FED) vẫn quyết định giữ nguyên lãi suất.

Ngày 9/8/2007, khủng hoảng leo lên mức đáng báo động sau khi BNP Paribas, một ngân hàng lớn của Pháp, phải tạm thời ngừng rút vốn của 3 quỹ đầu tư trực thuộc có nắm giữ chứng khoán nợ dưới chuẩn với lý do “mất toàn bộ tính thanh khoản tại một số khu vực của thị trường chứng khoán hóa Mỹ”.

Nói cách khác, giao dịch trong thị trường chứng khoán nợ dưới chuẩn đã ngưng trệ, đẩy nhiều thể chế tài chính vào tình trạng thiếu tiền mặt và thừa tài sản không bán được. Giá cổ phiếu tụt dốc ở 2 bờ Đại Tây Dương và Chủ tịch Bernanke có cuộc họp khẩn cấp với FOMC để thảo luận về việc hạ lãi suất chiết khấu - lãi suất FED cho các ngân hàng thương mại vay nóng thông qua chính sách cho vay khẩn cấp.

Cuối cùng, FED quyết định không thay đổi lãi suất chiết khấu 6,25% song thông báo tới các ngân hàng thương mại rằng cửa sổ chiết khấu đã mở nếu các ngân hàng này cần vốn. Nhưng chỉ 1 tuần sau đó, những diễn biến đáng ngại trên thị trường đã buộc FED cắt lãi suất chiết khấu xuống 5,75%. 

Học thuyết Bernanke 

Nhận ra rằng cuộc khủng hoảng nợ dưới chuẩn đang đe dọa nghiêm trọng đến nhiều thể chế tài chính lớn và các chính sách hiện tại không đủ sức kiểm soát tình hình, Chủ tịch Bernanke họp mặt với nhiều nhân vật quan trọng của ngành tài chính. Câu hỏi được đặt ra là “Chuyện gì đang xảy ra và chúng ta cần làm gì?” và “Ta đang có công cụ gì và cần những công cụ gì?”.

Tất cả đều đồng ý rằng hệ thống tài chính đang đối mặt với một cuộc “khủng hoảng thanh khoản”. Các ngân hàng muốn bảo vệ nguồn vốn của mình đã ngừng mọi hoạt động cho vay. Nếu tình trạng này tiếp diễn, doanh nghiệp và người tiêu dùng sẽ không thể vay mượn để chi tiêu và giữ nền kinh tế vận động.

Cuộc họp đặt ra giải pháp tiếp cận 2 mũi nhọn mà Giám đốc New York FED Tim Geithner sau đó gọi là Học thuyết Bernanke. Một mặt, để “phá băng” cho nền kinh tế, FED sẽ từ từ hạ lãi suất liên bang. Đây là bước đi tiêu chuẩn của FED song trong trường hợp này nó sẽ không đủ để giải quyết cuộc khủng hoảng niềm tin trong hệ thống tài chính.

Một giải pháp được đề xuất là đưa trở lại các biện pháp từng được sử dụng trong cuộc khủng hoảng thiên niên kỷ Y2K - khi những lo ngại về một sự cố Internet khiến hàng loạt thể chế tài chính bảo tồn nguồn vốn và FED đã phải phát triển một chuỗi sáng kiến để giữ thông suốt dòng tiền. Với giải pháp này, bắt đầu từ tháng 8/2007 và kéo dài suốt 15 tháng sau đó, thông qua các chương trình như T.A.F., T.S.L.F. và P.D.C.F., FED đã cho vay hàng nghìn tỷ USD tới hàng chục ngân hàng. Đây trở thành nội dung thứ 2 của Học thuyết Bernanke.

Nhưng bất chấp các nỗ lực trên, thị trường tín dụng vẫn không có mấy tiến triển. Ngày 4/1/2008, Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo tỷ lệ thất nghiệp đã leo lên tới 5%, thêm nhiều ngân hàng công bố kết quả làm ăn thua lỗ. Nhiều nhà kinh tế cảnh báo nước Mỹ đang ở bên bờ vực suy thoái.

Ngày 29/1, FOMC họp và cắt lãi suất cơ bản thêm 0,5% xuống 3%. Chỉ trong vòng 1 tháng rưỡi, FED đã chuyển hướng đột ngột từ một chính sách cân bằng giữa chống lạm phát và giữ tăng trưởng kinh tế sang chính sách chống suy thoái. “Thay đổi quá lớn và quá nhanh như vậy là việc chưa từng có”, Frederic Mishkin, một cựu Thống đốc của FED, nhận định.

Theo Trần Ngọc

Tin Tức

>> George Soros: “Brexit đã dọn đường cho khủng hoảng tài chính”

Hãy để tâm những nỗi sợ của thị trường!

Vì thị trường sẽ ngay lập tức phản ánh những kỳ vọng về tương lai và là tổng hợp góc nhìn của tất cả các thành phần tham gia, nó thường cung cấp những cảnh báo rất có giá trị khi các điều kiện trên thị trường thay đổi.

Theo lẽ thường, vào cuối năm các thị trường thường có nhiều biến động nhưng sẽ ổn định trở lại vào đầu năm sau. Nhưng không phải đầu năm nay. Hôm 8/1, TTCK Mỹ và châu Âu kết thúc một tuần tồi tệ bằng một loạt mã cổ phiếu giảm điểm bất chấp những báo cáo tăng trưởng việc làm tích cực tại Mỹ. Đồng nhân dân tệ giảm giá khiến cho TTCK sụt giảm trầm trọng. Mặc bối cảnh căng thẳng Ả-rập Xê-út và Iran leo thang, giá dầu vẫn lao dốc.

Những điều này làm nảy sinh hai câu hỏi lớn. Thứ nhất, các chuyên gia dự báo và các nhà hoạch định chính sách nên phụ thuộc bao nhiêu vào diễn biến trên các thị trường đầu cơ để dự báo về triển vọng trong tương lai? Thứ hai, làm sao để được cảnh báo về viễn cảnh suy thoái toàn cầu?

Cựu Bộ trưởng tài chính Robert Rubin đã đúng khi thường xuyên trấn an các chính trị gia đang lo lắng tại Nhà Trắng rằng "thị trường đi lên rồi lại đi xuống" trong những ngày mà mọi động thái trên thị trường đều tạo ra tâm trạng vui thích hoặc lo lắng quá mức. Người quản lý tài ba là phải biết nhìn vào lợi nhuận trong dài hạn chứ không phải giá cổ phiếu mỗi ngày. Làm chính sách giỏi là phải tập trung vào củng cố nền tảng kinh tế chứ không phải là biến động hàng ngày của thị trường.

Tuy nhiên, vì thị trường sẽ ngay lập tức phản ánh những kỳ vọng về tương lai và là tổng hợp góc nhìn của tất cả các thành phần tham gia, nó thường cung cấp những cảnh báo rất có giá trị khi điều kiện thay đổi. Nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng, thị trường dự đoán kết quả bầu cử tốt hơn cả thăm dò dư luận. Các hãng phim Hollywood từ lâu đã ứng dụng thị trường vào đánh giá tỷ lệ thành công của một bộ phim.

Ngược lại, giới hoạch định chính sách có vẻ khá “chậm chân”. Trong khi Fed còn đang loay hoay thì thị trường đã cảm nhận rõ tính nghiêm trọng của khủng hoảng tài chính 2008. Thị trường đã nhìn thấu sự bấp bênh trong cơ chế tỷ giá hối đoái cố định tại Anh, Mexico và Brazil trong khi giới chức lúc đó vẫn một mực phủ định. Và vô số lần thị trường đã dự báo đúng về suy thoái kinh tế.

Cũng không thể phủ nhận có lúc thị trường gửi tín hiệu sai. Do đó không nên tin tưởng mù quáng. Tuy nhiên, về cơ bản thì người ta thường không bao giờ nhận ra khi nào một cơn bão đang ập đến.

Theo tờ Economist, thực tế tại tất cả các quốc gia lớn trên thế giới trong vài thập kỷ qua cho thấy, có đến 220 trường hợp sau một năm tăng trưởng dương sẽ là suy thoái. Tuy nhiên, chưa bao giờ IMF dự đoán đúng về điều này.

Các điềm báo trên thị trường nên được cân nhắc kỹ lưỡng khi nó kéo dài và xảy ra tại nhiều thị trường khác nhau. Ví dụ, những chỉ báo gần đây trên thị trường cho thấy trong 1 thập kỷ tới Mỹ, châu Âu và Nhật Bản đều sẽ không thể đạt được mức mục tiêu lạm phát. Thị trường không thể tăng điểm dù có nhiều tin tốt chính là một điềm báo đặc biệt xấu.

Nhiều người cho rằng những diễn biến ở Trung Quốc phản ánh tâm lý thị trường cũng như sự vụng về trong hoạch định chính sách của các giới chức nước này, đồng thời những phản ứng của thị trường thế giới là kết quả của hiệu ứng lây lan. Tuy nhiên, có một số điểm đáng ngờ ở lập luận trên.

Năm ngoái, giới chức Trung Quốc công bố tỷ trọng ngành dịch vụ tài chính chiếm gần 20% nền kinh tế, tương đương tổng sản phẩm quốc nội Anh. Tuy nhiên mức nợ công của Trung Quốc đang cao bất thường. Như vậy khó có thể nói đó là tăng trưởng bền vững. Trong nhiều năm trước, Trung Quốc tăng trưởng phần lớn từ hoạt động đầu tư cơ sở hạ tầng trên diện rộng. Khối lượng xi-măng và bê tông được sử dụng tại Trung Quốc từ năm 2011-2013 bằng tổng khối lượng Mỹ sử dụng trong suốt thế kỷ 20. Đó không phải là tăng trưởng bền vững thậm chí sau khi chuyển hướng sang hướng dịch vụ, đóng góp vào nhu cầu hàng hóa toàn cầu sẽ giảm.

Kinh nghiệm cho thấy chỉ số phản ánh tốt nhất triển vọng kinh tế của một nước là người dân nước đó quyết định giữ tiền ở bên mình hay chuyển ra nước ngoài. Trên thực tế đồng nhân dân tệ đang phải chịu áp lực do người dân Trung Quốc háo hức chuyển tiền ra nước ngoài.

Thông thường, những diễn biến trên thị trường quốc tế chỉ có tác động nhỏ tới Mỹ và châu Âu vì có thể được bù đắp bởi phản ứng chính sách tiền tệ của các nước. Vì vậy, nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng thần tốc trong suốt khủng hoảng tài chính châu Á do Fed có thể hạ lãi suất. Với lãi suất ở hầu hết các nước phát triển đang ở mức gần 0, lựa chọn hạ lãi suất không còn và do đó những vấn đề kinh tế ở nước ngoài đang tác động không nhỏ đến thị trường tài chính Mỹ.

Và, với quy mô hiện nay của kinh tế Trung Quốc cùng thế khó trong việc triển khai các chính sách tiền tệ thông thường, rủi ro đe dọa các nền kinh tế Mỹ, châu Âu và nhiều thị trường mới nổi khác đang rất cao. Điều tốt nhất mà giới hoạch định chính sách có thể làm hiện nay là hi vọng vào những điều tươi sáng nhất và xây dựng kế hoạch cho những điều tồi tệ nhất có thể xảy ra.

Thảo Trang

Theo Trí thức trẻ/FT

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

Thị trường tài chính toàn cầu đứng trước cuộc khủng hoảng mới

Biến động chứng khoán Trung Quốc gần đây đang dấy lên lo ngại rằng thế giới sắp phải trải qua một cuộc khủng hoảng tài chính mới, giống như năm 2008. 

Ngày 7/1, nhà đầu tư tỷ phú George Soros đã đánh tiếng về nguy cơ khủng hoảng tài chính trong tương lai gần. Trong một bài phát biểu ở Sri Lanka, ông Soros nói: "Trung Quốc có vấn đề lớn về khả năng điều chỉnh. Tôi phải nói rằng nó chẳng khác nào một cuộc khủng hoảng. Khi nhìn vào các thị trường tài chính, tôi nhận thấy có một thách thức nghiêm trọng gợi nhớ tới tình hình năm 2008". 

Theo CNN Money, tình trạng yếu kém của kinh tế Trung Quốc có thể sẽ ảnh hưởng ngày càng xấu đến kinh tế toàn cầu và các thị trường tài chính so với trước đây. Chúng ta đã được chứng kiến tác động của kinh tế Trung Quốc tới thị trường dầu mỏ và các hàng hóa khác. Và nếu đồng nhân dân tệ của Trung Quốc tiếp tục suy yếu và dẫn tới chiến tranh tiền tệ, hậu quả sẽ thực sự rất đáng sợ. 

Chứng khoán Trung Quốc vừa trải qua khủng hoảng trong những ngày đầu năm. Ảnh: CBC

Chỉ trong 4 phiên giao dịch đầu năm nay, 2.600 tỷ USD đã bốc hơi khỏi thị trường toàn cầu do lo ngại về chiến tranh tiền tệ sau động thái tiền tệ của Trung Quốc, Telegraph cho biết. Đây được xem là khởi đầu tệ hại nhất của thị trường chứng khoán trong 15 năm qua. Các thị trường chứng khoán lớn trên toàn cầu đều trùm sắc đỏ khi đóng phiên 7/1. 

Tuy nhiên, một số chuyên gia thị trường khác lại cho rằng, sẽ hơi quá nếu so sánh cuộc khủng hoảng sắp tới với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. 

"Tôi cho rằng, kinh tế Trung Quốc sẽ không thể nổ tung được", Giám đốc chiến lược đầu tư Jeffrey Saut tại Raymond James nói. Ông nhận định rằng, hiện nay có rất ít nguy cơ lây lan bởi các ngân hàng đã "dọn dẹp" bảng cân đối sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. 

Hơn nữa, kinh tế Trung Quốc suy yếu cũng chẳng là điều bất ngờ bởi nước này đang chuyển hướng sang nền kinh tế tiêu dùng. 

"Rủi ro hiện nay chỉ là sự phản ứng thái quá của thị trường. Việc chuyển đổi từ kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu - sản xuất sang tiêu dùng như Trung Quốc là một quá trình thường thấy", theo ông Nicholas Yeo, trưởng phòng chứng khoán Trung Quốc tại quỹ quản lý tài sản Aberdeen. 

Và tình trạng lao dốc của giá hàng hóa cũng chỉ diễn ra trong một khoảng thời gian, theo CNN Money. Lisa Kopp - trưởng phòng đầu tư tại quỹ tài sản U.S Bank nhận định rằng, xét về cơ cấu, chưa thực sự có ngòi nổ mới nào đối với kinh tế toàn cầu và các thị trường, giống như thị trường vay thế chấp hồi năm 2008. 

Xét về một vài khía cạnh, khủng hoảng thị trường Trung Quốc đang ngày càng nghiêm trọng hơn do những nỗ lực sửa chữa sai lầm của chính phủ nước này. Việc cho ngừng giao dịch trên thị trường chứng khoán trong 2 ngày liên tiếp cũng không mang lại kết quả khả quan hơn. Tuy nhiên, ít nhất là họ đã nhận ra sai lầm và hành động. 

Trong cuộc khủng hoảng năm 2008, một trong những lý do chính khiến thị trường thế giới trở nên tệ hơn là, các nhà quản lý Mỹ đã nhận ra sai lầm của hệ thống ngân hàng quá muộn, theo chiến lược gia đầu tư Kristina Hooper tại công ty đầu tư Allianz. 

"Năm 2008, bạn có thể nhận thấy ra rằng, chính phủ Mỹ đã không mạnh tay can thiệp vào thị trường như đáng lẽ ra phải làm. Những khoản vay thế chấp cứ thế càng lớn dần. Và đây là lý do khiến chúng ta phải cẩn trọng hơn với những gì đang xảy ra ngày hôm nay. Nhưng, đó không phải là phản ứng hoảng sợ", bà Hooper nói. 

Ngay cả khi sự suy yếu của kinh tế Trung Quốc không đẩy thị trường lao dốc thảm hại thì cũng không có nghĩa là giá cổ phiếu sẽ tăng vọt ngay lập tức. 

Tính đến đầu tháng 3/2016, thị trường sẽ đánh dấu mốc 7 năm tăng điểm liên tiếp. Đây vốn dĩ đã là khoảng thời gian tăng điểm dài hơi của thị trường chứng khoán. Vì vậy, sẽ rất khó để thị trường này duy trì đà tăng, đặc biệt là khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thực sự có ý định nâng lãi suất 4 lần trong năm 2016. 

Quản lý danh mục đầu tư Bob Landry tại công ty tư vấn đầu tư USAA cho rằng, kinh tế Mỹ vẫn mong manh và chưa đủ mạnh mẽ để đứng vững trước nhiều đợt nâng lãi suất như vậy. "FED cần giảm tiến độ tăng lãi suất để ổn định thị trường. Tôi sẽ chẳng ngạc nhiên nếu cổ phiếu trượt giá trong năm 2016, nhất là khi tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn chậm chạp", ông Landry nhận định. 

(Vnexpress)

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

George Soros: "Thị trường giống như khủng hoảng 2008, nhà đầu tư phải rất thận trọng"

“Trung Quốc có một rắc rối lớn. Tôi sẽ nói rằng rắc rối này gây ra khủng hoảng. Khi nhìn vào thị trường tài chính ở thời điểm hiện tại, tôi nhìn thấy một thách thức nghiêm trọng khiến tôi nhớ lại khủng hoảng 2008”.

Các thị trường trên toàn cầu đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng và nhà đầu tư nên hết sức thận trọng, tỷ phú George Soros vừa đưa ra nhận định này tại một diễn đàn kinh tế ở Sri Lanka.

Trung Quốc đang cố gắng tìm ra một mô hình tăng trưởng mới và động thái phá giá của nước này đang khiến những rắc rối lây lan ra các nước khác trên toàn thế giới, Soros nói. Ông cũng cho rằng quay trở lại lãi suất dương thực sự là một thách thức đối với các nước phát triển và không quên bổ sung thêm rằng môi trường hiện tại có nhiều nét tương đồng so với thời điểm 2008.

Thị trường tiền tệ, cổ phiếu và hàng hóa thế giới đang trải qua tuần giao dịch đầu tiên của năm 2016 với quá nhiều biến động. Đồng nhân dân tệ liên tục giảm giá tăng thêm đáng kể nỗi lo ngại về sức khỏe của kinh tế Trung Quốc trong bối cảnh nước này tiến hành quá trình chuyển đổi từ dựa vào đầu tư và sản xuất sang dựa vào tiêu dùng và dịch vụ.

Mới chỉ trải qua gần 4 phiên giao dịch, gần 2.500 tỷ USD giá trị vốn hóa đã bị thổi bay khỏi chứng khoán toàn cầu. Phiên sáng nay, thị trường châu Á chìm sâu vào sắc đỏ sau khi chứng khoán Trung Quốc tạm ngừng giao dịch ngay sau khi vừa mở cửa.

“Trung Quốc có một rắc rối lớn. Tôi sẽ nói rằng rắc rối này gây ra khủng hoảng. Khi nhìn vào thị trường tài chính ở thời điểm hiện tại, tôi nhìn thấy một thách thức nghiêm trọng khiến tôi nhớ lại khủng hoảng 2008”.

Soros là ông trùm đang điều hành quỹ đầu cơ có lợi suất trung bình 20% mỗi năm trong giai đoạn 1969 – 2011 và có tổng tài sản trị giá khoảng 27,3 tỷ USD. Ông bắt đầu sự nghiệp ở thành phố New York từ những năm 1950 và trở nên nổi tiếng vì đã thu được 1 tỷ USD nhờ đặt cược NHTW Anh sẽ buộc phải phá giá đồng bảng năm 1992.

Mức độ biến động của thị trường đang lên đến đỉnh điểm. Chỉ số Chicago Board Options Exchange Volatility Index (hay còn gọi là chỉ số VIX) đo độ biến động của TTCK Mỹ, đã tăng 13%. Chỉ số tương tự của chứng khoán Nhật Bản cũng đã tăng 43%.

Trung Quốc đã cam kết đến năm 2020 sẽ tăng tính tự do chuyển đổi của nhân dân tệ và dần dần dỡ bỏ các biện pháp kiểm soát vốn. Tuy nhiên, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn tiếp tục tỏ ra yếu ớt bất chấp NHTW Trung Quốc đã cắt giảm lãi suất xuống mức thấp kỷ lục và bơm hàng trăm tỷ USD vào nền kinh tế.

Thu Hương

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg

>> Mở tài khoản chứng khoán - Tư vấn Đầu tư Chứng khoán

14 dự đoán cho năm 2016 từ những chuyên gia tài chính hàng đầu

Một số chuyên gia cảnh báo về suy thoái và lạm phát, trong khi những người khác chia sẻ lời khuyên để kiếm lời cho năm 2016.

Đón đợi suy thoái toàn cầu

Ông Ruchir Sharma – Trưởng bộ phận thị trường chứng khoán mới nổi và kinh tế vĩ mô của Morgan Stanley Investment Management:

Kinh tế thế giới chỉ vừa vượt qua một cú sốc từ cuộc suy thoái toàn cầu, và nhiều khả năng đợt suy thoái tiếp theo sẽ bắt nguồn từ Trung Quốc. Đống nợ khổng lồ, đầu tư quá mức và sự suy giảm dân số đang góp phần kìm hãm tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới. Các quốc gia có mức nợ thấp ở Đông Âu và Nam Á có điều kiện tốt hơn để vượt qua chu kỳ suy thoái không thể tránh khỏi sắp tới.

Trái phiếu Mỹ đối mặt nhiều thử thách

-Ông Dan Fuss – Phó Chủ tịch Loomis Sayles & Co.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ có khả năng sẽ tăng lên 2,6-2,8% vào cuối năm 2016. Tuy nhiên, các bất ổn địa chính trị hiện nay khiến cho con số dự báo này không thực sự chắc chắn.
Những nhà đầu tư trái phiếu trong thời kì khó khăn này nên đầu tư đa dạng, từ trái phiếu chính phủ đến trái phiếu doanh nghiệp loại tốt (với kỳ hạn 5-12 năm) và trái phiếu có lợi suất cao để tăng khả năng thành công trong năm 2016. Các nhà đầu tư cần chọn kỹ các trái phiếu lợi tức cao thay vì dựa vào quỹ chỉ số.

Nên biết cổ phiếu nào cần theo dõi

-Ông Thomas J. Lee - Đối tác quản lý tại Fundstrat Global Advisors

Thị trường cổ phiếu sẽ có những tín hiệu khá tích cực trong năm 2016, đặc biệt là cổ phiếu ngành ngân hàng và các cổ phiếu blue-chip. Các ngân hàng sẽ hưởng lợi từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thắt chặt tiền tệ và sẽ thúc đẩy lợi nhuận từ cổ phiếu khi nền kinh tế tăng trưởng. Bên cạnh đó, các cổ phiếu blue-chip có khả năng sinh lời cao hơn khi nền kinh tế hồi phục.

EU đối mặt với thử thách chưa từng có

-Bà Rebecca Patterson - Giám đốc đầu tư của Bessemer Trust

Nguy cơ lớn nhất đối với Châu Âu lúc này đang là cuộc khủng hoảng người di cư. Cuộc tấn công khủng bố kinh hoàng ngày 13/11 vào Paris đã làm tăng nguy cơ cuộc khủng hoảng dân nhập cư sẽ dẫn tới những thay đổi về chính trị và chính sách, hay đơn giản là khiến thay đổi cách thức chi tiêu của người tiêu dùng. Bất kì thay đổi nào cũng sẽ ảnh hưởng xấu đến niềm tin về sự tăng trưởng của châu Âu và lợi nhuận của các doanh nghiệp.

Dự đoán lãi suất sẽ tăng

-Ông Jim Caron - Giám đốc điều hành Morgan Stanley Investment Management

Rủi ro lạm phát sẽ quay trở lại thị trường. Điều này có thể giúp tăng lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ lên 3,75%. Thị trường cũng có thể sẽ bất ngờ bởi việc Fed sẽ tăng lãi suất chậm cho dù nền kinh tế cải thiện.

Thời của các công ty khởi nghiệp

-Ông Alan Patricof - Đồng sáng lập Greycroft Partners

Có quá nhiều công ty khởi nghiệp trị giá hơn 1 tỷ USD vào thời điểm này, và sẽ không có đủ tài chính để duy trì tất cả. Điều khó tránh khỏi là việc các công ty này phải tự thân vận động để có thể tiếp tục tồn tại thay vì dựa vào các nguồn tài trợ tài chính.

Đẩy mạnh tìm kiếm lợi tức

-Ông Russ Koesterich - Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu tại BlackRock

FED sẽ có ít ảnh hưởng hơn trong năm 2016. Tăng trưởng toàn cầu chậm chạp sẽ làm tăng cơn khát đối với các tài sản có lợi tức cao. Các nhà đầu tư sẽ không thể đầu tư có lãi mà không có rủi ro. Các loại tài sản đều có những rủi ro riêng và chúng không hề rẻ chút nào. Các nhà đầu tư nên có nhiều loại tài sản với lợi tức đa dạng.

Hãy mạnh mẽ

-Bà Barbara Byrne - Phó Chủ tịch khối ngân hàng đầu tư của Barclays Capital
Sẽ có một đợt phục hồi về giá của các tài nguyên do các lý do chính trị. Các quỹ đầu tư quốc gia như của Na Uy hay Ả rập Xêut cũng bắt đầu suy giảm. Giá dầu có thể sẽ ổn định trở lại ở mức 60 USD/thùng. Các loại năng lượng sẽ được đầu tư phát triển bền vững.

Học hỏi Mỹ Latinh

-Ông Tulio Vera - Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu của JP Morgan Latin American Private Bank
Argentina là một điểm sáng tại khu vực Nam Mỹ. Điều này không chỉ quan trọng với đất nước này mà còn quan trọng đối với cả khu vực. Bức tranh đầu tư tại Brazil còn chưa chắc chắn, trong khi Mexico sẽ tiếp tục hưởng lợi từ sự phục hồi của kinh tế Mỹ, đặc biệt là ngành sản xuất ô tô. Tài sản ở khu vực Mỹ Latinh sẽ có những điểm đầu tư thú vị từ giờ cho tới cuối năm sau. Thời điểm quay lại một số thị trường tại khu vực này đang đến.

Tăng trưởng sẽ có vào năm 2017

-Joseph LaVorgna – Kinh tế trưởng tại Mỹ của Deutsche Bank

Tốc độ tăng trưởng đã tăng lên đôi chút nhưng khi nhìn về phía trước, có thể các tín hiệu tích cực hơn sẽ tới vào năm 2017 khi tổng thống mới được bầu của Mỹ vào thời điểm đó sẽ theo đuổi chính sách tăng trưởng. Cho tới khi đó, có lẽ kinh tế Mỹ sẽ không thực sự tốt.

Đầu tư tác động sẽ hướng tới bệnh ung thư

-Mark Haefele - Giám đốc đầu tư toàn cầu tại UBS Wealth Management

Dân số thế giới đang già hóa và nhu cầu điều trị ung thư sẽ chỉ tăng lên chứ không giảm đi. Các công ty chăm sóc sức khỏe có xu hướng tập trung nghiên cứu các giai đoạn sau của ung thư, mang tới lợi nhuận dài hạn cho những nhà đầu tư và lợi ích cho xã hội. Loại đầu tư này có thể trở nên phổ biến hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm các danh mục có giá trị xã hội nhưng vẫn mang lại lợi nhuận cho họ.

Trung Quốc vẫn sẽ ổn

-Ông Yang Zhao – Kinh tế trưởng về Trung Quốc của Nomura Holdings

Kinh tế Trung Quốc sẽ không giảm tốc mạnh. Thị trường lao động của nước này vẫn tương đối cân bằng. Ngay cả khi tốc độ tăng trưởng GDP là 5,8%, nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới vẫn sẽ tạo ra việc làm, đặc biệt ở các lĩnh vực dịch vụ sử dụng nhiều lao động. Ít có khả năng ngành tài chính Trung Quốc sẽ rơi vào khủng hoảng bởi hầu hết các tổ chức đều được chính phủ hỗ trợ.

Hãy nghĩ giống thanh niên

-Bà Katie Koch - Giám đốc điều hành của Goldman Sachs Asset Management

Sự gia tăng của tầng lớp thanh niên (sinh trong giai đoạn 1980-2000) sẽ có những tác động đầu tư dài hạn. Quỹ đạo chi tiêu của họ ngày càng tăng mạnh so với thế hệ “bùng nổ dân số” (sinh trong giai đoạn 1946-1964) – những người đang ngày càng giảm chi tiêu khi họ già đi và nghỉ hưu. Năm 2016, nên quan tâm đến những công ty như Netflix, Nike, H&M và PChome Online bởi họ ưu tiên các vấn đề thông tin tức thời, tiêu dùng nhanh và sống khỏe. Đây là những chủ đề được 2 tỷ người trẻ trên thế giới quan tâm.

ECB sẽ tiếp tục điệp khúc “Bất kể điều gì”

-Ông Erik Nielsen - Kinh tế trưởng tại UniCredit

Fed và ECB sẽ đi theo 2 hướng khác nhau. FED được dự báo rằng sẽ tăng lãi suất vài lần trong năm 2016. Trong khi đó, mọi người đang chờ ECB mở rộng bảng cân đối kế toán hơn tuyên bố hiện nay.

Người đồng hành

>> Dịch vụ Tư vấn Đầu tư Chứng Khoán

“Kẻ chiến thắng” khi chứng khoán Trung Quốc sụp đổ

Những rung lắc dữ dội trên thị trường chứng khoán Trung Quốc trong mùa hè vừa qua không hoàn toàn là thảm họa, đặc biệt đối với những quỹ đầu tư có lợi nhuận tăng tới 70%.

Top 10 quỹ đầu tư có màn biểu diễn tốt nhất, chủ yếu do Ze Quan Investement, Sunrise Investment, Zexi Investment và Yingyang Asset Management quản lý, đều có doanh thu tăng mạnh trong giai đoạn từ tháng 6 tới tháng 8, nhờ đón đầu được cơ hội khi thị trường bị thống trị bởi nỗi sợ hãi và sự tham lam.

 Top 10 quỹ đầu tư chứng khoán có lợi nhuận trung bình tăng 70% khi thị trường suy giảm 30%

 

Các quỹ đầu tư này “sống sót”, thậm chí tăng trưởng mạnh nhờ một số ít chiến lược có thể chống trọi được với sự sụp đổ của thị trường. Họ chủ yếu tiến hành các giao dịch mua-bán thông thường, thay vì sử dụng các công cụ như bán khống, và giao dịch tại thị trường tương lai, nơi giới chức Trung Quốc vừa tăng cường các biện pháp thắt chặt sau những biến cố trên thị trường chứng khoán.

 

Nhìn chung, các quỹ đầu tư chứng khoán tại Trung Quốc đã chịu thiệt hại trung bình khoảng 18% kể từ tháng 6 tới tháng 8, theo Shenzhen Rongzhi, khi chỉ số Shanghai Composite giảm 30% trong cùng giai đoạn này. Trong đó, chỉ có 303 trong số 2.193 quỹ đầu tư tại Trung Quốc có lợi nhuận tại thời kỳ này.

Từ cuối tháng 9 tới nay, chỉ số Shanghai Composite đã tăng 11% so với mức đáy vào giữa tháng 6, thúc đẩy các quỹ đầu tư quay trở lại thị trường. Yingyang Asset Management cho biết, họ kỳ vọng thị trường sẽ hồi phục thêm 15% trong quý IV, khi giá cả tiến gần hơn tới giá trị thực của cổ phiếu.

Lam Phong (Theo Bloomberg)/ ĐTCK

George Soros: Châu Âu đang đối mặt với 5 cuộc khủng hoảng

Châu Âu hiện nay phải đối mặt với ít nhất là năm cuộc khủng hoảng cùng một lúc: bốn cuộc khủng hoảng nội tại – đồng euro, Hy Lạp, di cư, và trưng cầu dân ý của Anh về việc có nên ở lại trong EU hay không. Cuộc khủng hoảng ở Ukraine là do những tác nhân bên ngoài gây ra.

Hồi tháng 6, nhà đầu tư nổi tiếng George Soros đã đưa ra bài viết “bày mưu chiến thắng cho Ukraine”, trong đó ông cho rằng các biện pháp trừng phạt, mặc dù cần thiết, nhưng lại có hại không chỉ đối với Nga mà còn đối với nền kinh tế châu Âu. 3 tháng trôi qua, châu Âu đã trải qua nhiều biến động và có vẻ như đúng là những biện pháp trừng phạt không hiệu nghiệm như phương Tây mong đợi.

Mới đây Soros lại có bài viết bình luận về tình hình hiện tại của châu Âu.

Do các khiếm khuyết cấu trúc của đồng euro, các nhà chức trách châu Âu đã trở thành bậc thầy của nghệ thuật quẩn quanh từ cuộc khủng hoảng này sang cuộc khủng hoảng khác. Cách thức này được biết đến như là đá cái lon xuống đường mặc dù mô tả chính xác hơn là đá cái lon lên con dốc và do đó nó tiếp tục quay trở lại.

Nhưng châu Âu hiện nay phải đối mặt với ít nhất là năm cuộc khủng hoảng cùng một lúc: bốn cuộc khủng hoảng nội tại – đồng euro, Hy Lạp, di cư, và trưng cầu dân ý của Anh về việc có nên ở lại trong EU hay không – và một cuộc khủng hoảng đến từ bên ngoài có liên quan đến Ukraine. Các khủng hoảng này có xu hướng củng cố lẫn nhau. Cả công chúng và các nhà chức trách hiện đang bị quá tải. Có thể làm gì để ngăn và đảo ngược quá trình phân rã?

Rõ ràng là không thể giải quyết cả năm cuộc khủng hoảng này cùng một lúc. Tuy nhiên, cần xử lý ưu tiên đối với một số cuộc khủng hoảng mà không lờ đi cuộc khủng hoảng khác. Tôi đã cố gắng cho rằng Ukraine nên được ưu tiên hàng đầu. Các cuộc khủng hoảng nội bộ có xu hướng chia Liên minh châu Âu thành các quốc gia con nợ và chủ nợ, cũng như các quốc gia “đến” và “điểm đến”. Ngược lại, mối đe dọa bên ngoài như những gì đang xảy ra ở Ukraine đòi hỏi sự đoàn kết của Liên minh châu Âu.

Một Ukraine mới được xác định là sẽ tương phản với Ukraine cũ. Ukraine cũ có nhiều điểm tương đồng với Hy Lạp cũ rất khó cải cách: nền kinh tế do các nhà tài phiệt thống trị và tầng lớp chính trị khai thác vị thế của mình nhằm phục vụ lợi ích cá nhân thay vì lợi ích của công chúng. Ngược lại, Ukraine mới được lấy cảm hứng từ tinh thần của cuộc cách mạng Maidan vào tháng 2/2014 và tìm cách cải cách triệt để. Khi xem Ukraine như một Hy Lạp hạng hai và thậm chí không phải là thành viên của Liên minh châu Âu, châu Âu đang có nguy cơ biến Ukraine mới trở lại thành Ukraine cũ. Đó là một sai lầm chết người, bởi Ukraine mới là một trong những tài sản quý giá nhất mà châu Âu có được.

Tôi cảm thấy mình rất tự tin khi đưa ra lập luận này bởi tôi hiểu sâu sắc về Ukraine mới thông qua quỹ Ukraine do tôi thành lập và sự tham gia của bản thân tôi tại đất nước này. Vào đầu năm, tôi đã phát triển “chiến lược chiến thắng cho Ukraine” và lan truyền chiến lược này giữa các quan chức châu Âu.

Tôi cho rằng các biện pháp trừng phạt Nga là cần thiết nhưng chưa đủ. “Chiến lược chiến thắng” của tôi tán thành việc hỗ trợ tài chính hiệu quả cho Ukraine, kết hợp hỗ trợ ngân sách quy mô lớn với bảo hiểm rủi ro chính trị với chi phí có thể chấp nhận được, cùng với các ưu đãi khác cho khu vực tư nhân. Cùng với cải cách kinh tế và chính trị triệt để mà Ukraine mới mong muốn thực hiện, các biện pháp này sẽ biến Ukraine thành một nơi đầu tư hấp dẫn. Điểm then chốt của cải cách kinh tế là việc tái cơ cấu sự độc quyền khí đốt của nhà nước, Công ty năng lượng quốc gia Naftogaz, chuyển từ giá khí đốt thấp giả tạo hiện hành sang giá do thị trường quyết định và cung cấp các khoản trợ cấp trực tiếp cho các hộ nghèo mua khí đốt.

Cuộc khủng hoảng đồng euro đã gây thiếu hụt nguồn quỹ nghiêm trọng cho các mục tiêu ngân sách. Ngân sách EU là 145 tỷ euro và chỉ tương đương khoảng 1% GDP của các quốc gia thành viên, nhưng châu Âu chỉ đang tăng trưởng một chút và các quốc gia thành viên đang kêu gọi giảm phần đóng góp cho ngân sách EU. Sự thiếu hụt nguồn quỹ đặc biệt nghiêm trọng trong khu vực eurozone khi mà khu vực này không có ngân sách riêng của mình.

Các nhà chức trách châu Âu dưới sự lãnh đạo của Đức đã xử lý sai cuộc khủng hoảng Hy Lạp. Họ đã bắt đầu bằng cách cung cấp các khoản vay khẩn cấp cho Hy Lạp với lãi suất trừng phạt; họ áp đặt chương trình cải cách riêng của họ và quản trị một cách chi tiết thay vì cho phép Hy Lạp làm chủ và kiểm soát các cải cách; và họ luôn cho vay quá ít và quá muộn. Không thể chê trách các nhà chức trách Hy Lạp bởi trách nhiệm chính thuộc về Đức vì Đức là nước phụ trách. Nợ quốc gia của Hy Lạp đã trở nên không bền vững nhưng các nhà chức trách châu Âu hiện nay không muốn xóa nợ cho Hy Lạp.

Cuộc tranh cãi về điểm này giữa họ và IMF đã làm phức tạp gấp bội các cuộc đàm phán hiện nay và gần đây. Các nhà chức trách đã sửa chữa một số sai lầm của họ, ví dụ, họ nhấn mạnh vào “xóa/giảm nợ” (“bailing in”) thay vì “giải cứu” (“bailing out”) các trái chủ (xóa/giảm nợ đòi hỏi các trái chủ chấp nhận mất (một phần) giá trị trái phiếu của họ). Nhưng họ lặp lại các sai lầm khác. Sai lầm lớn nhất là xem Ukraine như Hy Lạp. Nhưng Ukraine mới hoàn toàn tương phản với Hy Lạp, và mặc dù Ukraine không phải là thành viên, nó đang tích cực bảo vệ Liên minh châu Âu trước mối đe dọa quân sự và chính trị từ Nga.

Như tôi đã lập luận trong chiến lược chiến thắng dành cho Ukraine, việc trợ giúp Ukraine nên được xem là chi tiêu quốc phòng. Theo đó, đóng góp hiện nay - 3,4 tỷ euro - của Liên minh châu Âu cho gói giải cứu Ukraine dưới sự lãnh đạo của IMF là hoàn toàn không đủ. Liên minh châu Âu có công cụ tài chính thích hợp – cơ chế Hỗ trợ Tài chính Vĩ mô (MFA) – với những sửa đổi thích hợp, có thể được dùng để khắc phục tình trạng thiếu kinh phí trong ngân sách của EU. MFA cho phép Liên minh châu Âu vay vốn tại các thị trường tài chính, điều này dẫn đến việc sẽ hoàn toàn không sử dụng xếp hạng tín dụng AAA.

Ngân sách EU chỉ phải phân bổ 9% số tiền đi vay cho Ukraine như là khoản yêu cầu dự trữ không bằng tiền mặt để phòng ngừa khả năng vỡ nợ trong tương lai. Trong khi đó, quy tắc ngân sách Hoa Kỳ quy định khoản yêu cầu dự trữ không bằng tiền mặt chiếm 44% bảo lãnh tín dụng mới nhất trị giá 1 tỷ đô la Mỹ mà Mỹ đã cung cấp cho Ukraine, do đó, gánh nặng ngân sách 2 tỷ đô la Mỹ mà Mỹ đóng góp cho gói hỗ trợ do IMF đứng đầu thực sự lớn hơn khoản đóng góp của Liên minh châu Âu. Nhưng thỏa thuận khung MFA đã hết hạn vào năm 2009 khi Hiệp ước Lisbon ra đời và cần được gia hạn để có thể sử dụng ở phạm vi lớn hơn. Phân bổ 1% ngân sách EU cho việc bảo vệ Ukraine có vẻ thích hợp; điều này sẽ cho phép Liên minh châu Âu đóng góp 14 tỷ euro hàng năm cho chương trình hỗ trợ do IMF đứng đầu – đóng góp đó đủ lớn để cho phép Liên minh châu Âu có thể làm “bất cứ điều gì” nhằm giúp Ukraine thành công.

Sau khi thỏa thuận Minsk được ký kết, Ukraine đã đến bờ vực sụp đổ tài chính vì sự chậm trễ trong việc cung cấp gói cứu trợ thứ hai do IMF lãnh đạo cho đến ngày 11/3/2015. Đồng nội tệ hryvnia chạm đáy trong tháng Hai khi Ukraine mất niềm tin vào đồng tiền quốc gia. Các giao dịch chính thức bị hoãn và đồng hryvnia giao dịch trên thị trường chợ đen ở mức 30-40 hryvnia đổi 1 USD trong ngày hôm đó. Kể từ đó, đồng hryvnia đã hồi phục, trở lại mức khoảng 20-25 hryvnia/USD. Sự ổn định tài chính đã được tái lập nhưng với cái giá là nền kinh tế trên đà giảm nhanh. Sự sụt giảm đột ngột trong tỷ giá dẫn đến lạm phát cao hơn, tiêu chuẩn sống giảm đáng kể, và nhập khẩu sụt giảm lớn; điều này đã giúp thu hẹp thâm hụt thương mại. Đồng thời, ngân sách đã được hưởng lợi vì chi phí phúc lợi xã hội và tiền lương của nhân viên chính phủ giảm xuống.

Khi đến thăm Ukraine hồi tháng Tư, tôi thấy sự trái ngược giữa thực tế khách quan, rõ ràng là đang xấu hơn, và lòng nhiệt tâm cải cách của Ukraine mới dưới áp lực kinh tế, chính trị và quân sự to lớn nhưng vẫn tiến hành cải cách, điều đó có tác động tích lũy.

Trong năm 2014, chương trình cải cách cho một Ukraine mới đang trong giai đoạn quy hoạch; chỉ đến năm 2015 mới có kết quả là một lượng lớn luật được thông qua nhằm đáp ứng các yêu cầu của IMF và gần đây hơn, thỏa thuận Minsk. Mặc dù vậy, giới tài phiệt chính trị – những nhà tư bản công nghiệp sử dụng ảnh hưởng chính trị để làm giàu cho mình – có nhiều kinh nghiệm trong việc bảo vệ quyền lợi của họ hơn so với các nhà cải cách cố kiềm chế họ. Chỉ khi nền kinh tế đang trên bờ vực sụp đổ và căng thẳng chính trị ở đỉnh cao, chính phủ phải đối mặt với thách thức từ nhà tài phiệt mạnh mẽ nhất, Igor Kolomoisky, người đã cố gắng sử dụng lực lượng dân quân của mình để giữ quyền kiểm soát một công ty con của Naftogaz. Chính phủ đã buộc phải chống lại và tìm cách đánh bại ông ta.

Đó là một bước ngoặt. Kể từ đó, ngân hàng trung ương thực hiện kiểm soát chặt chẽ hệ thống ngân hàng, mặc dù tái cấp vốn các ngân hàng sẽ mất thời gian. Những nhà tài phiệt chính trị khác, đặc biệt là Dmytro Firtash và Rinat Akhmetov, đang bị kiểm soát. Đáng tiếc, điều này xảy ra cho từng trường hợp cụ thể mà chưa áp dụng luật pháp theo tinh thần thượng tôn pháp luật. Những nỗ lực cải cách ngành cảnh sát và cung cấp các dịch vụ trực tuyến trong chính phủ và minh bạch trong mua sắm chính thức đã có tiến bộ hơn. Nhưng các nhà cải cách đang gặp phải kháng cự trên con đường thực hiện và người dân nói chung là ngày càng không hài lòng với tốc độ cải cách chậm chạp lẫn tiêu chuẩn sống tiếp tục suy giảm. Vì vậy, sự căng thẳng – môi trường mà các nhà cải cách phải hoạt động – tiếp tục gia tăng và có thể chạm tới mức giới hạn bất cứ lúc nào.

Trí thức trẻ/CafeF

>> George Soros – Thiên tài bán khống

>> George Soros: Trong đầu tư, hãy im lặng mà làm

>> Nền tảng thành công của 'ông trùm' đầu cơ George Soros

>> Tỷ phú Soros: Kinh tế Trung Quốc sắp sụp đổ hoàn toàn

>> George Soros - 'cựu vương' tài chính phố Wall

6 vụ bong bóng kinh tế chấn động lịch sử

Từ cơn cuồng loạn “Hoa tulip Hà Lan”tới cuộc Đại khủng hoảng thị trường Phố Wall là những bài học kinh tế xương máu mà lịch sử không thể nào quên lãng.

Từ cơn cuồng loạn “Hoa tulip Hà Lan”tới cuộc Đại khủng hoảng thị trường Phố Wall là những bài học kinh tế xương máu mà lịch sử không thể nào quên lãng.

Bong bóng kinh tế xảy ra khi hiện tượng đầu cơ tràn lan trên thị trường làm giá cả hàng hóa hoặc tài sản giao dịch tăng đột biến đến mức không tưởng. Sự nhảy vọt tài chính bất ngờ này là cơ hội để người đầu cơ kiếm bẫm trong một khoảng thời gian ngắn, do vậy các tay chơi càng ham hố đầu cơ mạo hiểm hơn nữa.

Song theo quy luật, bong bóng mong manh này chắc chắn sẽ vỡ tung và hậu quả của nó đủ kinh khủng để cuốn sạch tài sản của giới đầu tư cũng như nhấn chìm nền kinh tế thế giới. Từ cơn cuồng loạn “Hoa tulip Hà Lan” hồi thế kỷ 17 tới cuộc Đại khủng hoảng thị trường Phố Wall năm 1929 chính là những bài học kinh tế xương máu mà lịch sử không thể nào quên lãng.

Hội chứng cuồng hoa tulip

Ai ngờ được hoa tulip lại khiến nhiều người phá sản?

Hoa tulip luôn được nhắc tới như một biểu tượng của tình yêu. Thế nhưng, vào thế kỷ 17 tại đất nước Hà Lan, loài hoa này lại hiện diện cho “sự tàn vong” của những nhà đầu tư quá tham vọng. Hà Lan lâm vào cảnh “ba chìm bảy nổi” không lâu sau khi hoa tulip trở thành cơn sốt ở thị trường châu Âu vào khoảng giữa thế kỷ 16. Lúc đó, tulip tượng trưng cho địa vị và quyền lực, chỉ dành riêng cho giới quý tộc và những kẻ lắm tiền yêu hoa. Khi lượng cầu vượt quá lượng cung, các nhà buôn đã khởi đầu canh bạc của mình để mua bằng được giống hoa hiếm này. Thợ nề, mục sư hay luật sư… đều nằm trong số đám đông đổ mạnh dòng vốn vào thị trường củ hoa.

Những khu chợ bán hoa mọc lên như nấm, trong đó củ hoa được giao dịch theo cách thức giống với thị trường chứng khoán Phố Wall ngày nay. Trong cơn đầu cơ tích trữ cuồng loạn, một củ hoa tulip bỗng trở thành vật quy đổi ngang bằng với mọi thứ, từ một cỗ xe kéo, một đôi ngựa, hàng chục tấn lúa mạch tới hàng trăm kg pho mát.

Sức mạnh của “cổ phiếu” củ hoa tulip không hề suy giảm cho tới tháng 2/1637 khi thị trường “hốt bạc” này bỗng nhiên đổ sập xuống do các tay chơi lớn quyết định bán tháo. Giá củ hoa rơi thẳng đứng chỉ còn 1% giá trị đã khiến các nhà buôn hoảng loạn chạy đua để xả sạch kho dự trữ. “Nhà buôn giàu có bị hạ cấp gần như thành kẻ ăn mày. Nhiều người trong hàng ngũ quý tộc chứng kiến cơ đồ của mình bị phá hủy mà không thể cứu vãn”, nhà báo người Scotland Charles Mackay viết trong cuốn sách của ông về thời kỳ này.

Chính phủ Hà Lan đã lập ra một hội đồng chịu trách nhiệm dọn sạch đống đổ nát mà “cơn cuồng loạn” tulip gây ra, tuy nhiên nền kinh tế nước này vẫn chìm trong khủng hoảng tới nhiều năm sau đó.

Bong bóng South Sea

Bức họa mô tả bầu khí sôi động của thị trường chứng khoán thời thế kỷ 18.

 “Bong bóng” là thuật ngữ chính xác để miêu tả về vụ bùng nổ tài chính của Công ty cổ phần South Sea của Anh hồi thế kỷ 18. Công ty này hoạt động theo hình thức đối tác công tư, được thành lập năm 1711 với mục đích giảm bớt gánh nặng nợ chiến tranh khoảng 50 triệu bảng Anh của quốc gia, tương đương với 100% GDP lúc đó.

South Sea là công ty thương mại Anh duy nhất được hoạt động tại vùng biển Nam Mỹ song chỉ thu được số lợi nhuận ít ỏi do phía Tây Ban Nha cũng chiếm giữ một thị trường lớn tại khu vực này. Mặc dù không thành công trong kinh doanh nhưng South Sea lại thuyết phục được chính phủ Anh chấp thuận việc chuyển đổi một số phần món nợ quốc gia thành cổ phần của công ty.

Tới năm 1720, tin đồn rộ lên rằng công ty này được “nâng đỡ” và sắp nhận được hợp đồng chuyển hóa nốt phần nợ quốc gia khổng lồ còn lại. Chớp lấy thời cơ, South Sea liền phát hành một số cổ phiếu ra thị trường đồng thời cho phép người mua thanh toán làm nhiều đợt. Bởi vậy người dân từ mọi tầng lớp xã hội đã hùa nhau cùng tham gia kiếm lời.

Từ tháng 1 đến tháng 6/1720, giá trị mỗi đầu cổ phiếu của South Sea đã nhảy bước ngoạn mục từ 128 bảng lên gần 1.000 bảng. Nhưng chỉ một tháng sau, quả bong bóng bị thổi phồng quá sức bỗng bục vỡ khi chính những lãnh đạo công ty cũng nhận thấy sự yếu kém và giá trị không thực của lá cổ phiếu.

Giá cổ phiếu rớt xuống sàn kéo theo một trận bán tháo điên loạn. Tới thời điểm cuối năm, hàng ngàn người mất trắng tài sản vì South Sea. Kết quả điều tra của chính phủ Anh sau đó đã phát hiện một số chính trị gia và lãnh đạo của công ty có hành vi tham nhũng, nhận hối lộ. Khi mọi việc vỡ lở thì các nhà đầu tư chỉ còn trong tay những tờ giấy vô giá trị.

Bong bóng Mississippi

Nhà kinh tế John Law.

Năm 1716, nước Pháp rơi vào tình trạng cạn kiệt nguồn tiền kim loại quý và ngập trong đống nợ. Để giải quyết khủng hoảng, hoàng gia Pháp đã nhờ tới chuyên gia kinh tế người Scotland có tên John Law, người được mệnh danh là một phù thủy tài chính. John Law đã gợi ý nước này sử dụng đồng tiền giấy để vực dậy nền kinh tế.

Với sự trợ giúp của hoàng gia, Law đã lập ra một ngân hàng, đồng thời phát hành tiền giấy. Một năm sau đó, Law lập ra công ty Mississippi rồi trở thành công ty thương mại hoạt động độc quyền tại vùng lãnh thổ Louisiana của Pháp (nay thuộc Mỹ). Công ty Mississippi bắt đầu bán cổ phần đổi lấy trái phiếu chính phủ và tiền giấy. Sự việc này đã nhanh chóng gây một cơn sốt trong lòng công chúng. Trong vòng chưa đầy 1 năm, giá trị mỗi lá phiếu đã tăng kinh khủng từ 500 livre tới 18.000 livre (đơn vị tiền tệ của Pháp lưu hành khoảng năm 781 – 1794).

Thoạt đầu kế hoạch tài chính của Law đã tác động tích cực đến nền kinh tế và giúp nhiều nhà đầu cơ trở nên giàu có. Tuy nhiên công ty Mississippi này chưa bao giờ kinh doanh thành công trên đất Louisiana. Ngoài ra, ngân hàng của ông còn in quá nhiều tiền giấy để đáp ứng nhu cầu mua cổ phiếu của giới đầu tư, dẫn đến tình trạng lạm phát tăng vọt.

Năm 1720, toàn bộ hệ thống tài chính này đã sụp đổ sau khi xảy ra tình trạng các nhà đầu tư nghi ngờ đòi đổi tiền giấy. Trong khi đó, thực tế số đồng xu vàng mà nhà nước hiện có lại rất ít ỏi, không đủ để quy trả cho một bộ phận người dân. Ngay lập tức, một luồng sóng bán tháo đã diễn ra trong hoảng loạn kéo theo sự lao dốc của cổ phiếu công ty Mississippi. Hàng ngàn triệu phú mới nổi biến thành kẻ bần cùng chỉ sau một đêm. “Kẻ lập công” Law sau khi “bại trận” đã bị trục xuất khỏi nước Pháp.

Quả bom nhà đất Florida

Cơn sốt ảo tại "Vùng đất của ánh nắng" Florida đốt cháy tiền bạc của giới đầu tư.

Bang Florida của Mỹ nổi tiếng là vùng đất của sự sôi động. Năm 1920, dân số ở khu vực này vào khoảng 968.000 người nhưng chỉ 5 năm sau đó, con số này đã tăng lên trên 1.263.000 người. Điều gì đã dẫn đến sự gia tăng này? Vào thời điểm gọi là “Tiếng gầm của thập niên 20”, nền kinh tế Mỹ sau Chiến tranh thế giới thứ nhất đang trên đà phát triển hưng thịnh. Người công nhân lành nghề được trả lương hậu hĩnh, đời sống ổn định nên họ bắt đầu nghĩ đến việc mua nhà để sinh sống. Rất đông người quyết định đến vùng “thiên đường nhiệt đới” này để tìm mua nhà giá rẻ. Thị trường nhà đất tại đây đã diễn ra rất sôi nổi, khoảng giữa những năm 1920, giá nhà thường vụt tăng gấp đôi chỉ sau vài tháng.

Cơn sốt mua nhà giá thấp bán giá cao đã khiến nhiều người đầu cơ tiếp tục mạnh tay rót vốn mặc dù họ thậm chí chưa bao giờ đặt chân tới Florida. Không ít trường hợp kẻ đầu tư không có đủ tiền mua nhà, mới chỉ đặt cọc một phần tiền đã kịp thời sang tay cho người khác để kiếm lời. Tình trạng mua đi bán lại có phần mù quáng đã tạo điều kiện cho những kẻ lừa đảo kiếm chác bằng các miếng đất ảo hoặc có vị trí xấu. Giá nhà bị thổi phồng kéo theo nạn lạm phát đã khiến cuộc sống ở Florida trở nên khó thở.

Báo chí Mỹ bắt đầu viết về thực trạng người dân có xu hướng rời bỏ vùng đất này bên cạnh một thực tế là tuyến đường sắt chở vật liệu xây dựng tới đây đã quá tải và ngừng hoạt động. Điều này đã khiến các khách mua trở nên thận trọng hơn. Một loạt các vụ thiên tai sau đó đã tước mất danh hiệu “vùng đất thiên đường” của Florida, hàng ngàn héc ta đất đắt đỏ không có người mua, các nhà đầu cơ bất động sản bỗng rơi vào cảnh thua lỗ, phá sản.

Hỗn loạn cổ phiếu đường sắt

Những năm 1840, sự ra đời của hệ thống đường sắt hiện đại đã thổi bùng lên cuộc cách mạng công nghệ ở Anh. Chỉ trong vài năm ngắn ngủi đã có hàng trăm dự án đường ray được Quốc hội Anh phê chuẩn với tổng chiều dài hơn 15.000km. Dự án sau luôn tham vọng và hoành tráng hơn dự án trước nó. Theo học giả Andrew Odlyzko, lượng tiền mà chính phủ đầu tư cho việc xây dựng đường sắt có lúc còn nhiều gấp đôi số tiền chi vào quân đội. Nhờ vậy mà cổ phiếu đường sắt trở thành một hạng mục thu hút các nhà kinh doanh đầu cơ ồ ạt.

Bất chấp niềm tin tưởng của giới đầu tư, ngành công nghiệp đường sắt lại thể hiện không ổn định. Sau đỉnh điểm vào năm 1845, giá cổ phiếu đường sắt phải trải qua nhiều năm lao dốc đau đớn. Tính đến năm 1850, các khoản đầu tư bốc hơi 50% giá trị. Hàng ngàn người như ngồi trong chảo lửa, trong đó có nữ tiểu thuyết gia nổi tiếng Charlotte Bronte khi những lá phiếu của cô tụt giá từ 120 bảng xuống còn xấp xỉ 20 bảng. “Rất, rất nhiều người bị hệ thống đường sắt kỳ lạ này cướp đi miếng ăn hàng ngày”, bà viết.

Phố Wall sụp đổ

Tờ Brooklyn Daily Eagle đưa tin về sự kiện Phố Wall sụp đổ.

Trong thời kỳ vàng son thập niên 1920, chứng khoán Mỹ bùng nổ như chưa từng diễn ra trước đây. Vô số người dân thường Mỹ dùng những khoản vay dài hạn đầu tư vào chứng khoán với giấc mộng giàu có và họ đã được đền bù bằng lợi nhuận tăng lên gấp bốn lần trong khoảng thời gian từ 1920-1929.

Người đầu tư chứng khoán tự tin thực hiện các giao dịch ký quỹ, bằng cách mượn tiền của nhà môi giới, trong khi các ngân hàng bắt đầu đầu cơ tiền của khách hàng mà không tuân thủ quy định. Tới cuối năm 1929, giá chứng khoán tăng với tốc độ không tưởng. Các bộ phận khác của nền kinh tế không theo kịp tốc độ leo thang của thị trường chứng khoán nên đã làm dấy lên những đồn đại về khả năng xảy ra một sự đổ vỡ. Thấy vậy, rất nhiều nhà kinh tế uy tín hàng đầu nước Mỹ đã trấn an người đầu tư bằng lời cam kết rằng “thị trường có xu hướng tăng giá”.

Sự lạc quan cuối cùng cũng biến mất vào ngày 24/10/1929, được biết tới như “Ngày thứ Năm đen tối”. Các chỉ số chứng khoán ngày hôm đó đã “cắm đầu lao thẳng”. Các nhà đầu tư đã thực hiện 13 triệu giao dịch bán tháo hoặc chuyển đổi trong cơn hoảng loạn khiến bảng điểm ở các sàn chứng khoán Phố Wall không thể đăng tải kịp các hoạt động giao dịch.

Sự đổ vỡ kinh hoàng tiếp tục xảy ra vào “Ngày thứ Ba đen tối” khi thị trường ghi nhận đà tụt dốc nhanh hơn trước. Hàng tỷ USD đã bốc hơi khỏi nền kinh tế, khởi đầu một quá trình tài chính hỗn loạn với việc 4.000 ngân hàng đổ vỡ vào năm 1933. Sự rối ren này đã dẫn tới cuộc Đại suy thoái chấn động lịch sử, gây hậu quả nặng nề cho nước Mỹ và lan rộng ra châu Âu trong suốt một thập kỷ. Nhà nghiên cứu Boris Borisov ước tính số nạn nhân của cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ là hơn 7 triệu người.

Nguồn Tin tức

>> Những lần chứng khoán Mỹ khủng hoảng 50 năm gần đây

Bóng ma khủng hoảng 1997 ám ảnh châu Á

18 năm sau cuộc khủng hoảng tài chính khiến hàng loạt Chính phủ lung lay và các công ty phá sản, đồng tiền các nước trong khu vực một lần nữa lại chịu sức ép giảm giá.

Malaysia và Indonesia là hai nước bị ảnh hưởng đặc biệt nghiêm trọng. Một năm qua, ringgit Malaysia đã mất gần 25% giá trị so với USD. Rupiah Indonesia cũng giảm giá 15% trong thời kỳ này. Cả hai tiền tệ trên đều đang ở mức thấp nhất từ sau khủng hoảng 1997, và có thể còn lao dốc tiếp.

Như đổ thêm dầu vào lửa, tuần trước, Bắc Kinh còn liên tục hạ giá NDT. Giới phân tích cho rằng nước này đang muốn thúc đẩy xuất khẩu. Nếu quan điểm này lan ra các nước khác trong khu vực, những hành động trả đũa sẽ dẫn đến chiến tranh tiền tệ, càng đẩy giá rupiah, ringgit và các tiền tệ khác đi xuống.

Một người bán hàng đang đếm tiền tại một khu chợ ở Malaysia. Ảnh: Bloomberg

Dù vậy, nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn hoảng loạn. Do phần lớn quốc gia châu Á hiện có dự trữ ngoại hối lớn, có thể dùng để hỗ trợ nội tệ. Cơ chế điều hành cũng đã cải thiện đáng kể so với năm 1997, và mức nợ cũng đang giảm dần. Daniel Martin – nhà phân tích tại Capital Economics cho rằng trừ Malaysia – với khối nợ bằng USD cao, tiền tệ yếu "không phải là rủi ro lớn với bất kỳ nền kinh tế nào trong khu vực".

Tuy nhiên, họ nhận định có nhiều vấn đề khác còn đáng lo hơn là tiền tệ. Kinh tế Trung Quốc - vốn tạo ra nhu cầu khổng lồ cho châu Á - đã chậm lại vài tháng gần đây. Các quốc gia xuất khẩu sang Trung Quốc, như Đài Loan, Malaysia, Hàn Quốc và Việt Nam vì thế có thể gặp rắc rối.

Bên cạnh đó, cỗ máy tăng trưởng của rất nhiều quốc gia mới nổi là hàng hóa. Nhưng giá dầu, đồng và đậu nành đều đang lao dốc suốt một năm qua. Malaysia là một nước xuất khẩu dầu lớn. Indonesia hàng năm cũng bán lượng lớn than đá, dầu cọ và cao su ra nước ngoài.

Rất nhiều chuyên gia cũng dự báo Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ nâng lãi suất vào tháng 9. Đây sẽ là lần đầu tiên trong gần một thập kỷ, cơ quan này tăng lãi suất. Việc này sẽ làm tăng chi phí đi vay cho các công ty tại các nước mới nổi. Nó cũng sẽ khiến trái phiếu Mỹ hấp dẫn hơn với nhà đầu tư, từ đó khiến trái phiếu các nước mới nổi bị bán tháo.

Đầu tháng 8, Sofyan Djalil – Bộ trưởng Điều phối Kinh tế Indonesia cho biết trên Reuters rằng ông muốn FED hành động thật nhanh. "Tôi ước FED sẽ quyết định càng sớm càng tốt. Điều này sẽ có lợi cho Indonesia. Vì sự thiếu chắc chắn đang khiến thị trường tài chính biến động khó lường", ông nói.

Dù vậy, CNN cho rằng cũng như trong cuộc khủng hoảng 18 năm trước, giới chức Indonesia và Malaysia vẫn có thể kiểm soát phản ứng của mình dưới sức ép hiện tại. Miễn là họ ngăn được biến động chính trị và chính sách bảo hộ trong nước.

Nhưng việc này sẽ không dễ dàng. Thủ tướng Malaysia - Najib Razak đang bị điều tra vài tháng gần đây vì cáo buộc tham nhũng. Người đồng cấp với ông tại Indonesia - Joko Widodo cũng chưa thực hiện được nhiều cải tổ kinh tế như đã cam kết khi nhậm chức cách đây một năm.

Khủng hoảng tài chính Đông Á chính thức bắt đầu từ tháng 7/1997 với sự sụp đổ của đồng bath Thái do các dòng vốn ồ ạt rời khỏi quốc gia này. Hiệu ứng lan tỏa khiến nhà đầu tư phương Tây bất ngờ rút vốn, khiến tiền tệ các quốc gia khác trong khu vực cũng lần lượt bị phá giá. Hàng loạt tập đoàn và công ty, đặc biệt về bất động sản, vỡ nợ. Indonesia, Hàn Quốc và Thái Lan là những quốc gia bị ảnh hưởng nặng nề nhất.  Khủng hoảng tài chính nhanh chóng chuyển sang suy thoái kinh tế trầm trọng. Đồng tiền các quốc gia bị phá giá, lạm phát tăng, các tổ chức tài chính và công ty phá sản, nợ xấu lên kỷ lục, tăng trưởng kinh tế suy giảm và thất nghiệp gia tăng. GDP của Indonesia giảm tới 15% trong vòng một năm, Thái Lan và Malaysia cũng giảm xấp xỉ 10%, trong khi Hàn Quốc giảm 3,8% trong quý đầu của năm 1998. IMF đã phải khởi động chương trình cứu trợ trị giá 36 tỷ USD cuối năm 1997 để ổn định đồng tiền của các nước bị tác động mạnh nhất bởi khủng hoảng. Đổi lại, các nước thắt chặt tiền tệ, tái cấu trúc hệ thống tài chính hoặc giảm can thiệp vào kinh tế thị trường. Đến đầu năm 1999, khu vực này mới dần hồi phục.

Hà Thu - Vnexpress/(theo CNN)

>> Kinh tế thế giới: Sức ép từ Trung Quốc

Biến những cơn khủng hoảng công việc thành động lực cho bản thân

“Tôi biết đây giống như là khủng hoảng tệ nhất bạn từng gặp, nhưng với quan điểm của tôi, đây chính là khoảnh khắc đầu tiên của cuộc đời trưởng thành của bạn, và bạn có thể chọn là bất kì ai bạn muốn trở thành trên thế giới này. Bạn muốn trở thành người như thế nào?”.

Tác giả bài viết là Thạc sỹ Kathy Caprino, là một chuyên gia huấn luyện cá nhân, diễn giả trong nỗ lực giúp phụ nữ trung niên đã có vị trí trong công việc tìm thấy mục đích cuộc đời mình bằng cách đối mặt với những cuộc khủng hoảng để tìm thấy lý do tồn tại của bản thân mình.

---

Tôi đã dành 18 năm ở các công ty Mỹ, và nhìn bề ngoài tôi có vẻ như là một người sở hữu một sự nghiệp thành công. Tôi đã từng được thăng tiến lên cấp độ phó chủ tịch, đã kiếm được rất nhiều tiền và đã được công nhận. Nhưng bên trong lại là một câu chuyện khác. Tôi đã cảm thấy không hạnh phúc trong rất nhiều năm và trống rỗng.

Và khi tôi cận kề tuổi 40, những va chạm mà tôi đã trải qua trong suốt quãng thời gian làm việc biến thành những cơn khủng hoảng kinh hoàng. Vào năm cuối cùng tôi làm việc cho công ty, tôi đã trải qua sự kì thị, quấy rối tình dục, mất cân bằng trong công việc, mắc các chứng bệnh kinh niên, và khó khăn hơn hết, chính là sự lo sợ về công việc mà tôi dành cho nó gần như cả đời nhưng không đem lại bất kì giá trị nào cho xã hội và thế giới.

Tôi đã cố gắng trong vòng vài năm để tìm một con đường mới, nhưng mặc dù đã tiêu tốn hàng ngàn USD cho việc trị liệu và trải qua các cuộc kiểm tra với nhân viên tư vấn nghề nghiệp đều không đem lại kết quả gì khả quan, tôi cảm thấy bế tắc. Đơn giản là tôi không thể nghĩ ra cách để áp dụng tài năng và kĩ năng của mình theo một hướng đi khác giúp tôi vừa thỏa mãn vừa đem lại những lợi ích kinh tế cho mình.

Cùng với 2 con nhỏ, tôi cần cống hiến hết sức cho tài chính gia đình mình. Tôi gặp khó khăn trong việc cố gắng hiểu rằng tại sao tôi lại gặp quá nhiều thử thách trong công việc, và tại sao tôi lại không thể tìm ra cách để sử dụng tài năng của mình cho những điều ý nghĩa.

Cuối cùng, một việc xảy ra đã làm thay đổi tất cả. Sau sự kiện khủng bố 9/11, tôi đối mặt với việc sa thải tàn bạo đã khiến tôi mất hết cả nghị lực và ý chí. Sau tuần đầu tiên kể từ khi bị sa thải, tôi thức dậy mỗi sáng vào cùng một khoảng thời gian và lái xe trong trang phục làm việc của mình một cách vô định, cố gắng “tìm lại chính mình” và xác minh tôi là ai và tôi muốn làm gì tiếp theo. Tôi biết tôi không thể chỉ ra ngoài và kiếm một công việc khác – chuyên môn của tôi đã bị lái đi theo một hướng khác so với những gì tôi muốn được làm trong cuộc đời mình.

Tuần tiếp theo, tôi có một cuộc hẹn với nhà tâm lý học của mình, tôi đã khóc, chia sẻ về việc tôi suy sụp và sốc như thế nào khi bị bỏ rơi. Anh ta nói, “Tôi biết đây giống như là khủng hoảng tệ nhất bạn từng gặp, nhưng với quan điểm của tôi, đây chính là khoảnh khắc đầu tiên của cuộc đời trưởng thành của bạn, và bạn có thể chọn là bất kì ai bạn muốn trở thành trên thế giới này. Bạn muốn trở thành người như thế nào?”.

Câu hỏi đó đã thay đổi cuộc đời tôi. Trước khi tôi biết được tôi sẽ thốt lên điều gì, tôi trả lời: “Tôi muốn giúp đỡ mọi người như anh, không làm hại ai và không muốn bị làm hại”. Kể từ cuộc thảo luận đó và từ gợi ý của nhà tâm lý học, tôi bắt đầu khám phá con đường trở thành một nhà tư vấn về hôn nhân và gia đình.

Sau khi đã làm xong các nghiên cứu và xác định đây là con đường thú vị, tôi ứng tuyển vào Đại học Fairfield 2 tháng sau đó để theo đuổi tấm bằng thạc sĩ về lĩnh vực tư vấn hôn nhân và gia đình. Tôi còn học thêm về kĩ năng sống một năm sau đó và theo đuổi về đào tạo trong cùng một lĩnh vực.
Tôi tự hứa với bản thân rằng tôi sẽ nắm quyền quyết định cuộc sống của mình và sắp đặt chúng cùng với những gì tôi cho rằng thật sự giá trị và tin vào. Bằng cách nào đó, trong khoảng thời gian đau khổ trong việc đánh giá và tính toán, tôi thức tỉnh và tìm thấy được nguồn sinh lực mới và một mục tiêu mới.

Sau khi trở thành một nhà trị liệu và bắt đầu sự nghiệp của mình, tôi đã làm việc với nhiều khách hàng đang đối mặt với vô số thử thách nghiệt ngã như là hiếp dâm, loạn luân, nghiện thuốc, nghiện rượu, trầm cảm, những ý nghĩ muốn tự sát và ngay cả muốn giết người. Trong khi học tập và trải nghiệm là một việc để đời, tôi bắt đầu hiểu ra được rằng danh tính của một nhà trị liệu này không phải là một mảnh ghép hoàn hảo cho đam mê và sở thích của mình.

Tôi tìm thấy mảnh ghép còn thiếu vào năm 2006 khi tôi bắt đầu diễn thuyết trong các buổi hội thảo dành cho phụ nữ ở Connecticut về việc thay đổi để phát triển. Trong các buổi nói chuyện này, tôi quan sát thấy 9/10 phụ nữ trung niên còn đang làm việc mà tôi gặp đều cảm thấy trống rỗng và không hạnh phúc với sự nghiệp của họ giống như tôi.

Một ý tưởng chợt lóe lên. Tôi đã cảm thấy sốc và trầm tư vào sự to lớn của vấn đề, và tôi nhận ra rằng vấn đề nghiêm trọng mà tôi gặp phải trong suốt sự nghiệp của mình chính là tiêu biểu cho hàng trăm ngàn thử thách khác của phụ nữ vòng quanh thế giới. Tôi sau đó quyết định rằng tôi phải là một phần của giải pháp này.

Tôi muốn giúp để phụ nữ có thể làm được nhiều việc với hiệu suất cao hơn và những lãnh đạo nữ có tiềm năng vuợt qua những thử thách trong kinh doanh, và sống cuộc sống của họ một cách mạnh mẽ. Tôi muốn hoàn thành phần của mình để giúp đỡ những phụ nữ, đại diện cho chỉ 16% những lãnh đạo trong các công ty lớn, được có tiếng nói và nhận được sự ghi nhận xứng đáng hơn. Tôi muốn biến những thử thách này thành một cuộc hội thoại có tầm cỡ quốc gia.

Ở tuổi 42, tôi đột nhiên tìm ra mục đích mà tôi cảm thấy trống trải trong suốt quãng thời gian làm việc của mình. Tôi quyết định biến “mớ hỗn độn của tôi thành thông điệp” và giúp những phụ nữ khác vuợt qua 12 cuộc khủng hoảng điển hình bị che giấu mà tôi đã trải qua trong suốt thời gian làm việc.

7 điều đứng đầu chính là:

1. Trải qua những vấn đề sức khỏe kinh niên: Sức khỏe suy yếu – chứng bệnh dai dẳng hoặc bệnh tật – không có phản ứng với quy trình điều trị.

Câu thần chú: “Tôi không thể tự chữa khỏi vấn đề sức khỏe của mình”

2. Mất đi tiếng nói: Đấu tranh với sự bất lực trong việc cất lên tiếng nói – không thể đấu tranh cho bản thân và cả những người khác, cho nỗi sợ bị phê bình, bị chối bỏ hay bị phạt
Câu thần chú: “Tôi không thể lên tiếng mà không bị phạt”.

3. Đối mặt với sự ngược đãi: Bị đối xử tệ bạc, thậm chí không thể chịu đựng nổi, trong công việc – và chọn giải pháp ở lại

Câu thần chú: “Tôi không thể dừng vòng xoáy ngược đãi này lại”.

4. Cảm thấy bị bó buộc trong nỗi sợ tài chính: Duy trì ở một thái độ bi quan về mọi thứ vì tiền
Câu thần chú: “Tôi không thể thoát ra khỏi sự bó buộc tài chính này”.

5. Phí phạm tài năng thật sự của bạn: Nhận ra rằng công việc của bạn không còn phù hợp và rất muốn sử dụng năng khiếu và khả năng của mình
Câu thần chú: “Tôi không thể sử dụng tài năng của mình”

6. Gặp khó khăn trong việc cân bằng cuộc sống và công việc: Cố gắng – và thất bại – để cân bằng mọi thứ, cảm thấy rằng bạn đang làm mọi người bạn quan tâm thất vọng
Câu thần chú: “Tôi không thể cân bằng cuộc sống và công việc của tôi”

7.  Làm công việc mà bạn ghét: Chờ đợi để tìm lại được con người thật của bạn – và làm công việc mình yêu thích

Câu thần chú: “Tôi không thể làm việc mà tôi yêu thích”

Tôi bắt đầu công việc kinh doanh của mình, công ty truyền thông Ellia, với việc cung cấp những sản phẩm, dịch vụ, huấn luyện và hướng dẫn đều vì mục đích này. Với dự án mới này, cuối cùng tôi lại cảm thấy tất cả mọi thứ đều tự gắn kết với nhau – kĩ năng của tôi, tài năng, đam mê, khả năng và kinh nghiệm quá khứ đều trở về với nhau theo cách mà chúng có thể giúp đỡ cho thành công của người phụ nữ.

Kết quả của chuyến hành trình chính là tôi đang làm việc với những người phụ nữ mà tôi cho rằng là lý tưởng nhất cho các vấn đề tôi đam mê: phụ nữ từ trung niên tới cao tuổi đã đạt được những thành công nhưng còn mong đợi hơn về đam mê, quyền lực và mục đích của công việc họ làm, và những người có ước muốn tạo sức ảnh hưởng lớn hơn tới thế giới và cộng đồng của họ.

Kết nối những mấu chốt và vẽ lên niềm đam mê, kĩ năng và khả năng, tôi có thể giúp những phụ nữ khác cảm thấy rằng họ chính là câu trả lời cho câu hỏi sâu thẳm nhất trong suốt đời tôi – “Tôi là gì trên Trái Đất này,  tại thời điểm này làm gì, cống hiến gì và để lại gì?”

Với một người đã từng lạc lối nhưng lại tìm được con đường của mình, tôi yêu thích giúp đỡ những người phụ nữ khác tìm được sự liên kết giữa giá trị, tài năng, và đam mê của họ với nghề nghiệp của mình.

Giống như Maria Nemeth, tác giả của cuốn sách đầy cảm hứng Năng Lực Đồng Tiền, chia sẻ: “Chúng ta đều hạnh phúc nhất khi chúng ta thể hiện ra bên ngoài rằng chúng ta biết điều gì là đúng cho bản thân mình, khi nào chúng ta sẽ cống hiến cho lẽ sống của mình theo cách có thể đóng góp cho người khác”.

Và bây giờ, đối với tôi, đây là một cuộc đời đáng sống, với những thành công và hạnh phúc bất ngờ.

Theo Trí Thức Trẻ/Shriver